貨幣供給理論

1、法定存款準(zhǔn)備金率再貼現(xiàn)政策公開市場操作工具準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣操作目標(biāo)貨幣供給量利率中介目標(biāo)穩(wěn)定物價經(jīng)濟增長充分就業(yè)國際收支平衡最終目標(biāo)一 不同口徑的貨幣供給量二 貨幣供給及貨幣供給量的含義M0=流通中的現(xiàn)金（通貨）M1= M0+商業(yè)銀行活期存款（支票存款） 商業(yè)銀行以外的通貨與私人部門的活期存款之和M2= M1+商業(yè)銀行定期存款+商業(yè)銀行儲蓄存款 M2=貨幣+準(zhǔn)貨幣= M1+準(zhǔn)貨幣貨幣貨幣供給 經(jīng)濟主體把所創(chuàng)造的貨幣投入流通的過程 一國或貨幣區(qū)的貨幣當(dāng)局和銀行系統(tǒng)投入、創(chuàng)造（擴張或收縮）貨幣的金融過程貨幣供給量 一國經(jīng)濟中的貨幣存量，由貨幣性資產(chǎn)組成； 一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運行服務(wù)的貨幣量，

2、一般來說由包括央行在內(nèi)的金融機構(gòu)供給的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分組成1. 包括不同口徑的統(tǒng)計劃分2. 是一個存量概念3. 是實實在在反映在銀行資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)額4. 是一個外生變量（能夠為央行政策所左右）5. 又是一個內(nèi)生變量（受實體經(jīng)濟運行的影響）6. 研究它的目的是為了使社會實際提供的貨幣量能夠與客觀需要適應(yīng)一 基礎(chǔ)貨幣央行對其控制二 派生存款商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣或強力貨幣） =流通中的貨幣+商業(yè)銀行存在央行的準(zhǔn)備金 （對比M1= 流通中的貨幣+商業(yè)銀行活期存款（支票存款） M2= M1+商業(yè)銀行定期存款+商業(yè)銀行儲蓄存款）央行通過三大貨幣政策工具的使用及對其他凈資產(chǎn)的買賣直接

3、控制基礎(chǔ)貨幣量的多少央行對基礎(chǔ)貨幣的控制受哪些因素影響基礎(chǔ)貨幣變化的根本原因1. 財政收支狀況加稅不會對基礎(chǔ)貨幣有影響發(fā)債對基礎(chǔ)貨幣有間接影響政府借貸直接增加基礎(chǔ)貨幣2. 商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)行為再貼現(xiàn)要求直接增加基礎(chǔ)貨幣，由央行和商業(yè)銀行共同決定3. 黃金存量的增減和國際收支的狀況A.前提與假定1. 銀行體系由央行和多家商業(yè)銀行組成2. 只有活期存款一種存款形式，只有法定準(zhǔn)備金一種準(zhǔn)備金形式，法定存款準(zhǔn)備金率為10%（部分法定準(zhǔn)備金制度）3. 商業(yè)銀行將法定準(zhǔn)備金之外的存款都用于放貸4. 公眾不保留現(xiàn)金，將一切貨幣收入都存入商業(yè)銀行（非現(xiàn)金結(jié)算制度或非現(xiàn)金提?。?. 初始狀態(tài)：客戶向A銀行存入1

4、000資金，即A銀行增加了1000元存款，稱之為原始存款不同級別的銀行存款(元)新貸款(元)新準(zhǔn)備金(元)第1級銀行 1000.00（原始）900.00 100.00第2級銀行 900.00 810.00 90.00第3級銀行 810.00 729.00 81.00第4級銀行 729.00 656.10 72.90第5級銀行 656.10 590.49 65.61第6級銀行 590.49 531.44 59.05第7級銀行 531.44 478.30 53.14第8級銀行 478.30 430.47 47.83第9級銀行 430.47 387.42 43.05第10級銀行 387.42 348

5、.68 38.74前10級銀行總和 6513.22 5861.90 651.32 整個銀行體系總和10000.00 9000.00 1000.00C.總結(jié)說明如上表所示，剛開始的1000元原始存款在整個銀行系統(tǒng)中經(jīng)過存貸款，最后創(chuàng)造了900+810+=9000元的新存款，稱之為派生存款以D表示存款總額， R表示原始存款，C表示派生存款， rd表示法定存款準(zhǔn)備金率則D=R+C 或存款擴張的程度最終取決于法定準(zhǔn)備金率 rd，在R一定的情況下， rd越大，存款的增加額就越小1/ rd 稱為存款派生倍數(shù)，或貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，通常用m表示D.制約存款貨幣創(chuàng)造的因素1. 超額準(zhǔn)備金率：現(xiàn)實中商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金

6、的持有會減弱商業(yè)銀行存款創(chuàng)造能力2. 定活期存款占存款總額的比例：定期存款的準(zhǔn)備金率低于活期存款準(zhǔn)備金率，若定期存款大于活期存款，則增強存款創(chuàng)造能力3. 客戶對貸款的需求：若客戶沒有貸款需求則派生規(guī)模不能實現(xiàn)4. 現(xiàn)金漏損率：存款人從商業(yè)銀行提取的現(xiàn)金占銀行存款總額之比，現(xiàn)金漏損抑制存款創(chuàng)造能力一 簡單乘數(shù)的貨幣供給模型二 弗里德曼和施瓦茲的貨幣供給模型三 卡甘的貨幣供給模型四 喬頓的貨幣供給模型五 總結(jié)貨幣供給模型的內(nèi)容貨幣供給量M=（1/rd) B=mB簡單乘數(shù)：m=1/rd僅是由活期存款準(zhǔn)備金率單個因素決定的數(shù)值簡單乘數(shù)模型說明 貨幣供給量由rd和B決定， rd和B均為央行可直接控制的變

7、量，所以貨幣是可以完全由央行所控制的外生變量 該模型抓住了貨幣供給機制的關(guān)鍵，但將商業(yè)銀行和公眾的行為過分簡單化貨幣供給量M=C+D（通貨+存款）基礎(chǔ)貨幣B=C+R（通貨+準(zhǔn)備金）貨幣乘數(shù)m由D/R（存款和準(zhǔn)備金之比） 和D/C（存款和通貨）兩個比率決定弗里德曼模型說明p貨幣供給量的大小取決于三個因素，弗里德曼和施瓦茲實證研究：起決定作用的是基礎(chǔ)貨幣，其他兩個因素是次要的p這三個因素既分別受央行、商業(yè)銀行和公眾行為的影響，又同時受其他因素的影響p央行可以預(yù)測并可以通過采取相應(yīng)的措施來抵消其他因素的影響，貨幣供給函數(shù)是穩(wěn)定可測的，基礎(chǔ)貨幣的變動對M的整個作用過程有規(guī)則可循的貨幣供給量M=C+D（

8、通貨+存款）基礎(chǔ)貨幣B=C+R（通貨+準(zhǔn)備金）貨幣供給量公式為貨幣乘數(shù)m由C/M（通貨比率） 和R/D（準(zhǔn)備金和存款之比）兩個變量決定卡甘模型說明p貨幣供給量的大小取決于三個因素：基礎(chǔ)貨幣、準(zhǔn)備金和存款之比、通貨和貨幣供給量之比；其他不變情況下，準(zhǔn)備金與存款之比和m反比例關(guān)系，通貨和貨幣供給量之比與貨幣乘數(shù)成反比關(guān)系p央行控制基礎(chǔ)貨幣，公眾和商業(yè)銀行共同決定基礎(chǔ)貨幣中由公眾和銀行持有的比例p卡甘實證研究表明：基礎(chǔ)貨幣的增長是貨幣存量在長期中增長的主要原因總結(jié)：弗里德曼和卡甘均采用廣義貨幣定義M2，均重視實證分析，均把M當(dāng)做由央行可控制的外生變量貨幣供給量M1=C+D（通貨+活期存款）區(qū)分法定和超額存款準(zhǔn)備金率基礎(chǔ)貨幣貨幣乘數(shù)貨幣供給量公式為喬頓模型說明1. 最流行，較為全面的闡明了貨幣供給量的決定因素和過程2. 采用M1狹義的貨幣定義3. 對存款類型進(jìn)行區(qū)分，更接近于現(xiàn)實4. 貨幣供給量的大小取決于六個因素：基礎(chǔ)貨幣、活期存款法定存款準(zhǔn)備金率、定期存款法定存款準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金與活期存款比率，定期存款與活期存款之比、通貨和活期存款之比5. 央行控制基礎(chǔ)貨幣、活期存款法定存款準(zhǔn)備金率、定期存款法定存款準(zhǔn)備金率；6. 超額準(zhǔn)備金與活期存款比率由商業(yè)銀行決定；7. 公眾行為決定定期存款與活期存款之比、通貨和活期存款之比8. 各參數(shù)對乘數(shù)的影響不是完全獨立的，是互相影響的運用數(shù)