實訓(xùn)案例2010

1、項目財務(wù)評價實訓(xùn)案例案例一已知：某化工項目，設(shè)計生產(chǎn)能力10000噸，計算期20年，其中，建設(shè)期2年，投產(chǎn)期2年（生產(chǎn)負(fù)荷分別為70%和90%），達(dá)產(chǎn)期16年。詳細(xì)資料如下：一、工程費用11565.26萬元，工程其它費用（假設(shè)都形成無形資產(chǎn)）1800萬元，預(yù)備費按前兩項合計的5%計算。流動資金5000萬元，按生產(chǎn)負(fù)荷投入。長期貸款年利率為6.03%，流動資金貸款年利率5.85%。項目的資金投入如表一所示： 表一：項目資金投入情況 單位：萬元年份項目12345建設(shè)投資其中：自有資金3415.30 貸款5004.815613.41流動資金其中：自有資金1463.70 貸款2036.301000.0

2、0500.00二、該項目生產(chǎn)三種產(chǎn)品，每種產(chǎn)品的銷售價格及正常年（達(dá)產(chǎn)年）的銷售量如表二所示：表二：產(chǎn)品銷售價格和正常年銷售量產(chǎn)品名稱銷售量（噸）銷售價格（元/噸）水性氟樹脂涂料500060000溶劑型氟樹脂涂料300070000烘烤型氟樹脂涂料2000100000三、該項目繳納銷售稅金及附加情況如表三所示： 表三：產(chǎn)品銷售稅金及附加 單位：萬元年份345-20銷售稅金及附加7149.159191.7710213.08四、該項目的經(jīng)營成本、固定成本和變動成本如表四所示： 表四：項目的經(jīng)營成本、固定成本和變動成本 單位：萬元年份成本項目345-20經(jīng)營成本28526.2636047.653980

3、8.34固定成本12172.6314030.0615195.14變動成本17894.3123006.9725563.30五、該項目固定資產(chǎn)凈殘值率10%，折舊年限18年，按直線法綜合計提折舊；假設(shè)無形資產(chǎn)攤銷年限18年。六：利潤分配順序：第三年可供分配利潤全部作為未分配利潤，用于償還建設(shè)投資借款；從第四年起，可供分配利潤中先提取15%的盈余公積金，其余為未分配利潤。七、所得稅率25%，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率15%，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期為5年。要求：1、根據(jù)項目背景資料，計算建設(shè)期各年利息，估算項目總投資，并編制投資計劃與資金籌措表（保留兩位小數(shù)）。2、編制銷售收入和銷售稅金及附加估算表、利潤和利潤分配表

4、、借款還本付息計劃表。3、編制項目投資現(xiàn)金流量表和資本金現(xiàn)金流量表。4、計算借款償還期、正常年投資利潤率、正常年投資利稅率、正常年資本金凈利潤率、投資回收期、凈現(xiàn)值、項目投資內(nèi)部報酬率和資本金內(nèi)部報酬率。5、試對該項目的財務(wù)盈利能力作出評價。6、分別對建設(shè)投資、銷售收入、經(jīng)營成本作出提高10%和降低10%的單因素變化，分析對項目投資內(nèi)部收益率（所得稅后）影響的敏感性。參考表格表1、投資計劃與資金籌措表 單位：萬元序號項目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期合計123451總投資1.1建設(shè)投資1.2流動資金1.3建設(shè)期利息2資金籌措2.1項目資本金用于建設(shè)投資用于流動資金2.2債務(wù)資金用于建設(shè)投資用于建設(shè)期利息用

5、于流動資金2.3其他資金表2、銷售收入和銷售稅金及附加估算表 單位：萬元序號項目負(fù)荷70%負(fù)荷90%負(fù)荷100%345678910111213141516171819201銷售收入1.1水性氟樹脂涂料1.2溶劑型氟樹脂涂料1.3烘烤型氟樹脂涂料2銷售稅金及附加表3、利潤與利潤分配表 單位：萬元序號項目負(fù)荷70%負(fù)荷90%負(fù)荷100%345678910111213141516171819201銷售收入2銷售稅金及附加3總成本費用4利潤總額5所得稅6凈利潤7期初未分配利潤8可供分配利潤9提取盈余公積金10未分配利潤11息稅前利潤表4、借款還本付息計劃表 單位：萬元序號項目建設(shè)期投產(chǎn)期12341借款

6、11.1期初借款余額1.2當(dāng)年還本付息其中：還本 付息1.3期末借款余額2借款22.1期初借款余額2.2當(dāng)年還本付息2.3其中：還本 付息期末借款余額計算指標(biāo)利息備付率償債備付率表5、項目投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期12345678910111213141516171819201現(xiàn)金流入1.1銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3、回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4銷售稅金及附加3所得稅前凈現(xiàn)金流量4累計所得稅前凈現(xiàn)金流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流量7累計所得稅后凈現(xiàn)金流量表6、項目資本金現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期12

7、345678910111213141516171819201現(xiàn)金流入1.1銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3、回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1項目資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5銷售稅金及附加2.6所得稅3凈現(xiàn)金流量表7 項目財務(wù)評價指標(biāo)指標(biāo)正常年投資利潤率%正常年投資利稅率%正常年資本金凈利潤率%借款償還期（年）投資回收期（年）凈現(xiàn)值（萬元）項目投資內(nèi)部收益率%資本金內(nèi)部收益率%所得稅后所得稅前所得稅后所得稅前所得稅后所得稅前數(shù)值表8 敏感性分析表項目基本方案建設(shè)投資銷售收入經(jīng)營成本+10%-10%+10%-10%+10%-10%內(nèi)部收益率（%）較基本方案增減（%

8、）案例二某項目計算期為15年，建設(shè)期為3年，第四年投產(chǎn)，第五年開始達(dá)到生產(chǎn)能力。有關(guān)基礎(chǔ)資料如下所示：一、建設(shè)投資為8000萬元，其中，自有資金為4000萬元。不足部分向銀行貸款。銀行貸款條件是年利率為10%，建設(shè)期間只計息不還款，第四年投產(chǎn)后開始按最大能力還款（還款來源中的利潤為稅后利潤，假設(shè)本項目未還清建設(shè)投資借款前不計提盈余公積金）。所得稅稅率為25%。假設(shè)本項目建設(shè)投資全部形成固定資產(chǎn)，折舊年限為15年，固定資產(chǎn)殘值率為5%，建設(shè)投資分年投資情況如表一所示：表一 分年建設(shè)投資情況 單位：萬元 年份項目123合計建設(shè)投資其中：自有資金250015003500150020001000800

9、04000二、流動資金投資需2490萬元。第四年一次投足，全部用銀行貸款。年利率10%。三、銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營成本預(yù)測值如表二：表二 銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營成本預(yù)測值 單位：萬元 年份項目456-15銷售收入銷售稅金及附加經(jīng)營成本560032035008000480500080004805000要求：1、計算建設(shè)投資借款各年建設(shè)期利息（結(jié)果保留一位小數(shù)）；2、計算總投資額、固定資產(chǎn)原值、年折舊額和計算期末的余值（注意折舊年限與項目實際計提折舊年限的差異及固定資產(chǎn)原值的構(gòu)成）；3、填制投資計劃與資金籌措表；4、填制固定資產(chǎn)投資借款還本付息計劃表；5、計算利潤和所得稅并編制利潤

10、與所得稅計算表；6、編制項目投資現(xiàn)金流量表和資本金現(xiàn)金流量表；7、計算正常年投資利潤率、正常年投資利稅率、正常年資本金凈利潤率、投資回收期、借款償還期、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指標(biāo)。參考表格表1 建設(shè)投資借款需要量和建設(shè)期利息計算表 單位：萬元 年份內(nèi)容123合計建設(shè)投資其中：自有資金借款需要量建設(shè)期利息表2 投資計劃與資金籌措表 單位：萬元序號項目建設(shè)期投產(chǎn)期合計12341總投資1.1建設(shè)投資1.2流動資金1.3建設(shè)期利息2資金籌措2.1項目資本金用于建設(shè)投資用于流動資金2.2債務(wù)資金用于建設(shè)投資用于建設(shè)期利息用于流動資金2.3其他資金表3 借款還本付息計算表 單位：萬元序號項目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期

11、12345671借款11.1期初借款余額1.2當(dāng)年還本付息其中：還本 付息1.3期末借款余額計算指標(biāo)利息備付率（%）償債倍付率（%）表4 利潤和所得稅計算表 單位：萬元 年份內(nèi)容456789101112131415一、銷售收入二、總成本費用1經(jīng)營成本2、折舊3、固定資產(chǎn)借款利息4、流動資金利息三、銷售稅金及附加四、利潤總額五、所得稅六、稅后利潤表5 項目投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目 建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期1234567891011121314151現(xiàn)金流入1.1銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4銷售稅金及附加3所得稅前凈現(xiàn)金

12、流量4 累計所得稅前凈現(xiàn)金流量5 調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流量7所得稅后累計凈現(xiàn)金流量表6 項目資本金現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目 建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期1234567891011121314151現(xiàn)金流入1.1銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3、回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1項目資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5銷售稅金及附加2.6所得稅3凈現(xiàn)金流量表7 財務(wù)評價指標(biāo)指標(biāo)正常年投資利潤率%正常年投資利稅率%正常年資本金凈利潤率%借款償還期（年）投資回收期（年）凈現(xiàn)值（萬元）項目投資內(nèi)部收益率%資本金內(nèi)部收益率%所得稅后所得稅前所得稅后所得稅前所得稅后所得稅前數(shù)值案例三

13、某項目建設(shè)期2年，生產(chǎn)期為8年。項目建設(shè)投資（含工程費用、其他費用、預(yù)備費用）3100萬元，預(yù)計全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，按平均年限法計算折舊，殘值率5%，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值。建設(shè)期第一年投入建設(shè)資金的60%，第二年投入40%，其中每年投資的50%為自有資金，50%由銀行貸款，貸款年利率為7%，建設(shè)期只計息不還款。生產(chǎn)期第一年投入流動資金300萬元，全部為自有資金。流動資金在計算期末全部回收。建設(shè)單位與銀行約定：從生產(chǎn)期開始的6年間，按照每年等額還本、利息照付償還方式。預(yù)計生產(chǎn)期各年的經(jīng)營成本均為2600萬元，銷售收入（不含增值稅）在計算期第三年3899萬元，第四年為4

14、320萬元，第五年至第十年均為5400萬元。假定銷售稅金及附加的稅率為6%，所得稅稅率為25%，行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%。要求：1、計算期第三年年初的累計借款；2、編制項目等額還本、利息照付還本付息表；3、計算固定資產(chǎn)殘值及各年固定資產(chǎn)折舊額；4、編制項目投資現(xiàn)金流量表，將現(xiàn)金流量有關(guān)數(shù)據(jù)填入表中；5、編制項目資本金現(xiàn)金流量表，將現(xiàn)金流量有關(guān)數(shù)據(jù)填入表中；6、計算財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部報酬率、投資回收期，并評價本項目財務(wù)是否可行；7、分別對建設(shè)投資、經(jīng)營成本、銷售收入作出提高10%和降低10%的單因素變化，分析對項目投資內(nèi)部收益率（所得稅后）影響的敏感性。參考表格表1 項目等額還本、利息照付還本付息表 單位：萬元序號項目12345689101年初累計借款2本年新增借款3本年應(yīng)計利息4本年應(yīng)還本金5本年應(yīng)還利息表2 項目投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元序號項目123456789101現(xiàn)金流入1.1銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資金2 現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4銷售稅金及附加3所得稅前凈現(xiàn)金流量4累計所得稅