現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)狀況分析(共23頁(yè))

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上高等教育自學(xué)考試畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題目 現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)狀況分析專業(yè)班級(jí) 08級(jí)企財(cái) 01班 姓名 李雪陽(yáng) 指導(dǎo)教師姓名、職稱 張雙 副教授 所屬助學(xué)單位 武漢電子信息專修學(xué)院年 月 日目 錄摘要31 緒論4 1.1本文研究的目的及意義41.2國(guó)內(nèi)研究狀況42現(xiàn)金流量表相關(guān)概念42.1現(xiàn)金流量表的概念及作用42.2現(xiàn)金流量表的分析52.3編制現(xiàn)金流量表的意義83財(cái)務(wù)狀況分析相關(guān)概念103.1財(cái)務(wù)狀況分析的概念103.2財(cái)務(wù)分析的方法103.3反映財(cái)務(wù)狀況的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)體系104現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)狀況分析134.1從現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況134.2從現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分

2、析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況134.3從財(cái)務(wù)比率分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況145.利用現(xiàn)金流量表分析蘇寧電器財(cái)務(wù)狀況的案例研究165.1蘇寧電器的現(xiàn)金流情況165.2蘇寧電器的現(xiàn)金流指標(biāo)分析175.3評(píng)價(jià)185.4建議196.結(jié)束語(yǔ)21參考文獻(xiàn)22致謝23摘要現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金的流入和流出反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況?，F(xiàn)金流量表揭示的現(xiàn)金凈流量比利潤(rùn)表揭示的凈利潤(rùn)更客觀、更真實(shí)，更能說明問題。通過對(duì)現(xiàn)金流量表的分析,可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)收支狀況、加強(qiáng)企業(yè)的資金管理。現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈。許多學(xué)者認(rèn)為:企業(yè)的價(jià)值最終由企業(yè)的現(xiàn)金流量而不是由企業(yè)收益來決定?，F(xiàn)金流量被財(cái)務(wù)專家、證券

3、分析師譽(yù)為企業(yè)的“真金白銀”。因此，在金融危機(jī)仍在蔓延的這一特殊時(shí)期，企業(yè)必須關(guān)注其現(xiàn)金流量信息，力爭(zhēng)保持最佳現(xiàn)金流量，保證企業(yè)財(cái)務(wù)狀況正常化。下面，就利用現(xiàn)金流量表來分析說明某企業(yè)的部分財(cái)務(wù)狀況。 關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；財(cái)務(wù)狀況；比率1緒論現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈。許多學(xué)者認(rèn)為:企業(yè)的價(jià)值最終由企業(yè)的現(xiàn)金流量而不是由企業(yè)收益來決定。現(xiàn)金流量被財(cái)務(wù)專家、證券分析師譽(yù)為企業(yè)的“真金白銀”。因此，在金融危機(jī)仍在蔓延的這一特殊時(shí)期，企業(yè)必須關(guān)注其現(xiàn)金流量信息，力爭(zhēng)保持最佳現(xiàn)金流量，保證企業(yè)財(cái)務(wù)狀況正?；Ｏ旅?，就利用現(xiàn)金流量表來分析說明某企業(yè)的部分財(cái)務(wù)狀況。1.1本文研究的目的及意義（1）有利于

4、分析、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。（2）有利于對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出合理的評(píng)價(jià)。（3）有利于分析和評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有效性。1.2國(guó)內(nèi)研究狀況利用現(xiàn)金流量表還可以進(jìn)行凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率等分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利質(zhì)量、償債以能力。審計(jì)時(shí)可以根據(jù)需要進(jìn)行比率分析、趨勢(shì)分析、比較分析。隨著審計(jì)目標(biāo)向管理的經(jīng)濟(jì)性和效率性、項(xiàng)目的效果性轉(zhuǎn)化，綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果將成為審計(jì)的重要內(nèi)容，對(duì)現(xiàn)金流量表的分析復(fù)核是必不可少的審計(jì)程序2現(xiàn)金流量表相關(guān)概念2.1現(xiàn)金流量表的概念及作用2.1.1 現(xiàn)金流量表的概念現(xiàn)金流量表，是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流人和流出的報(bào)表。編制現(xiàn)金流量表的

5、主要目的，是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流人和流出的信息，以便于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量。2.1.2 現(xiàn)金流量表的作用(1)現(xiàn)金流量表有助于評(píng)價(jià)企業(yè)支付能力、償還能力和周轉(zhuǎn)能力；(2)現(xiàn)金流量表有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量；(3)現(xiàn)金流量表有助于分析企業(yè)及影響現(xiàn)金凈流量的因素(4)對(duì)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行了必要的補(bǔ)充，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的可比性。說明企業(yè)現(xiàn)金流入流出的原因現(xiàn)金流量表能夠提供企業(yè)在一定期間內(nèi)，現(xiàn)金的來龍去脈及現(xiàn)金余額變動(dòng)的會(huì)計(jì)信息。它可以告訴讀表人現(xiàn)金曾經(jīng)從何處來，又曾經(jīng)用到何處去。規(guī)劃和預(yù)測(cè)未

6、來產(chǎn)生現(xiàn)金的能力借助于現(xiàn)金流量表提供的信息，可以規(guī)劃和預(yù)測(cè)企業(yè)在未來產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。分析凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量差異的原因現(xiàn)金流量表最大的功能就是具有透視的功能。借助現(xiàn)金流量表提供的信息，可以分析企業(yè)凈利潤(rùn)與相關(guān)現(xiàn)金流量產(chǎn)生差異的原因。錢是賺回來的，利潤(rùn)是算出來的。對(duì)于企業(yè)來講，利潤(rùn)和現(xiàn)金之間到底有多大的差距，我們可以用現(xiàn)金流量表對(duì)它加以透視。2.2現(xiàn)金流量表的分析 2.2.1現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力

7、（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。 將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購(gòu)進(jìn)商品。接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常、購(gòu)銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤(rùn)大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。 將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)突出，營(yíng)銷狀況良好。 將本期與上期比較，增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)成長(zhǎng)性越好。 （2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。 當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會(huì)

8、在未來產(chǎn)生用于償還債務(wù)，創(chuàng)造，企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。 （3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。 一般來說，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性，則不僅不會(huì)面臨償債壓力，資金實(shí)力反而增強(qiáng)。因此，在分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。 （4）現(xiàn)金流量構(gòu)成分析。 首先，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來

9、說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出、投資活動(dòng)現(xiàn)金支出和籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。2.2.2現(xiàn)金流量表與損益表比較分析損益表是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營(yíng)成果的重要報(bào)表，它揭示了的計(jì)算過程和利潤(rùn)的形成過程。利潤(rùn)被看成是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及盈利能力的重要指標(biāo)，但卻存在一定的缺陷。眾所周知，利潤(rùn)是收入減去的差額，而收入費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量是以為基礎(chǔ)，廣泛地運(yùn)用收入實(shí)現(xiàn)、費(fèi)用配比原則、劃分資本性支出

10、和原則等來進(jìn)行的，其中包括了太多的會(huì)計(jì)估計(jì)。盡管會(huì)計(jì)人員在進(jìn)行估計(jì)時(shí)要遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并有一定的客觀依據(jù)，但不可避免地要運(yùn)用主觀判斷。而且，由于收入與費(fèi)用是按其歸屬來確認(rèn)的，而不管是否實(shí)際收到或付出了現(xiàn)金，以此計(jì)算的利潤(rùn)常常使一個(gè)企業(yè)的盈利水平與其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況不符。有的企業(yè)帳面利潤(rùn)很大，看似業(yè)績(jī)可觀，而現(xiàn)金卻入不敷出，舉步艱難；而有的企業(yè)雖然巨額虧損，卻現(xiàn)金充足，周轉(zhuǎn)自如。所以，僅以利潤(rùn)來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和獲利能力有失偏頗。如能結(jié)合現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金流量信息，特別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的信息進(jìn)行分析，則較為客觀全面。其實(shí)，利潤(rùn)和現(xiàn)金凈流量是兩個(gè)從不同角度反映企業(yè)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，前者可稱之為應(yīng)計(jì)

11、制利潤(rùn)，后者可稱之為利潤(rùn)。二者的關(guān)系，通過現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料2揭示出來。具體分析時(shí)，可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與損益表的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，以評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。 （1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比較，能在一定程度上反映企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。也就是說，企業(yè)每實(shí)現(xiàn)1元的帳面利潤(rùn)中，實(shí)際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，越高。但這一指標(biāo)，只有在企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常，既能創(chuàng)造利潤(rùn)又能盈得現(xiàn)金凈流量時(shí)才可比，分析這一比率也才有意義。為了與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量計(jì)算口徑一致，凈利潤(rùn)指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。 （2）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與比較，可以大致說明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。收現(xiàn)數(shù)所占比重大，說明實(shí)現(xiàn)

12、后所增加的轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快、質(zhì)量高。 （3）分得股利或利潤(rùn)及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較，可大致反映企業(yè)帳面投資收益的質(zhì)量。2.2.3現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)期末資產(chǎn)和負(fù)債狀況的報(bào)表，運(yùn)用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)指標(biāo)比較，可以更為客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。盈利能力及支付能力。 （1）償債能力分析 是流動(dòng)資產(chǎn)與之比，而流動(dòng)資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動(dòng)性不強(qiáng)的項(xiàng)目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應(yīng)收帳款，以及本質(zhì)上屬于費(fèi)用的待攤費(fèi)用，待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失和預(yù)付帳款等。它們雖然具有資產(chǎn)的性質(zhì)，但事實(shí)上卻不能再轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金

13、，不再具有償付債務(wù)的能力。而且，不同企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，資產(chǎn)質(zhì)量各不相同，因此，僅用流動(dòng)比率等指標(biāo)來分析企業(yè)的償債能力，往往有失偏頗?？蛇\(yùn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行，作為流動(dòng)比率等指標(biāo)的補(bǔ)充。具體內(nèi)容為： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債之比。這指標(biāo)可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，比率越大，說明償債能力越強(qiáng)。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)之比。該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，這個(gè)比率越大，說明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價(jià)物）期末余額與流動(dòng)負(fù)債之比。這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說明企業(yè)償債能力越大。但

14、由于現(xiàn)金差，這一比率也并非越大越好。 （2）盈利能力及 由于利潤(rùn)指標(biāo)存在的缺陷，因此，可運(yùn)用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，作為每股收益、等盈利指標(biāo)的補(bǔ)充。 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高，說明企業(yè)支付股利的能力越強(qiáng)。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈資產(chǎn)之比。這一比率反映投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強(qiáng)。徑一致，凈利潤(rùn)指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。2.3編制現(xiàn)金流量表的意義現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的會(huì)計(jì)報(bào)表，這張報(bào)表是表，編報(bào)的時(shí)間不長(zhǎng)，才兩年多的時(shí)間，根據(jù)我們?cè)趯W(xué)習(xí)與實(shí)務(wù)中的體會(huì)，就編報(bào)這張表的意

15、義談?wù)勎覀兊目捶ǎ?2.3.1彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債信息量的不足資產(chǎn)負(fù)債表是利用資產(chǎn)、負(fù)債、三個(gè)會(huì)計(jì)要素的期末余額編制的；損益表是利用收入、費(fèi)用、利潤(rùn)三個(gè)會(huì)計(jì)要素的本期累計(jì)發(fā)生額編制的（收入、費(fèi)用無期末余金額，利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)下期）。唯獨(dú)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益三個(gè)會(huì)計(jì)要素的發(fā)生額原先沒有得到充分的利用，沒有填入會(huì)計(jì)報(bào)表。一般是發(fā)生額與本期凈增加額（期末、期初余額之差或期內(nèi)發(fā)生額之差），說明變動(dòng)的原因，期末余額說明變動(dòng)的結(jié)果。本期的發(fā)生額與本期凈增加額得不到合理的運(yùn)用，不能不說是一個(gè)缺憾。 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的平衡公式可寫成：現(xiàn)金=負(fù)債+所有者權(quán)益非現(xiàn)金資產(chǎn)，這個(gè)公式告訴我們，現(xiàn)金的增減變動(dòng)受公式右邊因素的影響，負(fù)

16、債、所有者權(quán)益的增加（減少）導(dǎo)致現(xiàn)金的增加（減少），非現(xiàn)金資產(chǎn)的減少（增加），導(dǎo)致現(xiàn)金的增加（減少），現(xiàn)金流量表中的內(nèi)容尤其是采用時(shí)即利用資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的增減發(fā)生額或本期凈增加額填報(bào)的。這樣賬簿的資料得到充分的利用，現(xiàn)金變動(dòng)原因的信息得到充分的揭示。 2.3.2便于從現(xiàn)金流量的角度對(duì)企業(yè)進(jìn)行考核對(duì)一個(gè)經(jīng)營(yíng)者來說，如果沒有現(xiàn)金缺乏購(gòu)買與支付能力是致命的。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者由于管理的要求亟需了解現(xiàn)金流量信息。另外在當(dāng)前商業(yè)信譽(yù)存有諸多問題的情況下，與企業(yè)有密切關(guān)系的部門與個(gè)人投資者、財(cái)稅、工商等不僅需要了解企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)情況與經(jīng)營(yíng)結(jié)果，更需要了解企業(yè)的償還支付能力，了解企業(yè)現(xiàn)

17、金流入、流出及凈流量信息。 損益表的利潤(rùn)是根據(jù)核算出來的，權(quán)責(zé)發(fā)生制貫徹遞延、應(yīng)計(jì)、攤銷和分配原則，核算的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量是不同步的。損益表上有利潤(rùn)銀行戶上沒有錢的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。近幾年來隨著大家對(duì)現(xiàn)金流量的重視，深深感到權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的損益表不能反映現(xiàn)金流量是個(gè)很大的缺陷。但是企業(yè)也不能因此廢權(quán)責(zé)發(fā)生制而改為收付實(shí)現(xiàn)制。因?yàn)槭崭秾?shí)現(xiàn)制也有很多不合理的了方，歷史證明企業(yè)不能采用。在這種情況下，堅(jiān)持權(quán)責(zé)發(fā)生制原則進(jìn)行核算的同時(shí)，編制收付實(shí)現(xiàn)制的現(xiàn)金流量表，不失為“熊掌”與“魚”兼得兩全其美的方法?，F(xiàn)金流量表劃分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)，按類說明企業(yè)一個(gè)時(shí)期流入多少現(xiàn)金，流出多少現(xiàn)金及現(xiàn)金流量?jī)纛~

18、。從而可以了解現(xiàn)金從哪里來到哪里去了，損益表上的利潤(rùn)為什么沒有變動(dòng)現(xiàn)金流量的角度對(duì)企業(yè)作出更加全面合理的評(píng)價(jià)。 2.3.3了解企業(yè)籌措現(xiàn)金、生成現(xiàn)金的能力如果把現(xiàn)金比作企業(yè)的血液，企業(yè)想取得新鮮血液的辦法有二： （1）為企業(yè)輸血，即通過籌資活動(dòng)吸收投資者投資或借入現(xiàn)金。吸收投資者投資，企業(yè)的受托責(zé)任增加；借入現(xiàn)金負(fù)債增加，今后要還本付息。在的條件下，沒有“免費(fèi)使用”的現(xiàn)金，企業(yè)輸血后下一步要付妯一定的代價(jià)。 （2）企業(yè)自己生成血液，經(jīng)營(yíng)過程中取得利潤(rùn)，企業(yè)要想生存發(fā)展，就必須獲利，利潤(rùn)是企業(yè)現(xiàn)金來源的主要渠道。通過現(xiàn)金流量表可以了解經(jīng)過一段時(shí)間經(jīng)營(yíng)，企業(yè)的內(nèi)外籌措了多少現(xiàn)金，自己生成了多少現(xiàn)金

19、?；I措的現(xiàn)金是否按計(jì)劃用到企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、購(gòu)置固定資產(chǎn)、補(bǔ)充流動(dòng)資金上，還是被經(jīng)營(yíng)方侵蝕掉了。企業(yè)籌措現(xiàn)金，生產(chǎn)現(xiàn)金的能力，是企業(yè)加強(qiáng)合理使用調(diào)度資金的重要信息，是其他兩張報(bào)表所不能提供的。 專心-專注-專業(yè)3財(cái)務(wù)狀況分析相關(guān)概念3.1財(cái)務(wù)狀況分析的概念財(cái)務(wù)狀況分析 是反映財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)要素 ，也是的主要內(nèi)容之一.主要指對(duì)公司目前資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的各個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)、變現(xiàn)能力、償債能力、資本保值增值能力和現(xiàn)金流量。3.2財(cái)務(wù)分析的方法一般來說，財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種： 3.2.1比較分析是為了說明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。

20、這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比； 3.2.2趨勢(shì)分析是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測(cè)未來。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)； 3.2.3因素分析是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法； 3.2.4比率分析是通過對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。 上述各方法有一定程度的重合。在實(shí)際工作當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。3.3反映財(cái)務(wù)狀況的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)體系3.3.1償債能力分析（1）流動(dòng)比率。表示每元流動(dòng)負(fù)債有多少流

21、動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔(dān)保。它既反映了短期債權(quán)人的安全程度，又反映了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的能力。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率為2:1對(duì)于企業(yè)是比較合適的。 （2）速動(dòng)比率。是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。這一比率用以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率1:1較為合適。它表明企業(yè)的每一元短期負(fù)債，都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。 （3）現(xiàn)金比率。是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券。這一比率不能過高，否則就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用，經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。 （4）資產(chǎn)負(fù)債率。表明企業(yè)資產(chǎn)總額

22、中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率小，表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。 （5）產(chǎn)權(quán)比率。反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率低，表明企業(yè)的越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分的發(fā)揮負(fù)債的。 （6）利息保障倍數(shù)。又稱，它反映了獲利能力 對(duì)債務(wù)償付的保證程度。利息保障倍數(shù)應(yīng)至少大于1，且比值越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。3.3.2 營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。反映應(yīng)收賬款財(cái)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。又反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉(zhuǎn)率越高，反映收賬越迅速，償債能力越強(qiáng)，從而可以最大限度的減少壞賬損失，相對(duì)增加企

23、業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資效益。 （2）存貨周轉(zhuǎn)率。反映企業(yè)銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的一個(gè)綜合性指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。 （3）。反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。在一定時(shí)間內(nèi)，越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。 （4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也表明企業(yè)得當(dāng)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能充分發(fā)揮效率。 （5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？捎脕矸治銎髽I(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果這個(gè)比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終影響企業(yè)的利用程度。3.3

24、.3盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。盈利能力是企業(yè)的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)所有者、債權(quán)人、投資者及政府來說，分析評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力對(duì)其決策都是至關(guān)重要的，盈利能力分析也是財(cái)務(wù)管理人員所進(jìn)行的企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。 盈利能力分析之所以重要，是因?yàn)椋海?）利潤(rùn)（或有關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo)）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；（2）利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù)（尤其是長(zhǎng)期債務(wù)）的基本保障；（3）利潤(rùn)是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的主要衡量指標(biāo)。 從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評(píng)價(jià)：一種是利潤(rùn)和銷售收入的比例關(guān)系。第二種是利潤(rùn)和資產(chǎn)的比例關(guān)系。4現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)狀況分析4.1從現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分

25、析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金流量表是按照經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三大塊進(jìn)行編制的。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析,以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對(duì)意義。通過這方面的分析,可以了解和掌握現(xiàn)金流入量的主要來源和現(xiàn)金流出量的主要去向，幫助企業(yè)對(duì)各類現(xiàn)金流量在一定時(shí)期內(nèi)的余額增減變化作出判斷,以便抓住重點(diǎn),采取有效措施,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的最佳配置和使用。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入(出)量/現(xiàn)金流入(出)總量4.2從現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較會(huì)計(jì)報(bào)表是趨勢(shì)分析中常用的一種分析手段，對(duì)于現(xiàn)金流量表的比較分析，可以選取

26、最近兩期或數(shù)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。具體分析時(shí)，可以采用橫向比較分析或縱向比較分析方法進(jìn)行?？v向比較分析是將各期會(huì)計(jì)報(bào)表?yè)Q算成結(jié)構(gòu)百分比形式，再逐項(xiàng)比較分析各項(xiàng)目所占整體比重的變化發(fā)展趨勢(shì)。下面，以橫向比較分析方法為例進(jìn)行說明。橫向比較分析是對(duì)現(xiàn)金流量表內(nèi)每個(gè)項(xiàng)目的本期與基期的金額進(jìn)行對(duì)比，揭示差距，觀察和分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)。如某公司2001年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出量均比上年有所增加，但流出量的增長(zhǎng)幅度要略大于流入量的增長(zhǎng)幅度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入量?jī)粼黾宇~為81萬(wàn)元，說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍能維持現(xiàn)金凈流入的增長(zhǎng)，企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)良好，但也應(yīng)注意分析現(xiàn)

27、金流出量增加的具體原因；2001年度投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)幅度明顯高于流入量的增長(zhǎng)幅度，企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈負(fù)增長(zhǎng)，說明企業(yè)投資規(guī)模有了新的擴(kuò)張；2001年度籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量為199萬(wàn)元，比上年度增加了100萬(wàn)元，是由于企業(yè)為增加固定資產(chǎn)投資而增加銀行貸款的原因，對(duì)此，應(yīng)結(jié)合已獲利息倍數(shù)等財(cái)務(wù)比率做深入分析。另外，還可以通過對(duì)現(xiàn)金流入流出的歷史比較，把握企業(yè)和主營(yíng)產(chǎn)品的生命周期。在企業(yè)籌建及投產(chǎn)初期和產(chǎn)品的研制開發(fā)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量往往是流出量大于流入量，產(chǎn)生不利的現(xiàn)金流量；而在企業(yè)形成大批量生產(chǎn)時(shí)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量往往是有利的，且生產(chǎn)有利現(xiàn)金流量的能力較大。這

28、是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一般規(guī)律。4.3從財(cái)務(wù)比率分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況目前，利用資產(chǎn)負(fù)債表或利潤(rùn)表提供的資料進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)比率較多，而與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)卻相對(duì)較少。其實(shí)，現(xiàn)金流量表作為企業(yè)對(duì)外公開的重要報(bào)表，與之相關(guān)的許多財(cái)務(wù)比率是可以用來對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析評(píng)價(jià)的。這里，我們從以下幾個(gè)方面對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。4.3.1盈利質(zhì)量盈利質(zhì)量分析是根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與銷售收入、凈利潤(rùn)等之間的關(guān)系,揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平,創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。盈利質(zhì)量分析主要包含以下幾個(gè)指標(biāo): （1） 銷售凈現(xiàn)率 銷售凈現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/銷售收入（2）凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率  凈利潤(rùn)現(xiàn)金比

29、率= 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)（3）再投資比率  凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/資本性支出4.3.2償債能力償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，它具體表現(xiàn)為企業(yè)為了滿足業(yè)務(wù)上的需要調(diào)度資金頭寸的能力，而真正能用于企業(yè)償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量。（1）現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債（2）現(xiàn)金債務(wù)總額比  現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入負(fù)債總額4.3.3財(cái)務(wù)彈性分析所謂彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較，可衡量企業(yè)財(cái)務(wù)的彈性。主要包含以下幾個(gè)指標(biāo): （1）到期債務(wù)本息償付比率 到期債務(wù)本息償付比率= 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/本期

30、到期債務(wù)本息支出（2）現(xiàn)金股利支付率或利潤(rùn)分配率  現(xiàn)金股利支付率或利潤(rùn)分配率=現(xiàn)金股利或利潤(rùn)分配的利潤(rùn)/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（3）綜合支付能力  綜合支付能力=本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入+ 投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入-償還債務(wù)的現(xiàn)金支出-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)支出5.利用現(xiàn)金流量表分析蘇寧電器財(cái)務(wù)狀況的案例研究5.1蘇寧電器的現(xiàn)金流情況蘇寧電器2006-2008年度現(xiàn)金流量表（單位：人民幣元）會(huì)計(jì)年度2006年12月31日2007年12月31日2008年12月31日一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金.00 .00 .00收到的稅費(fèi)返還.00 .00 .00收到其他與經(jīng)營(yíng)

31、活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.00 .00 .00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì).00 .00 .00購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金.00 .00 .00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金.00 .00 .00支付的各項(xiàng)稅費(fèi).00 .00 .00支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.00 .00 .00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì).00 .00 .00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~.00 .00 .00二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金- - -取得投資收益收到的現(xiàn)金- - -處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額.00 .00 .00處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額- - -收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金- - 0

32、.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì).00 .00 .00購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金.00 .00 .00投資支付的現(xiàn)金.00 - 0.00取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額- - -支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金- - 0.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì).00 .00 .00投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-.00 -.00 -.00三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金.00 .00 .00取得借款收到的現(xiàn)金.00 .00 .00收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.00 - -籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì).00 .00 .00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金.00 .00 .00分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)

33、金.00 .00 .00支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.00 .00 0.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì).00 .00 .00籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~.00 -.00 .00四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響- - -四(2)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響- - -五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額.00 .00 .00期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額.00 .00 .00期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額.00 .00 .00根據(jù)上表分析：（1）08年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的增長(zhǎng)和前4年相比，非常突出，比06年幾乎增加了近14倍，這樣的增長(zhǎng)為歷年罕見，這是非?？上驳谋憩F(xiàn)，也得益于行業(yè)景氣的大環(huán)境。（2）07年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

34、的負(fù)增長(zhǎng)基本和前幾年的幅度一致，保持了近1倍的負(fù)增長(zhǎng)，這對(duì)于蘇寧來講也算不易，因?yàn)?7年蘇寧開店數(shù)量是06年的近2倍，因此固定資產(chǎn)的現(xiàn)金支出就比較高。與此同時(shí)，由于蘇寧專心于本業(yè)的經(jīng)營(yíng)原則，對(duì)外投資比較少，所以投資的現(xiàn)金流入就少，所以投資活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額為負(fù)數(shù)。（3）08年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額的增長(zhǎng)比2006年提高了近一半，這是個(gè)利好消息，07年蘇寧的籌資所得不足以支付當(dāng)期債務(wù)，因此出現(xiàn)缺口負(fù)數(shù)。（4）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額上來看，07年蘇寧電器的增幅比較大，是06年的一倍多，08年的也非常出色，其增幅達(dá)到了近一倍，這樣的增長(zhǎng)對(duì)于08年規(guī)模擴(kuò)張將有正面的支持作用。總體來說，蘇寧電器08年

35、現(xiàn)金流相對(duì)前幾年的表現(xiàn)來說是值得肯定。5.2蘇寧電器的現(xiàn)金流指標(biāo)分析5.2.1蘇寧電器的現(xiàn)金流量?jī)攤芰χ笜?biāo)(1)債務(wù)保障率(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額)債務(wù)保障率的變化可以看出，06年度達(dá)到4.5%的危險(xiǎn)比率，但是07年有了比較大的改善達(dá)到了30.7%，08年也維持了上年的水平，到了30.5%，但是，總得來說，蘇寧電器的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)負(fù)債的償還不具有保障作用。也就是說，企業(yè)需要償還到期負(fù)債的資金來源必須是投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流。如果投資活動(dòng)不產(chǎn)生效益、籌資出現(xiàn)困難，則企業(yè)很可能面臨不能償還到期債務(wù)的情形。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與當(dāng)期債務(wù)之比(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債)該指標(biāo)能有效地反

36、映公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)到期債務(wù)的保障程度。很明顯，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量并不能對(duì)流動(dòng)負(fù)債起保障作用。5.2.2蘇寧電器的現(xiàn)金盈余質(zhì)量評(píng)估（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)該比例值在06年達(dá)到了35.1%，這說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的利潤(rùn)提供的現(xiàn)金貢獻(xiàn)很小。但是，07年有了非常大的飛躍，一舉改寫歷史，飄升到238.6%，08年也達(dá)到了169.0%，這說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)有比較大改善（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都對(duì)應(yīng)于公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此有較強(qiáng)的配比性。該比率一般應(yīng)大于1。蘇寧電器06年的該比例分比較低，達(dá)到了35.1%，這說明蘇寧當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金盈余質(zhì)量是比較差

37、的。但是，07年增長(zhǎng)比較大，飄升到155.4%，08年也維持了這一數(shù)字，達(dá)到了128.8%，這說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利質(zhì)量開始好轉(zhuǎn)。5.2.3蘇寧電器的現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)效率分析（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入該指標(biāo)反映企業(yè)通過主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，該比值06年僅僅為0.7%，這說明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入提供的現(xiàn)金貢獻(xiàn)很小。但是，07年有了一些改善，達(dá)到了8.70%，08年較上年稍下滑，降到7.7%，但主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力還是比較差。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，06年該比值降到了2.9%，顯然是一個(gè)非常低的比值，說明蘇寧運(yùn)用全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流

38、量的能力不足，07年雖然有一些改善，達(dá)到了21.5%，08年又降到17.7%，說明其仍然有改善的空間。蘇寧電器現(xiàn)金流的指標(biāo)的總結(jié):現(xiàn)金流的指標(biāo)不理想，現(xiàn)金流對(duì)負(fù)債的保障比較低，對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)比較低，這就是蘇寧目前現(xiàn)金流的最大問題，雖然07年度有了比較大的進(jìn)步，但是筆者認(rèn)為07年數(shù)據(jù)的進(jìn)步不排除零售消費(fèi)市場(chǎng)大景氣的環(huán)境造成的，蘇寧的現(xiàn)金流的管理質(zhì)量是否從根本上得到了提升，筆者持保留意見。5.3評(píng)價(jià)總體而言，蘇寧現(xiàn)在的現(xiàn)金流狀況是比較令人滿意的。具體來講，從行業(yè)上看，雖然未來的家電零售業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況有諸多變數(shù)，但仍存在有待發(fā)掘的市場(chǎng)空間；從財(cái)務(wù)上看，其會(huì)計(jì)政策比較健康穩(wěn)健，公司有一定的盈利能力，也

39、還有成長(zhǎng)的空間。上市為蘇寧提供了大量資金，也為其科學(xué)管理奠定了基礎(chǔ)，股份制改造又使蘇寧在建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)方面邁進(jìn)了一步。從和春蘭集團(tuán)單一產(chǎn)品、單一供應(yīng)商的合作到中外300多家廠商、4000多客戶的合作；從幾十萬(wàn)的資產(chǎn)到幾十億的資產(chǎn)；從南京一地一公司到跨全國(guó)30多個(gè)省市的家電連鎖企業(yè)的地區(qū)管理中心，蘇寧只用了十五年時(shí)間。2006年6月，世界品牌實(shí)驗(yàn)室評(píng)定“蘇寧”品牌價(jià)值68.42億元。但是，毛利潤(rùn)率低，現(xiàn)金流較弱是蘇寧電器現(xiàn)在存在的問題。如果蘇寧能繼續(xù)向管理要高效益，向高檔產(chǎn)品要高毛利，與供應(yīng)商良性互動(dòng)，相信將會(huì)贏得更好的發(fā)展。5.4建議分區(qū)與放權(quán)管理隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，在集中控制方面難免

40、存在反饋時(shí)間滯后、信息不全面等問題。此外，人才短缺也是擴(kuò)張過程中不容回避的問題，新的網(wǎng)點(diǎn)存在一個(gè)市場(chǎng)磨合期，在此期間各方面工作尚未步入正軌，無論在市場(chǎng)還是內(nèi)部管理上都還存在變數(shù)。如果沒有一個(gè)強(qiáng)有力的管理層，新網(wǎng)點(diǎn)極可能在一開始運(yùn)營(yíng)就陷入困境。因此，在擴(kuò)張的過程中，人才的培養(yǎng)和任用就顯得至關(guān)重要。此外，渠道擴(kuò)張還將面對(duì)龐大的資金壓力，如何解決好這一系列矛盾，也是家電零售商共同的煩惱。而且，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，蘇寧電器接下來更需要依靠加盟店來做大，這與原來的經(jīng)營(yíng)模式相比，存在一定的差異和挑戰(zhàn)。畢竟對(duì)自己店面的管理，即使出現(xiàn)再大的問題也是相對(duì)容易掌控的，但對(duì)加盟店的管理難度就不一樣了。中國(guó)連鎖渠道目前基

41、本上處在對(duì)自己店面的管理階段，下一步競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)將是對(duì)數(shù)量眾多的加盟店面的管理。而當(dāng)連鎖企業(yè)的橫向復(fù)制達(dá)到了一個(gè)相當(dāng)大的規(guī)模，“分區(qū)”和“放權(quán)”將成為不容回避的問題。規(guī)?；\(yùn)作、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、分散作業(yè)、集中控制是連鎖經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，也是蘇寧應(yīng)始終堅(jiān)持的原則。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)價(jià)格是商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)永恒的主題，蘇寧在十多年的發(fā)展中經(jīng)歷了無數(shù)價(jià)格戰(zhàn)，正是在這些激烈的競(jìng)爭(zhēng)中蘇寧才迅速壯大。為消費(fèi)者提供更低的價(jià)格是蘇寧的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，但依靠規(guī)模獲取的價(jià)格優(yōu)勢(shì)終歸是有限的，也很容易被模仿和超越，因此不容易長(zhǎng)久。只有在創(chuàng)造價(jià)值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)才是長(zhǎng)期的，才是能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的。蘇寧認(rèn)為，服務(wù)作為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是公

42、司利潤(rùn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是公司差異化戰(zhàn)略的重要組成部分，但是，像國(guó)美這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也為消費(fèi)者提供良好的售后服務(wù)，因此，要在此方面培養(yǎng)自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，蘇寧還是有很多細(xì)活可以做，需要打造自己的服務(wù)品牌，真正實(shí)現(xiàn)為消費(fèi)者提供更多增值服務(wù)的經(jīng)營(yíng)理念。蘇寧的另一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)看點(diǎn)是其工業(yè)資本和商業(yè)資本的結(jié)合，張近東強(qiáng)調(diào)，蘇寧之所以投資實(shí)業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、電子商務(wù)等領(lǐng)域，是為了更好地發(fā)揮核心優(yōu)勢(shì)，把蘇寧的主業(yè)做得更好。在第二章的資金運(yùn)用中筆者已經(jīng)分析過，這好比一把雙韌劍，還需看舞劍者如何把玩。不斷規(guī)范資本運(yùn)營(yíng)及盈利模式現(xiàn)階段，供應(yīng)商與零售商之間信息不對(duì)稱，供應(yīng)商常常無從了解零售商的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，不能及早采取

43、防范措施。零售商因資金斷鏈而倒閉，是導(dǎo)致眾多供應(yīng)商大量貨款無法追回的一個(gè)重要原因。而零售商準(zhǔn)入門檻比較低，連鎖企業(yè)開設(shè)店鋪也無特別要求，這種狀況又進(jìn)一步加大了供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這種種不規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)行為，2006年商務(wù)部等五部委頒布了零售商供應(yīng)商公平交易管理辦法。我們相信，調(diào)控也是有過程的，制定辦法僅僅是規(guī)范零售交易秩序的一個(gè)開始，無論辦法的內(nèi)容和執(zhí)行力如何，至少是一個(gè)進(jìn)步，而且更重要的是釋放了一個(gè)信號(hào)：國(guó)家要調(diào)解供應(yīng)商和零售商之間的矛盾，這在一定程度上對(duì)零售商也可以起到警示作用。在以自我贏利為目標(biāo)的市場(chǎng)上，各個(gè)主體會(huì)有各種以自我贏利為目標(biāo)的交易心態(tài)，但是市場(chǎng)同時(shí)是共生共存的市場(chǎng)，只有建立一個(gè)和諧健康的市場(chǎng)秩序才能夠長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展下去，無論作為家電連鎖商還是廠家，這應(yīng)該是市場(chǎng)上各個(gè)企業(yè)都應(yīng)有的覺悟和目標(biāo)。作為家電零售企