華為財務(wù)報告分析

1、.企業(yè)定位：信息與通信解決方案供應(yīng)商100% 由員工持有的民營企業(yè)華為的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應(yīng)用于170 多個國家，服務(wù)全球1/3 的人口風(fēng)險要素：戰(zhàn)略風(fēng)險；外部風(fēng)險，如經(jīng)濟環(huán)境、法律風(fēng)險、貿(mào)易壁壘、自然災(zāi)害、特定國家風(fēng)險等；運營風(fēng)險，如供應(yīng)連續(xù)性、業(yè)務(wù)連續(xù)性、信息安全及知識產(chǎn)權(quán)等；財務(wù)風(fēng)險，包括流動性風(fēng)險、匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、銷售融資等風(fēng)險。一、近幾年華為運營狀況（人民幣百萬元）20142013201220112010銷售收入288,197239,025220,198203,929182,548營業(yè)利潤34,20529,12820,65818,79631,806凈利潤27,86621

2、,00315,62411,65525,630Word 資料.幾個事實：1、銷售收入從2010 年開始都穩(wěn)步增長。2、其中有兩年的數(shù)據(jù)值得關(guān)注A. 如果將 2010 年與 2014 年稍作對比，兩者銷售額不在同一個量級上，但兩者的營業(yè)利潤與凈利潤卻是差不多的?；谶@個現(xiàn)象，我們需要分析出 2010 年出現(xiàn)如此高利潤率的原因，并借此指導(dǎo)實踐。B. 2011 年，銷售收入較 2010 年依然保持增長，但 (凈 )利潤缺出現(xiàn)了大幅下跌，這背后又有什么原因。#2010 年的高利潤率是否只是曇花一現(xiàn)？#一、從華為的業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，華為的業(yè)務(wù)主要有運營商業(yè)務(wù)、企業(yè)業(yè)務(wù)、消費者業(yè)務(wù)等三大部分。運營商業(yè)務(wù)為電信運

3、營商開發(fā)、生產(chǎn)和提供無線網(wǎng)絡(luò)、固定網(wǎng)絡(luò)、電信軟件與核心網(wǎng)和服務(wù)等產(chǎn)品和解決方案；企業(yè)業(yè)務(wù)是指向政府及公共事業(yè)、企業(yè)、能源、電力、交通和金融等垂直行業(yè)，提供可被集成的企業(yè)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、基于云的綠色數(shù)據(jù)中心、企業(yè)信息安全和統(tǒng)一通信及協(xié)作等產(chǎn)品和服務(wù)；消費者業(yè)務(wù)是指為消費者和商業(yè)機構(gòu)開發(fā)、生產(chǎn)和提供移動寬帶、家庭終端、智能手機等設(shè)備及這些設(shè)備上的應(yīng)用。（人民幣百萬元）2014 年2013 年同比變動Word 資料.運營商業(yè)務(wù)192,073164,94716.4%企業(yè)業(yè)務(wù)19,39115,23827.3%消費者業(yè)務(wù)75,10056,61832.6%其他1,6332,222-26.5%合計288,19723

4、9,02520.6%人民幣百萬元2012 年2011 年同比變動運營商網(wǎng)絡(luò)160,093149,9756.7%企業(yè)業(yè)務(wù)11,5309,16425.8%消費者業(yè)務(wù)48,37644,6208.4%其他19917017.1%合計220,198203,9298.0%Word 資料.Word 資料.Word 資料.從上面這幾個圖表來看，華為的三大業(yè)務(wù)模塊中，運營商業(yè)務(wù)所占的比重呈逐步下滑趨勢，不過仍然占了每年銷售收入的2/3 以上，消費者業(yè)務(wù)次之，約占1/4 左右，且最近兩年（ 2013 年開始）有逐漸增加的趨勢，此外，從2011 年開始，企業(yè)業(yè)務(wù)也以每年比上一年增加1%的速度增長，總體狀況比較健康。二

5、、從其業(yè)務(wù)收入來源的所在地區(qū)來看（人民幣百萬元）2014 年2013 年同比變動中國108,88182,78531.5%歐洲中東非洲100,99084,00620.2%亞太42,42438,6919.6%美洲30,85229,3465.1%其它5,0504,19720.3%合計288,197239,02520.6%2012 年2011 年同比變動中國73,57965,56512.2%歐洲中東非洲77,41472,9566.1%亞太37,35934,8627.2%美洲31,84630,5464.3%合計220,198203,9298.0%Word 資料.Word 資料.Word 資料.由此可以看

6、出，美洲地區(qū)的收入占比呈下降趨勢，與之對應(yīng)的是中國所占的銷售比重穩(wěn)中有升，另外，歐洲中東非洲與亞太的銷售占比則保持穩(wěn)定。綜上所述，現(xiàn)在要重點分析的問題是：1. 中國區(qū)所占銷售穩(wěn)步增加的原因以及消費者業(yè)務(wù)所占的比重穩(wěn)步增加的原因；2. 美洲地區(qū)的銷售收入所占比重逐步減少的原因；3. 銷售增加的情況是否具有持續(xù)性。Question 1Word 資料.自 2011 年起，華為消費者業(yè)務(wù)堅決放棄白牌、低端定制的業(yè)務(wù)模式，走上華為自有品牌中高端之路；2012 年，實現(xiàn)品牌、產(chǎn)品、渠道三大轉(zhuǎn)變，并堅定實施精品策略，推出D、P 系列精品旗艦手機；2013 年，在全球市場初步構(gòu)建起公開市場能力；2014 年，

7、伴隨著 4G LTE 的迅速發(fā)展，憑借著在 4G LTE領(lǐng)域的核心專利優(yōu)勢，華為消費者業(yè)務(wù)迎來了前所未有的歷史機遇，實現(xiàn)了收入和利潤的雙豐收。華為消費者業(yè)務(wù)旗下“華為”與“榮耀”雙品牌并駕齊驅(qū)，堅持精品策略，形成互相借力、互相促進的良好互動，在多個國家成功進入智能手機第一陣營。華為品牌的目標(biāo)受眾是自信、樂于接受新事物、有行動力、敢于追求夢想、實現(xiàn)自我價值的理想行動派，如商業(yè)精英、政企人員、時尚白領(lǐng)、務(wù)實人士等，華為品牌旗艦智能手機的市場份額大幅提升， P7 全球發(fā)貨 400 多萬臺，暢銷 100 多個國家和地區(qū)； Mate7 在高端旗艦手機領(lǐng)域人氣攀升，供不應(yīng)求；榮耀作為華為旗下的互聯(lián)網(wǎng)手機品

8、牌，目標(biāo)受眾聚焦在以互聯(lián)網(wǎng)生活為中心的年輕族群，如數(shù)字原住民、職場新秀、青年藍(lán)領(lǐng)、學(xué)生族群等，品牌創(chuàng)立一年以來，以互聯(lián)網(wǎng)為渠道，全球銷量超過 2,000 萬臺。Question 2在美洲，拉美國家基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)增長強勁，消費者業(yè)務(wù)持續(xù)增長，但受北美市場的下滑影響，美洲地區(qū)銷售收入同比增長5.1%，為人民幣30,852 百萬元。所以原因總結(jié)下就是A北美市場的消費者業(yè)務(wù)銷售收入下滑；B其他幾個市場的銷售收入的同比增長率都比較高，相比之下就使得美洲地區(qū)5.1%的銷售收入增長率顯得矮了一截。接下里我們就著重分析一下華為在北美市場的表現(xiàn)下滑的原因。Word 資料.a.美國消費者不太了解華為品牌。華為在美國市場

9、遇到的困難在于，一方面長期的 OEM 角色轉(zhuǎn)變緩慢，另一方面華為身份等因素遭遇到各種問題。b.美國手機的分銷渠道和模式與中國完全不同。c. 后發(fā)劣勢。 進軍美國市場要比進軍歐洲和亞洲市場多花一些時間。1、五大通信廠商2014 年整體營收排名對比華為繼 2013 年實現(xiàn)對愛立信的超越之后，在 2014 年進一步加大了領(lǐng)先優(yōu)勢 ，排在最后的中興與夾在中間的歐洲三強之間的差距也在進一步減少。再橫向?qū)Ρ任宕笸ㄐ艔S商基于本幣的年度增長率，也可以看到 華為與中興在 2014 年的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于停滯不前的歐洲三強 ，形成對歐洲三強夾擊之勢。2、五大通信廠商2014 年運營商業(yè)務(wù)收入排名對比Word 資料.

10、進一步細(xì)化到業(yè)務(wù)架構(gòu)上， 競爭最激烈的重合市場主要集中在與運營商業(yè)務(wù)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和服務(wù)領(lǐng)域 ，且華為和中興還在手機終端業(yè)務(wù)上“廝殺”。Word 資料.各家視為“命脈”的運營商業(yè)務(wù)，華為首次實現(xiàn)了對于行業(yè)領(lǐng)頭羊愛立信的超越 ，華為終于登頂成為了業(yè)內(nèi)老大。筆者猶記得在 2014 年初的全球分析師大會上，時任華為輪值首席執(zhí)行官的徐直軍還表示“外界評價說華為超越愛立信成為第一，我們內(nèi)部不認(rèn)可這句話。蘋果和蘿卜不能一起比，運營商業(yè)務(wù)上愛立信仍然是老大。”現(xiàn)在終于可以理直氣壯了。Word 資料.華為運營商業(yè)務(wù)的良好態(tài)勢很大程度上受益于中國移動的TD-LTE 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，收入同比增長達(dá)到22%。在收入規(guī)模上

11、， 華為也幾乎是其他四家的總和 ；再加上愛立信、諾基亞和阿朗占據(jù)優(yōu)勢地位的日韓和北美市場的 4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已經(jīng)度過高峰期而漸趨平穩(wěn)，此消彼長之下成就了華為對愛立信的全面超越。3、五大通信廠商2014 年營業(yè)利潤水平對比- 華為保持著業(yè)界的最高水準(zhǔn)。- 愛立信 的營業(yè)利潤率基本穩(wěn)定在7%左右， 反映出一個成熟公司的穩(wěn)定狀態(tài)。- 阿朗在 2014 年營業(yè)利潤為正，預(yù)示著其 從 2012 年巨額虧損中開始復(fù)蘇 ，新任CEO 的變革策略開始幫助公司慢慢走上正軌。- 諾基亞 在 2014 年重組了現(xiàn)在的三大塊業(yè)務(wù)（網(wǎng)絡(luò)、地圖和技術(shù)），1.34%的利潤率主要是受到HERE地圖業(yè)務(wù)在當(dāng)年有12 億歐元的商譽損失所