淺談俄羅斯貨幣貶值的原因及影響

1、淺談俄羅斯淺談俄羅斯貨幣貶值貨幣貶值的原因及影響的原因及影響Introduction to currency devaluation is the cause and the influence to RussiaIntroduction to currency devaluation is the cause and the influence to Russia主講人：*小組成員：* * *Page 4 2014年12月15日，美元兌盧布?xì)v史性地突破了60大關(guān)，盧布遭遇了1998年以來最大的單日跌幅。14年全年盧布兌美元已累計(jì)下跌了近50%。之前，市場普遍認(rèn)為，美元兌盧布的50關(guān)口是盧布的

2、“生死線”，如今盧布早已跌破這一關(guān)口，已經(jīng)成為全球公認(rèn)的“2014年全球表現(xiàn)最差貨幣”。盡管近期國際能源價(jià)格走強(qiáng)（布倫特原油12月上漲4%），但是新興市場國家貨幣在過去幾周里表現(xiàn)相對弱勢，尤其是俄羅斯盧布，持續(xù)下滑，已經(jīng)觸及5年新低。盧布貶值的情況盧布貶值的情況Page 5盧布貶值的原因盧布貶值的原因一、 我們?yōu)榇蠹铱偨Y(jié)了盧布下跌的七個(gè)原因： 1. 經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，GDP增速預(yù)期低于美國2. 俄羅斯為保銀行流動(dòng)性大舉收購?fù)鈪R3.央行無意支持盧布4. 市場流動(dòng)性就不高5.強(qiáng)勢的美元對新興市場的影響6.烏克蘭危機(jī)加劇了市場風(fēng)險(xiǎn)情緒Page 67.原油價(jià)格大跌 原油和天然氣出口是俄國的經(jīng)濟(jì)支柱。天

3、然氣市場上固然俄國人還是風(fēng)光，但是在石油市場上，俄國人可說了不算。14年油價(jià)持續(xù)走低，OPEC和沙特都不肯減產(chǎn)，還放風(fēng)說最低價(jià)可以達(dá)到80美元，這正中了俄羅斯的要害。如果石油長期這么跌下去，這又成了一個(gè)讓俄國人夢魘的80年代。使得俄羅斯的經(jīng)濟(jì)情況有所惡化。Page 7盧布貶值的影響盧布貶值的影響1盧布貶值對股票市場的影響 市場數(shù)據(jù)顯示能源相關(guān)的股票再次遭到拋售，并且開始波及金融股，背后的邏輯是如果能源行業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)不佳，那么其債務(wù)違約可能會(huì)影響到金融行業(yè)，這本身就是一個(gè)高杠桿的行業(yè)。2盧布貶值對外匯市場的影響 就中國來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)回落，加之國際對以盧布為代表的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣走勢將大幅貶值

4、預(yù)期影響，近期的人民幣匯率貶值壓力驟增，只是央行近日壓低美元兌人民幣中間價(jià)，以對沖方式力保人民幣匯率穩(wěn)定，短期而言，人民幣貶值壓力繼續(xù)存在，國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格承壓。 Page 83對新興市場貨幣的影響 2008年美國金融危機(jī)后，美國通過貨幣寬松等政策將危機(jī)外溢，引發(fā)了歐洲的金融危機(jī)，國際資本流向新興經(jīng)濟(jì)體。而隨著目前美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體增速的放緩，美元資產(chǎn)將重新成為避險(xiǎn)資金，促使資本加速回流美國。盧布危機(jī)或?qū)⒅鸩讲奥又涟臀?、尼日利亞、印尼、韓國等新興經(jīng)濟(jì)體。 這對于同樣屬于新興市場的中國而言是一個(gè)信號。后市中國可能也面臨資金流入規(guī)模減小及人民幣貶值的壓力，雖然中國央行干預(yù)的必要性不大，但依

5、然需要對俄羅斯的形勢密切關(guān)注，若進(jìn)一步惡化可能會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。 Page 94對中俄貿(mào)易的影響 盧布貶值和俄羅斯經(jīng)濟(jì)放緩對中國出口產(chǎn)生不利沖擊。俄羅斯經(jīng)濟(jì)下行將直接影響到我國對俄出口。中俄貿(mào)易往來較多，我國是俄羅斯的第一大貿(mào)易伙伴，在其出口市場占了17%的份額，人民幣兌盧布過快升值，俄羅斯民眾的購買力受到制約，支付能力變差，這會(huì)對中俄貿(mào)易產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，不利于國貨出門?，F(xiàn)在很多做邊貿(mào)的企業(yè)已經(jīng)受到比較大的沖擊，還是要采取一些比較妥善的措施，幫助俄羅斯度過難關(guān)。在俄羅斯投資的企業(yè)也受到了影響，譬如，吉利汽車、華斯股份等。 Page 10(1) 吉利汽車 中國民營汽車生產(chǎn)商吉利汽車周三早盤初段急挫22%，刺破兩年低位，因受俄羅斯業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)拖累，預(yù)料今年度凈利大減。另外公司已開始于俄羅斯市場提高汽車零售銷售價(jià)格，希望借此抵銷俄羅斯盧布兌美元及人民幣的貶值影響。 Page 11(2) 華斯股份 華斯股份是帶有明顯的農(nóng)業(yè)屬性的毛皮鞣制及制品