2005-2008中國股市漲跌的文庫

1、2005-2008中國股市中國股市漲跌的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析漲跌的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析l山東大學(xué) 2012級3班第二討論組 目錄目錄l05-08年中國股市概況l原因分析05-08年中國股市概況年中國股市概況l牛市的神話牛市的神話l有人說，股市牛三年，熊三年，不牛不熊還三年，05年，如同朝陽剛從地平線升起般，牛市初現(xiàn)l2005年以來，中國股票市場價格在遭遇了長期的低迷之后，出現(xiàn)了持續(xù)的上漲，上證指數(shù)在2005 年6月達(dá)到998 點的低點后，一路攀升，2007年10月達(dá)到6124.04 點的高點，然后回落至2009年的3000 點左右，基本經(jīng)歷了一個完整的周期。05-08年中國股市概況年中國股市概況 2005 晨曦初

2、現(xiàn)晨曦初現(xiàn)l隨著上證指數(shù)和深證成指分別在1161.06點和2863.61點報收，中國股市在躁動中走過2005年，站在了新一年的門檻上。l回眸即將過去的2005年，人們預(yù)期的“行情轉(zhuǎn)折年”并未如約而至。但是，從股權(quán)分置改革啟動，“兩法”修改完成，到各種產(chǎn)品創(chuàng)新、制度創(chuàng)新接受市場考驗，將2005年稱作中國股市的“制度轉(zhuǎn)折年”絕對不過分。 而這種轉(zhuǎn)折的延續(xù)，無疑將令人們對2006年的中國股市充滿想象，充滿期許。 05-08年中國股市概況年中國股市概況 2006 氣勢如虹氣勢如虹l2006年起，滬深股市走出了一輪爆發(fā)式的波瀾壯闊的大牛市行情，其力度之大，時間之短，漲幅之大，不僅多年未遇，更創(chuàng)下了中國股

3、市的種種歷史之最。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，股權(quán)分置改革，人民幣升值等等利好的烘托下，上證指數(shù)持續(xù)上揚，更于當(dāng)年底一舉突破01年創(chuàng)造的2245歷史最高點，不斷創(chuàng)出歷史新高，年線拉出了一根近乎光頭光腳，16年來最大的拔地長陽線，從年頭漲到年尾，一年收復(fù)五年失地，多方牛氣沖天，勢如破竹！ 05-08年中國股市概況年中國股市概況 2007 金牛飛天金牛飛天l2007年中國股市是繼06年全年單邊上揚后繼續(xù)出現(xiàn)大牛的一年，2000，3000，4000，5000，6000.上證指數(shù)接連創(chuàng)出歷史新高，漲到所有人意想不到的超高點位，個股股價百元股已習(xí)以為常，一天成交量幾千億也成為平常事，市場一片狂熱。全年總體為上揚，年

4、底略有回落的走勢。這一年，還誕生了政策干預(yù)股市的又一個代名詞：“5.30” 05-08年中國股市概況年中國股市概況 牛到極點之后牛到極點之后05-08年中國股市概況年中國股市概況 2008 熊途漫漫熊途漫漫l伴隨著中國股市的膨脹，各種“風(fēng)險說”、“泡沫論”的質(zhì)疑之聲也開始蔓延。1月16日國稅總局發(fā)布的清算房地產(chǎn)企業(yè)土地增值稅通知(下稱“通知”)，更一度被市場解讀為調(diào)控股市過熱的信號。l2008年的中國股市。從6100到1600，這過山車似的驚險，還真讓咱股民們過足了刺激癮。從大賺到暴虧，從喜悅天堂到冰霜地獄，從笑容滿面到目瞪口呆。這一年的股市讓投資者無論是性格暴躁的硬漢，還是激情滿腹的小生，哪

5、怕你是柔情似水、小鳥依人的淑媛也得隱忍這死去活來的熊途。原因分析原因分析 1、核心法則、核心法則l股市漲跌的最根本和最核心的原因主要有兩個法則：價值法則和供求關(guān)系法則。 第一個法則：價值法則是指這只股票的籌碼的含金量和真正價值，股票的波動總是以價值為中樞，圍繞價值中樞上下波動。 第二個法則：供求關(guān)系是指這只股票的籌碼與資金的供求關(guān)系，當(dāng)資金供給超過籌碼供給的時候，股票就會上漲；反之，股票就會下跌。 原因分析原因分析 2、上漲原因、上漲原因l1、股權(quán)分置改革等制度的變革股權(quán)分置改革等制度的變革l2、人民幣匯率升值。、人民幣匯率升值。l3、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長l4、股票市場規(guī)

6、模擴(kuò)展、股票市場規(guī)模擴(kuò)展l5、上市公司整體素質(zhì)提升、上市公司整體素質(zhì)提升l6、投資者隊伍空前擴(kuò)大、投資者隊伍空前擴(kuò)大原因分析原因分析 2、上漲原因、上漲原因l從上述6點原因可以發(fā)現(xiàn)，05-07的股市大漲，完全符合股票漲跌的兩個法則。l一是股票的自身價值由于政策的完善，宏觀經(jīng)濟(jì)的利好，自身價值提升了；l二是大批新基金發(fā)行，大批保險資金入市，大量新股民涌入，外加國際熱錢攪局，使得資金供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過籌碼的供給，股票自然上漲。原因分析原因分析 3、下跌原因、下跌原因l1、緊縮的宏觀調(diào)控政策、緊縮的宏觀調(diào)控政策l 政府的宏觀調(diào)控從07年政府的中央經(jīng)濟(jì)工作會議之后，執(zhí)行嚴(yán)格的雙防政策：一是緊縮的貨幣政策。銀

7、行大量收回授信，透過提高利率和存款準(zhǔn)備金率大量收回資金，使得大中小型企業(yè)資金緊張；二是提高利率政策，居民儲蓄回流銀行。需求曲線左移。l2. 金融危機(jī)的影響金融危機(jī)的影響l 發(fā)源于美國的金融危機(jī)，影響到世界各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和股市波動。中國的投資環(huán)境本來就已經(jīng)很差了，然而金融危機(jī)的來臨無疑對中國的企業(yè)是雪上加霜。l3.大小非解禁大小非解禁l 大小非解禁，解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）?！按笮》恰苯饨涸黾邮袌龅牧魍ü蓴?shù)，非流通股完全變成了流通股。l4.經(jīng)濟(jì)價值規(guī)律的作用經(jīng)濟(jì)價值規(guī)律的作用l暴漲后股票價格嚴(yán)重高于股票實際價值，估值過高所以股價下跌是必然。股市下跌是價值規(guī)律。原因分

8、析原因分析 3、下跌原因、下跌原因l從上述原因仍然可以發(fā)現(xiàn)，08的股市大跌，也完全符合股票漲跌的兩個法則。l一是股票的自身價值由于整體經(jīng)濟(jì)滑坡，企業(yè)經(jīng)營不善等原因，自身價值降低了；l二是非流通股流通，國際熱錢撤出，居民儲蓄率上升，機(jī)構(gòu)離開等原因，使得籌碼供給超過了資金的供給，于是泡沫結(jié)束了。原因分析原因分析 4、泡沫產(chǎn)生的原因、泡沫產(chǎn)生的原因l公允價值造成的收益?zhèn)鲗?dǎo)l 公允價值的變動損益，使得一家公司的盈利通過傳導(dǎo)，變成多家公司的資產(chǎn)增值，50萬的收益率，公允增加成幾百萬。成為公司資產(chǎn)泡沫的發(fā)源地。l機(jī)構(gòu)炒作l 股市，似乎永遠(yuǎn)離不開主力機(jī)構(gòu)的炒作，某些個股奇高奇低的背后，總有他們的身影，好吧，

9、我承認(rèn)，有錢就是牛，到哪都一樣l這就是大戶原因分析原因分析 4、泡沫產(chǎn)生的原因、泡沫產(chǎn)生的原因原因分析原因分析 4、泡沫產(chǎn)生的原因、泡沫產(chǎn)生的原因l百姓的跟風(fēng)之心l 07年初，身邊的叔伯阿姨們，處心積慮、想法設(shè)法的把自己到處能擠出的身家，投入股市和購買基金的情形，仍歷歷在目，走在城市的任何一個角落，也總能聽到對股市和大盤的評論，交易所的人頭攢動，辦公室的紅綠曲線。財產(chǎn)性收益，多么誘人的字眼。l 過去的終將過去了，教訓(xùn)總要吸取。原因分析原因分析 5、本源：股權(quán)分置稅改革、本源：股權(quán)分置稅改革l05年開始，07年初結(jié)束。詳細(xì)資料請百度吧原因分析原因分析 4、泡沫產(chǎn)生的原因、泡沫產(chǎn)生的原因l國際熱錢的涌入 l 地球人都相想當(dāng)巴菲特終篇終篇l08中國股市之最：熊市中國股市之最：熊市18年不遇年不遇 人均虧損人均虧損13萬萬l衰就一個字：最衰板塊：有色金屬、最衰個股：衰就一個字：最衰板塊：有色金屬