國際金融課后整理

1、第二章1、 什么是國際金融市場?它是由哪些部分組成的?國際金融市場是指世界各國從事國際金融業(yè)務活動的場所和機制的總和，其主要業(yè)務包括國際貨幣借貸、外匯買賣、黃金買賣、國際股票與債券發(fā)行與流通等。它包括：外匯市場、歐洲貨幣市場、國際股票市場、國際債券市場、國際黃金市場、金融衍生市場。2、 簡述外匯市場的組成。1. 商業(yè)銀行：外匯業(yè)務的主體和中心：零售和批發(fā)市場（為客戶服務，賺取差價）；銀行同業(yè)間的外匯市場（投機或保值）。2. 個人和公司：國際貿(mào)易進出口商、外匯投機商和旅游者（保值、投機等）。3. 中央銀行：干預市場，保持貨幣匯率穩(wěn)定。 4. 外匯經(jīng)紀人：主要是充當商業(yè)銀行間外匯交易的中介，獲得傭

2、金。3、 比較遠期合約和期貨合同的異同點。4、 一家公司利用貨幣期權(quán)而不是遠期合約對匯率波動進行套期保值，這樣做的好處和缺陷各是什么？5、 假定一個美國投機者以每單位0.04美元的期權(quán)費購入了英鎊賣出期權(quán)。清算價格為1.8美元，實施該期權(quán)時英鎊即期匯率1.59美元。假定一份英鎊期權(quán)有31250單位，該期權(quán)凈利潤是多少？ （1.8-1.59-0.04）*31250=5312.5USD6、 假定11月1日英鎊即期匯率為1.58美元，并且12月期貨合同價是1.59美元。假定英鎊在11月貶值，到11月30日時價值1.51美元。你認為在11月期貨價格將發(fā)生什么變化？下降如果你已經(jīng)知道這種情況會發(fā)生，你將

3、在11月1日購買還是出手一份12月的英鎊期貨合同？請解釋原因？出售7、 試比較國際貨幣基金組織和世界銀行作為姊妹組織的異同點？國際貨幣基金組織與世界銀行的相同之處：國際貨幣基金組織與世界銀行均廣泛地處理經(jīng)濟方面的問題并著力于擴大和加強成員國的經(jīng)濟，都是聯(lián)合國的專門機構(gòu)，但它們不受聯(lián)合國憲章約束，都有自己的章程和獨立的資金來源。國際貨幣基金組織與世界銀行的不同之處：（）成立的目的不同，基本職責不同；（）規(guī)模不同；（）資金來源不同；（）籌款的接受者不同；（）附加條件不同第三章8、 收支平衡表的編制原則是什么？它是由哪幾部分組成的？-原理 “有借必有貸，借貸必相等”復式記帳原理-規(guī)則 外匯收入項目、

4、對外負債增加項目、對外資產(chǎn)減少項目列為貸方； 外匯支出項目、對外資產(chǎn)增加項目、對外負債減少項目列為借方；主要包括以下三大項目：經(jīng)常項目、本和金融項目、誤和遺漏項目9、 國際失衡對一國經(jīng)濟有哪些影響？a) 國際收支逆差的影響使本國經(jīng)濟增長受阻不利于對外經(jīng)濟交往損害國際信譽b) 國際收支順差的影響通貨膨脹加劇不利于發(fā)展國際經(jīng)濟關系匯率升值，不利于出口貿(mào)易的發(fā)展10、 國收支調(diào)節(jié)的市場機制國際收支的市場調(diào)節(jié)機制是指在不考慮政府干預的情況下，市場經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)其他變量和國際收支相互制約、相互作用的過程，即國際收支失衡必然會直接或間接地引起其他經(jīng)濟變量發(fā)生變化，后者又反過來引起國際收支失衡縮小的趨勢。包括貨

5、幣機制、收入機制、利率機制。11、 簡述在開放經(jīng)濟條件下，政策搭配的基本原理和目標。政策搭配的基本原理是丁伯根原則和蒙代爾有效市場分類原則。目標是實現(xiàn)一國經(jīng)濟的內(nèi)外均衡，即在保持經(jīng)濟發(fā)展、物價穩(wěn)定的基礎上實現(xiàn)國際收支的平衡。12、 國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法主要內(nèi)容是什么？假設條件：1、商品的供給彈性無窮大 （品的本幣價格PX不變3商品的外幣價格PM不變）2、資本流動，貿(mào)易收支=國際收支；3、品的需求是價格水平的函數(shù)；4、率外，其他條件不變。核心思想：貨幣貶值具有促進出口、抑制進口、改善國際收支的作用。貶值能否揚“出”抑“進”，取決于供求彈性。為了使貶值有助于減少國際收支逆差，必須滿足馬歇爾勒納

6、條件。 13、 簡述國際儲備的構(gòu)成，并解釋什么是特別提款權(quán)。黃金儲備：一國貨幣當局持有的貨幣性黃金 外匯儲備：指一國政府持有的可兌換外國貨幣及外幣金融資產(chǎn) 貨幣基金組織的儲備頭寸普通提款權(quán)：國際貨幣基金組織按規(guī)定提供給會員國的普通貸款權(quán)利。特別提款權(quán)：IMF按成員國基金份額無償分配的一種賬面資產(chǎn)。14、 解釋下列交易是如何在美國國際收支賬戶中的貸方和借方分別記錄的，并說明每筆記錄分類。一個美國人購入價值10萬美元的德國股票，用在一家美國銀行的賬戶開出的支票支付。借：短期資本 10萬 貸：長期資本 10萬一個底特律旅行者在法國里昂一家豪華飯店吃了一頓飯，用VISA信用卡支付了100美元借：服務進

7、口 100萬 貸：短期資本流入 100萬一個加州葡萄酒生產(chǎn)者，為倫敦葡萄酒品嘗節(jié)運去一箱價值100美元的葡萄酒。借：單方面轉(zhuǎn)移支出 100萬 貸：商品出口 100萬15、 近年來中國國際儲備數(shù)量增長比較迅速，這引起中國國際儲備持有合理水平的熱烈討論。請結(jié)合所學知識和中國國情談談你對這一問題的看法。16、 139頁思考題1 （1）減少5億（2）減少5億（3）借：官方儲備 6億 貸：其他投資第四章17、 什么是外匯？構(gòu)成外匯必須具備哪些要素？動態(tài)含義：人們把一種貨幣兌換成另一種貨幣，借以清償國際間債券債務關系的行為。從這個意義上，外匯等同于國際收支。靜態(tài)含義（廣義：泛指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)，如

8、外國貨幣、外幣的有價證券、外幣支付憑證。構(gòu)成要素：外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；外幣有價證券，包括債券、股票等；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn) 18、 什么是外匯匯率？外匯匯率有哪幾種標價法？又稱外匯牌價、外匯行市，是不同貨幣間的兌換比率或比價，也可以表述為是以 幣表示的另一種貨幣的價格。外匯是一種特殊商品，它的價格就是匯率。直接標價法：固定外國貨幣的單位數(shù)量，以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨 價格。間接標價法：固定本國貨幣的單位數(shù)量，以外國貨幣表示這一固定數(shù)量的本國貨幣的價格。19、 什么是即期匯率和遠期匯率？二者有什么聯(lián)系？a) 即期匯率

9、：又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日之內(nèi)辦理交割時所用的匯率。b) 遠期匯率：又稱期匯匯率，指買賣雙方成交后，不立即進行交割，而是在約定的未來一定日期進行交割的匯率。聯(lián)系：率是在即期匯率的基礎上產(chǎn)生的，但其受利率變化、外匯市場供求變化和預期狀況的影響很大。20、 簡述匯率貶值是如何影響一國物價水平的？匯率與物價水平：匯率變動在影響貿(mào)易商品進出口價格的同時，會波及非貿(mào)易商品，進而對一國整體物價水平產(chǎn)生影響。貨幣工資機制：進口物價上升推動生活費用上升，導致工資收入者要求更高的名義工資，更高的名義工資會推動貨幣生產(chǎn)成本和生活費用的上升，從而一般物價水平上升。生產(chǎn)成本機制：進口商品構(gòu)成出口產(chǎn)

10、品的重要組成部分時，貶值會直接導致出口產(chǎn)品價格的上升。貨幣供應機制：貨幣貶值造成出口大于進口，政府結(jié)匯時，要支付更多的本國貨幣，貨幣供應量可能增加。收入機制：當不滿足馬歇爾勒納條件時貶值會惡化國際收支，從而使得物價水平上升。21、 簡述影響匯率變動的因素。 國際收支 一國國際收支赤字就意味著外匯市場上的外匯供不應求，本幣供過于求，結(jié)果是外匯匯率上升；反之，一國國際收支盈余則意味著外匯供過于求，本幣供不應求，結(jié)果是外匯匯率下降。在國際收支中,經(jīng)常項目長期影響大，而資本項目對匯率的短期影響較大。相對通貨膨脹率 匯率是以兩國貨幣所具有的價值量為基礎而形成的交換比例，如果貨幣的對內(nèi)價值降低，其表現(xiàn)為商

11、品物價的普遍上漲，貨幣購買力降低，其對外價值即匯率則必然下降。相對通貨膨脹率比較高的國家，其貨幣的國內(nèi)價值下降的較快，貨幣匯率隨之下降的更快。相對利率 如果一國利率水平相對高于他國，就會刺激國外資金流入，由此改善資本賬戶，提高本幣的匯率；反之，如果一國的利率水平相對低于他國，則會導致資金外流，資本賬戶惡化。相對收入水平 相對收入水平較高，在短期內(nèi)不利于本幣的匯價，而長期內(nèi)卻有力地支撐著本幣的幣值。心理預期 外匯市場會對任何影響未來的信息做出反應，因此，人們的心理理預期會對匯率變動產(chǎn)生重大影響；國際金融市場的游資數(shù)額巨大，這些游資對世界各國的政治、軍事、經(jīng)濟狀況具有高度十分敏感性，由此產(chǎn)生的預期

12、支配著游資的流動方向，對外匯市場形成巨大沖擊，預期因素是短期內(nèi)影響外匯市場的最主要因素。政府管制 政府的行政干預，政府施加對外貿(mào)易壁壘和外匯流動壁壘。中央銀行的干預，直接干預：中央銀行在外匯市場上直接買賣外匯進行干預。（積極干預和消極干預）間接干預：即中央銀行通過影響決定本國貨幣幣值的因素間接影響貨幣幣值（如利率政策），而不是直接在外匯市場買賣外匯的做法。22、 在20世紀90年代前期，俄羅斯力圖進口更多的商品，但卻幾乎沒有什么商品可用來出口，另外，俄羅斯通貨膨脹率也高，請解釋這些因素會如何影響俄羅斯貨幣。首先，進口較多會導致較高的外匯需求，而出口有限導致出售的外匯供給減少，因此對本國貨幣有貶

13、值的壓力；其次，與國外相比較高的通貨膨脹率，表明本幣的對內(nèi)價值量降低，其表現(xiàn)為商品物價的普遍上漲，貨幣購買力降低，其對外價值即匯率則必然隨之下降。23、 什么是“貨幣替代”？什么是“資金外逃”？自2002年，中國國際收支平衡表中凈誤差和遺漏項目首次出現(xiàn)在貸方，其原因是什么？此現(xiàn)象和人民幣匯率變動有聯(lián)系嗎？a) 貨幣替代：指在一國經(jīng)濟發(fā)展過程中，居民因?qū)Ρ編艓胖档姆€(wěn)定失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對較低時發(fā)生的大規(guī)模地用本幣兌換外匯，從而使外匯在價值貯藏、交易媒介、計價標準等貨幣職能上全面或部分地替代本幣的一種現(xiàn)象。b) 資金外逃：指為避免經(jīng)濟、政治等方面原因造成的經(jīng)濟損失，資金大規(guī)模地從一國逃

14、離。24、 195頁第8題 （）美元對人民幣的中間匯率是：!￥馬克對人民幣的中間匯率是：!人民幣對德國馬克的匯率是：￥（）由題可知，在香港外匯市場上，三個月期的美元遠期匯率有升水，這是因為買入?yún)R率的差額點數(shù)小于賣出匯率的差額點數(shù)因此，三個月期的美元遠期匯率（）（）港元可見，升水時，遠期美元外匯比即期美元外匯貴；相反，遠期港元則比即期港元便宜。（）如果加拿大公司從事這筆交易，則首先以每加拿大元兌美元的價格買入萬加拿大元，然后存入加拿大銀行。天后這筆資金本息共值萬加拿大元，然后按照每加拿大元兌美元的價格換成萬美元，收益為萬美元。借入萬美元的總成本是萬美元。因此，這筆交易的凈收益為萬美元。因此，公司

15、應該借入美元投資購買加拿大元。25、 20世紀60年代后期，英國采取了英鎊貶值的方式以改善日益惡化的貿(mào)易收支，但是在措施采取的前一段時間內(nèi)，貿(mào)易收支不但沒有改善，反而逆差更嚴重，請結(jié)合所學知識解釋這種現(xiàn)象。26、 什么是什么是一價定律？它成立的條件是什么？一價定律：在沒有運輸費用和官方貿(mào)易壁壘的自由競爭市場上，同質(zhì)可貿(mào)易商品在不同國家出售，按同一貨幣計量的價格應該是相等的。27、 評述購買力平價的基本內(nèi)容。 主要內(nèi)容：a) 貨幣的價值取決于其購買力；b) 兩國貨幣購買力之比就是決定匯率的“首先的最基本的依據(jù)”；c) 匯率的漲落是貨幣購買力變化的結(jié)果。理論基礎：一價定律28、 假定美元利率和英鎊

16、利率均為每年5%。當前的美元/英鎊匯率與預期美元/英鎊匯率之間有什么關系？假設預期美元/英鎊匯率為每1.52美元并保持不變，英國的利率升至10%，如果美國的利率仍然保持不變，那么新的均衡利率是多少？利息平價理論認為，如果不考慮其他因素，遠期匯率與即期匯率之間的偏差，等于兩國利率水平的差異。因此，在美英利率相等（均為）情況下，預期美元英鎊匯率將不發(fā)生變化。根據(jù)非抵補的利率平價，預期的匯率遠期變動率等于兩國貨幣利率之差。e/(），代入數(shù)值可得×（）（），因此預期新的均衡匯率應為英鎊兌換美元。29、 196頁13、14題思考題2、3（）石油出口減少，墨西哥經(jīng)常項目將出現(xiàn)逆差，根據(jù)國際借貸說

17、，墨西哥貨幣匯率將下跌。因此投資者應該立刻將資本逃離墨西哥。（）貨幣和信用的擴大，會導致物價水平上升，凈出口減少，同時導致利率下降，資本外逃，這將會使墨西哥貨幣匯率下跌。因此投資者應該立刻將資本逃離墨西哥。（）美國的相對通貨膨脹率較高，意味著美國國內(nèi)價格上升，國內(nèi)產(chǎn)品價格相對較高，國外產(chǎn)品相對便宜，因此，進口需求增大，出口需求減少。在這種情況下，美國對馬克的需求增加，可供出售的馬克的供給下降，馬克升值。（）美國的相對收入水平較高，社會總需求增長，對國外產(chǎn)品的需求增大，因此對馬克的需求上升。如果德國收入水平相對不變，那么對美國產(chǎn)品的需求保持不變，可供出售的外匯供給也不會變化，馬克升值。（）美國利

18、率相對提高時，使用本國貨幣的資金成本相對上升，對馬克的需求減少；同時，吸引馬克內(nèi)流，使得外匯市場上馬克的供應增加。美元會升值，馬克貶值。30、 試分析匯率變動會給一國經(jīng)濟帶來哪些影響？第五章（老師說這章的簡答題理解就好）簡答題：（）主要內(nèi)容：規(guī)定港元對美元的官方匯率；港元完全可兌換；港元的發(fā)行必須有的美元儲備作保證；香港金融管理局雖然是負責發(fā)行港元的官方機構(gòu)，但法律規(guī)定其本身并不發(fā)行港元，而是授權(quán)委托香港的三家商業(yè)銀行（匯豐、渣打、中銀）發(fā)行港元；港元發(fā)行量只能與美元儲備量和法定官方匯率掛鉤；法律規(guī)定，香港金融管理局不得持有商業(yè)銀行的債券。（）運行機制：香港的外匯市場形成了特有的平行匯率和平行

19、市場。平行匯率是香港市場上的外匯供求決定的自由市場匯率和法定鎖定的官方匯率；平行市場是香港市場上以外匯供求決定外匯匯率的外匯市場和金融管理局與三家商業(yè)銀行（發(fā)鈔銀行）以官方匯率進行港元與美元交易的官方市場。同時，由于香港市場的自由化和市場化程度都很高，在此基礎上聯(lián)系匯率制度的確立就意味著匯率的穩(wěn)定可以通過兩個自動調(diào)節(jié)機制套利和競爭機制以及國際收支自動調(diào)節(jié)機制來實現(xiàn)。特里芬難題是指美元作為唯一國際清償力和美元信心之間的矛盾。美元作為黃金的代表，即為了滿足世界各國對美元儲備增加的需要，美國只能通過對外負債形式提供美元，也就是說，要靠美國國際收支的赤字。美國國際收支長期逆差，則會造成美元大量過剩，從

20、而引起美元危機或降低美元信用。反之，如果為了保持美元的穩(wěn)定，美國就應保持國際收支順差，那么各國將因缺乏必要的國際清償手段而降低生產(chǎn)和貿(mào)易發(fā)展速度。美國經(jīng)濟學家特里芬（）對布雷頓森林體系進行分析研究后指出，如果沒有別的儲備貨幣來取代美元，因為“特里芬難題”的存在，以美元為中心的匯兌平價體系必將崩潰。在理論界，關于匯率制度的選擇主要有兩種理論：一是“經(jīng)濟論”，二是“依附論”。（）經(jīng)濟論。匯率制度選擇的“經(jīng)濟論”認為，一國選擇什么樣的匯率制度，主要取決于以下經(jīng)濟特性：經(jīng)濟規(guī)模；國內(nèi)金融市場發(fā)達程度以及同國際金融市場的一體化程度；通貨膨脹率同世界平均水平的差異；進出口商品結(jié)構(gòu)與外貿(mào)的地域分布。一個經(jīng)濟

21、規(guī)模宏大、對外貿(mào)易依存度較低、國內(nèi)金融市場發(fā)達并與國際金融市場聯(lián)系密切、通貨膨脹率明顯不同于世界平均水平、進出口商品結(jié)構(gòu)與外貿(mào)地域分布多元化的國家，一般傾向于讓其貨幣單獨浮動。具有與上述經(jīng)濟特性相反的國家，則一般傾向于實行固定匯率制或釘住匯率制。（）依附論。匯率制度選擇的“依附論”則認為，一國匯率制度的選擇，取決于其對外經(jīng)濟、政治、軍事等諸方面聯(lián)系的特征。它集中探討的是發(fā)展中國家的匯率制度選擇問題，認為發(fā)展中國家在選擇匯率制時，采用哪一種貨幣作為“參考貨幣”，取決于該國對外經(jīng)濟、政治關系的“集中”程度，亦即取決于經(jīng)濟、政治、軍事等方面的對外依附關系。這一理論同時還指出，選擇哪一種參考貨幣，反過來又會影響一國對外貿(mào)易的經(jīng)濟關系和其他各方面關系的發(fā)展?？傊?，一國應根據(jù)本國具體情況來選擇匯率制度，以便揚長避短第六章31、 中國一家公司A持有70000英鎊，在獲得這些英鎊時，1人民幣等于0.080英鎊，到期時外匯比價1人民幣等于0.071英鎊，那么匯率