財務(wù)分析及盈利、償債、營運等知識分析

1、財務(wù)管理第三章 財務(wù)分析第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述第二節(jié)第二節(jié) 盈利能力分析盈利能力分析第三節(jié)第三節(jié) 償債能力分析償債能力分析第四節(jié)第四節(jié) 營運能力分析營運能力分析第五節(jié)第五節(jié) 財務(wù)綜合分析財務(wù)綜合分析財務(wù)管理第一節(jié) 財務(wù)分析概述一、主要財務(wù)報表解讀一、主要財務(wù)報表解讀財務(wù)報表分析：是指以企業(yè)財務(wù)報表分析：是指以企業(yè)財務(wù)報表財務(wù)報表和其他資和其他資料為依據(jù)，采用一系列專門的方法，對企業(yè)的料為依據(jù)，采用一系列專門的方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況財務(wù)狀況和和經(jīng)營成果經(jīng)營成果進行進行分析、研究與評價分析、研究與評價的的一項業(yè)務(wù)手段。一項業(yè)務(wù)手段。主要的財務(wù)報表是指主要的財務(wù)報表是指資產(chǎn)負債表資產(chǎn)

2、負債表、利潤表利潤表和現(xiàn)和現(xiàn)金流量表。金流量表。財務(wù)管理二、財務(wù)分析的目的與內(nèi)容1.一般目的一般目的: 評價評價過去過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量的經(jīng)營業(yè)績，衡量現(xiàn)在現(xiàn)在的財務(wù)的財務(wù)狀況，預(yù)測狀況，預(yù)測未來未來的發(fā)展趨勢。的發(fā)展趨勢。2. 不同使用者的具體目的不同不同使用者的具體目的不同:外部使用者：投資者、債權(quán)人、政府、中外部使用者：投資者、債權(quán)人、政府、中介機構(gòu)介機構(gòu)內(nèi)部使用人：經(jīng)營管理者和雇員內(nèi)部使用人：經(jīng)營管理者和雇員財務(wù)管理本資料來源財務(wù)管理3. 財務(wù)分析的內(nèi)容分析企業(yè)的盈利能力分析企業(yè)的盈利能力評價企業(yè)盈利目標的完成情況和不同時期盈評價企業(yè)盈利目標的完成情況和不同時期盈利水平的變化，預(yù)測企業(yè)

3、盈利前景。利水平的變化，預(yù)測企業(yè)盈利前景。分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、估量負債的利用和風(fēng)險。分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、估量負債的利用和風(fēng)險。分析企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力評價企業(yè)的資產(chǎn)分布和資金周轉(zhuǎn)使用情況評價企業(yè)的資產(chǎn)分布和資金周轉(zhuǎn)使用情況綜合分析綜合分析財務(wù)管理三、財務(wù)分析的比較分析法財務(wù)分析常用的方法有比較分析法、因素替換法財務(wù)分析常用的方法有比較分析法、因素替換法和比率分析法，最常用的是比較分析法。和比率分析法，最常用的是比較分析法。 比較分析法是將可比的財務(wù)指標進行比較，分析比較分析法是將可比的財務(wù)指標進行比較，分析差異的方法。差異的方法。1. 比較對象（范圍）：比較

4、對象（范圍）：差異分析差異分析趨勢分析趨勢分析橫向比較橫向比較2. 注意可比性：注意可比性：財務(wù)管理第二節(jié) 盈利能力分析一、利潤額一、利潤額二、毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利潤率二、毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利潤率三、總資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率三、總資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率四、基本每股收益與每股凈資產(chǎn)四、基本每股收益與每股凈資產(chǎn)財務(wù)管理一.利潤額分析關(guān)于利潤的概念關(guān)于利潤的概念: 營業(yè)利潤營業(yè)利潤,利潤總額利潤總額,凈利潤凈利潤.(一一)利潤的數(shù)量分析利潤的數(shù)量分析(二二)利潤的質(zhì)量分析利潤的質(zhì)量分析1.利潤形成的質(zhì)量利潤形成的質(zhì)量:2.利潤結(jié)果的質(zhì)量利潤結(jié)果的質(zhì)量:

5、財務(wù)管理二、毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利潤率二、毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利潤率1.毛利率毛利率=毛利額毛利額營業(yè)收入營業(yè)收入x100%=(營業(yè)收入營業(yè)收入-營業(yè)成本營業(yè)成本) 營業(yè)收入營業(yè)收入x100%2. 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)利潤 營業(yè)收入營業(yè)收入x100%反映經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力反映經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力. .3. 銷售凈利潤率銷售凈利潤率=凈利潤凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入x100%財務(wù)管理三、三、總資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率 1.總資產(chǎn)報酬率（總資產(chǎn)息稅前利潤率）總資產(chǎn)報酬率（總資產(chǎn)息稅前利潤率）=息稅前利潤總額息稅前利潤總額平均

6、總資產(chǎn)額平均總資產(chǎn)額x100%=(利潤總額利潤總額+利息費用利息費用) (期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)+期末總資期末總資產(chǎn)產(chǎn))/2x100%2.資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 =凈利潤凈利潤平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)x100%3. 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益利潤率，凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益利潤率，ROE）=凈利潤凈利潤平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)x100%財務(wù)管理四、基本每股收益與每股凈資產(chǎn)四、基本每股收益與每股凈資產(chǎn)每股收益（每股收益（EPS）基本每股收益基本每股收益 = =每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)普通股股數(shù)普通股股數(shù)平均數(shù)發(fā)行在外普通股的加權(quán)期凈利潤歸屬于普通股股東的當(dāng)凈利潤-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)財務(wù)管理第

7、三節(jié) 償債能力分析一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響企業(yè)償債能力的表外因素三、影響企業(yè)償債能力的表外因素財務(wù)管理一、短期償債能力分析是企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償是企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度。還的保證程度。取決于企業(yè)取決于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及企業(yè)以及企業(yè)再再融資或現(xiàn)款籌措能力融資或現(xiàn)款籌措能力，與企業(yè)一定時期，與企業(yè)一定時期的盈利能力關(guān)系不大。的盈利能力關(guān)系不大。財務(wù)管理1.流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動負債2.速動比率速動比率=速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)流動負債流動負債速動資產(chǎn)速動資產(chǎn):能在短時

8、間迅速變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。能在短時間迅速變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。速動資產(chǎn)速動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-存貨存貨過低，短期償債能力偏低；過高，投資過低，短期償債能力偏低；過高，投資偏于保守。分析時要參考同行業(yè)水平和偏于保守。分析時要參考同行業(yè)水平和本企業(yè)歷史情況。本企業(yè)歷史情況。財務(wù)管理二、長期償債能力是企業(yè)對長期負債的利息與本金及時足是企業(yè)對長期負債的利息與本金及時足額償付的能力。額償付的能力。長期償債能力不僅取決于資產(chǎn)的保證程長期償債能力不僅取決于資產(chǎn)的保證程度，而且取決于企業(yè)的盈利能力。度，而且取決于企業(yè)的盈利能力。財務(wù)管理1.負債比率負債比率=負債總額負債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額100%也稱資產(chǎn)負

9、債率、舉債經(jīng)營比率也稱資產(chǎn)負債率、舉債經(jīng)營比率.表示企業(yè)對債權(quán)人資金的利用程度表示企業(yè)對債權(quán)人資金的利用程度.負債比負債比率越低率越低,企業(yè)償債能力越強企業(yè)償債能力越強.財務(wù)管理2.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤息稅前利潤債務(wù)利息債務(wù)利息息稅前利潤息稅前利潤(EBIT)=利潤總額利潤總額+債務(wù)利息債務(wù)利息又稱又稱“利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)”,反映獲利能力對債反映獲利能力對債務(wù)利息償還的保障程度務(wù)利息償還的保障程度,是企業(yè)長期償債能是企業(yè)長期償債能力的重要指標。力的重要指標。一般講一般講,利息保障倍數(shù)至少大于利息保障倍數(shù)至少大于1,比值越大比值越大越好。越好。財務(wù)管理三、影響企業(yè)償債能力的

10、表外因素1、增加償債能力的因素：、增加償債能力的因素： 可動用的銀行貸款額度；可動用的銀行貸款額度； 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) 償債能力的聲譽償債能力的聲譽2、減少償債能力的因素、減少償債能力的因素 經(jīng)常的經(jīng)營性租賃經(jīng)常的經(jīng)營性租賃 對外擔(dān)保對外擔(dān)保 或有負債或有負債財務(wù)管理第四節(jié) 營運能力分析一、人力資源營運能力一、人力資源營運能力二、各項資產(chǎn)營運能力二、各項資產(chǎn)營運能力財務(wù)管理一、人力資源營運能力勞動生產(chǎn)率勞動生產(chǎn)率=營業(yè)收入營業(yè)收入平均職工人數(shù)平均職工人數(shù)平均職工人數(shù)平均職工人數(shù)=（期初人數(shù)（期初人數(shù)+期末人數(shù)）期末人數(shù)）2反映每個職工創(chuàng)造銷售收入的平均水平。值越高，

11、反映每個職工創(chuàng)造銷售收入的平均水平。值越高，勞動效率越大，人力資源的營運能力越強。勞動效率越大，人力資源的營運能力越強。財務(wù)管理二、資產(chǎn)營運能力分析資產(chǎn)營運能力的強弱，取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)營運能力的強弱，取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，周轉(zhuǎn)速度越快，使用效率越高，資一般來說，周轉(zhuǎn)速度越快，使用效率越高，資產(chǎn)營運能力越強。反之，就越弱產(chǎn)營運能力越強。反之，就越弱.財務(wù)管理(一一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù)) =營業(yè)收入營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）期末資產(chǎn)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)計算期天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

12、率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算期天數(shù)計算期天數(shù):1年年=360天天,1季度季度=90天天,1月月=30天天.分析：該指標越大，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)使用分析：該指標越大，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)使用效率越高，企業(yè)營運能力越強效率越高，企業(yè)營運能力越強.財務(wù)管理（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析1. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù)) =營業(yè)收入營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率周轉(zhuǎn)率高周轉(zhuǎn)率高,表明流動資金周轉(zhuǎn)快表明流動資金周轉(zhuǎn)快,營運能力強營運能力強.當(dāng)當(dāng)其增加時，表明完成同樣周轉(zhuǎn)所需的流動資金其增加時，表明完成同樣

13、周轉(zhuǎn)所需的流動資金減少，流動資產(chǎn)利用效率提高。減少，流動資產(chǎn)利用效率提高。財務(wù)管理2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù)) =賒銷凈額賒銷凈額平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款賒銷凈額賒銷凈額=營業(yè)收入營業(yè)收入現(xiàn)銷收入現(xiàn)銷收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)計算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率高周轉(zhuǎn)率高,應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快,管理效率高管理效率高.低低,則反之則反之.3.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù))=營業(yè)成本營業(yè)成本平均存貨平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨流動性的大小和存貨管理效率的高低反映存貨流動性的大小和存貨管理效率的高低.財務(wù)管理第五節(jié) 財務(wù)綜合分析財務(wù)管理杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)它是利用幾種主要的財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在它是利用幾種主要的財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，來綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的一種方法。聯(lián)系，來綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的一種方法。由美國杜邦公司最先采用，故稱杜邦財務(wù)分析由美國杜邦