云南白藥公司近三年財報分析

1、 財務報表分析財務報表分析Page 2 何為財務報表何為財務報表 ？ 財務報表主要包括：財務報表主要包括： 資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。 （新準則要求披露第四張財務報表：（新準則要求披露第四張財務報表：“股東權(quán)益變動表股東權(quán)益變動表”。）。） 財務報表是公司根據(jù)財務標準或準則編制的，向特定財務報表是公司根據(jù)財務標準或準則編制的，向特定的的需求者需求者提供或報告公司在一段時期以來的有關(guān)經(jīng)營提供或報告公司在一段時期以來的有關(guān)經(jīng)營和財務信息的正式文件。和財務信息的正式文件。 Page 3Page 4 償債能力的指標需要重點關(guān)注的財務指標1盈利能力的指標2營運能力的

2、指標3現(xiàn)金流量的指標4Page 5流動比率流動比率速動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率長期資本負債率長期資本負債率帶息負債比率帶息負債比率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)關(guān)注企業(yè)流動性風險關(guān)注企業(yè)資本結(jié)構(gòu)能否維持償債能力Page 6云南白藥短期償債能力n 流動比率項目2011年2012年2013年流動資產(chǎn)7,376,815,022.398,812,615,427.2810,893,817,431.14流動負債3,342,670,658.743,455,488,327.433,659,357,880.12流動比率2.212.552.98由表可知：云南白藥公司20112013年度的流動比率

3、都高于一般標準，說明該公司短期償債能力較強。Page 7云南白藥短期償債能力n 速動比率項目2011年 2012年2013年速動資產(chǎn)3,840,947,596.474,452,592,146.786,136,459,387.91流動負債3,342,670,658.743,455,488,327.433,659,357,880.12速動比率1.151.291.68由表可知：云南白藥公司20112013年度都大于1，說明其總體短期償債能力較強。Page 8云南白藥長期償債能力n 資產(chǎn)負債率項目2011年2012年2013年資產(chǎn)總額9,090,918,377.1810,663,968,964.98

4、12,880,915,675.82負債總額3,535,636,486.463,636,672,468.673,852,125,506.92資產(chǎn)負債率38.9%34.1%29.91%由表可知：云南白藥公司2011年長期債權(quán)人面臨風險較大，總資產(chǎn)中有38.9%是由債權(quán)人提供的。2012年資產(chǎn)負債率較為下降，為34.1%。2013年，資產(chǎn)負債率明顯下降為29.91%，表明債權(quán)人承擔的風險減小，投資者承擔的風險提高。這對銀行來說比較有利。Page 9盈利能力分析盈利能力分析n盈利能力盈利能力 主要是看企業(yè)資金的增值能力，到底能實現(xiàn)多少增值。通常體現(xiàn)在企業(yè)收益數(shù)額的大小和水平的高低。n 營業(yè)毛利率n 營

5、業(yè)凈利率n 銷售凈利率 n 總資產(chǎn)報酬率n 凈資產(chǎn)收益率n 盈余現(xiàn)金的保障倍數(shù)n 每股收益n 市盈率Page 10盈利能力分析盈利能力分析Page 11云南白藥盈利能力分析n 營業(yè)毛利率 年份項目 2011 2012 2013銷售毛利3390514203.894108835891.694108835891.694696405955.96營業(yè)收入11312322432.0313686824525.5715814790880.81毛利率 29.97% 30.02% 29.69%云南白藥盈利能力分析n 從上表可看出，云南白藥的毛利率從2011年的29.97%上升到2012年30.02%，而2013年

6、降至29.69%，從總體上看處于比較平穩(wěn)的趨勢，表明該企業(yè)的市場份額和銷售價格都比較穩(wěn)定；Page 12盈利能力分析盈利能力分析Page 13 年份項目 201120122013凈利潤1210907807.691582515843.412321453787.17營業(yè)收入11312322432.0313686824525.5715814790880.81凈利潤率10.70%11.56%14.68%云南白藥盈利能力分析從上表數(shù)據(jù)可看出，企業(yè)的凈利潤率持續(xù)上升，且上升速度明顯，這表明該企業(yè)在經(jīng)營管理方面是比較有成效的。n 凈利潤率Page 14營運能力分析營運能力分析n營運能力營運能力 體現(xiàn)一個企業(yè)

7、資產(chǎn)管理的效率與效益，反映資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。n 應收帳款周轉(zhuǎn)率n 存貨周轉(zhuǎn)率n 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n 固定資產(chǎn)n 總資產(chǎn)n 人力資源運營能力n 營業(yè)周期Page 15Page 16應收帳款周轉(zhuǎn)率（反映變現(xiàn)能力的速度的快慢）項目 年份201120122013營業(yè)收入11,312,322,432.03 13,686,824,525.57 15,814,790,880.81 應收賬款平均余額413,371,426437,240,554 507,925,354應收賬款周轉(zhuǎn)率27.3660%31.3027%36.1361%應收賬款周轉(zhuǎn)期（天） 123111741013云南白藥營運能力分析營運能力分析n 應收帳

8、款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應收帳款上，影響資金的獲力能力。Page 17營運能力分析Page 18存貨周轉(zhuǎn)率201120122013營業(yè)成本7,921,808,228.14 9,577,988,633.8811,705,680,100存貨平均余額3,132,335,9181,407,878,1044,567,892,024存貨周轉(zhuǎn)率2.5290%2.4261%2.5626%營運能力分析n 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，存貨存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越

9、強，云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)率的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強，云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應該加強存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提比較低，應該加強存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率。下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率。Page 19現(xiàn)金流量分析n現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)各類活動形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果。n 經(jīng)營活動經(jīng)營活動n 投資活動投資活動n 籌資活動籌資活動Page 20項目項目 年份年份 201120112012201220132013經(jīng)營活動：經(jīng)營活動：現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入7480046.997480046.998941606.64894

10、1606.649497741.319497741.31現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出7108429.587108429.588247473.268247473.26239469.18239469.18現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量凈額317617.42317617.42694144.38694144.38239469.18239469.18投資活動：投資活動：現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入64741.3064741.301669781.641669781.64579943.50579943.50現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出627576.22627576.222424093.922424093.92579943.50579943.50現(xiàn)金流量凈

11、額現(xiàn)金流量凈額-562834.92-562834.92-754312.28-754312.28-424562.25-424562.25籌資活動：籌資活動：現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1309261.091309261.093948984.243948984.242575899.272575899.27現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出843158.79843158.793059218.203059218.203143146.663143146.66現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量凈額466102.29466102.29889766.04889766.04-567247.39-567247.39云南白藥公司現(xiàn)金流量分析云南白藥公司現(xiàn)金流量分析Page 21總結(jié)：總結(jié)：n 從銀行銀行的角度通過對云南白藥集團股份有限公司2011年、2012年及2013年連續(xù)三年的財務報表進行了總體的結(jié)構(gòu)和趨勢分析，并運用財務指標體系進行有針對性的分析后可以看出： n 該公司發(fā)展很快，總的來看公司的盈利能力、償債能力、營