第一章證券交易概述PPT課件

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式單擊此處編輯母版文本樣式第二級第三級第四級第五級*第一章 證券交易概述主要考點：1、掌握證券交易的定義、特征和原則。2、掌握證券公司設(shè)立的條件和可以開展的業(yè)務(wù)。3、掌握證券交易所和證券登記結(jié)算公司的職能。4、掌握證券交易所會員的資格、權(quán)利和義務(wù)。第一節(jié) 證券交易的概念、基本要素和交易機(jī)制一、證券交易的概念及原則（一）證券交易的概念及特征 證券是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。 證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣的活動。 證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系：相互促進(jìn)、相互制約。 證券交易的特征主要表現(xiàn)在三個方面：流動性、收益性和風(fēng)險性。（二）我國證券交易市場

2、發(fā)展歷程 新中國證券交易市場的建立始于1986年。 1999年7月1日，證券法正式開始實施，標(biāo)志著維系證券交易市場運(yùn)作的法規(guī)體系趨向完善。 1990年12月19日，上海證券交易所正式開業(yè)。 1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業(yè)。（三）證券交易的原則證券交易必須遵循“三公”原則，即公開、公平、公正原則。 1.公開原則：核心要求是實現(xiàn)市場信息的公開化。 2.公平原則：參與各方具有平等的法律地位。 3.公正原則：公正地對待證券交易的參與各方。二、證券交易基本要素（一）證券交易的種類 按交易對象品種劃分四種：股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。 證券交易的對象就是證券買賣的標(biāo)

3、的物。1、股票交易 股票是一種有價證券，是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。 股票交易是以股票為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。 股票交易劃分：可以在證券交易所中進(jìn)行（上市交易），也可以在場外交易市場進(jìn)行（柜臺交易）。2、債券交易債券也是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券交易是以債券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。按發(fā)行主體來劃分，債券主要有三大類：政府債券、金融債券、公司債券。3、基金交易 證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和運(yùn)用資金、為基金份額持有人的利益以資

4、產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動的基金。（1）封閉式基金 基金管理公司可以申請其基金在證券交易所上市。（2）開放式基金 非上市的開放式基金，通過基金管理公司和委托商業(yè)銀行、證券公司等的柜臺，進(jìn)行基金份額的申購和贖回。 上市開放式基金除了申購和贖回，也可以在二級市場上進(jìn)行買賣。上市開放式基金的申購價格和贖回價格，基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費而確定的。4、金融衍生工具交易 金融衍生工具指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量上，其價格取決于后者的價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。金融衍生工具交易包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、可轉(zhuǎn)換債券交易等。（1）權(quán)證交易基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其

5、以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。（2）金融期貨交易 以金融期貨合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。 在實踐中，金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨（如股票價格指數(shù)期貨和股票期貨等）三種類型。（3）金融期權(quán)交易 以金融期權(quán)合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。 金融期權(quán)的基本類型是買入期權(quán)和賣出期權(quán)。按基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)以及互換期權(quán)等。（4）可轉(zhuǎn)換債券交易 其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的債券。 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)

6、換成普通股票，因此它具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特性。（二）證券交易的方式1.現(xiàn)貨交易（1）概念：現(xiàn)貨交易，證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)，買入者付出資金并得到證券，賣出者交付證券并得到資金。（2）特征：一手交錢，一手交貨2.遠(yuǎn)期交易和期貨交易（1）遠(yuǎn)期交易：雙方約定在未來某一時刻（或時間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價格進(jìn)行交易。非標(biāo)準(zhǔn)化，確定的價格，場外進(jìn)行。（2）期貨交易：在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，即交易雙方在集中性的市場以公開競價方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。標(biāo)準(zhǔn)化，市場公開競價，多數(shù)場內(nèi)進(jìn)行。 3.回購交易： （1）概念：債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時，約定于未來某一時間以某一價格

7、雙方再進(jìn)行反向交易的行為。（2）特征：短期融資，債券交易4.信用交易：（1）概念：信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進(jìn)行的交易，也稱為融資融券交易。（2）特征：投資者買賣證券的資金或證券有一部分是從經(jīng)紀(jì)商借入的。(三) 證券投資者1、證券投資者是買賣證券的主體，可以是自然人，也可以是法人。2、證券投資者買賣證券的基本途徑有兩條。（1）直接進(jìn)入交易場所自行買賣證券（2）委托經(jīng)紀(jì)商代理買賣證券3、限制成為證券投資者的范圍。4、投資者還有境外的自然人和法人，但是對境外投資者的投資范圍有一定的限制。（合格境外機(jī)構(gòu)投資者 ）（四）證券公司1、定義：依照中華人民共和國公司法（以下簡稱公司法）規(guī)

8、定和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的、經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。2、作用：（1）證券公司為投資者提供代理證券買賣的中介服務(wù)（2）證券公司也是證券市場上的機(jī)構(gòu)投資者3、證券公司的設(shè)立條件。 （1）有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。 （2）主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。 （3）有符合本法規(guī)定的注冊資本。 （4）董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券業(yè)從業(yè)資格。 （5）有完善的風(fēng)險管理與內(nèi)部控制制度。 （6）有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施。 （7）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)

9、定的其他條件。4、證券公司的經(jīng)營范圍。證券公司的注冊資本應(yīng)當(dāng)是實繳資本 （1）證券經(jīng)紀(jì)。 （2）證券投資咨詢。 （3）與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問。 （4）證券承銷與保薦。 （5）證券自營。 （6）證券資產(chǎn)管理。 （7）其他證券業(yè)務(wù)。第（1）項至第（3）項業(yè)務(wù)的，注冊資本最低限額為人民幣5 000萬元；第（4）項至第（7）項業(yè)務(wù)之一的，注冊資本最低限額為人民幣1億元；第（4）項至第（7）項業(yè)務(wù)中兩項以上的，注冊資本最低限額為人民幣5億元。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險程度可以調(diào)整注冊資本最低限額，但不得少于上述規(guī)定的限額。（五）證券交易場所1、定義：供已發(fā)行的

10、證券進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的市場。2、作用：（1）為各種類型的證券提供便利而充分的交易條件；（2）為各種交易證券提供公開、公平、充分的價格競爭，以發(fā)現(xiàn)合理的交易價格；（3）實施公開、公正和及時的信息披露；（4）提供安全、便利、迅捷的交易與交易后服務(wù)。3、證券交易所和其他交易場所兩大類。（1）證券交易所（場內(nèi)交易市場）：定義：在一定的場所、一定的時間，按一定的規(guī)則集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場。證券交易所的設(shè)立和解散，由國務(wù)院決定。證券交易所的職能有： （1）提供證券交易的場所和設(shè)施。 （2）制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則。 （3）接受上市申請、安排證券上市。 （4）組織、監(jiān)督證券交易。 （5）對會員進(jìn)行監(jiān)管。

11、 （6）對上市公司進(jìn)行監(jiān)管。 （7）設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。 （8）管理和公布市場信息。 （9）中國證監(jiān)會許可的其他職能。證券交易所不得直接或者間接從事的事項有： （1）以營利為目的的業(yè)務(wù)。 （2）新聞出版業(yè)。 （3）發(fā)布對證券價格進(jìn)行預(yù)測的文字和資料。 （4）為他人提供擔(dān)保。 （5）未經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。 證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種。我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用會員制，設(shè)會員大會、理事會和專門委員會。理事會是證券交易所的決策機(jī)構(gòu)，理事會下面可以設(shè)立其他專門委員會。證券交易所設(shè)總經(jīng)理，負(fù)責(zé)日常事務(wù)?？偨?jīng)理由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。4、其他交易場所（場外交易市

12、場，包括分散的柜臺市場和一些集中性市場）。 （1）1997年6月成立銀行間債券市場。 （2）目前，我國銀行間債券市場的主要參與者。詢價交易、債券交易品種。（六）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu) 1、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。2、條件：必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。3、證券登記機(jī)構(gòu)的職能 （1）證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理。 （2）證券的存管和過戶。 （3）證券持有人名冊登記及權(quán)益登記。 （4）證券和資金的清算交收及相關(guān)管理。 （5）受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益。 （6）依法提供與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢、信息、咨詢和培訓(xùn)服務(wù)。 （7）中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的

13、其他業(yè)務(wù)。4、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是我國的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。 （上海、深圳分公司） 三、證券交易機(jī)制 證券交易機(jī)制是證券市場具體交易制度設(shè)計的基礎(chǔ)。（一）定期交易和連續(xù)交易1、按照交易時間的連續(xù)特點分：定期交易和連續(xù)交易（1）在定期交易中，成交的時點是不連續(xù)的，要先存儲起來，然后在某一約定的時刻加以匹配。（2）在連續(xù)交易中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。2、兩種交易機(jī)制的不同特點：（1）定期交易的特點有： 第一，批量指令可以提供價格的穩(wěn)定性； 第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對比較低。（2）連續(xù)交易的特點有： 第一，市場為投資者提供了交易的即時性

14、； 第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。（二）指令驅(qū)動和報價驅(qū)動1、按照交易價格的決定特點劃分：指令驅(qū)動和報價驅(qū)動（1）指令驅(qū)動是一種競價市場，也稱為“訂單驅(qū)動市場”。（2）報價驅(qū)動是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。證券交易的買價和賣價都由做市商給出，做市商將根據(jù)市場的買賣力量和自身情況進(jìn)行證券的雙向報價。2、兩種交易機(jī)制的不同特點：（1）指令驅(qū)動的特點有：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。（2）報價驅(qū)動的特點有：第一，證券成交價格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。（三）證券

15、交易機(jī)制目標(biāo)1、流動性：證券的流動性是證券市場生存的條件。2、穩(wěn)定性：證券市場的穩(wěn)定性是指證券價格的波動程度。3、有效性：證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率；二是證券市場的低成本。高效率：（1）證券市場的信息效率，即要求證券價格能準(zhǔn)確、迅速、充分反映各種信息。（2）證券市場的運(yùn)行效率，即證券交易系統(tǒng)硬件的工作能力，如交易系統(tǒng)的處理速度、容量等。低成本：（1）直接成本，投資者參與交易而支付的傭金和繳納的稅收；（2）間接成本，投資者收集證券信息所發(fā)生的費用等。第二節(jié) 證券交易所的會員、席位和交易單元一、會員制度 證券交易所是最主要的交易場所。對于實行會員制的證券交易所，投資者

16、是通過交易所會員來代理買賣證券的。上海證券交易所和深圳證券交易所都采取會員制。它們通過接納證券公司入會，組成一個自律性的會員制組織。 在我國，證券交易所接納的會員分為普通會員和特別會員。普通會員應(yīng)當(dāng)是經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立并具有法人地位的境內(nèi)證券公司。境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)設(shè)立的駐華代表處，經(jīng)申請可以成為證券交易所的特別會員。（一）會員資格 證券公司要成為會員應(yīng)具備一定的條件。一般來說，證券交易所是從證券公司的經(jīng)營范圍、承擔(dān)風(fēng)險和責(zé)任的資格及能力、組織機(jī)構(gòu)、人員素質(zhì)等方面規(guī)定人會的條件。上海證券交易所和深圳證券交易所對此的規(guī)定基本相同，主要有：1.經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準(zhǔn)設(shè)立并具有法人地位的證券公司。2.具

17、有良好的信譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績和一定規(guī)模的資本金或營運(yùn)資金。3.組織機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)人員符合中國證監(jiān)會和證券交易所規(guī)定的條件。4.承認(rèn)證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則，按規(guī)定繳納各項會員經(jīng)費。5.證券交易所要求的其他條件。 具備上述條件的證券公司向證券交易所提出申請，并提供必要文件，經(jīng)證券交易所理事會批準(zhǔn)后，可成為證券交易所的會員。（二）會員的權(quán)利與義務(wù) 1.會員的權(quán)利。證券交易所會員可享有某些權(quán)利，上海證券交易所和深圳證券交易所在這方面的規(guī)定基本一致，主要有以下幾方面： （1）參加會員大會。 （2）有選舉權(quán)和被選舉權(quán)。 （3）對證券交易所事務(wù)的提議權(quán)和表決權(quán)。 （4）參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提

18、供的服務(wù)。 （5）對證券交易所事務(wù)和其他會員的活動進(jìn)行監(jiān)督。 （6）按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位等。 2.會員的義務(wù)。證券交易所會員在享受權(quán)利的同時，也必須承擔(dān)一定的義務(wù)。上海證券交易所和深圳證券交易所對這方面的規(guī)定也大致相同，主要有以下幾方面： （1）遵守國家的有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章和政策，依法開展證券經(jīng)營活動。 （2）遵守證券交易所章程、各項規(guī)章制度，執(zhí)行證券交易所決議。 （3）派遣合格代表入場從事證券交易活動（深圳證券交易所無此項規(guī)定）。 （4）維護(hù)投資者和證券交易所的合法權(quán)益，促進(jìn)交易市場的穩(wěn)定發(fā)展。 （5）按規(guī)定繳納各項經(jīng)費和提供有關(guān)信息資料以及相關(guān)的業(yè)務(wù)報表和賬冊。 （6）接受證券交易所的監(jiān)督等

19、。 對于不履行義務(wù)的會員，證券交易所有權(quán)根據(jù)情節(jié)的輕重給予一定的處分。（三）會員資格的申請與審批 證券公司申請文件齊備的，證券交易所予以受理，并自受理之日起20個工作日內(nèi)作出是否同意接納為會員的決定。證券交易所同意接納的，向該證券公司頒發(fā)會員資格證書，并予以公告。（四）日常管理 證券交易所會員應(yīng)當(dāng)設(shè)會員代表1名，組織、協(xié)調(diào)會員與證券交易所的各項業(yè)務(wù)往來。會員代表由會員高級管理人員擔(dān)任。會員應(yīng)當(dāng)設(shè)會員業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)人14名，根據(jù)授權(quán)代位履行會員代表職責(zé)。 證券交易所會員應(yīng)當(dāng)向證券交易所履行下列定期報告義務(wù)：每月前7個工作日內(nèi)報送上月統(tǒng)計報表及風(fēng)險控制指標(biāo)監(jiān)管報表，每年4月30日前報送上年度經(jīng)審計財務(wù)報

20、表和證券交易所要求的年度報告材料，每年4月30日前報送上年度會員交易系統(tǒng)運(yùn)行情況報告，證券交易所規(guī)定的其他定期報告義務(wù)。（五）監(jiān)督檢查和紀(jì)律處分1.監(jiān)督檢查。 措施：口頭警示、書面警示、要求整改、約見談話、專項調(diào)查、暫停受理或者辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、提請中國證監(jiān)會處理。2.紀(jì)律處分。（1）證券交易所會員應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，如果違反證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，證券交易所責(zé)令其改正，并視情節(jié)輕重單處或者并處下列紀(jì)律處分措施：在會員范圍內(nèi)通報批評、在中國證監(jiān)會指定媒體上公開譴責(zé)、暫?；蛘呦拗平灰?、取消交易權(quán)限、取消會員資格。 證券交易所采取上述紀(jì)律處分時，可視情況通報中國證監(jiān)會或者其派出機(jī)構(gòu)。會員受到上述紅字紀(jì)律處分

21、的，應(yīng)當(dāng)自收到處分通知之日起5個工作日內(nèi)在其營業(yè)場所予以公告。（2）證券交易所會員董事、監(jiān)事、高級管理人員對會員違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任的，證券交易所責(zé)令改正，并視情節(jié)輕重處以下列紀(jì)律處分措施：在會員范圍內(nèi)通報批評、在中國證監(jiān)會指定媒體上公開譴責(zé)。 根據(jù)我國證券交易所管理辦法的規(guī)定，證券交易所決定接納或者開除會員應(yīng)當(dāng)在決定后的5個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會備案，決定接納或者開除正式會員以外的其他會員應(yīng)當(dāng)在履行有關(guān)手續(xù)5個工作日之前報中國證監(jiān)會備案。（六）特別會員的管理1、境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)設(shè)立的駐華代表處，若符合條件，經(jīng)申請可以成為我國上海證券交易所和深圳證券交易所的特別會員。2、境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)駐華代表處申請成為證券交易所特別會員的條件是：依法設(shè)立且滿1年；承認(rèn)證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則，接受證券交易所監(jiān)管；其所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)具有從事國際證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗，且有良好的信譽(yù)和業(yè)績；代表處及其所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)最近1年無因重大違法違規(guī)行為而受主管當(dāng)局處罰的情形。3、特別會員可以申請終止會籍。特別會員違反有關(guān)法律法規(guī)、證券交易所章程和規(guī)則的，證券交易所可以責(zé)令其改正，并視情節(jié)輕重給予處分，如警告、會員范圍內(nèi)通報批評、公開批評、取消會籍等。特別會員的權(quán)利和義務(wù)1.特別會員享有的權(quán)利有：