淺議上市公司關(guān)聯(lián)交易及其信息披露(完成稿)

1、淺議上市公司關(guān)聯(lián)交易及其信息披露論文提綱一、關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易的認(rèn)定及關(guān)聯(lián)交易的目的（一）關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易的認(rèn)定。（二）關(guān)聯(lián)交易的成因和目的。二、我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易及其披露現(xiàn)狀（一）對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系的披露含糊不清。（二）對(duì)關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容的披露不充分（三）關(guān)聯(lián)交易信息披露不及時(shí)（四）關(guān)聯(lián)交易信息披露缺乏動(dòng)態(tài)前瞻性。三、關(guān)聯(lián)交易披露問(wèn)題造成的影響（一）給會(huì)計(jì)報(bào)表使用者造成的影響（二）給關(guān)聯(lián)方造成的影響。四、對(duì)加強(qiáng)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的幾點(diǎn)建議(一)對(duì)基礎(chǔ)工作進(jìn)行規(guī)范(二)制定有關(guān)重要性問(wèn)題的實(shí)施細(xì)則(三)加強(qiáng)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易披露的監(jiān)督淺議上市公司關(guān)聯(lián)交易及其信息披露【摘要】目前，上市公司不當(dāng)

2、的關(guān)聯(lián)方交易普遍存在，還有愈演愈烈的趨勢(shì)，其特點(diǎn)是手段不斷翻新，其目的是利潤(rùn)操控。本文論述了我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的目的、現(xiàn)狀并對(duì)其進(jìn)行分析，最后針對(duì)目前上市公司的關(guān)聯(lián)方交易披露中存在的問(wèn)題提出了相應(yīng)的建議?！娟P(guān)鍵詞】關(guān)聯(lián)方交易；危害分析；信息披露；建議；監(jiān)督【引言】隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展與完善，關(guān)聯(lián)方交易一直是上市公司的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題。在關(guān)聯(lián)企業(yè)中，正常關(guān)聯(lián)交易是可以降低公司的成本，優(yōu)化資源配置，提高公司的效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)。但是在很多的關(guān)聯(lián)方交易中存在不公平的關(guān)聯(lián)交易，從而造成會(huì)計(jì)信息的不真實(shí)，對(duì)投資者、債權(quán)人或者利益相關(guān)者的權(quán)益造成損害。因此，為保護(hù)投資者、債權(quán)人或者利益相

3、關(guān)者的利益不被損害，就必須對(duì)關(guān)聯(lián)交易的管理，其管理的重心必須加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的信息披露。一、關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易的認(rèn)定及關(guān)聯(lián)交易的目的（一）關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易的認(rèn)定1、關(guān)聯(lián)方及其構(gòu)成我國(guó)2006年的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指出：一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?,以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的,構(gòu)成關(guān)聯(lián)方?？刂?是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策 , 并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益。共同控制,是指按照合同約定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制,僅在與該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的重要財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策需要分享控制權(quán)的投資方一致同意時(shí)存在。重大影響,是指對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力,

4、但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。關(guān)聯(lián)方構(gòu)成：該企業(yè)的母公司;該企業(yè)的子公司;與該企業(yè)受同一母公司控制的其他企業(yè);對(duì)該企業(yè)實(shí)施共同控制的投資方;對(duì)該企業(yè)施加重大影響的投資方;該企業(yè)的合營(yíng)企業(yè);該企業(yè)的聯(lián)營(yíng)企業(yè);該企業(yè)的主要投資者個(gè)人及與其關(guān)系密切的家庭成員。主要投資者個(gè)人,是指能夠控制、共同控制一個(gè)企業(yè)或者對(duì)一個(gè)企業(yè)施加重大影響的個(gè)人投資者;該企業(yè)或其母公司的關(guān)鍵管理人員及與其關(guān)系密切的家庭成員。僅僅同受國(guó)家控制而不存在其他關(guān)聯(lián)方關(guān)系的企業(yè),不構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。修訂后的準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)了實(shí)質(zhì)重于形式原則,即判斷是否為關(guān)聯(lián)方關(guān)系,財(cái)務(wù)報(bào)表披露關(guān)注的是實(shí)質(zhì)而不僅是法律形式,財(cái)務(wù)報(bào)表披露應(yīng)根據(jù)

5、一方對(duì)另一方實(shí)質(zhì)上的直接或間接控制、共同控制或施加重大影響關(guān)系 ,或根據(jù)兩方或多方實(shí)質(zhì)上同受另一方控制關(guān)系確認(rèn)關(guān)聯(lián)方。2、關(guān)聯(lián)交易及其類型關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為,而不論是否收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)交易類型有:購(gòu)買或銷售商品;購(gòu)買或銷售商品以外的其他資產(chǎn); 提供或接受勞務(wù);擔(dān)保;提供資金 (貸款或股權(quán)投資);租賃;代理;研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移；許可協(xié)議;代表企業(yè)或由企業(yè)代表另一方進(jìn)行債務(wù)結(jié)算;關(guān)鍵管理人員薪酬。關(guān)聯(lián)交易的類型有以上十一種,大多數(shù)上市公司只披露兩項(xiàng)內(nèi)容,即購(gòu)買或銷售商品、提供或接受勞務(wù),而對(duì)其他內(nèi)容,如擔(dān)保、代理、研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移、許可協(xié)議、關(guān)鍵管理人員的薪酬等披

6、露得極少,把他們對(duì)企業(yè)的影響幾乎忽略不計(jì) , 使會(huì)計(jì)信息使用者不能了解上市公司的經(jīng)營(yíng)情況全貌。（二）關(guān)聯(lián)交易的成因和目的目前，企業(yè)與企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易究其根本原因，主要是因?yàn)槠髽I(yè)能夠通過(guò)關(guān)聯(lián)交易達(dá)成一定的目的。主要目的有以下幾點(diǎn)：1、逃避稅收。為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，納稅人往往會(huì)利用關(guān)聯(lián)企業(yè)的內(nèi)部交易來(lái)達(dá)到避稅的目的。關(guān)聯(lián)企業(yè)避稅主要通過(guò)以下兩種方式進(jìn)行：轉(zhuǎn)讓定價(jià)法和稅收優(yōu)惠的利用。轉(zhuǎn)讓定價(jià)法是指兩個(gè)或兩個(gè)以上有經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)實(shí)體為共同獲得更多利潤(rùn)而在銷售活動(dòng)中進(jìn)行價(jià)格轉(zhuǎn)讓；稅收優(yōu)惠利用是指利用我國(guó)不同地區(qū)間的稅率差距進(jìn)行避稅的方法。2、操縱利潤(rùn)。這主要是為了達(dá)到如下一些條件：達(dá)到股票上市的條件

7、；為防止連續(xù)虧損而被停牌；為達(dá)到籌資配股的條件；均衡收益；為兌現(xiàn)管理層的薪金計(jì)劃；為使盈利與實(shí)際相一致等。那么，上市公司是怎樣通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)達(dá)到操縱盈余的目的呢？按照正常情況，關(guān)聯(lián)交易是為了節(jié)約交易費(fèi)用，使交易雙方共同受益，但在某些情況下，關(guān)聯(lián)交易是為了使交易的一方受益而進(jìn)行的。如一部分關(guān)聯(lián)方是存在控制關(guān)系的，這就說(shuō)明了一方?jīng)Q定另一方?jīng)Q策或政策，為了使上述條件的實(shí)現(xiàn)成為可能，就會(huì)在制定定價(jià)政策方面偏向于上市公司。從而為使上市公司達(dá)到操縱盈余的目的。3、企圖改變財(cái)務(wù)狀況。如，由于財(cái)務(wù)狀況不佳，營(yíng)運(yùn)資金不足，正常運(yùn)轉(zhuǎn)受阻；企業(yè)信用不佳，難以籌資；財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)之間的差距過(guò)大等。4、節(jié)約交易費(fèi)用，

8、產(chǎn)生規(guī)模效益。關(guān)聯(lián)交易作為獨(dú)特的交易，它可以動(dòng)用行政力量進(jìn)行撮合，避免了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及競(jìng)爭(zhēng)可能帶來(lái)的損失，其交易費(fèi)用的節(jié)約是顯而易見(jiàn)的，關(guān)聯(lián)交易節(jié)約費(fèi)用主要是在信息成本、監(jiān)督成本、執(zhí)行成本這三方面低于市場(chǎng)交易成本，從而節(jié)約了交易費(fèi)用。關(guān)聯(lián)方之間都存在自己的特長(zhǎng)和不足之處，充分利用關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行取長(zhǎng)補(bǔ)短，利用各關(guān)聯(lián)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和人力資源進(jìn)行互補(bǔ)，達(dá)到整體利潤(rùn)最大化，產(chǎn)生規(guī)模效益。同時(shí)可以有效地加強(qiáng)先進(jìn)技術(shù)的保密性，防止外泄。5、其他目的。如，為維持股價(jià)；轉(zhuǎn)移剩余生產(chǎn)能力；有重大訴訟等。二、我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易及其披露現(xiàn)狀我國(guó)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范主要通過(guò)信息披露進(jìn)行的 ,但從我國(guó)上市公

9、司實(shí)際披露情況來(lái)看 ,對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露存在較多問(wèn)題 ,概括起來(lái)有以下幾點(diǎn) :（一）對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系的披露含糊不清。由于我國(guó)披露制度的不完善 ,關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)方關(guān)系的界定沒(méi)有更為嚴(yán)格的規(guī)范 ,對(duì)于“控制”、“共同控制”和“重大影響”定義及其交叉復(fù)合形態(tài)的理解不一 ,造成不同公司對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系的識(shí)別判斷因人而異 ,披露時(shí)言辭含混 ,令人費(fèi)解。（二）對(duì)關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容的披露不充分。從大量實(shí)際披露情況來(lái)看 ,許多上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)交易要素披露不全 ,對(duì)交易內(nèi)容輕描淡寫 ,對(duì)關(guān)鍵管理人員的報(bào)酬披露較少 ,對(duì)交易給公司的影響很少予以揭示。尤其對(duì)“定價(jià)政策”這一重要因素的確定依據(jù)或未作說(shuō)明 ,或說(shuō)明的方式各式各樣

10、 ,缺乏可比性和可理解性。有的只列出成交金額 ,或只列出“按協(xié)議價(jià)格”、“按市場(chǎng)價(jià)格”、“評(píng)估價(jià)”等 ,沒(méi)有具體說(shuō)明制定價(jià)格的方法和基礎(chǔ) ,概念模糊使得披露的信息十分有限。同時(shí)由于我國(guó)對(duì)“零星交易”、“非重大交易”、“重大交易”的劃分缺乏明確標(biāo)準(zhǔn) ,上市公司往往以此來(lái)屏蔽披露信息 ,以達(dá)到特定的目的。（三）關(guān)聯(lián)交易信息披露不及時(shí)。某些上市公司直到不當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易讓公司陷入窘境、侵害了中小投資者的利益時(shí) ,才匆匆在報(bào)表中予以披露 ,給中小股東和市場(chǎng)監(jiān)管帶來(lái)很大的被動(dòng)。（四）關(guān)聯(lián)交易信息披露缺乏動(dòng)態(tài)前瞻性。實(shí)踐中 ,一些上市公司在披露關(guān)聯(lián)交易時(shí) ,往往流于程式 ,集中于關(guān)聯(lián)方關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易的金額比例

11、、定價(jià)政策和交易差價(jià)方面的披露 ,對(duì)關(guān)聯(lián)交易給公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果的影響等問(wèn)題 ,在披露中分析不詳盡或根本未予以分析。特別是隨著關(guān)聯(lián)交易日趨復(fù)雜化 ,關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化變化時(shí) ,大多數(shù)上市公司有礙于一些暫行規(guī)定 ,沒(méi)有對(duì)一些有影響的實(shí)質(zhì)上的關(guān)聯(lián)交易予以披露。三、關(guān)聯(lián)交易披露問(wèn)題造成的影響關(guān)聯(lián)交易在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下既廣為存在，又與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則不完全相符。按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則，一切企業(yè)之間的交易都應(yīng)該在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的原則下進(jìn)行，包括定價(jià)原則、交易方式等。而關(guān)聯(lián)方的交易存在著各種各樣的關(guān)聯(lián)關(guān)系，存在利益上的牽扯，不是在完全公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的條件下進(jìn)行，因而，客觀上可能給投資者、債權(quán)人、國(guó)家、企業(yè)帶來(lái)或好或壞的

12、影響。（一）給會(huì)計(jì)報(bào)表使用者造成的影響。在現(xiàn)行的企業(yè)制度下，處于控制地位的大股東可以利用表決權(quán)優(yōu)勢(shì)，對(duì)上市公司的關(guān)聯(lián)交易作出安排。最后，控股股東往往利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)獲取額外利益，而不惜犧牲上市公司的整體利益，侵害少數(shù)股東的權(quán)益。由于控制權(quán)在大股東手里，而我國(guó)在這方面的立法還非常薄弱，對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的信息披露不夠充分，使投資者、債權(quán)人蒙受損失。如關(guān)聯(lián)企業(yè)間出于稅務(wù)動(dòng)機(jī)而發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易減少了應(yīng)納稅額，上市公司的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁導(dǎo)致投資者的利益受損。由于關(guān)聯(lián)交易信息的干擾，使債權(quán)人的壞賬率上升，從而使債權(quán)人的權(quán)益受到侵害。對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，目前大部分上市公司國(guó)家持股占很大比重。但是，由于目前國(guó)有資產(chǎn)管理體制尚未理順

13、，上市公司國(guó)有股權(quán)代表自身利益和國(guó)家利益并非完全一致，他們?cè)诖韲?guó)家投票時(shí)，有可能存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”行為，使國(guó)有資產(chǎn)難以保值增值。如，有些代表國(guó)家的控股公司將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給上市公司時(shí)，出現(xiàn)價(jià)格大大低于凈資產(chǎn)的狀況，少數(shù)股東成為受益人，國(guó)家權(quán)益受到侵害。上市公司同國(guó)有控股股東置換資產(chǎn)，存在以劣當(dāng)優(yōu)，以次充好的現(xiàn)象，國(guó)有資產(chǎn)通過(guò)不同渠道流失。再如，上例中說(shuō)的關(guān)聯(lián)企業(yè)間出于稅務(wù)動(dòng)機(jī)而發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易減少了應(yīng)納稅額，使國(guó)家應(yīng)得的稅收受到損失。（二）給關(guān)聯(lián)方造成的影響。進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易可使關(guān)聯(lián)企業(yè)避開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)生規(guī)模效益。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間是戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，它們?cè)诠┊a(chǎn)銷、人事、資金、債權(quán)債務(wù)方面就可以減少不

14、必要的開(kāi)支，如商業(yè)談判等方面的交易成本，提高效益。而且，關(guān)聯(lián)交易可以運(yùn)用行政力量保證合同的優(yōu)先執(zhí)行，從而提高了交易的效率。但是，有些企業(yè)過(guò)分依賴于關(guān)聯(lián)企業(yè)，使其經(jīng)營(yíng)自主權(quán)受到多方面的限制，市場(chǎng)主體功能嚴(yán)重弱化，有些甚至和“生產(chǎn)車間”類似；還有許多關(guān)聯(lián)間由于提供資金、擔(dān)保、注入資金等過(guò)多，這樣一來(lái)，大大增加了公司因或有負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有的甚至因擔(dān)保而陷入訴訟案。四、對(duì)加強(qiáng)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的幾點(diǎn)建議規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易及其信息披露, 首先要對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系作廣義的界定,并對(duì)關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容規(guī)范; 其次 ,要充分發(fā)揮監(jiān)督機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)的作用; 此外 ,還應(yīng)細(xì)化披露內(nèi)容, 以便廣大投資者足以判

15、斷關(guān)聯(lián)交易對(duì)上市公司發(fā)展、股東權(quán)益及股權(quán)所帶來(lái)的變化及影響; 最后,采取獨(dú)立法規(guī)來(lái)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。(一)對(duì)基礎(chǔ)工作進(jìn)行規(guī)范關(guān)聯(lián)交易一般來(lái)說(shuō)是通過(guò)的復(fù)雜交易來(lái)進(jìn)行的，而且具有隱蔽性的特點(diǎn), 但由于目前我國(guó)會(huì)計(jì)從業(yè)人員整體素質(zhì)不是很高, 一些會(huì)計(jì)從業(yè)人員對(duì)新的關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露準(zhǔn)則不是很熟悉, 對(duì)一些關(guān)聯(lián)方概念和關(guān)聯(lián)方關(guān)系認(rèn)識(shí)不清。另外, 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易通常通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中進(jìn)行的披露, 而我國(guó)會(huì)計(jì)理論界對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的研究不夠深入, 在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)界也對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易在財(cái)務(wù)報(bào)表附注如何披露缺少相應(yīng)的做法。因此, 必須加大對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易進(jìn)行廣泛的宣傳和培訓(xùn), 從而提高廣大會(huì)計(jì)從業(yè)人員

16、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表附注重要性的有足夠的認(rèn)識(shí), 使他們掌握關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中編制的方法與編制的技巧, 這樣才能更有利于保證關(guān)聯(lián)交易準(zhǔn)則的順利實(shí)施, 才能適應(yīng)證券交易市場(chǎng)規(guī)范的披露要求。(二)制定有關(guān)重要性問(wèn)題的實(shí)施細(xì)則在關(guān)聯(lián)信息及其信息披露中,應(yīng)當(dāng)遵循會(huì)計(jì)核算的成本效益原則和重要性原則,從而降低會(huì)計(jì)信息披露成本。但是為了使其更具有可操作性，要細(xì)化重要性。所以 ,應(yīng)從性質(zhì)和數(shù)量?jī)煞矫鎭?lái)界定關(guān)聯(lián)交易的重要性。在性質(zhì)上,要與我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的形式相結(jié)合,只是涉及到上市公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,相互抵押、擔(dān)保、提供資金等財(cái)務(wù)信息都應(yīng)當(dāng)?shù)玫匠浞峙?,而不論其數(shù)量金額大小。從數(shù)量上,對(duì)上市公司的采購(gòu)與銷售業(yè)務(wù)

17、、提供勞務(wù)等可按照交易數(shù)額占公司資產(chǎn)總額的比例, 將其劃分為不重要(10%以下 )、一般重要 (10%30% )、很重要 (30%以上 )三類。對(duì)于不重要的交易信息可不進(jìn)行披露; 對(duì)于一般重要的交易信息可進(jìn)行簡(jiǎn)要披露,只列示出關(guān)聯(lián)方名稱、交易金額大小或交易額占總資產(chǎn)的比重; 對(duì)于很重要的交易除列示以上信息外 ,還需作進(jìn)一步詳細(xì)披露 ,包括對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)狀況介紹等。(三)加強(qiáng)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易披露的監(jiān)督1.發(fā)揮證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的監(jiān)督作用(1) 嚴(yán)格審核管理新上市公司，從根本上解決不公平關(guān)聯(lián)交易。如果是新改制擬發(fā)行上市公司 ,應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)1998(259)號(hào)文的精神 ,對(duì)于具有獨(dú)立

18、完整生產(chǎn)線和具有獨(dú)立面向市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)能力的要求進(jìn)行改制、規(guī)范 ,從而避免上市公司在原料和市場(chǎng)兩個(gè)方面與其控股的集團(tuán)公司發(fā)生不公開(kāi)的交易。(2)證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)督關(guān)聯(lián)交易。在美國(guó) ,投資公司的關(guān)聯(lián)交易由證券交易委員會(huì)負(fù)責(zé)管理。某些關(guān)聯(lián)交易必須首先向證券交易委員會(huì)登記 ,經(jīng)得證券交易委員會(huì)同意才能進(jìn)行。在香港 ,對(duì)H股公司的關(guān)聯(lián)交易 ,上市公司必須先把公告草稿提供給聯(lián)交所的上市科審核。另外 ,監(jiān)管部門建立了一套完善的、高效的責(zé)任追究機(jī)制,他們將受理關(guān)聯(lián)交易信息披露舉報(bào)及其執(zhí)法作為日常工作的重要內(nèi)容,當(dāng)收到舉報(bào)或發(fā)現(xiàn)可疑的違規(guī)信息披露行為之后 ,他們會(huì)很快展開(kāi)調(diào)查,在確認(rèn)屬于違反規(guī)定的行為后, 按法定程序

19、追究有關(guān)人員的責(zé)任，這些責(zé)任包括行政責(zé)任、民事責(zé)任和刑事責(zé)任。我國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于上市公司重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)若干問(wèn)題的通知規(guī)定 ,對(duì)于重大的關(guān)聯(lián)交易, 上市公司應(yīng)提供有關(guān)材料給證監(jiān)會(huì)審核,如果證監(jiān)機(jī)構(gòu)沒(méi)有提出異議,公司可以召開(kāi)股東大會(huì)進(jìn)行審議。在證交所及證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督力度方面,可以考慮在證監(jiān)會(huì)設(shè)立專門的部門,定期抽查上市公司的報(bào)表,對(duì)違規(guī)披露關(guān)聯(lián)交易信息的公司予以查處。另外 ,我國(guó)證券監(jiān)管對(duì)違規(guī)披露的上市公司的處罰主要以責(zé)令改正、內(nèi)部通報(bào),或公開(kāi)譴責(zé)等行政手段為主。證監(jiān)會(huì)應(yīng)加強(qiáng)執(zhí)法力度,對(duì)于披露嚴(yán)重失實(shí)的信息的上市公司,應(yīng)予以嚴(yán)厲的處罰并追究有關(guān)人員的民事或刑事責(zé)任。(3)加大對(duì)違規(guī)行為的

20、處罰力度。對(duì)上市公司隨意操縱關(guān)聯(lián)交易, 粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告或?qū)⒛承╆P(guān)聯(lián)交易隱瞞不報(bào),不披露或歪曲重要財(cái)務(wù)信息的行為,要出臺(tái)相應(yīng)的懲罰細(xì)則 ,加大處罰和懲治力度; 另外,對(duì)于上市公司的不法行為,除了處罰上市公司 ,還要對(duì)集團(tuán)公司董事會(huì)和有關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、行政、刑事的嚴(yán)厲制裁,只有這樣才能有效地遏制上市公司管理層的肆意違規(guī)行為 , 維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序 ,保護(hù)廣大投資者特別是中小股東的合法權(quán)益 ,保證證券市場(chǎng)健康地發(fā)展。2.加強(qiáng)獨(dú)立董事的作用獨(dú)立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù),并與其受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系的董事。在國(guó)外 ,公司董事會(huì)中獨(dú)立董事所占有不少的比例 ,美國(guó)是 62%,英國(guó)是 34%,法國(guó)是 29%。獨(dú)立董事對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行審核并就交易是否有損公司和股東的利益發(fā)表意見(jiàn)。我國(guó)證交所明確規(guī)定 ,重要的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)有獨(dú)立董事認(rèn)可后 ,交董事會(huì)討論 ,獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)重大關(guān)聯(lián)交易發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。然而 ,我國(guó)不少上市公司的獨(dú)立董事會(huì)