第八章 營運資金管理

1、第一節(jié)第一節(jié) 營運資金概述營運資金概述第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理第三節(jié)第三節(jié) 應收賬款管理應收賬款管理第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理 第八章第八章 營運資金管理營運資金管理本章學習要求：本章學習要求： 通過本章的學習，理通過本章的學習，理解營運資金的概念；熟解營運資金的概念；熟悉營運資金政策；悉營運資金政策；掌握掌握對現(xiàn)金、應收賬款、存對現(xiàn)金、應收賬款、存貨的管理方法貨的管理方法.第八章第八章 營運資金管理營運資金管理第一節(jié)第一節(jié) 營運資金管理概述營運資金管理概述一、營運資金一、營運資金的含義的含義營運資金營運資金（狹義）又稱營運（狹義）又稱營運資本：是指流動資產(chǎn)減去流動資本：是指流動資產(chǎn)

2、減去流動負債后的余額。負債后的余額。P260營運資金營運資金（廣義）：指企業(yè)（廣義）：指企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。在流動資產(chǎn)上的資金。P260 資產(chǎn)（流動資產(chǎn)資產(chǎn)（流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)）非流動資產(chǎn)）=負債（流負債（流動負債動負債+長期負債）長期負債）+所有者權(quán)益所有者權(quán)益 營運資金營運資金 =流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動負債流動負債 =長期負債長期負債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益-非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 營運資金的特征：營運資金的特征： P260營運資金對企業(yè)的意義：營運資金對企業(yè)的意義：1從有效管理的從有效管理的角度出發(fā)，企角度出發(fā)，企業(yè)應以一定量業(yè)應以一定量

3、的營運資金為的營運資金為基礎(chǔ)從事生產(chǎn)基礎(chǔ)從事生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營活動活動2企業(yè)持有一定企業(yè)持有一定數(shù)量營運資金數(shù)量營運資金的另一個原因的另一個原因是現(xiàn)金流入量是現(xiàn)金流入量與流出量的非與流出量的非同步性和不確同步性和不確定性定性 3企業(yè)營運資金企業(yè)營運資金的大小還可用的大小還可用來衡量經(jīng)營風來衡量經(jīng)營風險的大小。險的大小。持有流動資產(chǎn)越多，持有流動資產(chǎn)越多，企業(yè)償債能力越強企業(yè)償債能力越強保持一定數(shù)量的營運資保持一定數(shù)量的營運資金，對以備償付到期債務(wù)和當期金，對以備償付到期債務(wù)和當期費用具有重要意義。費用具有重要意義。二、營運資金政策二、營運資金政策營運資金營運資金持有政策持有政策營運資營運資金政策金政

4、策營運資金營運資金融資政策融資政策銷售額銷售額流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)寬松的政策（風險、收益低）寬松的政策（風險、收益低）適中的政策適中的政策緊縮的政策（風險、收益高）緊縮的政策（風險、收益高）（一）營運資金持有政策（一）營運資金持有政策P261營運資金持有政策的實質(zhì)營運資金持有政策的實質(zhì)是如何處理流動資產(chǎn)是如何處理流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的關(guān)系問題與長期資產(chǎn)的關(guān)系問題營運資金持有量的確定，營運資金持有量的確定，是在風險和收益之間是在風險和收益之間進行權(quán)衡進行權(quán)衡 在流動負債既定的前提下，增加營運資在流動負債既定的前提下，增加營運資金持有量所取得的邊際投資收益（流動資產(chǎn)投金持有量所取得的邊際投資收益（流動資

5、產(chǎn)投資的邊際收入資的邊際收入-邊際投資成本）恰好等于邊際邊際投資成本）恰好等于邊際資金成本（營運資金所對應的長期資金成本的資金成本（營運資金所對應的長期資金成本的相對增加），此時，營運資金持有量為最佳，相對增加），此時，營運資金持有量為最佳，即適中的營運資金政策。即適中的營運資金政策。（二）營運資金融資政策（二）營運資金融資政策 P261營運資金融資政策的實質(zhì)是營運資金融資政策的實質(zhì)是如何安排臨時性流動資產(chǎn)與永如何安排臨時性流動資產(chǎn)與永久性流動資產(chǎn)的資金來源問題久性流動資產(chǎn)的資金來源問題1、流動資產(chǎn)和流動負債分析、流動資產(chǎn)和流動負債分析流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)：永久性流動資產(chǎn)： P261

6、即使企業(yè)處于即使企業(yè)處于經(jīng)營低谷也仍然需經(jīng)營低谷也仍然需要保留的、用于滿要保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)要的流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)：臨時性流動資產(chǎn)： P261受季節(jié)性、周受季節(jié)性、周期性影響的流動資期性影響的流動資產(chǎn)產(chǎn)臨時性負債臨時性負債： P261為了為了滿足臨時性滿足臨時性流動資金需流動資金需要而發(fā)生的要而發(fā)生的負債負債流動負債流動負債自發(fā)性負債：自發(fā)性負債： P262直接產(chǎn)直接產(chǎn)生于企業(yè)持生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的續(xù)經(jīng)營中的負債負債2、營運資金融資政策、營運資金融資政策營運資金營運資金融資政策融資政策激進型激進型融資政策融資政策保守型保守型 融資政策融資政策配合型配

7、合型融資政策融資政策特點：對于臨時性流動資產(chǎn)，特點：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負債籌集資金來運用臨時性負債籌集資金來解決；對于永久性流動資產(chǎn)解決；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運用長期負債、自資產(chǎn)），運用長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本籌資金發(fā)性負債和權(quán)益資本籌資金來解決，以使資產(chǎn)和負債的來解決，以使資產(chǎn)和負債的到期期間能相互配合。到期期間能相互配合。配合型配合型（折中型）（折中型）融資政策融資政策 配合型（折衷型）融資政策是一種理想的，配合型（折衷型）融資政策是一種理想的，對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資金融資對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資

8、金融資政策。政策。固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)自發(fā)性負債自發(fā)性負債+長期長期負債負債+權(quán)益資本權(quán)益資本臨時性負債臨時性負債時間時間金額金額特點：臨時性負債不但融通特點：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。金需要。激進型激進型（進取型）（進取型）融資政策融資政策 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)自發(fā)性負債自發(fā)性負債+長期長期負債負債+權(quán)益資本權(quán)益資本臨時性負債臨時性負債時間時間金額金額特點：臨時性負債只融通特點：臨時性負債只

9、融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負債、自發(fā)性負則由長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。債和權(quán)益資本作為資金來源。 激進型（進取型）融資政策是一種收益性激進型（進取型）融資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資金融資政策。和風險性均較高的營運資金融資政策。保守型保守型 融資政策融資政策 保守型融資政策是一種風險性和收益性均較保守型融資政策是一種風險性和收益性均較低的營運資金融資政策。低的營運資金融資政策。金額金額時間時間固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)

10、臨時性流動資產(chǎn)臨時性負債臨時性負債自發(fā)性負債自發(fā)性負債+長期長期負債負債+權(quán)益資本權(quán)益資本 在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運行在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運行 的情況下，把現(xiàn)金的數(shù)量控制的情況下，把現(xiàn)金的數(shù)量控制 在盡可能低的水平上，并從暫在盡可能低的水平上，并從暫 時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利 息收入。息收入。第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理一、持有現(xiàn)金的動機和現(xiàn)金管理的目的一、持有現(xiàn)金的動機和現(xiàn)金管理的目的 （一）持有（一）持有現(xiàn)金的動機現(xiàn)金的動機P263（二）現(xiàn)金（二）現(xiàn)金管理的管理的目的目的二、現(xiàn)金管理的內(nèi)容二、現(xiàn)金管理的內(nèi)容 現(xiàn)金管理的內(nèi)容現(xiàn)金管理的內(nèi)容現(xiàn)金收支現(xiàn)金收支計劃的

11、編制計劃的編制最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量的確定的確定現(xiàn)金的日?，F(xiàn)金的日?？刂瓶刂颇壳白盍餍幸彩菓米顝V泛的編制現(xiàn)金收支預算目前最流行也是應用最廣泛的編制現(xiàn)金收支預算的方法是：收支預算法的方法是：收支預算法 三、現(xiàn)金收支三、現(xiàn)金收支計劃的編制計劃的編制現(xiàn)金收支計劃：也叫現(xiàn)金收支現(xiàn)金收支計劃：也叫現(xiàn)金收支預算，是預計未來一定時期企業(yè)預算，是預計未來一定時期企業(yè)的現(xiàn)金收支狀況，進行現(xiàn)金平衡的現(xiàn)金收支狀況，進行現(xiàn)金平衡的計劃，是企業(yè)財務(wù)管理的一種的計劃，是企業(yè)財務(wù)管理的一種重要工具。重要工具?，F(xiàn)金收支預算收支預算表的格式：現(xiàn)金收支預算收支預算表的格式：收支預算法：收支預算法： 就是將預算期內(nèi)就是將預

12、算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項目分類列可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項目分類列入現(xiàn)金預算表內(nèi)，以確定收支差異，入現(xiàn)金預算表內(nèi)，以確定收支差異，采取適當財務(wù)決策的方法。采取適當財務(wù)決策的方法。現(xiàn)現(xiàn)金金收收支支預預算算表表 現(xiàn)現(xiàn)金金收收支支項項目目 上上月月實實際際 本本月月計計劃劃 （一一）現(xiàn)現(xiàn)金金收收入入 1、營營業(yè)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金金收收入入 2、其其他他現(xiàn)現(xiàn)金金收收入入 3、現(xiàn)現(xiàn)金金收收入入合合計計（=1+2） （二二）現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出 4、營營業(yè)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出 5、其其他他現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出 6、現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出合合計計（=4+5） （三三）凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 7、現(xiàn)現(xiàn)金金收收入入減減現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出

13、（3-6） （四四）現(xiàn)現(xiàn)金金額額 8、期期初初現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額 9、凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 10、期期末末現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額（8+9） 11、最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額 12、現(xiàn)現(xiàn)金金多多余余或或短短缺缺（=10-11） 四、最佳現(xiàn)金持有量的確定四、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是指按現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來是指按現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來 確定確定現(xiàn)金余額的一種方法。現(xiàn)金余額的一種方法。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）：現(xiàn)金從投入生產(chǎn)經(jīng)：現(xiàn)金從投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應收

14、賬款周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期應付賬款周轉(zhuǎn)期最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額= 年現(xiàn)金需求總額年現(xiàn)金需求總額360現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 例：某企業(yè)預計存貨周轉(zhuǎn)期為例：某企業(yè)預計存貨周轉(zhuǎn)期為80天，應收天，應收賬款周轉(zhuǎn)期為賬款周轉(zhuǎn)期為60天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為40天，天，預計全年需現(xiàn)金預計全年需現(xiàn)金1080萬元，求最佳現(xiàn)金余額。萬元，求最佳現(xiàn)金余額。 解：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期解：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=80+60-40=100天天 最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額=1080/360100=300萬元萬元（二）成本分析模式（二）成本分析模式 成本分析模式成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本

15、，分析預測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。預測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。P265 企業(yè)持有現(xiàn)金的成本有三：企業(yè)持有現(xiàn)金的成本有三：機會成本機會成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本與現(xiàn)金持有量的與現(xiàn)金持有量的大小成正比例變化大小成正比例變化與現(xiàn)金持有量與現(xiàn)金持有量無明顯的比例關(guān)系無明顯的比例關(guān)系現(xiàn)金作為企現(xiàn)金作為企業(yè)的一項資業(yè)的一項資金占用是有金占用是有代價的，這代價的，這種代價就是種代價就是它的機會成它的機會成本。本。企業(yè)擁有企業(yè)擁有現(xiàn)金會發(fā)現(xiàn)金會發(fā)生管理費生管理費用，如管用，如管理人員工理人員工資、安全資、安全措施費等措施費等短缺成本是因短缺成本是因缺乏必要的現(xiàn)缺乏必要的現(xiàn)金，

16、不能應付金，不能應付業(yè)務(wù)開支需要業(yè)務(wù)開支需要而使企業(yè)蒙受而使企業(yè)蒙受的損失或為此的損失或為此付出的代價。付出的代價。與現(xiàn)金持有量的與現(xiàn)金持有量的大小成反比例變化大小成反比例變化 例：例： P266成本成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量管理成本管理成本機會成本機會成本短缺成本短缺成本總成本總成本Q（三）存貨模式（三）存貨模式鮑曼模型（鮑曼模型（Baumol Model） 現(xiàn)金管理總成本主要包括兩個方面：現(xiàn)金管理總成本主要包括兩個方面：Q：最佳現(xiàn)金余額：最佳現(xiàn)金余額 K：有價證券的收益率：有價證券的收益率一是機會成本（持有成本）。一是機會成本（持有成本）。指持有現(xiàn)金所放棄的報酬，指持有現(xiàn)金所放棄的報酬，這種

17、成本通常為有價證券的這種成本通常為有價證券的投資報酬率投資報酬率它與現(xiàn)金余額它與現(xiàn)金余額大小成正比例大小成正比例變化。變化。2QK機會成本=與交易的次數(shù)有關(guān)，與交易的次數(shù)有關(guān)，進行證券交易的次數(shù)進行證券交易的次數(shù)越多，相應的轉(zhuǎn)換成越多，相應的轉(zhuǎn)換成本就越大本就越大二是轉(zhuǎn)換成本，指現(xiàn)二是轉(zhuǎn)換成本，指現(xiàn)金與有價證券互相金與有價證券互相轉(zhuǎn)換時所發(fā)生的費轉(zhuǎn)換時所發(fā)生的費用，包括委托買賣用，包括委托買賣傭金、手續(xù)費、印傭金、手續(xù)費、印花稅等花稅等. 最佳現(xiàn)金余額就是兩種成本之和最低時的現(xiàn)最佳現(xiàn)金余額就是兩種成本之和最低時的現(xiàn)金余額。金余額。轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本= TQ FT：預算期現(xiàn)金需要總量：預算期現(xiàn)金需

18、要總量F：每次證券變現(xiàn)的交易成本：每次證券變現(xiàn)的交易成本TC= Q2 K + TQ F TC：現(xiàn)金管理總成本：現(xiàn)金管理總成本通過求導，得：通過求導，得：現(xiàn)金成本現(xiàn)金成本現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額Q現(xiàn)金總成本現(xiàn)金總成本機會成本機會成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本P2692TFQK最佳現(xiàn)金余額TQ證券變現(xiàn)次數(shù)2TFK最低現(xiàn)金管理總成本P269 例：例：P269（四）隨機模式（米勒（四）隨機模式（米勒奧爾模式）奧爾模式） 隨機模式隨機模式是在現(xiàn)金呈無規(guī)則變動的情況是在現(xiàn)金呈無規(guī)則變動的情況下確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。下確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。 P267 最優(yōu)現(xiàn)金返回線的確定最優(yōu)現(xiàn)金返回線的確定,仍可按持有現(xiàn)金仍

19、可按持有現(xiàn)金的機會成本和轉(zhuǎn)換短期有價證券的交易成本之的機會成本和轉(zhuǎn)換短期有價證券的交易成本之和最低的原理和最低的原理,并將現(xiàn)金余額可能波動的幅度并將現(xiàn)金余額可能波動的幅度同時考慮在內(nèi)。因此同時考慮在內(nèi)。因此,該模式確定目標現(xiàn)金余該模式確定目標現(xiàn)金余額的基本步驟如下：額的基本步驟如下： 第一、確定現(xiàn)金余額下限第一、確定現(xiàn)金余額下限L 。它是公司。它是公司現(xiàn)金的安全儲備額或銀行要求的某一最低現(xiàn)金現(xiàn)金的安全儲備額或銀行要求的某一最低現(xiàn)金余額，可以是等于零或大于零的某一數(shù)值。通余額，可以是等于零或大于零的某一數(shù)值。通常常L的確定取決于公司每日的最低現(xiàn)金需要和的確定取決于公司每日的最低現(xiàn)金需要和管理人員

20、的風險偏好等因素。管理人員的風險偏好等因素。 第二、估算每日現(xiàn)金余額變化的方差。一第二、估算每日現(xiàn)金余額變化的方差。一般根據(jù)歷史資料，采用統(tǒng)計方法進行分析得到。般根據(jù)歷史資料，采用統(tǒng)計方法進行分析得到。 第三、確定利息率和交易成本。第三、確定利息率和交易成本。 第四、根據(jù)上述資料計算現(xiàn)金余額上、下第四、根據(jù)上述資料計算現(xiàn)金余額上、下限及最優(yōu)現(xiàn)金返回線。限及最優(yōu)現(xiàn)金返回線。2334FRLr32HRLP268 例：例：P268五、現(xiàn)金的日?？刂莆?、現(xiàn)金的日?？刂?P264第三節(jié)第三節(jié) 應收賬款的管理應收賬款的管理一、應收賬款管理的意義一、應收賬款管理的意義擴大銷售擴大銷售（一）持有應收（一）持有應

21、收賬款的動機賬款的動機減少存貨減少存貨二、應收賬款的成本二、應收賬款的成本 （二）應收賬款（二）應收賬款管理的目的管理的目的通過分析賒銷，使賒銷通過分析賒銷，使賒銷在發(fā)揮應收賬款強化競在發(fā)揮應收賬款強化競爭、擴大銷售功能的同爭、擴大銷售功能的同時，盡可能降低投資的時，盡可能降低投資的成本，最大限度地發(fā)揮成本，最大限度地發(fā)揮應收賬款投資的效益。應收賬款投資的效益。（一）機會（一）機會成本成本指資金投放在應收賬款上所指資金投放在應收賬款上所喪失的其他收入喪失的其他收入 應收賬款機會成本應收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金金資金成本率資金成本率 資金成本率一般可按有價證券利息

22、率計算。資金成本率一般可按有價證券利息率計算。 維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金可按下列步驟計算：維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金可按下列步驟計算： 應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=360/應收賬款周應收賬款周轉(zhuǎn)期轉(zhuǎn)期 應收賬款平均余額應收賬款平均余額=賒銷收入凈額賒銷收入凈額/應收賬應收賬款周轉(zhuǎn)率款周轉(zhuǎn)率這一成本的大小與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)這一成本的大小與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量、資金成本率所需要的資金數(shù)量、資金成本率或有價證券利息率有關(guān)?；蛴袃r證券利息率有關(guān)。 維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應收賬款平均余額應收賬款平均余額（變動成本（變動成本/銷售收入）銷售收入）=應收賬款平均余額應

23、收賬款平均余額變動成本率變動成本率 例：例： 假設(shè)某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額假設(shè)某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為為300萬元，應收賬款周轉(zhuǎn)期為萬元，應收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，變動成天，變動成本率為本率為60%，資金成本率為，資金成本率為10%，則應收賬款，則應收賬款的機會成本為：的機會成本為： 應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6次次 應收賬款平均余額應收賬款平均余額=3000000/6=500000元元 維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=50000060%=300000元元 應收賬款機會成本應收賬款機會成本=30000010%=30000元元 三、信用政策三、信用政策 （二）

24、管理（二）管理成本成本企業(yè)對應收賬款進行管理而耗費企業(yè)對應收賬款進行管理而耗費的開支。主要包括對客戶的資信的開支。主要包括對客戶的資信調(diào)查費用、應收賬款賬簿記錄費調(diào)查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用以及其他費用。用、收賬費用以及其他費用。（三）壞賬（三）壞賬成本成本應收賬款存在無法收回的可能性，應收賬款存在無法收回的可能性，由此給應收賬款持有企業(yè)帶來的損由此給應收賬款持有企業(yè)帶來的損失即為壞賬成本。失即為壞賬成本。這一成本與應收賬款數(shù)量成正比。這一成本與應收賬款數(shù)量成正比。信用政策信用政策：企業(yè)為對應收賬款：企業(yè)為對應收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行投資進行規(guī)劃與控制而確立的基

25、本原則與行為規(guī)范，包括：信用標準、信用條件和為規(guī)范，包括：信用標準、信用條件和收賬政策三部分。收賬政策三部分。 （1）信用標準的影響因素）信用標準的影響因素定性分析定性分析 企業(yè)在制定或選擇信用標準時應考慮三個基本企業(yè)在制定或選擇信用標準時應考慮三個基本因素：因素：1、信用、信用標準標準信用標準信用標準： 客戶獲得企客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的業(yè)商業(yè)信用所應具備的最低條件，通常以預期最低條件，通常以預期的壞賬損失率來表示。的壞賬損失率來表示。同行同行業(yè)競爭業(yè)競爭對手的對手的情況情況企業(yè)企業(yè)承擔違承擔違約風險約風險的能力的能力客戶的客戶的資信程度資信程度（“5C”系統(tǒng)）系統(tǒng)） P270償付能力

26、償付能力(capacity)信用品質(zhì)信用品質(zhì)(character)經(jīng)濟狀況經(jīng)濟狀況(condition)抵押品抵押品(collateral)資本資本(capital)“5C”系統(tǒng)系統(tǒng)（2）信用標準的確立）信用標準的確立定量分析定量分析 設(shè)定信用等級的評價標準設(shè)定信用等級的評價標準 以一組具有代表性，能夠說明付款能力和以一組具有代表性，能夠說明付款能力和財務(wù)狀況的若干比率作為信用風險指標，根據(jù)數(shù)財務(wù)狀況的若干比率作為信用風險指標，根據(jù)數(shù)年中最壞年景的情況，分別找出信用好和信用差年中最壞年景的情況，分別找出信用好和信用差兩類客戶的上述比率的平均值，依此作為比較其兩類客戶的上述比率的平均值，依此作為

27、比較其他客戶的信用標準。他客戶的信用標準。如如： 信信用用標標準準一一覽覽表表 信信 用用 標標 準準 指指 標標 信信 用用 好好 信信 用用 差差 流流 動動 比比 率率 2.51 1.61 1 速速 動動 比比 率率 1.11 1 0.81 1 現(xiàn)現(xiàn) 金金 比比 率率 0.41 1 0.21 1 產(chǎn)產(chǎn) 權(quán)權(quán) 比比 率率 1.81 1 41 1 利利息息保保障障倍倍數(shù)數(shù) 3.21 1 1.61 1 有有形形凈凈值值負負債債率率 1.51 1 2.91 1 應應收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率（次次） 14 9 存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率（次次） 6 4 總總資資產(chǎn)產(chǎn)報報酬酬率率（%） 35 20 賒賒銷

28、銷付付款款履履約約情情況況 及及時時 拖拖欠欠 利用既有或潛在客戶的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，計算利用既有或潛在客戶的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，計算各自的指標值，并與上述標準比較各自的指標值，并與上述標準比較 方法：若某客戶的某項指標等于或低于壞方法：若某客戶的某項指標等于或低于壞的信用標準，則該客戶的拒付風險系數(shù)（壞帳損的信用標準，則該客戶的拒付風險系數(shù)（壞帳損失率）增加失率）增加10%；若客戶的某指標介于好與壞信；若客戶的某指標介于好與壞信用標準之間，則該客戶的拒付風險系數(shù)增加用標準之間，則該客戶的拒付風險系數(shù)增加5%，當客戶的某一指標值等于或高于好的信用標準時，當客戶的某一指標值等于或高于好的信用標準時，則視該

29、客戶的這一指標無拒付風險。最后，將客則視該客戶的這一指標無拒付風險。最后，將客戶的各項指標的拒付風險系數(shù)累加，即作為該客戶的各項指標的拒付風險系數(shù)累加，即作為該客戶發(fā)生壞賬損失的總比率。戶發(fā)生壞賬損失的總比率。 如如： 客客戶戶信信用用狀狀況況評評價價表表 指指 標標 指指 標標 值值 拒拒付付風風險險系系數(shù)數(shù)（%） 流流 動動 比比 率率 2.61 0 速速 動動 比比 率率 1.21 1 0 現(xiàn)現(xiàn) 金金 比比 率率 0.31 1 5 產(chǎn)產(chǎn) 權(quán)權(quán) 比比 率率 1.71 1 0 利利息息保保障障倍倍數(shù)數(shù) 3.21 1 0 有有形形凈凈值值負負債債率率 2.31 1 5 應應收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)

30、率率(次次) 10 5 存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率（次次） 7 0 總總資資產(chǎn)產(chǎn)報報酬酬率率（%） 35 0 賒賒購購付付款款履履約約情情況況 及及時時 0 累累計計拒拒付付風風險險系系數(shù)數(shù) 15 進行風險排隊，并確定各有關(guān)客戶的進行風險排隊，并確定各有關(guān)客戶的信用等級信用等級 依據(jù)上述風險系數(shù)的分析數(shù)據(jù)，依據(jù)上述風險系數(shù)的分析數(shù)據(jù)，按照客戶累計風險系數(shù)由小到大進行排按照客戶累計風險系數(shù)由小到大進行排序。然后，結(jié)合企業(yè)承受違約風險的能序。然后，結(jié)合企業(yè)承受違約風險的能力及市場競爭的需要，具體劃分客戶的力及市場競爭的需要，具體劃分客戶的信用等級。對于不同信用等級的客戶，信用等級。對于不同信用等級的客戶

31、，分別采取不同的信用政策，包括拒絕或分別采取不同的信用政策，包括拒絕或接受客戶信用訂單，以及給予不同的信接受客戶信用訂單，以及給予不同的信用優(yōu)惠條件或附加某些限制條款等。用優(yōu)惠條件或附加某些限制條款等。 信用條件信用條件折扣期限折扣期限信用期限信用期限現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣2、信用、信用條件條件信用條件信用條件： 企業(yè)接受企業(yè)接受客戶信用訂單時所提客戶信用訂單時所提出的付款要求。出的付款要求。（1）信用期限）信用期限企業(yè)是否給客戶延長信用期限，企業(yè)是否給客戶延長信用期限，應根據(jù)延長信用期限增加的邊應根據(jù)延長信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成際收入是否大于增加的邊際成本而定。本而定。 例：大華

32、公司某年預測的年度賒銷收入凈額例：大華公司某年預測的年度賒銷收入凈額為為1800萬元，其信用條件為：萬元，其信用條件為：N/20，變動成本，變動成本率為率為70%，資金成本率為，資金成本率為10%，假設(shè)企業(yè)收賬政，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準備了三個策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案：信用條件的備選方案：A方案維持方案維持N/20的信用條的信用條件；件；B方案將信用條件放寬到方案將信用條件放寬到N/40；C方案將信方案將信用條件放寬到用條件放寬到N/60。為各種備選方案估計的賒銷。為各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費用等有關(guān)數(shù)據(jù)如下：水

33、平、壞賬百分比和收賬費用等有關(guān)數(shù)據(jù)如下：信信用用條條件件備備選選方方案案表表 單單位位：萬萬元元 項項 目目 A（N/20） B（N/40） C（N/60） 年年 賒賒 銷銷 額額 1800 1980 2100 應應收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率 18次次 9次次 6次次 應應收收賬賬款款平平均均余余額額 1800/18=100 1980/9=220 2100/6=350 維維持持賒賒銷銷業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)所所需需資資金金 10070%=70 2207 70 0% %= =1 15 54 4 3507 70 0% %= =2 24 45 5 壞壞 賬賬 率率 2% 3% 5% 壞壞 賬賬 損損 失失 1800

34、2 2% %= =3 36 6 19803 3% %= =5 59 9. .4 4 21005 5% %= =1 10 05 5 收收 賬賬 費費 用用 15 25 34 根根據(jù)據(jù)以以上上資資料料，計計算算如如下下指指標標： 單位：元單位：元 項項 目目 A（N/20） B（N/40） C（N/60） 年賒銷額年賒銷額 1800 1980 2100 變動成本變動成本 180070%=126070%=1260 198070%=138670%=1386 210070%=147070%=1470 信用成本前收益信用成本前收益 540 594 630 信用成本信用成本： 應收賬款機會成應收賬款機會成本

35、本 7010%=710%=7 15410%=1510%=15. .4 4 24510%=2410%=24. .5 5 壞賬損失壞賬損失 36 59.4 105 收賬費用收賬費用 15 25 34 小小 計計 58 99.8 163.5 信用成本后收益信用成本后收益 482 494.2 466.5 據(jù)表中資料可知，據(jù)表中資料可知，B方案獲利最大，因此，在其他條件不方案獲利最大，因此，在其他條件不變的情況下，應以變的情況下，應以B方案為最佳。方案為最佳。 例：例：P271（2）現(xiàn)金折扣和折扣期限）現(xiàn)金折扣和折扣期限企業(yè)決定是否提供及提供多大企業(yè)決定是否提供及提供多大程度的現(xiàn)金折扣，應根據(jù)提供程度的

36、現(xiàn)金折扣，應根據(jù)提供折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)金折扣的成本而定。金折扣的成本而定。 例：仍按前例，如果企業(yè)選擇了例：仍按前例，如果企業(yè)選擇了B方方案（年賒銷額案（年賒銷額1980萬元），但為了加速應萬元），但為了加速應收賬款的回收，決定將賒銷條件改為收賬款的回收，決定將賒銷條件改為“2/10，1/20，N/40”，估計約有，估計約有70%的客的客戶（按賒銷額計算）會利用戶（按賒銷額計算）會利用2%的折扣；的折扣；20%的客戶將利用的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失降的折扣。壞賬損失降為為2%，收款費用降為，收款費用降為8.125萬元。根據(jù)上萬元。根據(jù)上述資料，有關(guān)指標可

37、計算如下：述資料，有關(guān)指標可計算如下： 應收賬款周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期=70%10+20%10+20%20+10%20+10%40=1540=15天天 應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=360/15=24=360/15=24次次 應收賬款平均余額應收賬款平均余額=1980/24=82.5=1980/24=82.5萬元萬元 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=82.5=82.570%=57.7570%=57.75萬元萬元 應收賬款機會成本應收賬款機會成本=57.7510%=5.77510%=5.775萬元萬元 壞賬損失壞賬損失=1980=19802%= 39.62%= 39.6萬元萬元

38、現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣=1980=1980（2%2%70%+1%70%+1%20%20%）=31.68=31.68萬元萬元 據(jù)以上資料編表如下：據(jù)以上資料編表如下： 信信用用條條件件分分析析評評價價表表 單單位位： 萬萬元元 項項 目目 N/40 2/10,1/20,N/40 年年賒賒銷銷額額 1980 1980 減減：現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣 31.68 年年賒賒銷銷凈凈額額 1980 1948.32 減減：變變動動成成本本 1386 1386 信信用用成成本本前前收收益益 594 562.32 減減：信信用用成成本本 應應收收賬賬款款機機會會成成本本 15.4 5.775 壞壞賬賬損損失失 59.4 3

39、9.6 收收賬賬費費用用 25 8.125 小小 計計 99.8 53.5 信信用用成成本本后后收收益益 494.2 508.82 計算結(jié)果表明：實行現(xiàn)金折扣后，企業(yè)的收計算結(jié)果表明：實行現(xiàn)金折扣后，企業(yè)的收益增加益增加14.62萬元，因此，企業(yè)最終應選擇萬元，因此，企業(yè)最終應選擇（2/10，1/20，n/40）作為最佳方案。）作為最佳方案。 例例P272 3、收賬、收賬政策政策收賬政策收賬政策：客戶違反：客戶違反信用條件，拖欠甚至信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)所采拒付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。取的收賬策略與措施。例：大華公司應收賬款原有的收款政策和擬改變例：大華公司應收賬款原有的收

40、款政策和擬改變的收賬政策如下：的收賬政策如下：制定收賬政策就是在制定收賬政策就是在增加收賬費用與減少壞賬損失、增加收賬費用與減少壞賬損失、減少應收賬款機會成本之間進行權(quán)衡。減少應收賬款機會成本之間進行權(quán)衡。收收 賬賬 政政 策策 備備 選選 方方 案案 項項 目目 現(xiàn)現(xiàn) 行行 收收 賬賬 政政 策策 擬擬 改改 變變 的的 收收 賬賬 政政 策策 賒賒 銷銷 額額 960 960 變變 動動 成成 本本 率率 70% 70% 平平 均均 收收 賬賬 期期 90 60 資資 金金 成成 本本 率率 10% 10% 壞壞 賬賬 損損 失失 占占 賒賒 銷銷 額額 （ % ） 3 2 年年 收收 賬

41、賬 費費 用用 12 20 據(jù)上表資料，兩種方案的收賬總成本計算如下：據(jù)上表資料，兩種方案的收賬總成本計算如下：項項 目目 現(xiàn)現(xiàn)行行收收賬賬政政策策 擬擬改改變變的的收收賬賬政政策策 賒賒 銷銷 額額 960 960 應應收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)（次次） 360/90=4 360/60=6 應應收收賬賬款款平平均均余余額額 960/4=240 960/6=160 應應收收賬賬款款占占用用的的資資金金 24070%=168 1607 70 0% %= =1 11 12 2 機機 會會 成成 本本 1681 10 0% %= =1 16 6. .8 8 1121 10 0% %= =1 11

42、1. .2 2 壞壞 賬賬 損損 失失 9603 3% %= =2 28 8. .8 8 9602 2% %= =1 19 9. .2 2 年年 收收 賬賬 費費 用用 12 20 收收 賬賬 總總 成成 本本 576 504 因此，改變收賬政策的方案較為適宜。因此，改變收賬政策的方案較為適宜。四、應收賬款日常管理四、應收賬款日常管理應收賬款應收賬款日常管理日常管理建立應收賬款建立應收賬款壞賬準備制度壞賬準備制度應收賬款應收賬款賬齡分析賬齡分析信用調(diào)查信用調(diào)查信用評估信用評估第四節(jié)第四節(jié) 存貨的管理存貨的管理一、企業(yè)儲備存貨的動因一、企業(yè)儲備存貨的動因 1保證生產(chǎn)保證生產(chǎn)或銷售的或銷售的經(jīng)營需

43、要經(jīng)營需要2增加生產(chǎn)增加生產(chǎn)經(jīng)營彈性經(jīng)營彈性3出于優(yōu)惠出于優(yōu)惠價格的考價格的考慮慮企業(yè)為企業(yè)為組織進組織進貨而開貨而開支的費支的費用。用。存貨本身的價存貨本身的價值，它等于數(shù)值，它等于數(shù)量與單價的乘量與單價的乘積。積。 屬決策屬決策無關(guān)成本無關(guān)成本二、存貨儲備的成本二、存貨儲備的成本（一）取得成本（一）取得成本 P275購置成本購置成本訂貨成本訂貨成本變動性訂貨成變動性訂貨成本，決策相關(guān)本，決策相關(guān)固定性訂貨成固定性訂貨成本，決策無關(guān)本，決策無關(guān)（二）儲存成本（二）儲存成本P276儲存成本儲存成本企業(yè)為了持有存企業(yè)為了持有存貨而發(fā)生的費用貨而發(fā)生的費用 儲存成本按照與儲存數(shù)額的關(guān)系分為變儲存成

44、本按照與儲存數(shù)額的關(guān)系分為變動性儲存成本和固定性儲存成本。變動性儲存動性儲存成本和固定性儲存成本。變動性儲存成本與儲存數(shù)額有關(guān)系，屬于決策相關(guān)成本；成本與儲存數(shù)額有關(guān)系，屬于決策相關(guān)成本；固定性儲存成本與儲存數(shù)額無關(guān)，屬于決策無固定性儲存成本與儲存數(shù)額無關(guān)，屬于決策無關(guān)成本。關(guān)成本。（三）缺貨成本（三）缺貨成本缺貨成本缺貨成本因存貨不足而給企業(yè)造因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。成的損失。企業(yè)允許缺貨，則缺企業(yè)允許缺貨，則缺貨成本屬于決策相關(guān)貨成本屬于決策相關(guān)成本；企業(yè)不允許缺成本；企業(yè)不允許缺貨，則缺貨成本為零，貨，則缺貨成本為零，無需加以考慮。無需加以考慮。三、最佳訂貨量（三、最佳訂貨量（EO

45、Q）的確定）的確定（一）經(jīng)濟訂貨批量的基本模型（一）經(jīng)濟訂貨批量的基本模型 經(jīng)濟訂貨批量經(jīng)濟訂貨批量按照存貨管理的目的，按照存貨管理的目的，需要確定合理的進貨需要確定合理的進貨批量和進貨時間，使批量和進貨時間，使存貨的總成本最低，存貨的總成本最低，這個批量叫做經(jīng)濟訂這個批量叫做經(jīng)濟訂貨批量。貨批量。 P277存貨模型圖示如下：存貨模型圖示如下：存貨水平存貨水平時間時間Q0 T1 T2 T3Q/2 存貨總成本存貨總成本=訂貨成本訂貨成本+儲存成本儲存成本 =D/QK+Q/2 C D：存貨需求總量：存貨需求總量 Q：每次訂貨量：每次訂貨量 K：平均每次訂貨成本：平均每次訂貨成本 C：單位存貨年度儲

46、存成本：單位存貨年度儲存成本 求導，得：求導，得： P277-2782KDQC經(jīng)濟進貨批量2KDC經(jīng)濟進貨批量的存貨總成本TC 例：某企業(yè)每年需耗用甲材料例：某企業(yè)每年需耗用甲材料7200千克，千克，該材料的單位采購成本該材料的單位采購成本10元，單位儲存成本元，單位儲存成本2元，元，平均每次進貨費用平均每次進貨費用50元。元。（P：單位采購成本）：單位采購成本）22QKDP PC 經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金W2DDCKQ年度最佳進貨批資N1N年最佳訂貨周期T（二）經(jīng)濟訂貨批量模型的擴展（二）經(jīng)濟訂貨批量模型的擴展 1、再訂貨點的確定、再訂貨點的確定 Q= 250 7200/2 =600千克千

47、克 TC= 2 50 7200 2=1200元元 W=600/2 10=3000元元N=7200/600=12次次T=12/12=1月月再訂貨點再訂貨點在提前訂貨的情況下，企在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫存量稱為再訂有存貨的庫存量稱為再訂貨點。用貨點。用m表示。表示。 m=交貨時間交貨時間L每日平均需用量每日平均需用量d 如上例，企業(yè)訂貨日至到貨期的時間為如上例，企業(yè)訂貨日至到貨期的時間為10天，每日天，每日存貨需要量存貨需要量20千克，則千克，則m=10 20=200千克千克 再訂貨點圖示如下：再訂貨點圖示如下：存量（千克）存量（千克）時間（月）

48、時間（月）600 1 2 3 L L Lm=200 訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨量并無影響，訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨量并無影響，可仍按原來瞬時補充情況下的可仍按原來瞬時補充情況下的600千克為千克為訂貨批量，只不過在達到再訂貨點（庫訂貨批量，只不過在達到再訂貨點（庫存存200千克）時即發(fā)出訂貨單。千克）時即發(fā)出訂貨單。 例：某企業(yè)全年需某種材料例：某企業(yè)全年需某種材料10000千克，千克，單價為每千克單價為每千克4元，每次訂貨成本為元，每次訂貨成本為40元，每元，每千克材料年儲存成本為千克材料年儲存成本為5元，假定一次訂貨量元，假定一次訂貨量在在1000千克以上千克以上2000千克以下的，可享受千克以下的

49、，可享受4%的價格折扣；一次訂貨量在的價格折扣；一次訂貨量在2000千克以上的，千克以上的，可享受可享受7%的價格折扣。計算最佳經(jīng)濟訂貨批的價格折扣。計算最佳經(jīng)濟訂貨批量。量。 2、實行數(shù)量折扣、實行數(shù)量折扣 的經(jīng)濟訂貨批量的經(jīng)濟訂貨批量具體方法是將接受折扣下的存貨總成本具體方法是將接受折扣下的存貨總成本與不接受價格折扣、僅按經(jīng)濟訂貨批量的存與不接受價格折扣、僅按經(jīng)濟訂貨批量的存貨成本進行比較，從中選取成本較低的方案。貨成本進行比較，從中選取成本較低的方案。 不接受價格折扣時不接受價格折扣時購置成本購置成本=100004=40000元元 年訂貨及儲存費用年訂貨及儲存費用=10000/400 4

50、0+400/2 5 =2000元元 存貨總成本存貨總成本=40000+2000=42000元元2 10000 404005Q千克 若訂貨量為若訂貨量為1000千克，可享受千克，可享受4%的價格的價格折扣時折扣時 購置成本購置成本=10000 4 （1-4%）=38400千克千克 年訂貨及儲存費用年訂貨及儲存費用=10000/1000 40+1000/2 5 =2900元元 存貨總成本存貨總成本=38400+2900=41300元元 若訂貨量為若訂貨量為2000千克，可享受千克，可享受7%的價格的價格折扣時折扣時 購置成本購置成本=10000 4 （1-7%）=37200元元 年訂貨及儲存費用年

51、訂貨及儲存費用=10000/2000 40+2000/2 5 =5200元元 存貨總成本存貨總成本=37200+5200=42400元元 比較不同的總成本，進貨批量應為比較不同的總成本，進貨批量應為1000千克。千克。 3、存貨陸續(xù)供應和使用條件下的經(jīng)濟訂貨量、存貨陸續(xù)供應和使用條件下的經(jīng)濟訂貨量P295存量存量時間時間E送貨期送貨期 送貨期送貨期 設(shè)每批訂貨數(shù)為設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，由于每日送貨量為，由于每日送貨量為R，則該批貨全部送達所需日數(shù)為則該批貨全部送達所需日數(shù)為Q/R，稱之為，稱之為送送貨期。貨期。 因存貨每日耗用量為因存貨每日耗用量為d，送貨期內(nèi)的全部耗，送貨期內(nèi)的全部耗用量為用量為

52、Q/Rd 由于邊送貨邊用，所以每批送完后，最高由于邊送貨邊用，所以每批送完后，最高庫存量為庫存量為Q-Q/Rd ，即圖中的，即圖中的E 平均存量則為（平均存量則為（Q-Q/R d）/2，即圖中的，即圖中的 與批量有關(guān)的總成本為：與批量有關(guān)的總成本為： TC（Q）=D/Q K+（Q-Q/R d）/2C =D/Q K+Q/2（1-d/R） C 經(jīng)推導，得：經(jīng)推導，得： 例：某材料年需用量（例：某材料年需用量（D）為）為7200千克，每日千克，每日送貨量（送貨量（R）為）為30千克，每日耗用量（千克，每日耗用量（d）為）為20千克，單價（千克，單價（P）為）為10元，一次訂貨成本（元，一次訂貨成本（K）為為50元，單位儲存變動成本（元，單位儲存變動成本（C）為）為2元，則元，則2KDRCRQd 21QKDCRTCd 4、保險儲備量的確定保險儲備