第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是可行性研究的重要組成部分項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是可行性研究的重要組成部分國(guó)國(guó)民民經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 企業(yè)是投資后果的直接承企業(yè)是投資后果的直接承擔(dān)者，因此要從項(xiàng)目主持人或擔(dān)者，因此要從項(xiàng)目主持人或企業(yè)角度對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)企業(yè)角度對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。分析。第六章第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第一節(jié)第一節(jié) 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述一、基礎(chǔ)一、基礎(chǔ)1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)又稱又稱財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析，是在，是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度分析計(jì)制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度分析計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)直接發(fā)生的算項(xiàng)目范圍

2、內(nèi)直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利盈利能力、清償能力能力、清償能力，考察項(xiàng)目在，考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性財(cái)務(wù)上的可行性，明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對(duì)投資者的貢獻(xiàn)明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對(duì)投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供科學(xué)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供科學(xué)的依據(jù)。的依據(jù)。2 2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本要素、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本要素項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資、成本費(fèi)用成本費(fèi)用、收入收入、稅金稅金、利潤(rùn)利潤(rùn)3 3、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理（體系）、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理（體系）p111p111財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指

3、標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)國(guó)家及行業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)國(guó)家及行業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)5 項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資建設(shè)投資建設(shè)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金建設(shè)期利息流動(dòng)資金 建設(shè)投資建設(shè)投資建筑工程費(fèi)設(shè)建筑工程費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)安裝備購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)工程費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)和漲基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)價(jià)預(yù)備費(fèi)6總成本費(fèi)用包括固定成本和可變成本 固定成本包括：折舊、攤銷、修理費(fèi)、工資及福利（不含計(jì)件工資）和其他費(fèi)用 可變成本包括：外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等。 經(jīng)營(yíng)成本：是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中所使用的特定特定概念，作為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的主要現(xiàn)金流出。 同時(shí)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間發(fā)生設(shè)備、設(shè)施等更新，作為維持運(yùn)營(yíng)投資費(fèi)用，計(jì)入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出。工程經(jīng)濟(jì)分析中

4、工程經(jīng)濟(jì)分析中不嚴(yán)格區(qū)分費(fèi)用與成本不嚴(yán)格區(qū)分費(fèi)用與成本收入稅金稅收是國(guó)家憑借政治權(quán)利參與國(guó)民收入分配和再分配的一種方式，具有強(qiáng)制性、無(wú)償性和固定性的特點(diǎn)。稅金及附加是根據(jù)商品或服務(wù)的流轉(zhuǎn)額征收的稅金，主要包括營(yíng)業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加等。利潤(rùn)利潤(rùn)是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，集中反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各方面的效益。按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，利潤(rùn)總額等于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資凈收益、補(bǔ)貼收入及營(yíng)業(yè)外收支凈額的代數(shù)和。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等于主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)加上其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)。在工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定不發(fā)生其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，也不考慮投資凈收益、補(bǔ)貼收入和營(yíng)業(yè)外收支凈額，則利潤(rùn)的估算公式為：營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收

5、收入入營(yíng)業(yè)稅金營(yíng)業(yè)稅金及附加及附加和增值稅和增值稅利潤(rùn)利潤(rùn)總額總額所得稅所得稅稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)盈余公積金盈余公積金應(yīng)付利潤(rùn)應(yīng)付利潤(rùn)未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)總成本總成本費(fèi)用費(fèi)用折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用( (利息支出、匯兌損失利息支出、匯兌損失等等) )工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi)其他費(fèi)用其他費(fèi)用修理費(fèi)修理費(fèi)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)成本成本營(yíng)業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等等可變可變成本成本增值稅增值稅4、u從企業(yè)或項(xiàng)目角度出發(fā)，分析投資效果，評(píng)從企業(yè)或項(xiàng)目角度出發(fā)，分析投資

6、效果，評(píng)價(jià)項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后的獲利能力。價(jià)項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后的獲利能力。u確定進(jìn)行某項(xiàng)目所需資金來源，制定資金規(guī)確定進(jìn)行某項(xiàng)目所需資金來源，制定資金規(guī)劃。劃。u估算項(xiàng)目的貸款償還能力。估算項(xiàng)目的貸款償還能力。u為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國(guó)家利益提供依據(jù)。為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國(guó)家利益提供依據(jù)。1. 融資前分析融資前分析p152是指在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析是指在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，即不考慮，即不考慮債務(wù)債務(wù)融資條件融資條件下下進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析 只進(jìn)行只進(jìn)行盈利能力盈利能力分析分析 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量主要包括：項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量主要包括： 營(yíng)業(yè)收入、

7、建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)收入、建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加和所得稅營(yíng)業(yè)稅金及附加和所得稅 2.融資后分析融資后分析是指以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。是指以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析，判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。力分析，判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。 三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟1、財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的識(shí)別2、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)和參數(shù)選取，編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表3、編制和評(píng)估財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表4、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與評(píng)價(jià)5、進(jìn)行不確定性分析、風(fēng)

8、險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用 一、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用一、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用（一）財(cái)務(wù)效益（一）財(cái)務(wù)效益（1）市場(chǎng)化運(yùn)作的）市場(chǎng)化運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)性經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目：財(cái)務(wù)效益主要是指所獲項(xiàng)目：財(cái)務(wù)效益主要是指所獲取的取的營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入。（2）對(duì)于以提供公共產(chǎn)品服務(wù)于社會(huì)或以保護(hù)環(huán)境等為）對(duì)于以提供公共產(chǎn)品服務(wù)于社會(huì)或以保護(hù)環(huán)境等為目標(biāo)的目標(biāo)的非經(jīng)營(yíng)性非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目項(xiàng)目 ：應(yīng)將應(yīng)將補(bǔ)貼補(bǔ)貼作為項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益作為項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益 （3）對(duì)于為社會(huì)提供公共產(chǎn)品或服務(wù)，且運(yùn)營(yíng)維護(hù)采用）對(duì)于為社會(huì)提供公共產(chǎn)品或服務(wù)，且運(yùn)營(yíng)維護(hù)采用經(jīng)營(yíng)方式的項(xiàng)目：財(cái)務(wù)效益包括經(jīng)營(yíng)方式的項(xiàng)目：財(cái)務(wù)效益包括營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入和和補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收

9、入（二）項(xiàng)目費(fèi)用（二）項(xiàng)目費(fèi)用 主要包括：投資、成本費(fèi)用和稅金等主要包括：投資、成本費(fèi)用和稅金等（三）財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算采用的價(jià)格（三）財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算采用的價(jià)格（1）項(xiàng)目投資估算應(yīng)采用含增值稅價(jià)格，包括建設(shè)投資項(xiàng)目投資估算應(yīng)采用含增值稅價(jià)格，包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金和運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的維持運(yùn)營(yíng)投資。、流動(dòng)資金和運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的維持運(yùn)營(yíng)投資。（2）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)投入與產(chǎn)出采用的價(jià)格可以是含增值項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)投入與產(chǎn)出采用的價(jià)格可以是含增值稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格 （四）財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用內(nèi)容（四）財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用內(nèi)容1營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入 是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入是

10、指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入 2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入3建設(shè)投資建設(shè)投資 建設(shè)投資估算應(yīng)在給定的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案建設(shè)投資估算應(yīng)在給定的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案和工程技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目建設(shè)所需的和工程技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目建設(shè)所需的費(fèi)用。費(fèi)用。 建設(shè)投資按照費(fèi)用歸集形式可按概算法分類或建設(shè)投資按照費(fèi)用歸集形式可按概算法分類或按形成資產(chǎn)法分類。按形成資產(chǎn)法分類。4經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本與融資方案無(wú)關(guān)。經(jīng)營(yíng)成本與融資方案無(wú)關(guān)。構(gòu)成和估算表達(dá)式：構(gòu)成和估算表達(dá)式： 經(jīng)營(yíng)成本外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)經(jīng)營(yíng)成本外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi) 工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用 5流動(dòng)

11、資金流動(dòng)資金 流動(dòng)資金系指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用流動(dòng)資金系指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金，不包括運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)的營(yíng)運(yùn)資金，不包括運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資金。資金。 6建設(shè)期利息建設(shè)期利息 對(duì)采用債務(wù)融資的項(xiàng)目應(yīng)估算建設(shè)期利息。建設(shè)對(duì)采用債務(wù)融資的項(xiàng)目應(yīng)估算建設(shè)期利息。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及其他融資費(fèi)用。以及其他融資費(fèi)用。 估算建設(shè)期利息，應(yīng)根據(jù)不同情況選擇名義年估算建設(shè)期利息，應(yīng)根據(jù)不同情況選擇名義年利率或有效年利率。利率或有效年利率。 當(dāng)建設(shè)期用自有資金按期支付利息時(shí)，可直接當(dāng)建設(shè)期用自有資金按期支付利息時(shí)

12、，可直接采用名義年利率計(jì)算建設(shè)期利息。采用名義年利率計(jì)算建設(shè)期利息。 7總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用 指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用。全部費(fèi)用。生產(chǎn)要素法估算總成本費(fèi)用。生產(chǎn)要素法估算總成本費(fèi)用。 總成本費(fèi)用外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)總成本費(fèi)用外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi) +工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi)+折舊費(fèi)折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)攤銷費(fèi) +修理費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用修理費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用(利息支出利息支出) +其他費(fèi)用其他費(fèi)用8稅費(fèi)稅費(fèi) 項(xiàng)目評(píng)價(jià)涉及的稅費(fèi)主要包括關(guān)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)涉及的稅費(fèi)主要包括關(guān)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、所得稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教稅、消費(fèi)稅

13、、所得稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還包括土地增值稅。如有減免育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還包括土地增值稅。如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明依據(jù)及減免方式并按相關(guān)規(guī)定估算。稅優(yōu)惠，應(yīng)說明依據(jù)及減免方式并按相關(guān)規(guī)定估算。9維持運(yùn)營(yíng)投資維持運(yùn)營(yíng)投資 某些項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期需要投入一定的固定資產(chǎn)投資才某些項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期需要投入一定的固定資產(chǎn)投資才能得以維持正常運(yùn)營(yíng)，例如設(shè)備更新費(fèi)用、油田的開能得以維持正常運(yùn)營(yíng)，例如設(shè)備更新費(fèi)用、油田的開發(fā)費(fèi)用、礦山的井巷開拓延伸費(fèi)用等。發(fā)費(fèi)用、礦山的井巷開拓延伸費(fèi)用等。 二、工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的若干問題二、工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的若干問題1工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分

14、析中的計(jì)算期 項(xiàng)目計(jì)算期是指經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的項(xiàng)目計(jì)算期是指經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。 項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)只有投資，很少有產(chǎn)出，從投資成本及項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)只有投資，很少有產(chǎn)出，從投資成本及獲利機(jī)會(huì)的角度看，項(xiàng)目建設(shè)期應(yīng)在保證工程質(zhì)量的前獲利機(jī)會(huì)的角度看，項(xiàng)目建設(shè)期應(yīng)在保證工程質(zhì)量的前提下，盡可能縮短；而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期是投資的回收期和回提下，盡可能縮短；而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期是投資的回收期和回報(bào)期，因而投資者希望其越長(zhǎng)越好。報(bào)期，因而投資者希望其越長(zhǎng)越好。 2 2負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿（1）負(fù)債比例：）負(fù)債比例： 是指項(xiàng)目所使用的借

15、貸資金與資本金的數(shù)量比率。是指項(xiàng)目所使用的借貸資金與資本金的數(shù)量比率。（2）財(cái)務(wù)杠桿：）財(cái)務(wù)杠桿： 是指負(fù)債比例對(duì)資本金收益率的放大作用。是指負(fù)債比例對(duì)資本金收益率的放大作用。由資金利潤(rùn)率公式，可得：由資金利潤(rùn)率公式，可得：L LK K0 0K KK K 全部投資全部投資借款借款資本金資本金 L LR RR R0 0K KL LK KR R0 0K KL LR RL LR RK K) )L LK K0 0( (K K0 0K KL LR RL LR RK KK K0 0R R 當(dāng)當(dāng)RRL時(shí)，時(shí)，R0R；當(dāng)；當(dāng)RRL時(shí)，時(shí)，R0R。資本金利。資本金利潤(rùn)率與全部資金利潤(rùn)率的差別被負(fù)債比例所放大。這

16、種放潤(rùn)率與全部資金利潤(rùn)率的差別被負(fù)債比例所放大。這種放大效應(yīng)就稱為大效應(yīng)就稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。資本金資本金利潤(rùn)率利潤(rùn)率項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資利潤(rùn)率利潤(rùn)率借款借款利潤(rùn)率利潤(rùn)率第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表和基本報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表和基本報(bào)表 一、一、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表 這些輔助報(bào)表共有八類，它們分別是：這些輔助報(bào)表共有八類，它們分別是：1.輔助報(bào)表輔助報(bào)表1建設(shè)投資估算表（概算法建設(shè)投資估算表（概算法) 2.輔助報(bào)表輔助報(bào)表2建設(shè)投資估算表（形成資產(chǎn)法）建設(shè)投資估算表（形成資產(chǎn)法）3.輔助報(bào)表輔助報(bào)表3建設(shè)期利息估算表建設(shè)期利息估算表 該表反映了建設(shè)期各年借款支用情況

17、以及建設(shè)期利息。該表反映了建設(shè)期各年借款支用情況以及建設(shè)期利息。4.輔助報(bào)表輔助報(bào)表4流動(dòng)資金估算表流動(dòng)資金估算表 該表反映了流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)數(shù)額及其構(gòu)成，為生產(chǎn)期該表反映了流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)數(shù)額及其構(gòu)成，為生產(chǎn)期的資金籌措提供了依據(jù)。的資金籌措提供了依據(jù)。5.輔助報(bào)表輔助報(bào)表5項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表該表反映項(xiàng)目投資的分年度計(jì)劃及資金的來源構(gòu)成（包括外幣與該表反映項(xiàng)目投資的分年度計(jì)劃及資金的來源構(gòu)成（包括外幣與人民幣）。人民幣）。6.輔助報(bào)表輔助報(bào)表6營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表表9-1 建設(shè)投資估

18、算表（概算法） 單位：表9-2 建設(shè)投資估算表（形成資產(chǎn)法） 單位：9-3 建設(shè)期利息估算表 表 9-4 流動(dòng)資金估算表 單位：表9-5 項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措 單位：表9-6 建設(shè)項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加估算7.輔助報(bào)表輔助報(bào)表7總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)要素法）總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)要素法） 該表反映項(xiàng)目在建成投產(chǎn)后年總成本的數(shù)額及其構(gòu)成。需要首該表反映項(xiàng)目在建成投產(chǎn)后年總成本的數(shù)額及其構(gòu)成。需要首先編制以下基礎(chǔ)報(bào)表：先編制以下基礎(chǔ)報(bào)表： 外購(gòu)原材料費(fèi)估算表外購(gòu)原材料費(fèi)估算表 該表反映了外購(gòu)原材料年耗量和費(fèi)用估算情況。該表反映了外購(gòu)原材料年耗量和費(fèi)用估算情況。 外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)估算表

19、外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)估算表 該表反映了外購(gòu)燃料和動(dòng)力年耗量和費(fèi)用估算情況。該表反映了外購(gòu)燃料和動(dòng)力年耗量和費(fèi)用估算情況。 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表 該表反映了項(xiàng)目建設(shè)后形成的各類固定資產(chǎn)的原值以及計(jì)提折該表反映了項(xiàng)目建設(shè)后形成的各類固定資產(chǎn)的原值以及計(jì)提折舊的范圍和在不同的折舊年限下各年的折舊費(fèi)和凈值。舊的范圍和在不同的折舊年限下各年的折舊費(fèi)和凈值。 無(wú)形及其它資產(chǎn)估算表無(wú)形及其它資產(chǎn)估算表 該表反映了項(xiàng)目建設(shè)后形成的無(wú)形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)攤銷的范圍該表反映了項(xiàng)目建設(shè)后形成的無(wú)形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)攤銷的范圍以及原值和按攤銷年限計(jì)算的攤銷費(fèi)。以及原值和按攤銷年限計(jì)算的攤銷費(fèi)。 工資及福利費(fèi)估

20、算表工資及福利費(fèi)估算表表9-7總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)要素法）序號(hào)序號(hào)項(xiàng)目項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)計(jì)算期計(jì)算期123n1 1 外購(gòu)原材料費(fèi)外購(gòu)原材料費(fèi)2 2 外購(gòu)燃料及動(dòng)力外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi)費(fèi)3 3 工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi)4 4 修理費(fèi)修理費(fèi)5 5 其他費(fèi)用其他費(fèi)用6 6 經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本7 7 折舊費(fèi)折舊費(fèi)8 8 攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)9 9 利息支出利息支出1010 總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用 其中：固定成本其中：固定成本 變動(dòng)成本變動(dòng)成本8.輔助報(bào)表輔助報(bào)表8總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)成本總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法）加期間費(fèi)用法） 該表綜合反映了不同生產(chǎn)負(fù)荷下總成本費(fèi)用的該表綜合反映了不同生產(chǎn)負(fù)荷下總成本費(fèi)用

21、的估算值和構(gòu)成，以及由此劃出的經(jīng)營(yíng)成本、估算值和構(gòu)成，以及由此劃出的經(jīng)營(yíng)成本、可變成本和固定資本?？勺兂杀竞凸潭ㄙY本。表9-8總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法）續(xù)表續(xù)表固定資產(chǎn)投資估算表流動(dòng)資金估算表投資計(jì)劃與資金籌措表主要產(chǎn)出物和投入物使用價(jià)格依據(jù)表生產(chǎn)成本估算表固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表無(wú)形及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用估算表借款還本付息表總成本費(fèi)用估算表銷售收入及銷售稅金估算表資金需求：投資資金來源：籌措資金使用：費(fèi)用投資回報(bào)：收益二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表主要有五類，它們分別是：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表主要有五類，它們分別是： 1基本

22、報(bào)表基本報(bào)表1財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支（現(xiàn)金流財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支（現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量），用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量），用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等），進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)價(jià)指標(biāo)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等），進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析。按投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表又分務(wù)盈利能力分析。按投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表又分為全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和投資各方財(cái)為全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表。務(wù)現(xiàn)金流量表。項(xiàng)目投資

23、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 該表不分投資資金來源，以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以該表不分投資資金來源，以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以計(jì)算項(xiàng)目投資所得稅前及所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈計(jì)算項(xiàng)目投資所得稅前及所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目全部投資的盈利能現(xiàn)值及投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目全部投資的盈利能力，因此，不必計(jì)算利息支出，從而為各個(gè)投資方案（不論力，因此，不必計(jì)算利息支出，從而為各個(gè)投資方案（不論其資金來源及利息高低）進(jìn)行比較建立了共同基礎(chǔ)。其資金來源及利息高低）進(jìn)行比較建立了共同基礎(chǔ)。資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 該表從投資者角度出發(fā)，以

24、投資者自有資金作為計(jì)算基該表從投資者角度出發(fā)，以投資者自有資金作為計(jì)算基礎(chǔ)，把國(guó)內(nèi)外借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出（由礎(chǔ)，把國(guó)內(nèi)外借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出（由于現(xiàn)金流入是全部投資所獲得），用以計(jì)算自有資金投資于現(xiàn)金流入是全部投資所獲得），用以計(jì)算自有資金投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目自有資金的盈利能力。考察項(xiàng)目自有資金的盈利能力。投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 該表分別以投資各方的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，編制投資各該表分別以投資各方的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，編制投資各方的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計(jì)

25、算投資各方的內(nèi)部收益率。方的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，用于計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率。2基本報(bào)表基本報(bào)表2利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 該表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年?duì)I業(yè)收入、總成本費(fèi)用、利潤(rùn)該表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年?duì)I業(yè)收入、總成本費(fèi)用、利潤(rùn)總額等情況，以及所得稅后利潤(rùn)的分配，用于計(jì)算總投資總額等情況，以及所得稅后利潤(rùn)的分配，用于計(jì)算總投資收益率、項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)。收益率、項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)。3基本報(bào)表基本報(bào)表3財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 該表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金該表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生

26、流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。存能力。 4基本報(bào)表基本報(bào)表4資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 該表用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)該表用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，進(jìn)行權(quán)益的的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，進(jìn)行償債能力和資金流動(dòng)性分析。償債能力和資金流動(dòng)性分析。資產(chǎn)資產(chǎn) 資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無(wú)形及其它資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無(wú)形及其它資產(chǎn)凈值四項(xiàng)組成

27、。資產(chǎn)凈值四項(xiàng)組成。負(fù)債負(fù)債 負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。所有者權(quán)益所有者權(quán)益 所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤(rùn)。計(jì)未分配利潤(rùn)。資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益5基本報(bào)表基本報(bào)表5借款還本付息計(jì)劃表借款還本付息計(jì)劃表該表主要用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的借款本金該表主要用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的借款本金償還和利息支付情況、償債資金的來源，用于計(jì)償還和利息支付情況、償債資金的來源，用于計(jì)算借款償還期或者償債備付率和利息備付率等指算借款償還期或者償債備付率和利息備付率等指標(biāo)。標(biāo)。按現(xiàn)行

28、財(cái)稅制度，償還人民幣借款的資金來源主按現(xiàn)行財(cái)稅制度，償還人民幣借款的資金來源主要有：未分配利潤(rùn)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)及其它資金要有：未分配利潤(rùn)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)及其它資金。以上各表，大致可歸納為三類：以上各表，大致可歸納為三類：第一類：反映項(xiàng)目的總投資及投資使用計(jì)劃與資第一類：反映項(xiàng)目的總投資及投資使用計(jì)劃與資金籌措情況。金籌措情況。第二類：反映項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)品成本和費(fèi)用、營(yíng)第二類：反映項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)品成本和費(fèi)用、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金、利潤(rùn)總額及稅后的利潤(rùn)分配業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金、利潤(rùn)總額及稅后的利潤(rùn)分配情況。情況。第三類：反映項(xiàng)目投資盈利能力、償還能力、項(xiàng)第三類：反映項(xiàng)目投資盈利能力、償還能力、項(xiàng)目全過程

29、的資金活動(dòng)情況以及各年資金平衡情況目全過程的資金活動(dòng)情況以及各年資金平衡情況。第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系一、一、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)指標(biāo)1 盈利能力分析指標(biāo)盈利能力分析指標(biāo)投資回收期（投資回收期（Pt）投資回收期投資回收期（或投資返本年限）是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部（或投資返本年限）是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資投資(包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金)所需的時(shí)間。它是反所需的時(shí)間。它是反映項(xiàng)目映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。的重要指標(biāo)。投資回收期投資回收期自建設(shè)開始年算起自建設(shè)開始年算起，如從投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予，如從

30、投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予注明。注明。表達(dá)式為：表達(dá)式為：0tP1ttCO)(CINPV當(dāng)當(dāng)PtPc時(shí)，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回。時(shí)，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回?？偼顿Y收益率（總投資收益率（ROI） 總投資收益率總投資收益率(ROI)表示表示總投資總投資的的盈利水平盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均年平均息稅息稅前利潤(rùn)前利潤(rùn)(EBIT)與項(xiàng)目總投資（與項(xiàng)目總投資（TI）的比率；總投資收益率應(yīng)）的比率；總投資收益率應(yīng)按下式計(jì)算：按下式計(jì)算：1 10 00 0項(xiàng)項(xiàng)目目總總投投資資內(nèi)內(nèi)年年平平均均息息

31、稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)年年息息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)或或運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)期期R R OI投資利稅率投資利稅率 投資利稅率投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份是指項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的利稅總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額與項(xiàng)目總資金的利稅總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額與項(xiàng)目總資金的比率。其計(jì)算公式為：的比率。其計(jì)算公式為：100100項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資稅總額稅總額年利稅總額或年平均利年利稅總額或年平均利投資利稅率投資利稅率 年利稅總額年利潤(rùn)總額年利稅總額年利潤(rùn)總額+營(yíng)業(yè)稅金及附加營(yíng)業(yè)稅金及附加 年?duì)I業(yè)收入年總成本費(fèi)用年?duì)I業(yè)收入年總成本費(fèi)用 在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，將投資利稅率在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中

32、，將投資利稅率與行業(yè)平均投資利稅率與行業(yè)平均投資利稅率對(duì)比，對(duì)比，以判別項(xiàng)目的單位投資對(duì)國(guó)家積累的貢獻(xiàn)水平是否達(dá)到本行業(yè)以判別項(xiàng)目的單位投資對(duì)國(guó)家積累的貢獻(xiàn)水平是否達(dá)到本行業(yè)的平均水平。的平均水平。項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE） 資本金資本金是指設(shè)立企業(yè)時(shí)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的是指設(shè)立企業(yè)時(shí)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的注注冊(cè)資金。冊(cè)資金。項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率(ROE)表示表示項(xiàng)目資本金的盈利項(xiàng)目資本金的盈利水平。水平。 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的項(xiàng)目資本

33、金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力盈利能力滿足要求。用來衡量投資滿足要求。用來衡量投資者投入項(xiàng)目的資本金的獲利能力。者投入項(xiàng)目的資本金的獲利能力。投資各方利潤(rùn)率投資各方利潤(rùn)率 投資各方利潤(rùn)率以投資各方出資額為計(jì)算基礎(chǔ)，考察投資各方投資各方利潤(rùn)率以投資各方出資額為計(jì)算基礎(chǔ)，考察投資各方可能獲得的收益水可能獲得的收益水1 10 00 0項(xiàng)項(xiàng)目目資資本本金金潤(rùn)潤(rùn)年年凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)或或年年平平均均凈凈利利R R OE2 2償債能力分析指標(biāo)償債能力分析指標(biāo)借款償還期借款償還期(Pd)(Pd) 借款償還期借款償還期是指在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目是指在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后使用可用作還款

34、的利潤(rùn)、折舊、攤銷及其它資金（當(dāng)投產(chǎn)后使用可用作還款的利潤(rùn)、折舊、攤銷及其它資金（當(dāng)年稅前提取的彌補(bǔ)虧損額）償還固定資產(chǎn)投資借款本金和建年稅前提取的彌補(bǔ)虧損額）償還固定資產(chǎn)投資借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需要設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需要的時(shí)間。的時(shí)間。固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還期固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還期其定義式為：其定義式為：dP0ttdRI 額當(dāng)年可用于還款的資金當(dāng)年償還借款額開始借款年份出現(xiàn)盈余的年份數(shù)借款償還后首次借款償還期 當(dāng)借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目有清當(dāng)借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目有清償能

35、力。償能力。資產(chǎn)負(fù)債率（資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR） 指各期末指各期末負(fù)債總額負(fù)債總額（TL）同）同資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額（TA）的）的比比率率。資產(chǎn)負(fù)債率可由資產(chǎn)負(fù)債表獲得，一般認(rèn)為資。資產(chǎn)負(fù)債率可由資產(chǎn)負(fù)債表獲得，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為產(chǎn)負(fù)債率為0.50.7是合適的。是合適的。其應(yīng)按下式計(jì)算：其應(yīng)按下式計(jì)算：1 10 00 0% %期期末末資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額期期末末負(fù)負(fù)債債總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率流動(dòng)比率流動(dòng)比率 流動(dòng)比率流動(dòng)比率是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，衡量項(xiàng)是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，衡量項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)目流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前可以變

36、為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率可由資產(chǎn)負(fù)債表求得。其計(jì)算公式：負(fù)債的能力。流動(dòng)比率可由資產(chǎn)負(fù)債表求得。其計(jì)算公式： 1 10 00 0% %流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)流流動(dòng)動(dòng)比比率率速動(dòng)比率速動(dòng)比率反映項(xiàng)目反映項(xiàng)目快速償付快速償付（用可以立即變現(xiàn)的貨幣資金償付）流動(dòng)負(fù)（用可以立即變現(xiàn)的貨幣資金償付）流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率可由債的能力。速動(dòng)比率可由資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表求得，其計(jì)算公式求得，其計(jì)算公式100%100%流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)資產(chǎn)存貨速動(dòng)比率速動(dòng)比率 一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)不小于一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)不小于1.22.0；速動(dòng)比率應(yīng)；速動(dòng)比率應(yīng)不小于不小于1.01.

37、2.利息備付率利息備付率利息備付率利息備付率表示項(xiàng)目的表示項(xiàng)目的利潤(rùn)償付利息的保證倍率利潤(rùn)償付利息的保證倍率，是指項(xiàng)目在，是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)(EBIT)與應(yīng)付利息與應(yīng)付利息(PI)的比值，的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息日保它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息日保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：u稅息前利潤(rùn)利潤(rùn)總額計(jì)人總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息稅息前利潤(rùn)利潤(rùn)總額計(jì)人總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息u利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。u利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。u

38、利息備付率應(yīng)當(dāng)利息備付率應(yīng)當(dāng)大于大于1 1，不宜低于，不宜低于2 2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。定。利息利息計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付稅息前利潤(rùn)稅息前利潤(rùn)利息備付率利息備付率償債備付率償債備付率 償債備付率償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率，的保證倍率，它表示可用于還本付息的資金償還借款它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：本息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：償債備付率應(yīng)償債備付率應(yīng)大于大于1，但不宜低于，但不宜低于1.3，并結(jié)合并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。債權(quán)人的要求確定。當(dāng)當(dāng)期期應(yīng)應(yīng)

39、還還本本付付息息金金額額可可用用于于還還本本付付息息資資金金償償債債備備付付率率其它靜態(tài)指標(biāo)其它靜態(tài)指標(biāo)職職工工人人數(shù)數(shù)年年生生產(chǎn)產(chǎn)總總值值勞勞動(dòng)動(dòng)生生產(chǎn)產(chǎn)率率年年總總產(chǎn)產(chǎn)值值年年能能源源消消耗耗量量產(chǎn)產(chǎn)值值能能耗耗年年生生產(chǎn)產(chǎn)能能力力總總投投資資單單位位生生產(chǎn)產(chǎn)能能力力投投資資1 10 00 0年年總總成成本本費(fèi)費(fèi)用用數(shù)數(shù)年年利利潤(rùn)潤(rùn)總總額額成成本本費(fèi)費(fèi)用用利利用用率率1 10 00 0年年銷銷售售收收入入年年利利稅稅總總額額銷銷售售利利稅稅率率二、二、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)指標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)指標(biāo)1財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的財(cái)

40、務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)，項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。時(shí)，項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。2財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR）若若FNPV0，則有，則有FIRRic，項(xiàng)目可行；，項(xiàng)目可行；若若FNPV0，則有，則有FIRRic，項(xiàng)目不可行。，項(xiàng)目不可行。3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)凈現(xiàn)值率可作為凈現(xiàn)值的補(bǔ)充指標(biāo)，它反映了凈現(xiàn)凈現(xiàn)值率可作為凈現(xiàn)值的補(bǔ)充指標(biāo)，它反映了凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值的關(guān)系。凈現(xiàn)值率的最大化，有利值與投資現(xiàn)值的關(guān)系。凈現(xiàn)值率的最大化，有利于實(shí)現(xiàn)有限投資的凈現(xiàn)值貢獻(xiàn)最大化，它在多方于實(shí)現(xiàn)有限投資的凈現(xiàn)值貢獻(xiàn)最大化，它在多方案選擇中有重要作用。案選擇中有重要作用。 58第五

41、節(jié)第五節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例分析新建一個(gè)化肥廠，預(yù)計(jì)從此項(xiàng)目建設(shè)開始?jí)勖跒?5年。項(xiàng)目建設(shè)期為3年，第4 年投產(chǎn)，第5年開始達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。固定投資（固定資產(chǎn)投資）8 000萬(wàn)元，其中自有資金投資為4 000萬(wàn)元。 項(xiàng)目項(xiàng)目 年份年份012合計(jì)合計(jì)固定投資固定投資2 5003 5002 0008 000其中：自有資金投資其中：自有資金投資1 5001 5001 0004 000投資估算表投資估算表 單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元i借=10%，建設(shè)期間只記息不還款，第4年投產(chǎn)后開始還貸，每年付清利息并分10年等額償還建設(shè)期利息資本化后的全部借款本金。59流動(dòng)資金投資約需流動(dòng)資金投資約需2 4

42、90萬(wàn)元，全部用銀行貸款，年利率萬(wàn)元，全部用銀行貸款，年利率10%。銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營(yíng)成本通過市場(chǎng)分析和專家調(diào)銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營(yíng)成本通過市場(chǎng)分析和專家調(diào)查得到估算值。查得到估算值。項(xiàng)目項(xiàng)目 年份年份45615銷售收入銷售收入5 6008 0008 0008 000銷售稅金及附加銷售稅金及附加320480480480經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本3 5005 0005 0005 000經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)估算表經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)估算表單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元60?基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表年份年份項(xiàng)目項(xiàng)目0123合計(jì)合計(jì)固定投資總額固定投資總額2 5003 5002 0008 000流動(dòng)資金流動(dòng)資金2 4902

43、490自有資金自有資金1 5001 5001 0004 000借款需要量借款需要量1 0002 0001 0002 4906 490借款需要量計(jì)算表借款需要量計(jì)算表單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元61年份年份內(nèi)容內(nèi)容1234附注附注年初欠款年初欠款01 0503 2554 630.5建設(shè)期建設(shè)期利息約利息約為為630當(dāng)年借款當(dāng)年借款1 0002 0001 000當(dāng)年利息當(dāng)年利息50205375.5年末欠款累計(jì)年末欠款累計(jì)1 0503 2554 630.5建設(shè)期利息計(jì)算表建設(shè)期利息計(jì)算表單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元建設(shè)期年利息額=（年初借款累計(jì)+本年借款額/2)*年利率生產(chǎn)期年利率=年初借款累計(jì)*年利率62年份年份

44、內(nèi)容內(nèi)容45678910111213年初欠款年初欠款46304167370432412778231518521389926463當(dāng)年利息支付當(dāng)年利息支付4634173703242782321851399346當(dāng)年還本當(dāng)年還本463463463463463463463463463463年末欠款年末欠款41673704324127782315185213899264630固定資產(chǎn)投資還貸計(jì)劃與利息計(jì)算表固定資產(chǎn)投資還貸計(jì)劃與利息計(jì)算表單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元?基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表63?基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表 （萬(wàn)元）為：年回收的固定資產(chǎn)余值第（萬(wàn)元）年折舊額則：。年，殘值率平均折舊年限為066,

45、 212547630, 81554715%51630000, 8%51564?主要財(cái)務(wù)報(bào)表主要財(cái)務(wù)報(bào)表年份年份內(nèi)容內(nèi)容456789101112131415銷售收入銷售收入560080008000800080008000800080008000800080008000經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本350050005000500050005000500050005000500050005000折舊折舊547547547547547547547547547547547547建投借款利息建投借款利息463417370324278232185139934600流資借款利息流資借款利息24924924924924924

46、9249249249249249249銷售稅金附加銷售稅金附加320480480480480480480480480480480480利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額52113071354140014461492153915851631167817241724所得稅所得稅172431447462477492508523538554569569稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)3498769079389691000103110621093112411551155盈余公積金盈余公積金3588919497100103106109112116116公益金公益金184445474850525355565858應(yīng)付利潤(rùn)應(yīng)付利潤(rùn)296744

47、771797824850876903929956981981未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)表一：損益及利潤(rùn)分配表表一：損益及利潤(rùn)分配表65年份年份內(nèi)容內(nèi)容建設(shè)期建設(shè)期投產(chǎn)投產(chǎn)期期達(dá)產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期01234567（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入56008000800080002.2.回收固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)3.3.回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出1.1.固定投資固定投資250035002 0002.2.流動(dòng)資金流動(dòng)資金2 4903.3.經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本35005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加3204804804805.5.所得稅所得稅1724

48、31447462（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量-2500-3500-2000-24901608208920732058表二：全部投資現(xiàn)金流量表表二：全部投資現(xiàn)金流量表66表二：全部投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）表二：全部投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容達(dá)產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期89101112131415（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入800080008000800080008000800080002.2.回收固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)20663.3.回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金2490（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出1.1.固定投資固定投資2.2.流動(dòng)資金流動(dòng)資金3.3.經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本50005000

49、5000500050005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加4804804804804804804804805.5.所得稅所得稅477492508523538554569569（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量2043202820121997198219661951650767表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表年份年份內(nèi)容內(nèi)容建設(shè)期建設(shè)期投產(chǎn)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期01234567（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入56008000800080002.2.回收固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)3.3.回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出

50、1.1.固投中的自有資金固投中的自有資金1500150010002.2.流動(dòng)資金流動(dòng)資金3.3.經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本35005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加3204804804805.5.所得稅所得稅1724314474626.6.固定投資本金償還固定投資本金償還4634634634637.7.固定投資利息支付固定投資利息支付4634173703248.8.流動(dòng)資金本金償還流動(dòng)資金本金償還9.9.流動(dòng)資金利息支付流動(dòng)資金利息支付249249249249（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量-1500-1500-1000433960991102268表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表

51、（續(xù)）表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容達(dá)產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期89101112131415（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入800080008000800080008000800080002.2.回收固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)3.3.回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出1.1.固投中的自有資金固投中的自有資金2.2.流資中的自有資金流資中的自有資金3.3.經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本500050005000500050005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加4804804804804804804804805.5.所得稅所得稅477492508523

52、5385545695696.6.固定投資本金償還固定投資本金償還4634634634634634634634637.7.固定投資利息支付固定投資利息支付2782321851399346008.8.流動(dòng)資金本金償還流動(dòng)資金本金償還24909.9.流動(dòng)資金利息支付流動(dòng)資金利息支付249249249249249249249249（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量1053108411151146117712081702376869年份年份內(nèi)容內(nèi)容建設(shè)期建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期012345671.1.資金來源資金來源250035002000249010681854190119471.11.1利潤(rùn)總額利潤(rùn)

53、總額5211307135414001.21.2折舊與攤銷費(fèi)折舊與攤銷費(fèi)5475475475471.31.3長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款1000200010001.41.4短期借款短期借款24901.51.5自有資金自有資金1500150010002.2.資金運(yùn)用資金運(yùn)用2500350020002.12.1固定投資固定投資2500350020002.32.3流動(dòng)資金流動(dòng)資金24902.42.4所得稅所得稅1724314474622.52.5應(yīng)付利潤(rùn)應(yīng)付利潤(rùn)2967447717972.62.6長(zhǎng)期借款本金償還長(zhǎng)期借款本金償還4634634634633.3.盈余資金（盈余資金（1-21-2）0000137216

54、2202254.4.累計(jì)盈余資金累計(jì)盈余資金0000137353573798表四：資金來源與運(yùn)用表表四：資金來源與運(yùn)用表70表四：資金來源與運(yùn)用表（續(xù)）表四：資金來源與運(yùn)用表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期891011121314151.1.資金來源資金來源199320392086213221782225227168271.11.1利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額144614921539158516311678172417241.21.2折舊與攤銷費(fèi)折舊與攤銷費(fèi)5475475475475475475475471.61.6回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值20661.71.7回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金24

55、902.2.資金運(yùn)用資金運(yùn)用176418051847188919301973155040402.12.1固定投資固定投資2.32.3流動(dòng)資金流動(dòng)資金2.42.4所得稅所得稅4774925085235385545695692.52.5應(yīng)付利潤(rùn)應(yīng)付利潤(rùn)8248508769039299569819812.62.6長(zhǎng)期借款本金償還長(zhǎng)期借款本金償還463463463463463463002.72.7短期借款本金償還短期借款本金償還24903.3.盈余資金（盈余資金（1-21-2）22923423924324825272127874.4.累計(jì)盈余資金累計(jì)盈余資金1027126115001743199122

56、432964575171年份年份內(nèi)容內(nèi)容建設(shè)期建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期12345671.1.資產(chǎn)資產(chǎn)255062551112010710103791005297301.11.1流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)總額249026272843306332881.1.11.1.1流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)249024902490249024901.1.21.1.2累計(jì)盈余資金累計(jì)盈余資金1373535727981.21.2在建工程在建工程2550625586301.31.3固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值80837536698964422 2負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益2550625511120106101037910052

57、97302.12.1流動(dòng)負(fù)債總額流動(dòng)負(fù)債總額249024902490249024902.1.12.1.1短期借款短期借款249024902490249024902.22.2長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債1050325546304167370432412778負(fù)債小計(jì)負(fù)債小計(jì)10503255712066576194573152682.32.3所有者權(quán)益所有者權(quán)益15003000400040534185432144632.3.12.3.1資本金資本金15003000400040004000400040002.3.22.3.2累計(jì)盈余公積金累計(jì)盈余公積金000351232143082.3.32.3.3累計(jì)公益金累

58、計(jì)公益金0001862107154表五：資產(chǎn)負(fù)債表表五：資產(chǎn)負(fù)債表72表五：資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù)）表五：資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期891011121314151.1.資產(chǎn)資產(chǎn)941290998791848781887893806782411.11.1流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)總額351737513990423344814733545461751.1.11.1.1流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)249024902490249024902490249024901.1.21.1.2累計(jì)盈余資金累計(jì)盈余資金102712611500174319912243296436851.21.2在建工程在建工程1.3

59、1.3固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值589553484801425437073160261320662 2負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益941290998791848781887893806782412.12.1流動(dòng)負(fù)債總額流動(dòng)負(fù)債總額249024902490249024902490249024902.1.12.1.1短期借款短期借款249024902490249024902490249024902.22.2長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債231518521389926463000負(fù)債小計(jì)負(fù)債小計(jì)480543423879341629532490249024902.32.3所有者權(quán)益所有者權(quán)益46074757491250175