企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理

1、 湖南工商職業(yè)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)題 目 中小企業(yè)會(huì)計(jì)制度設(shè)計(jì)探析 專業(yè)名稱 指導(dǎo)教師 周英敏 教師職稱 學(xué)生班級(jí) 學(xué)生學(xué)號(hào) 學(xué)生姓名 石慶丹 2016年10月15日 摘 要：企業(yè)日常財(cái)務(wù)控制水平的高低對(duì)于企業(yè)的良性發(fā)展有著重要影響。在企業(yè)日常資金管理中，營(yíng)運(yùn)資金占企業(yè)資金的比重很大，同時(shí)營(yíng)運(yùn)資金也是企業(yè)資金組成中流動(dòng)性最大、周轉(zhuǎn)性最強(qiáng)和變化最快的部分，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理管理水平的高低很大程度上決定著企業(yè)的生存很發(fā)展。我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步較晚，企業(yè)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理也缺乏應(yīng)有的重視，在營(yíng)運(yùn)資金管理上存在著營(yíng)運(yùn)資金低效運(yùn)營(yíng)、營(yíng)運(yùn)資金管理弱化等問(wèn)題。本文在總結(jié)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理中關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理理論的基

2、礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理上存在的問(wèn)題并分析其成因，然后圍繞這些成因提出解決對(duì)策，列舉了一些加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理的具體措施。關(guān)鍵字：營(yíng)運(yùn)資金 營(yíng)運(yùn)資金管理 營(yíng)運(yùn)資金管理策略 在現(xiàn)代企業(yè)管理中，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，在很大程度上取決于日常財(cái)務(wù)控制水平的高低，尤其是營(yíng)運(yùn)資金管理水平的高低。營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱，是企業(yè)資金組成中流動(dòng)性最大、周轉(zhuǎn)性最強(qiáng)和變化最快的部分。企業(yè)的生存與發(fā)展在很大程度上取決于營(yíng)運(yùn)資金的管理和運(yùn)轉(zhuǎn)情況，一方面，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是固定資產(chǎn)乃至整個(gè)資金周轉(zhuǎn)的依托，只有營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)才能帶動(dòng)固定資金周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全部資金的良性循環(huán)

3、；另一方面，營(yíng)運(yùn)資金作為企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)使用的日常性流動(dòng)資金，它的投入和收回是在不斷的循環(huán)過(guò)程中進(jìn)行的，這一過(guò)程周而復(fù)始、循環(huán)往復(fù)，只有營(yíng)運(yùn)資金不斷處于良好的管理和運(yùn)轉(zhuǎn)下，才能保證企業(yè)供、產(chǎn)、銷各階段的維繼，企業(yè)才得以生存與發(fā)展。營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成部分，其基本的和最終的目標(biāo)應(yīng)該同企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致，即企業(yè)價(jià)值最大化。通過(guò)有效的營(yíng)運(yùn)資金管理，可以在充分滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周轉(zhuǎn)需要并充分考慮企業(yè)財(cái)務(wù)安全性的前提下，一方面保證企業(yè)資金的充分流動(dòng)性，以維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、保持良好的償債能力、防止企業(yè)破產(chǎn)以及增強(qiáng)企業(yè)籌資能力；另一方面加快營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度，減少持有成本，努力實(shí)現(xiàn)盡

4、可能多的持續(xù)、穩(wěn)定的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。這兩方面共同作用，可以不斷提高營(yíng)運(yùn)資金的利用水平和周轉(zhuǎn)能力，提高企業(yè)的整體盈利能力，有利于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。一、國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧（一）國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究是從20世紀(jì)90年代后才開(kāi)始的，且大多數(shù)是對(duì)某個(gè)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目的孤立研究，少有系統(tǒng)研究，主要借鑒了西方的管理經(jīng)驗(yàn)。目前，我國(guó)的研究熱點(diǎn)主要集中在融資政策和股利政策兩個(gè)方面，普遍缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金政策的研究。一些相關(guān)的實(shí)證研究也僅僅局限于對(duì)我國(guó)上市公司所采用的營(yíng)運(yùn)資金策略情況的基本匯總上。1995年，毛付根教授在會(huì)計(jì)研究上發(fā)表了“論營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理”

5、一文，指出：應(yīng)從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的相互關(guān)系著手，將流動(dòng)資金的存量配置與其相應(yīng)資金來(lái)源聯(lián)系起來(lái)，從總體上進(jìn)行觀察和研究如何據(jù)此制定合理的營(yíng)運(yùn)資金政策。楊雄勝等（2000）結(jié)合中國(guó)現(xiàn)實(shí)分析了現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在理論與方法上存在的不足，指出周轉(zhuǎn)額應(yīng)是某一形態(tài)的墊支資金不斷回到其原有狀態(tài)的數(shù)額，建議將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率改為應(yīng)收賬款平均賬齡指標(biāo)，并采用應(yīng)收賬款逾期率作輔助指標(biāo)；將存貨周轉(zhuǎn)率改為存貨平均占用期，并按其內(nèi)容進(jìn)行材料平均儲(chǔ)存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫(kù)存期等指標(biāo)細(xì)化，以揭示存貨在不同環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)效率。王竹泉、馬廣林（2005）在會(huì)計(jì)研究上發(fā)表了“分銷渠道控制：跨區(qū)分銷企

6、業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重心”一文，提出了“將跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重心轉(zhuǎn)移到渠道控制上”的新理念，并倡導(dǎo)將營(yíng)運(yùn)資金管理研究與供應(yīng)鏈管理、渠道管理和客戶關(guān)系管理等研究有機(jī)結(jié)合起來(lái)。（二）國(guó)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧1. 營(yíng)運(yùn)資金管理研究?jī)?nèi)容：從單獨(dú)流動(dòng)資產(chǎn)管理到整體營(yíng)運(yùn)資金管理國(guó)外關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究始于20世紀(jì)30年代。但在20世紀(jì)70年代以前，營(yíng)運(yùn)資金管理研究的主要內(nèi)容是對(duì)各營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目（主要是應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)）如何進(jìn)行優(yōu)化。W. D. Knight（1972）指出：?jiǎn)为?dú)研究每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的最優(yōu)水平是不合適的，當(dāng)將各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)上的投資聯(lián)合起來(lái)進(jìn)行研究時(shí)，決策的性質(zhì)不應(yīng)當(dāng)是最優(yōu)化，而應(yīng)該是

7、滿意化。Keith V. Smith（1979）指出：關(guān)于每個(gè)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目管理的研究已有很大進(jìn)展，但將營(yíng)運(yùn)資金作為一個(gè)整體進(jìn)行研究卻沒(méi)有多少進(jìn)展，并首次探討了整體營(yíng)運(yùn)資金規(guī)劃與控制的內(nèi)容； 1989年，John J. Hampton & Cecilia L. Wagner出版了營(yíng)運(yùn)資金管理一書，其內(nèi)容已經(jīng)不僅包括流動(dòng)資產(chǎn)管理，而且拓展到了信用評(píng)級(jí)、短期融資、消費(fèi)者信貸等內(nèi)容。即：從盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性兩個(gè)角度考察，將流動(dòng)資金的存量配置（即投資政策）與其相應(yīng)的資金來(lái)源（即融資政策）聯(lián)系起來(lái)，從總體上進(jìn)行觀察和研究如何據(jù)此制定合理營(yíng)運(yùn)資金政策。2. 營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)：從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率到營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期

8、早期的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)多采用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（或周轉(zhuǎn)期）指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，由于這些指標(biāo)只能孤立地考察營(yíng)運(yùn)資金中的流動(dòng)資產(chǎn)部分的管理狀況，忽視對(duì)這些項(xiàng)目之間內(nèi)在聯(lián)系的考察，因而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)用這些指標(biāo)時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)沖突和矛盾。這些指標(biāo)根本沒(méi)有涉及營(yíng)運(yùn)資金中的流動(dòng)負(fù)債部分，所以很難從總體上把握存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)及其變化對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的具體影響程度，難以判斷營(yíng)運(yùn)資金策略變化或調(diào)整在某一比率上的改善能否抵消在其他比率上造成的惡化。鑒于上述問(wèn)題，Richard V.D.和E.J.Laughlin(1980)提出了采用現(xiàn)金周期（Cash Conversion Cycle）指標(biāo)，用以反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理狀況的

9、全貌。他們將現(xiàn)金周期定義為：現(xiàn)金周期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。James A. Gentry, R. Vaidyanathan和 Hei Wai Lee （1990）在此基礎(chǔ)上提出加權(quán)現(xiàn)金周期概念。3. 營(yíng)運(yùn)資金管理方法：從單純的數(shù)學(xué)方法轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈優(yōu)化和管理為重心Keith V. Smith（1973）曾對(duì)當(dāng)時(shí)的營(yíng)運(yùn)資金管理方法進(jìn)行了總結(jié)，歸納了八種較有代表性的方法: 總體推斷法（Aggregate Guidelines）、約束條件法（Constraint Set）、成本平衡法（Cost Balancing）、概率模型法（probability Models）、組合理論法(Po

10、rtfolio Theory)、數(shù)學(xué)規(guī)劃法（Mathematical Programming）、多重目標(biāo)法（Multiple Goals）以及財(cái)務(wù)模擬法（Financial Simulation）。上述八種方法直到目前仍然是一般的財(cái)務(wù)管理或營(yíng)運(yùn)資金管理教科書中所介紹的方法。20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，營(yíng)運(yùn)資金管理的方法已明顯轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈的優(yōu)化和管理為重心。2000年，DELL提出提煉其基于網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，以便降低存貨，節(jié)約現(xiàn)金，為企業(yè)帶來(lái)利息收益以及再投資為股東創(chuàng)利的機(jī)會(huì)。二、營(yíng)運(yùn)資金管理的基本理論（一）營(yíng)運(yùn)資金和營(yíng)運(yùn)資金管理的概念1.營(yíng)運(yùn)資金的概念辨析企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是追求利潤(rùn)最大化，而利潤(rùn)的

11、產(chǎn)生離不開(kāi)各項(xiàng)資源的運(yùn)作，只有合理地進(jìn)行資源配置，企業(yè)才能完成現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金的循環(huán)，以達(dá)到不斷增值的目的。維持這個(gè)循環(huán)的資金鏈就稱之為營(yíng)運(yùn)資金?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)營(yíng)運(yùn)資金概念有了更加深入的研究，出現(xiàn)三種不同的理解，這三種概念分別為：（1）將營(yíng)運(yùn)資金理解為企業(yè)一定時(shí)期全部流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，也稱為凈營(yíng)運(yùn)資金。它是一個(gè)抽象概念，并不特指某項(xiàng)資產(chǎn)，而是一個(gè)差額，因此也被稱為狹義的營(yíng)運(yùn)資金。（2）將營(yíng)運(yùn)資金理解為企業(yè)一定時(shí)期的全部流動(dòng)資產(chǎn)，也稱為總營(yíng)運(yùn)資金。它是一個(gè)具體概念，包含了企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn)，即企業(yè)一定時(shí)期持有的現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等，因此也被稱為廣義的營(yíng)運(yùn)資金。

12、（3）將營(yíng)運(yùn)資金理解為企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱。這種理解認(rèn)為企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)管理必須結(jié)合流動(dòng)負(fù)債管理一并進(jìn)行。從財(cái)務(wù)角度看，營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和?！翱偤汀辈皇菙?shù)額的加總，而是關(guān)系的反映。2.營(yíng)運(yùn)資金管理的概念與營(yíng)運(yùn)資金概念的第三種理解方式相對(duì)應(yīng)，營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債管理的全部?jī)?nèi)容。概括而論，營(yíng)運(yùn)資金管理是通過(guò)規(guī)劃與控制流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債，使企業(yè)保持良好的償債能力和獲利能力，以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動(dòng)的總稱。我國(guó)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理注重對(duì)短期資產(chǎn)的管理，比如現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理和短期證券管理等。（二）營(yíng)運(yùn)資金管理的意

13、義和目標(biāo)1.營(yíng)運(yùn)資金管理的意義在現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)工作中，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所不可缺少的，對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理是否有效，直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和獲利能力。營(yíng)運(yùn)資金管理的重要意義在于，一方面由于現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的非同步性和不確定性，使企業(yè)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出難以在時(shí)間上相互匹配，從而導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不確定性，儲(chǔ)備適當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資金，可以使企業(yè)資金的日常收付形成良性循環(huán)。另一方面，適量的營(yíng)運(yùn)資金可以保持和增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2.營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的根本目的是通過(guò)實(shí)施有效的管理活動(dòng)，保證企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的充分流動(dòng)性和安全性，并盡可能地提高營(yíng)運(yùn)資金的利用

14、水平和周轉(zhuǎn)能力，努力提高企業(yè)的整體盈利能力。營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)具體包括包括：（1）保持適當(dāng)?shù)膬攤芰ζ髽I(yè)的償債能力，尤其是短期償債能力，影響企業(yè)的信譽(yù)和未來(lái)的發(fā)展，直接關(guān)乎企業(yè)的生存。判斷短期償債能力強(qiáng)弱的主要依據(jù)，是凈營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率和流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性程度。（2）不斷提高盈利能力盈利能力是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存與發(fā)展的根本條件。其關(guān)鍵在于能否有效運(yùn)用資金，順利實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)和增值。成功的企業(yè)通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金的支持和運(yùn)動(dòng)，在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的反復(fù)循環(huán)轉(zhuǎn)變中，不斷獲取利潤(rùn)。影響盈利能力的重要因素是營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)速度。加快營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的關(guān)鍵是加強(qiáng)應(yīng)收賬款和存貨的管理，提高應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款

15、和存貨是流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，是營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)動(dòng)的必經(jīng)環(huán)節(jié)，通過(guò)改善它們的周轉(zhuǎn)速度，營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)速度也將隨之加快，最終提高企業(yè)的盈利能力。（三）營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容在當(dāng)代企業(yè)管理中，營(yíng)運(yùn)資金管理已經(jīng)成為企業(yè)不可或缺的重要管理內(nèi)容。概括的講，營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)際上就是以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動(dòng)的總稱。具體內(nèi)容包括貨幣資金管理、短期投資管理、存貨管理、短期借款管理、應(yīng)收款與應(yīng)付款管理等內(nèi)容。1.流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的管理流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。通常包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款和存貨等項(xiàng)目。流動(dòng)資產(chǎn)本身并不具有直接的盈利性，應(yīng)主要關(guān)注其流動(dòng)性，突出加快其

16、周轉(zhuǎn)速度的管理。正確理解流動(dòng)資產(chǎn)的性質(zhì)，有助于企業(yè)更加有效的達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。（1）貨幣資金管理貨幣資金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)、最活躍的部分，因此對(duì)它的管理也是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要一環(huán)。根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo)以及現(xiàn)金和現(xiàn)金循環(huán)周轉(zhuǎn)的特點(diǎn)，可以將貨幣資金管理歸納為以下兩個(gè)方面：第一，安全性管理。貨幣資金管理的安全性，首先體現(xiàn)于數(shù)量的安全性，要保證現(xiàn)金的安全完整，避免現(xiàn)金短缺。其次，體現(xiàn)于法律要求的安全性。國(guó)家對(duì)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款的使用以及貨幣資金結(jié)算方式都有較為嚴(yán)格的具體規(guī)定，企業(yè)在貨幣資金的管理中應(yīng)當(dāng)恪守有關(guān)法規(guī)和要求，以免損害企業(yè)的利益。再次，體現(xiàn)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安全性。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的持

17、續(xù)發(fā)展要求不斷的購(gòu)置材料、商品和發(fā)生各種費(fèi)用支出。為確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行，企業(yè)必須加強(qiáng)貨幣資金管理，避免發(fā)生巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。第二，效益性管理。貨幣資金屬于非盈利資產(chǎn)，即使是銀行存款，其利率也非常低。因此，企業(yè)必須合理確定現(xiàn)金的持有量，以便在滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡量減少企業(yè)閑置現(xiàn)金的數(shù)量，降低持有成本，提高收益率。（2）短期投資管理短期投資是指企業(yè)的對(duì)外權(quán)益性投資和債權(quán)性投資，主要是指有價(jià)證券投資。企業(yè)持有短期有價(jià)證券的目的有二：保持資產(chǎn)的流動(dòng)性和賺取投資收益。一方面，短期有價(jià)證券具有變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時(shí)兌換成現(xiàn)金的特點(diǎn)，常被視為現(xiàn)金的等價(jià)物或替代品。另一方面，

18、由于現(xiàn)金的非盈利性，企業(yè)用閑置的資金投資有價(jià)證券，可以避免閑置資金造成的資源浪費(fèi)。因此，企業(yè)從事短期投資管理的基本目標(biāo)是，在不損害流動(dòng)性的前提下，充分利用暫時(shí)閑置的現(xiàn)金最大限度地賺取收益。進(jìn)行短期投資時(shí)應(yīng)遵循以下基本原則：剩余資金投資原則，以免影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。（3）應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款是指企業(yè)對(duì)外賒銷產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。由商品與勞務(wù)的賒銷形成的應(yīng)收賬款，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和持有成本。因此，應(yīng)收賬款管理的目的就是在不影響企業(yè)銷售規(guī)模的情況下，減少應(yīng)收賬款持有成本、降低資金占用、避免壞賬損失，保證應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，追求更高的企業(yè)效

19、益和價(jià)值。因此，應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容可歸納為：第一，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，制定科學(xué)的信用政策，依此指導(dǎo)企業(yè)的信用銷售和應(yīng)收賬款管理。第二，控制應(yīng)收賬款規(guī)模，使應(yīng)收賬款總額保持最佳水平，確保應(yīng)收賬款的及時(shí)足額收回。第三，注重應(yīng)收賬款的日常監(jiān)督與分析，隨時(shí)掌握應(yīng)收賬款的基本情況，以便及時(shí)做出有關(guān)決策。第四，加強(qiáng)應(yīng)收賬款回收的管理，對(duì)于確實(shí)無(wú)法收回的應(yīng)收賬款，建立壞賬注銷制度。第五，在重點(diǎn)搞好應(yīng)收賬款管理的同時(shí)，對(duì)企業(yè)可能發(fā)生的其他應(yīng)收款項(xiàng)實(shí)施有效的管理。（4）存貨管理存貨是指企業(yè)在日常活動(dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料和物料等。

20、存貨是聯(lián)系企業(yè)產(chǎn)供銷三個(gè)經(jīng)營(yíng)階段的紐帶。企業(yè)存貨的變化同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的遞進(jìn)有著極為密切的關(guān)系。持有充足的存貨，不僅有利于生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行，節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用與生產(chǎn)時(shí)間，而且能夠迅速地滿足客戶的各種定貨需要，從而為企業(yè)的生產(chǎn)與銷售提供較大的機(jī)會(huì)性，避免因存貨不足帶來(lái)的機(jī)會(huì)損失。但同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的持有成本，影響企業(yè)獲利能力的提高。因此存貨管理就是要以最小的存貨資金占有（包括資金消耗）促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的遞進(jìn)，將存貨控制在最佳狀態(tài)，以加速資金周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)最佳經(jīng)濟(jì)效益。2.流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的管理流動(dòng)負(fù)債，又稱短期融資，是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。主要包括：短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工

21、薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)及應(yīng)付股利等。雖然流動(dòng)負(fù)債的形式多樣，各流動(dòng)負(fù)債之間也有差別，但普遍具有速度快、彈性高、成本低、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。較多地使用流動(dòng)負(fù)債，會(huì)導(dǎo)致較高的收益和較大的風(fēng)險(xiǎn)；較多地使用長(zhǎng)期負(fù)債，則會(huì)導(dǎo)致較低的收益和較小的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須加強(qiáng)流動(dòng)負(fù)債管理，使企業(yè)保持良好的籌資能力。企業(yè)流動(dòng)負(fù)債管理的目標(biāo)就是力爭(zhēng)使債務(wù)的償還期與投資收益的回收期一致，滿足資金需要，降低資金成本，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（1）自然融資自然融資是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自發(fā)形成的資金來(lái)源。主要包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用等。它的優(yōu)越性在于容易取得，因?yàn)椴恍柁k理任何融資手續(xù)，幾乎沒(méi)有成本，對(duì)企業(yè)的限制也較小。但不足之處在

22、于期限較短，企業(yè)籌資的主動(dòng)性較小。（2）短期借款除自然融資外，企業(yè)還可以通過(guò)協(xié)議融資籌集資金。協(xié)議融資主要包括短期借款、信用證和向社會(huì)公眾發(fā)行應(yīng)付短期債券。信用證主要適用于從事國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)付短期債券則只適合于規(guī)模大、信譽(yù)好的企業(yè)。因此，一般企業(yè)主要向銀行和其他非金融機(jī)構(gòu)借入短期借款，作為短期融資來(lái)源。三、我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的問(wèn)題及原因分析（一）我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問(wèn)題迄今為止，我國(guó)的改革開(kāi)放已實(shí)施了將近三十年。在此期間，我國(guó)企業(yè)不斷吸收國(guó)外的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，使企業(yè)管理水平得到顯著提高。企業(yè)在1993年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，開(kāi)始使用營(yíng)運(yùn)資金這一概念。但由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響和所有制的

23、局限，以及企業(yè)管理者的知識(shí)、思想和經(jīng)驗(yàn)的限制，國(guó)內(nèi)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面的觀念、方法和手段與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)相比依然存在著明顯的差距。最突出的問(wèn)題就是缺乏系統(tǒng)有序的管理。管理的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，缺乏行之有效的措施。具體表現(xiàn)為：1.流動(dòng)資金不足我國(guó)企業(yè)普遍存在流動(dòng)資金短缺的情況，面臨著營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。作為社會(huì)資源的一種體現(xiàn)，資金包括流動(dòng)資金的緊缺是在所難免的。但是，這種流動(dòng)資金的緊缺狀況已經(jīng)超出了理性的極限，諸多不合理因素的存在嚴(yán)重干擾了各企業(yè)個(gè)體和全社會(huì)總體的營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)。營(yíng)運(yùn)資金作為維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金循環(huán)密切相關(guān)，營(yíng)運(yùn)資金不足將直接影響企業(yè)交易活動(dòng)的正常進(jìn)行。另一方

24、面，企業(yè)要擴(kuò)充規(guī)模或者轉(zhuǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也會(huì)因得不到必要的資金而一籌莫展。2.營(yíng)運(yùn)資金低效運(yùn)營(yíng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金低效運(yùn)營(yíng)的情況十分普遍，主要表現(xiàn)為：（1）流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緩慢，流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量差，不良資產(chǎn)比重較大。應(yīng)收賬款數(shù)量普遍增高，且相互拖欠情況比較嚴(yán)重，平均拖欠時(shí)間增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款中有很大一部分發(fā)生壞賬的可能性較大。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，由于許多企業(yè)對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足，盲目進(jìn)行生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，競(jìng)爭(zhēng)力差，原材料、產(chǎn)成品、半產(chǎn)品等存貨不斷積壓，占用了企業(yè)大量資金。此外，部分企業(yè)存貨的賬面價(jià)值大大高于其市價(jià)，但高出部分并沒(méi)有被及時(shí)攤?cè)肫髽I(yè)成本費(fèi)用中，造成存貨中包含大量“水分”。（2）應(yīng)付賬款使用率差距

25、大。我們知道，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，無(wú)限制延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，會(huì)降低企業(yè)信用等級(jí)。但是企業(yè)若能在一定期限內(nèi)有效地使用商業(yè)信用這種無(wú)息借款，必然會(huì)減輕企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，增加收益。在我國(guó)，由于企業(yè)信用體系不健全，部分大企業(yè)利用自身的信用優(yōu)勢(shì)，過(guò)分地依靠應(yīng)付賬款融資，造成應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)率極低；而小企業(yè)由于自身原因，較難獲得商業(yè)信用；還有一些具備利用商業(yè)信用條件的企業(yè)卻抱著“不欠債”的傳統(tǒng)保守觀念，放棄了這種無(wú)息的資金來(lái)源。應(yīng)付賬款融資方式在各企業(yè)中沒(méi)有達(dá)到充分而有效的利用，降低了營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)營(yíng)效率。（3）流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緩慢，迫使企業(yè)大量借入流動(dòng)資金，利息的壓力又加劇了企業(yè)的虧損狀

26、況，使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出惡性循環(huán)的局面。3.營(yíng)運(yùn)資金管理弱化企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理混亂，缺乏行之有效的管理措施和策略，也是當(dāng)前企業(yè)存在的重要問(wèn)題之一。（1）現(xiàn)金管理混亂。流動(dòng)性最強(qiáng)、獲利能力最低是現(xiàn)金資產(chǎn)的特點(diǎn)。現(xiàn)金過(guò)多或不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。部分企業(yè)，尤其是廣大中小企業(yè)，財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)不健全、財(cái)務(wù)人員短缺，沒(méi)有制定合理可行的最佳現(xiàn)金持有量，編制現(xiàn)金預(yù)算，并采取有效措施對(duì)現(xiàn)金日常收支進(jìn)行控制?，F(xiàn)金管理有很大的隨意性，經(jīng)常出現(xiàn)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金支付貨款和各種費(fèi)用或現(xiàn)金過(guò)?，F(xiàn)象。這種對(duì)現(xiàn)金的粗放型管理模式是不能適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)的。（2）應(yīng)收賬款控制不嚴(yán)，資金回收困難。很多企業(yè)業(yè)務(wù)收入的連年增長(zhǎng)并沒(méi)有帶

27、來(lái)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，主要原因就是同期應(yīng)收賬款數(shù)額增長(zhǎng)的比例更大，而且賬齡結(jié)構(gòu)越來(lái)越趨于惡化，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)。（3）存貨過(guò)多。大多數(shù)企業(yè)憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行管理，缺少科學(xué)合理的存貨管理方法，沒(méi)有可行的存貨計(jì)劃和有效的定期監(jiān)督檢查，而且又無(wú)相應(yīng)的責(zé)任部門，致使存貨資金占用過(guò)多，造成資金停滯，資金成本高、周轉(zhuǎn)遲緩。（4）短期借款管理存在內(nèi)憂外患。銀行短期借款的資金成本往往高于短期融資債券和商業(yè)信用，而占多數(shù)比例的中小企業(yè)的財(cái)務(wù)部門沒(méi)有對(duì)短期借款的使用情況和數(shù)額進(jìn)行核查和管理。資金取得困難加上資金缺乏妥當(dāng)?shù)墓芾?，?gòu)成了短期借款的內(nèi)憂外患，很容易造成中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，甚至財(cái)務(wù)危機(jī)。另外，企業(yè)短期資金來(lái)源

28、不穩(wěn)定，缺乏有序的安排，處于一種隨機(jī)的狀態(tài)，容易陷入債務(wù)危機(jī)。（二）我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理不善的成因分析從企業(yè)本身乃至整個(gè)國(guó)家來(lái)看，以上問(wèn)題的成因可歸納于以下幾方面：1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢?，F(xiàn)金循環(huán)周期的變化直接影響所需營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。如果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢，企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求量一旦增加，此時(shí)如果沒(méi)有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備或借款額度，就無(wú)法增加資金投入，原有的營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模就會(huì)因此而無(wú)法滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢可能有以下三個(gè)原因：一是由于產(chǎn)品銷售不暢導(dǎo)致庫(kù)存增加，存貨周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)；二是因?yàn)榭蛻舻脑蛟斐蓱?yīng)收賬款沒(méi)有按期回收，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期相應(yīng)延長(zhǎng)；三是因?yàn)楣?yīng)商或企業(yè)內(nèi)部管理的原因，提

29、前償還了供應(yīng)商的貨款，導(dǎo)致應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期縮短。 2.企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)需求對(duì)接錯(cuò)位。我國(guó)許多企業(yè)習(xí)慣了多年來(lái)的計(jì)劃體制下的管理模式，對(duì)日益多樣化的市場(chǎng)缺乏足夠的了解。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策缺乏科學(xué)性，忽視產(chǎn)品質(zhì)量，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不利，加之生產(chǎn)中消耗過(guò)多，致使成本不斷上升，產(chǎn)品落后而價(jià)格又難以下調(diào)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)需求與企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，產(chǎn)品大量積壓，資金嚴(yán)重沉淀，資金周轉(zhuǎn)速度緩慢，使用效率差，加劇了資金的緊張局面。 3.銷售規(guī)模擴(kuò)大。當(dāng)企業(yè)迅速擴(kuò)張時(shí)，擴(kuò)大銷售規(guī)?？赡軙?huì)產(chǎn)生更多的盈利，但可能仍會(huì)面臨流動(dòng)資金不足的問(wèn)題，因?yàn)樾枰獮椴粩鄶U(kuò)大的業(yè)務(wù)籌集流動(dòng)資金。如果企業(yè)以超過(guò)其財(cái)務(wù)資源允許的業(yè)務(wù)

30、量經(jīng)營(yíng)，會(huì)導(dǎo)致過(guò)度交易，從而造成流動(dòng)資金不足。因此，企業(yè)在計(jì)劃擴(kuò)大銷售規(guī)模之前必須增加一定額度的流動(dòng)資金，這樣才能滿足擴(kuò)大銷售的資金需求，保證銷售計(jì)劃順利完成。 4.資金分配不合理，流動(dòng)資金被占用。這是企業(yè)內(nèi)部的原因。很多企業(yè)并沒(méi)有將流動(dòng)資金用于日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而是將其用于對(duì)外投資或購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。對(duì)外投資或購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目都不可能在短期內(nèi)形成收益，現(xiàn)金流入存在長(zhǎng)期滯后的規(guī)律，造成流動(dòng)資金不足。而營(yíng)運(yùn)資金的減少則要求企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)周期相應(yīng)縮短，但縮短后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期可能無(wú)法保證在未來(lái)具有可持續(xù)性，并很可能破壞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)經(jīng)營(yíng)最終產(chǎn)生不利影響。從實(shí)際調(diào)查來(lái)看，在被擠占的流動(dòng)

31、資金總數(shù)中，以產(chǎn)成品、發(fā)出商品、應(yīng)收款項(xiàng)所擠占的數(shù)額為最多。在所調(diào)查的四十家大中型工業(yè)企業(yè)中，上述三項(xiàng)資金扣減正常占用數(shù)額后，共擠占流動(dòng)資金5.6億元，占全部被擠占流動(dòng)資金總數(shù)的80.2。因此，就目前情況來(lái)看，緩解資金緊張的狀況，絕不是靠簡(jiǎn)單增加銀行貸款所能奏效的。同時(shí)，一些企業(yè)內(nèi)部投資資金的缺口以拖欠的形式轉(zhuǎn)化成流動(dòng)資金，由此而產(chǎn)生的債務(wù)鏈加劇了流動(dòng)資金緊張的狀況，進(jìn)一步延緩了資金的周轉(zhuǎn)速度。 5.企業(yè)資金需求過(guò)分依賴銀行。資產(chǎn)負(fù)債比率過(guò)高，資金需求過(guò)分依賴銀行，自籌資金能力不足是目前我國(guó)企業(yè)普遍存在的問(wèn)題。企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)分依賴銀行資金，融資渠道單一，一旦國(guó)家宏觀政策出現(xiàn)調(diào)整，企業(yè)不可避免的出現(xiàn)

32、資金吃緊狀況。 6.企業(yè)自籌資金嚴(yán)重失衡，信貸資金支持所占比重過(guò)大。企業(yè)要想維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，自身應(yīng)該具有一定的流動(dòng)資金，其余不足部分再進(jìn)行外部融資。而現(xiàn)實(shí)是很多企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資后，資金所剩無(wú)幾，根本難以充當(dāng)“流動(dòng)”的角色。于是只能到銀行貸款獲取大部分甚至全部流動(dòng)資金，然后借新還舊，維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 7.信貸制度存在缺陷，激勵(lì)措施不完善。銀行往往對(duì)規(guī)模較大的企業(yè)表示青睞，而對(duì)中小企業(yè)較為冷淡。大型企業(yè)規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)的特點(diǎn)能夠降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行完成貸款規(guī)模及利潤(rùn)計(jì)劃，能起到“定心丸”作用。 8.社會(huì)信用環(huán)境欠佳，主體歧視依然存在。近年來(lái)，我國(guó)雖然已經(jīng)開(kāi)始了社會(huì)信用環(huán)境的治理，但由于時(shí)間

33、較短，成效還不太明顯，社會(huì)失信行為仍時(shí)有發(fā)生，這在很大程度上遏制了企業(yè)間資金的相互流通。另外，受自身因素以及傳統(tǒng)觀念的影響，私營(yíng)企業(yè)仍然受到社會(huì)的歧視，特別是在資金融通上，往往得不到應(yīng)有的待遇。有關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示，流動(dòng)資金不足是目前制約個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要難題。 9.企業(yè)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)的企業(yè)呈現(xiàn)出數(shù)量多、規(guī)模小的特點(diǎn)。這種狀況造成了嚴(yán)重的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，大大降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率。就營(yíng)運(yùn)資金而言，表現(xiàn)為小股分散的資金，難以進(jìn)行中短期的資金投入，造成整個(gè)社會(huì)資金閑置和浪費(fèi)。 10.缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)管理的研究。當(dāng)前企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理主要側(cè)重于強(qiáng)調(diào)企業(yè)資金安全，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)

34、資金的需要，降低企業(yè)的資金占用等，而忽略了營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)的管理。如：強(qiáng)調(diào)積極回收貨款，減少應(yīng)收賬款占用；減少存貨占用；降低盈利性差的貨幣資金的持有量等，但對(duì)如何有序地安排營(yíng)運(yùn)資金及如何處理好營(yíng)運(yùn)資金與其他形式資金的關(guān)系缺乏研究，造成企業(yè)資金流動(dòng)不協(xié)調(diào)。11.企業(yè)管理者缺乏營(yíng)運(yùn)資金管理觀念。目前，企業(yè)管理者的管理觀念還比較淡薄，管理手段也相對(duì)比較落后。企業(yè)管理人員的素質(zhì)不高，考慮問(wèn)題不夠全面，往往會(huì)使問(wèn)題更加嚴(yán)重?？上驳氖?，國(guó)內(nèi)的MBA體制為這些高管們提供了學(xué)習(xí)的平臺(tái)，他們也意識(shí)到知識(shí)與實(shí)踐同等重要。此外，目前國(guó)內(nèi)比較缺乏提供營(yíng)運(yùn)資金管理咨詢服務(wù)的專門機(jī)構(gòu)，雖然已經(jīng)有公司開(kāi)始提供客戶信用調(diào)查方面的

35、服務(wù)，但企業(yè)數(shù)量與從業(yè)人員數(shù)量極少，服務(wù)的對(duì)象也僅僅局限于一些規(guī)模較大的外商投資企業(yè)，還遠(yuǎn)未形成氣候。四、改善我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的建議我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題除歷史原因外，主要來(lái)源于企業(yè)本身。因此，我們主要從企業(yè)內(nèi)部管理角度出發(fā)，考慮以下幾個(gè)方面的解決對(duì)策。（一）改善企業(yè)外部環(huán)境我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題除歷史原因外，主要來(lái)源于企業(yè)本身。因此，我們主要從企業(yè)內(nèi)部管理角度出發(fā)，考慮以下幾個(gè)方面的解決對(duì)策。1.政府應(yīng)在進(jìn)一步明確政企關(guān)系、加快企業(yè)制度改革的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善財(cái)政體制改革，為企業(yè)形成資本積累機(jī)制創(chuàng)造寬松的環(huán)境。同時(shí)積極推行現(xiàn)代企業(yè)制度，充分利用現(xiàn)代企業(yè)科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)，明確

36、各方的責(zé)權(quán)利，使企業(yè)做到徹底的自主理財(cái)。企業(yè)必須能夠真正從其對(duì)資產(chǎn)增值的關(guān)心上獲得增強(qiáng)積累和有效分配投資的內(nèi)在動(dòng)力。這樣，才能自覺(jué)注重資金積累，成為真正意義上的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體。2.規(guī)范企業(yè)的利潤(rùn)分配。當(dāng)前有些企業(yè)，特別是一些承包經(jīng)營(yíng)企業(yè)，只注重實(shí)惠不考慮企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展后勁，以各種名義亂發(fā)獎(jiǎng)金或用于福利建設(shè)，從而擠占生產(chǎn)資金?？紤]到流動(dòng)資金緊張狀況，企業(yè)的利潤(rùn)分配應(yīng)堅(jiān)持積累優(yōu)先原則，首先滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之需要，然后再將稅后利潤(rùn)在投資者之間進(jìn)行分配。3.在政府職能由直接參與向間接調(diào)控轉(zhuǎn)移的進(jìn)程中，構(gòu)造一個(gè)科學(xué)的政府宏觀調(diào)控機(jī)制。制訂國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和科學(xué)的產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)生產(chǎn)力布局和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，給企業(yè)

37、創(chuàng)造一個(gè)良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。4.完善金融市場(chǎng)，拓寬融資渠道。繼續(xù)進(jìn)行金融體制改革，改革銀行服務(wù)質(zhì)量和效率，創(chuàng)造一個(gè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的資本市場(chǎng)，豐富投資形式和工具。這同時(shí)意味著企業(yè)短期籌資的能力將主要取決于金融市場(chǎng)的評(píng)價(jià)和判斷，企業(yè)必須適應(yīng)這一形勢(shì)的變化，采取果斷的措施，增加企業(yè)的流動(dòng)資金，提高流動(dòng)比率。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)的短期資金主要依靠銀行貸款，用以滿足企業(yè)臨時(shí)性、季節(jié)性、周轉(zhuǎn)性需求；長(zhǎng)期資金主要依靠發(fā)行企業(yè)股票和債券等直接融資方式，從資本市場(chǎng)上獲得，用于企業(yè)周期較長(zhǎng)的項(xiàng)目投資或固定資產(chǎn)投資。短期資金、長(zhǎng)期資金來(lái)源多樣化既可以降低企業(yè)因挪用短期資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資而導(dǎo)致的流動(dòng)性不足問(wèn)題，又能在一定程度上

38、化解銀行的潛在信貸風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段必須加快金融市場(chǎng)的發(fā)展，大力發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)和多層次的資本市場(chǎng)為企業(yè)籌資拓寬渠道。5.努力提高經(jīng)濟(jì)生活中的商業(yè)信譽(yù)，增強(qiáng)全社會(huì)的信用意識(shí)，加速社會(huì)的資金周轉(zhuǎn)速度和效率。（二）強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理我國(guó)的股份制改造已即將進(jìn)行完畢，它初步改善了我國(guó)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，這也將有助于解決相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金問(wèn)題，但并非能夠徹底解決。企業(yè)要想保持營(yíng)運(yùn)資金良性循環(huán)，還必須從根本上改變經(jīng)營(yíng)理念，增加效率，提高盈利能力，否則，通過(guò)發(fā)行新股募集的資金也只能維持短期的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，無(wú)法經(jīng)受長(zhǎng)期考驗(yàn)。針對(duì)我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理上存在的問(wèn)題，應(yīng)該首先從企業(yè)整體角度采取以下措施，達(dá)到改善營(yíng)運(yùn)資金的目的：第一，認(rèn)

39、真做好營(yíng)運(yùn)資金計(jì)劃，事先掌握各流動(dòng)項(xiàng)目和資本支出的變動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)先消除影響營(yíng)運(yùn)資金狀況的消極因素。第二，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理的制度建設(shè)，做到規(guī)范、合理和有序的管理，提高管理層次和水平。第三，建立營(yíng)運(yùn)資金管理考核機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督力度。第四，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。通過(guò)制定預(yù)算，不僅有助于預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)采取防范措施風(fēng)險(xiǎn)，還可以協(xié)調(diào)企業(yè)各部門的工作，提高內(nèi)部協(xié)作的效率。此外，我國(guó)企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)部門，與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)相比，還遠(yuǎn)未發(fā)揮出其實(shí)際作用。審計(jì)部門應(yīng)該負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)審計(jì)。因此，開(kāi)發(fā)內(nèi)部審計(jì)的深層次職能，將推動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金問(wèn)題的解決。第五，提高人員素質(zhì)。我國(guó)企業(yè)的管理人員大多

40、缺少系統(tǒng)、專業(yè)的管理知識(shí)教育，而主要依靠工作經(jīng)驗(yàn)的積累，這將有礙于管理人員進(jìn)一步提升管理的先進(jìn)度和自覺(jué)度。通過(guò)加強(qiáng)培訓(xùn)，提高人員素質(zhì)，以改善營(yíng)運(yùn)資金管理工作。（三）將營(yíng)運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行全過(guò)程營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)運(yùn)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中占有重要的地位，解決營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問(wèn)題，歸根結(jié)底要從貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等四個(gè)方面著手進(jìn)行強(qiáng)化管理：1.有效監(jiān)控貨幣資金，提高資金利用效果。企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，最終都要通過(guò)資金的流動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。建立企業(yè)資金的有效監(jiān)控機(jī)制，是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行，避免發(fā)生資金緊張的關(guān)鍵。此外，企業(yè)應(yīng)盡力盤活企業(yè)現(xiàn)有資金存量，提高資金的利用效果：一方面調(diào)整產(chǎn)品結(jié)

41、構(gòu)，減少庫(kù)存積壓。企業(yè)應(yīng)面向市場(chǎng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，根據(jù)市場(chǎng)需要大力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，力爭(zhēng)產(chǎn)品上檔次、上水平，提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大銷路。對(duì)庫(kù)存積壓產(chǎn)品，應(yīng)認(rèn)真執(zhí)行財(cái)政部、經(jīng)貿(mào)委關(guān)于產(chǎn)成品資金損失的處理規(guī)定，盡快減少產(chǎn)品積壓損失，加速資金周轉(zhuǎn)；另一方面清理拖欠，盤活資金。清欠工作應(yīng)清管并重，治本清源，防止新的拖欠。2.加強(qiáng)庫(kù)存管理。隨著效率意識(shí)的增強(qiáng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，零庫(kù)存觀念及相應(yīng)的適時(shí)制管理系統(tǒng)正在國(guó)外得到迅速推廣，被認(rèn)為是壓縮存貨資金和節(jié)約流動(dòng)資金的理想之舉，也引起我國(guó)企業(yè)的充分注意和努力借鑒。雖然我國(guó)企業(yè)目前還很難一時(shí)實(shí)現(xiàn)零庫(kù)存，但可以將其理念和基本做法吸收到企業(yè)的存貨管理之中，極大的節(jié)約存貨資金和流

42、動(dòng)資金，流動(dòng)資金緊張的狀況也將得到緩解。我們可以將存貨周轉(zhuǎn)細(xì)化為三項(xiàng)存貨資本周轉(zhuǎn)，并將這三項(xiàng)資本存貨的儲(chǔ)備資本、生產(chǎn)資本和產(chǎn)成品資本細(xì)化至各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的資本占用，分別計(jì)算周轉(zhuǎn)速度，通過(guò)縱向和橫向指標(biāo)對(duì)比評(píng)價(jià)每一環(huán)節(jié)的周轉(zhuǎn)目標(biāo)，據(jù)此尋找產(chǎn)生差異的主要項(xiàng)目，有針對(duì)性的改進(jìn)管理辦法。盡管由于計(jì)算三項(xiàng)資本周轉(zhuǎn)速度的依據(jù)不同，某時(shí)期三項(xiàng)存貨資本的周轉(zhuǎn)速度之和也不等于全部存貨周轉(zhuǎn)速度，但將存貨總額周轉(zhuǎn)細(xì)化計(jì)算出的結(jié)果，是具有各自可比性的。此外，科學(xué)、合理的存貨管理指標(biāo)也是非常重要的。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)是最常用的兩個(gè)指標(biāo)，雖然它們之間具有非常簡(jiǎn)單的轉(zhuǎn)化關(guān)系，但在管理效果上是不同的。一般的，銷售成本會(huì)隨計(jì)算

43、期而逐期增加，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)也會(huì)逐期加快，假如一季度周轉(zhuǎn)次數(shù)高于各月周轉(zhuǎn)次數(shù)，即使某月出現(xiàn)了庫(kù)存積壓，也會(huì)因周轉(zhuǎn)次數(shù)的加快而被掩蓋，使得各期存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)不可比。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)用“銷售成本”做分母、“計(jì)算期天數(shù)”做分子，分子分母同時(shí)隨計(jì)算期而逐期增加，各期指標(biāo)直觀、可比，如果再將年度指標(biāo)細(xì)化為季度、月度指標(biāo)，那么各期的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的可比性就更強(qiáng)，與年度目標(biāo)差距一目了然，便于隨時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。3.合理采用商業(yè)信用，加速資金周轉(zhuǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，越來(lái)越多的企業(yè)將賒銷作為一種營(yíng)銷策略，賒銷在銷貨總額中所占比重不斷上升。因此，流動(dòng)資金管理的重要一環(huán)就是合理借鑒國(guó)外的作法，建立健全應(yīng)收賬款體系，將應(yīng)收賬款

44、控制重心由財(cái)務(wù)控制轉(zhuǎn)向商務(wù)控制。該體系至少應(yīng)由以下幾個(gè)方面構(gòu)成：首先，明確管理責(zé)任。大多數(shù)企業(yè)都認(rèn)為催收貨款應(yīng)由財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)，與銷售部門無(wú)關(guān)。事實(shí)上，如果由銷售人員對(duì)收回貨款負(fù)責(zé)，那么銷售人員在提供賒銷商品時(shí)，就會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待每一項(xiàng)應(yīng)收賬款，這樣可以更直接有效地促進(jìn)應(yīng)收賬款管理。企業(yè)應(yīng)建立銷售責(zé)任制，將貨款回籠作為考核銷售部門及銷售人員業(yè)績(jī)的重要依據(jù)；其次，權(quán)衡因賒銷而產(chǎn)生的利益和招致的機(jī)會(huì)成本、收款費(fèi)用及可能發(fā)生的壞賬損失，科學(xué)測(cè)定最有利的賒銷規(guī)模，以此控制應(yīng)收賬款總體發(fā)生額；再者，科學(xué)確定賒銷對(duì)象。企業(yè)應(yīng)建立客戶信用檔案，在決定提供賒銷前，對(duì)客戶進(jìn)行全面的資信調(diào)查，就償付能力作出評(píng)估。通過(guò)設(shè)置

45、風(fēng)險(xiǎn)控制員，對(duì)供應(yīng)商、客戶的信用情況進(jìn)行深入調(diào)查和建檔，并進(jìn)行信用等級(jí)設(shè)置，對(duì)處于不同等級(jí)的客戶實(shí)行不同的信用政策，可以減少購(gòu)貨和賒銷風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理員應(yīng)從多方面對(duì)客戶進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定，包括企業(yè)的注冊(cè)資本、拖欠稅款被罰款的記錄、拖欠供貨企業(yè)貨款的情況以及其他企業(yè)的綜合評(píng)價(jià)。然后向總經(jīng)理匯報(bào)考察結(jié)果，經(jīng)有關(guān)各方討論后確定給予各供應(yīng)商及客戶的貨款信用數(shù)量。超過(guò)核定信用數(shù)量的賒銷，必須取得有關(guān)各方的特別批準(zhǔn)。這樣就可以有力的控制銷售中出現(xiàn)的大量壞賬現(xiàn)象，減少風(fēng)險(xiǎn)；還需要嚴(yán)格控制信用期。以合同的形式規(guī)定應(yīng)收賬款的收款時(shí)間，來(lái)約束對(duì)方。如果對(duì)方未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)付款，企業(yè)可依據(jù)合同在必要的時(shí)候，采取法律措施；同時(shí)充分發(fā)揮信用折扣政策的作用。很多企業(yè)之所以不能及時(shí)歸還欠款是因?yàn)樗麄兗皶r(shí)歸還得不到什么好處，拖欠也不會(huì)有什么影響。這種狀況會(huì)導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款的回收率較低。因此，企業(yè)可以通過(guò)信用折扣政策鼓勵(lì)欠。4.適度使用應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款是企業(yè)中最常見(jiàn)、最普遍的一種負(fù)債。一般來(lái)說(shuō)，拖延付款的時(shí)間越長(zhǎng)對(duì)付款企業(yè)越有利，但由于延期付款也會(huì)引起企業(yè)的信譽(yù)惡化，所以企業(yè)必須仔細(xì)衡量，比較多種方案后做出最佳選擇。（四）加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，保持較高獲利能力企業(yè)獲利的關(guān)鍵在于能否有效地運(yùn)用資金，并順利地實(shí)現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)與增值。企業(yè)的利潤(rùn)主要是由流動(dòng)