證券法律制度

1、第四章證券法律制度 考情分析本章近四年試題考點歸納表年份題型考點2007單項發(fā)行公司債券的條件多項證券交易的一般規(guī)定；重大事件判斷發(fā)行新股的條件簡答一致行動人；股票上市條件；上市公司收購后事項的處理綜合內(nèi)幕信息2008單項公司債券的發(fā)行條件；發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的權益披露；上市公司收購后的事項多項股票終止上市的情形；封閉式基金上市的條件；內(nèi)幕信息的界定；不得收購上市公司的情形判斷證券交易一般規(guī)定；違反證券法責任的承擔2009單項申請證券上市交易的一般規(guī)定；上市公司信息披露的相關規(guī)定多項封閉式基金上市的規(guī)定；上市公司要約收購的相關規(guī)定判斷信息披露中的法律責任綜合對短線交易的限制2010單

2、項發(fā)行公司債券的條件；保薦機構(gòu)資格條件；證券交易內(nèi)幕信息的知情人；操縱市場行為多項證券服務機構(gòu)的禁止行為；一致行動人判斷股票終止交易綜合內(nèi)幕交易行為；配股的條件本章近四年試題分數(shù)分布表2007年2008年2009年2010年題量分值題量分值題量分值題量分值單項題11332244多項題24482424判斷題11221111簡答題15綜合題0.220.220.33合計5.2139135.297.312【大綱基本要求】（一）掌握證券發(fā)行、證券交易、上市公司的收購的有關內(nèi)容（二）熟悉與證券發(fā)行有關的機構(gòu)（三）了解證券的種類、證券法的法律淵源和適用對象（四）了解違反證券法的法律責任本章是難度比較大的一章

3、，大量繁雜的條件都是一些硬性規(guī)定，沒有什么規(guī)律，難以記憶，還有一些難以理解。例如，發(fā)行條件、上市條件、暫停條件、終止條件等等，各種條件又包括首發(fā)、增發(fā)、股票、債券、基金等，還有大量的百分比。本章有時與公司法結(jié)合出現(xiàn)跨章節(jié)綜合題，學習時應多加關注。第一節(jié)證券法律制度概述一、證券與證券市場（一）證券的概念及特征1.證券是以證明或設定權利為目的所作成的一種書面憑證。廣義的有價證券，包括：資本證券（股票、債券、證券衍生品種等）、貨幣證券（匯票、本票、支票等）、商品證券（提貨單、運貨單、倉庫棧單等）。2.證券法規(guī)范的證券僅限于資本證券的范疇，具體包括：（1）在中國境內(nèi)發(fā)行和交易的股票、公司債券以及國務院

4、依法認定的其他證券；（2）上市交易的政府債券和證券投資基金份額；（3）發(fā)行、交易的證券衍生品種。（例如權證）3.股票與債券的區(qū)別：（1）公司債券持有人與公司之間形成債權債務關系，股票持有人與公司之間形成股權關系。（2）債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時甚至連本金都會蝕盡。（3）債券只是一般的投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票較低，股票不僅是投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全

5、性低，風險大，但卻又能獲得很高的預期收入。（二）證券的種類股票是股份有限公司簽發(fā)的，證明股東所持股份的憑證。（1）人民幣普通股（A股），是指由中國境內(nèi)注冊的股份有限公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳地區(qū)投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。（2）境內(nèi)上市外資股（B股），是指在中國境內(nèi)注冊的股份有限公司向境內(nèi)外投資者發(fā)行、募集外幣資金并在中國境內(nèi)證券交易所上市交易的股票。（3）境外上市外資股，是指在中國境內(nèi)注冊的公司在境外上市的股票。債券是指政府、金融機構(gòu)、公司企業(yè)等單位依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券，交易方式有現(xiàn)券交易和回購交易。證券投資基金份額是指基金投

6、資人持有基金單位的權利憑證。證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，從事股票、債券等金融工具組合方式進行的一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式。（1）封閉式基金，是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。（2）開放式基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。認股權證認股權證，是指股份有限公司給予持證人的無限期或在一定期限內(nèi)，以確定價格購買一定數(shù)量普通股份的權利憑證。其本身不是權利證明書

7、，持有人不具備股東資格。期貨是一種跨越時間的交易方式。（1）商品期貨。（2）金融期貨。（三）證券市場的結(jié)構(gòu)和要素1.證券市場的結(jié)構(gòu)（1）證券市場的縱向結(jié)構(gòu)，包括發(fā)行市場和交易市場：發(fā)行市場，又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的發(fā)行條件和程序，向投資者出售證券所形成的市場；交易市場，又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣、轉(zhuǎn)讓交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。（2）證券市場的橫向結(jié)構(gòu)指依據(jù)有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)，包括股票市場、債券市場、投資基金市場以及金融衍生品市場等。2.證券市場的要素證券市場的要素，包括證券市場參與者、證券市場交易工具和證券交易場所等

8、。除了上交所與深交所，我國還有如下市場：（1）中國證券交易系統(tǒng)有限公司經(jīng)營管理的NET系統(tǒng)和全國證券自動報價系統(tǒng)；（2）柜臺交易市場；（3）第三市場；（4）第四市場。二、證券法概述（一）證券法的概念證券法有廣義和狹義之分：狹義的證券法，專指證券法。廣義的證券法，是指調(diào)整證券發(fā)行與交易活動中以及證券監(jiān)管過程中所發(fā)生的社會關系的法律規(guī)范的總稱。（二）證券法的法律淵源1.法律，包括證券法、公司法和證券投資基金法等。2.行政法規(guī)，包括期貨交易管理條例、證券公司監(jiān)督管理條例和證券公司風險處置條例等。3.部門規(guī)章、規(guī)范性文件，主要由中國證監(jiān)會制定，包括首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法、上市公司證券發(fā)行管理辦

9、法、證券發(fā)行與承銷管理辦法、上市公司信息披露管理辦法、上市公司收購管理辦法、證券期貨規(guī)章制定程序規(guī)定等。（三）證券法適用的對象1.證券法適用于在中國境內(nèi)，股票、公司債券、政府債券、證券投資基金份額的上市交易；其他法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。2.證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法，由國務院依照證券法的原則規(guī)定，如期貨交易管理條例等。3.境內(nèi)公司股票以外幣認購和交易的，由國務院另行規(guī)定具體辦法，如國務院關于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定。4.境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易，必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依照國務院的規(guī)定批準。境外注冊的中資控股上市公司，此類公司

10、在境外上市視情況不同需取得中國證監(jiān)會的批準或事后到中國證監(jiān)會備案。三、證券法的基本原則（一）公開、公平、公正原則證券法規(guī)定：“證券的發(fā)行、交易活動，必須實行公開、公平、公正的原則?！逼渲?，公開原則是證券發(fā)行、交易制度的核心，只有以公開為基礎，才能實現(xiàn)公平和公正。（二）自愿、有償、誠實信用原則（三）遵守法律、行政法規(guī)原則（四）分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原則證券法規(guī)定：“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務機構(gòu)分別設立。國家另有規(guī)定的除外?！保ㄎ澹┍Ｗo投資者的合法權益原則（六）監(jiān)督管理與自律管理相結(jié)合原則證券法規(guī)定：“國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對全國證券市場

11、實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理?！?“國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)根據(jù)需要可以設立派出機構(gòu)，按照授權履行監(jiān)督管理職責?！薄霸趪覍ψC券發(fā)行、交易活動實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，依法設立證券業(yè)協(xié)會，實行自律性管理?！薄皣覍徲嫏C關依法對證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券監(jiān)督管理機構(gòu)進行審計監(jiān)督。”四、證券發(fā)行、交易有關的機構(gòu)包括證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券交易服務機構(gòu)、證券業(yè)協(xié)會和證券監(jiān)督管理機構(gòu)（中國證監(jiān)會）。（一）證券交易所1.證券交易所的概念（1）證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。（上交所、深交所）（2）按照證券交易所的組織形式劃

12、分，證券交易所可以分為會員制證券交易所和公司制證券交易所兩類。會員制證券交易所是非營利性的法人組織；公司制證券交易所是以公司形式出現(xiàn)的營利性法人。根據(jù)證券法規(guī)定，進入證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易所的會員。我國實行會員制，上交所、深交所在章程中規(guī)定其為“實行自律管理的會員制法人”。（3）投資者應當與證券公司簽訂證券交易委托協(xié)議，并在證券公司開立證券交易賬戶，以書面、電話以及其他方式，委托該證券公司代其買賣證券。（4）證券公司根據(jù)投資者的委托，按照證券交易規(guī)則提出交易申報，參與證券交易所場內(nèi)的集中交易，并根據(jù)成交結(jié)果承擔相應的清算交收責任。按照依法制定的交易規(guī)則進行的交易，不得改變其交

13、易結(jié)果。2.證券交易所的設立和解散（1）證券交易所的設立和解散，由國務院決定。（2）設立證券交易所必須制定章程。證券交易所章程的制定和修改，必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。（3）證券交易所必須在其名稱中標明“證券交易所”字樣。其他任何單位或者個人不得使用證券交易所或者近似的名稱。3.證券交易所的組織機構(gòu)會員大會是證券交易所的權力機構(gòu)，決定證券交易所的重大問題。證券交易所可以自行支配的各項費用收入，應當首先用于保證其證券交易場所和設施的正常運行并逐步改善。實行會員制的證券交易所的財產(chǎn)積累歸會員所有，其權益由會員共同享有，在其存續(xù)期間，不得將其財產(chǎn)積累分配給會員。證券交易所設理事會。證券交易所設

14、總經(jīng)理一人，由國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)任免。有下列情形之一的，不得擔任證券交易所的負責人：（1）因違法行為或者違紀行為被解除職務的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的負責人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，自被解除職務之日起未逾5年；（2）因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年；（3）無民事行為能力或者限制民事行為能力；（4）因貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾5年，或者因犯罪被剝奪政治權利，執(zhí)行期滿未逾5年；（5）擔任破產(chǎn)清算的

15、公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)理，對該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負有個人責任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾3年；（6）擔任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責令關閉的公司、企業(yè)的法定代表人，并負有個人責任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾3年；（7）個人所負數(shù)額較大的債務到期未清償?！鞠嚓P考點】公司法規(guī)定，有下列情形之一的，不得擔任公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員：（1）無民事行為能力或者限制民事行為能力。（2）因貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾5年，或者因犯罪被剝奪政治權利，執(zhí)行期滿未逾5年。（3）擔任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)理，對該

16、公司、企業(yè)的破產(chǎn)負有個人責任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾3年。（4）擔任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責令關閉的公司、企業(yè)的法定代表人，并負有個人責任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾3年。（5）個人所負數(shù)額較大的債務到期未清償。4.證券交易所的職責（1）證券交易所應當為組織公平的集中交易提供保障，公布證券交易即時行情，并按交易日制作證券市場行情表，予以公布。未經(jīng)證券交易所許可，任何單位和個人不得發(fā)布證券交易即時行情。（2）證券交易所有權依照法律、行政法規(guī)，以及國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定，辦理股票、公司債券的暫停上市、恢復上市或者終止上市的事務。（3）因突發(fā)性事件而影響證券交易的

17、正常進行時，證券交易所可以采取技術性停牌的措施；因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市。證券交易所采取技術性停牌或者決定臨時停市，必須及時報告國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)。 （4）證券交易所對證券交易實行實時監(jiān)控，并按照國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的要求，對異常的交易情況提出報告。證券交易所應當對上市公司及相關信息披露義務人披露信息進行監(jiān)督，督促其依法及時、準確地披露信息。證券交易所根據(jù)需要，可以對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易，并報國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。（5）證券交易所應當從其收取的交易費用和會員費、席位費中提取一定比例的金額設立風險基金。風險基金由

18、證券交易所理事會管理。證券交易所應當將收存的風險基金存入開戶銀行專門賬戶，不得擅自使用。（6）證券交易所依照證券法律、行政法規(guī)制定上市規(guī)則、交易規(guī)則、會員管理規(guī)則和其他有關規(guī)則，并報國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。（二）證券公司證券公司，是指依法成立、經(jīng)營證券業(yè)務以及相關業(yè)務的機構(gòu)。設立證券公司，必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準。1.證券公司的業(yè)務范圍（1）證券經(jīng)紀；（2）證券投資咨詢；（3）與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；（4）證券承銷與保薦；（5）證券自營；（6）證券資產(chǎn)管理；（7）其他證券業(yè)務。2.證券公司的設立條件（1）有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；（2）主要股東具有持續(xù)

19、盈利能力，信譽良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元；（3）有符合證券法規(guī)定的注冊資本。經(jīng)營前列業(yè)務范圍第（1）項至第（3）項業(yè)務的注冊資本最低限額為人民幣5000萬元經(jīng)營前列業(yè)務范圍第（4）項至第（7）項業(yè)務之一的注冊資本最低限額為人民幣1億元經(jīng)營前列業(yè)務范圍第（4）項至第（7）項業(yè)務中兩項以上的注冊資本最低限額為人民幣5億元證券公司的注冊資本應當是實繳資本。國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項業(yè)務的風險程度，可以調(diào)整注冊資本最低限額，但不得少于前款規(guī)定的限額。（4）董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格；（5）有完善的風險管理與內(nèi)部控制制

20、度；（6）有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務設施；（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。國務院2008年4月23日通過證券公司監(jiān)督管理條例（2008年6月1日起施行），規(guī)定了設立與變更、組織機構(gòu)、業(yè)務規(guī)則與風險控制、客戶資產(chǎn)的保護、監(jiān)督管理措施等?！纠}·單選題】根據(jù)證券法的規(guī)定，證券公司從事證券自營業(yè)務的說法中正確的是（）。A.證券公司均可以從事證券自營業(yè)務B.證券公司均不得從事證券自營業(yè)務C.證券公司只能從事由包銷產(chǎn)生的證券自營業(yè)務D.一部分證券公司可以從事證券自營業(yè)務答疑編號1511040201：針對該題提問 正確答案D答案解析并不是所有

21、的證券公司都可以從事證券自營業(yè)務。3.證券公司的經(jīng)營權限證券公司依法享有自主經(jīng)營的權利，其合法經(jīng)營不受干涉。除此，證券法主要規(guī)定了證券公司的經(jīng)營限制：（1）證券公司不得為其股東或者股東的關聯(lián)人提供融資或者擔保。（2）證券公司應當建立健全內(nèi)部控制制度，采取有效隔離措施，防范公司與客戶之間、不同客戶之間的利益沖突。證券公司必須將其證券經(jīng)紀業(yè)務、證券承銷業(yè)務、證券自營業(yè)務和證券資產(chǎn)管理業(yè)務分開辦理，不得混合操作。（3）證券公司的自營業(yè)務必須以自己的名義進行，不得假借他人名義或者以個人名義進行。證券公司不得將其自營賬戶借給他人使用。（4）證券公司客戶的交易結(jié)算資金應當存放在商業(yè)銀行，以每個客戶的名義單

22、獨立戶管理。證券公司不得將客戶的交易結(jié)算資金和證券歸入其自有財產(chǎn)。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用客戶的交易結(jié)算資金和證券。（5）證券公司辦理經(jīng)紀業(yè)務，不得接受客戶的全權委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格。（6）證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。（7）證券公司及其從業(yè)人員不得未經(jīng)過其依法設立的營業(yè)場所私下接受客戶委托買賣證券。（8）證券公司應當妥善保存客戶開戶資料、委托記錄、交易記錄和與內(nèi)部管理、業(yè)務經(jīng)營有關的各項資料，任何人不得隱匿、偽造、篡改或者毀損。上述資料的保存期限不得少于20年。（9）證券公司應當按照規(guī)定向國務院證券監(jiān)

23、督管理機構(gòu)報送業(yè)務、財務等經(jīng)驗管理信息和資料。4.證券公司經(jīng)營的風險控制國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應當對證券公司的凈資本，凈資本與負債的比例，凈資本與凈資產(chǎn)的比例，凈資本與自營、承銷、資產(chǎn)管理等業(yè)務規(guī)模的比例，負債與凈資產(chǎn)的比例，以及流動資產(chǎn)與流動負債的比例等風險控制指標作出規(guī)定。證券公司從每年的稅后利潤中提取交易風險準備金，用于彌補證券交易的損失，其提取的具體比例由證監(jiān)會規(guī)定。為了控制和化解證券公司風險，保護投資者合法權益和社會公共利益，保障證券業(yè)健康發(fā)展，國務院2008年4月23日通過了證券公司風險處置條例（自公布之日起施行），該條例規(guī)定了證券公司的停業(yè)整頓、托管、接管、行政重組、撤銷、破產(chǎn)清

24、算和重整、監(jiān)督協(xié)調(diào)以及法律責任等。國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對處置證券公司風險工作進行組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督。國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應當會同中國人民銀行、國務院財政部門、國務院公安部門、國務院其他金融監(jiān)督管理機構(gòu)以及省級人民政府建立處置證券公司風險的協(xié)調(diào)配合與快速反應機制。5.證券公司從業(yè)人員的任職要求（1）證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，應當正直誠實，品行良好，熟悉證券法律、行政法規(guī)，具有履行職責所需的經(jīng)營管理能力，并在任職前取得國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準的任職資格。（2）因違法行為或者違紀行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務機構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國家機關工作人員，不

25、得招聘為證券公司的從業(yè)人員。（3）國家機關工作人員和法律、行政法規(guī)規(guī)定的禁止在公司中兼職的其他人員，不得在證券公司中兼任職務。（4）證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員未能勤勉盡責，致使證券公司存在重大違法違規(guī)行為或者重大風險的，國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以撤銷其任職資格，并責令公司予以更換。6.證券公司經(jīng)營不善的法律責任（1）證券公司的凈資本或者其他風險控制指標不符合規(guī)定的，國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)應當責令其限期改正；逾期未改正，或者其行為嚴重危及該證券公司的穩(wěn)健運行、損害客戶合法權益的，國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以區(qū)別情形，對其采取相應措施。（2）證券公司的股東有虛假出資、抽逃出資行為的，國務院證

26、券監(jiān)督管理機構(gòu)應當責令其限期改正，并可責令其轉(zhuǎn)讓所持證券公司的股權。（3）證券公司違法經(jīng)營或者出現(xiàn)重大風險，嚴重危害證券市場秩序、損害投資者利益的，國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以對該證券公司采取責令停業(yè)整頓、指定其他機構(gòu)托管、接管或者撤銷等監(jiān)管措施。（4）在證券公司被責令停業(yè)整頓、被依法指定托管、接管或者清算期間，或者出現(xiàn)重大風險時，經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，可以對該證券公司直接負責的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責任人員采取以下措施：通知出境管理機關依法阻止其出境；申請司法機關禁止其轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)讓或者以其他方式處分財產(chǎn)，或者在財產(chǎn)上設定其他權利。（三）證券登記結(jié)算機構(gòu)證券登記結(jié)算機構(gòu)是為證券

27、交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務，不以營利為目的的法人。（四）證券交易服務機構(gòu)1.投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務所從事證券服務業(yè)務，必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和有關主管部門批準。2.投資咨詢機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)從事證券服務業(yè)務的人員，必須具備證券專業(yè)知識和從事證券業(yè)務或者證券服務業(yè)務2年以上經(jīng)驗。3.投資咨詢機構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務業(yè)務不得有下列行為：（1）代理委托人從事證券投資；（2）與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失；（3）買賣本咨詢機構(gòu)提供服務的上市公司股票；（4）利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者

28、的信息；（5）法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。有前款所列行為之一，給投資者造成損失的，依法承擔賠償責任?！究碱}·多選題】（2010年）根據(jù)證券法的規(guī)定，證券投資咨詢機構(gòu)及其從業(yè)人員不得從事的證券服務業(yè)務的行為有（）。A.代理委托人從事證券投資B.與委托人約定分享證券投資收益C.買賣本咨詢機構(gòu)提供服務的上市公司股票D.利用傳播媒介向投資者推薦上市公司股票答疑編號1511040202：針對該題提問 正確答案ABC答案解析根據(jù)規(guī)定，投資咨詢機構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務業(yè)務不得有下列行為：（1）代理委托人從事證券投資；（2）與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失；（3）買賣

29、本咨詢機構(gòu)提供服務的上市公司股票；（4）利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息。選項D不屬于法律所禁止的行為。（五）證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人。證券公司應當加入證券業(yè)協(xié)會。1.會員大會是證券業(yè)協(xié)會的權力機構(gòu)。會員大會每兩年舉行一次。證券業(yè)協(xié)會設理事會，理事會成員依照章程的規(guī)定選舉產(chǎn)生。每屆任期兩年，連選連任。2.證券業(yè)協(xié)會履行下列職責：（1）協(xié)助證券監(jiān)督管理機構(gòu)教育和組織會員執(zhí)行法律、行政法規(guī)； （2）依法維護會員的合法權益，向證券監(jiān)督管理機構(gòu)反映會員的建議和要求；（3）收集整理信息。為會員提供服務；（4）制定會員應遵守的規(guī)則，組織會員單位

30、從業(yè)人員的業(yè)務培訓，開展會員間的業(yè)務交流；（5）調(diào)解會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的糾紛；（6）組織會員就證券業(yè)的發(fā)展、運作及有關內(nèi)容進行研究；（7）監(jiān)督、檢查會員行為，對違反法律、行政法規(guī)或者協(xié)會章程的，按規(guī)定給予紀律處分；（8）國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)賦予的其他職責。（六）證券監(jiān)督管理機構(gòu)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)是指中國證監(jiān)會，是國務院直屬事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門。第二節(jié)證券發(fā)行 一、證券發(fā)行概述（一）證券發(fā)行的概念與方式1.通常所說的證券發(fā)行，是指廣義的證券發(fā)行。是指符合發(fā)行條件的政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等組織，以籌集資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向公眾投資者出售代表一定權利的資

31、本證券的行為。2.證券發(fā)行的方式主要有：上網(wǎng)定價發(fā)行、上網(wǎng)詢價發(fā)行、市值配售發(fā)行、網(wǎng)上網(wǎng)下累計投標詢價發(fā)行，又稱詢價配售方式。首次公開發(fā)行股票，應當通過向特定機構(gòu)投資者（詢價對象）詢價的方式確定股票發(fā)行價格。（二）證券發(fā)行的類型公開發(fā)行和非公開發(fā)行公開發(fā)行，是指發(fā)行人面向社會公眾，即不特定的公眾投資者進行的證券發(fā)行。有下列情形之一的，為公開發(fā)行：向不特定對象發(fā)行證券；向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券：法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。非公開發(fā)行，是指向少數(shù)特定的投資者進行的證券發(fā)行。設立發(fā)行和增資發(fā)行設立發(fā)行，是指發(fā)行人為設立股份有限公

32、司，而向社會投資者發(fā)行股票的發(fā)行方式。設立發(fā)行的法律后果為成立新的股份有限公司。增資發(fā)行，是指對已成立股份有限公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要，追加資本而發(fā)行股票的發(fā)行方式。增資發(fā)行的法律后果是擴大已有的公司規(guī)模。直接發(fā)行和間接發(fā)行直接發(fā)行，又稱自辦發(fā)行，是指證券發(fā)行人不通過證券承銷機構(gòu)，而自行承擔證券發(fā)行風險，辦理證券發(fā)行事宜的發(fā)行方式。間接發(fā)行，又稱承銷發(fā)行，是指證券發(fā)行人委托證券承銷機構(gòu)發(fā)行證券，并由證券承銷機構(gòu)辦理證券發(fā)行事宜，承擔證券發(fā)行風險的發(fā)行方式。議價發(fā)行和招標發(fā)行議價發(fā)行，是指由證券發(fā)行人與承銷人通過協(xié)商發(fā)行條件，向公眾投資者或股東發(fā)行證券的發(fā)行方式。招標發(fā)行，是指證券發(fā)行人與證券承銷商之

33、間以公開招標方式確定發(fā)行條件的發(fā)行方式。平價發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行平價發(fā)行，又稱面值發(fā)行或等價發(fā)行，是指證券發(fā)行時的發(fā)行價格與證券面值相同的發(fā)行方式。溢價發(fā)行，是指證券發(fā)行時發(fā)行價格是按某一時期（一般是指發(fā)行時期）金融證券市場的價格，或接近于當時金融證券市場的同類證券價格所確定的價格發(fā)行。折價發(fā)行，是指證券發(fā)行時其發(fā)行價格以低于證券制定的面額，或以貼現(xiàn)金額的發(fā)行方式。我國允許股票平價發(fā)行、溢價發(fā)行，但禁止折價發(fā)行【例題】根據(jù)證券法規(guī)定，公開發(fā)行證券必須是向不特定對象發(fā)行證券。（）答疑編號1511040203：針對該題提問 正確答案×答案解析本題考核點是公開發(fā)行證券。根據(jù)規(guī)

34、定，向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，因此本題說法錯誤。二、股票發(fā)行的條件（一）首次公開發(fā)行股票的條件設立股份有限公司公開發(fā)行股票（以下簡稱首次公開發(fā)行股票），應當符合證券法、公司法規(guī)定的發(fā)行條件和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他發(fā)行條件，包括首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法等規(guī)定的發(fā)行條件。1.首次公開發(fā)行股票的條件設立股份有限公司公開發(fā)行股票，即首次公開發(fā)行股票，應當符合公司法規(guī)定的條件。依照證券法規(guī)定聘請保薦人的，還應當報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。法律、行政法規(guī)規(guī)定設立公司必須報經(jīng)批準的，還應當提交相應的批準文件。2.首次公開發(fā)行股票的其他條件（1）發(fā)行人應當

35、是依法設立且合法存續(xù)的股份有限公司。經(jīng)國務院批準，有限責任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設立方式公開發(fā)行股票。（2）發(fā)行人應當具有完整的業(yè)務體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。發(fā)行人的資產(chǎn)完整、人員獨立、財務獨立、機構(gòu)獨立、業(yè)務獨立，在獨立性方面不得有其他嚴重缺陷。（3）發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構(gòu)和人員能夠依法履行職責。（4）發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常。（5）募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用于主營業(yè)務。（二）上市公司公開發(fā)行新股的條件上市公司公開發(fā)行新股，應當符合證券法、公司法規(guī)

36、定的發(fā)行條件和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他發(fā)行條件，包括上市公司證券發(fā)行管理辦法等規(guī)定的發(fā)行條件。1.證券法規(guī)定的上市公司公開發(fā)行新股的條件上市公司公開發(fā)行新股，應當具備以下條件：（1）具備健全且運行良好的組織機構(gòu)；（2）具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好；（3）最近3年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；（4）經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。公司對公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認可的，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新

37、股。2.上市公司公開發(fā)行新股的其他條件（針對股票已經(jīng)上市的公司）一般規(guī)定（1）上市公司的組織機構(gòu)健全、運行良好；（2）上市公司的盈利能力具有可持續(xù)性；（3）上市公司的財務狀況良好；（4）上市公司最近36個月內(nèi)財務會計文件無虛假記載，且不存在重大違法行為；（5）上市公司募集資金的數(shù)額和使用應當符合該辦法的規(guī)定；（6）上市公司存在規(guī)定的不得公開發(fā)行證券的情形之一的，不得公開發(fā)行證券。 配股向原股東配售股份（以下簡稱配股），除符合上述條件外，還有下列條件：（1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%； （2）控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量；（控股股東要帶頭）（3）采用

38、證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。（不得包銷）控股股東不履行認配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認購股票的數(shù)量未達到擬配售數(shù)量70%的（發(fā)行失?。l(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認購的股東。增發(fā)向不特定對象公開募集股份（以下簡稱增發(fā)），除符合上述一般規(guī)定的條件外，還要符合下列條件：（1）最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)；（見下面例題）（2）除金融類企業(yè)外，最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形；（自己有閑

39、錢不得增發(fā)）（3）發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。（限制最低價）注意：由于教材沒有給出具體非經(jīng)常性損益項目，所以考題中如果出現(xiàn)應該直接給出具體數(shù)值。【例題·判斷題】某上市公司近年財務資料如下（單位：萬元）：年度2009年2008年2007年凈資產(chǎn)27 00022 00020 000扣除非經(jīng)常性損益前凈利潤1 8101 3802 100扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤2 6301 7601 680根據(jù)上述資料，該公司2010年可以發(fā)行新股。（）答疑編號1511040301：針對該題提問 正確答案答案解析根據(jù)財務數(shù)據(jù)，可以分別計算出該公司最

40、近3個會計年度的凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)收益率凈利潤÷凈資產(chǎn)），2007年為8.4%（即1 680÷20 000）；2008年為6.3%（即1 380÷22 000）；2009年為6.7%（即1 810÷27 000），凈資產(chǎn)收益率均大于6%，符合規(guī)定?！纠}·多選題】某上市公司于2009年6月1日公告招股意向書，擬向不特定對象公開募集股份。6月1日前20個交易日，該公司股票均價為15元，前一個交易日的股票均價為20元。下列發(fā)行價格符合規(guī)定的有（）。A.12元B.16元C.18元D.20元答疑編號1511040302：針對該題提問 正確答

41、案BCD3.上市公司非公開發(fā)行股票的條件（1）特定對象應當符合下列規(guī)定：特定對象符合股東大會決議規(guī)定的條件；發(fā)行對象不超過10名。（2）上市公司非公開發(fā)行股票，應當符合下列規(guī)定：發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%；本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份，36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；募集資金使用符合規(guī)定。本次發(fā)行將導致上市公司控制權發(fā)生變化的，還應當符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定?！纠}·判斷題】上市公司向特定對象非公開發(fā)行股票的，自發(fā)行結(jié)束之日起，所有認購的股份36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（）答疑編號1511040303：針

42、對該題提問 正確答案×答案解析本題考核點是上市公司非公開發(fā)行股票。36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓僅針對控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)。4.上市公司不得非公開發(fā)行股票的情形（1）本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏：（2）上市公司的權益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴重損害且尚未消除；（3）上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔保且尚未解除；（4）現(xiàn)任董事、高級管理人員最近36個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者最近12個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責；（5）上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查；（6）最近1年及1期財務

43、報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外；（7）嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。（三）關于股票發(fā)行的歸納首發(fā)并上市（發(fā)行人是股份有限公司）應當符合的條件有5條增發(fā)股票（發(fā)行人是上市公司）應當符合的一般條件有6條配股（限于原股東）特殊條件3條增發(fā)（不特定對象，不限于原股東）特殊條件3條非公開發(fā)行（針對特定對象）特殊條件4條三、公司債券發(fā)行的條件（一）公開發(fā)行公司債券的條件1.公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3 000萬元，有限

44、責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6 000萬元；（2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%；（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不超過國務院限定的利率水平；（6）國務院規(guī)定的其他條件。注意：累計債券余額是指已發(fā)行尚未到期的債券數(shù)額。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應當符合上述規(guī)定外，還應當符合證券法關于公開發(fā)行股票的條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準?！究碱}·單選題】某股份有限公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)5 000萬元。該公司于2007年1

45、月發(fā)行一年期公司債券500萬元。2007年11月，該公司又發(fā)行三年期公司債券600萬元。2008年7月，該公司擬再次發(fā)行公司債券。根據(jù)證券法的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券的最高限額為（）萬元。（2008年考題）A.2 000B.1 500C.1 400D.900答疑編號1511040304：針對該題提問 正確答案C答案解析本題考核點是公司債券的發(fā)行條件。根據(jù)規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本題中，一年期的公司債券截至2008年7月已經(jīng)償還完畢，因此發(fā)行前累計債券余額為600萬元，發(fā)行后的累計債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%，因此本次最多發(fā)行的公司債券數(shù)額為

46、5 000×40%6001 400（萬元）。【考題·單選題】某股份有限公司申請公開發(fā)行公司債券。下列關于該公司公開發(fā)行公司債券條件的表述中，不符合證券法規(guī)定的是（）。（2010年考題）A.凈資產(chǎn)為人民幣5 000萬元B.累計債券余額是公司凈資產(chǎn)的50%C.最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息D.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策答疑編號1511040305：針對該題提問 正確答案B答案解析根據(jù)規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本題中，B選項累計債券余額是公司凈資產(chǎn)的50%，不符合規(guī)定。2.申請公開發(fā)行公司債券，應當向國務院授權的

47、部門或者國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報送文件。依照證券法規(guī)定聘請保薦人的，還應當報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。（二）不得再次公開發(fā)行公司債券的情形（1）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；（2）對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；（3）違反證券法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。【例題·多選題】下列情形中，可以成為再次發(fā)行公司債券障礙的有（）。A.最近3年平均可分配利潤不足以支付公司債券1年的利息的B.前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的C.對已發(fā)行的公司債券或者其債務有違約或者延遲支付本息的事實，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的D.累計債券總額達到公司凈資產(chǎn)3

48、0%的答疑編號1511040306：針對該題提問 正確答案ABC答案解析本題考核點是公司債券發(fā)行條件。其中有：累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。我國公司法還就公司再次發(fā)行債券的條件作了限制性的規(guī)定，即前一次發(fā)行的公司債券尚未募足，或已發(fā)行的公司債券或者其債務有違約或者延遲支付本息的事實，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的，不得再次發(fā)行公司債券?！纠}·綜合題】某股份有限公司于2007年7月在上交所上市。上市以來，公司發(fā)生了下列事項：（1）2007年10月，董事張某將所持公司股份30萬股中的3萬股賣出；2008年5月，董事李某將所持公司

49、股份15萬股中的4萬股賣出；董事王某因私人理由，于2007年11月辭去董事職務，并于2008年4月將其所持公司股份8萬股全部賣出。（2）監(jiān)事趙某于2007年11月7日以均價每股12元價格購買6萬股公司股票，并于2008年3月5日以均價20元價格將上述股票全部賣出。（3）2008年5月15目，公司發(fā)布年度報告（含法律意見書）。同年3月10日接受委托為該企業(yè)年報出具法律意見書的律師吳某，同年4月28日完成法律意見書的制作并向公司提交，同年5月8日購買該企業(yè)股票1萬股；為該企業(yè)年報出具審計報告的注冊會計師劉某于同年5月22日購買該企業(yè)股票2萬股。（4）公司股東大會于2008年3月6日通過決議，由公司

50、收購本公司股票1 200萬股，即公司發(fā)行股份總額的3%，用于獎勵本公司職工。同年4月，公司從資本公積金中出資收購上述股票，并將其中的800萬股轉(zhuǎn)讓給公司職工，剩余的400萬股擬在2009年6月轉(zhuǎn)讓給即將被吸收合并于該公司的另一企業(yè)的職工。（5）公司股東大會于2008年10月10日通過決議，公開發(fā)行債券2000萬元（期限5年，每年年末付息一次，利息率為5%），專門用于清償公司即將到期的債券及其利息，該次債券發(fā)行后，累計債券余額為1億元，公司凈資產(chǎn)為2.4億元。要求：根據(jù)以上情況分別回答下列問題：（1）張某、李某和王某賣出所持公司股票的行為是否符合法律規(guī)定?（2）趙某買賣公司股票的行為是否符合法律

51、規(guī)定?（3）吳某、劉某買入公司股票的行為是否符合法律規(guī)定?（4）公司收購用于獎勵職工的本公司股票數(shù)額是否符合法律規(guī)定?公司從資本公積金中出資收購用于獎勵職工的本公司股票的行為是否符合法律規(guī)定?公司預留400萬股股票擬在2009年4月轉(zhuǎn)讓其他職工的行為是否符合法律規(guī)定？（5）公司該次發(fā)行公司債券的行為是否符合法律規(guī)定?答疑編號1511040307：針對該題提問 正確答案（1）張某賣出所持公司股票的行為不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，董事、監(jiān)事、高級管理人員所持本公司股份，自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：李某賣出所持公司股票的行為不符合規(guī)定，根據(jù)規(guī)定，董事、監(jiān)事、高級管理人員所持本公司股份

52、在1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，且任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；王某賣出所持公司股票的行為不符合規(guī)定，根據(jù)規(guī)定，董事、監(jiān)事、高級管理人員離職后6個月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。（2）趙某買賣公司股票的行為不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東，將其持有的該企業(yè)的股票在買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該企業(yè)所有，公司董事會應當收回其所得收益。（3）吳某買入公司股票的行為不符合規(guī)定；劉某買入公司股票的行為符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務機構(gòu)和人

53、員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后5日內(nèi)，不得買賣該種股票。（4）公司收購用于獎勵職工的本公司股票符合規(guī)定，但不能從資本公積金中出資收購用于獎勵職工的本公司股票，也不能預留400萬股股票轉(zhuǎn)讓給職工的。根據(jù)規(guī)定，將股份獎勵給本公司職工，收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的5%，用于收購的資金應當從公司稅后利潤中支出，所收購的股份應當在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。（5）公司該次發(fā)行公司債券的行為不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，籌集的資金投向應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。另外，累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本題中，發(fā)行公司債券用于償還之前所欠債券本

54、金及利息的用途不合法，另外，其累計債券余額也超過了公司凈資產(chǎn)的40%。 四、證券發(fā)行的程序（一）證券發(fā)行的核準1.發(fā)行人依法申請核準發(fā)行證券所報送的申請文件的格式、報送方式，由依法負責核準的機構(gòu)或者部門規(guī)定。2.國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)設發(fā)行審核委員會，依法審核股票發(fā)行申請。發(fā)行審核委員會由國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的專業(yè)人員和所聘請的該機構(gòu)外的有關專家組成，以投票方式對股票發(fā)行申請進行表決，提出審核意見。國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依照法定條件負責核準股票發(fā)行申請。核準程序應當公開，依法接受監(jiān)督。參與審核和核準股票發(fā)行申請的人員，不得與發(fā)行申請人有利害關系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請人的饋贈，不得持有所核準的發(fā)行申請的股票，不得私下與發(fā)行申請人進行接觸。3.國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務院授權的部門應當自受理證券發(fā)行申請文件之日起3個月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作