財(cái)務(wù)管理與分析作業(yè)題有答案

1、財(cái)務(wù)管理與分析 練習(xí)題（以下解答可能有錯(cuò)，僅供參考）1、ABC公司向銀行獲得一筆600萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款，借款期限為5年，年復(fù)利率為9%。銀行規(guī)定的還款方式為每年年末歸還一筆相等金額的款項(xiàng)。試分別計(jì)算（計(jì)算結(jié)果精確到0.01萬(wàn)元）：（1）該筆借款每年應(yīng)等額還款數(shù)額；（2）第一年償還的本金數(shù)額；（3）最后一年償還的本金數(shù)額；（4）五年中共支付的利息總額。解答：（1）設(shè)每年還款額為A，則600=A×年金現(xiàn)值系數(shù)（9%，5） A=600/3.8897=154.25萬(wàn)元。 （2）第一年償還的本金數(shù)額為154.25600×9%=100.25萬(wàn)元 （3）最后一年償還的本金數(shù)額為154.25

2、/（1+9%）=141.51 萬(wàn)元 （4）支付的利息總額為154.25×5600=171.25萬(wàn)元 2、2001年8月1日正是張先生23周歲生日，也是他大學(xué)畢業(yè)參加工作的時(shí)間。他在一家上市公司做財(cái)務(wù)工作，按照正常情況，張先生將于2038年8月1日退休。他從工作的第一個(gè)月開(kāi)始每月從工資手扣除200元存入他的養(yǎng)老金賬戶，同時(shí)公司也為他存入相等金額的養(yǎng)老金。如果該養(yǎng)老金的月投資收益率為0.5%，請(qǐng)你按照復(fù)利計(jì)算（結(jié)果精確到元）：（1）張先生在60周歲退休時(shí)養(yǎng)老金賬戶的本利和是多少？（2）如果張先生的壽命為80歲，那么他退休后可以從自己的養(yǎng)老金賬戶中每月（等額）取出多少錢(qián)作為養(yǎng)老？解：（1）

3、張先生在60周歲退休時(shí)養(yǎng)老金賬戶的本利和F=200×2×（F/A，0.5%，37×12）=652523元（2）設(shè)張先生退休后可以從自己的養(yǎng)老金賬戶中每月（等額）取出A，則A=652523/（P/A，0.5%，20×12）=4675元3、ABC股份有限公司2007年實(shí)現(xiàn)每股收益0.81元，股利支付比率為60%。某投資者欲在2008年初購(gòu)買(mǎi)該公司的股票，他預(yù)計(jì)該公司以后每年的股利將按15%的固定比率增長(zhǎng)。已知同類(lèi)上市公司股票的平均市盈率為18倍。要求：（1）試根據(jù)同類(lèi)上市公司市盈率和2007年的每股收益計(jì)算ABC公司股票的每股價(jià)值；（2）若投資者要求的必要報(bào)

4、酬率為20%，請(qǐng)你應(yīng)用固定增長(zhǎng)股票模型計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值。解答：（1）根據(jù)同類(lèi)上市公司市盈率和2007年的每股收益計(jì)算該公司股票的價(jià)值為：P=0.81×18=14.58元 （2）若該投資者投資于ABC公司股票的必要報(bào)酬率為20% ，應(yīng)用固定增長(zhǎng)股票模型，該公司股票每股的價(jià)值為P=0.81×60%×（1+15%）÷（20%-15%）=11.18元。4、某公司發(fā)行面值100元的債券10000份，債券期限6年，票面利率為6%，假設(shè)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為5%。（1）如果該債券為到期一次還本付息，試計(jì)算其每份的理論價(jià)格；（2）如果該債券為每年支付一次利息，到期一次

5、還本，則該債券每份的理論價(jià)格應(yīng)當(dāng)是多少？（3）如果該債券規(guī)定到期一次還本付息，而4年以后的市場(chǎng)利率為5%，則該債券4年后的（每份）理論價(jià)格應(yīng)當(dāng)是多少？（4）如果該債券規(guī)定到期一次還本付息，而某投資者在3年以后以每份115元的價(jià)格購(gòu)入該債券，那么該投資者購(gòu)買(mǎi)該債券的持有期收益率約為多少？解：（1）如果該債券為到期一次還本付息，試計(jì)算其每份的理論價(jià)格=101.48元（2）如果該債券為每年支付一次利息，到期一次還本，則該債券每份的理論價(jià)格P=100/ + 100×6%×（P/A，5%，6）=105.08元（3）該債券4年后的（每份）理論價(jià)格元（4）設(shè)該投資者購(gòu)買(mǎi)該債券的持有期收益

6、率為R，則 解得R=5.75%5、某投資項(xiàng)目需要現(xiàn)在投資2500萬(wàn)元，當(dāng)年便可開(kāi)始經(jīng)營(yíng)，預(yù)計(jì)壽命期為6年，估計(jì)前3年每年可產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量均為600萬(wàn)元，后三年可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為500萬(wàn)元。（1）如果不考慮時(shí)間價(jià)值因素，計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期；（2）如果決策者要求的報(bào)酬率為10%，用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目是否可行；（3）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率的近似值。解答：（1）前4年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì)為2300萬(wàn)元，要收回2500萬(wàn)元的投資額，還差200萬(wàn)元；而第5年的現(xiàn)金流量為500萬(wàn)元，故還需要0.4年。因此，靜態(tài)投資回收期為4.4年（2）貼現(xiàn)率為10%時(shí)，該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為NPV=60

7、0×年金現(xiàn)值系數(shù)（10%，3）+500×年金現(xiàn)值系數(shù)（10%，3）÷（1+10%）32500=600×2.4869+500×2.4869÷1.3312500=73.64由于凈現(xiàn)值小于零，故該項(xiàng)目不可行。（3）再取貼現(xiàn)率為8% NPV=600×2.5771+500×2.5771÷1.25972500=69.16因此，內(nèi)含報(bào)酬率IIR=69.16/（69.16+73.64）×(10%8%)+8%=8.97%6、三星公司本年的銷(xiāo)售額為4500萬(wàn)元。該公司產(chǎn)品銷(xiāo)售的邊際貢獻(xiàn)率為30%，目前的信用期限為3

8、0天，無(wú)現(xiàn)金折扣。由于部分客戶經(jīng)常拖欠貨款，實(shí)際平均收現(xiàn)期為48天，壞賬損失為銷(xiāo)售額的1%，收賬費(fèi)用約為銷(xiāo)售額的1.5%。該公司的財(cái)務(wù)部門(mén)和銷(xiāo)售部門(mén)協(xié)商，擬改變信用政策，將信用期限改為60天，并給出現(xiàn)金折扣條件（2/10，n/60）。估計(jì)會(huì)產(chǎn)生如下影響：銷(xiāo)售額將增加300萬(wàn)元，全部客戶中約有50%會(huì)在折扣期內(nèi)付款，另外50%客戶的貨款其平均收賬期為72天，并估計(jì)該50%銷(xiāo)售額中的3%將成為壞賬損失，收賬費(fèi)用占銷(xiāo)售額的比重不變。設(shè)該公司最低的資金報(bào)酬率為12%。請(qǐng)計(jì)算分析后回答：該公司改變信用政策是否有利？解：（1）銷(xiāo)售額增加帶來(lái)的收益為300×30%=90萬(wàn)元。（2）收賬費(fèi)用增加30

9、0×1.5%=4.5萬(wàn)元 （3）現(xiàn)金折扣的損失增加4800×50%×2%=48萬(wàn)元（4）壞賬損失增加4800×50%×3%4500×1%=27萬(wàn)元（5）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本變化為（4800×50%÷360）×10+（4800×50%÷360×72） ×70%×12%（4500÷360）×48×70%×12%=45.9250.4=4.48萬(wàn)元（6）改變信用期限增加的凈收益為90（4.5+48+274.48）=14.98萬(wàn)

10、元 因此，改變信用期限對(duì)公司是有利的。注意：計(jì)算機(jī)會(huì)成本時(shí)，不乘70%也算正確7、某公司甲材料年需要量為4000件，該種材料的采購(gòu)價(jià)為20元/件，每次訂貨成本為120元，每件材料的年儲(chǔ)存成本為6元。回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）：（1）若符合存貨基本模型的使用條件，計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量及最低相關(guān)總成本；（2）若允許缺貨，且單位缺貨成本為3元，計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量及平均缺貨量；（3）如果供應(yīng)商提出折扣條件：一次訂貨量在1000件以上的可獲1%的折扣，在2000件以上可獲2%的折扣，計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。解答：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q=400件與訂貨量有關(guān)的最低總成本=2400元（2）若允許缺貨，且單

11、位缺貨成本為3元，則經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q=693件平均缺貨量S=（693×6）/（6+3）=462件（3）每次訂購(gòu)量為400件的相關(guān)成本（包括買(mǎi)價(jià)）總和=2400+4000×20=82400元訂購(gòu)量為1000件的相關(guān)成本總和=（4000/1000）×120+（1000/2）×6+4000×20×（11%）=82680元訂購(gòu)量為2000件的相關(guān)成本總和=（4000/2000）×120+（2000/2）×6+4000×20×（12%）=84640元因此，經(jīng)濟(jì)訂貨量為400件。8、岳陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司原先是

12、一家非上市公司，2003年年末總股本為9986.67萬(wàn)股（均為普通股，每股人民幣1元），該公司2003年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4764.88萬(wàn)元。2004年5月10日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股8000萬(wàn)股，最終確定的發(fā)行價(jià)格為每股6.69元。要求計(jì)算并回答：（1）該公司2003年的每股收益（結(jié)果精確到0.01元）；（2）按照2003年年末總股本計(jì)算，該公司發(fā)行新股的市盈率為多少倍？（3）按照2003年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)和2004年發(fā)行新股后的總股本計(jì)算，該公司發(fā)行新股的市盈率又是多少倍？解答：（1）2003年的每股收益=4764.88/9986.67=0.48元（2）市盈率=6.69/0.48

13、=13.94倍（3）2003年新的每股收益=4764.88/（9986.67+8000）=0.26元新市盈率=6.69/0.26=26倍9、大明股份有限公司1999年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3500萬(wàn)元，發(fā)放現(xiàn)金股利1400萬(wàn)元。2000年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4500萬(wàn)元，年末的股本總額為1500萬(wàn)股（每股面值人民幣1元，下同）。2001年公司擴(kuò)大投資需要籌資5000萬(wàn)元?，F(xiàn)有下列幾種利潤(rùn)分配方案，請(qǐng)你分別計(jì)算2000年利潤(rùn)分配中應(yīng)分配的現(xiàn)金股利金額：（1）保持1999年的股利支付比率；（2）2001年投資所需資金的40%通過(guò)2000年收益留存來(lái)融資，其余通過(guò)負(fù)債來(lái)融資，2000年留存收益以外的凈利潤(rùn)全部用來(lái)分配

14、現(xiàn)金股利；（3）2001年投資所需資金中的一部分通過(guò)2000年收益留存來(lái)融資，另一部分通過(guò)配股來(lái)籌集，擬按照2000年年末總股本的30%實(shí)施配股方案，每股配股價(jià)初定為4.80元。2000年留存收益以外的凈利潤(rùn)全部用來(lái)分配現(xiàn)金股利。【解答】（1）1999年的股利支付比率為1400÷3500=40%，因此，2000年公司的現(xiàn)金股利總額為4500×40%=1800萬(wàn)元。（2）2000年收益留存額應(yīng)為5000×40%=2000萬(wàn)元，用來(lái)分配股利的金額為4500-2000=2500萬(wàn)元。（3）2001年配股450萬(wàn)股，籌資凈額為450×4.8×=2160

15、萬(wàn)元。通過(guò)2000年收益留存來(lái)融資的數(shù)額為5000-2160=2840萬(wàn)元，多余利潤(rùn)為4500-2840=1660萬(wàn)元，全部分配現(xiàn)金股利。10、ABC公司2005年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，年末在分配股利前的股東權(quán)益賬戶余額如下：股本（面值1元） 500萬(wàn)元盈余公積 250萬(wàn)元資本公積 2000萬(wàn)元未分配利潤(rùn) 750萬(wàn)元合 計(jì) 3500萬(wàn)元若公司決定發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股0.1元/股，該公司股票目前市價(jià)為10元/股。要求：求解以下互不相關(guān)的問(wèn)題：（1）2005年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？（2）計(jì)算2005年發(fā)放股票股利前后的每股收益。（3）若預(yù)

16、計(jì)2006年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5%，若保持10%的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率，則2006年發(fā)放多少現(xiàn)金股利？（4）若預(yù)計(jì)2006年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5%，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金1000萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40%的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，按照剩余股利政策，當(dāng)年能否發(fā)放現(xiàn)金股利？（5）若預(yù)計(jì)2006年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5%，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金750萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40%的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，按剩余股利政策，當(dāng)年能否發(fā)放現(xiàn)金股利？能發(fā)放多少現(xiàn)金股利？解答：（1）按市價(jià)計(jì)算股票股利（注：題目沒(méi)有告訴我們股票股利按市價(jià)還是面值計(jì)算，本解答按照市價(jià)計(jì)算，若按面值計(jì)算也可以）：變化后的股本

17、500×（1+10%）=550萬(wàn)元；股利550×0.1=55萬(wàn)元 分配股利后的未分配利潤(rùn)750-10×500×10%-55=195萬(wàn)元股本 550萬(wàn)元 盈余公積 250萬(wàn)元 資本公積 2450萬(wàn)元 未分配利潤(rùn) 195萬(wàn)元 合計(jì) 3445萬(wàn)元（2）發(fā)放股利前的每股收益=500÷500=1 發(fā)放股利后的每股收益=500÷550=0.91（3）股利支付率=55÷500=0.11；2006年的凈利潤(rùn)=500×（1+5%）=525萬(wàn)元 525×0.11=57.75萬(wàn)元（4）凈利潤(rùn)=500×（1+5%）=5

18、25萬(wàn)元 所需權(quán)益資金=1000×60%=600萬(wàn)元>525萬(wàn)元 無(wú)剩余利潤(rùn)分配（5）凈利潤(rùn)=500×（1+5%）=525萬(wàn)元 所需權(quán)益資金=750×60%=450萬(wàn)元 能發(fā)放現(xiàn)金股利 發(fā)放525-450=75萬(wàn)元。11、某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為 9 000萬(wàn)元，普通股6 000萬(wàn)股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占 55%，所有者權(quán)益占 45%，沒(méi)有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅率為 30%。預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前的 11%的平均利率水平。董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出：（1）計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股；（2）為新的投資項(xiàng)目籌集 4

19、 000萬(wàn)元的資金；（3）計(jì)劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。要求：測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前利潤(rùn)?！窘獯稹浚?）發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)=0.05×6000=300（萬(wàn)元）（2）投資項(xiàng)目所需稅后利潤(rùn)=4000×45%=1800（萬(wàn)元） （3）計(jì)劃年度的稅后利潤(rùn)=3001800=2100（萬(wàn)元） （4）稅前利潤(rùn)=2100/（130%）=3000（萬(wàn)元） （5）計(jì)劃年度借款利息=（原長(zhǎng)期借款新增借款×）利率=（9000/45%×55%4000×55%）×11%=1452（萬(wàn)元） （6）息稅前利潤(rùn)=300

20、01452=4452（萬(wàn)元）12、某企業(yè)2006年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為營(yíng)業(yè)收入的60%，營(yíng)業(yè)凈利率15%，存貨周轉(zhuǎn)率為6次，期初存貨余額為40萬(wàn)元；期初應(yīng)收賬款余額為30萬(wàn)元，期末應(yīng)收賬款余額為20萬(wàn)元，速動(dòng)比率為150，流動(dòng)比率為300，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的25%，該企業(yè)期初資產(chǎn)總額為400萬(wàn)元。該公司期末無(wú)預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)。要求：（1）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（2）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率。解答：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=20次；（注：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)按照賒銷(xiāo)額計(jì)算，本題沒(méi)有賒銷(xiāo)額資料，故按營(yíng)業(yè)收入計(jì)算）（2）由題意得到：存貨周轉(zhuǎn)率為6=（5

21、00×60%）/(40+期末存貨)/2得到期末存貨=60萬(wàn)元由于速動(dòng)比率為150，流動(dòng)比率為300，故期末存貨為流動(dòng)資產(chǎn)的50%，所以期末流動(dòng)資產(chǎn)為120萬(wàn)元。從而期末總資產(chǎn)為480萬(wàn)元。因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=500/(480+400)/2=1.136（3）凈利潤(rùn)=500×15%=75萬(wàn)元總資產(chǎn)凈利率=75/(480+400)/2=17.05%1. 某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷(xiāo)售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算2005年賒銷(xiāo)額；（2）計(jì)算2005年度應(yīng)收

22、賬款的平均余額；（3）計(jì)算2005年度維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金額；（4）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本額；（5）若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？解：（1）現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)的比例為1：4，所以現(xiàn)銷(xiāo)額=賒銷(xiāo)額/4，即有賒銷(xiāo)額+賒銷(xiāo)額/4=4500，所以，賒銷(xiāo)額=3600（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款平均余額=日賒銷(xiāo)額×平均收賬款天數(shù)=3600/360×60=600（萬(wàn)元）（3）維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金額=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率=600×50%=300（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=維持賒銷(xiāo)業(yè)

23、務(wù)所需資金×資金成本率=300×10%=30（萬(wàn)元）（5）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷(xiāo)額×平均收賬天數(shù)=3600/360×平均收賬天數(shù)=400（萬(wàn)元）所以，平均收賬天數(shù)=40（天）2. 某公司目前擁有資金2000萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，年利率10%，普通股1200萬(wàn)元，每股股利2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%，發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，該公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：（1）增加長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，借款利率上升到12%；（2）增發(fā)普通股40000股，普通市價(jià)增加到每股25元。要求：（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平

24、均資金成本。（2）用比較資金成本法確定該公司最佳的資金結(jié)構(gòu)。解：（1）目前資金結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款40%，普通股60%借款成本=10%×（1-25%）=7.5%普通股成本=2×（1+5%）/20+5%=15.5%加權(quán)平均資金成本=7.5%×40%+15.5%×60%=12.3%(2)新借款成本=12%×(1-25%)=9%增加借款方案：加權(quán)平均資金成本=7.5%×(800/2100)+15.5%×(1200/2100)+9×(100/2100)=16%普通股資金成本=2×(1+5%)/25+5=13.4%增加

25、普通股：加權(quán)平均資金成本=7.5%×(800/2100)+13.4%×(1200+100)/2100=11.2%因此，該公司應(yīng)選擇普通股籌資。3. E公司2007年度的銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，利息費(fèi)用61萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，2007年加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)為200萬(wàn)股，不存在優(yōu)先股。2008年公司為了使銷(xiāo)售收入達(dá)到1500萬(wàn)元，需要增加資金300萬(wàn)元。這些資金有兩種籌集方案：（方案1）通過(guò)增加借款取得，利息率為8%；（方案2）通過(guò)增發(fā)普通股股票取得，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為10元/股。假設(shè)固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本可以維持在2007年114萬(wàn)元/年的水平，變動(dòng)成本率也可以維持2007年的水平，該公司所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用。要求：（1）計(jì)算2007年的息稅前利潤(rùn)；（2）計(jì)算變動(dòng)成本率（即變動(dòng)成本/銷(xiāo)售收入）；（3）計(jì)算（方案2）中增發(fā)的股數(shù)；（4）計(jì)算（方案1）中增加的利息；（5）計(jì)算兩種籌資方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷(xiāo)售額和息稅前利潤(rùn)；（6）計(jì)算兩個(gè)方案籌資后的復(fù)合杠桿系數(shù)，并說(shuō)明兩個(gè)方案籌資后的復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)大?。唬?）如果決策者是風(fēng)險(xiǎn)中立者，會(huì)選擇哪個(gè)籌資方案？（8）如果息稅前利潤(rùn)在