鋼材期貨交易手冊(cè)_圖文

1、期貨交易品種 培訓(xùn)手冊(cè)(鋼材期貨篇東航期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司二九年目錄一、鋼材及螺紋鋼、線材介紹 (11、基礎(chǔ)知識(shí) (1(1金屬鐵 (1(2鋼的分類 (1(3我國(guó)鋼材標(biāo)準(zhǔn)分類 (1(4鋼鐵生產(chǎn)工藝流程 (22、螺紋鋼介紹 (3(1螺紋鋼的特性和用途 (3(2螺紋鋼生產(chǎn)工藝流程 (4(3國(guó)內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)特征 (43、線材介紹 (5(1線材的特性和用途 (5(2線材生產(chǎn)工藝流程 (7(3國(guó)內(nèi)線材市場(chǎng)特征 (7二、全球鋼材的供給與需求 (81、全球鋼鐵產(chǎn)量和需求 (82、世界鋼鐵生產(chǎn)與消費(fèi)區(qū)域分布 (93、世界鐵礦石生產(chǎn)和消費(fèi) (104、全球鋼材貿(mào)易狀況 (135、全球主要鋼鐵企業(yè) (14三、中國(guó)鋼鐵的

2、供給與需求 (161、中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量 (162、中國(guó)鋼材需求結(jié)構(gòu)介紹 (19四、鋼材期貨交易的歷史與現(xiàn)狀 (211、全球鋼材定價(jià)體系介紹 (212、國(guó)際鋼材期貨合約介紹 (22(1LME鋼坯期貨 (22(2日本C-COM廢鋼期貨 (23(3MCX鋼材期貨 (24(4DGCX螺紋鋼期貨 (243、我國(guó)鋼材期貨發(fā)展歷程 (25(1我國(guó)鋼材期貨發(fā)展歷程 (25(2國(guó)內(nèi)線材期貨價(jià)格走勢(shì)回顧 (26(3國(guó)內(nèi)現(xiàn)有鋼材市場(chǎng) (27(4上海期貨交易所鋼材期貨重新上市交易的意義 (27五、影響鋼材價(jià)格變動(dòng)的因素 (281、供求關(guān)系 (282、經(jīng)濟(jì)形勢(shì) (283、政策性因素 (304、海運(yùn)費(fèi)和進(jìn)出口 (325

3、、匯率因素 (336、生產(chǎn)成本 (35(1鐵礦石 (35(2焦炭 (36(3廢鋼及其它 (377、基金和人為因素 (38六、鋼材期貨投資和套期保值案例 (391、鋼材期貨保值工具 (392、期貨交易的種類 (393、套期保值綜述 (414、套期保值的方法 (435、鋼材生產(chǎn)企業(yè)套期保值操作策略 (446、套期保值案例分析 (447、套期保值對(duì)沖平倉與實(shí)物交割 (478、策略性套期保值 (48七、上海期貨交易所鋼材期貨合約介紹(征求意見稿 (491、合約文本 (49(1螺紋鋼標(biāo)準(zhǔn)合約文本 (49(2線材標(biāo)準(zhǔn)合約文本 (502、螺紋鋼合約附件 (50(1交割單位 (50(2質(zhì)量規(guī)定 (50(3交易

4、所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和注冊(cè)品牌 (51(4指定交割倉庫 (513、線材合約附件 (51(1交割單位 (51(2質(zhì)量規(guī)定 (51(3交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和注冊(cè)品牌 (52(4指定交割倉庫 (524、上海期貨交易所鋼材期貨風(fēng)險(xiǎn)控制、套期保值等相關(guān)規(guī)定 (52(1保證金制度 (52(2限倉制度 (53(3套期保值交易 (53(5結(jié)算 (54(6質(zhì)押 (55(7期轉(zhuǎn)現(xiàn)有關(guān)規(guī)定 (55(8倉單 (56附件1:上海期貨交易所指定鋼材廠庫交割辦法(試行 (57鋼材期貨交易手冊(cè)東航期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司一、鋼材及螺紋鋼、線材介紹1、基礎(chǔ)知識(shí)(1金屬鐵鐵iron,元素符號(hào)Fe,鐵在地球表面,分布非常廣泛,存量極為豐富

5、,儲(chǔ)藏量?jī)H次于鋁,且大多以化合物的形式存在于自然界的鐵礦床中。鋼是指以鐵為主要元素、含碳量一般在0.04%-2.3%之間并含有其它元素的鐵碳合金。為了保證其韌性和塑性,鋼的含碳量一般不超過 1.7%。鋼的主要元素除鐵、碳外,根據(jù)需要再添加硅、錳、鉻、鎳、釩、鈦等合金元素,也含有少量的硫、磷、氫、氮、氧等有害元素。(2鋼的分類鋼的分類方法主要分類方法如下:A、按化學(xué)成份分類1碳素鋼:碳鋼主要含碳、鐵兩種元素,用于制造機(jī)械零件通常要進(jìn)行熱處理。低碳鋼又稱軟鋼,含碳量在0.02%-0.3%之間,低碳鋼易于接受各種加工如鍛造,焊接和切削,常用于制造鏈條、鉚釘、螺栓、軸等。中碳鋼含碳量在0.3%-0.6

6、%之間,高碳鋼含碳量在0.6%-2%之間,超過2%即為鑄鐵。2合金鋼(alloy steel:鋼中加入其它金屬如鉻、鎳、鎢、釩等,使具有若干新的特性。由于各種合金元素的摻入,合金鋼可具有防銹,防腐蝕,耐熱,耐磨,防震和抗疲乏等不同特性。B、按成形方法分類1鍛造;2鑄造;3軋制;4拉拔。C、按用途分類1建筑及工程用鋼;2結(jié)構(gòu)鋼;3工具鋼;4特殊性能鋼;5專業(yè)用鋼。D、按冶煉方法分類1轉(zhuǎn)爐鋼;2電爐鋼。(3我國(guó)鋼材標(biāo)準(zhǔn)分類2004年1月1日開始執(zhí)行的我國(guó)鋼鐵統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系將鋼材品種分為22個(gè),主要有:¾鐵道用材:除車輪件外的所有鐵道用鋼材重軌30kg/m>輕軌¾棒材:按橫斷

7、面形狀分為圓鋼、方鋼、六角鋼、八角鋼、扁鋼¾線材:5.5-10mm¾螺紋鋼:10-36mm;小螺紋鋼<14mm;大、中螺紋鋼16mm¾型鋼:除棒、線材和鋼筋外的型材,如工字鋼、槽鋼、角鋼、H型鋼等大型型鋼80mm(高度或直徑或邊長(zhǎng)>中、小型型鋼¾板帶材:厚度:特厚鋼板50mm>厚鋼板20mm>中板3mm>薄板寬度:寬帶鋼600mm>窄帶鋼鍍層板(帶:鍍錫、鍍鋅、鍍鉻、鍍鋁等¾其它鋼材:如冷彎型鋼、鐵路機(jī)車輪件、煅鋼件(4鋼鐵生產(chǎn)工藝流程鐵礦石經(jīng)選礦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼、連鑄成鋼坯,再軋制成具有一定形狀、性能、和

8、各種規(guī)格的鋼材。一個(gè)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)一般包括礦山、焦化、煉鐵、煉鋼、軋鋼、能源供應(yīng)、交通運(yùn)輸?shù)壬a(chǎn)環(huán)節(jié),是一個(gè)復(fù)雜而龐大的生產(chǎn)體系。煉鐵過程實(shí)質(zhì)上是將鐵從其自然形態(tài)鐵礦石等含鐵化合物中還原出來的過程。高爐是煉鐵生產(chǎn)工藝流程的主體,爐料經(jīng)過加熱、還原、熔化、造渣、脫硫等一系列物理化學(xué)過程,最后生成液態(tài)的爐渣和生鐵。生鐵除了少部分用于鑄造外,絕大部分是作為煉鋼原料。在煉鐵過程中,焦炭起著重要作用。焦炭作為一種固體燃料,在煉鐵過程中,不但提供大部分熱量,還起到還原劑、料柱骨架作用,同時(shí)又是生鐵形成中滲碳的碳源。煉鋼工序是生產(chǎn)出滿足連鑄工序需要的合格鋼水。煉鋼任務(wù)主要包括四個(gè)方面:一是降低鐵水中磷、硫、氫

9、、氧、氮等有害元素含量;二是適量加入硅、錳、鉻、鎳、鉬、釩、鈦等鐵合金元素;三是去除氧化鋁、氧化硅等夾雜物;四是為滿足連鑄需要穩(wěn)定鋼水的溫度。常用的煉鋼方法包括電爐煉鋼和轉(zhuǎn)爐煉鋼兩種。電爐煉鋼原料以廢鋼為主,主要冶煉高質(zhì)量的碳素鋼和合金鋼;轉(zhuǎn)爐煉鋼原料主要是鐵水,冶煉非合金鋼和低合金鋼,俗稱“普碳鋼”。將成分、溫度合格的鋼水通過連鑄工序澆注成各種軋鋼機(jī)組所需要的板坯、方坯、圓坯等鋼坯。鋼坯通過軋機(jī)旋轉(zhuǎn)的軋輥間改變形狀和尺寸的壓力加工過程稱為軋制。軋制工藝流程主要包括:鋼坯準(zhǔn)備、加熱、軋制、精整、過磅入庫等多個(gè)環(huán)節(jié)。鋼鐵生產(chǎn)工藝流程圖 資料來源:上海期貨交易所2、螺紋鋼介紹(1螺紋鋼的特性和用途

10、鋼筋是指鋼筋混凝土用和預(yù)應(yīng)力鋼筋混凝土用鋼材。鋼筋分為光圓鋼筋和帶肋鋼筋(即螺紋鋼。螺紋鋼顧名思義是鋼筋上帶有螺紋,規(guī)格范圍一般為10-40mm,按目前市場(chǎng)消費(fèi)情況看,16-25mm約占70%以上。 螺紋鋼是我國(guó)建筑鋼材使用量最大的鋼材品種,主要用于鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)。多年來,我國(guó)鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)所使用的一直是熱軋335Mpa 鋼筋(即習(xí)慣稱級(jí)鋼筋,而歐、美等國(guó)家主要采用強(qiáng)度高、綜合性能好的400MPa(習(xí)慣稱級(jí)鋼筋、500MPa 鋼筋。經(jīng)實(shí)踐證明,400MPa 熱軋鋼筋與335MPa 熱軋鋼筋相比,除具有性能優(yōu)良,適于抗震等優(yōu)點(diǎn)外,并可節(jié)約鋼材12%-14%。目前,我國(guó)級(jí)鋼筋消費(fèi)比重呈上升趨勢(shì),占

11、鋼筋總量約30%,級(jí)鋼筋仍占近70%。(2螺紋鋼生產(chǎn)工藝流程原料準(zhǔn)備(方坯120-180mm加熱(1150-1180度軋制(粗軋、中軋、精軋精整(倍尺分?jǐn)?、冷床冷卻、切定尺、表面檢驗(yàn)、打捆過磅入庫。 (3國(guó)內(nèi)螺紋鋼市場(chǎng)特征1產(chǎn)量比重2006年我國(guó)螺紋鋼產(chǎn)量8304萬噸,占鋼材總產(chǎn)量的17.54%。2007年產(chǎn)量10136萬噸,占鋼材總產(chǎn)量的17.95%,在22大類鋼材品種中產(chǎn)量排名第一。2產(chǎn)量及地區(qū)分布產(chǎn)品名稱 鋼筋混凝土用熱軋帶肋鋼筋執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)GB1499-1998 產(chǎn)品規(guī)格 12、14、16、18、20、22、25、28、32、36、40、50 產(chǎn)品材質(zhì)HRB335、HRB400質(zhì)量認(rèn)證符合

12、GB/T19001-2000-ISO 9001:2000標(biāo)準(zhǔn)要求華東地區(qū)是我國(guó)螺紋鋼最大產(chǎn)區(qū),2007年該地區(qū)的螺紋鋼產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的40%以上。華北地區(qū)占全國(guó)螺紋鋼產(chǎn)量的22%,中南地區(qū)占18%,西南、東北、西北分別占9%、5%和6%。3進(jìn)出口情況從螺紋鋼進(jìn)出口情況上看,1995年以前,螺紋鋼出口量占鋼材出口總量的比重很高,大部分年份在50%以上,1995年以后所占比重銳減,基本在10%以下。近幾年來,出口數(shù)量雖有所上升,但所占出口比例卻在下降,2006、2007年分別占4.5%和5.8%。4市場(chǎng)流通區(qū)域比例我國(guó)螺紋鋼的最大的消費(fèi)地區(qū)也是華東地區(qū)。2007年華東地區(qū)螺紋鋼消費(fèi)占全國(guó)消費(fèi)總量約

13、40%,中南地區(qū)23%,華北地區(qū)22%,西南地區(qū)13%,西北地區(qū)9%,東北地區(qū)只占3%左右。 資料來源:上海期貨交易所3、線材介紹(1線材的特性和用途線材是指直徑為5-12mm的熱軋圓鋼或相當(dāng)此斷面的異形鋼,因以盤卷形式交貨,故又通稱為盤條。但常見的線材產(chǎn)品規(guī)格直徑為5-10mm,目前從消費(fèi)情況上看,6.5mm線材約占50%,8mm線材約占30%。線材用途十分廣泛,除直接用作建筑外(目前建筑用線材產(chǎn)量約占線材總量的70%左右,還可加工成各類專用鋼絲,如彈簧用鋼絲、焊絲、鍍鋅絲、通訊線、鋼簾線、鋼絞線等;還可加工成其他金屬制品,如鉚釘、螺釘、鐵釘?shù)取８鶕?jù)資料統(tǒng)計(jì),一般國(guó)家線材產(chǎn)量占鋼材總產(chǎn)量的5

14、-15%。我國(guó)目前處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期,城市建設(shè)和解決居民居住條件仍需要大量線材。此外,國(guó)內(nèi)對(duì)金屬制品需求量增加,國(guó)際貿(mào)易出口量也不斷擴(kuò)大,我國(guó)線材產(chǎn)量占鋼材總產(chǎn)量的比例達(dá)到 15%左右。序號(hào) 鋼號(hào)規(guī)格(mm 一般用途 Q195、Q195F、Q215、Q215F、Q235、Q235F5.5、6.5拉絲 1 Q235 6.5 建筑 BL2、BL36.5-10一般標(biāo)準(zhǔn)件 2 G10180、G1010、G10220(均為美國(guó)鋼號(hào)5.5、6.5標(biāo)準(zhǔn)件用自攻螺釘3 ML10-ML45、ML25Mn-ML45Mn、ML15MnB、ML15MnVB、ML20MnTiB8.0-16.0冷鐓 4 H08A、H08E

15、、H15Mn、H08Mn2SiA、H08MnA、H10Mn2、H10MnSi、H08MnMoA、H10Mn2MoA5.5、6.5焊絲 5 H10Mn 5.5、6.5鋼棉 6 606.5 輪胎用胎圈鋼絲 7 60、70、H57B、H67A、F58、F58V5.5、6.5金屬針布鋼絲 8 H72A、H72B 5.5、6.5石油鋼絲繩用高強(qiáng)度鍍鋅鋼絲9 70、STC 5.5 子午輪胎線 1070、80、77B、82B8.0-14.0高強(qiáng)度(低松弛預(yù)應(yīng)力鋼絲及鋼絞線數(shù)據(jù)來源:上海期貨交易所產(chǎn)品名稱 低碳鋼熱軋圓盤條執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)GB/T701-1997 產(chǎn)品規(guī)格12-20產(chǎn)品材質(zhì)Q195、Q195C、Q21

16、5A、Q215B、Q215C、Q235A、Q235B、Q235C質(zhì)量認(rèn)證符合GB/T19001-2000-ISO 9001:2000標(biāo)準(zhǔn)要求(2線材生產(chǎn)工藝流程原料準(zhǔn)備(方坯120-180mm加熱(1050-1100度軋制(粗軋、中軋、預(yù)精軋、精軋精整(繞圈成型、風(fēng)冷、集捆、表面檢驗(yàn)、自然空冷、打捆過磅入庫。(3國(guó)內(nèi)線材市場(chǎng)特征1產(chǎn)量比重2006年我國(guó)線材產(chǎn)量7151萬噸,占鋼材總產(chǎn)量的15.11%。2007年線材產(chǎn)量8038萬噸,占鋼材總產(chǎn)量的14.24%,在22大類鋼材品種中產(chǎn)量排名第二。2產(chǎn)量及地區(qū)分布從全國(guó)主要地區(qū)生產(chǎn)情況分析,華東地區(qū)是我國(guó)線材最大產(chǎn)區(qū),2007年該地區(qū)產(chǎn)量為2638

17、.7萬噸,占全國(guó)線材產(chǎn)量的32.8%。華北地區(qū)2007年產(chǎn)量為2349.1萬噸,占全國(guó)線材產(chǎn)量的29.2%,中南地區(qū)占19.1%,西南、東北、西北分別為7.4%、7.1%和4.3%。3進(jìn)出口情況從線材的進(jìn)出口情況來看,2001年以前,線材以進(jìn)口為主。從2002年開始,線材出口量快速增長(zhǎng),占線材產(chǎn)量的比重從2001年的0.5%上升到2007年7.8%。從線材占鋼材出口總量的比重來看,2002年以前,除個(gè)別年份外普遍較低,2005年上升到15%以上,2006、2007年又有所回落,但仍在10%以上。4市場(chǎng)流通區(qū)域比例我國(guó)線材最大的消費(fèi)地區(qū)在華東地區(qū)。據(jù)中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)對(duì)重點(diǎn)大中型企業(yè)鋼材流向統(tǒng)計(jì)分析,

18、2001-2007年華東地區(qū)線材消費(fèi)所占的比重為33%-40%;其次為華北地區(qū)和中南地區(qū),所占比重為16%-23%;再次為西南地區(qū),所占比重為8%-11%;東北和西北地區(qū)約占5%左右。資料來源:上海期貨交易所二、全球鋼材的供給與需求1、全球鋼鐵產(chǎn)量和需求 數(shù)據(jù)來源:世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部二戰(zhàn)后,世界經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇并開始高速發(fā)展,全球的鋼鐵工業(yè)也因而受惠,產(chǎn)量穩(wěn)定提高,直到進(jìn)入80年代鋼鐵產(chǎn)量達(dá)到8億噸的高峰并出現(xiàn)回落。而20世紀(jì)末21世紀(jì)初隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起,全球鋼鐵工業(yè)掀起又一輪發(fā)展高潮,產(chǎn)量突破了10億噸,據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2008年世界鋼鐵產(chǎn)量達(dá)到13.3億噸。世界鋼材消費(fèi)量

19、自90年代以來呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中,中、美、日、歐等成為了鋼材消費(fèi)的主力軍,尤其是中國(guó)成為全球鋼鐵行業(yè)的引擎。這幾大經(jīng)濟(jì)體消耗了全球大部分的鋼鐵產(chǎn)品。 數(shù)據(jù)來源:世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部2、世界鋼鐵生產(chǎn)與消費(fèi)區(qū)域分布自20世紀(jì)70年代以來,美日德法英等世界主要工業(yè)國(guó)家紛紛進(jìn)入后工業(yè)化社會(huì),這些國(guó)家的鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)不同程度萎縮。與此同時(shí)中國(guó)、韓國(guó)、印度、巴西、土耳其、伊朗等國(guó)的鋼鐵工業(yè)蓬勃發(fā)展,逐漸成為重要的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)。 數(shù)據(jù)來源:世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部根據(jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)表明,進(jìn)入21世紀(jì)以來,世界各大產(chǎn)鋼國(guó)的粗鋼產(chǎn)量總體呈現(xiàn)不斷提高的趨勢(shì),但是各國(guó)的世界產(chǎn)鋼國(guó)地位有

20、所變化,如印度由2001年的第8大產(chǎn)鋼國(guó)在2006年成為第5大產(chǎn)鋼國(guó),而德國(guó)則由2001年第5大產(chǎn)鋼國(guó)先后被韓國(guó)和印度趕超,在2005年淪為第7大產(chǎn)鋼國(guó)。而中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量一直保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),到了2007年,其產(chǎn)量是排名第2的日本粗鋼產(chǎn)量的4.07倍,比其余的六大產(chǎn)鋼國(guó)的總數(shù)還要多281萬噸。這是中國(guó)從1996年中國(guó)年鋼產(chǎn)量突破1億噸大關(guān)后,連續(xù)11年成為世界第一產(chǎn)鋼大國(guó)。各國(guó)/地區(qū)鋼鐵年產(chǎn)量(單位:千噸1 中國(guó) 20000 40918 66349 127236 4188002 日本 102869 122792 110339 106444 1162003 美國(guó) 131514 100800 8

21、9726 101824 985004 俄羅斯 87250 111410 116243 59098 706005 韓國(guó) 530 9434 23125 43107 484006 德國(guó) 55219 56379 43981 46376 472007 烏克蘭 32810 41898 43715 31780 440008 印度 6722 10387 15313 26924 408009 意大利 19045 29212 25439 26544 3160010 巴西 5942 16908 20567 27865 3090011 土耳其 1445 2796 9322 14325 2330012 臺(tái)灣 324 3

22、767 9747 17302 2010013 法國(guó) 28205 25547 19015 21002 1990014 西班牙 8189 13874 12714 15920 1830015 墨西哥 4278 7888 8726 15631 1630016 加拿大 12346 17512 12281 16496 1540017 英國(guó) 31213 12432 17908 15022 1390018 比利時(shí) 13897 13696 11419 11637 1170019 波蘭 13002 21479 13625 10498 1000020 伊朗 - 1300 1425 6615 980021 南非 52

23、44 9996 8619 8481 970022 澳洲 7520 8371 6666 7812 790023 奧地利 4496 5097 4292 5725 710024 捷克 8562 11355 9996 6216 690025 荷蘭 5558 5811 5412 5667 640026 羅馬尼亞 7183 14523 9760 4770 630027 埃及 250 882 2240 2820 600028 瑞典 5059 4665 4450 5227 550029 阿根廷 2010 2978 3640 4472 550030 馬來西亞 65 230 1200 3650 5500數(shù)據(jù)來源:

24、世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部 數(shù)據(jù)來源:世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部3、世界鐵礦石生產(chǎn)和消費(fèi)2000年以來,世界鐵礦石產(chǎn)量與生鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)基本保持一致,且其變動(dòng)幅度要大于生鐵。比如2001年,生鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)率下降到0.38%,鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)率則為-2.8%;而當(dāng)生鐵產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)時(shí),鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯高于生鐵的產(chǎn)量增長(zhǎng),2006年鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)比生鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)高出5.5個(gè)百分點(diǎn);2007年世界鐵礦石產(chǎn)量平均增長(zhǎng)率接近9%,仍舊高于同期生鐵增長(zhǎng)幅度?？梢?鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量調(diào)節(jié)更加靈活,主要體現(xiàn)在緊緊圍繞需求而組織生產(chǎn),使得市場(chǎng)鐵礦石供需基本保持平衡。從企業(yè)或地區(qū)來看,力拓和必和必拓?cái)U(kuò)產(chǎn)因應(yīng)

25、需求增長(zhǎng)相對(duì)比較慢,這激發(fā)了其它地區(qū),特別是中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng),2004年以來,中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)接近世界平均增長(zhǎng)水平的2倍,2005和2006年增長(zhǎng)率分別達(dá)到37%和38%,這對(duì)緩解世界鐵礦石供需緊張局面、平抑世界鐵礦石價(jià)格大幅上漲起到了重要作用。 數(shù)據(jù)來源:必和必拓,東航期貨研究發(fā)展部06年鐵礦石表觀消費(fèi)情況表(單位:百萬噸產(chǎn)量 出口(減進(jìn)口(加 表觀消費(fèi) 澳大利亞 2.1 0 8.4 10.5法國(guó) - 0.1 19.9 19.8德國(guó) 0.4 0 44.9 45.2意大利 - 0 17.8 17.8荷蘭 - 25.5 33.6 8斯洛伐克 0.3 0.1 6.7 6.9西班牙 0 0

26、 5.5 5.5瑞典 23.3 18.4 0.1 5英國(guó) - 0 16.4 16.4其他歐盟國(guó)家 - 0 3.5 3.5歐盟15國(guó) 26.1 44.2 184.7 166.6 挪威 0.6 0.7 0.2 0.1其他歐洲國(guó)家 4.4 0 13.5 17.9 歐洲 31.1 45 198.5 184.6 獨(dú)聯(lián)體 195.5 58.9 12.4 148.9 加拿大 34.1 27.5 7.6 14.2 墨西哥 10.7 1.3 3.9 13.3 美國(guó) 52.9 8.3 11.5 56.1 大西洋自由貿(mào)易區(qū) 97.7 37.1 22.9 83.5 巴西 318.6 246.6 - 72 智利 7.9

27、 6 0 1.9 秘魯 7.6 7 0 0.6 委內(nèi)瑞拉 22.1 5.6 0.7 17.2 其他美洲國(guó)家 0.9 - 12.3 13.2 中美洲和南美洲 357.1 265.2 12.9 104.9 毛利塔尼亞 11.1 10.7 - 0.5 南非 41.2 26.2 0.5 15.5 其他非洲國(guó)家 4.8 - 7.6 12.4 非洲 57.1 36.8 8.1 28.4 中東 18.1 3.5 13.5 28.1 中國(guó) 588.2 - 326.3 914.5 印度 165 86.8 0.8 79 日本 - 0 134.3 134.3 韓國(guó) 0.4 - 42.8 43.2 其他亞洲國(guó)家 3.

28、2 4 25 24.1 亞洲 756.8 90.8 529.2 1195.1 澳大利亞 275.1 248.1 3.1 30.1 新西蘭和其他大洋洲國(guó)家 2.3 0.9 0 1.3 世界 1790.8786.4 800.6 1805 數(shù)據(jù)來源:世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部 數(shù)據(jù)來源:世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部4、全球鋼材貿(mào)易狀況隨著全球鋼鐵消費(fèi)市場(chǎng)的一體化程度加深,國(guó)際間鋼鐵貿(mào)易額逐步加大。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)技術(shù)問題,目前發(fā)達(dá)國(guó)家的鋼鐵產(chǎn)品主要是高端產(chǎn)品,如H 鋼等,而發(fā)展中國(guó)家則主要占據(jù)了低端產(chǎn)品市場(chǎng),如螺紋鋼等。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不一致及生產(chǎn)分工的原因,必然導(dǎo)致國(guó)與國(guó)之間的鋼鐵貿(mào)

29、易逐步加大,從而使得市場(chǎng)全球化的程度進(jìn)一步加深。1975-2007年世界鋼材出口情況(單位:百萬噸時(shí)間 出口 生產(chǎn) 出口百分比%1975 114.7 506.9 22.61980 140.6 578.7 24.31985 171 599 28.51990 171 654 26.21991 177.1 634.7 27.91992 196.1 632.8 311993 222.5 639.5 34.81994 238.6 631.1 37.81995 246.6 658.7 37.41996 245.1 660.1 37.11997 267.9 701.5 38.21998 269.3 685.

30、2 39.31999 280.8 697 40.32000 306.5 751.4 40.82001 300.7 754.1 39.92002 313.4 804 392003 333.3 863.6 38.62004 366.5 952.3 38.52005 371.6 1023.2 36.32006 418.4 1116.8 37.52007 435.5 1200.8 36.3出口 進(jìn)口排名 國(guó)家/地區(qū) 單位:百萬噸排名 國(guó)家/地區(qū)單位:百萬噸1 中國(guó) 51.7 1 大西洋自由貿(mào)易區(qū) 42.62 日本 34.6 2 美國(guó) 42.23 歐盟25國(guó) 32.4 3 歐盟25國(guó) 37.54 俄羅斯

31、 31.5 4 德國(guó) 24.45 烏克蘭 30.6 5 意大利 23.96 德國(guó) 29.2 6 韓國(guó) 22.47 盧森堡 24.6 7 中國(guó) 19.18 法國(guó) 18.8 8 盧森堡 179 韓國(guó) 18 9 法國(guó) 16.910 意大利 17.1 10 西班牙 14.211 巴西 12.6 11 土耳其 12.312 中國(guó)臺(tái)灣 10.6 12 加拿大 1113 荷蘭 10.2 13 泰國(guó) 10.814 美國(guó) 9.6 14 中國(guó)臺(tái)灣 10.615 土耳其 9.2 15 英國(guó) 8.916 英國(guó) 8.5 16 荷蘭 8.317 印度 6.9 17 墨西哥 8.218 西班牙 6.8 18 伊朗 7.61

32、9 澳大利亞 6.5 19 阿聯(lián)酋 6.720 加拿大 6.1 20 波蘭 6.4 凈出口(出口-進(jìn)口 凈進(jìn)口(進(jìn)口-出口排名 國(guó)家/地區(qū) 單位:百萬噸排名國(guó)家/地區(qū) 單位:百萬噸1 中國(guó) 32.6 1 美國(guó) 32.62 日本 30.1 2 泰國(guó) 8.53 烏克蘭 29.1 3 西班牙 7.44 俄羅斯 25.6 4 意大利 6.95 巴西 10.7 5 阿聯(lián)酋 6.76 盧森堡 7.6 6 伊朗 5.67 德國(guó) 4.9 7 大西洋自由貿(mào)易區(qū) 5.18 斯洛伐克 2.7 8 歐盟25國(guó) 5.19 南非 2.6 9 加拿大 4.910 澳大利亞 2.6 10 韓國(guó) 4.411 芬蘭 2.3 11

33、 越南 412 荷蘭 2 12 沙特阿拉伯 3.713 法國(guó) 1.9 13 香港 3.714 哈薩克斯坦 1.3 14 墨西哥 3.315 印度 1.2 15 土耳其 3.1資料來源:上海期貨交易所5、全球主要鋼鐵企業(yè)世界20大鋼鐵企業(yè)(WSA2007年 2006年排名 產(chǎn)量(百萬噸 排名 產(chǎn)量(百萬噸公司名稱1 116.4 1 117.2 阿塞洛米塔爾(荷蘭2 35.7 2 34.7 新日鐵(日本3 34 3 32 JFE鋼鐵(日本4 31.1 4 30.1 浦項(xiàng)制鐵公司(POSCO5 28.6 6 22.5 中國(guó)寶鋼6 26.5 45 6.4 TATA鋼鐵(印度7 23.6 5 22.6

34、中國(guó)鞍鋼8 22.9 17 14.6 中國(guó)江蘇沙鋼9 22.8 9 19.1 中國(guó)唐鋼10 21.5 7 21.2 美國(guó)鋼鐵公司(美國(guó)11 20.2 16 15.1 中國(guó)武鋼12 20 8 20.3 紐柯公司(美國(guó)13 18.6 15 15.6 Gerdau(巴西14 17.9 11 18.2 里瓦鋼鐵公司(意大利15 17.3 12 17.5 謝韋爾鋼鐵集團(tuán)(俄羅斯16 17 13 16.8 蒂森克虜伯(德國(guó)17 16.2 14 16.1 俄羅斯Evras集團(tuán)18 14.2 23 10.9 中國(guó)鞍鋼19 13.9 19 13.5 印度鋼鐵管理局(印度20 13.8 18 13.6 往友金屬(

35、日本資料來源:上海期貨交易所鋼鐵企業(yè)兼并的全球化傾向。鋼鐵行業(yè)是一個(gè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)行業(yè),而企業(yè)間兼并是擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模最便利和實(shí)用的手段之一。目前,鋼鐵企業(yè)之間的兼并也體現(xiàn)出了全球化的趨勢(shì)。米塔爾與安塞樂兩大鋼鐵巨頭的兼并,締造了世界第一大鋼鐵巨人。自歐洲三大公司通過兼并重組組成全球最大的鋼鐵集團(tuán)安賽樂以來,全球鋼鐵企業(yè)間的并購越演越烈。寶鋼是以寶山鋼鐵(集團(tuán)公司為主體,聯(lián)合重組上海冶金控股(集團(tuán)公司和上海梅山(集團(tuán)公司,于1998年11月17日成立的特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼是中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè),自2003年至2007年,寶鋼連續(xù)五年進(jìn)入世界500強(qiáng)。2007年,標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)公司宣布:寶鋼集團(tuán)

36、公司和寶鋼股份長(zhǎng)期信用等級(jí)確認(rèn)為“A-”,展望從上年的“穩(wěn)定”上調(diào)為“正面”,這是繼2006年12月寶鋼取得歷史最高評(píng)級(jí)“A-”后的又一突破。寶鋼鋼鐵主業(yè)立足于生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值鋼鐵精品,年產(chǎn)鋼能力3000萬噸左右,贏利水平居世界領(lǐng)先地位,產(chǎn)品暢銷國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。寶鋼公司產(chǎn)品品種完善,冷軋汽車板、制品用熱軋不銹鋼、家電用板等品種的市場(chǎng)份額超過30%目前已形成普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大產(chǎn)品系列,產(chǎn)品集聚在汽車(尤其是高級(jí)轎車用鋼、家電用鋼、石油管線鋼、鉆桿、油井管、高壓鍋爐管、冷軋硅鋼、不銹鋼、高合金品種鋼和高等級(jí)建筑用鋼,產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量堪與國(guó)際同類產(chǎn)品相比。寶鋼集團(tuán)積極實(shí)施并購計(jì)劃,根據(jù)集團(tuán)發(fā)展

37、規(guī)劃,2012年鋼鐵產(chǎn)能將達(dá)到5000萬噸以上。三、中國(guó)鋼鐵的供給與需求1、中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量進(jìn)入21世紀(jì)以來,我國(guó)粗鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度大大高于全球平均水平,占世界份額大幅度提高。 數(shù)據(jù)來源:世界鋼鐵聯(lián)合會(huì),東航期貨研究發(fā)展部根據(jù)2008年6月份日產(chǎn)水平計(jì)算,我國(guó)生鐵、粗鋼、鋼材年產(chǎn)能力已經(jīng)分別達(dá)到5.3、5.7、6.5億噸,加上年內(nèi)陸續(xù)建成的項(xiàng)目(由于鞍鋼鲅魚圈、首鋼曹妃甸項(xiàng)目相繼投產(chǎn),加上未來湛江項(xiàng)目、防城港項(xiàng)目,到2010年,生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)能仍保持每年3000萬噸左右的規(guī)模增長(zhǎng)。而按照目前再建和已投產(chǎn)產(chǎn)能計(jì)算,2010年我國(guó)鋼鐵綜合生產(chǎn)能力將達(dá)到6.65億噸。因此,2009年至少有1.

38、3億噸的過剩粗鋼產(chǎn)能,到2010年預(yù)計(jì)過剩產(chǎn)能有1.5億噸左右。2007年全國(guó)產(chǎn)鋼量超過500萬噸的企業(yè)有24家,合計(jì)產(chǎn)鋼27254萬噸,占全國(guó)鋼產(chǎn)量的55.7%;產(chǎn)鋼量超過260萬噸的企業(yè)有44家,合計(jì)產(chǎn)鋼34256萬噸,占全國(guó)鋼產(chǎn)量的70.05%。中國(guó)鋼鐵行業(yè)的低端產(chǎn)品市場(chǎng)存在大量的生產(chǎn)企業(yè),因此屬于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),而高附加值產(chǎn)品市場(chǎng),由于技術(shù)、資金、設(shè)備等要求較高,生產(chǎn)企業(yè)相對(duì)較少,目前屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)(單位:萬噸生鐵產(chǎn)能 49388 56000 53000粗鋼產(chǎn)能 50146 60000 56500鋼材產(chǎn)能 64140 68000 64000鋼材產(chǎn)量 56560 570

39、00 54435鋼材出口 6265 6100 4500 鋼材進(jìn)口 1687 1550 1500數(shù)據(jù)來源:Wind資訊,東航期貨研發(fā)部2009年新增產(chǎn)能的主要項(xiàng)目 鞍鋼鲅魚圈 熱軋、寬厚板 500 2008年9月首唐曹妃甸工程 精品板材 480 2008年1月邯寶新區(qū) 熱軋板卷 450 2008年11月武鋼薄板連鑄項(xiàng)目等 熱軋、硅鋼、重軌 390 2009年中期資料來源:MYSTEEL中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度處于下降的趨勢(shì),2007 年,產(chǎn)鋼最多的十家大企業(yè)集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量合計(jì)17996.94 萬噸,只占全國(guó)總量的 36.79%,大大低于國(guó)際平均水平。我國(guó)鋼鐵工業(yè)集中度的現(xiàn)狀不僅僅無法與國(guó)外鋼鐵工業(yè)的集中

40、度相比,且按行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論來判斷,也只能是屬于低集中競(jìng)爭(zhēng)型或分散競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè),因此我國(guó)面臨著較大規(guī)模的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張曉鋼表示, 2010年中國(guó)前十大鋼廠產(chǎn)量一定要達(dá)到全國(guó)鋼鐵總產(chǎn)量的50%。當(dāng)前鋼鐵工業(yè)的調(diào)整,正是大型企業(yè)加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴(kuò)大規(guī)模的大好時(shí)機(jī),產(chǎn)鋼前幾名的鋼鐵企業(yè)在加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)還在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。大型鋼鐵企業(yè)通過結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模,可以大幅度降低原料采購、產(chǎn)品運(yùn)輸、銷售、研發(fā)和管理費(fèi)用,從而降低鋼鐵制造的生產(chǎn)成本。使其資源、產(chǎn)品、設(shè)備、資本和人才等方面得到更大程度的優(yōu)化,從而使其競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益都獲得明顯提高,進(jìn)而提高鋼鐵工業(yè)集中度。近年來,我國(guó)鋼鐵工

41、業(yè)聯(lián)合重組步伐逐漸加快,已先后有數(shù)十家鋼鐵企業(yè)進(jìn)行了重組。2007年我國(guó)鋼鐵企業(yè)重組步伐進(jìn)一步加快,寶鋼集團(tuán)與八一鋼廠聯(lián)合重組,與邯鋼集團(tuán)合資建設(shè)邯鋼新區(qū);鞍本集團(tuán)與凌鋼聯(lián)合重組,并合作建設(shè)朝陽新區(qū);武鋼集團(tuán)與昆鋼聯(lián)合重組;馬鋼集團(tuán)與合鋼聯(lián)合重組;華菱集團(tuán)與無錫鋼廠聯(lián)合重組;沙鋼集團(tuán)與江蘇淮鋼和永鋼、河南永新鋼廠聯(lián)合重組;建龍集團(tuán)與新?lián)徜撀?lián)合重組,并參股重組通鋼集團(tuán);五礦集團(tuán)聯(lián)合重組營(yíng)口中板廠;中信泰富集團(tuán)聯(lián)合重組石鋼等?？梢酝茢?未來幾年我國(guó)鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐會(huì)進(jìn)一步加快,行業(yè)集中度會(huì)有所提高。 數(shù)據(jù)來源:Wind資訊,東航期貨研發(fā)部2、中國(guó)鋼材需求結(jié)構(gòu)介紹對(duì)鋼鐵的消費(fèi)傾向決定著鋼鐵行業(yè)

42、未來的發(fā)展,下游高增長(zhǎng)行業(yè)對(duì)鋼材需求拉動(dòng)仍然十分明顯。目前對(duì)鋼鐵行業(yè)影響最大的是建筑行業(yè)(含基本建設(shè),占鋼材消費(fèi)量的50%以上,而建筑、汽車、造船等8大行業(yè)鋼材消費(fèi)量占總消費(fèi)量的80%。目前房地產(chǎn)開發(fā)投資具有較強(qiáng)的持續(xù)性,在宏觀調(diào)控下勢(shì)頭有所減緩,但總體趨勢(shì)變化不會(huì)很大。汽車、機(jī)械、家電、造船等下游行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好,對(duì)鋼材的需求穩(wěn)定增長(zhǎng),目前由于電力緊張,預(yù)計(jì)電力投資將成為鋼材需求的一個(gè)新亮點(diǎn)。我國(guó)鋼材消費(fèi)主要集中于建筑用鋼、工業(yè)生產(chǎn)用鋼和交通運(yùn)輸業(yè)用鋼三大類,占全國(guó)總消費(fèi)量的92.5%左右,其中建筑業(yè)(不包括交通、石油管線、海洋工程2007年約占全國(guó)總消費(fèi)量的50.5%,工業(yè)約占35%交通運(yùn)

43、輸業(yè)約占4.9%左右。 數(shù)據(jù)來源:Wind資訊,東航期貨研發(fā)部 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì),東航期貨研發(fā)部 數(shù)據(jù)來源:Wind資訊,東航期貨研發(fā)部由于鋼材價(jià)格的上升,市場(chǎng)對(duì)鋼材替代產(chǎn)品的需求有所增強(qiáng)。鋼鐵的替代產(chǎn)品包括鋁、鋼化玻璃、木材等,但是在目前的技術(shù)水平下,這些替代產(chǎn)品的替代性十分有限,因此對(duì)鋼材產(chǎn)品的需求不會(huì)造成太大的影響。鋼鐵行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的中間原材料行業(yè),下游需求行業(yè)眾多。建筑行業(yè)建筑用鋼材的消費(fèi)量在鋼材總量中所占的比重較大,隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)程的加快,我國(guó)土木工程建設(shè)、堤壩電站建設(shè)、裝修裝飾業(yè)等用鋼量仍將持續(xù)增長(zhǎng),除鐵路橋梁一般采用鋼結(jié)構(gòu)外,近年公路橋采用鋼結(jié)構(gòu)也漸成趨勢(shì)。目前

44、一些建筑鋼材產(chǎn)品供給仍然不足。2005年全國(guó)建筑業(yè)用鋼1.69億噸,2006年達(dá)到為1.87億噸左右,增幅10.65%。預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)建筑業(yè)用鋼需求將達(dá)到2.34億噸。近幾年造船、集裝箱行業(yè)的迅猛發(fā)展對(duì)鋼鐵的需求迅速增大,從而板材市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)較快。 數(shù)據(jù)來源:Wind資訊,東航期貨研發(fā)部 數(shù)據(jù)來源:Wind資訊,東航期貨研發(fā)部四、鋼材期貨交易的歷史與現(xiàn)狀1、全球鋼材定價(jià)體系介紹全球鋼材年成交額超過5000億美元,但是目前尚沒有一個(gè)透明和公開的全球定價(jià)體系和基準(zhǔn)價(jià)格。目前相對(duì)比較權(quán)威的為CRU國(guó)際鋼材市場(chǎng)綜合價(jià)格指數(shù),其走勢(shì)如下圖所示。 數(shù)據(jù)來源:CRU,東航期貨研究發(fā)展部2、國(guó)際鋼材期貨

45、合約介紹國(guó)外目前共有4個(gè)交易所上市鋼材期貨,分別是LME的鋼坯期貨、日本C-COM 的廢鋼期貨、印度MCX的板材、方坯、海綿鐵期貨以及迪拜DGCX的螺紋鋼期貨。此外,NYMEX也將在2008年第四季度推出鋼材期貨。上述四個(gè)交易所中最早上市鋼材期貨的是印度的MCX,最晚的是LME。但是,無論是在有色金屬行業(yè)久負(fù)盛名的LME還是在螺紋鋼有很強(qiáng)現(xiàn)貨基礎(chǔ)的DGCX,鋼材期貨的交易量始終不如意,無法為國(guó)際鋼材期貨交易提供具有較高參考價(jià)值的期貨價(jià)格。另外一方面,目前國(guó)際鋼材期貨貿(mào)易的定價(jià)權(quán)主要仍然握在國(guó)際大型鋼鐵巨頭手里。以安賽樂-米塔爾為首的國(guó)際鋼鐵企業(yè),牢牢地將定價(jià)權(quán)控制在自己手里,其根據(jù)自身的生產(chǎn)成

46、本以及對(duì)鋼材市場(chǎng)消費(fèi)需求的預(yù)測(cè)來調(diào)整自己的出廠價(jià),從而對(duì)國(guó)際鋼材市場(chǎng)形成較大的影響。(1LME鋼坯期貨LME對(duì)鋼材標(biāo)的的探索和研究經(jīng)歷了從具體鋼材品種到鋼材指數(shù)再到具體鋼材品種的變化,并最終決定首先嘗試鋼坯期貨。LME于2008年2月25日在LMESelect電子交易平臺(tái)和辦公室間電話交易市場(chǎng)開市鋼坯期貨交易,并于2008年4月28日正式在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行鋼坯期貨交易。鋼坯是煉鋼爐煉成的鋼水經(jīng)過鑄造后得到的半成品,是建筑用長(zhǎng)材的上游產(chǎn)品。LME稱,之所以首先推出鋼坯期貨,是基于以下幾點(diǎn)考慮:首先,與板材相比,鋼坯的貿(mào)易更為自由,而且同鋼鐵終端產(chǎn)品相比,鋼坯的儲(chǔ)存更為便捷和便宜;其次,雖然鋼坯跨國(guó)流通量

47、較少,但其年均3000萬噸的國(guó)際市場(chǎng)流通規(guī)模足以與有色金屬爭(zhēng)高低。2000年以來,全球鋼坯的產(chǎn)量增幅約為40%,到2010年之前,全球鋼坯產(chǎn)量還將在目前5.12億噸的基礎(chǔ)上再增加32%;再次,鋼坯價(jià)格與螺紋鋼等鋼鐵品種有著良好的相關(guān)性,鋼坯期貨可用于整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。LME鋼坯期貨合約文本顯示,上市交易的合約將從現(xiàn)貨月合約到15個(gè)月的遠(yuǎn)期合約;一張合約的規(guī)模為65噸鋼坯。與以往一種金屬只有單一的期貨合約不同,此次LME上市的鋼坯期貨合約將是兩個(gè)地區(qū)性的合約(遠(yuǎn)東和地中海合約。在遠(yuǎn)東地區(qū)的交割地確定為馬來西亞和韓國(guó);地中海地區(qū)的交割地分別在土耳其和迪拜。LME解釋,之所以選擇這些交割

48、地,是考慮到鋼坯主要進(jìn)出口地區(qū)的分布和航運(yùn)費(fèi)用,此外兩個(gè)合約也將反映上述市場(chǎng)不同的基本面和定價(jià)機(jī)制。目前全球主要的鋼坯出口國(guó)包括烏克蘭、俄羅斯、中國(guó)、巴西和法國(guó)等;而主要的進(jìn)口國(guó)是意大利、越南、土耳其和韓國(guó)等。鑒于多數(shù)的鋼坯貿(mào)易在國(guó)內(nèi)和地區(qū)范圍內(nèi)進(jìn)行,推出鋼坯期貨針對(duì)的就是地區(qū)性貿(mào)易的需要。在LME 確定的11個(gè)可供交割的鋼坯品牌中還沒有中國(guó)產(chǎn)品的身影。11個(gè)鋼坯品牌來自白俄羅斯、希臘、馬來西亞、俄羅斯、土耳其和烏克蘭六個(gè)國(guó)家的10家鋼鐵廠。(2日本C-COM 廢鋼期貨C-COM 原名為中部商品交易所,為日本排名第三的交易所,其位于名古屋,2007年1月完成了與大阪商品交易所的合并,并改名為中

49、部大阪商品交易所。日本的鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度較高,大鋼廠擁有絕對(duì)定價(jià)權(quán),他們每年通過大鋼廠如新日鐵和JFE,與松下電器、本田汽車、三一重工等談判價(jià)格,同時(shí)以此作為鋼材價(jià)格基準(zhǔn)。隨著近幾年日本國(guó)內(nèi)鋼鐵原料價(jià)格的上漲,鋼材期貨逐漸有了市場(chǎng)需求,2005年3月,C-COM 向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交了上市廢鋼期貨的申請(qǐng),2005年8月獲得了上市廢鋼期貨的批復(fù),2005年10月,廢鋼期貨正式上市。C-COM 之所以選擇廢鋼作為首個(gè)鋼材品種上市,是因?yàn)閺U鋼屬于原料。作為期貨品種,通常都是相對(duì)容易標(biāo)準(zhǔn)化、物理形式不易發(fā)生改變的原料作為上市品種。其具體合約如下表所示:日本廢鋼期貨合約表資料來源:上海期貨交易所交易的對(duì)象 廢鋼

50、鐵 標(biāo)準(zhǔn)品鋼鐵切割后的邊料A 交割品級(jí) 鋼鐵切割后的邊料壓縮品A、鋼鐵切割后的邊料B、鋼鐵切后的邊料壓縮品B合約交割月份 6 個(gè)月中的連續(xù)每個(gè)月最后交易日 每月 10 日(遇休息日則提前交割日期 最后交易日的第5 個(gè)營(yíng)業(yè)日起至當(dāng)月的最后營(yíng)業(yè)日新合約上市日 交割日后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日最小變動(dòng)價(jià)位 10 元/噸交易單位 20 噸交割單位 100 噸交易方式 定盤的電子交易交易時(shí)間 (前場(chǎng)第一節(jié) 9:50 第二節(jié) 10:50(后場(chǎng)第一節(jié) 13:50 第二節(jié) 14:50持倉量限制 當(dāng)月100 手一般交易者 第二月 600 手 其他月 1200 手目前廢鋼期貨市場(chǎng)會(huì)員共52家,其中做市商31家,普通會(huì)員21

51、家(鋼廠。日本主要商社,如三井、三菱、伊藤忠和住友等均已進(jìn)入交易。但目前廢鋼交易量還比較小,流動(dòng)性不強(qiáng),交割量每月3500噸左右。盡管交易量不大,但廢鋼期貨的重要性和功能已逐漸被鋼廠接受。(3MCX鋼材期貨2004年三月,印度大宗商品交易所(MCX推出了第一個(gè)在交易所交易的鋼材期貨合約。印度國(guó)家及衍生品交易所于2006年1月30日推出海綿鐵期貨交易。MCX的鋼材期貨分為兩類:一類是板材,另一類是鋼鐵生產(chǎn)過程中的中堅(jiān)產(chǎn)品,主要是方坯(軋鋼原料和海綿鐵(屬于煉鋼原料的一種。具體如下表所示:品種 交易單位 交易基地 產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)板材 25 噸 Taloja/Kalamboli 厚度2mm;寬度1250m

52、m或910mm(賣方?jīng)Q定 方坯 15 噸 Bhavnagar 3.5×4.5英寸(大約為90×115mm方坯 10 噸 Govindgarh 3.5×4.5英寸(大約為90×115mm海綿鐵 15 噸 Raipur 塊狀資料來源:上海期貨交易所注:板材要求符合IS 11512 GradeD/SAE1008標(biāo)準(zhǔn),方坯:含碳量低于0.25%,含錳量高于0.45%。標(biāo)的物必須在物理上是完好的,必須沒有凹陷、沒有斑點(diǎn)和沒有傾斜。MCX期貨合約的交割月份為1月到12月,其中板材和方坯期貨合約的原始保證金為5%,交割月保證金為25%。同時(shí),他們的最小價(jià)格變動(dòng)單位都是

53、10盧比(約等于0.24美元,每日價(jià)格最大漲跌幅度為4%。MCX的鋼材期貨交易并不活躍,持倉量和交易量都不大,但是價(jià)格波動(dòng)幅度卻較大,而且受到了印度鋼材生產(chǎn)商和經(jīng)銷商的支持,他們希望通過期貨交易來活躍現(xiàn)貨市場(chǎng)。為活躍鋼材期貨交易,MCX將爭(zhēng)取獲得政府關(guān)于鋼材流動(dòng)的稅收優(yōu)惠,同時(shí)還將考慮推出鋼材指數(shù)期貨。(4DGCX螺紋鋼期貨DGCX是迪拜黃金和商品交易所的簡(jiǎn)稱。由于迪拜自然資源缺乏,其建筑鋼材消費(fèi)一直大量依賴進(jìn)口。DGCX推出鋼材期貨主要來自于兩個(gè)方面的考慮:一方面是由于中東經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,對(duì)鋼材的需求日益強(qiáng)烈。中東是除中國(guó)之外鋼材生產(chǎn)和消費(fèi)有著同樣增幅的地區(qū)。最近10年,該地區(qū)鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)至原

54、來的3倍,其中三分之二以上是螺紋鋼,并且中東地區(qū)每年還進(jìn)口大量鋼材。另一方面則是阿聯(lián)酋的鋼價(jià)對(duì)周邊地區(qū)乃至北京-黑海的鋼鐵交易都有著重要的戰(zhàn)略意義。由于螺紋鋼占據(jù)了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)近98%的份額,使DGCX最終選擇上市螺紋鋼期貨而不是鋼坯期貨。在交割方面,因?yàn)槠滗摬倪\(yùn)輸以海運(yùn)為主,所以DGCX采取單一交割地的方式,將交割倉庫設(shè)在迪拜當(dāng)?shù)刈畲蟮母劭?。DGCX于2007年10月正式上市螺紋鋼期貨合約,其合約主要條款如下: DGCX螺紋鋼期貨合約表交易單位 10噸/手交割品級(jí) BS4449(1997W460 B Type2報(bào)價(jià)單位 美元/噸最小變動(dòng)價(jià)格 0.1美元/噸(1美元/手每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 25美

55、元/噸資料來源:上海期貨交易所該合約上市以來,成交量并不大,但價(jià)格形成已引起市場(chǎng)關(guān)注。3、我國(guó)鋼材期貨發(fā)展歷程我國(guó)是世界上最大的鋼材生產(chǎn)國(guó)與消費(fèi)國(guó),2007年我國(guó)鋼材產(chǎn)量達(dá)到5.6億噸,年產(chǎn)量與消費(fèi)量均占全球總量的1/3。我國(guó)是鋼鐵大國(guó),但還不是鋼鐵強(qiáng)國(guó)。國(guó)際鐵礦石價(jià)格連年大幅度上漲,給我國(guó)鋼鐵行業(yè)帶來巨大沖擊。為爭(zhēng)取國(guó)際鋼鐵定價(jià)權(quán),國(guó)外交易所近年來紛紛推出鋼鐵期貨,NYMEX也將在2008年第四季度推出鋼材期貨。螺紋鋼和線材是具有中國(guó)特色的鋼材產(chǎn)品,因此,推出螺紋鋼、線材期貨,規(guī)避鋼材價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),亦是爭(zhēng)取國(guó)際定價(jià)權(quán)。(1我國(guó)鋼材期貨發(fā)展歷程1993年3月,蘇州商品交易所率先推出了6.5mm線材

56、期貨交易,之后,天津聯(lián)合期貨交易所、沈陽商品交易所、重慶商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。1994年3月,國(guó)務(wù)院根據(jù)宏觀調(diào)控的需要暫停了線材期貨交易。1993年至1994年,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于特定的起步發(fā)展階段,一方面,由于線材是基本建設(shè)中不可缺少的產(chǎn)品,市場(chǎng)需求面廣量大,線材期貨交易一推出,馬上得到鋼廠、物資流通企業(yè)和使用廠家的積極響應(yīng),另一方面,由于當(dāng)時(shí)的銀行資金相對(duì)寬松,因而催化了新上市的線材期貨品種的交易規(guī)模迅速擴(kuò)大。這期間全國(guó)線材期貨交易累計(jì)成交總量達(dá)到4.52多億噸,成交金額計(jì)1.32多萬億元,交割總量251多萬噸,成為當(dāng)時(shí)全國(guó)成交量最大的商品期貨品。(2國(guó)內(nèi)線材期貨價(jià)格走勢(shì)回顧1993年至1994年間,受線材價(jià)格變化因素的影響,線材期貨合約價(jià)格波動(dòng)頻繁、波幅較大。線材期貨價(jià)格走勢(shì)大體可分為4個(gè)階段:第一階段(1993年3月至6月,由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,國(guó)內(nèi)鋼材需求迅猛增長(zhǎng),線材現(xiàn)貨價(jià)格由1700元/噸一路攀升,至1993年上半年,市場(chǎng)價(jià)格突破了4000元/噸。作為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期,線材期貨價(jià)在1993年年初,高位運(yùn)行于4000元/噸左右,與當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)保持同步。第二階段(1993年7月至11月,受國(guó)家緊縮政策的影響,鋼材市場(chǎng)需求減少,而國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量和國(guó)外進(jìn)口繼續(xù)增加,線材