中投投資海外案例

1、L/O/G/O中投海外投資分析中投海外投資分析中投投資黑石中國(guó)企業(yè)海外投資分析中國(guó)企業(yè)海外投資分析L/O/G/O中投公司簡(jiǎn)介中投公司簡(jiǎn)介中投公司簡(jiǎn)介 中國(guó)投資有限責(zé)任公司（中國(guó)投資有限責(zé)任公司（ China Investment China Investment CorporationCorporation，簡(jiǎn)稱中投公司）于，簡(jiǎn)稱中投公司）于20072007年年9 9月月2929日在北日在北京成立，是經(jīng)中國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的從事外匯資金投京成立，是經(jīng)中國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的從事外匯資金投資管理業(yè)務(wù)的國(guó)有獨(dú)資公司。該公司的注冊(cè)資本金為資管理業(yè)務(wù)的國(guó)有獨(dú)資公司。該公司的注冊(cè)資本金為20002000億美元

2、，來(lái)源于中國(guó)財(cái)政部通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債的億美元，來(lái)源于中國(guó)財(cái)政部通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債的方式籌集的方式籌集的1550015500億元人民幣，是全球最大主權(quán)財(cái)富基億元人民幣，是全球最大主權(quán)財(cái)富基金之一。公司實(shí)行政企分開(kāi)、自主經(jīng)營(yíng)、商業(yè)化運(yùn)作金之一。公司實(shí)行政企分開(kāi)、自主經(jīng)營(yíng)、商業(yè)化運(yùn)作的模式；目前業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品的投資為主，的模式；目前業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品的投資為主，并在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，爭(zhēng)取長(zhǎng)期投資收益最大化。并在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，爭(zhēng)取長(zhǎng)期投資收益最大化。 中投公司的經(jīng)營(yíng)宗旨是持有、管理和投資其受托資產(chǎn)，中投公司的經(jīng)營(yíng)宗旨是持有、管理和投資其受托資產(chǎn)，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，努力實(shí)現(xiàn)股東利益最

3、大化。在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，努力實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。中投公司簡(jiǎn)介 中投公司成立后，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司作為中中投公司成立后，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司作為中投公司的全資子公司整體并入，該公司自設(shè)董事會(huì)和投公司的全資子公司整體并入，該公司自設(shè)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，負(fù)責(zé)投資并持有國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)的股權(quán)，監(jiān)事會(huì)，負(fù)責(zé)投資并持有國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)的股權(quán)，并代表國(guó)務(wù)院行使股東權(quán)利，不開(kāi)展其它任何商業(yè)性并代表國(guó)務(wù)院行使股東權(quán)利，不開(kāi)展其它任何商業(yè)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不干預(yù)其控股企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不干預(yù)其控股企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在分工上，匯金將繼續(xù)做股權(quán)投資，即承擔(dān)推動(dòng)銀行改革工上，匯金將繼續(xù)做股權(quán)投資，

4、即承擔(dān)推動(dòng)銀行改革的任務(wù)，代表國(guó)家作為出資人長(zhǎng)期持有這些金融機(jī)構(gòu)的任務(wù)，代表國(guó)家作為出資人長(zhǎng)期持有這些金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，未來(lái)國(guó)家對(duì)農(nóng)行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的注資也將的股權(quán)，未來(lái)國(guó)家對(duì)農(nóng)行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的注資也將由匯金公司出面進(jìn)行；而母公司中投公司主要負(fù)責(zé)海由匯金公司出面進(jìn)行；而母公司中投公司主要負(fù)責(zé)海外運(yùn)作。外運(yùn)作。L/O/G/O中國(guó)投資有限責(zé)任公司中國(guó)投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱（簡(jiǎn)稱“中投公司中投公司”）的）的發(fā)展歷程發(fā)展歷程 中投公司的發(fā)展歷程中投公司的發(fā)展歷程l自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持高速增長(zhǎng)。截至自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持高速增長(zhǎng)。截至20072007年第一季度末，年第一季度末，中國(guó)

5、國(guó)家外匯儲(chǔ)備已高達(dá)中國(guó)國(guó)家外匯儲(chǔ)備已高達(dá)1.21.2萬(wàn)億美元。萬(wàn)億美元。20072007年年1 1月月1919日召開(kāi)的全國(guó)金融工日召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議，研究將成立專門機(jī)構(gòu)來(lái)經(jīng)營(yíng)管理部分外匯儲(chǔ)備；作會(huì)議，研究將成立專門機(jī)構(gòu)來(lái)經(jīng)營(yíng)管理部分外匯儲(chǔ)備；“國(guó)家外匯投資國(guó)家外匯投資公司公司”呼之欲出。呼之欲出。 l20072007年年3 3月月1616日，由國(guó)務(wù)院副秘書長(zhǎng)樓繼偉牽頭的日，由國(guó)務(wù)院副秘書長(zhǎng)樓繼偉牽頭的“國(guó)家外匯投資公司國(guó)家外匯投資公司”籌備組，召開(kāi)了第一次籌備會(huì)?；I備組，召開(kāi)了第一次籌備會(huì)。 l20072007年年5 5月月1010日，中國(guó)人民銀行發(fā)布季度貨幣政策報(bào)告，建議組建市場(chǎng)化日，中

6、國(guó)人民銀行發(fā)布季度貨幣政策報(bào)告，建議組建市場(chǎng)化運(yùn)作的政府外匯投資機(jī)構(gòu)。運(yùn)作的政府外匯投資機(jī)構(gòu)。 l20072007年年6 6月月2828日，第十屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議審議通過(guò)了，國(guó)日，第十屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議審議通過(guò)了，國(guó)務(wù)院提請(qǐng)的發(fā)行務(wù)院提請(qǐng)的發(fā)行1.551.55萬(wàn)億元特別國(guó)債的議案；這筆資金將作為萬(wàn)億元特別國(guó)債的議案；這筆資金將作為“國(guó)家外匯國(guó)家外匯投資公司投資公司”的投資來(lái)源。的投資來(lái)源。 l20072007年年6 6月月3030日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈表示，中央?yún)R金投資有限責(zé)日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈表示，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司將被整合并入新成立的任公司將被整

7、合并入新成立的“國(guó)家外匯投資公司國(guó)家外匯投資公司”。 l20072007年年6 6月月2929日，第十屆全國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)了由財(cái)政部發(fā)行日，第十屆全國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)了由財(cái)政部發(fā)行1.551.55萬(wàn)億人萬(wàn)億人民幣特別國(guó)債的議案。按照當(dāng)前美元兌人民幣匯率，這一特別國(guó)債數(shù)額相民幣特別國(guó)債的議案。按照當(dāng)前美元兌人民幣匯率，這一特別國(guó)債數(shù)額相當(dāng)于約當(dāng)于約20002000億美元，成為中投公司的資金來(lái)源。億美元，成為中投公司的資金來(lái)源。 中投公司的發(fā)展歷程中投公司的發(fā)展歷程l20072007年年7 7月月 匯金公司將并入中投，特別國(guó)債購(gòu)匯將成中匯金公司將并入中投，特別國(guó)債購(gòu)匯將成中投資本金，名稱暫定投資本金

8、，名稱暫定“中投公司中投公司”l20072007年年8 8月月0303日日 匯投公司籌備組稱建銀人事凍結(jié)待調(diào)整匯投公司籌備組稱建銀人事凍結(jié)待調(diào)整 l20072007年年8 8月月1818日日 匯投公司架構(gòu)初定匯投公司架構(gòu)初定 麥肯錫方案獲基本認(rèn)可麥肯錫方案獲基本認(rèn)可 l20072007年年8 8月月2727日日 國(guó)家外匯投資公司投資組合或?qū)ㄑ肫髧?guó)家外匯投資公司投資組合或?qū)ㄑ肫髄20072007年年9 9月月0606日日 中國(guó)投資公司高管初定中國(guó)投資公司高管初定 高西慶任總經(jīng)理高西慶任總經(jīng)理 l20072007年年9 9月月1212日日 中國(guó)投資公司亮相中國(guó)投資公司亮相 列出管理層明星陣

9、容列出管理層明星陣容l20072007年年9 9月月2727日日 中國(guó)投資公司中國(guó)投資公司2929日掛牌日掛牌 董事會(huì)成員共董事會(huì)成員共1111人人（包括（包括3 3名執(zhí)行董事、名執(zhí)行董事、5 5名非執(zhí)行董事、名非執(zhí)行董事、1 1名職工董事以及名職工董事以及2 2名獨(dú)名獨(dú)立董事。）立董事。）l20072007年年9 9月月2929日日 中國(guó)投資有限責(zé)任公司在北京成立中國(guó)投資有限責(zé)任公司在北京成立投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗） 出師不利第一仗出師不利第一仗2007年年5月，正在籌備中的中投公司下了第一單，斥月，正在籌備中的中投公司下了第一單，斥資資30億美元

10、以每股億美元以每股29.605美元收購(gòu)美國(guó)黑石集團(tuán)美元收購(gòu)美國(guó)黑石集團(tuán)1.01億股無(wú)投票權(quán)的股份，相當(dāng)于黑石總股本的約億股無(wú)投票權(quán)的股份，相當(dāng)于黑石總股本的約10%，投資鎖定期為投資鎖定期為4年。黑石集團(tuán)于年。黑石集團(tuán)于2007年年6月月22日在紐日在紐約證交所掛牌交易，每股約證交所掛牌交易，每股IPO價(jià)格為價(jià)格為31美元。之后由美元。之后由于美國(guó)股市連續(xù)下跌，截至于美國(guó)股市連續(xù)下跌，截至2008年年10月月9日，中投公日，中投公司投資于黑石的浮虧已達(dá)司投資于黑石的浮虧已達(dá)21.10395億美元，相當(dāng)于億美元，相當(dāng)于人民幣人民幣144億元，超過(guò)億元，超過(guò)30億美元投資額的億美元投資額的70%。

11、L/O/G/O海外投資模式分析海外投資模式分析投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗） 出師不利第一仗出師不利第一仗2007年年5月，正在籌備中的中投公司下了第一單，斥月，正在籌備中的中投公司下了第一單，斥資資30億美元以每股億美元以每股29.605美元收購(gòu)美國(guó)黑石集團(tuán)美元收購(gòu)美國(guó)黑石集團(tuán)1.01億股無(wú)投票權(quán)的股份，相當(dāng)于黑石總股本的約億股無(wú)投票權(quán)的股份，相當(dāng)于黑石總股本的約10%，投資鎖定期為投資鎖定期為4年。黑石集團(tuán)于年。黑石集團(tuán)于2007年年6月月22日在紐日在紐約證交所掛牌交易，每股約證交所掛牌交易，每股IPO價(jià)格為價(jià)格為31美元。之后由美元。之后由于美國(guó)股

12、市連續(xù)下跌，截至于美國(guó)股市連續(xù)下跌，截至2008年年10月月9日，中投公日，中投公司投資于黑石的浮虧已達(dá)司投資于黑石的浮虧已達(dá)21.10395億美元，相當(dāng)于億美元，相當(dāng)于人民幣人民幣144億元，超過(guò)億元，超過(guò)30億美元投資額的億美元投資額的70%。投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗） 2008年2月12日，中投公司首個(gè)投資對(duì)象美國(guó)黑石集團(tuán)股價(jià)跌至17.59美元，再創(chuàng)新低。中投2007年5月投資30億美元用于購(gòu)買黑石部分無(wú)投票權(quán)的股權(quán)單位，買入價(jià)為29.605美元/股，以此計(jì)算，目前該筆投資已虧損近半。 注：美國(guó)黑石集團(tuán)成立于1985年，是美國(guó)第二大私募基金公司，

13、管理著包括美國(guó)房地產(chǎn)基金、高級(jí)債券基金在內(nèi)的大量金融資產(chǎn)，總額高達(dá)884億美元。投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗） 投資第二仗初戰(zhàn)失利之后，中投公司調(diào)整了投資手法。2007年12月，中投斥資50億美元購(gòu)買美國(guó)摩根士丹利的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位，擬在2009年轉(zhuǎn)換為后者的股票。轉(zhuǎn)股價(jià)格區(qū)間為48.07至57.684美元/股，而摩根士丹利股價(jià)的2008年最新市價(jià)為49.67美元/股，較轉(zhuǎn)股價(jià)的下限48.07美元高出3%，中投還有充分的時(shí)間等待市場(chǎng)變化。 2009 2009年年6 6月初，全球金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，摩根士丹月初，全球金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，摩根士丹利的前景清晰，股價(jià)迅速回升，

14、每股價(jià)格達(dá)到利的前景清晰，股價(jià)迅速回升，每股價(jià)格達(dá)到20 20 多美元多美元/ /股。此時(shí)，中投公司宣布耗資股。此時(shí)，中投公司宣布耗資1212億美元億美元對(duì)摩根士丹利增資，使其持股比例再次達(dá)到對(duì)摩根士丹利增資，使其持股比例再次達(dá)到9.86%9.86%。 這是中投公司對(duì)摩根士丹利的第二次投資，這是中投公司對(duì)摩根士丹利的第二次投資，中投公司此次增資摩根士丹利分幾次完成，購(gòu)買中投公司此次增資摩根士丹利分幾次完成，購(gòu)買的均的均 是普通股股份，成交價(jià)格從是普通股股份，成交價(jià)格從2323美元到美元到2727美美元不等，這大大降低了中投公司對(duì)摩根士丹利的元不等，這大大降低了中投公司對(duì)摩根士丹利的整體投資成本

15、。至此，中投公司對(duì)摩根士丹利的整體投資成本。至此，中投公司對(duì)摩根士丹利的總投資額達(dá)到總投資額達(dá)到6868億美元。億美元。 投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗） 2010年8月17日，中投公司所持摩根士丹利可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位到期。2010年7月以來(lái)，中投公司總共十次減持摩根士丹利共2545萬(wàn)股，錄得收入6.9億美元。 按照與摩根士丹利的協(xié)議，中投公司56億美元的投資獲得利息約13億美元，而截至2010年8月 17日，中投公司持有摩根士丹利約1.5億股，按摩根士丹利2010年8月來(lái)平均價(jià)格25.90美元

16、計(jì)算，賬面價(jià)值約為39億美元。再加上前述6.9億美元賣股收入，中投公司對(duì)摩根士丹利的兩次共計(jì)68億元的投資，截至2010年8月17日，其資產(chǎn)總值為58.9億美元。 由此可以計(jì)算出，一旦可轉(zhuǎn)換股權(quán)轉(zhuǎn)換成普通股，中投公司對(duì)摩根士丹利的投資賬面浮虧將達(dá)到 約9.1億美元。按照8月16日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8064計(jì)算，這筆虧損約為62億元人民幣。第三大敗仗2007年尚在籌備中的中投斥資30億美元火線入股黑石集團(tuán)，如今已浮虧近20億美元(按2010年 8月18日黑石集團(tuán)股價(jià)計(jì)算)，損失大半；同年12月，成立僅三個(gè)月的中投再斥巨資56億美元投資摩根士丹利(下稱“大摩”)，意圖“抄底”，但隨后因金

17、融危機(jī)愈演愈烈，大摩股票一度跌至6美元左右，后為攤薄成本中投又追加投資12億美元，如今仍浮虧9.1億美元(按2010年8月16日大摩股價(jià)計(jì)算)。 投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗）投資案例分析（投資三年吃三大敗仗） 如果說(shuō)這兩次失手尚可以歸結(jié)為全球金融危機(jī)中股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，而且只是賬面損失，結(jié)局未有定論，那么2008年9月，中投在美國(guó)斥資54億美元買入的一只貨幣基金也由于跌破凈值而遭遇大規(guī)模贖回潮并最終清盤，實(shí)在難以讓人理解。2008年10月，SEC公布的一份關(guān)于貨幣基金Reserve Primary Fund清盤的文件顯

18、示，中投在這只基金上54億美元的投資出現(xiàn)問(wèn)題。 SEC文件顯示，截止到2008年9月1日，中投旗下分支機(jī)構(gòu)Stable Investment Corp是美國(guó)貨幣市 場(chǎng)基金 Reserve Primary Fund的最大股東。但是在金融危機(jī)爆發(fā)后，Reserve Primary Fund被迫核銷其所持7.85億美元雷曼兄弟債券，導(dǎo)致凈值跌至0.97美元，引發(fā)大規(guī)模贖回潮。 據(jù)路透社當(dāng)時(shí)的報(bào)道，Reserve Primary Fund因此成為自1984年以來(lái)第一個(gè)給投資者帶來(lái)?yè)p失的 美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金。隨后，該基金宣布暫停贖回，中投54億美元資金遭凍結(jié)。 海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資

19、主要風(fēng)險(xiǎn)1、投資決策風(fēng)險(xiǎn)決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。境外企業(yè)是在不同的國(guó)家和社會(huì)環(huán)境下活動(dòng)，必須充分了解東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、文化、習(xí)俗等各方面的情況，才能在此基礎(chǔ)上做出正確的投資決策。前幾年，東北某省欲在南非建立商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，得知當(dāng)?shù)赜幸簧虉?chǎng)欲出售，且價(jià)格便宜，沒(méi)有進(jìn)行細(xì)致考察便貿(mào)然買下。孰不知該商場(chǎng)位于“土匪窩”，打劫盜竊日日不斷，商場(chǎng)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，不得不關(guān)閉。L/O/G/O中遠(yuǎn)投資成功的原因中遠(yuǎn)投資成功的原因海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資主要風(fēng)險(xiǎn)1、投資決策風(fēng)險(xiǎn)決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。境外企業(yè)是在不同的國(guó)家和社會(huì)環(huán)境下活動(dòng)，必須充分了解東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)

20、、政治、文化、習(xí)俗等各方面的情況，才能在此基礎(chǔ)上做出正確的投資決策。前幾年，東北某省欲在南非建立商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，得知當(dāng)?shù)赜幸簧虉?chǎng)欲出售，且價(jià)格便宜，沒(méi)有進(jìn)行細(xì)致考察便貿(mào)然買下。孰不知該商場(chǎng)位于“土匪窩”，打劫盜竊日日不斷，商場(chǎng)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，不得不關(guān)閉。 Add your text in here Add your text in here 實(shí)踐證明,海外上市已經(jīng)成為中資企業(yè)實(shí)現(xiàn)走出去戰(zhàn)略的重要途徑之一。中遠(yuǎn)投資新加坡公司正是通過(guò)成功的收購(gòu)上市戰(zhàn)略,積極打入?yún)^(qū)域市場(chǎng),充分發(fā)揮上市公司海外融資功能為企業(yè)的擴(kuò)張打下基礎(chǔ),同時(shí),上市后精心營(yíng)造出來(lái)的良好企業(yè)形象也是中遠(yuǎn)向國(guó)際接軌、最終向跨國(guó)企業(yè)邁進(jìn)的重要橋梁

21、。 中遠(yuǎn)投資新加坡有限公司從收購(gòu)上市、到在區(qū)域的擴(kuò)張發(fā)展,走過(guò)了10年的成功歷程,其間有挫折也有失誤,但他們能及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),輕裝上陣,終于闖了一條獨(dú)具特色的海外發(fā)展之路。 我們總結(jié)了一下幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)： 成功經(jīng)驗(yàn)分享成功經(jīng)驗(yàn)分享海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資主要風(fēng)險(xiǎn)1、投資決策風(fēng)險(xiǎn)決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。境外企業(yè)是在不同的國(guó)家和社會(huì)環(huán)境下活動(dòng)，必須充分了解東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、文化、習(xí)俗等各方面的情況，才能在此基礎(chǔ)上做出正確的投資決策。前幾年，東北某省欲在南非建立商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，得知當(dāng)?shù)赜幸簧虉?chǎng)欲出售，且價(jià)格便宜，沒(méi)有進(jìn)行細(xì)致考察便貿(mào)然買下。孰不知該商場(chǎng)位于“土匪窩”，

22、打劫盜竊日日不斷，商場(chǎng)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，不得不關(guān)閉。海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范2、海外融資風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)企業(yè)海外投資普遍存在資金短缺問(wèn)題，原因如下：一是金融障礙，即我國(guó)銀行提供的跨國(guó)服務(wù)基本上局限于傳統(tǒng)的常規(guī)銀行業(yè)務(wù)，自身投資參股于工商企業(yè)活動(dòng)的很少。由于受傳統(tǒng)體制的束縛，我國(guó)銀行還不能對(duì)我國(guó)跨國(guó)公司的海外融資起到足夠的支持作用。而跨國(guó)銀行的海外分支機(jī)構(gòu)一般不愿支持我國(guó)海外企業(yè)的融資，擔(dān)心我國(guó)企業(yè)規(guī)模小、收益低、風(fēng)險(xiǎn)大，會(huì)給銀行帶來(lái)?yè)p失；二是企業(yè)對(duì)國(guó)際融資環(huán)境的研究和重視不足，對(duì)國(guó)際融資環(huán)境還不熟悉，利用國(guó)際融資的能力不強(qiáng)。3、政府管理及服務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 一方面，由于中國(guó)對(duì)境外投資缺乏統(tǒng)一的導(dǎo)向、協(xié)調(diào)

23、，各部門各地區(qū)之間以及企業(yè)之間各自為政，在有關(guān)國(guó)外一般性商務(wù)信息和政策法規(guī)的情報(bào)搜集和傳遞方面，還未建立一個(gè)有效的渠道，因此對(duì)外投資隨意性大，造成海外重復(fù)投資、惡性競(jìng)爭(zhēng)，影響中國(guó)境外投資的整體效益；另一方面，保護(hù)本國(guó)企業(yè)投資者境外投資利益的制度還很不完善，沒(méi)有境外投資法，境外投資保險(xiǎn)覆蓋面窄，支持力度小，投資保護(hù)協(xié)定簽訂工作滯后。text inheretext in her海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范海外投資風(fēng)險(xiǎn)及防范1 1、投資前做好可行性研究、投資前做好可行性研究細(xì)究我國(guó)一些企業(yè)在海外投資失敗的原因，常常是細(xì)究我國(guó)一些企業(yè)在海外投資失敗的原因，常常是因?yàn)闆](méi)有對(duì)項(xiàng)目和當(dāng)?shù)厍闆r進(jìn)行認(rèn)真地考察，沒(méi)有做出因?yàn)闆](méi)有對(duì)項(xiàng)目和當(dāng)?shù)厍闆r進(jìn)行認(rèn)真地考察，沒(méi)有做出一個(gè)符合實(shí)際的項(xiàng)目可行性研究，致使項(xiàng)目先天不足。一個(gè)符合實(shí)際的項(xiàng)目可行性研究，致使項(xiàng)目先天不足。因此，我國(guó)企業(yè)一方面要舍得付出成本對(duì)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況因此，我國(guó)企業(yè)一方面要舍得付出成本對(duì)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況進(jìn)行調(diào)查研究，爭(zhēng)取拿到各方面的數(shù)據(jù)，這是做出投資進(jìn)行調(diào)查研究，爭(zhēng)取拿到各方面的數(shù)據(jù)，這是做出投資決策的前提；另一方面，要有科學(xué)的項(xiàng)目可行性分析程決策的前提；另一方面，要有科學(xué)的項(xiàng)目可行性分析程序。做可行性研究要循其規(guī)律進(jìn)行，按照人們對(duì)事物的序。做可行性研究要循其規(guī)律進(jìn)行，按照