醫(yī)藥行業(yè)分析 ppt課件

1、0 1 目錄目錄行業(yè)基本特征行業(yè)基本特征行業(yè)環(huán)境行業(yè)環(huán)境& &典型發(fā)展模式典型發(fā)展模式趨勢趨勢標桿企業(yè)標桿企業(yè)2 目錄目錄行業(yè)基本特征行業(yè)基本特征3醫(yī)藥行業(yè)特征醫(yī)藥行業(yè)特征& &盈利模式盈利模式n 行業(yè)本質(zhì)：行業(yè)本質(zhì)： 高投入、高風險、長周期、高回報 研發(fā)決定未來，得專利者得天下n 盈利模式盈利模式： 新藥+知識產(chǎn)權(quán)巨額利潤！ 4醫(yī)藥行業(yè)特征醫(yī)藥行業(yè)特征& &盈利模式盈利模式n ”重磅炸彈重磅炸彈”推動世界藥品市場增長推動世界藥品市場增長n “重磅炸彈重磅炸彈”銷售額占全球市場份額銷售額占全球市場份額50n R&D生產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位生

2、產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位 5制藥產(chǎn)業(yè)的價值鏈制藥產(chǎn)業(yè)的價值鏈大宗原料藥大宗原料藥特色原料藥特色原料藥仿制藥仿制藥非專利藥非專利藥制劑藥制劑藥產(chǎn)品附加值產(chǎn)品附加值 / / 企業(yè)盈利能力企業(yè)盈利能力n 專利藥品是跨國制藥巨頭的核心競爭力n 處方藥占據(jù)世界主流醫(yī)藥市場n 盡管仿制藥的處方量強勁攀升至70，但品牌專利藥的銷售額仍占90市場份額專利藥專利藥原料藥原料藥6 目錄目錄行業(yè)環(huán)境行業(yè)環(huán)境& &典型發(fā)展模式典型發(fā)展模式7產(chǎn)業(yè)政策：影響一國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素產(chǎn)業(yè)政策：影響一國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策和環(huán)境、專利政策、藥品審批制度、研發(fā)投入、藥價政策、衛(wèi)生支出

3、、包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策和環(huán)境、專利政策、藥品審批制度、研發(fā)投入、藥價政策、衛(wèi)生支出、醫(yī)保支付制度醫(yī)保支付制度等等 案例：80年代歐洲是全球最大的藥品市場和創(chuàng)新藥物研發(fā)中心，90年代以來，歐洲出現(xiàn)退縮，美國躍居老大。數(shù)據(jù)：1991年60重大新藥誕生于歐洲，40在美國，至2001年歐洲比例降為28，而美國占68，日本占4，2001年以后75%的新藥誕生于美國；相應(yīng)地，藥品市場占有率此消彼長。 美國：市場化典范。鼓勵創(chuàng)新、價格自由、高衛(wèi)生支出、處方藥直銷廣告等，全球領(lǐng)導地位； 日本：政府全面監(jiān)管。研發(fā)投入相對不足、強制藥價下降，增長停滯； 印度：1970年專利法僅對制藥工藝授予專利，2005

4、年才開始藥品專利保護“印度模式”崛起的國情因素； 歐洲：福利資本主義制度，藥價抑制政策、平行貿(mào)易，強制使用非專利藥，由“盛”而“衰”； 中國：1985年前只有工藝專利；1993年開始保護藥品專利，并對19861993年之間的藥品發(fā)明專利實行有條件的行政保護（7.5年）；2002年底“新藥”定義變?yōu)椤笆状卧谥袊N售的藥品”。 8特殊的中國醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈特殊的中國醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈n 醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價值鏈中扭醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價值鏈中扭曲的市場主體曲的市場主體 80藥品通過醫(yī)院終端銷售n 患者是弱勢消費群體患者是弱勢消費群體n 醫(yī)藥企業(yè)多方受壓：醫(yī)藥企業(yè)多方受壓： 市場化的醫(yī)藥企業(yè) VS 非市場化的強

5、勢醫(yī)院 非市場化的監(jiān)管環(huán)境n 特殊的支付體系特殊的支付體系 政府、社保、商保、私人9中國醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中中國醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場主體扭曲的市場主體l 醫(yī)院擁有藥品銷售環(huán)節(jié)的醫(yī)院擁有藥品銷售環(huán)節(jié)的“雙向雙向壟斷壟斷”地位地位壟斷賣方地位：控制80處方權(quán)和藥品銷售權(quán)壟斷買方地位：決定5000多家藥企、8000多家商業(yè)配送企業(yè)生死醫(yī)療資源分配失衡、醫(yī)療服務(wù)信息不對稱l 以藥養(yǎng)醫(yī)體制：藥費收入占比以藥養(yǎng)醫(yī)體制：藥費收入占比5050左右左右醫(yī)生成為藥品推銷員醫(yī)院變成從藥品銷售中獲利的盈利性機構(gòu)10問題根源問題根源政府投入嚴重不足政府投入嚴重不足醫(yī)療保

6、障體系缺失醫(yī)療保障體系缺失公費醫(yī)療4%合作醫(yī)療7%其它社保2%商業(yè)保險6%基本醫(yī)保31%勞保醫(yī)療5%自自費費醫(yī)醫(yī)療療4 45 5% %79%79%的中國農(nóng)村人口無醫(yī)療保險的中國農(nóng)村人口無醫(yī)療保險(2004)(2004)4545的中國城市人口無醫(yī)療保險的中國城市人口無醫(yī)療保險(2004)(2004)商業(yè)保險8%其它社保1%公費0%勞保醫(yī)療0%基本醫(yī)保2%合作醫(yī)療10%自費醫(yī)療自費醫(yī)療79%79%11中國醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛中國醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VSVS過度競爭過度競爭n扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)管政策嚴重打擊了醫(yī)藥行業(yè)扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)管政策嚴重打擊了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新和整合動能，企業(yè)小散亂，生

7、存環(huán)境遠創(chuàng)新和整合動能，企業(yè)小散亂，生存環(huán)境遠不如表觀需求和終端增長那樣樂觀不如表觀需求和終端增長那樣樂觀整體整體盈利能力和效益水平趨降！盈利能力和效益水平趨降！ n藥品流通：持續(xù)降價、打擊商業(yè)賄賂藥品流通：持續(xù)降價、打擊商業(yè)賄賂 n藥品供給：結(jié)構(gòu)性供大于求藥品供給：結(jié)構(gòu)性供大于求 批文泛濫：SFDA迄今已核發(fā)168740個藥品批準文號n藥品生產(chǎn)：藥品生產(chǎn)：“后后GMP ”GMP ”產(chǎn)能嚴重過剩產(chǎn)能嚴重過剩 n不必擔心需求增長的市場不必擔心需求增長的市場 n藥品研發(fā)：仿制之路已走到盡頭藥品研發(fā)：仿制之路已走到盡頭57.20%56.70%55%55.40%38.00%41.00%67.00%71

8、.00%72.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2002200320042005口服液顆粒劑粉針軟膠囊注射劑制藥行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷制藥行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷12醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化n50年代年代80年代：計劃經(jīng)濟下的藥品經(jīng)銷模式年代：計劃經(jīng)濟下的藥品經(jīng)銷模式13醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）n 80年代年代90年代：藥品經(jīng)銷打破三級醫(yī)藥站管理模式，各級醫(yī)藥站紛紛變成當?shù)蒯t(yī)藥年代：藥品經(jīng)銷打破三級醫(yī)藥站管理模式，各級醫(yī)藥站紛紛

9、變成當?shù)蒯t(yī)藥公司。市場進入充分競爭時期，企業(yè)盈利大幅下降。公司。市場進入充分競爭時期，企業(yè)盈利大幅下降。14醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）n 2000年后快批模式讓九州通迅速崛起。年后快批模式讓九州通迅速崛起。n 03年，中國醫(yī)藥集團與復(fù)星共同出資組建國藥控股。年，中國醫(yī)藥集團與復(fù)星共同出資組建國藥控股。15醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）n 06年，南京醫(yī)藥啟動醫(yī)院藥房托管，探索新型醫(yī)藥商業(yè)模式年，南京醫(yī)藥啟動醫(yī)院藥房托管，探索新型醫(yī)藥商業(yè)模式16 目錄目錄趨勢趨勢17全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢

10、“重磅炸彈重磅炸彈”專利到期困境，面臨專利到期困境，面臨“通用名藥通用名藥”挑戰(zhàn)挑戰(zhàn) 新藥研發(fā)愈加困難新藥研發(fā)愈加困難18全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢（續(xù)）全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢（續(xù)）n 并購?fù)苿釉鲩L，整合應(yīng)對低并購?fù)苿釉鲩L，整合應(yīng)對低潮潮n 進軍生物制藥領(lǐng)域成為熱點進軍生物制藥領(lǐng)域成為熱點 疫苗產(chǎn)業(yè)炙手可熱n 通用名藥市場空前增長通用名藥市場空前增長 未來三年將有240億美元的藥品失去專利保護 全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移 “印度模式”崛起 中國制藥業(yè)的機遇中國制藥業(yè)的機遇 2006200820062008全球重大并購案例全球重大并購案例時間交易雙方金額詳細2008年諾華，愛爾康390億美元諾華390億美元購愛爾康2008年

11、武田，Millennium88億美元武田制藥出資88億美元收購Millennium公司2008年禮來，ImClone65億美元禮來65億美元現(xiàn)金收購ImClone公司2008年第一制藥三共，南新45億美元日本第一制藥三共45億美元收購南新2007年先靈葆雅，歐加農(nóng)144億美元先靈葆雅144億美元收購歐加農(nóng)2007年三菱，田邊43億美元三菱43億美元收購田邊2006年拜耳，先靈（德國）165億歐元歐盟批準拜耳與先靈公司并購案2006年諾華，凱龍54億美元諾華54億美元收購凱龍2006年德國默克，雪蘭諾133億德國默克133億拿下雪蘭諾2006年UCB，Schwarz56億美元UCB同意以56億美

12、元收購Schwarz制藥2006年強生，輝瑞消費品部166億美元強生166億美元如愿收購輝瑞消費品部19縱向觀察：中國醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始縱向觀察：中國醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始20橫向比較：未來橫向比較：未來1010年是中國醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期年是中國醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期20012001年年20052005年年20092009年年20202020年年排名排名 國家國家排名排名 國家國家排名排名 國家國家排名排名 國家國家1美國1美國1美國1美國2日本2日本2日本2中國3德國3德國3德國3日本4法國4法國4法國5意大利5意大利5意大利6英國6英國6英國7西班牙7西班牙7中國8加拿大8加拿大8西班牙9墨西

13、哥9中國9加拿大10中國10墨西哥10土耳其21五大因素促進醫(yī)藥行業(yè)中長期高速成長五大因素促進醫(yī)藥行業(yè)中長期高速成長n 城市化城市化n GDPGDP增長增長n 老齡化和疾病譜的變化老齡化和疾病譜的變化n 政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)n 新醫(yī)改新醫(yī)改22因素一：城市化因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生支出水平與城市人口相比差距懸殊。2008年，城市人均醫(yī)療保健支出為786.2元，而農(nóng)村這一指標只有246元。隨著戶籍制度的逐步放開，城市化將穩(wěn)步推進，進入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力，這將成為醫(yī)藥市場擴容和整個醫(yī)藥行業(yè)長期快速成長

14、的強大推動力量。23因素二：人均因素二：人均GDPGDP向中高收入國家水平接近向中高收入國家水平接近 從國際經(jīng)驗看，日本在人均GDP從2000美元向10000美元發(fā)展過程中，醫(yī)藥衛(wèi)生支出在國民經(jīng)濟中的比重出現(xiàn)了快速上升的趨勢。 我國人均GDP已經(jīng)超過3000美元，并且仍舊保持快速上升的勢頭。 近年來中國醫(yī)藥制造業(yè)保持年增長速度在20%左右。未來幾年醫(yī)藥行業(yè)將以超過20%的平均速度繼續(xù)擴張。24因素三：老齡化和疾病譜的變化因素三：老齡化和疾病譜的變化我國已經(jīng)進入老齡化社會，而且在可預(yù)見的未來，老林人口比例將不斷上升。隨著生活方式和飲食結(jié)構(gòu)的巨大變化，以及環(huán)境污染的影響，如癌癥、心腦血管疾病等發(fā)病

15、率和死亡率都呈上升趨勢。與其他疾病相比，這些疾病防治費用較高，這就給醫(yī)藥行業(yè)提供了充分的增長空間。25因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn) 隨著人類基因組計劃完成，生命科學研究進入了后基因組時代。在藥物靶向，基因治療和干細胞應(yīng)用等生命科學尖端領(lǐng)域，最新的科研成果正在被轉(zhuǎn)化為可能改變整個人類社會的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。 我國的生物制藥行業(yè)相對落后，但是近來增長迅速。由于其高科技，高附加值和低能耗，低污染的特性，獲得了產(chǎn)業(yè)政策的支持。利用我國較為豐富的生命科學人才資源和起點較低的后發(fā)優(yōu)勢，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間廣大。26因素五：新醫(yī)改帶來的政府投入增加因素五：新醫(yī)改帶來的政府投入增加

16、近二十年來政府投入不足，導致醫(yī)療機構(gòu)虧損，以藥養(yǎng)醫(yī)，藥價虛高，藥物濫用等一系列的問題，民眾看病難，看病貴的呼聲高漲，最近兩年來的新醫(yī)改政策，將逐步增加政府投入比例，讓醫(yī)療回歸公益的本質(zhì)。如果新醫(yī)改能順利推進，中國醫(yī)藥市場將極大的擴容。這也給醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展帶來了機遇。27 目錄目錄標桿企業(yè)標桿企業(yè)- -復(fù)星醫(yī)藥復(fù)星醫(yī)藥28復(fù)星醫(yī)藥簡介復(fù)星醫(yī)藥簡介n1992年郭廣，昌、梁信軍、汪群斌和范偉四人創(chuàng)業(yè)；n1994年成立復(fù)星實業(yè)經(jīng)營診斷試劑；n1998年在上交所上市；n2003年與國藥集團合并成立國藥控股，持股49%；n2004年更名為復(fù)星醫(yī)藥，成為一家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金。公司深度介入醫(yī)藥行業(yè)并購，先后

17、并購幾十家企業(yè)，現(xiàn)成為一家擁有超過50家子（孫）公司、42家聯(lián)營/合營企業(yè)的投資控股型集團，主要業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥工業(yè)（制造、診斷和醫(yī)療器械）和醫(yī)藥流通業(yè)。公司總股本12.38億股，總市值200億元。 29復(fù)星系股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)星系股權(quán)結(jié)構(gòu)30復(fù)星醫(yī)藥的兩個發(fā)展階段復(fù)星醫(yī)藥的兩個發(fā)展階段n 第一階段：內(nèi)生增長階段（1994-1999年）。公司創(chuàng)立初期，主要通過生產(chǎn)和銷售診斷試劑以及為數(shù)不多幾個藥品取得自我生存和發(fā)展，形成初步的內(nèi)生增長。n 第二階段：并購擴張階段（2000年-至今）。公司邁出產(chǎn)業(yè)并購步伐，先后收購復(fù)星長征、天藥集團、北京金象、廣西花紅、國藥控股、桂林制藥、江蘇萬邦、湖北新生源等一批具有良好

18、成長性的企業(yè)。 31復(fù)星醫(yī)藥十年來經(jīng)營業(yè)績飛速發(fā)展復(fù)星醫(yī)藥十年來經(jīng)營業(yè)績飛速發(fā)展32醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)構(gòu)成了公司主要收入和利潤醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)構(gòu)成了公司主要收入和利潤33醫(yī)藥工業(yè)是公司穩(wěn)定利潤來源醫(yī)藥工業(yè)是公司穩(wěn)定利潤來源n公司生產(chǎn)藥品主要針對肝病、糖尿病、抗瘧用藥和婦科疾病等多個治療領(lǐng)域。n2008年，公司有4個銷售收入過億的主導產(chǎn)品，其中，2個超過1.5億元，分別是阿托莫蘭和花紅片，還有兩個超過1.2億元，分別是胰島素和青蒿琥酯。氨基酸系列產(chǎn)品銷售超過4億元。公司醫(yī)藥工業(yè)主要發(fā)展領(lǐng)域公司醫(yī)藥工業(yè)主要發(fā)展領(lǐng)域34醫(yī)藥工業(yè)是復(fù)星醫(yī)藥穩(wěn)定的利潤來源（續(xù)）醫(yī)藥工業(yè)是復(fù)星醫(yī)藥穩(wěn)定的利潤來源（續(xù)）n

19、2008年，公司有4個銷售收入過億的主導產(chǎn)品，其中，2個超過1.5億元，分別是阿托莫蘭和花紅片，還有兩個超過1.2億元，分別是胰島素和青蒿琥酯。氨基酸系列產(chǎn)品銷售超過4億元。35醫(yī)藥商業(yè)已逐漸發(fā)展為復(fù)星醫(yī)藥主要利潤來源醫(yī)藥商業(yè)已逐漸發(fā)展為復(fù)星醫(yī)藥主要利潤來源工業(yè)板塊和商業(yè)板塊凈利潤比較工業(yè)板塊和商業(yè)板塊凈利潤比較36旗下國藥控股對復(fù)星醫(yī)藥凈利潤貢獻達六成旗下國藥控股對復(fù)星醫(yī)藥凈利潤貢獻達六成37國藥控股已成為中國醫(yī)藥流通業(yè)超級航母國藥控股已成為中國醫(yī)藥流通業(yè)超級航母n2003年1月，復(fù)星集團出資5.04億元，與中國醫(yī)藥集團共同組建國藥集團控股有限公司，復(fù)星占49%股權(quán)。n2008年國藥控股實現(xiàn)