企業(yè)價(jià)值場法評價(jià)實(shí)務(wù)及案例分析考試題

1、企業(yè)價(jià)值市場法評估實(shí)務(wù)及案例分析第1部分判斷題761 .我們需要評估的市場價(jià)值應(yīng)該是資產(chǎn)在交易市場所表現(xiàn)的價(jià)格，因此我們評估的資產(chǎn)市場價(jià)值主要是“市場”所在地，而不是“資產(chǎn)”所在地。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P24。872 .價(jià)值比率選擇的一般原則包括：對于可比對象與目標(biāo)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在較大差異的，則一般應(yīng)該選擇全投資口徑的價(jià)值比率。A、對B、錯(cuò)正確答案：A'I.解析：講義P80。I_813 .價(jià)值比率實(shí)際上可以理解為是相應(yīng)口徑的資本化率k-g的倒數(shù)。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P56。864 .在估算被評估企業(yè)“相關(guān)參數(shù)”時(shí)，需要根據(jù)可比公司價(jià)值比率的時(shí)限，相應(yīng)的估算被

2、評估企業(yè)“相關(guān)參數(shù)”的時(shí)限。A、對B、錯(cuò)正確答案：Ai解析：講義P77。905 .市場法評估中最后需要將非經(jīng)營性資產(chǎn)加回。A、對B、錯(cuò),正確答案：BiI解析：加回非經(jīng)營資產(chǎn)這一步驟通常不適用市場法估算少數(shù)股權(quán)價(jià)值。I846 .在進(jìn)行價(jià)值比率修正時(shí)，需要注意WACC是全投資稅后現(xiàn)金流口徑的，對應(yīng)于NOIAT價(jià)值比率，其他口徑的價(jià)值比率對應(yīng)的折現(xiàn)率估算則需要利用轉(zhuǎn)換系數(shù)將WACC轉(zhuǎn)換為其他口徑的折現(xiàn)率。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P66。887 .價(jià)值比率選擇的一般原則包括：對于一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)較多的企業(yè)，盈利類價(jià)值比率可能比資產(chǎn)類價(jià)值比率效果好。A、對B、錯(cuò)正確答案：

3、A解析：講義P80。718 .進(jìn)行市場法評估時(shí)，通常應(yīng)該進(jìn)行最低營運(yùn)資金需求量與實(shí)際擁有量差異調(diào)整。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P15.,這是市場法評估的操作步驟之一。919 .交易案例比較法就是在近期合并、收購案例中選擇與被評估企業(yè)相同或相似的交易標(biāo)的作為“對比案例”，利用對比案例作為“對比對象”估算被評估企業(yè)價(jià)值的一種市場法評估技術(shù)。A、對B、錯(cuò)I正確答案：A解析：講義P88。7910 .構(gòu)造價(jià)值比率需要注意全投資與股權(quán)投資的口徑問題，“口徑”不一致的參數(shù)一般不能構(gòu)成價(jià)值比率。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P53。I9811 .評估界對流動(dòng)性的定義為資產(chǎn)、股權(quán)、所有者權(quán)益以及股票

4、等以最小的成本，通過轉(zhuǎn)讓或者銷售方式轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P114。8512 .當(dāng)采用股權(quán)投資口徑的價(jià)值比率乘數(shù)可以選擇CAPM作為折現(xiàn)率，選擇合理增長率k計(jì)算資本化率。A、對6913 .市場法（市場比較法）是企業(yè)價(jià)值評估三種基本方法之一。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：企業(yè)價(jià)值評估的三種基本法或途徑是成本法、收益法和市場法。9714 .由于對比交易案例都是非上市公司股權(quán)的交易案例，因此這些交易股權(quán)都是代表缺少流動(dòng)性的。A、對B、錯(cuò)方正確答案：AI解析：講義P113。I57415 .企業(yè)價(jià)值評估準(zhǔn)則對于可比公司的選擇數(shù)量沒有統(tǒng)一規(guī)定，可以根據(jù)需要選擇，一般認(rèn)為上市公

5、司比較法中可比公司的“質(zhì)量”重于“數(shù)量”。A、對8916 .控制溢價(jià)和缺少控制折扣兩者之間是相互對應(yīng)的，也就是說控制溢價(jià)是在缺少控制價(jià)格基礎(chǔ)上溢價(jià)；缺少控制折扣是在控制價(jià)值基礎(chǔ)上的折扣，兩者之間存在如下關(guān)系：缺少控制折扣率=1-1/（1+控制溢價(jià)率）。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P122。8217 .全投資口徑的價(jià)值比率主要包括：NOIAT（稅后現(xiàn)金流）價(jià)值比率、EBITDA（息稅折舊/攤銷前收益）價(jià)值比率和EBIT（息稅前收益）價(jià)值比率。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P65。7818 .價(jià)值比率就是企業(yè)整體價(jià)值或股權(quán)價(jià)值與自身一個(gè)與整體價(jià)值或股權(quán)價(jià)值密切相關(guān)的體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)參數(shù)的

6、比值，其實(shí)質(zhì)是“單位價(jià)值”的概念。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P47。9319 .P/S價(jià)值比率（市銷率）沒有遵守分子分母保持“口徑”一致的原則。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P92。9420 .并購案例法通常由于很難獲得相關(guān)數(shù)據(jù)，價(jià)值比率修正量化難度高，進(jìn)行修正的難度較大，因此評估人員通常在選擇案例時(shí)應(yīng)盡量選擇可比性高的案例，減少修正需求。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義95。7321 .市場法評估中可比公司的選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是可比企業(yè)要與被評估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或者受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：價(jià)值評估準(zhǔn)則第37條。9222 .在采用交易案例比較法評估時(shí)，對比

7、案例的選擇遵循“質(zhì)量”優(yōu)于“數(shù)量的原則。A、對B、錯(cuò)正確答案：B解析：在采用交易案例比較法評估時(shí)，對比案例的選擇一定要具有一定數(shù)量,不能只看質(zhì)量和忽略數(shù)量。7523 .在哪個(gè)市場上選擇可比公司需要根據(jù)所評估的對象將要在哪個(gè)市場上交易來決定。A、對B、錯(cuò)正確答案：A解析：講義P21。7024 .所謂市場法，是指將評估對象與可比上市公司進(jìn)行比較，確定評估對象價(jià)值的評估方法。A、對B、錯(cuò)正確答案：B解析：所謂市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比iI較，確定評估對象價(jià)值的評估方法。第2部分單選題題號：QHX01731425 .國際上對流動(dòng)性溢價(jià)/缺少流通折扣的研究主要通過以下三個(gè)

8、途徑：限制股票交易研究(RestrictedStockStudies)、IPO前研究(Pre-IPOStudies)和()。A、股權(quán)分置改革B、金融衍生定價(jià)方式研究C、法人股交易定價(jià)研究正確答案：B解析：講義P115。題號：QHX01732026 .以與被評估企業(yè)相同或相似企業(yè)的并購或收購交易標(biāo)的案例作為可比對象來估算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評估方法是()。A、上市公司比較法B、交易案例比較法C、絕對估值方法正確答案：B解析：講義P9。題號：QHX01731327 .在進(jìn)行價(jià)值比率修正時(shí)，如果要選擇多個(gè)影響價(jià)值比率的因素時(shí)，則各個(gè)因素之間應(yīng)該盡量（）。A、相互聯(lián)系B、無關(guān)聯(lián)，如果有關(guān)聯(lián)只要定價(jià)公允就行C

9、、相互獨(dú)立、無關(guān)聯(lián)正確答案：C解析：講義P95。題號：QHX01730428 .國內(nèi)上市公司重大資產(chǎn)重組目的的評估，一般應(yīng)該選擇（）作為可比對象A、標(biāo)的資產(chǎn)所在地的上市公司或可比案例B、國內(nèi)上市公司或并購案例C、只要“可比”可以在任何市場上選擇上市的公司或可比案例正確答案：B解析：講義P27。10題號：QHX01731729 .市場法評估結(jié)論的營運(yùn)資金需求量調(diào)整是市場法評估的一個(gè)必要步驟，其核心就是要明確在采用盈利類和收入類的價(jià)值比率估算企業(yè)價(jià)值時(shí)，實(shí)際應(yīng)該隱含被評估企業(yè)應(yīng)該具有的（）。A、充足的營運(yùn)資金B(yǎng)、不考慮是否有營運(yùn)資金C、最低合理的營運(yùn)資金水平I正確答案：C解析：講義P128。題號：

10、QHX01732230 .中國證監(jiān)會(huì)與中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)共同研究發(fā)表（），成為上市公司重大資產(chǎn)重組采用市場法評估的重要參考依據(jù)。A、上市公司重大資產(chǎn)重組評估方法研究B、上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露指引C、上市公司并購重組市場法評估研究1正確答案：C解析：講義P12。題號：QHX01732631 .標(biāo)的資產(chǎn)與可比公司成長性相當(dāng)要求（）。A、目標(biāo)公司與可比公司未來成長性相當(dāng)11B、銷售收入增長率相當(dāng)C、凈資產(chǎn)收益率相當(dāng)I_正確答案：A解析：講義P20。I=9932 .市場法的理論基礎(chǔ)是在（）情況下，相同或相似資產(chǎn)的價(jià)值也是相同或相似。A、市場公開、交易活躍B、市場公開C、競爭充分正確答案：A解析：講

11、義P8。題號：QHX01730933 .資產(chǎn)類價(jià)值比率計(jì)算理論上應(yīng)該采用資產(chǎn)的（），但由于受到各方面因素限制，經(jīng)常采用（）替代。A、市場價(jià)值、賬面價(jià)值B、市場價(jià)值、重置價(jià)值C、重置價(jià)值、賬面價(jià)值正確答案：A解析：講義P50。12題號：QHX01731234 .價(jià)值比率的修正一般僅適用于（）。A、盈利類價(jià)值比率B、非財(cái)務(wù)價(jià)值比率C、P/B價(jià)值比率正確答案：A解析：講義P59。題號：QHX01732735.當(dāng)確定好“可比”的標(biāo)準(zhǔn)后，可以供選擇的可比公司較多，則可以進(jìn)一步增加“可比標(biāo)準(zhǔn)”選擇更可比的可比對象。可比對象理想數(shù)量在（）為好。A、 8-10個(gè)以上B、 36個(gè)C、越多越好正確答案：B解析：講

12、義P22。題號：QHX01732136 .目前國內(nèi)企業(yè)價(jià)值評估選用市場法的案例已經(jīng)開始（）。A、暴漲，進(jìn)入爆發(fā)階段B、增多，進(jìn)入快速發(fā)展的階段C、出現(xiàn)，進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段13正確答案：B解析：講義P11。題號:QHX01731137 .在計(jì)算可比公司價(jià)值比率時(shí)，選擇股票價(jià)格時(shí)限一般不要超過（）。A、 20B、 30C、 60正確答案：C解析：講義P57。題號：QHX01731538 .控制權(quán)溢價(jià)/少數(shù)股權(quán)折扣主要是針對（）。A、具有控制權(quán)的股權(quán)和不具有控制權(quán)的股權(quán)單位股權(quán)價(jià)值之間的差異B、具有控制權(quán)的股權(quán)與一般標(biāo)準(zhǔn)相比具有一個(gè)溢價(jià)C、少數(shù)股權(quán)與一般標(biāo)準(zhǔn)相比有一個(gè)折扣正確答案：A解析：講義P122

13、。題號：QHX01730639 .A公司是一個(gè)注冊經(jīng)營地在美國的一家企業(yè)，A公司有一個(gè)100%子公司經(jīng)營注冊在德國，現(xiàn)有一個(gè)中國公司要到美國去收購A公司，需要對A公司的股權(quán)和B公司的股權(quán)市場價(jià)值進(jìn)行評估，評估師在評估B公司股權(quán)市場價(jià)值時(shí)應(yīng)該選擇（）。14A、中國的市場價(jià)值B、美國的市場價(jià)值C、最優(yōu)市場上的市場價(jià)值正確答案：C解析：講義P42。題號：QHX01732340.可比公司的選擇標(biāo)準(zhǔn)一般有（）。A、一定時(shí)間的上市交易歷史（一般認(rèn)為不少于24個(gè)月），并且近期股票價(jià)格沒有異動(dòng)B、一定時(shí)間的上市交易歷史（一般認(rèn)為不少于24個(gè)月）C、近期股票價(jià)格沒有異動(dòng)一正確答案：A解析：講義P19。題號：QH

14、X01730841.可比公司價(jià)值比率的種類包括：銷售收入價(jià)值比率、（）、資產(chǎn)類價(jià)值比率和其他非財(cái)務(wù)類價(jià)值比率。A、盈利類價(jià)值比率B、 P/E價(jià)值比率C、 P/B價(jià)值比率一正確答案：A解析：講義P48。15題號：QHX01730742 .（）是市場法評估將被評估企業(yè)與可比公司進(jìn)行“對比分析”的基礎(chǔ)。A、價(jià)值比率B、財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)C、未來預(yù)期增長率正確答案：A解析：講義P47題號：QHX01730043 .由于現(xiàn)實(shí)中的（）企業(yè)是不存在的，因此在評估操作中都是相對相同的“可比對象”。A、絕對相同的B、相似的C、規(guī)模大小一樣的正確答案：A解析：講義P8。題號：QHX01730544 .標(biāo)的資產(chǎn)注冊經(jīng)營所

15、在地不同的差異調(diào)整主要表現(xiàn)為（）。A、政治、經(jīng)濟(jì)制度不同導(dǎo)致國家風(fēng)險(xiǎn)不同B、折現(xiàn)率不同C、經(jīng)營管理方式不同16正確答案：A解析：講義P37。題號：QHX01731945 .以與被評估企業(yè)相同或相似的上市公司作為可比對象（可比公司）來估算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評估方法是（）。A、上市公司比較法B、交易案例比較法C、絕對估值方法正確答案：A解析：講義P9。題號：QHX01730146 .財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析、調(diào)整包括：（）。A、目標(biāo)公司與可比公司會(huì)計(jì)政策的協(xié)調(diào)B、確定股權(quán)經(jīng)營現(xiàn)金流C、確定長期資產(chǎn)現(xiàn)金流正確答案：AiIII|-解析：講義P13。IIk題號：QHX01732447 .標(biāo)的資產(chǎn)與可比公司財(cái)務(wù)經(jīng)營業(yè)

16、績相似至少應(yīng)該做到（）。A、利潤水平相當(dāng)B、資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)17C、如果目標(biāo)企業(yè)是盈利企業(yè)，則可比公司也應(yīng)該選擇盈利企業(yè)；如果目標(biāo)公司是虧損企業(yè)，則可比公司也應(yīng)該是虧損公司I正確答案：C解析：講義P20。題號：QHX01732548 .標(biāo)的資產(chǎn)與可比公司規(guī)模相當(dāng)要求（）。A、目標(biāo)公司與可比公司大小相當(dāng)B、銷售收入增長率相當(dāng)C、凈資產(chǎn)收益率相當(dāng)正確答案：A解析：講義P20。第3部分多選題題號：QHX01733549 .市場法計(jì)算相關(guān)盈利類價(jià)值比率相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)一般可以選擇：（）A、評估基準(zhǔn)日前12個(gè)月B、前一個(gè)會(huì)計(jì)年度或年化數(shù)據(jù)C、前3年的平均數(shù)據(jù)D、前5年的平均數(shù)據(jù)正確答案：AB解析：講義P58。

17、18題號：QHX01733650 .企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括：（）。A、行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：主要表現(xiàn)在？系數(shù)上B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：主要以財(cái)務(wù)杠桿來表現(xiàn)C、公司特有風(fēng)險(xiǎn)：主要以Rs表達(dá)D、國家風(fēng)險(xiǎn)：主要體現(xiàn)在ERP中I正確答案：ABCDi解析：講義P61容。題號：QHX01733351 .價(jià)值比率（Multiples）一般可以分為：（）A、盈利類價(jià)值比率B、銷售收入價(jià)值比率C、資產(chǎn)類價(jià)值比率題號：QHX01733452 .可比上市公司價(jià)值比率的計(jì)算時(shí)采用的股票價(jià)格一般可以選擇：（A、基準(zhǔn)日單日股票收盤價(jià)或均價(jià)B、基準(zhǔn)日前120日股票收盤價(jià)或均價(jià)的均值19C、基準(zhǔn)日前30日股票收盤價(jià)或均價(jià)的均值D、基準(zhǔn)日前

18、60日股票收盤價(jià)或均價(jià)的均值正確答案：ACD解析：講義P57。題號：QHX01733753 .目標(biāo)企業(yè)價(jià)值比率的確定方法主要包括：（）。A、平均值法/加權(quán)平均值法B、中間值或眾數(shù)法C、回歸分析法D、抽樣方法正確答案：ABC解析：講義P74題號：QHX01733954 .關(guān)于并購案例法“價(jià)值比率”的修正問題以下哪些說法合理：（）。A、成交日期與基準(zhǔn)日之間時(shí)間差異造成的時(shí)間因素應(yīng)該修正B、交易案例的控制權(quán)狀態(tài)與被評估資產(chǎn)的控制權(quán)狀態(tài)差異應(yīng)該修正C、盈利能力差異對價(jià)值比率產(chǎn)生影響，主要表現(xiàn)在未來盈利能力的提升或降低對價(jià)值比率的影響，現(xiàn)實(shí)的盈利能力對價(jià)值比率的沒有影響D、如果要選擇多個(gè)影響價(jià)值比率的因素時(shí)，則各個(gè)因素之間應(yīng)該盡量相互獨(dú)立、無關(guān)聯(lián)20正確答案：ABCD解析：講義P94-P95。題號：QHX01733155 .當(dāng)選擇的可比對象注冊地與目標(biāo)交易市場不是一個(gè)國家或地區(qū)時(shí)，需要進(jìn)行相關(guān)修正，修正的主要因素包括：（）。A、稅收差異等方面的差異因素