我眼中的小米年報(bào)真相分析

1、https:/我眼中的小米年報(bào)真相分析我眼中的小米年報(bào)真相分析最近看到雷軍微博發(fā)布了小米 2014 年的年度匯報(bào)，也有朋友要我真實(shí)的分析 下對小米未來的看法。那么借這個(gè)機(jī)會，我就來做一下對小米年報(bào)的真相解讀。高估值等于高價(jià)值么？首先，我最無法容忍的一句話是：“450 億美元的估值，已讓小米成為了目前全球價(jià)值最高的未上市科技公司?！卑压乐诞?dāng)價(jià)值，我真是醉了。值得一提的是，同樣沒有上市的華為的 2014 年銷售額預(yù)計(jì)能到 460 億美元，而小米年度匯報(bào)里的合稅收入是 743 億人民幣，華為大概是小米的四倍多。對比已經(jīng)上市、市值大概是 150 億美元的聯(lián)想，預(yù)計(jì)聯(lián)想全年銷售額也不會低于 400 億美

2、元，因?yàn)?Q1 他們就完成了一百多億美元。特別值得一提的是，這兩家公司賣的手機(jī)都比小米多。我曾說，估值這個(gè)詞最大的貢獻(xiàn)就是把“吹?！边@個(gè)事情給量化了。假如你給我投資 1 美元，占我一千億分之一的股份，那我估值也是一千億美金的，所以大家看看笑笑就好了。至于把估值偷換概念變成價(jià)值，實(shí)在讓每個(gè)正直的人都無法接受。品牌定位在下滑數(shù)字的謎團(tuán)我相信雖然利潤是不透明的，但總量總是透明的。所以小米集團(tuán)的 270 億營收里面，應(yīng)該包括 265 億的小米科技收入（我很怕不包括，這樣就要編另一個(gè) 270 億的收入來源）。而 5 億營收總額的差距，卻帶來了 30 億利潤的差距，大家看了是不是總覺得哪里不對。小米的用戶

3、是誰？最近小米的宣傳風(fēng)向一直在變。黎總被硅谷支邊后，宣傳口徑就一直比較混亂，參與感什么的現(xiàn)在是絕口不能提了最近雷總提了同仁堂、海底撈、沃爾瑪和 Costco，這幾個(gè)里面前面估計(jì)都是虛晃一槍。貨真價(jià)實(shí)什么的，咱們百度下小米售后看看再說，口碑嘛，去雷總微博下面看看評論就知道了。真正的目標(biāo)應(yīng)該還是 Costco，因?yàn)樵谛麄髦谐霈F(xiàn)了小米未來收入來自于增值服務(wù)和會員收費(fèi)。當(dāng)然，為了避免錯過什么，宣傳上小米在大數(shù)據(jù)上也埋伏下了伏筆，至于外部的宣傳則是智能家居當(dāng)年相信什么極致口碑快”的人，可以罵自己一句SB 了。增值服務(wù)我是不看好的。以我了解的移動互聯(lián)網(wǎng)付費(fèi)用戶構(gòu)成數(shù)據(jù)來看，小米的用戶恰恰是那群不太愛付費(fèi)的

4、。這也是為什么空有號稱上億的 MIUI 用戶，手游收入?yún)s一直在前五之外逛蕩的原因。上半年小米宣布的手游分成金額https:/是 1.7 億左右，平均一年下來也就 3 億多，大約只是主流市場一個(gè)月的收入。小米用戶好奇心強(qiáng)，下載新產(chǎn)品的動力比較大，但是流失率高，付費(fèi)率低。高付費(fèi)用戶（就是玩?zhèn)€游戲花上萬的）的數(shù)量你可想而知。軟件增值服務(wù)通常都是搞幾億用戶，然后靠大基數(shù)轉(zhuǎn)化。至于會員收費(fèi)，QQ 用戶數(shù)大概是 7 億以上，會員數(shù)大概是 2800 萬，4%左右，這塊收入占騰訊總收入也只是 Just so so。如果告訴用戶買小米每年再交200 塊錢你猜猜他們還買不？所以這個(gè)說說還行，做起來就難了。很遺憾，

5、我覺得小米的用戶有不少是中國最后一批 Diao 絲。凡客之前的成功是因?yàn)樗麄儯髞淼氖∈且驗(yàn)樗麄冮L大了，不買那么便宜的衣服了，但還要買便宜手機(jī)。你猜猜他們再長大一點(diǎn)，還會買么？90 后、00 后會買么？當(dāng)然，便宜手機(jī)一樣會是銷售的大頭，我的意思只是，其中的高付費(fèi)人群不會很多。再談小米的未來曾經(jīng)，小米聯(lián)手高通樹立的頂尖硬件形象是很成功的，但毀于現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)在什么 CPU 都用，不但發(fā)燒友的形象沒有了，大家對 MTK 的接受程度反而提升了。這倒是讓華為海思系列占了很大的便宜。當(dāng)然，小米也不是不想做高端，只是當(dāng)年高端芯片被大廠包圓后，小米自己不得不偷換芯片的“換芯門”教育了小米：雞蛋不能放一個(gè)籃子里。

6、我之前有過很多分析小米的文章，比如凡客的今天，小米的明天，正在一一應(yīng)驗(yàn)。小米擴(kuò)張品類的原因其實(shí)并不是簡單地打造什么未來家居夢，其實(shí)和凡客當(dāng)年擴(kuò)品類一樣是為了保數(shù)據(jù)增長。在電視銷量實(shí)在無法撐起收入增加的估值后，就只好殺入電器領(lǐng)域。這是小米入股美的重要原因，畢竟美的的銷量放在那里，一千多億呢。怎么變成小米的銷售額呢？太簡單了，前幾天空氣凈化器火的時(shí)候，一個(gè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)就收購了一批原料，然后往里面加一個(gè)傳感器能遙控看數(shù)據(jù)就當(dāng)智能空氣凈化器賣了。只要兼容 下 MIUI，就可以當(dāng)小米的銷售額了。未來如果要推出小米汽車，原因也是很簡單的。汽車的銷售價(jià)格是目前除房產(chǎn)和奢侈品外，日常消費(fèi)品中最高的了，賣一輛汽車等

7、于多少臺手機(jī)??！小米最大的特點(diǎn)其實(shí)只有一個(gè)，硬件廠家的流水和利潤，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值。今年做了七百億，明年就要一千四，再不上市，后年就要兩干八。在智能手機(jī)市場已經(jīng)停滯增長的前提下，上哪里去找這些收入來源呢？華為聯(lián)想是全產(chǎn)業(yè)鏈，全球發(fā)展。限于知識產(chǎn)權(quán)，小米出國就很難沖出東南亞，所以就算是做做汽車和房地產(chǎn)也很正常了。真正的智能硬件或者智能家居，在未來五年內(nèi)都不太可能普及。而且小米的品牌還無法代表高科技，如果用戶無法使用谷歌的服務(wù)，我相信人們寧可選擇百度、騰訊或者阿里的。你猜猜他們的開發(fā)能力比小米如何？https:/智能電視能成功確實(shí)是其中的一個(gè)異類，異類的原因是電視是需要內(nèi)容的，空調(diào)冰箱不用。所以樂視這樣有版權(quán)的公司做電視會如虎添翼，因?yàn)檫@是增加了自己內(nèi)容的輸出渠道小米這樣沒有版權(quán)的公司，就是純粹賣硬件而已。盡管小米融資了一大筆錢開始介入版權(quán)，但是，你以為視頻網(wǎng)站就是版權(quán)一個(gè)要點(diǎn)么？還有要命的帶寬啊，人家版權(quán)可以給你，會免費(fèi)給你 CDN 么？（簡單解釋就是讓全國用戶同時(shí)訪問不卡的服務(wù)）很貴的！這是一個(gè)很大的坑，不知道小米現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)沒有。看到最后，你會發(fā)現(xiàn)小米其實(shí)最大的價(jià)值還是雷軍老師。在 IT 圈里戎馬一生的積累，都扔在小米這里了。有人擔(dān)心小