財務(wù)報表分析原理

1、第二章第二章 財務(wù)報表分析原理財務(wù)報表分析原理 財務(wù)分析內(nèi)涵財務(wù)分析內(nèi)涵 財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進(jìn)行分析與評價，為企業(yè)的投盈利能力和營運能力狀況等進(jìn)行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)

2、現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。 第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)報表分析的目標(biāo)財務(wù)報表分析的目標(biāo)投資者投資者債權(quán)人債權(quán)人經(jīng)營者經(jīng)營者其他其他目的是投資決策分析的核心是股票（企業(yè)）的價值及其影響因素重點：盈利能力，同時還包括其他財務(wù)能力和相關(guān)信息 經(jīng)營者受所有者雇傭，承擔(dān)受托經(jīng)營責(zé)任關(guān)注所有與經(jīng)營管理有關(guān)的信息，包括盈利、經(jīng)營、償債，發(fā)展等能力。 貸出資金的目的: 關(guān)注的核心問題，長、短期債權(quán)人關(guān)注內(nèi)容有差異借助于指標(biāo)，但注意其局限性 包括工商、稅務(wù)、證監(jiān)會等行政管理、監(jiān)督部門和企業(yè)有業(yè)

3、務(wù)往來的單位企業(yè)職工等所有與企業(yè)有利益關(guān)注系1.財務(wù)分析的主體財務(wù)分析的主體2.2.財務(wù)分析目標(biāo)財務(wù)分析目標(biāo)由于信息的不對稱，外部分析主體一般首先要進(jìn)行信由于信息的不對稱，外部分析主體一般首先要進(jìn)行信息甄別，因為分析是為了更好的決策，各自核心利益息甄別，因為分析是為了更好的決策，各自核心利益不同，分析目的不盡相同。不同，分析目的不盡相同。投資者投資者角度角度債權(quán)人債權(quán)人角度角度企業(yè)經(jīng)企業(yè)經(jīng)營者營者其他分其他分析主體析主體u有無粉飾有無粉飾u受托責(zé)任履行情受托責(zé)任履行情況況u兌現(xiàn)獎懲兌現(xiàn)獎懲u償債能力償債能力u收益狀況與收益狀況與u風(fēng)險程度風(fēng)險程度u受托責(zé)任履行情受托責(zé)任履行情況況u盈利原因和過

4、程盈利原因和過程：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、營運效益與結(jié)構(gòu)、營運效益與效效 率、風(fēng)險因素率、風(fēng)險因素、支付能力、償債、支付能力、償債能力等能力等u 企業(yè)的信企業(yè)的信用狀況用狀況（商業(yè)信（商業(yè)信用、財務(wù)用、財務(wù)信用）信用）u 對國家各對國家各項政策的項政策的執(zhí)行情況執(zhí)行情況3.3.財務(wù)報表分析的作用財務(wù)報表分析的作用財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析的作用的作用評價過去業(yè)績評價過去業(yè)績反映現(xiàn)反映現(xiàn)狀狀預(yù)測未預(yù)測未來來 財務(wù)報表反映過去的業(yè)績 通過分析肯定成績，發(fā)現(xiàn)問題，并進(jìn)一步剖析問題存在的原因 會計電算化解決了信息滯后問題，可以實時監(jiān)控企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況和盈利水平，可以使企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)并解

5、決問題，達(dá)到預(yù)定經(jīng)營目標(biāo) 進(jìn)行財務(wù)分析是為決策服務(wù)的，所以財務(wù)分析的最終目的是預(yù)測未來企業(yè)的前景、價值以及隱含的風(fēng)險第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)分析的程序財務(wù)分析的程序1. 哈佛哈佛分析框架分析框架會計分析會計分析評估會計政策評估會計政策評估會計估計評估會計估計戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析行業(yè)分析行業(yè)分析競爭戰(zhàn)略分析競爭戰(zhàn)略分析前景分析前景分析綜合分析綜合分析業(yè)績評價業(yè)績評價財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測價值評估價值評估財務(wù)分析財務(wù)分析盈利能力盈利能力營運能力營運能力償債能力償債能力發(fā)展能力發(fā)展能力一、財務(wù)報表分析的基本程序一、財務(wù)報表分析的基本程序2、哈佛分析框架的邏輯思路、哈佛分析框架的邏輯思路了解所分析企了解所分析企業(yè)的行

6、業(yè)和企業(yè)的行業(yè)和企業(yè)定位業(yè)定位甄別財務(wù)報表甄別財務(wù)報表數(shù)據(jù)的真實性數(shù)據(jù)的真實性分析財務(wù)活動分析財務(wù)活動的效果、效率的效果、效率判斷企業(yè)未來判斷企業(yè)未來的盈利和發(fā)展的盈利和發(fā)展前景前景二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析競爭戰(zhàn)略分析競爭戰(zhàn)略分析 根據(jù)行業(yè)分析結(jié)果，選擇正確的競策略，使企業(yè)保持持久的競爭優(yōu)勢和盈利水平。行業(yè)分析行業(yè)分析通過對所處行業(yè)的定性分析，了解行業(yè)特點、發(fā)展?jié)摿敖?jīng)營風(fēng)險。戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析行業(yè)分析行業(yè)分析行業(yè)獲利能力分析行業(yè)獲利能力分析行業(yè)生命周期分析行業(yè)生命周期分析行業(yè)特征分析行業(yè)特征分析 行業(yè)分析的重要內(nèi)容行業(yè)分析的重要內(nèi)容l行業(yè)特征是行業(yè)在某行業(yè)特征是行業(yè)在某一時期的基本屬性，反一時

7、期的基本屬性，反映了該行業(yè)的基本狀況映了該行業(yè)的基本狀況和發(fā)展趨勢。和發(fā)展趨勢。l主要有：行業(yè)的競爭主要有：行業(yè)的競爭特征，需求特征，技術(shù)特征，需求特征，技術(shù)特征，增長特征，盈利特征，增長特征，盈利特征特征5個方面。個方面。l投入期投入期l成長期成長期l發(fā)展期發(fā)展期l衰退期衰退期l 反映的是行業(yè)賺取利潤反映的是行業(yè)賺取利潤的能力的能力l分析目的：獲得收益的分析目的：獲得收益的穩(wěn)定性和成長性穩(wěn)定性和成長性l不同行業(yè)的盈利能力存不同行業(yè)的盈利能力存在差異在差異【案例案例2-1，2-2】lPorter五因素分析五因素分析為了了解企業(yè)的背景信息，就需要行業(yè)分析。目的是通過分析，為了了解企業(yè)的背景信息，

8、就需要行業(yè)分析。目的是通過分析，了解行業(yè)的盈利盈利能力，判斷行業(yè)前景。了解行業(yè)的盈利盈利能力，判斷行業(yè)前景。 PorterPorter五因素分析五因素分析現(xiàn)有企業(yè)現(xiàn)有企業(yè)間的競爭間的競爭新進(jìn)入企新進(jìn)入企業(yè)的威脅業(yè)的威脅替代品的替代品的威脅威脅客戶的客戶的議價能力議價能力供貨商的供貨商的議價能力議價能力行業(yè)行業(yè)競爭力競爭力1.供貨量2.價格敏感性3.替代的難易程度1.購買量2.價格敏感性3.替代的難易程度1.對市場發(fā)展的預(yù)期2.產(chǎn)品的可替代性3.是否存在過剩的生 產(chǎn)能力4.固定成本與變動成 本的關(guān)系1.規(guī)模效應(yīng)2.先行者優(yōu)勢3.分銷渠道4.法律壁壘1. 被替代的可能性一個行業(yè)或企業(yè)的獲利能力通常

9、由一個行業(yè)或企業(yè)的獲利能力通常由 凈資產(chǎn)回報率凈資產(chǎn)回報率(ROE) 來度量來度量行業(yè)的平均獲利能力是判斷一個企行業(yè)的平均獲利能力是判斷一個企 業(yè)獲利能力的出發(fā)點業(yè)獲利能力的出發(fā)點競爭戰(zhàn)略分析競爭戰(zhàn)略分析競爭戰(zhàn)略分析的競爭戰(zhàn)略分析的關(guān)鍵是根據(jù)行業(yè)關(guān)鍵是根據(jù)行業(yè)分析的結(jié)果來判分析的結(jié)果來判斷企業(yè)選擇競爭斷企業(yè)選擇競爭戰(zhàn)略的合理性戰(zhàn)略的合理性競爭戰(zhàn)略的種類競爭戰(zhàn)略的種類產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略對差異化的顧客，采用差異化的產(chǎn)品服務(wù)外觀設(shè)計廣告推廣來滿足他們的需求企業(yè)盈利能力不僅與企業(yè)所處的行業(yè)有關(guān)，還與企業(yè)選擇的競企業(yè)盈利能力不僅與企業(yè)所處的行業(yè)有關(guān)，還與企業(yè)選擇的競爭戰(zhàn)略有關(guān)。爭戰(zhàn)略有關(guān)。成本

10、優(yōu)勢戰(zhàn)略成本優(yōu)勢戰(zhàn)略價格彈性比較大的產(chǎn)品，采用規(guī)模經(jīng)濟(jì)投資低成本設(shè)計控制管理費用還需要考慮：企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)是否與選擇的競爭戰(zhàn)略相適應(yīng)，還需要考慮：企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)是否與選擇的競爭戰(zhàn)略相適應(yīng)，企業(yè)的競爭優(yōu)勢是否可持續(xù)等問題企業(yè)的競爭優(yōu)勢是否可持續(xù)等問題競爭戰(zhàn)略分析方法：競爭戰(zhàn)略分析方法：SWOT,PESTSWOT,PEST優(yōu)勢優(yōu)勢strengthsstrengths弱點弱點weaknessesweaknesses機(jī)會機(jī)會opportunitiesopportunities威脅威脅whreatswhreats優(yōu)勢優(yōu)勢SS列出優(yōu)勢列出優(yōu)勢弱點弱點WW列出弱點列出弱點機(jī)會機(jī)會OO列出機(jī)會列出機(jī)會SOSO

11、戰(zhàn)略戰(zhàn)略發(fā)揮優(yōu)勢，利用機(jī)會發(fā)揮優(yōu)勢，利用機(jī)會WOWO戰(zhàn)略戰(zhàn)略利用機(jī)會，克服弱點利用機(jī)會，克服弱點威脅威脅TT列出威脅列出威脅STST戰(zhàn)略戰(zhàn)略利用優(yōu)勢，回避威脅利用優(yōu)勢，回避威脅WTWT戰(zhàn)略戰(zhàn)略克服弱點，回避威脅克服弱點，回避威脅SWOT分析法分析法小結(jié)小結(jié) 財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)股東價值最大化股東價值最大化股東價值反映在股權(quán)的價值中股東價值反映在股權(quán)的價值中股權(quán)估值的核心是股權(quán)估值的核心是ROE-COEROE-COE ROE (Return of Equity)ROE (Return of Equity) COE (Cost of Euity)COE (Cost of Euity)ROERO

12、E分析獨立出來成為財務(wù)報表分析的核心分析獨立出來成為財務(wù)報表分析的核心COECOE是目前財務(wù)管理研究的核心內(nèi)容是目前財務(wù)管理研究的核心內(nèi)容閱讀會計報表閱讀會計報表評估會計政策和會計估計評估會計政策和會計估計分析財務(wù)報表變動分析財務(wù)報表變動調(diào)整財務(wù)報表數(shù)據(jù)調(diào)整財務(wù)報表數(shù)據(jù)首先閱讀審計報告；閱讀會計報表，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量有個大致了解；閱讀會計報表附注。了解企業(yè)所采用的會計政策及會計估計；有無變更，若有，變更原因及其影響數(shù)；分析變更原因的合理性。運用會計分析法，尋找顯著變動；結(jié)合會計報表附注及行業(yè)、外圍經(jīng)濟(jì)形勢，分析變動的合理性；鎖定異常變動通過以上分析，剔除錯弊影響額、不實數(shù)據(jù)

13、；剔除一過性項目影響額。三、會計分析三、會計分析支支出出收益性收益性支出支出資本性資本性支出支出利潤表利潤表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表成本成本費用費用損失損失存貨存貨固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)折舊折舊攤銷攤銷銷售或攤銷銷售或攤銷收益期在一年或一個經(jīng)收益期在一年或一個經(jīng)營周期之內(nèi)的支出營周期之內(nèi)的支出收益期超過一年或一收益期超過一年或一個經(jīng)營周期的支出個經(jīng)營周期的支出案例案例 閱讀財務(wù)報告及相關(guān)分析信息閱讀財務(wù)報告及相關(guān)分析信息（1 1）閱讀資產(chǎn)負(fù)債表。）閱讀資產(chǎn)負(fù)債表。 閱讀資產(chǎn)負(fù)債表，了解公司資產(chǎn)規(guī)模增減情況。結(jié)閱讀資產(chǎn)負(fù)債表，了解公司資產(chǎn)規(guī)模增減情況。結(jié)合宏觀環(huán)境，初步判斷其合理性。合宏觀

14、環(huán)境，初步判斷其合理性。 案例：美的案例：美的20092009年資產(chǎn)負(fù)債表。年資產(chǎn)負(fù)債表。 美的美的20092009年總資產(chǎn)年總資產(chǎn)316.58316.58億元，億元，2008 2008 年總資產(chǎn)年總資產(chǎn)233.84233.84億元，增長億元，增長 35.38% 35.38%。 問題：問題：20082008年金融危機(jī)爆發(fā)，整個國民經(jīng)濟(jì)受到波年金融危機(jī)爆發(fā)，整個國民經(jīng)濟(jì)受到波及，該公司為何逆勢上揚？公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張原因？及，該公司為何逆勢上揚？公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張原因？利潤增長型？并購型？負(fù)債增長型？有待進(jìn)一步分利潤增長型？并購型？負(fù)債增長型？有待進(jìn)一步分析及表外信息解疑。析及表外信息解疑。 （2

15、2）閱讀利潤表）閱讀利潤表閱讀利潤表，知盈虧，以及盈虧的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，閱讀利潤表，知盈虧，以及盈虧的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一般從后往前逆著閱讀分析，了解公司盈虧的一般從后往前逆著閱讀分析，了解公司盈虧的主要原因及環(huán)節(jié)；也可利用結(jié)構(gòu)本身提供的前主要原因及環(huán)節(jié)；也可利用結(jié)構(gòu)本身提供的前后后2 2年信息，初步斷定利潤的發(fā)展趨勢。年信息，初步斷定利潤的發(fā)展趨勢。從美的電器從美的電器20092009年的利潤表看，其利潤主要來年的利潤表看，其利潤主要來源于主營業(yè)務(wù)利潤，而且對比源于主營業(yè)務(wù)利潤，而且對比20082008年的利潤表年的利潤表數(shù)據(jù)，美的電器利潤來源是比較穩(wěn)定的。數(shù)據(jù)，美的電器利潤來源是比較穩(wěn)定的。 （3 3）

16、閱讀現(xiàn)金流量表）閱讀現(xiàn)金流量表關(guān)注現(xiàn)金流量表中經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額并可與利潤表中關(guān)注現(xiàn)金流量表中經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額并可與利潤表中的營業(yè)利潤相比較，初步判斷企業(yè)的盈利質(zhì)量；投資的營業(yè)利潤相比較，初步判斷企業(yè)的盈利質(zhì)量；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量正？負(fù)？以判斷企業(yè)的發(fā)展策活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量正？負(fù)？以判斷企業(yè)的發(fā)展策略及所處階段；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是否與投略及所處階段；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是否與投資活動相匹配。資活動相匹配。對比經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和營業(yè)利潤，分別是對比經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和營業(yè)利潤，分別是20.5620.56億元和億元和25.1425.14億元，初步判斷盈利質(zhì)量不是很高；億

17、元，初步判斷盈利質(zhì)量不是很高；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是負(fù)的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是負(fù)的11.1311.13億元，企業(yè)應(yīng)億元，企業(yè)應(yīng)該處于擴(kuò)張階段；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為該處于擴(kuò)張階段；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為7.447.44億億元，缺口元，缺口3.963.96億元，是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量予以億元，是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量予以補充的。補充的。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析財務(wù)分析的主要內(nèi)容財務(wù)分析的主要內(nèi)容財務(wù)分析的基本方法財務(wù)分析的基本方法 盈利能力分析盈利能力分析 營運能力分析營運能力分析償債能力分析償債能力分析財務(wù)報表分析的重頭戲財務(wù)報表分析的重頭戲發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析財務(wù)分析的重點

18、是用于決策，所財務(wù)分析的重點是用于決策，所以前景分析尤為重要以前景分析尤為重要 會計分析為財務(wù)分析提供分析基礎(chǔ) 財務(wù)分析從4個方面對企業(yè)的財務(wù)能力進(jìn)行分析 只見樹木不見森林，有必要進(jìn)行綜合分析 根據(jù)綜合分析結(jié)果，結(jié)合行業(yè)水平、外圍環(huán)境，進(jìn)行業(yè)績評價 對受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行評價，兌現(xiàn)獎懲 為未來經(jīng)營決策提供依據(jù) 基于各種合理假設(shè)，根據(jù)預(yù)設(shè)條件和各種可能影響未來經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動等的重要事項，做出恰當(dāng)?shù)念A(yù)測結(jié)果。 通過編制預(yù)計會計報表來實現(xiàn)。 將企業(yè)的預(yù)測結(jié)果，通過價值估算方法，得出對企業(yè)價值的估計。 方法有收益折現(xiàn)法、加和法、市場法。 收益通常采用現(xiàn)金流量、EVA等綜合分析綜合分析業(yè)績評價

19、業(yè)績評價財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測價值評估價值評估五、前景分析五、前景分析第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)報表分析方法財務(wù)報表分析方法水平分水平分析法析法比率分析比率分析法法3趨勢分趨勢分析法析法垂直分垂直分析法析法綜合分析綜合分析法法因素分析因素分析法法會計分會計分析法析法財務(wù)分財務(wù)分析法析法提供分析基礎(chǔ)一、水平分析法一、水平分析法概念概念分析指分析指標(biāo)標(biāo)比較指比較指標(biāo)標(biāo)應(yīng)用應(yīng)用即將分析期實際即將分析期實際數(shù)據(jù)與特定時期數(shù)據(jù)與特定時期的該數(shù)據(jù)相比較的該數(shù)據(jù)相比較，從數(shù)量上確定，從數(shù)量上確定其差異及變化。其差異及變化。變動額變動額變動率變動率與計劃（預(yù)算）與計劃（預(yù)算）數(shù)據(jù)相比數(shù)據(jù)相比與前期指標(biāo)相比與前期指標(biāo)相比與同

20、行業(yè)先進(jìn)水與同行業(yè)先進(jìn)水平或平均水平比平或平均水平比較廣，是會計分較廣，是會計分析的基本方法。析的基本方法。可用于趨勢分析可用于趨勢分析。如會計報表金。如會計報表金額的趨勢分析、額的趨勢分析、會計報表構(gòu)成比會計報表構(gòu)成比率的趨勢分析率的趨勢分析。水平分析的結(jié)果常常采用折線圖或條形圖（柱形圖）表示二、垂直分析法二、垂直分析法 含義含義步驟步驟分析目的分析目的n垂直分析法是通過計算報表各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反垂直分析法是通過計算報表各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。如果說水平分析是為了鎖定中異常變動項目的話，垂直分析

21、的目的就如果說水平分析是為了鎖定中異常變動項目的話，垂直分析的目的就是鎖定重要項目，企業(yè)在日常工作中，抓好重點項目，是其成功的保障是鎖定重要項目，企業(yè)在日常工作中，抓好重點項目，是其成功的保障 選定總體選定總體 計算比重計算比重 分析各項目的重要性分析各項目的重要性 與前期該比重相比，研究其變動情況與前期該比重相比，研究其變動情況。垂直分析結(jié)果往往用扇形圖或餅形圖表示三、趨勢分析法三、趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾期趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾期的分析資料，運用指數(shù)或完成率計算，的分析資料，運用指數(shù)或完成率計算，確定分析各項目變動情況和趨勢的一種確定分析各項目變動情況和趨勢的一

22、種分析方法。分析方法。n確定基期數(shù)和指數(shù)種類：定基確定基期數(shù)和指數(shù)種類：定基or環(huán)環(huán)比？比？n計算指數(shù)計算指數(shù)n分析指數(shù)的合理性分析指數(shù)的合理性n趨勢預(yù)測趨勢預(yù)測Image Info www.wizdata.co.kr - Note to customers : This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use. 含義含義步驟步驟趨勢分析結(jié)果經(jīng)常用折線圖表達(dá)第三節(jié)第三節(jié) 比率分析與因素分析比率分

23、析與因素分析一、比率分析法一、比率分析法（一）比率分析法的定義（一）比率分析法的定義 比率分析法是將影響財務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，計比率分析法是將影響財務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的一種財務(wù)分析方法業(yè)績的一種財務(wù)分析方法。（二）表現(xiàn)形式（二）表現(xiàn)形式 百分比百分比如資產(chǎn)負(fù)債率如資產(chǎn)負(fù)債率60%60% 比值比值如：流動比率如：流動比率2 2：1 1 分?jǐn)?shù)分?jǐn)?shù)如：流動比率如：流動比率1/21/2（三）比率分析指標(biāo)（三）比率分析指標(biāo): : 盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo) 償債能力指標(biāo)償

24、債能力指標(biāo) 營運能力指標(biāo)營運能力指標(biāo) 發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo) 短期償債能力指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)長期償債能力指標(biāo)長期償債能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)銷售利潤率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率盈利能力分析盈利能力分析銷售營業(yè)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率實收資本收益率資本保值率主營業(yè)務(wù)凈收入稅后利潤資產(chǎn)總額稅后利潤所有者權(quán)益稅后利潤主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)利潤期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益實收資本稅后利潤主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤凈資產(chǎn)收益率33.6權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)收入稅后利潤流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)成本銷售費用財務(wù)與管理費用主營業(yè)

25、務(wù)稅金及附加貨幣資金應(yīng)收賬款有價證券存貨所得稅營業(yè)外收支凈額投資收益其他業(yè)務(wù)利潤總成本主營業(yè)務(wù)收入短期償債能力指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)流動比率流動比率速動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率短期償債能力分析短期償債能力分析流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動資產(chǎn)存貨流動負(fù)債速動資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金短期投資長期償債能力指標(biāo)長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)資產(chǎn)總額負(fù)債總額利息費用稅前利潤利息費用利息費用息稅前利潤所有者權(quán)益無形資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債長期償債能力分析長期償債能力分析營運能力指標(biāo)營運能力指標(biāo)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固

26、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款平均余額賒銷凈額平均存貨成本主營業(yè)務(wù)總成本流動資產(chǎn)平均余額主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)凈值主營業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)平均總額主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營運能力分析營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)周期營業(yè)周期發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo) 總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率 利潤增長率利潤增長率 資本保值增值率資本保值增值率比率分析評價標(biāo)準(zhǔn)比率分析評價標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)計算好，需要評價。指標(biāo)計算好，需要評價。源于經(jīng)驗源于經(jīng)驗橫向比較橫向比較 沒有細(xì)分 有時并不科學(xué) 應(yīng)結(jié)合行業(yè)特征和企業(yè)的具體情況科學(xué)設(shè)

27、置 應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模的不同應(yīng)注意企業(yè)間會計政策會計估計的不同縱向比較縱向比較 和自身比較反映企業(yè)的發(fā)展趨勢在行業(yè)中的處境、地位無法體現(xiàn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 比率分析的局限性1.比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間的變動；2.很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯(lián)系3.比率給人們不保險的最終印象4.比率不能給人們會計報表關(guān)系的綜合觀點*比率分析法的局限比率分析法的局限依據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其影響因素依據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按一定的程序之間的關(guān)系，按一定的程序和方法，確定其各自對分析和方法，確定其各自對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)分析方

28、法。術(shù)分析方法。定義定義分類分類步驟（步驟（2種種方法略有方法略有區(qū)別）區(qū)別）應(yīng)注意應(yīng)注意事項事項 因素分析的相關(guān)性因素分析的相關(guān)性 分析前提的假定性分析前提的假定性 因素替代的順序性因素替代的順序性 順序替代的連環(huán)性順序替代的連環(huán)性連環(huán)替代法連環(huán)替代法差額計算法差額計算法 后講五、因素分析法五、因素分析法綜合各個因素的影響額之和，應(yīng)等于分綜合各個因素的影響額之和，應(yīng)等于分析對象析對象連環(huán)替代法的步驟連環(huán)替代法的步驟確定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對比差異，即確定分析對象確定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對比差異，即確定分析對象根據(jù)影響指標(biāo)的各因素的關(guān)系，建立分析根據(jù)影響指標(biāo)的各因素的關(guān)系，建立分析模型模型以基期經(jīng)濟(jì)模型為計算基礎(chǔ)，按

29、順序逐次以基期經(jīng)濟(jì)模型為計算基礎(chǔ)，按順序逐次替換各因素替換各因素計算替換后的結(jié)果與前一次計算結(jié)果的差計算替換后的結(jié)果與前一次計算結(jié)果的差分別計算各因素變動對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響額分別計算各因素變動對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響額 【例】【例】中成股份關(guān)鍵指標(biāo)中成股份關(guān)鍵指標(biāo)項目項目2003200320042004差異差異營業(yè)收入（萬元）營業(yè)收入（萬元） 58,422.41 58,422.41 79,707.85 79,707.85 21,285.44 21,285.44 平均總資產(chǎn)（萬元）平均總資產(chǎn)（萬元） 105,034.72 105,034.72 206,860.35 206,860.35 101,825.6

30、3 101,825.63 平均流動資產(chǎn)（萬元）平均流動資產(chǎn)（萬元） 87,345.17 87,345.17 133,989.48 133,989.48 46,644.31 46,644.31 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 0.5562 0.5562 0.3853 0.3853 -0.1709 -0.1709 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 0.6689 0.6689 0.5949 0.5949 -0.08 -0.08 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重% % 83.16 83.16 64.77 64.77 -18.39 -18.39 1.1.確定分析對象確定分析對象總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)差異總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)差異:0.3853-0.5562=-0.1709:0.3853-0.5562=-0.17092.2.因素分解因素分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率3.3.連環(huán)替代連環(huán)替代流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度替代：流