商標(biāo)、專有技術(shù)評(píng)估案例

1、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估案例案例一：“A”商標(biāo)評(píng)估案例一、委托單位概況SC旅行社于1978年8月18日批準(zhǔn)成立。注冊(cè)資本1423萬(wàn)元，有職工281人，現(xiàn)下屬有7個(gè)企業(yè)。1988年以該旅行社為核心企業(yè)組建集團(tuán)公司，總部設(shè)在北京。該旅行社在近幾年國(guó)家旅游局100強(qiáng)第一類、第二類旅行社評(píng)比中均排名前列，多次受到表彰。二、評(píng)估方法本次評(píng)估選取2000年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，評(píng)估方法選用超額收益法。該法對(duì)商標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，就是對(duì)商標(biāo)有效期內(nèi)（續(xù)展前該商標(biāo)有效期為8年）每期（以年為單位）的未來(lái)超額收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，并以第8年超額收益作為永續(xù)年金計(jì)算無(wú)限期超額收益，再按行業(yè)平均折現(xiàn)率將預(yù)測(cè)的各期未來(lái)超額收益折成評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)

2、值，從而得出“A”商標(biāo)的評(píng)估價(jià)值。采用超額收益法進(jìn)行商標(biāo)評(píng)估的計(jì)算公式如下：nPtpv=rt£.5（1-i）式中：PV商標(biāo)的評(píng)估價(jià)值；i折現(xiàn)率；Pt預(yù)測(cè)超額利潤(rùn)；n預(yù)測(cè)期；t預(yù)測(cè)年限超額利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入凈額x超額利潤(rùn)率超額利潤(rùn)率=收益率一基準(zhǔn)收益率必"乃利潤(rùn)總額收益率=營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)收入凈額=營(yíng)業(yè)收入總額一代收代付款折現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率三、評(píng)估數(shù)據(jù)來(lái)源及計(jì)算過程1.SC旅行社營(yíng)業(yè)收入凈額計(jì)算（表1）表1營(yíng)業(yè)收入凈額計(jì)算表年份199519961997199819992000（16月）營(yíng)業(yè)收入總額（萬(wàn)元）8613174062024622861196131l342代收

3、代付款（萬(wàn)元）379694801201413800108726326營(yíng)業(yè)收入凈額（萬(wàn)元）4817792682329061874150162 .SC旅行杜19952000年?duì)I業(yè)收入情況匯總與20012008年?duì)I業(yè)收入凈額預(yù)測(cè)（表2、表3）洞野法a最小二乘法?！癤iYi-XqYih=a=Y-bX年份Xr（萬(wàn)元）XrX219951481748171199627926158524%X2-XxX表219973823224696919984906136244161999587414370525200061250075OOO26總計(jì)21512772003149121=512773.568546.176200

4、314-3.551277b=1191.1191-3.521甲區(qū)8546.17-b3.5=4377.28丫=1191.11X+4377.28表3營(yíng)業(yè)收入凈額計(jì)算表年份20012002200320042005200620072008X7891011121314預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入凈額（萬(wàn)元）1271513906150971628817479186711986221053環(huán)比指數(shù)=本年度營(yíng)業(yè)收入凈額+上年度營(yíng)業(yè)收入凈額經(jīng)計(jì)算，環(huán)比指數(shù)不大于1.10,說明預(yù)測(cè)的未來(lái)營(yíng)業(yè)收入凈額年遞增不超過10%:根據(jù)國(guó)家確定的“十一五”期間我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游業(yè)的規(guī)劃目標(biāo)：“十一五”期間國(guó)內(nèi)旅游收入年均增長(zhǎng)12%15%,國(guó)際旅游外匯

5、收入年均增長(zhǎng)10%12%,可看出由最小二乘法建立的回歸分析模型所預(yù)測(cè)的未來(lái)營(yíng)業(yè)收入凈額是合理的。利潤(rùn)率3 .利潤(rùn)率計(jì)算（表4）計(jì)算公式為：年份19921993199419991996（16月）利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）1433.241527.971762.90l807.061227.40營(yíng)業(yè)收入凈額（萬(wàn)元）79268232906187415009.70收益率（%）18.0818.5619.4620.6724.50說明；1.利潤(rùn)總額為SC旅行社稅前利潤(rùn)額。利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)收入營(yíng)額4 .由于旅游行業(yè)的特殊性，營(yíng)業(yè)收入總額中大量的代收代付款不屬于旅行社的實(shí)際收入，故采用扣除代收代付款之后的營(yíng)業(yè)收入凈額計(jì)算SC旅行

6、社的收益率。5 .超額收益率計(jì)算（表5）表5年份全國(guó)旅行社利潤(rùn)宰c6）SC旅行社利潤(rùn)率（）199213.0218.08199311.7918.56199412.1019.4619958.9620.67總計(jì)45.8776.77平均值11.4719.19超額收益率=SC旅行社平均利潤(rùn)率一全國(guó)旅行社平均利潤(rùn)率=19.19%11.47%=7.72%6 .折現(xiàn)率計(jì)算SC旅行社憑借自身的實(shí)力，躋身中國(guó)旅游界前列，利潤(rùn)水平明顯高于同行業(yè)平均利潤(rùn)率，在同行業(yè)中具有極高的聲譽(yù)和較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查及專家預(yù)測(cè)，我國(guó)未來(lái)旅游市場(chǎng)的總趨勢(shì)將是在數(shù)量、質(zhì)量方面持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這是因?yàn)椋海?）我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)

7、穩(wěn)定發(fā)展，決定旅游業(yè)也將隨之快速發(fā)展：（2）國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)水平的日益提高和休閑時(shí)間的增多：（3）旅游已成為一種重要的消費(fèi)選擇；（4）國(guó)內(nèi)旅游的經(jīng)營(yíng)體系已經(jīng)比較健全，（5）國(guó)內(nèi)旅游的接待設(shè)施不斷增加和完善，（6）我國(guó)進(jìn)一步深化改革、擴(kuò)大開放，以及我國(guó)旅游界與世界旅游組織的關(guān)系進(jìn)一步密切，必將吸引更多的海外游客。所有這些決定了國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)前景廣闊。但另一方面，隨著市場(chǎng)前景的看好，涉足旅游服務(wù)的機(jī)構(gòu)逐年增多，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)已有近5000家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，加之旅游業(yè)受外部環(huán)境影響較大，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。綜合考慮，本次評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)收益率取3%,安全利率取一年期國(guó)庫(kù)券利率為9.64%。具體計(jì)算為：折現(xiàn)

8、率=1年期國(guó)庫(kù)券利率+旅游業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益率=9.64%+3%=12.64%按謹(jǐn)慎性原則折現(xiàn)率最后取13%。7 .折現(xiàn)系數(shù)計(jì)算（表6-19）因?yàn)樵u(píng)估基準(zhǔn)日為1996年6月30日，所以計(jì)算公式為：折現(xiàn)系數(shù)=（1十折現(xiàn)率）t表6-19折現(xiàn)系數(shù)計(jì)算表年份199619971998199920002001200220032004tO.51.52.53.54.55.56.57.58.5折現(xiàn)系數(shù)O.94070.8325O.7367O.652O.577O.5106O.4518O.3999O.3539說明：t為基準(zhǔn)日為1996年6月30日的折現(xiàn)年數(shù)。8 .“A”商標(biāo)價(jià)值計(jì)算商標(biāo)評(píng)估計(jì)算一覽表（表6-20）。評(píng)估基準(zhǔn)日

9、：1996年6月30日委托單位：SC旅行社表620商標(biāo)評(píng)估計(jì)算表金額單位：萬(wàn)元預(yù)期營(yíng)業(yè)稅前超額利潤(rùn)稅后超額利潤(rùn)現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值年份收入（1）(2)=(1)X7.72%(3)=(2)X(1-33%)(4)(5)=(3)x(4)1996（7-12月）7490.30578.25387.430.9407364.4519971271500981.60657.67O.8325547.51199813906001073.54719.27O.7367529.89199915097001165.49780.88O.652509O1257.43842.48O.577486.112001174

10、79001349.38904.080.5106461.63200218671001441.40965.74O.4518436.32200319862OO1533.351027.34O.3999410.83200421053001625.291088.950.3539385.382004年以后8376.540.35392964.46評(píng)估價(jià)值7095.71說明：超額禾1J潤(rùn)率=7.72%。四、評(píng)估結(jié)果在評(píng)估基準(zhǔn)日1996年6月30日，SC旅行社所擁有的“A”商標(biāo)的公平市值為7100萬(wàn)元。五、評(píng)估說明收益預(yù)測(cè)是商標(biāo)評(píng)估的基礎(chǔ)，而任何預(yù)測(cè)都是在一定假設(shè)條件下進(jìn)行的。本次在“A”商標(biāo)評(píng)估中未來(lái)收益預(yù)測(cè)建

11、立在下列條件下：(1)SC旅行社所在北京市及中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不產(chǎn)生大的變更：國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)、政策與現(xiàn)時(shí)無(wú)重大變化；(2)SC旅行社將持續(xù)性經(jīng)營(yíng)，并在經(jīng)營(yíng)范圍、方式和決策程序上與現(xiàn)時(shí)大方向保持一致，并同時(shí)作出了對(duì)“A”商標(biāo)將持續(xù)續(xù)展的承諾；(3)有關(guān)信貸利率、賦稅基準(zhǔn)及稅率不發(fā)生重大變化，(4)無(wú)其他人力不可抗拒因素及不可預(yù)見因素，造成對(duì)SC旅行社重大不利影響。案例二：“AB”專有技術(shù)評(píng)估案例一、委托單位概況SA公司成立于1985年8月，它是為實(shí)現(xiàn)國(guó)家高技術(shù)主題項(xiàng)目最終戰(zhàn)略目標(biāo)而設(shè)立的，其宗旨是發(fā)展高技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。SA公司自成立之始，任務(wù)就是立足于主題關(guān)鍵目標(biāo)產(chǎn)品的研制開發(fā)，實(shí)現(xiàn)系

12、統(tǒng)集成，開發(fā)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高性能技術(shù)產(chǎn)品及其應(yīng)用系統(tǒng)，進(jìn)行與關(guān)鍵目標(biāo)產(chǎn)品有關(guān)的高技術(shù)基礎(chǔ)研究與新產(chǎn)品預(yù)研，建立高技術(shù)研究開發(fā)基地，培養(yǎng)高技術(shù)攻關(guān)的科研人員。二、評(píng)估目的、范圍和資產(chǎn)狀況1 .評(píng)估目的對(duì)擬投入合資經(jīng)營(yíng)的SA公司無(wú)形資產(chǎn)“AB”專有技術(shù)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。2 .評(píng)估范圍所評(píng)估的“AB”專有技術(shù)包括系統(tǒng)樣機(jī)、硬件設(shè)計(jì)圖紙和資料、系統(tǒng)軟件及相關(guān)技術(shù)文檔資料。3 .資產(chǎn)狀況“AB”專有技術(shù)是采用20世紀(jì)90年代最新技術(shù)，我國(guó)自主研制的高智能技術(shù)系統(tǒng)，其各項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到世界先進(jìn)水平，已通過國(guó)家科委組織的技術(shù)鑒定。它不但是一項(xiàng)科研成果，而且是一個(gè)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的性能價(jià)格比高的高科技產(chǎn)品。三、評(píng)估基準(zhǔn)

13、日期根據(jù)委托方的要求，確定1995年1月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日。四、評(píng)估依據(jù)(1)國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)定，(2)“AB”科學(xué)技術(shù)鑒定證書及鑒定資料；(3)SA公司提供的“AB”專有技術(shù)文件資料及有關(guān)各項(xiàng)申報(bào)資料。五、評(píng)估方法根據(jù)“AB”專有技術(shù)研制開發(fā)過程及自身特點(diǎn)，評(píng)估采用重置成本法和超額收益法。六、評(píng)估過程(一)重量成本法1 .設(shè)備費(fèi)SA公司從1990年3月至1993年10月22日，共購(gòu)進(jìn)計(jì)算機(jī)等研究開發(fā)設(shè)備142臺(tái)，歷史成本合計(jì)16822578.33元，見表61。我們對(duì)這134臺(tái)設(shè)備，特別是價(jià)值超過50萬(wàn)元的設(shè)備的使用情況進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查，查閱了計(jì)算機(jī)的機(jī)時(shí)記錄，并與有關(guān)工作人員進(jìn)行了針對(duì)

14、性的分析，認(rèn)為1990年所購(gòu)設(shè)備應(yīng)分?jǐn)傆糜凇癆B”專有技術(shù)研究開發(fā)時(shí)間約占其整個(gè)使用時(shí)間的45%,其他時(shí)間應(yīng)由其他科研項(xiàng)目分?jǐn)偂?991年的分?jǐn)偙壤秊?0%,1992年和1993年的分?jǐn)偙壤秊?5%和80%。表6-1設(shè)備匯總表單位：兀項(xiàng)目1990年1991年1992年1993年臺(tái)數(shù)金額臺(tái)數(shù)金額臺(tái)數(shù)金額臺(tái)數(shù)金額單臺(tái)50萬(wàn)元以下12845695.06422692538.74524850085.9314276829.89單臺(tái)50萬(wàn)元以上0022434333.472549878.411173216.86合計(jì)12845695.06445126872.21545399964.3325450046.75另外

15、，我們對(duì)1990年、1991年、1992年、1993年所購(gòu)設(shè)備的價(jià)格進(jìn)行了考察，并收集了大量相近功能的設(shè)備，在評(píng)估基準(zhǔn)日的價(jià)格進(jìn)行了對(duì)比分析，認(rèn)為1990年、1992年、1993年所購(gòu)設(shè)備的價(jià)格,僅相當(dāng)于相近功能設(shè)備在基準(zhǔn)日的40%、50%、65%、80%（表62）。表6-2設(shè)備評(píng)估表單位：萬(wàn)兀項(xiàng)目1990年1991年1992年1993年賬面值84.57512.69540.00545.00基準(zhǔn)日市場(chǎng)價(jià)33.83256.35351.00408.75攤銷期間4129175攤銷金額23.12123.9099.4534.06應(yīng)承擔(dān)的比例（）45506580承擔(dān)金額10.4061.9564.6427.2

16、5折現(xiàn)系數(shù)1.7661.5361.3361.164折現(xiàn)值18.3795.1686.3631.72合計(jì)231.61說明：1.折現(xiàn)系數(shù)為年底系數(shù)并乘以1994年12月31日至1995年1月31日的折現(xiàn)率（1+15%X1/12）2.攤銷期以購(gòu)物時(shí)間及價(jià)值量為依據(jù)，采用“約當(dāng)”法求出。最后，我們根據(jù)計(jì)算機(jī)產(chǎn)品的有效使用年限進(jìn)行攤銷，并充分考慮其資金成本即利息的因素，將其折算至評(píng)估基準(zhǔn)日。2 .軟件費(fèi)SA公司自1989年12月17日至1993年10月5日購(gòu)入計(jì)算機(jī)軟件及板卡賬面金額合計(jì)為4104633. 22元人民幣。我們分別分析了各軟件、板卡的價(jià)格及相近功能軟件、板卡在基準(zhǔn)日的價(jià)格，并參考了大量的軟件

17、報(bào)價(jià)單.認(rèn)為1990年、1991年、1992年、1993年的軟件價(jià)格上升幅度分別為5%、5%、15%、12炳.對(duì)1994年12月31日至1995年1月31日的價(jià)格上升幅度未予考慮。我們了解到許多軟件和板卡，特別是1991年和1992年購(gòu)進(jìn)的軟件、板卡是為研制開發(fā)“AB”專有技術(shù)而專門購(gòu)進(jìn)的。雖然它們可能在今后的科學(xué)研究中會(huì)起到一定的作用，但這些作用是不可準(zhǔn)確預(yù)見的.我們根據(jù)各華度所購(gòu)軟件、板卡在“AB”專有技術(shù)中的作用，并與科研技術(shù)人員進(jìn)行專門性討論，認(rèn)為1989年、1990年、1991年、1992年、1993年購(gòu)進(jìn)的軟件、板卡“AB”專有技術(shù)應(yīng)承擔(dān)的比例分別為45%、50%、65%、80%、

18、10%（表63）。表6-3軟件評(píng)估表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目1989年1990年1991年1992年1993年賬面值16.4113.3193.654.66132.5基準(zhǔn)日市場(chǎng)價(jià)23.310.89261.3670.51148.4攤銷期間534126175攤銷金額20.587.44113.2519.9812.37承擔(dān)比例（）4550658010承擔(dān)值9.263.7273.6115.981.24折現(xiàn)系數(shù)2.0311.7661.5361.3361.164現(xiàn)值18.816.57113.0621.341.44合計(jì)161.223.場(chǎng)地租金（表6-4）SA公司地處北京市海淀區(qū)中關(guān)村，是計(jì)算機(jī)技術(shù)研究開發(fā)的黃金地段。我們

19、根據(jù)中關(guān)村地區(qū)房屋租金的調(diào)查以及辦公室、機(jī)房的裝修水平確定辦公用房的租金為每天每平方米4.5元；機(jī)房的租金為每天每平方米5.5元。SA公司的辦公用房面積為581.34平方米，機(jī)房面積為602.05平方米?！癆B”專有技術(shù)應(yīng)分?jǐn)偟谋壤罢郜F(xiàn)系數(shù)的計(jì)算同設(shè)備費(fèi)評(píng)估一樣。表6-4場(chǎng)租金估算表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目1990年1991年1992年1993年日租金0.59270.59270.59270.5927使用天數(shù)304365365296年租金180.18216.34216.34175.44應(yīng)分?jǐn)偙壤ǎ?5506580分?jǐn)傤~81.08180.17140.62140.35折現(xiàn)系數(shù)1.7661.5361.336

20、1.164現(xiàn)值143.19166.15187.87163.37合計(jì)660.584.科研經(jīng)費(fèi)SA公司1990年至1993年的科研經(jīng)費(fèi)支出共為643.39萬(wàn)元。我們根據(jù)科研經(jīng)費(fèi)的用途用1990年至1994年底的物價(jià)上漲幅度分別確定了調(diào)整指數(shù)，并將調(diào)整后金額按“AB”專有技術(shù)應(yīng)分?jǐn)偟谋壤M(jìn)行了分?jǐn)?，見?-5。表6-5科研經(jīng)費(fèi)估算表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目1990年1991年1992年1993年賬面值21.96112.27185.96323.20物價(jià)調(diào)整系數(shù)1.421.351.291.12調(diào)整后值31.18151.56239.89361.98專用技術(shù)分?jǐn)偅?）45506580分?jǐn)偨痤~14.0375.78155

21、.93289.59折現(xiàn)系數(shù)1.7661.5361.3361.164現(xiàn)值24.78116.40208.32337.08合計(jì)686.58另外，1992年3月由國(guó)家直接撥13.944萬(wàn)美元（以1995年1月31日匯率折合人民幣117.55萬(wàn)元）用于“AB”專有技術(shù)在美國(guó)進(jìn)行設(shè)施和生產(chǎn)，這部分撥款的現(xiàn)值為117.55X1.15X1.15X（1+15%X10/12）=174.89（萬(wàn)元）。故科研經(jīng)費(fèi)合計(jì)應(yīng)為：686.58+174.89=861.47（萬(wàn)元）。5 .人工成本“AB”專有技術(shù)的開發(fā)研制成功不僅是SA公司科研人員的勞動(dòng)成果，而且包括了許多大專院校、科研機(jī)構(gòu)的科研人員的大力協(xié)作。開發(fā)研制過程中共

22、涉及128名科研人員。我們根據(jù)他們?yōu)椤癆B”專有技術(shù)直接、間接所提供的勞動(dòng)將他們分為三類，列表如6-6。表6-6科研人員工作量估算表項(xiàng)目局級(jí)職稱（人）中級(jí)職稱（人）初級(jí)職稱（人）合計(jì)（人）100%-80%21573380%-50%1515124250%以下6173053合計(jì)423749128經(jīng)過與有關(guān)工作人員的更為詳細(xì)的交流，我們確定工作量占其日常工作量100%80%的平均取值為95%;工作量占其日常工作量80%50%的平均取值為65%;工作量占其日常工作量50%以下的平均取值為30%。另外，根據(jù)我們的了解，高級(jí)職稱人員的人工成本（含工資及其福利等）為每年每人25000元，中級(jí)職稱人員人工成本

23、為每年每人16800元，初級(jí)職稱人員人工成本每年每人10000元。據(jù)此，我們進(jìn)行了人工成本估算，見表67、表68。表6-7年人工成本估算表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目工作量占日常工作量95%工作量占日常工作量45%工作量占日常工作量30%高級(jí)中級(jí)低級(jí)高級(jí)中級(jí)低級(jí)高級(jí)中級(jí)低級(jí)每人每年人工成本2.501.681.002.501.681.002.501.681.00折合值2.3751.5960.951.1250.750.450.750.5040.2人數(shù)211565151771210年人工成本49.87523.945.75.62511.237.655.256.0489小計(jì)?9.51524.50520.298合計(jì)12

24、4.318表6-8人工成本估算表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目1990年1991年1992年1993年年人工成本103.60124.32124.32103.60應(yīng)承擔(dān)比例（）45506580承擔(dān)金額46.6262.1680.8182.88折現(xiàn)系數(shù)1.766L5361.336L164現(xiàn)值82.3395.48107.9696.47合計(jì)382.24由于“AB”專有技術(shù)自1990年3月啟動(dòng)至1993年10月通過鑒定，所以1990年、1993年的人工成本分別應(yīng)乘以10/12。6 .評(píng)估值的確定綜上所述，經(jīng)過對(duì)設(shè)備、軟件、場(chǎng)地、科研經(jīng)費(fèi)及人工成本評(píng)估值匯總計(jì)算，最終確定“AB”專有技術(shù)在評(píng)估基準(zhǔn)日的評(píng)估值為2297.12

25、萬(wàn)元。（二）超額收益法超額收益法計(jì)算公式：NRt-RPCD,ry（1-i）1.預(yù)測(cè)期的確定“AB”專有技術(shù)是一個(gè)采用20世紀(jì)90年代最新技術(shù)，我國(guó)自主研制的第一臺(tái)高智能技術(shù)系統(tǒng)，達(dá)到了90年代初同類產(chǎn)品的國(guó)際先進(jìn)水平。盡管如此，由于當(dāng)今技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展極為迅速，產(chǎn)品更新?lián)Q代周期很短，因此，確定評(píng)估預(yù)測(cè)期為3年（1995-1997年）。2 .行業(yè)基準(zhǔn)收益率的確定根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（1994）公布的工業(yè)平均資金利潤(rùn)率，并考慮到實(shí)際情況，確定基準(zhǔn)收益率為18%。3 .折現(xiàn)率的選取經(jīng)過對(duì)“AB”專有技術(shù)的技術(shù)鑒定，確認(rèn)它的問世是我國(guó)在該產(chǎn)品領(lǐng)域的一個(gè)重大突破，其水平達(dá)到了90年代初同類產(chǎn)品的國(guó)際先進(jìn)水平

26、，其產(chǎn)品功能價(jià)格比較高，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。但目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，進(jìn)口產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上所占份額占有絕對(duì)多數(shù)，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)收益率取4%.安全收益率采用3年期國(guó)債利率即14%,最終確定綜合折現(xiàn)率為18%。缺表格4 .收益的預(yù)測(cè)（1）銷售收入預(yù)測(cè)?！癆B”專有技術(shù)于1992年1月1日通過國(guó)家科技成果鑒定，自1994年開始產(chǎn)品投放市場(chǎng).隨著市場(chǎng)宣傳及開拓的不斷深入，產(chǎn)品銷售量將在1994年基礎(chǔ)上有大幅度提高，預(yù)計(jì)今后3年累計(jì)生產(chǎn)在1020臺(tái)左右，考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的因素，以及用戶購(gòu)買產(chǎn)品有多向選擇性，銷售量按生產(chǎn)量的95%測(cè)算.另外考慮到“AB”專有技術(shù)的升級(jí)產(chǎn)品具有更好的性能、價(jià)格，因此，升級(jí)產(chǎn)

27、品銷售價(jià)格會(huì)隨之有所下降（見表69）。表6-9產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金預(yù)測(cè)表項(xiàng)目名稱1995年1996年1997年生產(chǎn)數(shù)量（臺(tái)）120300600銷售數(shù)量（臺(tái)）110285570、單位售價(jià)（含稅）（萬(wàn)美元）6.85.74.6銷售收入（萬(wàn)美元）74816242622銷售收入折合人民幣（萬(wàn)元）63121370422125銷售稅金（萬(wàn)元）4108911438（2）成本費(fèi)用預(yù)測(cè)。成本費(fèi)用包括生產(chǎn)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)攤銷等，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)是依據(jù)各年生產(chǎn)情況，并考慮一定的物價(jià)上漲指數(shù)等因素推算而出的表6-10。表6-10生產(chǎn)成本和費(fèi)用匯總表單位：萬(wàn)美兀項(xiàng)目名稱1995年1996年

28、1997年1.生產(chǎn)成本419.39930.281573.861.1直接原、輔材料397.8895.051521.591.2直接外協(xié)費(fèi)3.416.8211.361.3工資及福利費(fèi)11.3617.0523.861.4制造費(fèi)用6.8211.3617.052.銷售費(fèi)用56.82113.64170.453.管理費(fèi)用13.6427.2740.914.財(cái)務(wù)費(fèi)用8.1817.0527.275.固定資產(chǎn)及其他攤銷費(fèi)47.4049.7752.146.無(wú)形資產(chǎn)攤鋪費(fèi)40.91113.64144.77總成本費(fèi)用586.341251.652009.4總成本費(fèi)用折合人民幣(萬(wàn)元)49481056216956(3)流動(dòng)資金。參考1994年實(shí)際生產(chǎn)