財務管理計算題

1、WORD格式1、某公司于 2003 年 1 月 1 日存入銀行 1000 元，年利率為 10%，期限為 5 年，于2021年 1 月 1 日到期，那么到期時的本利和為【解】 F=1000 × 1+10% × 5=1500 元專業(yè)資料整理WORD格式2、 某公司打算在2 年后用 40000 元購置新設備，銀行年利率為【解】 P=40000/ 1+8% × 2 =34482.768%，那么公司現(xiàn)在應存入：專業(yè)資料整理WORD格式3、假設你現(xiàn)在想購房，開發(fā)商提出兩個方案：方案一是現(xiàn)在一次性付80 萬元；方案二是年后付 100 萬元。假設目前銀行貸款利率為7%復利計息，你

2、會選擇哪個方案？5專業(yè)資料整理WORD格式【解】方案一的終值 80× 1+7% 5 80 × =112.21萬元 >100萬元由于方案二的終值小于方案一的終值，所以應該選擇方案二專業(yè)資料整理WORD格式4、某工程投資預計5 年后可獲利1000 萬元，假定投資報酬率為【解】 P=1000 × P/F， 12%， 5) =1000 × 0.5674=567.4萬元12%，現(xiàn)在應投入多少專業(yè)資料整理WORD格式5、假設你現(xiàn)在想購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5 年后付 120 萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20 萬，連續(xù)付5 年，假設目前的銀行存款利率是

3、7%，你選哪種付款方式？【解】 FVA5=A.FVIFA7%5=20× 5.751=115.02萬方案1 的年金終值是120 萬元，方案的年金終值是115.02 萬元，應該選擇方案22專業(yè)資料整理WORD格式6、某人方案 5 年后歸還 80000 元債務，假設利率 4%，從現(xiàn)在起每年年底需要存入多少錢才可能 5 年后存夠 80000 元？【解】1800001A 8000014771FVIFA 4 %,55.416專業(yè)資料整理WORD格式7、某公司需用一臺設備，買價為150 000 元，使用期限為支付 22 000 元。除此以外，其他情況完全一樣，假設利率為買設備好還是租用設備好。10

4、 年。如果租入，那么每年年末要8%。求：計算并答復該公司購專業(yè)資料整理WORD格式【解】 PVA10=A × PVIFA 8% ， 10=22000× 6.71=147620 租用設備較好。8、假定以 8%的利率借款 100000 元，投資于某個周期為 10 年的工程，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？【解】 A=100000 × 1/PVIFA8% ， 10=14903元9、 孫女士看到在鄰近的城市中，一種品牌的火鍋餐館生意很火爆。她也想在自己所在的縣城開一個火鍋餐館，于是聯(lián)系到了火鍋餐館的中國總部，總部工作人員告訴她，如果她要加入火鍋餐館的經(jīng)營隊伍，必須一次性

5、支付50 萬元，并按該火鍋品牌的經(jīng)營模式和經(jīng)營X圍營業(yè)。 孫女士提出現(xiàn)在沒有這么多現(xiàn)金，可否分次支付， 得到的答復是如果分次支付，必須從開業(yè)當年起，每年年初支付20 萬元，付3 年。三年中如果有一年沒有按期付款，那么總部將停頓專營權的授予。假設孫女士現(xiàn)在身無分文，需要到銀行貸款開業(yè)，而按照孫女士所在縣城有關扶持下崗職工創(chuàng)業(yè)投資的方案，她可以獲得年利率為5%的貸款扶持。請問孫女士現(xiàn)在應該一次支付還是分次支付"【解】對孫女士來說，如果一次支付，那么相當于付現(xiàn)值50 萬元；而假設分次支付，那么相當于一個 3 年的即付年金，孫女士可以把這個即付年金折算為3 年后的終值，再與50 萬元的 3專

6、業(yè)資料整理WORD格式年終值進展比較，以發(fā)現(xiàn)哪個方案更有利。如果分次支付，那么其3 年終值為：V3=20×專業(yè)資料整理WORD格式FVIFA5% ， 3× 1+5% =20× 3.153× 1.05=66.21 萬元如果一次支付，那么其3 年的終值為： FV3=50 × FVIF5% ， 3 =50 × 1.158=57.9 萬元相比之下，一次支付效果更好。專業(yè)資料整理WORD格式10、假設你畢業(yè)后想購置一輛汽車。因資金緊X，你方案5 年分期付款購得群眾汽車一輛，每年初付款10，000 元，設銀行利率為12，該項分期付款相當于一次現(xiàn)金

7、支付的購價是多少？【解】(1)V0=10000 ×PVIFA12%,5 × (1+12%)=10000 ×3.605×1.12=40376( 元 )專業(yè)資料整理WORD格式11、假設某企業(yè)購置一臺設備，前3 年不需付款，從第四年末起分萬元，企業(yè)要求的報酬率為10%，問付款的總現(xiàn)值是多少？4 年等額還本付息100專業(yè)資料整理WORD格式【解】法一 P=A P/A ， i，n×P/F， i，m =100×P/A ，10%， 4× p/F，10%， 3 =238.16萬元法二 p=A P/A ，i， m+n-P/A ，i，m =1

8、00 × P/A ，10%，7- P/A ，10%，3 =238.1 萬元12、某企業(yè)年初投資一工程，希望從第5 年開場每年年末取得10 萬元收益，投資期限為10年，假定年利率 5%。求：該企業(yè)年初最多投資多少元才有利?！?解 】 第 一 種方 法 ： PA=A × (P/A,i,m+n) 10 × (P/A ， i ， m)=10 × (P/A,5%,10)-10×(P/A,5%,4)=10 × 7.7217-10× 3.5460=41.76( 萬元第二種方法： PA=A × (F/A,i,n) × (

9、P/F,i,m+n)=10 × (F/A,5%,6)× (P/F,5%,10)=10 × 6.8019×0.6139=41.76( 萬元13、 某企業(yè)要建立一項永久性幫困基金，方案每年拿出 5 萬元幫助失學兒童， 年利率為 5%。求：計算現(xiàn)應籌集多少資金?！窘狻?PA= A/i=5/5%=100 萬元14、 A 公司 2003 年年初和 2004 年年初對甲設備投資均為 60 000 元，該工程 2005 年年初完工投產(chǎn)； 2005 年、 2006 年、 2007 年年末 預期收益為 50 000 元；銀行存款復利利率為 8%。求：計算2005 年年初投

10、資額的終值和2005 年年初各年預期收益的現(xiàn)值?！窘狻?12005 年年初對乙設備投資額的終值為：60000×F/A,8%,3 1 60000×(3.2464 1) 134784元（ 22005 年年初各年預期收益的現(xiàn)值為： 50000× P/A,8%,3 50000× 2.5771 128855( 元 )15、 A 企業(yè)準備購置一套設備，有三個方案可供選擇：甲方案：從現(xiàn)在開場每年年初付款10 萬元，連續(xù)支付5 年共 50 萬元；乙方案：從第3 年起每年年初付款12 萬元，連續(xù)支付5年共 60 萬元；丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5 萬元，連續(xù)支付5

11、 年共 57.5 萬元。該公司的投資報酬率為10%，通過計算說明企業(yè)應選擇哪個方案？【解】 甲方案： 付款總現(xiàn)值 10× P/A ，10%，5 11 10×P/A ，10%，5 1 10%41.7( 萬元 )乙方案：第一種方法：付款總現(xiàn)值12×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1) 12×3.7908 ×0.9091 41.35(萬元 )第二種方法： 付款總現(xiàn)值12× P/A,10%,6 P/A,10%,1 12×4.3553 0.9091 12×3.4462 41.35萬元第三種方法：付款總現(xiàn)值

12、12× F/A,10%,5 ×（ P/F,10%,6 12×6.1051 ×0.5645 41.36萬元專業(yè)資料整理WORD格式丙方案：付款總現(xiàn)值11.5 ×(P/A,10%,5) 11.5 ×3.790843.59(萬元 )通過計算可知,該公司應選擇乙方案。16、有一筆現(xiàn)金流量如圖：年 t)01234現(xiàn)金流量1 0002 00010030004 000【解】 Pv=1000+2000(1+5%) -1+100(1+5%) -2 +2000(1+5%) -3 +2000(1+5%) -4 =11469.217、某系列現(xiàn)金流量如下列圖，

13、貼現(xiàn)率為9%，求這一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。年現(xiàn)金流量11 00021 00031 00041 00052 00062 00072 00082 00092 000103 000【解】 1-4 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=1 000 × P/A,9%,4)5-9 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2 000× P/A,9%,5)× (P/F,9%,4)第 10 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值 =3 000 × P/F,9%,10)1-10 年，將上述各年求和10016 元18、年利率為8%，每季復利一次，那么實際利率為多少？50 000 元 10 年后的終值為多少？M【解】 i18%1 (12%)41 8

14、.24%4F=50000 ×(F/P,8%/4,10× 4)=50000(F/P,2%,40)19、某銀行愿意向 A 企業(yè)提供貸款 5 萬元用于購置設備，該企業(yè)每年年末向銀行歸還7 000元， 10 年還清本息，貸款利率應為多少？【解】年金現(xiàn)值換算系數(shù)：PVIFA=P/A=50 000/7000=7.143x%7.3607.143計算： x=0.646利息率 i=6%+0.646%=6.646%6%7%7.3607.02420、甲種存款年利率為12% ，每半年計息一次，乙種存款每半年計息二次。要求： 1計算甲種存款的實際利率； 2乙種存款的實際利率如果等于甲種存款的實際利率

15、，其名義利率是多少？【解】 1 K=(1+12%/2) 2-1=12.36%(2)r=11.824%21、東方制造公司和西京自來水公司股票的報酬率極其概率分布情況如下。試計算兩家公司的期望值、標準差、標準離差率。假設上例中西京自來水公司股票的期望報酬率為15% ，專業(yè)資料整理WORD格式但東方的期望報酬率為40%，標準離差不變，哪種股票的風險更大呢？經(jīng)濟情況該種情況發(fā)生的概率報酬率西京自來水公司東方制造公司繁榮0.2040%70%一般0.6020%20%衰退0.200%-30%【解】 1西京自來水公司期望值：E K1P1K2P2 K3P340%0.2 20%0.6 0% 0.2 20%東方制造

16、公司期望值 :E K1P1 K2P2K3P370% 0.220% 0.620%- 30% 0.22西京自來水公司標準離差：nE)2 " Pi( Xii 122240% - 20% 0.2 20% - 20%60% 0% - 20% 0.212.65%東方制造公司標準離差：22270% - 20%0.2 20% - 20%60% - 30% - 20% 0.231.62%可以看出，東方制造公司的風險更大3此時必須計算標準離差率分別為：西京：V=12.65%/15% ×100%=84%東方： V=31.62%/40% × 100%=79% 那么，西京公司的風險大于東方

17、公司。22、假設你是一家公司的財務經(jīng)理，準備進展對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，分別是凱西公司、大衛(wèi)公司和愛德華公司。三家公司的年報酬率以及其概率的資料見表：市場狀況發(fā)生概率投資報酬率 %凱西公司大衛(wèi)公司愛德華公司繁榮0.3405060一般0.5202020衰退0.20-15-30假設凱西公司的風險報酬系數(shù)為8%，大衛(wèi)公司9%，愛德華公司為10% ，作為一名穩(wěn)健的投資者， 欲投資于期望報酬率較高而風險報酬率較低的公司。要求：通過計算做出選擇你期望投資哪家公司【解】期望報酬率：凱西公司的為22% 大衛(wèi)公司的為22% 愛德華公司的為22%標準差： 凱西公司的為0.14 大衛(wèi)公司的為0.23 愛德華

18、公司的為0.31設凱西公司為A 大衛(wèi)公司為B 愛德華公司為C CV a=0.14/0.22=0.64 CVb=1.05 CVc=1.4風險報酬率凱西公司的為Rr=CVa*b=0.64*0.08=5.12%大衛(wèi)公司的為9.45% 愛德華公司的為 14% 綜上所述，期望報酬率一樣，凱西公司風險報酬率最低，因此選凱西公司。23、某公司2021年資產(chǎn)負債表如下：2021年 12 月 31 日單位：元專業(yè)資料整理WORD格式工程金額工程金額專業(yè)資料整理WORD格式現(xiàn)金50 000應付費用60 000應收賬款200 000應付票據(jù)170 000存貨10 000應付賬款80 000預付費用90 000長期負

19、債200 000長期投資30 000普通股股本250 000固定資產(chǎn)600 000留用利潤220 000資產(chǎn)合計980 000負債及所有者權益合計980 000專業(yè)資料整理WORD格式2021年實際銷售收入為2 000 000 元，預計2021年銷售收入增長加長期投資50 000 元。預計2021年稅前利潤占銷售收入的比率為10%。公司預定2021年增10%，公司所得稅稅率為專業(yè)資料整理WORD格式25%，稅后利潤的留用比率為50%。假定該公司2021年固定資產(chǎn)利用能力已經(jīng)飽和。求：用銷售百分比法測算該公司2021年需追加外籌資數(shù)額【解】 1區(qū)分敏感工程和非敏感工程2計算百分比資產(chǎn)各敏感工程占

20、銷售額的百分比：現(xiàn)金/銷售收入 =50 000/2 000 000=2.5%應收賬款 /銷售收入 =200 000/2000 000=10%存貨 /銷售收入 =10 000/2 000 000=0.5%固定資產(chǎn) /銷售收入 =600 000/2 000 000=30%資產(chǎn)工程占銷售額的百分比合計=43%負債及所有者權益各敏感工程占銷售額的百分比：應付費用/ 銷售收入 =60 000/2 000專業(yè)資料整理WORD格式000=3%應付賬款/銷售收入 =80 000/2 000 000=4%負債和所有者權益工程占銷售額專業(yè)資料整理WORD格式的百分比合計 =7% 3確定需要增加的資金需要量43%-

21、7%=36%還有 36%的資金需求那么:需追加資金專業(yè)資料整理WORD格式=2 000000 ×10%× 36%=72000 元 4測算留用利潤額預計可留用利潤=2 000 000 × 1+10%× 10%× 1-25% × 50% =82 500 元（ 5外部籌資額 =72 000+50 000-82 5000 =39 500 元24、假設某公司2021年實際銷售收入為40 000 萬元，銷售凈利潤率為 12%，凈利潤的 60%分配給投資者。2021年 12 月 31 日的簡要資產(chǎn)負債表如下：資產(chǎn)期末余額負債及所有者權益期末余額流動

22、資產(chǎn)15 000應付款項3 000固定資產(chǎn)5 000長期借款10 000實收資本5 000留存收益2 000資產(chǎn)合計20 000負債與所有者權益合計20 000預計公司2021年方案銷售收入為50 000 萬元。表中流動資產(chǎn)和流動負債為敏感工程，同時，為了實現(xiàn)這一目標，需要按比例相應增加固定資產(chǎn)。銷售凈利潤率及股利支付率保持不變。要求運用銷售百分比法預測： 12021年需要增加的資金量； 22021年該公司的外部融資需求?！咀越狻?(1)15000/40000=37.5%3000/40000=7.5% 37.5%-7.5%=30%30%*50000=15000(2)50000*12%* 1-6

23、0% =240015000-2400=1260025、某公司產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2021年預計銷售量為 400 萬件時，試計算2021年的資金需要量。年度銷售量 xi 萬件資金平均占用量 yi 萬元200120080200216075200318080專業(yè)資料整理WORD格式2004190902005210100200625012020073001302【解】 n=7 x=1490y=675 xy=149500 x=330700第二，代入以下聯(lián)立方程yi = na+bxi2 xiyi= a xi+b xi求出 a、 b 值，即7a+1490b=6751490a+330700b=149

24、500解得 a=4.9 b=0.43第三，將 a=4.9,b=0.43 代入 y a+bx 中， y=4.9+0.43x第四，將2021年預計銷售量400 萬件代入， 求得資金需要量為y=4.9+0.43 ×400=176.9 萬元26、某電腦公司發(fā)行面值為1000 元，利息率為10% ，期限為10 年的債券。在公司決定發(fā)行債券時，認為 10%的利率是合理的。如果到債券正式發(fā)行時，市場上的利率發(fā)生變化，那么就要調(diào)整債券的發(fā)行價格?，F(xiàn)分如下三種情況加以說明?！窘狻康谝?，資金市場上的利率為10% ： 1000× 10%× (P/A,10%,10) 1000×

25、 (P/F,10%,10) 100× 6.145 1000× 0.3855 1000(元 )第二，資金市場上的利率上升為12%：1000×10% × (P/A,12%,10) 1000 × (P/F,12%,10) 100× 5.6502 1000× 0.3186 883.62(元 )第三， 資金市場上的利率下降為 8%：1000× 10%× (P/A,8%,10) 1000× (P/F,8%,10) 100× 6.7101 1000× 0.4632 1134.21(元 )2

26、7、某企業(yè)采用融資租賃方式于1995 年 1 月 1 日從一租賃公司租入一設備，設備價款為200000 元，租期為5 年，到期后，假設無殘值，設備歸承租方所有。雙方商定的年利率為8%，租賃手續(xù)費為設備價格的2%。租金每年末支付一次。那么每次支付租金數(shù)額計算如下：52%66772元【解】R 2000000 200000 18% 200000200000528、根據(jù) 27 題資料，設租費率為10%，那么承租方每年年末后付年金支付的租金為：【解】APVA n200000 20000052759元PVIFA i, nPVIFA 10% ,53.790829、 H 公司經(jīng)常向B 公司購置原材料，B 公司

27、開出的付款條件為“2/10，N/30。某天， H 公司的財務經(jīng)理陳曉查閱公司關于此項業(yè)務的會計賬目時，驚訝的發(fā)現(xiàn)， 會計人員對此項交易的處理方式一般是在收到貨物后15 天支付貨款。當陳曉詢問記賬的會計人員為什么不取得現(xiàn)金折扣時， 負責該項交易的會計不假思索地答復：“這一交易的資金本錢僅為2%，而銀行貸款本錢卻為12% ，因此根本沒必要承受現(xiàn)金折扣。請對如下問題進展分析：1會計人員在財務概念上混淆了什么？2喪失現(xiàn)金折扣的實專業(yè)資料整理WORD格式際本錢有多大？ 3如果 H 公司無法獲得銀行貸款，而被迫使用商業(yè)信用資金即利用推遲付款商業(yè)信用籌資方式 ，為降低年利息本錢，你應向財務經(jīng)理提出何種建議？

28、【解】 1會計人員混淆了資金的 10 天使用本錢與 1 年的使用本錢。必須將時間長度轉化一致，這兩種本錢才具有可比性。（ 2放棄現(xiàn)金折扣本錢率為 2%/(1-2%)*360/(30-10)=36.7% 12%應該享受現(xiàn)金折扣。 3 假設公司被迫使用推遲付款方式，在第15 天付款，放棄現(xiàn)金折扣本錢率為2%/(1-2%)*360/(15-10)=48.98% 36.7% 所以應在購貨后 30 天付款，這樣年利息本錢可下降至 36.7%。30、某企業(yè)發(fā)行債券 1 000 萬元，籌資費率2，債券利息率10，所得稅率25。要求：計算該債券資本本錢率?！窘狻總Y本本錢率K100010%(125%)7.6

29、%1000(12%)100010%(125%)7.2%或 K(11%)105031、某公司發(fā)行優(yōu)先股，每股10 元，年支付股利1 元，發(fā)行費率3。計算該優(yōu)先股資本本錢率?！窘狻?K110.31%(1103%)32、某公司發(fā)行普通股，每股面值10 元，溢價12 元發(fā)行，籌資費率4，第一年末預計股利率 10，以后每年增長2。要求：計算該普通股資本本錢率。1010%2%10.68%【解】 K(14%)1233、某企業(yè)共有資金1 000 萬元，其中銀行借款占50 萬元，長期債券占250 萬元，普通股占 500 萬元，優(yōu)先股占150 萬元，留存收益占50 萬元；各種來源資金的資本本錢率分別為7， 8，

30、11， 9， 10。要求：計算綜合資本本錢率。507%2508%50011%1509%5010%9.7%【解】 K100034、某企業(yè)共有資金1 000 萬元，其中銀行借款占50 萬元，長期債券占250 萬元，普通股占 500 萬元，優(yōu)先股占150 萬元，留存收益占50 萬元；各種來源資金的資本本錢率分別為7， 8， 11， 9， 10。要求：計算綜合資本本錢率。507%2508%50011%1509%5010%9.7%【解】 K1000專業(yè)資料整理WORD格式35、某企業(yè)發(fā)行普通股，發(fā)行價為 98 元，籌資費率為5%，預計第一年年末發(fā)放股利12 元，以后每年增長 3%。要求計算該普通股資本本

31、錢?！咀越狻?K=12/98 1-5%+3%=15.88%專業(yè)資料整理WORD格式36、某公司的貝塔系數(shù)為1.5，無風險利率為11%，股票市場平均報酬率為17%。要求計算該普通股資本本錢【自解】 K=11%+1.5 17%-11% =20%37、公司擬發(fā)行優(yōu)先股 100 萬元，預定年股利率為 12%，預計籌資費率為 4%求：計算該公司優(yōu)先股的資本本錢?！咀越狻?K=100*12%/100(1-4%)=12.5%38、公司擬籌集資本總額 5000萬元，其中：發(fā)行普通股1000 萬股，每股面值1 元，發(fā)行價格 2.5 元，籌資費用 100 萬元，預計下一年每股股利0.4 元，以后每年增長5%；向銀

32、行長期貸款 1000 萬元，年利率 10%，期限 3 年，手續(xù)費率0.2% ；按照面值發(fā)行3 年期債券 1500萬元，年利率 12% ，發(fā)行費用50 萬元。所得稅率 25%。求：計算該公司的加權平均資本本錢。39、某公司擁有長期資金 400 萬元，其中長期借款 100 萬元，普通股 300 萬元。該資本構造為理想的目標構造。 公司擬籌集新的資金 200 萬元，并維持目前的資本構造。 隨籌資額的增加，各種資金本錢的變化如表。計算各籌資突破點的邊際資金本錢專業(yè)資料整理WORD格式資金種類新籌資額萬元資金本錢專業(yè)資料整理WORD格式長期借款0404%專業(yè)資料整理WORD格式40 以上8%專業(yè)資料整理

33、WORD格式普通股07510%專業(yè)資料整理WORD格式75 以上12%專業(yè)資料整理WORD格式【解】1、確定個別資金的比重：長期借款比重：100/400=25% 普通股比重： 300/400=75%2、個別資金分界點如上表3、計算籌資突破點：長期借款的籌資突破點：40/25%=160 萬元普通股的籌資總額分界點：75/75%=100 萬元專業(yè)資料整理WORD格式4、計算各籌資突破點的邊際資金本錢加權平均法邊際資本本錢 0100=25% × 4%+75% × 10%=8.5% 長期借款 025 萬，普通股 075 萬邊際資本本錢 100160=25% × 4%+75

34、% × 12%=10%長期借款： 2540，普通股： 75120邊際資本本錢 160 以上 =25%× 8%+75% × 12%=11% 長期借款： 40，普通股： 120 萬以上40、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價P為100元，單位變動本錢V為60元，固定本錢 F 為 40000 元，基期銷售量為 2000 件，假設銷售量增長 25%2500 件，銷售單價及本錢水平保持不變，其有關資料見表 ( 單位：元 )工程2000 年2001 年變動額變動率銷售收入20000025000050000 25%減：變動本錢12000015000030000 25%邊際奉獻80000

35、10000020000 25%減：固定本錢4000040000息稅前利潤400006000020000 50%根據(jù)公式得銷售量為 2000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：20000 / 4000050%2【解】 DOL25%500 / 2000專業(yè)資料整理WORD格式該系數(shù)表示，如果企業(yè)銷售量額增長 1 倍，那么其息稅前利潤就增長 2 倍。如本例銷售額從 200000 元上升到 250000 元，即銷售增長 25%時，其息稅前利潤會從 40000 元增長到 60000 元，增長幅度為 50%?！疽辍?DOL (2000 )60)22000(100800002000(10060)4000040000專業(yè)

36、資料整理WORD格式DOLDOL( 2500)(3000 )2500(10060)1000001.672500(10060)40000600003000(10060)1200001.53000(10060 )4000080000專業(yè)資料整理WORD格式相反，如果企業(yè)銷售量下降為1000 件、 500 件時，那么以此為基準銷售量額計算的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：專業(yè)資料整理WORD格式DOL(1000 )1000(10060)專業(yè)資料整理WORD格式1000(10060)40000500(10060)1DOL (500)40000500(100 60)41、 ABC 公司全部長期資本為 7500 萬元，債

37、券資本比例為0.4，債務年利率為8%，公司所得稅率為 25%。在息稅前利潤為800 萬元時，計算其財務杠桿系數(shù)。EBIT800800 7500 0.4 8% 1.43倍【解】 DFLEBITI42、某公司銷售凈額 300 萬元，固定本錢 40 萬元，變動本錢率為 60%，資本總額為 240 萬元，債務比率為 40%，債務利率為 12%。分別計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。43、某企業(yè)初始籌資資本構造如下：資金來源金 額普通股 6 萬股籌資費率2%600 萬元長期債券年利率10籌資費率2%400 萬元長期借款年利率9%無籌資費用200 萬元合計1 200 萬元普通股每股面額

38、100 元，今年期望股息為10 元，預計以后每年股利率將增加3。該企業(yè)所得稅率為25。該企業(yè)現(xiàn)擬增資300 萬元，有以下兩個方案可供選擇：甲方案：發(fā)行長期債券300 萬元，年利率11，籌資費率 2%。普通股每股股息增加到12元，以后每年需增加4%。乙方案： 發(fā)行長期債券150 萬元，年利率 11，籌資費率 2%，另以每股150 元發(fā)行股票 150萬元，籌資費率2，普通股每股股息增加到12 元，以后每年仍增加 3%。求： 1計算年初綜合資本本錢； 2試作出增資決策?！窘狻?1年初：普通股資本本錢10/100 1-2% 3 13.20%長期債券資本本錢10%(125%)7.65%專業(yè)資料整理WOR

39、D格式12%專業(yè)資料整理WORD格式長期借款資本本錢9× 1 25 6.75綜 合資 本 成 本13.20% ×600/1200 7.65% ×400/1200+6.75%× 200/1200 10.28%12(2) 甲方案：普通股資本本錢4%16.24%100(12%)舊債券資本本錢7.65長期借款資本本錢6.75新債券資本本錢11%(1 25%)12%8.42%綜合資本本錢 16.24%6007.65%4006.75%2008.42%30011.08%1 5001 5001 5001 500乙方案：舊債券資本本錢7.65專業(yè)資料整理WORD格式長期借

40、款資本本錢6.75新債券資本本錢普通股資本本錢123% 11.16%(11502%)11%(125%)12%8.42%專業(yè)資料整理WORD格式綜合資本本錢7.65%4002008.42%1507506.75%1 50011.16%9.36%1 5001 5001 500由以上計算結果可知，乙方案的綜合資本本錢低于甲方案，應采用乙方案增資。44、某企業(yè)現(xiàn)有權益資金500 萬元普通股50 萬股，每股面值10 元。企業(yè)擬再籌資 500萬元，現(xiàn)有三個方案可供選擇：A 方案：發(fā)行年利率為9的長期債券； B 方案：發(fā)行年股息率為8的優(yōu)先股； C 方案：增發(fā)普通股50 萬股。預計當年可實現(xiàn)息稅前盈利100

41、萬元，所得稅率 25。求：選擇最優(yōu)資本構造【解】各方案的每股利潤分別為：EPSA(1005009%)(125%)0.82550B100 (1 25%)5008%0.70C100 (125%)0.75ESP50ESP5050由以上計算結果可知， A 方案的每股利潤最大，應采用A 方案籌資。45、某公司原有資本總額為800 萬元，其中，負債300 萬元，利息率為10%，普通股 400萬元，每股 10 元，優(yōu)先股100 萬元，優(yōu)先股股利率12%，現(xiàn)追加資本200 萬元，有 A 、B兩種方案。 A 方案，增加普通股200 萬元，每股 10 元， B 方案增加負債，增加負債的利息率為 12.5%，平均利

42、息率為11%，公司所得稅稅率是25%。要求：作 EBIT EPS 分析，當預期利潤為100 萬元和150 萬元時應采用哪種籌資方案?！窘狻? EBIT30010%)( 125%)10012 %60( EBIT50011 %)(125%)10012%40無差異點利潤 EBIT121萬元當預期息稅前利潤為100 萬元時應采用A 方案，當息稅前利潤為150 萬元時，應采用 B 方案專業(yè)資料整理WORD格式46、某公司目前發(fā)行在外普通股100 萬股每股面值為1 元，已發(fā)行利率為10%的債券 400專業(yè)資料整理WORD格式萬元，該公司打算為一個新的投資工程融資 500 萬元，新工程投產(chǎn)后每年的息稅前利潤

43、將增加到 200 萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇： 方案 1，按 12%的利率發(fā)行債券 500 萬元； 方案2：專業(yè)資料整理WORD格式按每股 20 元的價格發(fā)行新股。公司適用所得稅率為25% 。求 1計算兩個方案的每股利潤；2計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)；3判斷哪個方案最正確。47、某工程投資總額為130 萬元，其中固定資產(chǎn)投資110 萬元，建立期為2 年，于建立起點分 2 年平均投入，無形資產(chǎn)投資20 萬元。流動資金投資20 萬元，于投產(chǎn)開場墊付。該項目經(jīng)營期10 年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊， 期滿有 10萬元凈殘值； 無形資產(chǎn)在工程投產(chǎn)后 5 年內(nèi)攤銷； 流動資金在工程終結時可一次全部收回，

44、另外，預計工程投產(chǎn)后， 前 5 年每年可獲得40 萬元的營業(yè)收入，并發(fā)生38 萬元的營業(yè)本錢；后 5 年每年可獲得 60 萬元的營業(yè)收入，發(fā)生 25 萬元的變動本錢和15 萬元的付現(xiàn)固定本錢。所得稅率為25%。求: 計算各年的現(xiàn)金凈流量【解】 1建立期現(xiàn)金凈流量NCF0- 750 000 NCF1- 550 000(元NCF 2 - 200 0002經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量固定資產(chǎn)年折舊額1100000100000100000元10無形資產(chǎn)年攤銷額20000040000元5NCF3- 7(400 000 - 380 000 )(1 - 25%)100 0004 0000 155 000元NCF8-11600 000 - (250 000 150 000100 000)(1 - 25%)100000175000元3經(jīng)營期終結現(xiàn)金凈流量NCF12175 000100 000200 000475 000元