國際金融學(xué)計算題

1、熟悉網(wǎng)站的外匯標(biāo)價法。直接標(biāo)價法又稱價格標(biāo)價法。間接標(biāo)價法又稱數(shù)量標(biāo)價法。1、套算匯率（交叉匯率）基本匯率：本國貨幣與 關(guān)鍵貨幣（中間貨幣）對比制定出來的匯率。 套算匯率：根據(jù)基本匯率套算出來的本國與他國貨幣的匯率。$1=SF1.3230/40$1=DM1.5110/20SF1= DM“？ ”結(jié)構(gòu)簡式：1=（少,多）萬能套路：1換得少，用多換11二（與多）1=（少，多）：向右交易得少，向左交易用多即：要么1換得少，要么用多換1。即：要么向右交易，要么向左交易。“（少，多）”解釋：要么用“1”代表的貨幣去換“（少，多）”代表的貨幣，得到“少”；要么用代表的貨幣去換“ 1”代表的貨幣，要用“多”去

2、換。題中：SF1= DM“？ ” = "（少，多）”那么“少”：表示SI DM （向右交易得到少）。已知決定：須先用SF “多”換$1 （用多換1）,再用$1換DM“少”（1換得少）推出“少” ：SF1.3240=$1=DM1.5110 （等號分別是：用多換1, 1換得少）“多”：表示DMhSF （向左交易要用多）。已知決定：須先用DM“多”換$1 （用多換1）,再用$1換SF “少”（1換得少）推出“多” ：DM.5120=$1=SF1.3230 （等號分別是：用多換1, 1換得少）合并即可。同理£1= $ 1.4530/40$ 1= DM 1.5110/20£

3、1= DM “？ ”少：£ 1= $ 1.4530= DM 1.4530*1.5110（等號分別是：1換得少，1換得少）多：DM1.5120=$ 1=七/1.4540 （等號分別是：用多換1,用多換1）合并即可。又如£1川S$1.6125-1.6135AU$1=US$0 .7120- 0.7130£1 皿!$“？ ”少：£1= US$1.6125= AU$1.6125/0.7130 （等號分別是：1換得少，用多換1）多：AU$1= US$0 .7120=珀.7120/1.6135 （等號分別是：1換得少，用多換1） 合并即可。2、升貼水（1）遠期匯水：”

4、點數(shù)前小后大”一遠期匯率升水遠期匯率=即期匯率+遠期匯水（越大的越大）（2）遠期匯水：”點數(shù)前大后小”一 遠期匯率貼水遠期匯率=即期匯率-遠期匯水（越小的越小）以上結(jié)論由遠期匯水的決定推導(dǎo)而來。舉例說明：即期匯率為：US$=DM1.7640/501個月期的遠期匯水為：49/44試求1個月期的遠期匯率？解：買入價=1.7640-0.0049=1.7591支出價=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606計算：簡化后的市場匯率行情為:Bid/Offer RateThree Month RateDenmark6.1449/6.1515118/250Switzerl

5、and1.2820/1.282727/26UK1.8348/1.8353150/141請分別計算三個月后的丹麥馬克、瑞士法郎、丹麥馬克、英鎊的匯率。解：三個月后丹麥馬克/美元的匯率=6.1567/6.1765三個月后瑞士法郎/美元的匯率=1.2793/1.2801三個月后美元/英鎊的匯率=1.8198/1.8212三個月后丹麥馬克/瑞士法郎=4.8095/4.8280三個月后丹麥馬克/英鎊=11.2040/11.24863、直接套匯交易倫敦外匯市場GBP1 =USD1.9&5/85紐約外匯市場GBP1 =USD1.9650/55可知：英鎊在倫敦更值錢，那么在倫敦賣英鎊。推出：在紐約賣美

6、元。例如：在倫敦外匯市場賣出100萬英鎊，獲得100X 1.9675=196.75萬美元 在紐約外匯市場買進100萬英鎊，支付100X 1.9655=196.55萬美元 獲利：196.75 196.55=0.2 萬美元4、間接套匯交易香港外匯市場：USD/HKD=7.812 3 7.8514紐約外匯市場：GBP/USD=1.33201.3387倫敦外匯市場：GBP/HKD1O.6146 10.7211 (1)套算比較法(消去一種貨幣，得到“兩個匯率”，變成“直接套匯”) 1.任取兩個外匯市場匯率套算。比如香港、紐約。得到GBP/HKD=1.3320*7.8123-1.3387*7.8514=1

7、0.4060 10.51072.與另一外匯市場比較。可知：英鎊在倫敦更值錢，那么在倫敦賣英鎊。推出：在香港賣港幣，在紐約賣美元。注意：具體從哪國貨幣開始交易無所謂，只要是 上述方向交易即可, 5、套利交易1、1氐利率貨幣兌換成描利率貨幣2、將|高利率貨幣| 存入高利率國一定期限。3、期滿后，將|高利率貨幣|兌換成 卜氐利率貨幣賣出遠期高利抵補套利：指套利者將資金從低利率貨幣調(diào)往高利率貨幣的同時，在外匯市場 率貨幣。即：在套利的同時做也期外匯交易以避免套利中的匯率風(fēng)險。例 在某一時期，美國3個月存款利率為12%英國3個月存款利率為6%假定當(dāng)前匯率為£ 1 =$ 1.6530/50 ,

8、3個月遠期差額為40/60,假如你手上有100萬£(1)是否存在抵補套利機會？(2)如存在，請計算套利凈收益？解：(1) h=0.0040 /1.6530 X 12/3 =0.97%V I h I =0.97%< 12K 6%=6% .存在抵補套利機會(2)套利凈收益：100X1.6530 X(1 +12%X 3/12) +1.6610 100 乂 (1 + 6%X 3/12)=102.50 -101.5=1 萬£注釋：X 12/3 :是因為利率差是年利率差，而匯率的變化只在3個月內(nèi)。/1.6530 :是因為前期是向右交易得少。0.0040:表示3個月后向右交易得到少

9、的增量。0.0040/1.6530 :理論上講沒有考慮交易成本，但是相對匯率風(fēng)險而言交易成本可以忽略。6、外匯期貨-買入套期保值(看漲：先“買”，到期“賣”。期貨市場交易與現(xiàn)貨市場 交易對應(yīng)，但各自獨立完成)表4-4買入套期保值現(xiàn)貨市場期貢市場3月1日即期匯率1歐元二1兄9】黃元購買25。萬歐元理論上敲付329邛。美元3月1三買入20份3月期歐元緞(小順歐元/份) 陜貸殿價：】歐元:IJ201美元支付330財。美元6月1日即期辭1歐元44010美元購買25D萬歐菽股付35Q2500美元6月1日賣出20份同類陶哈約(125000 SS /份)期貨成交價門歐啟椒筋收入358 9500美元理論上室村

10、204750美元春 2892507、外匯期貨-賣出套期保值(看跌：先“賣"到期"買”。期貨市場交易與現(xiàn)貨市 場交易對應(yīng)，但各自獨立完成)這里的外匯沒有雙向標(biāo)價，如果是雙向標(biāo)價，原理是一樣的。期貨市場：一般不交接實貨。要么 先買后賣，要么先賣后買。8、外匯期貨-投機沒有現(xiàn)貨市場交易對應(yīng)的期貨市場交易就是投機！參照保值。9、貨幣互換貨幣互換原因：1 .A想借B貨幣，但是A只能借到A貨幣或者借A貨幣利率上具有比較優(yōu)勢。如果 A 借A貨幣兌換成B貨幣，那么遠期存在 匯率風(fēng)險。2 .B想借A貨幣，但是B只能借到B貨幣或者借B貨幣利率上具有比較優(yōu)勢。如果 B 借B貨幣兌換成A貨幣，那么

11、遠期存在 匯率風(fēng)險。3.為了避免匯率風(fēng)險，雙方進行貨幣互換。美元英鎊A公司8.0%11.6%B公司10.0%12.0%上表是A、B公司各自借美元與借英鎊的貸款利率。1. 題設(shè)：A要借英鎊，B要借美元，金額等值。2. 由上表可知：A借美元比較優(yōu)勢，B借英鎊比較優(yōu)勢。因為A借美元+B借英鎊的總利率A借英鎊+B借美元的總利率。于是進行貨幣互換，操作流程期初貨幣互換：A借美元，B借英鎊。再進行貨幣互換，實現(xiàn) 各獲所需。那么總利息(8+12) - (10+11.6) =-1.6 ,平分減少的1.6對息。A本來要借英鎊，本須支付11.6%的利息,減0.8%=10.8%B本來要借美元，本須支付10.0%的利

12、息減0.8%=9.2%期中：利息的支付情況如下圖所示：各自換回原借銀行的貨幣，還給銀行，避免了外匯變動風(fēng)險。10、利率互換利率互換與貨幣互換異曲同工，都是通過相對優(yōu)勢的借貸組合產(chǎn)生互換利益 利率互換一般是固定利率與浮動利率的互換。債務(wù)幣種是相同的，所以不交換本金。固定利率浮動利率中國銀行10.0%LIBOR美國銀行12.5%LIBOR+0.5%借款成本差額2.5%0.5%上表似乎中國銀行與美國銀行在美元市場的貸款利率。中國銀行浮動利率美元，美國銀行想借固定利率美元，金額相同。同理：10.0%+ LIBOR+0.5%-（12.5%+LIBOR =-2%,平分減少的利息。_11.0%中國銀行美國銀

13、行LIBORLIBOR+0.5%10.0%固定利率市場浮動利率市場利息支付情況圖示現(xiàn)有小王手中持有的500萬美元出售給某銀行，以換取歐元，銀行給出的當(dāng)期外匯 牌價為EOR/USD: 1.0820/40 。依此牌價，小王能從銀行手中獲取多少歐元？ 500/1.0840某中國公司欲從某美國公司進口一批設(shè)備，美國公司給出了兩個報價，一個是345000美元，另一個是280萬港幣，假設(shè)當(dāng)期的外匯牌價如下：USD/CNY 8.2740/50 ,HKD/CNY 1.0120/30。該中國公司應(yīng)接受哪一個報價更為劃算？如果你以電話向中國銀行詢問美元/港幣的匯價。中國銀行報：7.7625/56.請問（1）中國銀行以什么價格向你買進美元？（2）你以什么價格向中國銀行買進港幣？（3）你以什么價格向中國銀行賣出港幣？某銀行詢問美元兌德國馬克的匯價，你的答復(fù)是1.8040/50 ,銀行以什么價格向你出售德國馬克？如果你是某銀行的交易員，客戶向你詢問澳元/美元匯價，你答復(fù)：0.7685/90 ,客戶以什么價格向你出售澳元？客戶又以什么價格向你買進澳元？如果你是銀行，客戶向你詢問美元兌瑞士法郎價格，你答復(fù)：1.4100/10 ，客戶以什么價格向你出售瑞士法郎？你以什么價格向客戶出售瑞士法郎？客戶以什么價格向你出售美元？如果你是銀