項目幾大模式

1、一、BOT融資模式1、概念：BOT（build-operate-transfer）即建設-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓，是私營企業(yè)參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。中國一般稱之為“特許權(quán)”，是指政府部門就某個基礎設施項目與私人企業(yè)（項目公司）簽訂特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的私人企業(yè)（包括外國企業(yè)）來承擔該項目的投資、融資、建設和維護，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，許可其融資建設和經(jīng)營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤。政府對這一基礎設施有監(jiān)督權(quán)，調(diào)控權(quán)，特許期滿，簽約方的私人企業(yè)將該基礎設施無償或有償移交給政府部門。2、解析：這種方式最大的特點就是將基礎設

2、施的經(jīng)營權(quán)有期限的抵押以獲得項目融資，或者說是基礎設施國有項目民營化。在這種模式下，首先由項目發(fā)起人通過投標從委托人手中獲取對某個項目的特許權(quán)，隨后組成項目公司并負責進行項目的融資，組織項目的建設，管理項目的運營，在特許期內(nèi)通過對項目的開發(fā)運營以及當?shù)卣o予的其他優(yōu)惠來回收資金以還貸，并取得合理的利潤。特許期結(jié)束后，應將項目無償?shù)匾平唤o政府。在BOT模式下，投資者一般要求政府保證其最低收益率，一旦在特許期內(nèi)無法達到該標準，政府應給予特別補償。3、圖示：4、關鍵點：（1）政府與私人企業(yè)（項目公司）簽訂協(xié)議（2）私人企業(yè)承擔項目的投資、融資、建設、維護并取得合理利潤（3）政府擁有監(jiān)督權(quán)，調(diào)控權(quán)（

3、4）最終私人企業(yè)將項目交由政府二、BT融資模式1、概念：BT（BuildTransfer），意即“建設-移交”，是政府利用非政府資金來進行非經(jīng)營性基礎設施建設項目的一種融資模式。 BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。2、解析：是基礎設施項目建設領域中采用的一種投資建設模式，系指根據(jù)項目發(fā)起人通過與投資者簽訂合同，由投資者負責項目的融資、建設，并在規(guī)定時限內(nèi)將竣工后的項目移交項目發(fā)起人，項目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項目總投資及確定的回報。3、圖示：4、關鍵點：（1

4、）政府與私人單位（包括外國企業(yè)）簽訂協(xié)議（2）私人單位負責融資、建設（3）私人單位將竣工項目交由政府（4）政府依據(jù)回購協(xié)議向私人單位支付項目總投資及回報三、TOT融資模式1、概念：TOT（transfer-operate-transfer），即移交-經(jīng)營-移交。指政府部門將建設好的項目的一定期限的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進行運營管理；投資人在一個約定的時間內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資和得到合理的回報，并在合約期滿之后，再交回給政府部門或原單位的一種融資方式。2、解析：是一種通過出售現(xiàn)有資產(chǎn)以獲得增量資金進行新建項目融資的一種新型融資方式，在這種模式下，首先私營企業(yè)用私人資本或資金購買某項

5、資產(chǎn)的全部或部分產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)，然后，購買者對項目進行開發(fā)和建設，在約定的時間內(nèi)通過對項目經(jīng)營收回全部投資并取得合理的回報，特許期結(jié)束后，將所得到的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)無償移交給原所有人。3、圖示：4、關鍵點：（1）政府與民間投資者簽訂協(xié)議（2）投資者有償獲得已建成項目一定期限的產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營權(quán)并運營管理（3）投資者收回全部投資及合理回報（4）合約期滿交由政府四、TBT融資模式1、概念：TBT就是將TOT與BOT融資方式組合起來，以BOT為主的一種融資模式。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT。TBT的實施過程如下：政府通過招標將已經(jīng)運營一段時間的項目和未來若干年的經(jīng)營權(quán)無償轉(zhuǎn)

6、讓給投資人；投資人負責組建項目公司去建設和經(jīng)營待建項目；項目建成開始經(jīng)營后，政府從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營權(quán)等值的收益；按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營權(quán)歸還給政府。實質(zhì)上，是政府將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入(來自待建項目)，最終收回待建項目的所有權(quán)益。2、圖示3、關鍵點：（1）此種模式下有兩個項目：一個已建項目和一個待建項目（2）政府將已建項目的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人，使其獲得經(jīng)營收入（3）投資人建設和經(jīng)營待建項目并使政府獲得與項目經(jīng)營權(quán)等值收益（4）投資人最終將項目經(jīng)營權(quán)歸還政府五、PPP模式1、概念：PPP即Public-Private-P

7、artnerships，一般而言，PPP 融資模式主要應用于基礎設施等公共項目。首先，政府針對具體項目特許新建一家項目公司，并對其提供扶持措施；然后，項目公司負責進行項目的融資和建設，融資來源包括項目資本金和貸款；項目建成后，由政府特許企業(yè)進行項目的開發(fā)和運營，而貸款人除了可以獲得項目經(jīng)營的直接收益外，還可獲得通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益。2、解析：從公共事業(yè)的需求出發(fā)，利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，通過政府與民營企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、投資建設，并維護運營公共事業(yè)的合作模式，合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險。3、圖示4、關鍵

8、點：（1）政府特許新建項目公司并提供扶持（2）項目公司負責融資與建設（3）特許企業(yè)開發(fā)并運營項目（4）貸款人獲得項目直接收益和轉(zhuǎn)化效益5、備注：（1）在PPP模式下，鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進行合作，參與公共基礎設施建設（2）政府對項目中后期建設管理運營過程參與更深，企業(yè)對項目前期科研、立項等階段參與更深。政府和企業(yè)都是全程參與，雙方合作的時間更長，信息也更對稱（3）PPP不僅是一種融資手段，而且是一次體制機制變革，涉及行政體制改革、財政體制改革、投融資體制改革（4）三大特征：第一，伙伴關系：私營部門與政府部門的伙伴關系獨特之處就是項目目標一致，即在某個具體項目上，以最少的資源，實現(xiàn)最多最

9、好的產(chǎn)品或服務的供給，私營部門以此目標實現(xiàn)自身利益的追求，公共部門是以此目標實現(xiàn)公共福利和利益的追求；第二，利益共享：并不是簡單分享利潤，還需要控制私營部門可能的高額利潤，不允許私營部門在項目執(zhí)行過程中形成超額利潤，共享利益除了指共享PPP的社會成果，還包括使作為參與者的私人部門、民營企業(yè)或機構(gòu)取得相對平和、長期穩(wěn)定的投資回報；第三，風險共擔：公共部門卻是盡可能大地承擔自己有優(yōu)勢方面的伴生風險，而讓對方承擔的風險盡可能小，與此同時，私營部門會按其相對優(yōu)勢承擔較多的、甚至全部的具體管理職責，而這個領域，卻正是政府管理層“官僚主義低效風險”的易發(fā)領域。六、PFI融資模式1、概念：PFI(Priva

10、te Finance Initiative)，英文原意為“私人融資活動”，在我國被譯為“民間主動融資”，指政府部門根據(jù)社會對基礎設施的需求，提出需要建設的項目，通過招投標，由獲得特許權(quán)的私營部門進行公共基礎設施項目的建設與運營，并在特許期（通常為30年左右）結(jié)束時將所經(jīng)營的項目完好地、無債務地歸還政府，而私營部門則從政府部門或接受服務方收取費用以回收成本的項目融資方式。2、解析：政府從私人處購買服務，目前這種方式多用于社會福利性質(zhì)的建設項目，這種方式多被那些硬件基礎設施相對完善的發(fā)達國家采用。3、圖示：4、關鍵點：（1）涉及與BOT類似的“建設經(jīng)營轉(zhuǎn)讓”（2）但是與BOT不同的是，第一，項目主

11、體單一：一般是本國民營單位是項目主體，BOT還包括外國公司；第二，項目管理方式開放：PFI模式中，政府側(cè)重與私營單位的協(xié)商，BOT模式中更多是框架性執(zhí)行性的文件；第三，實行全面代理制：PFI模式中，私營公司一般不具備開發(fā)能力，而是廣泛采用代理制，BOT模式中私營公司一般具有開發(fā)能力。七、ABS融資模式1、概念：資產(chǎn)收益證券化融資，是以項目資產(chǎn)可以帶來的預期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在資本市場發(fā)行債券來募集資金。2、解析：關鍵是找一個可以發(fā)行債券的目標公司通過發(fā)行債券募集資金。3、圖示：4、關鍵點：（1）組建一個特別目標公司（2）目標公司選擇能進行資產(chǎn)證券化融資的對象（3）以合同、協(xié)議

12、等方式將政府項目未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給目標公司（4）目標公司直接在資本市場發(fā)行債券募集資金或者由目標公司信用擔保，由其他機構(gòu)組織發(fā)行，并將募集到的資金用于項目建設（5）目標公司通過項目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入清償債券本息8、 BOO模式1、概念：即Building-Owning-Operation，承包商根據(jù)政府賦予的特許權(quán),建設并經(jīng)營某項產(chǎn)業(yè)項目，但是并不將此項基礎產(chǎn)業(yè)項目移交給公共部門。2、解析：是一種正在推行中的全新的市場化運行模式，即由企業(yè)投資并承擔工程的設計、建設、運行、維護、培訓等工作，硬件設備及軟件系統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)歸屬企業(yè)，而由政府部門負責宏觀協(xié)調(diào)、創(chuàng)建環(huán)境、提出需求，政府部門每年只需向企業(yè)支

13、付系統(tǒng)使用費即可擁有硬件設備和軟件系統(tǒng)的使用權(quán)。這一模式體現(xiàn)了“總體規(guī)劃、分步實施、政府監(jiān)督、企業(yè)運作”的建、管、護一體化的要求。3、圖示：4、關鍵點：BOO項目中，項目公司有權(quán)不受任何時間限制地擁有并經(jīng)營項目設施，不用交還給政府。 9、 EPC模式1、概念 EPC【Engineering（工程） Procurement （采購、獲得、取得）Construction（建造）】是指公司受業(yè)主委托，按照合同約定對工程建設項目的設計、采購、施工、試運行等實行全過程或若干階段的承包。通常公司在總價合同條件下，對其所承包工程的質(zhì)量、安全、費用和進度進行負責。2、 解析在EPC承包模式下，業(yè)主把工程的設計采購施工和開車服務全部委托給工程總承包商，業(yè)主只負責整體的，原則的，目標管理的管理和控制。同時，業(yè)主也把管理風險轉(zhuǎn)移給總承包商，總承包商要承擔更多的經(jīng)濟利益和工期方面的責任和風險，但總承包商業(yè)擁有更多的獲利機會。3、圖示4、關鍵點:（1）復雜的工程項目，以設計單位為龍頭的EPC總承包具有明顯優(yōu)勢。（2）項目前期