財務(wù)報告第五章新

1、現(xiàn)金流量表的分析現(xiàn)金流量表的分析第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金流量表的概述現(xiàn)金流量表的概述第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金流量表的分析現(xiàn)金流量表的分析第三節(jié)第三節(jié) 案例分析案例分析第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金流量表的概述現(xiàn)金流量表的概述老百姓說：兜里有錢，心中不慌。老百姓說：兜里有錢，心中不慌。企業(yè)家說：生存比盈利更重要。企業(yè)家說：生存比盈利更重要。債權(quán)人說：現(xiàn)金性資產(chǎn)最有信譽。債權(quán)人說：現(xiàn)金性資產(chǎn)最有信譽。投資者說：還是現(xiàn)金流量最實惠。投資者說：還是現(xiàn)金流量最實惠。對一個健康的正在成長的公司來說：對一個健康的正在成長的公司來說：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)投資活動現(xiàn)金凈流量正負(fù)相間投資活動現(xiàn)金凈流量正負(fù)

2、相間籌資活動現(xiàn)金凈流量可以是負(fù)數(shù)?；I資活動現(xiàn)金凈流量可以是負(fù)數(shù)。沒有必要追求全部凈現(xiàn)金流量越多越好，沒有必要追求全部凈現(xiàn)金流量越多越好，但應(yīng)十分關(guān)注收益質(zhì)量與現(xiàn)金流量的關(guān)系。但應(yīng)十分關(guān)注收益質(zhì)量與現(xiàn)金流量的關(guān)系。一、一、概念與作用概念與作用它是從現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩個方面，反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營活它是從現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩個方面，反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。作用：作用：1、它能夠說明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因；、它能夠說明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因；2、能夠說明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力；、

3、能夠說明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力；3、能夠分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力；、能夠分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力；4、它能夠分析企業(yè)投資和理財活動對經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的影響；、它能夠分析企業(yè)投資和理財活動對經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的影響；5、它能夠提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動的信息。、它能夠提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動的信息。二、現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)二、現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)現(xiàn)金現(xiàn)金 貨幣資金及現(xiàn)金等價物貨幣資金及現(xiàn)金等價物1.庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金2.銀行存款銀行存款3.其他貨幣資金其他貨幣資金4.現(xiàn)金等價物現(xiàn)金等價物作為現(xiàn)金等價物的條件：期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額作為現(xiàn)金等價物的條件：期限短、

4、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資，一般指三個月以內(nèi)的短期債券的現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資，一般指三個月以內(nèi)的短期債券投資。投資。三、影響現(xiàn)金流量的因素三、影響現(xiàn)金流量的因素1現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物內(nèi)部之間的業(yè)務(wù)；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物內(nèi)部之間的業(yè)務(wù)；2非現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物內(nèi)部之間的業(yè)務(wù)；非現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物內(nèi)部之間的業(yè)務(wù)；3現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與非現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物之間的業(yè)務(wù)?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與非現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物之間的業(yè)務(wù)。 1）現(xiàn)金流入）現(xiàn)金流入 2）現(xiàn)金流出）現(xiàn)金流出四、現(xiàn)金流量表的分類四、現(xiàn)金流量表的分類（一）經(jīng)營活動（一）經(jīng)營活動 流入流入：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金：銷售商品

5、、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費返還收到的稅費返還 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出流出： 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項稅費支付的各項稅費 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金（二）投資活動（二）投資活動 對內(nèi)投資對內(nèi)投資購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等 對外投資對外投資交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、股權(quán)投資交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、股權(quán)投資 流入流入： 收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到

6、的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金 處置子公司收現(xiàn)凈額處置子公司收現(xiàn)凈額 收到的與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 流出：流出： 購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金 購買子公司付現(xiàn)購買子公司付現(xiàn) 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金（三）籌資活動（三）籌資活動1從投資人角度從投資人角度吸收權(quán)益性投資（發(fā)行股票）吸收權(quán)益性投資（發(fā)行股票）2從債權(quán)人角度從債權(quán)人角度發(fā)行債券、銀行借款發(fā)行債券

7、、銀行借款流入：流入： 吸收投資所收到的現(xiàn)金吸收投資所收到的現(xiàn)金 取得借款所收到的現(xiàn)金取得借款所收到的現(xiàn)金 收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流出：流出： 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤和償付利息所支付的現(xiàn)金分配股利、利潤和償付利息所支付的現(xiàn)金 支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金說明說明1利息、股利利息、股利 收到屬于投資活動收到屬于投資活動 支付屬于籌資活動支付屬于籌資活動2賠償款賠償款 能分清能分清 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)投資投資 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營 不能分清不能分清經(jīng)營活動經(jīng)營活動3捐贈現(xiàn)金捐贈現(xiàn)金籌資活動籌資

8、活動4支付所得稅支付所得稅經(jīng)營活動經(jīng)營活動五、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)和核對五、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)和核對主表和補(bǔ)充資料兩部分主表和補(bǔ)充資料兩部分正表分五項：正表分五項：1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量4匯率變動對現(xiàn)金的影響額匯率變動對現(xiàn)金的影響額5現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額 補(bǔ)充資料分三項：補(bǔ)充資料分三項：利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加

9、額1.經(jīng)營活動經(jīng)營活動主表主表： 直接法直接法以營業(yè)收入為起點調(diào)整與經(jīng)營活動有關(guān)項目的增減以營業(yè)收入為起點調(diào)整與經(jīng)營活動有關(guān)項目的增減 變動，然后計算出經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量變動，然后計算出經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量.補(bǔ)充資料補(bǔ)充資料：間接法：間接法以凈利潤為起點，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的費用、收入以凈利潤為起點，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的費用、收入 、營業(yè)外收支以及應(yīng)收應(yīng)付等項目的增減變動，據(jù)此計算并、營業(yè)外收支以及應(yīng)收應(yīng)付等項目的增減變動，據(jù)此計算并 列示經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量列示經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量2.核對核對1主表與資產(chǎn)負(fù)債表的核對主表與資產(chǎn)負(fù)債表的核對2經(jīng)營活動的直接法與間接法核對經(jīng)營活動的直接法與間接法核對具體如下：

10、具體如下：1）正表中第一項與補(bǔ)充資料中的第一項，應(yīng)核對相符；）正表中第一項與補(bǔ)充資料中的第一項，應(yīng)核對相符； 2） 正表中的第五項與補(bǔ)充資料中的第三項，金額應(yīng)當(dāng)一致。正表中的第五項與補(bǔ)充資料中的第三項，金額應(yīng)當(dāng)一致。3.原則原則:一般按現(xiàn)金流量總額反映，特殊項目按凈額反映一般按現(xiàn)金流量總額反映，特殊項目按凈額反映1.金額不大項目；金額不大項目；2.周轉(zhuǎn)快、金額大、期限短的項目（主要用于金融證券）周轉(zhuǎn)快、金額大、期限短的項目（主要用于金融證券）;3.購買或處置子公司，按凈額反映購買或處置子公司，按凈額反映. 注：補(bǔ)充資料注：補(bǔ)充資料將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量

11、 調(diào)整：調(diào)整：1）實際沒有支付現(xiàn)金的費用）實際沒有支付現(xiàn)金的費用 2）實際沒有收到現(xiàn)金的收益）實際沒有收到現(xiàn)金的收益 3）不屬于經(jīng)營活動的損益）不屬于經(jīng)營活動的損益 4）經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目的增減變動）經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目的增減變動 具體如下：凈利潤具體如下：凈利潤 加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)攤銷無形資產(chǎn)攤銷 長期待攤費用攤銷長期待攤費用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的凈損失（減：凈收益）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的凈損失（減：凈收益） 固定資產(chǎn)報廢損失固定資產(chǎn)報廢損失(減減:收益收益) 公允價值變動損失公允價值變動損失(減減:收益收益) 財

12、務(wù)費用財務(wù)費用(減減:收益收益) 投資損失（減：收益）投資損失（減：收益） 遞延所得稅資產(chǎn)減少（減：增加）遞延所得稅資產(chǎn)減少（減：增加） 遞延所得稅負(fù)債增加遞延所得稅負(fù)債增加(減減:減少減少) 存貨的減少（減：增加）存貨的減少（減：增加） 經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（減：增加）經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（減：增加） 經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減：減少）經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減：減少）第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析一、三項活動現(xiàn)金凈流量分析一、三項活動現(xiàn)金凈流量分析（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析一般來說，健康正常運營的企業(yè)，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額應(yīng)是正數(shù)。一般來說，健康正常運營

13、的企業(yè)，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額應(yīng)是正數(shù)。現(xiàn)金流入凈額越多，資金就越充足，企業(yè)就有更多的資金購買材料、擴(kuò)現(xiàn)金流入凈額越多，資金就越充足，企業(yè)就有更多的資金購買材料、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?；騼斶€債務(wù)。大經(jīng)營規(guī)?；騼斶€債務(wù)。要點把握：要點把握：1、經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性較好，一般情況應(yīng)占較大比例。、經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性較好，一般情況應(yīng)占較大比例。 在現(xiàn)金流量表所反映的三類現(xiàn)金流量中，一般情況是，經(jīng)營活動現(xiàn)金在現(xiàn)金流量表所反映的三類現(xiàn)金流量中，一般情況是，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和再生性較好。流量的穩(wěn)定性和再生性較好。2，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來閱讀，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流

14、出聯(lián)系起來閱讀 種類種類： A 如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量小于流出量，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金自適應(yīng)如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量小于流出量，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。 原因原因：可能是銷貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現(xiàn)：可能是銷貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現(xiàn) 結(jié)果結(jié)果：企業(yè)財務(wù)陷入困境，難于籌措到新的資金。：企業(yè)財務(wù)陷入困境，難于籌措到新的資金。B 如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于流出量，反映企業(yè)經(jīng)營

15、活動的現(xiàn)金如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于流出量，反映企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營本身自適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。現(xiàn)金流入與流出閱讀，不僅在總量上，還應(yīng)在具體結(jié)構(gòu)或項目上?，F(xiàn)金流入與流出閱讀，不僅在總量上，還應(yīng)在具體結(jié)構(gòu)或項目上。3、經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì)、經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷售和盈利的品質(zhì) 銷售的實質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益的流入，而經(jīng)濟(jì)利益流入的主要形式就是銷售的實質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益的流入，而經(jīng)濟(jì)利益流入的

16、主要形式就是現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金流入。 聯(lián)系損益表和現(xiàn)金流量表，觀察銷售商品收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售聯(lián)系損益表和現(xiàn)金流量表，觀察銷售商品收到的現(xiàn)金對當(dāng)期銷售收入的比率，可以觀察銷售的有效性與品質(zhì)。收入的比率，可以觀察銷售的有效性與品質(zhì)。將利潤表中的凈利潤與經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量聯(lián)系起來，可以觀察將利潤表中的凈利潤與經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量聯(lián)系起來，可以觀察利潤的品質(zhì)。利潤的品質(zhì)。經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量就是企業(yè)實現(xiàn)的可變現(xiàn)的經(jīng)營收入與企業(yè)實際經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量就是企業(yè)實現(xiàn)的可變現(xiàn)的經(jīng)營收入與企業(yè)實際發(fā)生的需要支付現(xiàn)金的成本費用的差額，等同于收付實現(xiàn)制下計算的發(fā)生的需要支付現(xiàn)金的成本費用的差額，等同于收付實現(xiàn)制下

17、計算的凈收益（企業(yè)變現(xiàn)收益）。利潤表中的收益是帳面收益。凈收益（企業(yè)變現(xiàn)收益）。利潤表中的收益是帳面收益。變現(xiàn)收益對帳面收益的比值越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動中實現(xiàn)的凈收益變現(xiàn)收益對帳面收益的比值越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動中實現(xiàn)的凈收益的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，凈收益就越有效，企業(yè)的貨款回籠越好。反之，比值的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，凈收益就越有效，企業(yè)的貨款回籠越好。反之，比值越低，低于越低，低于1，說明有一部分已確認(rèn)收益未收回現(xiàn)金，收益質(zhì)量較差，說明有一部分已確認(rèn)收益未收回現(xiàn)金，收益質(zhì)量較差，收賬效率低下，壞賬率可能較高。收賬效率低下，壞賬率可能較高。4、對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的閱讀應(yīng)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表結(jié)合起來、對經(jīng)營活動

18、現(xiàn)金流量的閱讀應(yīng)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表結(jié)合起來 銷貨收到的現(xiàn)金銷貨收到的現(xiàn)金/銷貨收入銷貨收入的數(shù)值，可以判斷企業(yè)銷貨的收現(xiàn)質(zhì)量。的數(shù)值，可以判斷企業(yè)銷貨的收現(xiàn)質(zhì)量。 判斷時有三種情況：判斷時有三種情況： 其一，分子與分母基本一致，說明企業(yè)的銷貨沒有形成掛賬，資金其一，分子與分母基本一致，說明企業(yè)的銷貨沒有形成掛賬，資金 周轉(zhuǎn)良好；周轉(zhuǎn)良好；其二，分子大于分母，說明企業(yè)當(dāng)期銷貨全部變現(xiàn)，而且還收回了其二，分子大于分母，說明企業(yè)當(dāng)期銷貨全部變現(xiàn)，而且還收回了 部分前期的應(yīng)收賬款，這種狀況應(yīng)當(dāng)與應(yīng)收賬款的下降相對應(yīng)；部分前期的應(yīng)收賬款，這種狀況應(yīng)當(dāng)與應(yīng)收賬款的下降相對應(yīng)；其三，分子小于分母，說明帳面

19、收入高，而變現(xiàn)收入低，應(yīng)收帳款掛賬其三，分子小于分母，說明帳面收入高，而變現(xiàn)收入低，應(yīng)收帳款掛賬 增多，必須關(guān)注其債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。增多，必須關(guān)注其債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。購貨現(xiàn)金購貨現(xiàn)金/銷貨成本的銷貨成本的數(shù)值，可以判斷企業(yè)付現(xiàn)成本的情況：數(shù)值，可以判斷企業(yè)付現(xiàn)成本的情況：其一，分子與分母基本一致，說明購貨成本基本上是付現(xiàn)成本，一方面其一，分子與分母基本一致，說明購貨成本基本上是付現(xiàn)成本，一方面表明企業(yè)為購貨付出現(xiàn)金，另一方面表明企業(yè)沒有因購貨形成新的債務(wù)；表明企業(yè)為購貨付出現(xiàn)金，另一方面表明企業(yè)沒有因購貨形成新的債務(wù)； 其二，分子大于分母，表明企業(yè)不僅支付了本期全部的帳款，而且其二，分子大于分母，

20、表明企業(yè)不僅支付了本期全部的帳款，而且 部分地償還了前期的貨款，雖然現(xiàn)金流出增多，但也可能因部分地償還了前期的貨款，雖然現(xiàn)金流出增多，但也可能因 此而樹立了良好的信譽；此而樹立了良好的信譽；其三，分子小于分母，表明賒購很多，雖節(jié)約了現(xiàn)金，但增加了負(fù)債其三，分子小于分母，表明賒購很多，雖節(jié)約了現(xiàn)金，但增加了負(fù)債 對以后形成償債壓力。對以后形成償債壓力。（二）投資活動的現(xiàn)金凈流量分析（二）投資活動的現(xiàn)金凈流量分析它是反映企業(yè)資本性支出中的現(xiàn)金流量，分析的重點是購置或處置它是反映企業(yè)資本性支出中的現(xiàn)金流量，分析的重點是購置或處置固定資產(chǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流入流出數(shù)量。根據(jù)固定資產(chǎn)規(guī)模和性質(zhì)，可以固定資產(chǎn)發(fā)生

21、的現(xiàn)金流入流出數(shù)量。根據(jù)固定資產(chǎn)規(guī)模和性質(zhì)，可以了解企業(yè)未來的經(jīng)營方向和獲利能力，揭示企業(yè)未來經(jīng)營方式和經(jīng)營了解企業(yè)未來的經(jīng)營方向和獲利能力，揭示企業(yè)未來經(jīng)營方式和經(jīng)營戰(zhàn)略的發(fā)展變化。戰(zhàn)略的發(fā)展變化。要點把握：要點把握：1、將投資活動的現(xiàn)金流入量與流出量聯(lián)系起來閱讀、將投資活動的現(xiàn)金流入量與流出量聯(lián)系起來閱讀種類：種類：A 若現(xiàn)金流入量大大超過流出量，說明企業(yè)可能變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)若現(xiàn)金流入量大大超過流出量，說明企業(yè)可能變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，如果該固定資產(chǎn)時閑置或多余的，此變現(xiàn)對企業(yè)的經(jīng)營和理財都是有，如果該固定資產(chǎn)時閑置或多余的，此變現(xiàn)對企業(yè)的經(jīng)營和理財都是有利的，否則說明企業(yè)的經(jīng)營或償債

22、出現(xiàn)了困難，不得不靠處置資產(chǎn)來利的，否則說明企業(yè)的經(jīng)營或償債出現(xiàn)了困難，不得不靠處置資產(chǎn)來維持經(jīng)營和償還債務(wù)；也可能是企業(yè)經(jīng)營困難或環(huán)境變化，企業(yè)必須維持經(jīng)營和償還債務(wù)；也可能是企業(yè)經(jīng)營困難或環(huán)境變化，企業(yè)必須收縮投資戰(zhàn)線，集中資金克服經(jīng)營困難或解決其他問題；收縮投資戰(zhàn)線，集中資金克服經(jīng)營困難或解決其他問題；B 若現(xiàn)金流入量大大低于現(xiàn)金流出量，說明企業(yè)實施了投資擴(kuò)張的政策若現(xiàn)金流入量大大低于現(xiàn)金流出量，說明企業(yè)實施了投資擴(kuò)張的政策，但要與投資效益結(jié)合起來考察。，但要與投資效益結(jié)合起來考察。2、投資收益中所取得的現(xiàn)金投資收益中所取得的現(xiàn)金/利潤表中的投資收益利潤表中的投資收益的數(shù)值，若比值越大，

23、的數(shù)值，若比值越大，說明企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益越高。說明企業(yè)所實現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益越高。 長期股權(quán)投資中的成本法和權(quán)益法長期股權(quán)投資中的成本法和權(quán)益法3、將投資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財和投資策略聯(lián)系起來閱讀。、將投資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財和投資策略聯(lián)系起來閱讀。(三三)籌資活動現(xiàn)金凈流量分析籌資活動現(xiàn)金凈流量分析可以了解企業(yè)的融資能力和融資政策可以了解企業(yè)的融資能力和融資政策,分析融資組合和融資方式是否分析融資組合和融資方式是否合理合理.融資方式和融資組合直接關(guān)系到資金成本的高低和風(fēng)險大小融資方式和融資組合直接關(guān)系到資金成本的高低和風(fēng)險大小.本期本期流入量過大流入量過大,會對以后會計

24、期間的現(xiàn)金流量及資金成本產(chǎn)生一定的壓力會對以后會計期間的現(xiàn)金流量及資金成本產(chǎn)生一定的壓力.要點把握：要點把握：1、將籌資活動的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來閱讀、將籌資活動的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來閱讀種類：種類：A 如果籌資活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，說明企業(yè)吸收資本如果籌資活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，說明企業(yè)吸收資本 或舉債的步伐加快；或舉債的步伐加快； 聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流量，如果投資的凈現(xiàn)金流出也非常明顯，則聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流量，如果投資的凈現(xiàn)金流出也非常明顯，則意味著企業(yè)加快了投資和經(jīng)營擴(kuò)張的步伐，可能會給企業(yè)帶來獲利意味著企業(yè)加快了投資和經(jīng)營擴(kuò)張的步伐，可能會給企業(yè)帶來

25、獲利的機(jī)會；的機(jī)會；聯(lián)系經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量，如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流出明顯的話，聯(lián)系經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量，如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流出明顯的話，則說明吸收資本或舉債的資金部分地補(bǔ)充了經(jīng)營上的資金短缺，同時則說明吸收資本或舉債的資金部分地補(bǔ)充了經(jīng)營上的資金短缺，同時也反映企業(yè)的經(jīng)營資金方面出了問題。也反映企業(yè)的經(jīng)營資金方面出了問題。2、將籌資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財政策的調(diào)整聯(lián)系起來閱讀、將籌資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財政策的調(diào)整聯(lián)系起來閱讀 如用如用 支付分配股利或利潤的現(xiàn)金支出支付分配股利或利潤的現(xiàn)金支出/前期實現(xiàn)的凈利潤前期實現(xiàn)的凈利潤 的數(shù)值過小，則說明企業(yè)實現(xiàn)了低利潤分配的政策，可能的數(shù)

26、值過小，則說明企業(yè)實現(xiàn)了低利潤分配的政策，可能 是企業(yè)投資任務(wù)過重。是企業(yè)投資任務(wù)過重。（四）全部現(xiàn)金凈流量的分析（四）全部現(xiàn)金凈流量的分析判斷企業(yè)財務(wù)適應(yīng)能力和現(xiàn)金支付能力的重要指標(biāo)。一般情況是，判斷企業(yè)財務(wù)適應(yīng)能力和現(xiàn)金支付能力的重要指標(biāo)。一般情況是，如果現(xiàn)金流量凈增加額項目為正數(shù)，說明本期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物如果現(xiàn)金流量凈增加額項目為正數(shù)，說明本期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是增加了，企業(yè)的支付能力較強(qiáng)，反之則較差，財務(wù)狀況惡化。是增加了，企業(yè)的支付能力較強(qiáng)，反之則較差，財務(wù)狀況惡化。二、現(xiàn)金凈流量構(gòu)成變化分析二、現(xiàn)金凈流量構(gòu)成變化分析現(xiàn)金凈流量變動分析是診斷現(xiàn)金流量在經(jīng)營、投資、籌資活動之間的現(xiàn)金凈流

27、量變動分析是診斷現(xiàn)金流量在經(jīng)營、投資、籌資活動之間的增減變動趨勢，從而分析判斷企業(yè)未來變動趨勢和健康狀況。增減變動趨勢，從而分析判斷企業(yè)未來變動趨勢和健康狀況?，F(xiàn)將三類活動現(xiàn)金凈流量各種類型列表分析如下：現(xiàn)將三類活動現(xiàn)金凈流量各種類型列表分析如下： 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量 分析診斷影響結(jié)果分析診斷影響結(jié)果經(jīng)營經(jīng)營活動活動投資投資活動活動籌資籌資活動活動+-+表明企業(yè)處于高速發(fā)展擴(kuò)展期。這時產(chǎn)品迅速占表明企業(yè)處于高速發(fā)展擴(kuò)展期。這時產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售呈快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動領(lǐng)市場，銷售呈快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴(kuò)大市場份額，中大量貨幣資金回籠，同時為了擴(kuò)大

28、市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，但僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金企業(yè)仍需要大量追加投資，但僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額遠(yuǎn)不能滿足所追加投資，必須籌集必要流量凈額遠(yuǎn)不能滿足所追加投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充，但應(yīng)注意分析投資項目的的外部資金作為補(bǔ)充，但應(yīng)注意分析投資項目的未來報酬率。未來報酬率。現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量分析診斷影響結(jié)果分析診斷影響結(jié)果經(jīng)營經(jīng)營活動活動投資投資活動活動籌資籌資活動活動-+有兩種情況：有兩種情況：1）企業(yè)處于初創(chuàng)期階段，企）企業(yè)處于初創(chuàng)期階段，企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場，其資金來源只有舉債等籌資活動。拓市場，其資金來源只有舉債

29、等籌資活動。2）企業(yè)處于衰退階段，靠借債維持日常生）企業(yè)處于衰退階段，靠借債維持日常生產(chǎn)經(jīng)營活動，如度不過難關(guān)，再繼續(xù)如此產(chǎn)經(jīng)營活動，如度不過難關(guān)，再繼續(xù)如此其前途非常危險。其前途非常危險。+-表明企業(yè)進(jìn)入成熟期。在這個階段，產(chǎn)品表明企業(yè)進(jìn)入成熟期。在這個階段，產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，經(jīng)營銷售市場穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，經(jīng)營及投資進(jìn)入良性循壞，財務(wù)狀況穩(wěn)定安全，及投資進(jìn)入良性循壞，財務(wù)狀況穩(wěn)定安全，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。好的資信程度?，F(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量分析診斷影響結(jié)果分析診斷影響結(jié)果經(jīng)營經(jīng)營活動活動投資投資活動活動籌

30、資籌資活動活動-+-表明企業(yè)處于衰退期。這個時期的特征是：表明企業(yè)處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出，同時企業(yè)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出，同時企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。如果投資活動現(xiàn)金流量來源現(xiàn)金的不足。如果投資活動現(xiàn)金流量來源于投資收益還好，如果來源于投資的回收，于投資收益還好，如果來源于投資的回收，則企業(yè)將面臨破產(chǎn)。則企業(yè)將面臨破產(chǎn)。-+表明企業(yè)靠借債維持經(jīng)營所需資金，財務(wù)表明企業(yè)靠借債維持經(jīng)營所需資金，財務(wù)狀況可能惡化，應(yīng)分析投資活動

31、現(xiàn)金流入狀況可能惡化，應(yīng)分析投資活動現(xiàn)金流入增加是來源于投資收益還是投資收回。如增加是來源于投資收益還是投資收回。如果后者，企業(yè)面臨非常嚴(yán)峻的形勢。果后者，企業(yè)面臨非常嚴(yán)峻的形勢?，F(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量分析診斷影響結(jié)果分析診斷影響結(jié)果經(jīng)營經(jīng)營活動活動投資投資活動活動籌資籌資活動活動-這種情況往往發(fā)生在盲目擴(kuò)張后的企業(yè)，由于市場預(yù)測這種情況往往發(fā)生在盲目擴(kuò)張后的企業(yè)，由于市場預(yù)測失誤等原因，造成經(jīng)營活動現(xiàn)金流出大于流入，投資收失誤等原因，造成經(jīng)營活動現(xiàn)金流出大于流入，投資收益低下造成虧損，使投入擴(kuò)張的大量資金難以收回，財益低下造成虧損，使投入擴(kuò)張的大量資金難以收回，財務(wù)狀況異常危險，到期債務(wù)不能償

32、還。務(wù)狀況異常危險，到期債務(wù)不能償還。+表明企業(yè)經(jīng)營和投資收益良好，但仍在繼續(xù)籌資，這時表明企業(yè)經(jīng)營和投資收益良好，但仍在繼續(xù)籌資，這時需要了解是否有良好的投資機(jī)會及效益，要警惕資金的需要了解是否有良好的投資機(jī)會及效益，要警惕資金的浪費。浪費。+-表明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，可在償還前欠債務(wù)的同時繼續(xù)表明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，可在償還前欠債務(wù)的同時繼續(xù)投資，但應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止由于經(jīng)營狀投資，但應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止由于經(jīng)營狀況惡化而導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化。況惡化而導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化。三、現(xiàn)金流量比率分析三、現(xiàn)金流量比率分析1.反映企業(yè)短期償債能力的現(xiàn)金流量比率反映企業(yè)短期償債能力的現(xiàn)金流量

33、比率現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債流動負(fù)債該比率可以反映流動負(fù)債所能得到的現(xiàn)金保障程度，或企業(yè)獲得現(xiàn)金償付該比率可以反映流動負(fù)債所能得到的現(xiàn)金保障程度，或企業(yè)獲得現(xiàn)金償付短期債務(wù)的能力，這個比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。短期債務(wù)的能力，這個比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。2.反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的現(xiàn)金流量比率反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額債務(wù)總額經(jīng)濟(jì)含義：基于假設(shè)企業(yè)所有的現(xiàn)金流量用來償還利息，意味著企業(yè)可經(jīng)濟(jì)含義：基于假設(shè)企業(yè)所有的現(xiàn)金流量用來償

34、還利息，意味著企業(yè)可借新債還舊債。借新債還舊債。（一）現(xiàn)金流量比率分析（一）現(xiàn)金流量比率分析舉例：假設(shè)某企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量為舉例：假設(shè)某企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量為3811萬元，債務(wù)總額為萬元，債務(wù)總額為27075萬元，則現(xiàn)金債務(wù)總額比萬元，則現(xiàn)金債務(wù)總額比=3811/27075=14%該公司最大的付息能力是該公司最大的付息能力是14%，即利息高達(dá)，即利息高達(dá)14%時，企業(yè)仍能按時時，企業(yè)仍能按時付息。只要能按時付息，就能借新債還舊債，維持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。付息。只要能按時付息，就能借新債還舊債，維持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。如果市場利率是如果市場利率是10%，那么該公司最大的負(fù)債能力是，那么該公司最

35、大的負(fù)債能力是3811/10%=38110（萬元）。僅從付息能力看，企業(yè)還可借債（萬元）。僅從付息能力看，企業(yè)還可借債11053萬元萬元（38110-27075）?？梢娫摴镜呐e債能力是不錯的。如果該比率）。可見該公司的舉債能力是不錯的。如果該比率低于銀行貸款利率，情況就不妙了。低于銀行貸款利率，情況就不妙了。3.經(jīng)營現(xiàn)金到期債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金到期債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金與到期債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金與到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期的長期債務(wù)（本期到期的長期債務(wù)+本期的應(yīng)付票據(jù)）本期的應(yīng)付票據(jù)）該比率反映償還到期債務(wù)的能力，該比率越高，則償還能力越強(qiáng)該比率反映償還到期債務(wù)的能力，該比率越

36、高，則償還能力越強(qiáng)（二）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與盈利能力分析（二）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與盈利能力分析盈利現(xiàn)金比率分析盈利現(xiàn)金比率分析盈利現(xiàn)金比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額盈利現(xiàn)金比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/利潤總額利潤總額該指標(biāo)說明每元的利潤有多少現(xiàn)金凈流量作保障，是所有評價收益質(zhì)量該指標(biāo)說明每元的利潤有多少現(xiàn)金凈流量作保障，是所有評價收益質(zhì)量的指標(biāo)中最綜合的一個因為虛計的帳面利潤不能帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流入，該的指標(biāo)中最綜合的一個因為虛計的帳面利潤不能帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流入，該指標(biāo)對于防范人為操縱利潤而導(dǎo)致信息使用者決策失誤具有重要作用。該指標(biāo)對于防范人為操縱利潤而導(dǎo)致信息使用者決策失誤具有重要作用。該比率越高，說明利潤總

37、額與現(xiàn)金流量凈額相關(guān)性越高。如果利潤的收現(xiàn)能力比率越高，說明利潤總額與現(xiàn)金流量凈額相關(guān)性越高。如果利潤的收現(xiàn)能力強(qiáng)，則企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金保證經(jīng)營周轉(zhuǎn)的順暢進(jìn)行。強(qiáng)，則企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金保證經(jīng)營周轉(zhuǎn)的順暢進(jìn)行。2.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤率分析經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤率分析經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利率=凈利潤凈利潤/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額該指標(biāo)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計算凈利潤與以收付實現(xiàn)制計算的經(jīng)營該指標(biāo)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計算凈利潤與以收付實現(xiàn)制計算的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之比。企業(yè)是否制造虛假利潤，可以通過活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之比。企業(yè)是否制造虛假利潤，可以

38、通過該指標(biāo)識別。該指標(biāo)識別。3.營業(yè)收入收現(xiàn)率分析營業(yè)收入收現(xiàn)率分析營業(yè)收入收現(xiàn)率營業(yè)收入收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入該指標(biāo)表明企業(yè)產(chǎn)品銷售的收現(xiàn)率。該比率接近該指標(biāo)表明企業(yè)產(chǎn)品銷售的收現(xiàn)率。該比率接近1，說明企業(yè)產(chǎn)品暢銷，說明企業(yè)產(chǎn)品暢銷或企業(yè)信用政策合理，收款工作得力，能及時收回貨款，收益質(zhì)量高；或企業(yè)信用政策合理，收款工作得力，能及時收回貨款，收益質(zhì)量高；反之，說明企業(yè)銷售形勢不佳或信用政策不好，收款不得力，收益質(zhì)量反之，說明企業(yè)銷售形勢不佳或信用政策不好，收款不得力，收益質(zhì)量差；如果該指標(biāo)大于差；如果該指標(biāo)大于1，可能是由于

39、企業(yè)本年銷售萎縮，在收回以前的，可能是由于企業(yè)本年銷售萎縮，在收回以前的應(yīng)收帳款所至。應(yīng)收帳款所至。4.每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量比率每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量比率每股營業(yè)每股營業(yè) 經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量= 流通在外的普通股股數(shù)流通在外的普通股股數(shù)該指標(biāo)值通常高于每股收益，因為現(xiàn)金流量中沒有減去折舊等非付現(xiàn)該指標(biāo)值通常高于每股收益，因為現(xiàn)金流量中沒有減去折舊等非付現(xiàn)成本。該比率越大，說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)。成本。該比率越大，說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)。（三）現(xiàn)金流量與利潤的相互關(guān)系的比率分析（三）現(xiàn)金流量與利潤的相互關(guān)系的比

40、率分析1.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤凈利潤這一比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率這一比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。在一般情況下，比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果該比率小于關(guān)系。在一般情況下，比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果該比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。若該指標(biāo)一直小于盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。若該指標(biāo)一直小于1甚至為負(fù)數(shù)，則

41、公司盈利甚至為負(fù)數(shù)，則公司盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖拢瑖?yán)重時會導(dǎo)致公司破產(chǎn)。質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?，?yán)重時會導(dǎo)致公司破產(chǎn)。2.現(xiàn)金毛利率現(xiàn)金毛利率現(xiàn)金毛利率現(xiàn)金毛利率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量該指標(biāo)是對銷售凈利率的有效補(bǔ)充，可以識別權(quán)責(zé)發(fā)生制下利潤率計算該指標(biāo)是對銷售凈利率的有效補(bǔ)充，可以識別權(quán)責(zé)發(fā)生制下利潤率計算不實或人為虛增的問題。不實或人為虛增的問題。3.現(xiàn)金充分性比率現(xiàn)金充分性比率它是對企業(yè)進(jìn)行綜合衡量，是否有足夠現(xiàn)金償還到期債務(wù)、進(jìn)行投資它是對企業(yè)進(jìn)行綜合衡量，是否有足夠現(xiàn)金償還到期債務(wù)、進(jìn)行投資以及支付股利和利息等能力的一個比率。以及支付股利和利息等能力的一個

42、比率。 經(jīng)營活動經(jīng)營活動 投資活動投資活動 籌資活動籌資活動 凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量+凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量+凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金充分現(xiàn)金充分性比率性比率 = *100% 債務(wù)到期償還額債務(wù)到期償還額+資本性支出額資本性支出額+支付股利利息額支付股利利息額從計算公式可以看出，現(xiàn)金充分性比率必須保持從計算公式可以看出，現(xiàn)金充分性比率必須保持1以上，才能保障公式以上，才能保障公式分母中各項支付的現(xiàn)金需要，如果小于分母中各項支付的現(xiàn)金需要，如果小于1，則會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺局面，影響，則會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺局面，影響企業(yè)正常經(jīng)營。企業(yè)正常經(jīng)營。四、收益質(zhì)量分析四、收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的

43、相關(guān)性。如果收益能夠如實收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果收益能夠如實反映公司的業(yè)績，則認(rèn)為收益質(zhì)量好；如果收益質(zhì)量不能很好地反映反映公司的業(yè)績，則認(rèn)為收益質(zhì)量好；如果收益質(zhì)量不能很好地反映公司業(yè)績，則認(rèn)為收益的質(zhì)量不好。公司業(yè)績，則認(rèn)為收益的質(zhì)量不好。決定收益質(zhì)量的因素很多，大體上可以分為以下幾個方面：決定收益質(zhì)量的因素很多，大體上可以分為以下幾個方面：1）會計政策的選擇。管理當(dāng)局在選擇可接受的會計政策時，有一定的）會計政策的選擇。管理當(dāng)局在選擇可接受的會計政策時，有一定的自由決定能力?？梢赃x擇穩(wěn)健的，也可選擇樂觀的。會計政策的選擇主自由決定能力?？梢赃x擇穩(wěn)健的，也可選擇樂觀的

44、。會計政策的選擇主要反映在報表附注中。要反映在報表附注中。2）會計政策的運用。如資產(chǎn)減值準(zhǔn)備提取的比例、以及期間費用等酌）會計政策的運用。如資產(chǎn)減值準(zhǔn)備提取的比例、以及期間費用等酌量性費用的發(fā)生時間上有一定的自由決定權(quán)。量性費用的發(fā)生時間上有一定的自由決定權(quán)。3）收益與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系。經(jīng)營風(fēng)險的高低，與環(huán)境有關(guān)，也與管理）收益與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系。經(jīng)營風(fēng)險的高低，與環(huán)境有關(guān)，也與管理當(dāng)局的管理戰(zhàn)略有關(guān)。經(jīng)營風(fēng)險大，收益不穩(wěn)定，會降低收益質(zhì)量。當(dāng)局的管理戰(zhàn)略有關(guān)。經(jīng)營風(fēng)險大，收益不穩(wěn)定，會降低收益質(zhì)量。1.凈收益營運指數(shù)凈收益營運指數(shù)它是指經(jīng)營凈收益與全部凈收益的比值。它是指經(jīng)營凈收益與全部凈收益的

45、比值。凈收益營運指數(shù)凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益經(jīng)營凈收益/凈收益凈收益 =（凈收益（凈收益-非經(jīng)營收益）非經(jīng)營收益）/凈收益凈收益計算凈收益營運指數(shù)的信息，列示在現(xiàn)金流量表的計算凈收益營運指數(shù)的信息，列示在現(xiàn)金流量表的“補(bǔ)充資料補(bǔ)充資料”的第一的第一部分。如下表所示。部分。如下表所示。將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營現(xiàn)金流量 金額 說明凈利潤113474.6加：計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備-16.7長期資產(chǎn)折舊與攤銷共74444.2萬元固定資產(chǎn)折舊73707.9無形資產(chǎn)攤銷329.6長期待攤費用攤銷423.4處置長期資產(chǎn)損失（減：收益）-91.1費經(jīng)營稅前利潤共40623.6萬元固定資產(chǎn)報廢損失427.8財務(wù)費用20

46、245.2投資損失（減：收益）-61205.5遞延稅款貸項（減：借項）-1165.6凈營運資本減少35549.9萬元預(yù)提費用增加（減：減少）-726.8待攤費用減少（減：增加）-0.8存貨的減少（減：增加）2435.7計提的壞賬準(zhǔn)備或轉(zhuǎn)銷的壞賬0經(jīng)營性應(yīng)收項目減少（減：增加）6572.2經(jīng)營性應(yīng)付項目增加（減：減少）8286.9其他20148.3經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額182845.1經(jīng)營活動凈收益經(jīng)營活動凈收益=凈收益凈收益-非經(jīng)營凈收益非經(jīng)營凈收益 =凈收益凈收益-非經(jīng)營稅前損益非經(jīng)營稅前損益(1-所得稅率所得稅率) =113 474.6-40 623.6(1-33%) =113 474.6-

47、27 217.8 =86 256.8(萬元萬元)凈收益營運指數(shù)凈收益營運指數(shù)=86 256.8/113 474.6=0.76非經(jīng)營收益與經(jīng)營收益相比，可持續(xù)性低，不反映公司的核心能力。非經(jīng)營收益與經(jīng)營收益相比，可持續(xù)性低，不反映公司的核心能力。2.現(xiàn)金營運指數(shù)現(xiàn)金營運指數(shù)它是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營現(xiàn)金毛流量的比率。它是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營現(xiàn)金毛流量的比率?，F(xiàn)金營運指數(shù)現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量經(jīng)營現(xiàn)金毛流量其中：其中：經(jīng)營現(xiàn)金毛流量經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營活動稅后凈收益經(jīng)營活動稅后凈收益+折舊與攤銷折舊與攤銷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動稅后凈收益經(jīng)營活動

48、稅后凈收益+折舊與攤銷折舊與攤銷-營運資本增加營運資本增加這里的這里的“經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量”與現(xiàn)金流量表中的與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”有區(qū)有區(qū)別：后者在計算時包括了全部所得稅支出，而不僅限于經(jīng)營活動的所得稅。別：后者在計算時包括了全部所得稅支出，而不僅限于經(jīng)營活動的所得稅。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅非經(jīng)營所得稅經(jīng)營現(xiàn)金毛流量經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營活動稅后凈收益經(jīng)營活動稅后凈收益+折舊與攤銷折舊與攤銷 =86 256.8+74 444.2=160 701（萬元）（萬元）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

49、=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅非經(jīng)營所得稅 =182 845.1+40 623.633% =196 250.9（萬元）（萬元）現(xiàn)金營運指數(shù)現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量經(jīng)營現(xiàn)金毛流量 =196 250.9/160 70=1.22大于大于1的營運指數(shù)的營運指數(shù),說明收益質(zhì)量提高說明收益質(zhì)量提高.提高的原因提高的原因,是收回了是收回了35 549.9萬萬元的營運資本元的營運資本.如果營運指數(shù)小于如果營運指數(shù)小于1,說明營運資金增加了說明營運資金增加了,反映企業(yè)為取得反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運資金同樣的收益占用了更多的營運資金,取得

50、收益的代價增加了取得收益的代價增加了,代表著較差的代表著較差的營運業(yè)績營運業(yè)績. 2每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 EQ= 每每 股股 凈凈 收收 益益說明：從理論上講，一個經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)，經(jīng)過一個經(jīng)營說明：從理論上講，一個經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)，經(jīng)過一個經(jīng)營周期，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般大于每股凈收益周期，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般大于每股凈收益。 對于盈利企業(yè)：對于盈利企業(yè)： 1 1）該指標(biāo)大于）該指標(biāo)大于1 1，表明企業(yè)的盈利質(zhì)量較高；，表明企業(yè)的盈利質(zhì)量較高； 2 2）該指標(biāo)大

51、于）該指標(biāo)大于0 0，但小于，但小于1 1，表明公司的盈利缺乏相應(yīng)的，表明公司的盈利缺乏相應(yīng)的 現(xiàn)金來支持；現(xiàn)金來支持； 3 3）該指標(biāo)小于）該指標(biāo)小于0 0，表明公司盡管有盈利，但現(xiàn)金流量呈凈，表明公司盡管有盈利，但現(xiàn)金流量呈凈 流出狀態(tài)，盈利質(zhì)量不高。流出狀態(tài)，盈利質(zhì)量不高。 對于虧損企業(yè)：對于虧損企業(yè)： 1 1）該指標(biāo)小于）該指標(biāo)小于0 0，表明盡管企業(yè)的獲利能力不夠理想，但，表明盡管企業(yè)的獲利能力不夠理想，但 有一定量的現(xiàn)金基礎(chǔ)，未來有一定的發(fā)展?jié)摿Γ挥幸欢康默F(xiàn)金基礎(chǔ)，未來有一定的發(fā)展?jié)摿Γ?2 2）該指標(biāo)大于）該指標(biāo)大于0 0，表明企業(yè)不僅虧損，而且現(xiàn)金狀況也很，表明企業(yè)不僅虧損，

52、而且現(xiàn)金狀況也很 差，表明企業(yè)財務(wù)狀況很危險，應(yīng)引起管理當(dāng)局和投資差，表明企業(yè)財務(wù)狀況很危險，應(yīng)引起管理當(dāng)局和投資 人、債權(quán)人的高度重視。人、債權(quán)人的高度重視。 1 1） 與經(jīng)營活動有關(guān)的應(yīng)收項目占用資金過多；與經(jīng)營活動有關(guān)的應(yīng)收項目占用資金過多； 2 2） 存貨大幅度增長；存貨大幅度增長； 3 3） 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量大量增加。支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量大量增加。五、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析五、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析1 1現(xiàn)金收入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金收入結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金收入結(jié)構(gòu)分析表（現(xiàn)金收入結(jié)構(gòu)分析表（2000）單位：千元）單位：千元 項項 目目金金 額額結(jié)構(gòu)百分比（結(jié)構(gòu)百分比（%）經(jīng)營活

53、動的現(xiàn)金流入10949.1770.41其中：銷售商品的現(xiàn)金收入9508.186.84 收到的稅費返還94.170.86 收到的其他1346.912.3投資活動的現(xiàn)金收入291.871.88其中：投資收益收到的現(xiàn)金291.6599.9 處置固定資產(chǎn)收到的現(xiàn)金0.220.14309.5527.71其中：借款收到的現(xiàn)金4309.55100現(xiàn)金流入合計15550.59100籌資活動的現(xiàn)金收入2、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)表（2000年） 單位：千元 項項 目目金金 額額結(jié)構(gòu)百分比結(jié)構(gòu)百分比(%)經(jīng)營活動支出現(xiàn)金10850.2767.80其中：購買商品支出現(xiàn)金6509.4960.00 支付工資支出現(xiàn)金

54、1475.3913.60 支付的稅費341.253.10 支付其他2524.1423.30投資活動支出現(xiàn)金100.090.62其中：購置固定資產(chǎn)100.09100.00籌資活動支出現(xiàn)金5054.7031.58其中：償還債務(wù)支出現(xiàn)金4331.1885.69 支付股利、利息416.528.20 支付的其他307.006.11現(xiàn) 金 流 出 合 計16005.06100.003、現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析項項 目目金額（千元）金額（千元）結(jié)構(gòu)百分比（%）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量98.9021.57投資活動現(xiàn)金凈流量191.7841.82籌資活動現(xiàn)金凈流量-745.15-162.51匯率變動的影響-4.06-0.8

55、9現(xiàn)金凈流量合計-458.53-100.00第三節(jié)第三節(jié) 案例分析案例分析以銀廣夏股份以銀廣夏股份1998年年2000年現(xiàn)金流量及相關(guān)指標(biāo)比率的發(fā)展趨年現(xiàn)金流量及相關(guān)指標(biāo)比率的發(fā)展趨勢為例分析如下：勢為例分析如下：銀廣夏銀廣夏1998年年2000年相關(guān)數(shù)據(jù)年相關(guān)數(shù)據(jù) 單位：萬元單位：萬元 年份年份指標(biāo)指標(biāo)199819992000經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-2079-557.512410投資活動現(xiàn)金凈流量投資活動現(xiàn)金凈流量-12344-37217-25592籌資活動現(xiàn)金凈流量籌資活動現(xiàn)金凈流量121286558134518凈利潤凈利潤58471277741765主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入606