金融投機與心理- 荷蘭郁金香泡沫--正式版本

1、金融投機與心理金融投機與心理: : 荷蘭郁金香泡沫荷蘭郁金香泡沫主講：胡國生主講：胡國生主題和思路主題和思路 郁金香泡沫郁金香泡沫 荷蘭經(jīng)濟與金融荷蘭經(jīng)濟與金融 投機心理投機心理 歷史的啟示歷史的啟示 貪婪與恐懼貪婪與恐懼風(fēng)車王國風(fēng)車王國 12291229年荷蘭人發(fā)年荷蘭人發(fā)明了世界上第一明了世界上第一座風(fēng)車座風(fēng)車, ,風(fēng)車是那風(fēng)車是那個時代荷蘭的蒸個時代荷蘭的蒸汽機汽機, , 驅(qū)動荷蘭驅(qū)動荷蘭經(jīng)濟領(lǐng)跑歐洲。經(jīng)濟領(lǐng)跑歐洲。第一個工業(yè)區(qū)第一個工業(yè)區(qū)桑河風(fēng)車桑河風(fēng)車村，成千村，成千上萬的風(fēng)上萬的風(fēng)車被用于車被用于木材、造木材、造紙和染色紙和染色行業(yè)，創(chuàng)行業(yè)，創(chuàng)造出全世造出全世界第一個界第一個的工業(yè)

2、區(qū)。的工業(yè)區(qū)。第一個資產(chǎn)階級共和國第一個資產(chǎn)階級共和國1581年7月，建立荷蘭共和國，成為世界上第一個資產(chǎn)階級共和國，奧蘭治威廉親王當(dāng)選為第一任執(zhí)政。 尼尼 德德 蘭蘭 共共 和和 國國第一個金融帝國第一個金融帝國 16091609年阿年阿姆斯特丹姆斯特丹交易所成交易所成立，交易立，交易各種金融各種金融產(chǎn)品和服產(chǎn)品和服務(wù)，成為務(wù)，成為考驗投機考驗投機活動的熔活動的熔爐。爐。第一個證券交易所第一個證券交易所 1717世紀(jì)世紀(jì)3030年代荷年代荷蘭商業(yè)樂觀緒高蘭商業(yè)樂觀緒高漲，郁金香就是漲，郁金香就是他們一個供炫耀他們一個供炫耀和追逐財富的工和追逐財富的工具。在資金助推具。在資金助推下，郁金香球莖

3、下，郁金香球莖很適合投機很適合投機。郁金香王國郁金香王國16241624年的年的12001200荷蘭盾，在阿姆斯荷蘭盾，在阿姆斯特丹可以買下一座獨棟城區(qū)住宅特丹可以買下一座獨棟城區(qū)住宅奧古斯都的價格（荷蘭盾）奧古斯都的價格（荷蘭盾）1624年年1634年年1636年末年末 1637年年2月月120020006000670016371637年的年的67006700荷蘭盾，這筆錢足荷蘭盾，這筆錢足以買下阿姆斯特丹運河邊的一幢以買下阿姆斯特丹運河邊的一幢豪宅，而當(dāng)時荷蘭人的平均年收豪宅，而當(dāng)時荷蘭人的平均年收入只有入只有150150荷蘭盾。荷蘭盾。飆漲的價格飆漲的價格瘋狂的投機者瘋狂的投機者貿(mào)易商貿(mào)

4、易商 市民市民 伙計伙計 家庭主婦家庭主婦 清潔工清潔工 年老的女工年老的女工 貴族貴族 宗教人士宗教人士 銀行家銀行家投機擴散的過程投機擴散的過程植物學(xué)家培養(yǎng)新品種的科學(xué)追求和畫家對藝術(shù)美的自我詮釋植物學(xué)家培養(yǎng)新品種的科學(xué)追求和畫家對藝術(shù)美的自我詮釋 成為收藏品，富有階層渴望通過科學(xué)、藝術(shù)及財富來界定成為收藏品，富有階層渴望通過科學(xué)、藝術(shù)及財富來界定他們的地位他們的地位藝術(shù)市場被投機交易市場替代，貿(mào)易商和銀行家族的助推藝術(shù)市場被投機交易市場替代，貿(mào)易商和銀行家族的助推，郁金香成為攫取財富的工具，郁金香成為攫取財富的工具快速獲得財富，在上層社會的示范效應(yīng)下，普通民眾迫切快速獲得財富，在上層社會

5、的示范效應(yīng)下，普通民眾迫切改變自己的財富狀況和社會地位改變自己的財富狀況和社會地位廣泛參與的原因廣泛參與的原因宗教人士宗教人士上等階層上等階層普通民眾普通民眾共同的宗教信仰共同的宗教信仰誠信交易的基石誠信交易的基石投機過度投機過度收藏盛行收藏盛行貸款的杠桿放大貸款的杠桿放大政府消極干預(yù)政府消極干預(yù)上帝??！上帝啊！價格的上漲與下跌價格的上漲與下跌貿(mào)易畸形貿(mào)易畸形貪貪婪婪恐恐懼懼謠言煽風(fēng)點火謠言煽風(fēng)點火凋零散落的郁金香凋零散落的郁金香16371637年年2 2月初月初與上一年相比總漲幅與上一年相比總漲幅5900%16391639年年跌倒最高價位的跌倒最高價位的0.005%0.005%傻瓜的預(yù)期與結(jié)

6、局傻瓜的預(yù)期與結(jié)局 感情和欲望蒙蔽了天生的理智感情和欲望蒙蔽了天生的理智 一廂情愿，都想很快以更高的價格賣給一廂情愿，都想很快以更高的價格賣給“更傻的傻瓜更傻的傻瓜” 傻瓜難聚財傻瓜難聚財從眾行為心理從眾行為心理貪婪貪婪羊群效應(yīng)羊群效應(yīng)恐懼恐懼郁金香背后的貪婪與恐懼心理郁金香背后的貪婪與恐懼心理貪婪與恐懼是生物進(jìn)化的自然選擇貪婪與恐懼是生物進(jìn)化的自然選擇郁金香泡沫的啟示郁金香泡沫的啟示 貪婪和恐懼本身并無好壞，作為自然人是貪婪和恐懼本身并無好壞，作為自然人是沒有辦法避免的，它人類在進(jìn)化過程中的沒有辦法避免的，它人類在進(jìn)化過程中的自然選擇。自然選擇。 投資的哲理告訴我們：人性弱點在于貪婪投資的哲

7、理告訴我們：人性弱點在于貪婪和恐懼。貪婪與恐懼并不怕，怕就怕貪婪和恐懼。貪婪與恐懼并不怕，怕就怕貪婪和恐懼被大眾無限的放大，最后成為傻瓜和恐懼被大眾無限的放大，最后成為傻瓜的盛宴。的盛宴。普洱茶普洱茶郵票郵票股票股票今天的市場今天的市場巴菲特的忠言巴菲特的忠言我們只是要在別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪我們只是要在別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪!黑色郁金香的悲劇黑色郁金香的悲劇Text in here海牙鞋匠培養(yǎng)一株黑色郁金香，花商聯(lián)海牙鞋匠培養(yǎng)一株黑色郁金香，花商聯(lián)合拜訪，合拜訪，1500個荷蘭盾買下后，立即踩個荷蘭盾買下后，立即踩毀。鞋匠抗議，花商罵道毀。鞋匠抗議，花商罵道“傻瓜，我們傻瓜，

8、我們也有一株，神再也不會眷顧你了，就算也有一株，神再也不會眷顧你了，就算你給我一萬荷蘭盾也買不到。你給我一萬荷蘭盾也買不到。工作倫理的喪失工作倫理的喪失Text in here一個醫(yī)生在給一個老太太檢查脈一個醫(yī)生在給一個老太太檢查脈搏，嘴里小心咕噥說搏，嘴里小心咕噥說“哦，上帝哦，上帝，它下降了！，它下降了！”，差點兒把老太，差點兒把老太太嚇?biāo)?，直到她發(fā)現(xiàn)醫(yī)生指的是太嚇?biāo)?，直到她發(fā)現(xiàn)醫(yī)生指的是郁金香價格而不是她的心跳次數(shù)郁金香價格而不是她的心跳次數(shù)時，才緩過氣來。時，才緩過氣來。羊群效應(yīng)羊群效應(yīng)Text in here羊群效應(yīng)是指人們經(jīng)常受到多羊群效應(yīng)是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，從而跟從大眾的思數(shù)人影響，從而跟從大眾的思想或行為，也被