簡析通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響及對策最新

1、本科生畢業(yè)設(shè)計(jì) （論文）中文題目：簡析通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響及對策外文題目：An alysis of the effect of in flati on man ageme nt ofen terprises and the Coun termeasures學(xué)生姓名： 學(xué) 號(hào)： 0811020148學(xué) 院:財(cái)政金融學(xué)院專 業(yè)：財(cái)務(wù)管理指導(dǎo)教師姓名及職稱： 白湘陽 講師完成時(shí)間：江西師范大學(xué)教務(wù)處制聲明本人鄭重聲明： 所呈交的學(xué)位論文，是本人在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作 所取得的成果 .除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外， 本論文不含任何其他個(gè)人 或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。 對本文

2、的研究做出重要貢獻(xiàn)的 個(gè)人和集體，均已在文中以明確的方式標(biāo)明。本聲明的法律結(jié)果由本人 承擔(dān)。本畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）成果是本人在江西師范大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院讀書 期間在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下取得的，成果歸江西師范大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院所 有。特此聲明。聲明人（畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）作者 ）學(xué)號(hào)： 聲明人（畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）作者）簽名：簽名日期： 年 月 日摘要隨著社會(huì)的進(jìn)步 , 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)管理制度更加要求做好企業(yè)財(cái)務(wù)方面的 管理工作 , 安排好企業(yè)的資金，利用好貨幣的時(shí)間價(jià)值等等。而通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)運(yùn) 行中出現(xiàn)的一種特殊現(xiàn)象 , 它對我們企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著重要的影響。 在通貨膨脹環(huán)境 下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理難度進(jìn)一步加大，需

3、要企業(yè)對財(cái)務(wù)管理研究深度進(jìn)一步加強(qiáng)。本 文就通貨膨脹對企業(yè)融資投資及日常運(yùn)營等活動(dòng)產(chǎn)生的影響及其應(yīng)對對策分別進(jìn) 行探討 .關(guān)鍵詞: 通貨膨脹,財(cái)務(wù)管理，融資 ，投資 ，運(yùn)營AbstractAlong with the progress of the society, the development of economythe moder n en terprise man ageme nt system requireme nts more good en terprise of financial management, arranged for enterprise of money, m

4、ake good useof the time value of money, and so on. And inflationin the economyis a specialphenomenonof, it to our enterprise financialmanagementhas a significantimpact。 In inflation environment, enterprise financial management difficulty to in crease n eed to en terprise finan cial man ageme nt to f

5、urther strengthen the depth. This paper inflation on enterprises' financing in vestme nt and daily operati on and so on the impact of the activities and its countermeasures are discussed in this paper。本文為互聯(lián)網(wǎng)收集，請勿用作商業(yè)用途個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途Key Words : Inflation, financial management ， financing ， investm

6、ent, operati on目錄摘要4Abstract 5一、引言7二、通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的影響 7（一）對企業(yè)融資活動(dòng)的影響 8（二）對企業(yè)投資活動(dòng)的影響 8（三）對企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)的影響 10（四）對企業(yè)分配活動(dòng)的影響 10三、企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹的財(cái)務(wù)管理對策 1.1（一）企業(yè)的籌資策略1.1（二）企業(yè)的投資策略12（三）企業(yè)的營運(yùn)策略12（四）企業(yè)的分配策略13四、結(jié)論14參考文獻(xiàn)：14致謝：16附錄：英文資料 17、引言改革開放以來，尤其是實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制以來 , 我國不再是封閉的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制 國家，越來越受全球經(jīng)濟(jì)形勢的影響。 2007年爆發(fā)的美國次貸危機(jī)， 慢慢席卷全球， 在2

7、008年達(dá)到最盛 ,給全球經(jīng)濟(jì)帶來重大影響 . 自2008年以來，我國面臨著巨大的通 貨膨脹壓力 . 通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的這樣一種特殊現(xiàn)象即投入流通中的貨幣 , 主要是紙幣發(fā)行量過多，大大超過流通實(shí)際需要的數(shù)量，以致引起貨幣貶值。主要 有需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)兩種類型 . 通貨膨脹一般無法直接計(jì)算出來， 國際上通用的做 法是用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI來反應(yīng)通貨膨脹的程度.一般CPI大于3%寸說明發(fā)生了通 貨膨脹，而當(dāng)CPI大于5%時(shí)則說明出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹。 據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 我國2007年CPI同比增速為4。8% ,2008年CPI同比增速為5.9 % ,2010年CPI同比增速 是3

8、。3%, 2011年6月CPI同比增速為6.4 %, 12月為4.1%.政府雖然采取了一系列措 施來應(yīng)對金融危機(jī)，抵抗通貨膨脹，但通脹壓力仍舊存在，據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示 2012年1月CPI指數(shù)為4。6%。在金融危機(jī)和通貨膨脹雙重危機(jī)下，我國企業(yè)經(jīng)歷了一 個(gè)寒冬，有些甚至破產(chǎn)倒閉 . 在這種嚴(yán)峻形勢下 , 企業(yè)大都積極尋找解決之道 . 文檔為個(gè) 人收集整理 , 來源于網(wǎng)絡(luò)個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)重要組成部分 , 它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度， 按照財(cái)務(wù)管 理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡單的說，財(cái) 務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)

9、管理工作。財(cái)務(wù)管理是企業(yè) 管理的核心內(nèi)容，是決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素。通貨膨脹作為影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的 經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素之一 , 影響著企業(yè)財(cái)務(wù)決策的各個(gè)環(huán)節(jié)。中國注冊會(huì)計(jì)師尹路 （2011）認(rèn)為, 在全球通貨膨脹形勢下， 企業(yè)應(yīng)重新塑造現(xiàn) 代企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式，快速尋找新經(jīng)濟(jì)下財(cái)務(wù)管理的變化點(diǎn)、著眼點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)。劉 孝敏（2011）則認(rèn)為企業(yè)無法改變通貨膨脹的大環(huán)境，但可以根據(jù)通貨膨脹的情況 對自己的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行有效管理，企業(yè)應(yīng)根據(jù)通貨膨脹的情況設(shè)計(jì)出相應(yīng)的企業(yè)財(cái) 務(wù)管理的思路。天可集團(tuán)金余鐘的觀點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心內(nèi)容，是決定 企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素 , 通貨膨脹是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要經(jīng)濟(jì)因素之

10、一。 合理的財(cái) 務(wù)管理可以有效制定應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的措施，降低企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) , 規(guī)避和化解風(fēng) 險(xiǎn)，以將通貨膨脹對企業(yè)造成的損失降到最低 , 促進(jìn)企業(yè)更好地生存和發(fā)展 . 眾所周 知, 在通常情況下， 企業(yè)無法對通貨膨脹的大環(huán)境加以控制， 此時(shí)企業(yè)采取何種財(cái)務(wù) 政策來應(yīng)對通貨膨脹就顯得尤為重要 . 通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理有哪些影響？企業(yè) 該如何應(yīng)對 ?鑒于以上諸多問題， 本文從企業(yè)四大活動(dòng) （融資管理， 投資管理， 運(yùn)營 管理和分配活動(dòng) ）出發(fā)，探究解決之良策。、通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，擁有一定數(shù)額的資金，是進(jìn)行生產(chǎn)

11、經(jīng)營活動(dòng)的必要條件。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng) 營過程，一方面表現(xiàn)為物資的不斷購進(jìn)和售出；另一方面則表現(xiàn)為資金的支出 和收回 ,企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)不斷進(jìn)行，也就會(huì)不斷產(chǎn)生資金的收支.企業(yè)的財(cái)務(wù)管理就是對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的一種管理活動(dòng).企業(yè)資金的收支，構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)獨(dú)立方面，這便是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)可分為以下四個(gè)方 面：企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) ，企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營引起的 財(cái)務(wù)活動(dòng)， 企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) . 通貨膨脹作為一種特殊的經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象, 影響著財(cái)務(wù)活動(dòng)的方方面面。（一）對企業(yè)融資活動(dòng)的影響一個(gè)企業(yè)從剛新建到逐步發(fā)展都離不開資金的支持。注冊登記需要資金，購買 設(shè)備和生產(chǎn)材料需要資

12、金，勞務(wù)也需要支付資金來購買。企業(yè)發(fā)展壯大之后，又需 要資金來擴(kuò)大規(guī)模等等 . 企業(yè)的資金主要有兩大來源： 自有資金和外部資金。 一定程 度上認(rèn)為資金是有限的，自有資金總是不足以應(yīng)付正常的生產(chǎn)經(jīng)營，此時(shí)企業(yè)通常 要向外籌集資金， 俗稱融資。融資渠道比較廣泛， 可以向金融機(jī)構(gòu)融資 , 也可以向非 金融機(jī)構(gòu)融資，還可以向其他企業(yè)和個(gè)人融資。這就需要我們財(cái)務(wù)人員通過比較融 資成本來選擇資金的獲得方式。籌集資金是企業(yè)成立并進(jìn)一步取得發(fā)展的第一步。 通貨膨脹的大背景又會(huì)給我們企業(yè)籌集資金帶來哪些不可避免的影響呢？首先，資金需求增加 。一方面通貨膨脹導(dǎo)致物價(jià)上漲，企業(yè)購買原材料等都需 要付出更多資金 ,另

13、一方面物價(jià)上漲 ,工人的生活成本增加 , 必然導(dǎo)致他們要求提高 工資水平 , 如此，要求企業(yè)占用的資金增加。 與此同時(shí)，國家為了抑制物價(jià)過快上漲 必然會(huì)采取減少流通中貨幣的政策。通貨膨脹的直接原因是流通中的貨幣過多。典 型的做法就是采取減少財(cái)政支出，緊縮銀根的宏觀政策 。導(dǎo)致我們企業(yè)比較難從銀 行融得資金， 而銀行貸款是最普遍的融資渠道， 尤其是中小企業(yè)籌集資金難度加大， 因此這對于企業(yè)健康有序發(fā)展極為不利。其次，所籌資金成本增加 . 眾所周知，供給與需求通常是不平衡的 , 由于這種不 平衡導(dǎo)致了價(jià)格的變化。資金成本也可以用價(jià)格來反映。如前所述通貨膨脹下，資 金需求增加 , 而資金供給減少，這

14、必然導(dǎo)致資金成本提高 . 而且在通貨膨脹下人們通 常會(huì)預(yù)期貨幣購買力下降，這種預(yù)期 必然會(huì)提高資金出借者要求的資金利率 , 這也 使籌集資金成本提高。最后, 對籌集方式的影響 . 我們在做決策時(shí)采用權(quán)益籌資還是債務(wù)籌資要充分 考慮通貨膨脹的大背景。在通貨膨脹初期，企業(yè)采用債務(wù)方式籌資可以獲得額外收 益，因?yàn)閭鶆?wù)籌資利息是固定的，不會(huì)隨物價(jià)的上漲而增加。而在通貨膨脹的成熟 期，投資者意識(shí)到了貨幣的貶值 , 必然要求債券有較高利息， 此時(shí)企業(yè)就要付出更多 代價(jià)才能使籌資成功 ,給企業(yè)帶來額外損失。 因此在通貨膨脹發(fā)展的不同時(shí)期， 選擇 適當(dāng)?shù)幕I資方式是很有必要的。（二）對企業(yè)投資活動(dòng)的影響企業(yè)籌集

15、資金的目的是為了把資金用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)以便取得盈利，不斷增加 企業(yè)價(jià)值。企業(yè)把籌集到的資金投資于企業(yè)內(nèi)部用于購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等， 便形成企業(yè)的對內(nèi)投資 ;企業(yè)把籌集到的資金投資于購買其他企業(yè)的股票、 債券或與 其他企業(yè)聯(lián)營進(jìn)行投資， 便形成企業(yè)的對外投資 .企業(yè)投資決策的成功與否關(guān)系到企 業(yè)的興衰存亡，對企業(yè)的生存與發(fā)展以及資本的投資回報(bào)率具有決定性作用，在通 貨膨脹前提下,投資活動(dòng)的成敗更是對企業(yè)的生死存亡影響重大。第一，通貨膨脹通常影響長期投資，對短期投資影響不大。投資分為長期和短 期投資，短期投資是指變現(xiàn)時(shí)間較短的投資，因此短期投資是現(xiàn)金的暫存方式，通貨 膨脹對其影響不大。長期投資

16、是指準(zhǔn)備持有一年以上的投資， 主要指固定資產(chǎn)投資， 受通貨膨脹影響比較大，因此我們說的通貨膨脹影響投資，一般是指影響長期投資。第二，影響企業(yè)對已進(jìn)行的投資項(xiàng)目重新分析。企業(yè)在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，對其 進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)很多，當(dāng)然最主要的還是對必要報(bào)酬率的分析，只有當(dāng)企業(yè)的回報(bào) 大于成本時(shí)企業(yè)才會(huì)進(jìn)行投資而當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，會(huì)影響市場利率，即也會(huì)影響 我們的必要報(bào)酬率，因此發(fā)生通貨膨脹時(shí)，我們應(yīng)重新進(jìn)行決策分析，看是否值得 繼續(xù)投資。現(xiàn)以凈現(xiàn)值為例來說明通貨膨脹對投資的影響。在沒有通貨膨脹時(shí)，企業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值公式為 ：其中，NPV為無通貨膨脹時(shí)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；NCF為第t年的現(xiàn)金凈流量；K為資本成

17、本率或必要報(bào)酬率；C為初始投資額；n為投資項(xiàng)目的使用年 限。在通貨膨脹下，對預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量及其資本成本率、貼現(xiàn)率等都應(yīng)加以調(diào)整.而且在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，并不是售價(jià)和所有成本都按相同的通貨膨脹率增長 ，有的價(jià) 格增長與成本增長無關(guān)，有的價(jià)格增長低于成本增長，有的價(jià)格增長高于成本的增 長.存在通貨膨脹時(shí)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值應(yīng)為：I上業(yè)齡盟羋如匚.Cd旳丨I其中NPV為考慮通貨膨脹因素的凈現(xiàn)值；St為第t年的現(xiàn)金銷售收入；Vt為第t年的付 現(xiàn)成本；b為按直線折舊法計(jì)提的年折舊額；C為初始投資；T為所得稅稅率；K為資 本成本率或投資必要報(bào)酬率；n為投資項(xiàng)目的使用年限；i為通貨膨脹率；i1為因通 貨膨脹引起的現(xiàn)

18、金銷售收入的增長率；i2為因通貨膨脹引起的付現(xiàn)成本的增長率;i3 為因通貨膨脹引起的初始投資成本的增長率。以上分別是不考慮通貨膨脹和考慮通貨膨脹影響因素的公式，在實(shí)際中企業(yè)的 投資決策所受影響因素更加復(fù)雜。第三，影響企業(yè)的復(fù)制性投資和創(chuàng)新投資。復(fù)制性投資指通常的一般的常規(guī)投 資，創(chuàng)新性投資指生產(chǎn)力提高或發(fā)明新產(chǎn)品。在通貨膨脹的不同階段，企業(yè)選擇的 投資重點(diǎn)也不一樣.在通貨膨脹的初期，企業(yè)主要選擇復(fù)制性投資，創(chuàng)新投資較少， 企業(yè)只要進(jìn)行一般的投資即可取得收益，維持正常的生產(chǎn)運(yùn)營。當(dāng)通脹達(dá)到最高時(shí), 此時(shí)企業(yè)必須另謀出路，找到新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，創(chuàng)新投資則比重上升，而復(fù)制性投 資回落.（三）對企業(yè)運(yùn)營

19、活動(dòng)的影響企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資金收支。首先，企業(yè)要采購材料 或商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，同時(shí)，還要支付工資和其他營業(yè)費(fèi)用；其次，當(dāng) 企業(yè)把產(chǎn)品或商品售出后，便可取得收入，收回資金；再次，如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能 滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。上述各方面都會(huì)產(chǎn)生 企業(yè)資金的收支，此即屬于企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。通貨膨脹通過對上述各環(huán)節(jié)產(chǎn) 生影響從而影響企業(yè)的運(yùn)營活動(dòng)。對歷史成本下的會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生影響。在通貨膨脹下,企業(yè)會(huì)產(chǎn)生一些看不見的利 益和損失。由于物價(jià)上漲，實(shí)物性資產(chǎn)，比如原材料,在制品等相對升值產(chǎn)生額外收益， 而由于通貨膨脹，流通中貨幣過多，導(dǎo)

20、致貨幣性資產(chǎn)貶值產(chǎn)生損失。此外，還有債務(wù) 和債權(quán)，我們擁有的固定金額的債權(quán)因貨幣貶值而遭受損失，而擁有的固定金額的 債務(wù)因貨幣購買力下跌而獲得收益。 舉個(gè)例子來說明：如果甲企業(yè)在2007年向銀行 借款十萬元，作為長期借款.由于通貨膨脹的影響，這十萬元的債務(wù)在2007年和2011 年的貨幣購買力是不一樣。職工流失的風(fēng)險(xiǎn)加大.通貨膨脹導(dǎo)致物價(jià)上漲，客觀使職工要求增加工資，而當(dāng) 企業(yè)資金不足的情況下沒有能力滿足職工的要求，就會(huì)使職工流失，甚至可能導(dǎo)致優(yōu) 秀員工的離職，人才的流失對企業(yè)的影響是不言而喻的。通貨膨脹造成虛假利潤。我們企業(yè)的利潤表是根據(jù)歷史成本和現(xiàn)實(shí)收入相配比 計(jì)算出來的結(jié)果，包括了企業(yè)的

21、正常營業(yè)收入，還包括了企業(yè)實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)存置收益， 而資產(chǎn)存置收益是通貨膨脹情況下企業(yè)因資產(chǎn)增值而獲得的，并非真實(shí)的收益，而是虛增的利潤，不能實(shí)際動(dòng)用的。例如：某企業(yè)有一處房產(chǎn)，其原價(jià)為1000萬，出售 價(jià)格為1500萬，這樣企業(yè)賬上就有500萬的收益。在人民幣幣值相對穩(wěn)定的時(shí)候， 這樣的賬木處理沒有什么大問題。但是在發(fā)生通貨膨脹的情況下，幾年后的1500萬只相當(dāng)過去的1200萬，因此，實(shí)際上賬上沒有500萬的收益，僅僅只有300萬是企 業(yè)的收益,另外的200萬企業(yè)資產(chǎn)的存置收益。影響企業(yè)的盈利能力和再生產(chǎn)能力。在通貨膨脹期間，企業(yè)的利潤被高估，繼 而盈利能力也被高估。而企業(yè)將虛增的利潤分配給股東

22、導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐漸縮小， 一定程度上削弱了企業(yè)的經(jīng)營能力，也必然影響企業(yè)的的再生產(chǎn)能力。（四）對企業(yè)分配活動(dòng)的影響企業(yè)在經(jīng)營過程中會(huì)產(chǎn)生利潤，也可能會(huì)因?qū)ν馔顿Y而分得利潤，這表明 企業(yè)有了資金的增值或取得了投資報(bào)酬。企業(yè)的利潤要按規(guī)定的程序進(jìn)行分 配。首先，要依法納稅；其次要用來彌補(bǔ)虧損，提取公積金、公益金；最后要 向投資者分配利潤這種因利潤分配而產(chǎn)生的資金收支便屬于由利潤分配而引 起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。通貨膨脹對分配活動(dòng)的影響主要表現(xiàn)在投資者對利潤的分配和 帶來的稅收風(fēng)險(xiǎn)。一方面是投資者對剩余價(jià)值的要求權(quán)。由于通貨膨脹的存在，導(dǎo)致企業(yè)虛增利潤，投資者看到賬面利潤必然要求取得更多的分紅最終減少企業(yè)的

23、留存利潤，而 企業(yè)要想進(jìn)行下一步生產(chǎn)又必須花高價(jià)購買原材料等，因此影響了企業(yè)的再生產(chǎn)能 力。 另一方面是稅收風(fēng)險(xiǎn)。由于會(huì)計(jì)政策要求企業(yè)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制來確定收入 , 導(dǎo) 致了收支的確認(rèn)與實(shí)際收付有一個(gè)時(shí)間差。在上交所得稅和增值稅時(shí)，由于款項(xiàng)沒 有收回還得按收入繳納所得稅和增值稅，這樣企業(yè)就要預(yù)先支付現(xiàn)金，在通貨膨脹 下對企業(yè)來說又是一個(gè)損失。另虛增利潤也導(dǎo)致企業(yè)上交的所得稅金額增加。三、企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹的財(cái)務(wù)管理對策企業(yè)財(cái)務(wù)管理包括籌資管理，投資管理，營運(yùn)資金管理和利潤分配的管理。面 對通貨膨脹，企業(yè)并不是就束手無策了， 企業(yè)應(yīng)積極面對 ,正確分析形勢， 在財(cái)務(wù)方 面企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)人員應(yīng)積極研究

24、做出相應(yīng)的應(yīng)對策略和措施，以減輕通貨膨脹對 企業(yè)造成的不利影響。（一）企業(yè)的籌資策略企業(yè)的籌集活動(dòng)是指企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營對外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等的 需要, 通過一定的籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，取得所需資金的一種經(jīng)濟(jì)行為。 企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí) , 應(yīng)遵循規(guī)模適當(dāng) , 籌措及時(shí)，來源合理，成本節(jié)約等原則。1合理籌集資金充分考慮顯性成本和隱性成本來決定采取自有資金還是籌集資金，自有資金是 采用留存收益還是股東增加投資 . 籌集資金是權(quán)益還是債務(wù)籌資等等。 通常通貨膨脹 下自有資金會(huì)優(yōu)先考慮留存收益， 而向外籌集資金要看所處的通貨膨脹階段來決定， 一般在通脹初期，采用債券籌資會(huì)取得額外的收

25、益， 在通脹成熟期 ,采用權(quán)益資金籌 資更好.2發(fā)行債券籌資時(shí)應(yīng)選擇浮動(dòng)利率，股票籌資采用高股利政策通常情況下，債券在存續(xù)期內(nèi)利率是固定的 , 但在通脹的特殊時(shí)期， 為了成功籌 集資金,利率也必須采取靈活的浮動(dòng)形式。 這是因?yàn)樵谕洉r(shí)人們對債券利息要求提 高來應(yīng)對貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn) 。如果企業(yè)還采用固定利率的話， 很難吸引投資者， 最終 使債券發(fā)行失敗。一般情況下，在通脹時(shí)期投資者對證券市場并不看好， 有價(jià)證券價(jià)格普遍下降， 對股票投資興趣不是很高 , 這時(shí)要想吸引投資者的話 , 必須用高股利政策，才能保證 股票籌資取得成功。3改變資本結(jié)構(gòu)在通脹時(shí)期應(yīng)改變原有的資金結(jié)構(gòu) , 在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率允許的

26、情況下 , 增加負(fù)債 資金比率 , 提高財(cái)務(wù)杠桿作用。 盡可能取得銀行長期借款。 這是因?yàn)樵谕ㄘ浥蛎浻绊?下, 雖然利率在不斷上升， 但利率上漲的腳步始終趕不上物價(jià)上漲速度， 從而導(dǎo)致實(shí) 際利率下降，甚至造成利率負(fù)增長，企業(yè)應(yīng)充分利用好負(fù)債資金的杠桿作用來應(yīng)對個(gè)人收集整理 勿做商業(yè)用途 通貨膨脹 .（二）企業(yè)的投資策略按投資時(shí)間的長短，投資可分為短期投資和長期投資 . 在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定 的情況下，無需考慮通貨膨脹對短期投資的影響，主要考慮的是長期投資受通貨膨 脹的影響水平 .在進(jìn)行長期投資時(shí)， 充分考慮通貨膨脹的影響因素， 實(shí)行相對穩(wěn)健的 投資決策。定期對長期投資項(xiàng)目進(jìn)行重新評(píng)估，當(dāng)投資活動(dòng)

27、不能給企業(yè)帶來收益， 甚至對企業(yè)產(chǎn)生不利影響時(shí)，應(yīng)設(shè)法減少對長期項(xiàng)目的建設(shè)投資。在進(jìn)行投資時(shí)， 還應(yīng)充分考慮經(jīng)濟(jì)周期來選擇所投資行業(yè)。經(jīng)濟(jì)周期包括：復(fù)蘇，高漲，繁榮及蕭 條。不同階段，對生產(chǎn)資料的需求都不相同 , 又由于供求關(guān)系的變動(dòng)， 因此各行業(yè)的 利潤水平不一樣，這就需要我們對各行業(yè)所處經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行分析，從而做出正確的 投資決策 . 值得注意的是應(yīng)充分考慮通貨膨脹對投資評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。 一般企業(yè)會(huì)面 臨多個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行選擇， 而我們進(jìn)行投資決策時(shí)需要從凈現(xiàn)值， 凈現(xiàn)值率 ,獲利指 數(shù)，內(nèi)部收益率等動(dòng)態(tài)指標(biāo)出發(fā)進(jìn)行分析考慮。在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，還應(yīng)將通貨膨 脹因素考慮進(jìn)去。調(diào)整預(yù)期收益率等 .

28、另外, 在條件允許的情形下轉(zhuǎn)移通貨膨脹。 企業(yè)可以在原有產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行一些 創(chuàng)新，比如改進(jìn)生產(chǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì) , 提高產(chǎn)品質(zhì)量，做好售后服務(wù)，提升產(chǎn)品的附加值， 適當(dāng)提高產(chǎn)品價(jià)格，增加銷售量。這樣就可以把原材料上漲的成本轉(zhuǎn)移出去，減輕 企業(yè)的負(fù)擔(dān)。最后，企業(yè)還可以改進(jìn)設(shè)備折舊方法。雖然相關(guān)法律規(guī)定企業(yè)一旦采 用一種會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)， 不得隨意變動(dòng)。 但是在通貨膨脹特殊時(shí)期 , 允許企業(yè)進(jìn) 行相應(yīng)變動(dòng) . 企業(yè)在法律允許范圍內(nèi)， 應(yīng)盡量縮短折舊期限， 加速折舊，遏制通貨膨 脹產(chǎn)生的不利影響。（三）企業(yè)的營運(yùn)策略企業(yè)的營運(yùn)資金是企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn) ,主要包括現(xiàn)金 ,銀行存款，有價(jià)證券， 應(yīng)收賬款，存貨

29、等 ,主要來自于公司的流動(dòng)負(fù)債及利潤 . 在通貨膨脹的特殊時(shí)期，可 以進(jìn)一步加強(qiáng)對營運(yùn)資金的管理，調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率 , 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)， 從而減少通貨膨脹對企業(yè)運(yùn)營造成的不利影響 . 對企業(yè)來說，如果營運(yùn)資金管理的好 的話，可以提高資金的使用效率， 幫助企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹， 促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。1對貨幣性資金管理采用凈債務(wù)法發(fā)生通貨膨脹時(shí) , 利率的上漲通常趕不上物價(jià)上漲的腳步 , 只要企業(yè)保持凈債務(wù) 人地位,即貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負(fù)債 , 企業(yè)從貨幣性負(fù)債上獲得的收益就超過了貨 幣性資產(chǎn)的損失，這樣就可以得到購買力凈收益，企業(yè)往往有利可圖2對實(shí)物性資金管理采用超額儲(chǔ)備法運(yùn)營活動(dòng)中的

30、實(shí)物性資金主要包括原材料， 在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等存貨 , 增加存貨可 以保證企業(yè)正常生產(chǎn)銷售的需要， 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷均衡 ,防止發(fā)生意外， 從而使企業(yè)經(jīng)營更 具彈性。不過增加存貨也會(huì)相應(yīng)增加儲(chǔ)存成本， 。但是通貨膨脹帶來的實(shí)物性資產(chǎn)價(jià)格上漲速度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利率和儲(chǔ)存成本等的上升速度，所以總之購置實(shí)物性資產(chǎn)不 僅能保值還能增值， 可以較好的抵御通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 值得注意的是 , 在運(yùn)用存 貨管理方法建立經(jīng)濟(jì)批量模型時(shí) , 在通貨膨脹下進(jìn)行修正才能運(yùn)用。3加強(qiáng)對現(xiàn)金的管理，及時(shí)清理應(yīng)收賬款和存貨并改變支付方式企業(yè)持有現(xiàn)金主要是為了滿足三個(gè)需要：交易性需要，預(yù)防性需要，投資性需 要。在通貨膨脹下，企業(yè)面臨更

31、多不確定因素，企業(yè)應(yīng)首先做好最低現(xiàn)金需要量的 預(yù)測, 保證有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)付需要， 然后再考慮盡可能的使所持有現(xiàn)金遭受的購買 力損失降到最低 .企業(yè)應(yīng)及時(shí)清理應(yīng)收賬款和存貨，確保企業(yè)現(xiàn)金流的健康。加快應(yīng)收賬款的回 收,盡量壓縮應(yīng)收賬款， 催促購買商以現(xiàn)金支付貨款。 在發(fā)生通貨膨脹時(shí)， 追繳企業(yè) 應(yīng)收賬款 , 對產(chǎn)成品存貨進(jìn)行處理，盡可能為企業(yè)創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)， 企業(yè)應(yīng)在不損害信用基礎(chǔ)上減緩現(xiàn)金支付， 增加應(yīng)付賬款， 占用供應(yīng)商的大量資金，事實(shí)上就是為工資融入了無息資金，這在通貨膨脹時(shí)，對 企業(yè)的生存發(fā)展非常有利。4隨時(shí)抓住機(jī)會(huì)，積極進(jìn)行企業(yè)并購重組通貨膨脹時(shí) , 必然有一些優(yōu)

32、秀的具有發(fā)展前景的企業(yè)由于資金短缺或者無法適 應(yīng)市場的競爭狀況而面臨倒閉或破產(chǎn)的危機(jī)， 這是一個(gè)難得的購并重組的機(jī)遇。 因 為有些優(yōu)秀企業(yè)在正常時(shí)期可能根本無法進(jìn)行并購， 在通貨膨脹時(shí)期成為可能 . 或者 有些就算在正常時(shí)期能夠進(jìn)行并購，但是要付出更多的成本。而在通貨膨脹時(shí)期進(jìn) 行購并的成本相對要低很多。不過在特殊時(shí)期進(jìn)行并購，前提是自身的經(jīng)營比較健 康，資金鏈沒有問題，否則有可能將自己拖垮。（四）企業(yè)的分配策略企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)賺取收益， 并將其在相關(guān)各方面進(jìn)行分配， 包括企業(yè)， 個(gè)人， 政府等相關(guān)利益聯(lián)系人 . 企業(yè)的收益分配有廣義和狹義之分， 廣義的分配指對企業(yè)的 收入和收益總額進(jìn)行分配的

33、過程；狹義的分配則是對企業(yè)凈收益的分配。通常情況 下企業(yè)的分配活動(dòng)僅指對凈收益的分配。企業(yè)的收益分配應(yīng)當(dāng)在依法分配，資金保 全,兼顧各方面利益等原則的指導(dǎo)下進(jìn)行， 同時(shí)還應(yīng)充分考慮法律， 公司本身,股東， 債務(wù)契約 , 通貨膨脹等相關(guān)因素的影響 . 在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)在分配活動(dòng)方面的應(yīng) 對之策為 :1減少股利的分配在通貨膨脹的特殊時(shí)期 , 貨幣購買力水平下降， 固定資產(chǎn)重置資金來源不足， 企 業(yè)的資金更加緊張。表面上看獲得了更多利潤，但是因?yàn)閮r(jià)格上漲甚至可能無法支 付下期正常生產(chǎn)的采購費(fèi)用。 此時(shí)，企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤 ,以便彌補(bǔ) 由于貨幣購買力水平下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺

34、口 , 從而采取偏緊的收益分 配政策。 而個(gè)人更要從長遠(yuǎn)出發(fā) , 放棄眼前的蠅頭小利而服從公司的集體利益，與企業(yè)共進(jìn)退,這也是為了將來獲得更多的收益， 為企業(yè)留足資金， 儲(chǔ)存發(fā)展后勁，以 期將來厚積薄發(fā)，幫助企業(yè)渡過寒冬。2.定價(jià)轉(zhuǎn)移，合理避稅經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有關(guān)聯(lián)的企業(yè)雙方可能存在不同的納稅需求，商品價(jià)格也存在不同 的定價(jià)方式.通過產(chǎn)品定價(jià),產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓價(jià)格可以高于或者低于市價(jià)，以達(dá)到合理避 稅的目的，特別是稅率有差別的關(guān)聯(lián)企業(yè) , 通過定價(jià)轉(zhuǎn)移， 使利潤從稅率高的企業(yè)轉(zhuǎn) 移到稅率低的企業(yè)，最終減少兩家企業(yè)的納稅總額。3合理提高職工福利在通貨膨脹時(shí)期 , 職工要求提高待遇，企業(yè)可以考慮在不超過計(jì)稅工

35、資的范圍內(nèi) 適當(dāng)提高工資和提供其他福利 , 如辦理醫(yī)療保險(xiǎn)， 建立職工養(yǎng)老基金等， 這些費(fèi)用可 以在成本中列支，減少稅收負(fù)擔(dān)，同時(shí)也可以調(diào)動(dòng)職工積極性，留住和吸引人才。四、結(jié)論凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢！總之，企業(yè)在日?；顒?dòng)中就應(yīng)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，從 各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) . 制定財(cái)務(wù)預(yù)算，并根據(jù)時(shí)事的變化對預(yù)算進(jìn)行修正 . 加強(qiáng)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制管理 , 適時(shí)對通貨膨脹下財(cái)務(wù)管理進(jìn)行創(chuàng)新。 通 貨膨脹是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)周期，不可避免但并不可怕，企業(yè)只要在財(cái)務(wù)管理等各方 面積極應(yīng)對，沖破傳統(tǒng)思想和觀念，采用合適的財(cái)務(wù)管理方法，提前做好準(zhǔn)備，就 能使企業(yè)在風(fēng)云變幻的市場中立于不敗之地。參

36、考文獻(xiàn)： 1 謝芬芬。 論通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響及對策分析.J 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè) 會(huì)計(jì) 2011/122 孫士濤。通貨膨脹條件下的財(cái)務(wù)管理問題。J。經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊2011/293 金永利.通貨膨脹下企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理對策。J.商業(yè)會(huì)計(jì)2011/324 夏貴華.芻議通貨膨脹下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理策略 。 J 。 商業(yè)時(shí)代 2011/235 金余忠.簡談通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響及對策分析 .J 中國總會(huì)計(jì)師 2010/106 張然。淺析通貨膨脹下企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理對策.J會(huì)計(jì)之友（中旬刊）2010/07 7 Inflation and Its Impact on Investments July

37、 20038 涂澤慧 . 通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響及應(yīng)對策略探討 .J 。 會(huì)計(jì)師 2010/069 郭占文. 通貨膨脹對財(cái)務(wù)管理的影響及對策。 J. 財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版 ） 2009/1110 啜華 通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響。 J . 財(cái)會(huì)通訊 2009/11致謝:本次論文寫作得到了我的論文指導(dǎo)老師白湘陽老師的悉心指導(dǎo)，細(xì)心為我斧正 了論文中的許多錯(cuò)誤，并提出了許多建設(shè)性建議，這篇論文才得以順利完成。四年 來的專業(yè)學(xué)習(xí)，輔導(dǎo)我的各位恩師將我?guī)肓藭?huì)計(jì)這一領(lǐng)域 , 更使我在這一領(lǐng)域中深 入學(xué)習(xí)掌握了這門專業(yè)技能。 還有與我共同學(xué)習(xí)生活了四年的同學(xué)們 , 我們一起挑燈 夜讀的日子永遠(yuǎn)值得紀(jì)念

38、。在此，特提出感謝 , 感謝白老師和我所有的良師益友。附錄：英文資料Inflation and Its Impact on InvestmentsUnderstanding inflation is crucial to investing because inflation can reduce the value of investment returns. Inflation affects all aspects of the economy， from consumer spending, business investment and employment rates, to go

39、vernment programs, tax policies, and interest rates. The following article explains the basics: What is Inflation? How Does Inflation Affect Investment Returns?Key Words: inflation InvestmentWhat is Inflation？Inflation is a sustained rise in overall price levels 。 Moderate inflation is associated wi

40、th economic growth, while high inflation can signal an overheated economy. As an economygrows， businesses and consumers spend more moneyon goods and services 。 In the growth stage of an economic cycle, demandtypically outstrips the supply of goods，and producers can raise their prices. As a result, t

41、he rate of inflation increases. If economic growth accelerates very rapidly， demand grows even faster and producers raiseprices continually 。 An upward price spiral， sometimes called “runawayinflation ” or “hyperinflation, ” can result. In the U.S.， the inflation syndrome is often described as“too m

42、any dollars chasing too few goods; ”in other words, as spending outpaces the production of goods and services，the supply of dollars in an economy exceeds the amount needed for financial transactions 。 The result is the purchasing power of a dollar declines 。 In general, when economic growth begins t

43、o slow， demand eases and the supplyof goods increases relative to demand。 At this point, the rate of inflation usually drops. Such a period of falling inflation is knownas disinflation 。 Disinflation can also result from a concerted effort by government and policy makers to control inflation；本文為互聯(lián)網(wǎng)收

44、集，請勿用作商業(yè)用途文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)How Does Inflation Affect Investment Returns？Inflation poses a “stealth ” threat to investors because it chips away at real savings and investment returns. Most investors aim to increase their long term purchasing power. Inflation puts this goal at risk because investment re

45、turns must first keep up with the rate of inflation in order to increase real purchasing power. For example， an investment that returns 2 before inflation in an environment of 3 inflation will actuallyproduce a negative return ( 1%) when adjusted for inflation. If investors do not protect their port

46、folios， inflation can be harmful to fixed-incomereturns , in particular 。 Many investors buy fixed-income securities because they want a stable income stream, which comes in the form of interest, or coupon, payments 。 However, because the rate of interest, or coupon， onmost fixed-income securities r

47、emains the sameuntil maturity, the purchasing power of the interest payments declines as inflation rises。 In much thesameway， rising inflation erodes the value of the principal on fixed-income securities 。 Suppose an investor buys a five-year bond with a principal value of $100。 If the rate of infla

48、tion is 3 annually ， the value of the principal adjusted for inflation will sink to about $84 over the five-year term of the bond。 Becauseof inflation 's impact， the interest rate on a fixed-income security can be expressed in two ways.本文為互聯(lián)網(wǎng)收集，請勿用作商業(yè)用途本文為互聯(lián)網(wǎng)收集，請勿用作商業(yè)用途? The nominal , or stated

49、， interest rate is the rate of interest on a bond without any adjustment for inflation 。 The nominal interest rate reflects two factors ： the rate of interest that would prevail if inflation were zero (the real rate of interest , below) ， and the expected rate of inflation, which shows that investor

50、s demand to be compensated for the loss of return due to inflation 。 Most economists believe that nominal interest rates reflect the market's expectations for inflation ： Rising nominal interest rates indicate that inflation is expected to climb, while falling rates indicate that inflation is ex

51、pected to drop.文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)本文為互聯(lián)網(wǎng)收集，請勿用作商業(yè)用途? The real interest rate on an asset is the nominal rate minus the rate of inflation. Because it takes inflation into account ， the real interest rate is more indicative of the growth in the investor's purchasing power 。 Ifa bond has a nominal inter

52、est rate of 5% and inflation is 2, the realinterest rate is 3%. Inflation can adversely affect fixedincomeinvestments in another way. Wheninflation rises ， interest rates also tend to rise either due to market expectations of higher inflation or because the Federal Reserve has raised interest rates

53、in an attempt to fight inflation. When interest rates rise ， bond prices fall. Thus, inflation may lead to a fall in bond prices ， potentially reducing total returns on bonds.文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)Unlike bonds， some assets rise in price as inflation rises. Price rises can sometimes offset th

54、e negative impact of inflation：? Commosntocks have often been a good investment relative to inflation over the very long term ， because companies can raise prices for their products when their costs increase in an inflationary environment. Higher prices may translate into higher earnings 。 However,

55、over shorter time periods, stocks have often shown a negative correlation to inflation and can be especially hurt by unexpected inflation. Wheninflation rises suddenly or unexpectedly, it can heighten uncertainty about the economy, leading to lower earnings forecasts for companies and lower equity prices。個(gè)人收