深證指數(shù)歷史回顧分析

1、深證指數(shù)歷史回顧分析n深證深證100強(qiáng)勢(shì)指數(shù)特征明顯強(qiáng)勢(shì)指數(shù)特征明顯nG股時(shí)代最合適投資的指數(shù)股時(shí)代最合適投資的指數(shù)n三方面的原因?qū)е聫?qiáng)勢(shì)三方面的原因?qū)е聫?qiáng)勢(shì)提 綱n深證深證100指數(shù)自指數(shù)自2003年年1月月2日發(fā)布以來(lái)，歷時(shí)日發(fā)布以來(lái)，歷時(shí)3年有余，截止到年有余，截止到06年年2月月28日，期間累計(jì)漲幅日，期間累計(jì)漲幅5.72%，超過(guò)巨潮，超過(guò)巨潮1000指數(shù)指數(shù)21.51個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)巨潮個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)巨潮300指數(shù)指數(shù)3.46個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)百分點(diǎn)。 n統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去三年時(shí)間里，深證統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去三年時(shí)間里，深證100指數(shù)最大漲幅指數(shù)最大漲幅36.54%，高于巨潮高于巨潮1000指數(shù)指

2、數(shù)16.72個(gè)百分點(diǎn)，高于巨潮個(gè)百分點(diǎn)，高于巨潮300指數(shù)指數(shù)3.91個(gè)百個(gè)百分點(diǎn)；最大跌幅分點(diǎn)；最大跌幅20.12%，強(qiáng)于巨潮，強(qiáng)于巨潮1000指數(shù)指數(shù)14.67個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)于巨潮強(qiáng)于巨潮300指數(shù)指數(shù)0.48個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)百分點(diǎn)。深證100強(qiáng)勢(shì)指數(shù)特征明顯深證100強(qiáng)勢(shì)指數(shù)特征明顯 深證深證100100、巨潮、巨潮300300和巨潮和巨潮10001000走勢(shì)對(duì)比圖（走勢(shì)對(duì)比圖（2002-12-312002-12-31日以來(lái)）日以來(lái)）n與上證指數(shù)相比，截止到與上證指數(shù)相比，截止到2月月28日，深證日，深證100的累積漲幅超過(guò)上證的累積漲幅超過(guò)上證綜指綜指10.04個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)上證個(gè)

3、百分點(diǎn)，超過(guò)上證180指數(shù)指數(shù)9.73個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)百分點(diǎn)。 n在過(guò)去三年時(shí)間里，深證在過(guò)去三年時(shí)間里，深證100指數(shù)的最大漲幅高于上證綜指指數(shù)的最大漲幅高于上證綜指5.61個(gè)百分點(diǎn)，高于上證個(gè)百分點(diǎn)，高于上證180指數(shù)指數(shù)8.16個(gè)百分點(diǎn)；最大跌幅強(qiáng)于上證個(gè)百分點(diǎn)；最大跌幅強(qiáng)于上證綜指綜指5.38個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)于上證個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)于上證180指數(shù)指數(shù)4.13個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)百分點(diǎn)。n歷史數(shù)據(jù)表明，深證歷史數(shù)據(jù)表明，深證100指數(shù)具有較好的領(lǐng)漲抗跌性質(zhì)指數(shù)具有較好的領(lǐng)漲抗跌性質(zhì) 。 深證100強(qiáng)勢(shì)指數(shù)特征明顯深證100強(qiáng)勢(shì)指數(shù)特征明顯 深證深證100100、上證綜指和上證、上證綜指和上證180180指數(shù)

4、走勢(shì)對(duì)比圖（指數(shù)走勢(shì)對(duì)比圖（20022002年年1212月月3131日以來(lái)）日以來(lái)） -30%-20%-10%0%10%20%30%40%02-12-3103-2-1903-3-3103-5-1903-6-2603-8-503-9-1203-10-2903-12-804-1-1604-3-804-4-1504-6-104-7-904-8-1804-9-2704-11-1104-12-2105-1-3105-3-2105-4-2805-6-1405-7-2205-8-3105-10-1705-11-2406-1-5上證綜指上證180深證100G股時(shí)代最適合投資的指數(shù)n 2005年年6月月17日，

5、三一重工作為第一只完成股權(quán)分置改革日，三一重工作為第一只完成股權(quán)分置改革的的G股復(fù)牌交易，標(biāo)志著深滬股復(fù)牌交易，標(biāo)志著深滬A股市場(chǎng)進(jìn)入全新股市場(chǎng)進(jìn)入全新G股時(shí)代。股時(shí)代。n 數(shù)據(jù)顯示：從首只數(shù)據(jù)顯示：從首只G股復(fù)牌至今，深證股復(fù)牌至今，深證100指數(shù)累計(jì)漲幅指數(shù)累計(jì)漲幅22.84%，相比同期的上證，相比同期的上證50指數(shù)、上證指數(shù)、上證180指數(shù)分別高出指數(shù)分別高出7.96%、7.19%，成為，成為G股時(shí)代走勢(shì)最強(qiáng)，投資者最關(guān)注股時(shí)代走勢(shì)最強(qiáng)，投資者最關(guān)注的大盤指數(shù)。的大盤指數(shù)。G股時(shí)代最適合投資的指數(shù) 深證深證100100指數(shù)與上證指數(shù)與上證5050、上證、上證180180走勢(shì)對(duì)比圖（走勢(shì)對(duì)

6、比圖（20052005年年6 6月月1616日以來(lái)）日以來(lái)） -10%-5%0%5%10%15%20%25%05-6-1605-6-2705-7-605-7-1505-7-2605-8-405-8-1505-8-2405-9-205-9-1305-9-2205-10-1005-10-1905-10-2805-11-805-11-1705-11-2805-12-705-12-1605-12-2706-1-906-1-1806-2-706-2-16上證180上證50深證100G股時(shí)代最適合投資的指數(shù)深證指數(shù)與深成指走勢(shì)對(duì)比圖（年月號(hào)以來(lái)）深證指數(shù)與深成指走勢(shì)對(duì)比圖（年月號(hào)以來(lái)）-15.00%-10

7、.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%05-5-1605-5-2305-5-3005-6-605-6-1305-6-2005-6-2705-7-405-7-1105-7-1805-7-2505-8-105-8-805-8-1505-8-2205-8-2905-9-505-9-1205-9-1905-9-2605-10-1005-10-1705-10-2405-10-3105-11-705-11-1405-11-2105-11-2805-12-505-12-1205-12-1905-12-2606-1-406-1-1106-1-1806-1-25

8、06-2-1006-2-1706-2-24深成指深證100n股本結(jié)構(gòu)均衡保證漲勢(shì)均衡股本結(jié)構(gòu)均衡保證漲勢(shì)均衡n股改進(jìn)度超前引發(fā)漲勢(shì)超前股改進(jìn)度超前引發(fā)漲勢(shì)超前n 業(yè)績(jī)優(yōu)良吸引投資者關(guān)注業(yè)績(jī)優(yōu)良吸引投資者關(guān)注三方面原因?qū)е聫?qiáng)勢(shì)原因一：股本結(jié)構(gòu)均衡保證漲勢(shì)均衡將上證50、上證180和深證100最新成份股按照流通股本大小排序，分別考察其前10名均值、后10名均值以及最大（?。┲?。n 上證180流通股本的最大值與最小值之間相差倍數(shù)高達(dá)162倍，即使前10名均值與后10名均值也相差高達(dá)44倍；上證50流通股本的最大值與最小值相差幅度達(dá)到48倍，前10名均值與后10名均值相差僅11倍；n 而深證100流通

9、股本的最大值與最小值相差幅度為100倍，前10名均值與后10名均值相差幅度介于上證50與上證180之間，僅為19倍。原因一：股本結(jié)構(gòu)均衡保證漲勢(shì)均衡簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱前前10名均值名均值(億股億股)后后10名均值名均值(億股億股)倍數(shù)倍數(shù)1最大值最大值(億股億股)最小值最小值(億股億股)倍數(shù)倍數(shù)2上證上證18028.41 28.41 0.63 0.63 44.77 44.77 65.00 65.00 0.40 0.40 162.50 162.50 上證上證5028.35 28.35 2.57 2.57 11.02 11.02 65.00 65.00 1.35 1.35 48.16 48.16 深證深證1

10、0011.08 11.08 0.56 0.56 19.92 19.92 28.20 28.20 0.28 0.28 100.93100.93原因一：股本結(jié)構(gòu)均衡保證漲勢(shì)均衡 從流通股本變化趨勢(shì)比較從流通股本變化趨勢(shì)比較圖更加清楚看到，上證圖更加清楚看到，上證180股本股本分布不均衡，而且股本相差很大；分布不均衡，而且股本相差很大；上證上證50股本雖然分布比較均衡，股本雖然分布比較均衡，但均值偏大；相對(duì)而言，深證但均值偏大；相對(duì)而言，深證100股本分布比較平衡，在均值股本分布比較平衡，在均值附近股本樣本比較大，而且變化附近股本樣本比較大，而且變化趨勢(shì)穩(wěn)定。趨勢(shì)穩(wěn)定。原因一：股本結(jié)構(gòu)均衡保證漲勢(shì)均

11、衡 若股本均衡，該指數(shù)的成份股公司對(duì)應(yīng)的權(quán)重也相對(duì)若股本均衡，該指數(shù)的成份股公司對(duì)應(yīng)的權(quán)重也相對(duì)均衡，不容易發(fā)生炒作事件，不容易利用某只大盤股來(lái)拉均衡，不容易發(fā)生炒作事件，不容易利用某只大盤股來(lái)拉升指數(shù)，達(dá)到業(yè)績(jī)瞬間增加的虛假繁榮。升指數(shù)，達(dá)到業(yè)績(jī)瞬間增加的虛假繁榮。 同時(shí)，深證同時(shí)，深證100的流通盤相對(duì)上證的流通盤相對(duì)上證50較小，基金容易較小，基金容易以相對(duì)較低的成本占據(jù)成份公司相對(duì)較高的股東地位，能以相對(duì)較低的成本占據(jù)成份公司相對(duì)較高的股東地位，能夠減少其它基金對(duì)其沖擊影響。夠減少其它基金對(duì)其沖擊影響。n將上述指數(shù)成份股流通股本與總股本對(duì)比可以看到，將上述指數(shù)成份股流通股本與總股本對(duì)比

12、可以看到，上證上證180、上證、上證50與深證與深證100流通股本均值占總股本均流通股本均值占總股本均值比例分別為值比例分別為25.06%、21.44%和和43.34%，深證，深證100的流通股東話語(yǔ)權(quán)明顯更占優(yōu)勢(shì)。的流通股東話語(yǔ)權(quán)明顯更占優(yōu)勢(shì)。n結(jié)合截至到結(jié)合截至到3月月1日，深證日，深證100已經(jīng)步入股改成份股的已經(jīng)步入股改成份股的市值，深證市值，深證100市值比重已超市值比重已超77%。股改進(jìn)度的超前引。股改進(jìn)度的超前引發(fā)漲勢(shì)超前發(fā)漲勢(shì)超前原因二：股改進(jìn)度超前引發(fā)漲勢(shì)超前原因二：股改進(jìn)度超前引發(fā)漲勢(shì)超前指數(shù)簡(jiǎn)稱指數(shù)簡(jiǎn)稱總股本均值總股本均值(單位：億股單位：億股)流通股本均值流通股本均值(

13、單位：億股單位：億股) 比例比例股改市值比股改市值比上證上證18017.684.4325.06%70.06%上證上證5045.28 9.71 21.44%75.33%深證深證1008.033.4843.34%77.15%原因三：業(yè)績(jī)優(yōu)良吸引投資者關(guān)注 各指數(shù)樣本的行業(yè)分布角度分析，深證各指數(shù)樣本的行業(yè)分布角度分析，深證100比上比上證證50的行業(yè)分布要更廣，按證監(jiān)會(huì)的的行業(yè)分布要更廣，按證監(jiān)會(huì)的22個(gè)子行業(yè)分個(gè)子行業(yè)分類，深證類，深證100樣本分布在樣本分布在20個(gè)子行業(yè)，覆蓋率高達(dá)個(gè)子行業(yè)，覆蓋率高達(dá)90%，而上證，而上證50主要分布在主要分布在14個(gè)子行業(yè)上，深證個(gè)子行業(yè)上，深證100與上

14、證與上證180的行業(yè)分布容量和前的行業(yè)分布容量和前3位行業(yè)分布也相同。位行業(yè)分布也相同。原因三：業(yè)績(jī)優(yōu)良吸引投資者關(guān)注原因三：業(yè)績(jī)優(yōu)良吸引投資者關(guān)注n通過(guò)通過(guò)2005年三季度、年三季度、2004三季度及三季度及2003三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與對(duì)應(yīng)報(bào)告期期末樣本計(jì)算各指數(shù)基本面指標(biāo)，可以看到與對(duì)應(yīng)報(bào)告期期末樣本計(jì)算各指數(shù)基本面指標(biāo)，可以看到深證深證100指數(shù)平均業(yè)績(jī)是三個(gè)指數(shù)業(yè)績(jī)中最高的，指數(shù)平均業(yè)績(jī)是三個(gè)指數(shù)業(yè)績(jī)中最高的，2005年年三季度加權(quán)每股收益三季度加權(quán)每股收益0.350元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率10.03%，平均每家凈利潤(rùn)平均每家凈利潤(rùn)2.925億元。億元。n從三

15、個(gè)可比報(bào)告期的業(yè)績(jī)變化上看從三個(gè)可比報(bào)告期的業(yè)績(jī)變化上看,各指數(shù)對(duì)應(yīng)的基本面各指數(shù)對(duì)應(yīng)的基本面指標(biāo)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，深證指標(biāo)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，深證100整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度高于上證整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度高于上證180的平均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度的平均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度,與上證與上證50增長(zhǎng)速度相當(dāng)。增長(zhǎng)速度相當(dāng)。原因三：業(yè)績(jī)優(yōu)良吸引投資者關(guān)注指數(shù)指數(shù)報(bào)告期報(bào)告期每股收每股收益益凈資產(chǎn)收凈資產(chǎn)收益率益率平均凈利潤(rùn)平均凈利潤(rùn)（萬(wàn)）（萬(wàn)）主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率利潤(rùn)率每股凈每股凈資產(chǎn)資產(chǎn)深證深證1002005三季三季0.350 10.03%29246.06 18.26%3.4872004三季三季0.324 9.66%26375.2119.23%3.359 2003三季三季0.259 7.97%17882.0519.98%3.246 上證上證502005三季三季0.318 11.6