財務管理復習題

1、判斷題判斷題11、財務是工商企業(yè)的金融；金融是金融企業(yè)的財務。、財務是工商企業(yè)的金融；金融是金融企業(yè)的財務。2、在日常經(jīng)濟活動中，可以將資金和資產(chǎn)混用，也可以將資金和資本混用，、在日常經(jīng)濟活動中，可以將資金和資產(chǎn)混用，也可以將資金和資本混用，但切忌將資產(chǎn)和資本混用。但切忌將資產(chǎn)和資本混用。3、有內(nèi)在經(jīng)濟實質(zhì)的資產(chǎn)是財產(chǎn)；有外在法律依據(jù)的資本也是財產(chǎn)。、有內(nèi)在經(jīng)濟實質(zhì)的資產(chǎn)是財產(chǎn)；有外在法律依據(jù)的資本也是財產(chǎn)。4、資本運動的總體方向是由最大供給者的居民到最終需求者的工商企業(yè)。、資本運動的總體方向是由最大供給者的居民到最終需求者的工商企業(yè)。5、沒有投資，就無需籌資；沒有投資的動力，就不存在籌資的壓

2、力；投資是、沒有投資，就無需籌資；沒有投資的動力，就不存在籌資的壓力；投資是企業(yè)做強的根本，籌資是企業(yè)做大的基礎(chǔ)。企業(yè)做強的根本，籌資是企業(yè)做大的基礎(chǔ)。6、企業(yè)要做的事，是股東不想做或不敢做、做不了或做不好的。、企業(yè)要做的事，是股東不想做或不敢做、做不了或做不好的。 7、當股東投入資本不變，股東財富最大化與每股市價最大化方向相同，含義、當股東投入資本不變，股東財富最大化與每股市價最大化方向相同，含義相近。相近。8、當股東投入資本不變且企業(yè)債務價值不變，股東財富最大化與企業(yè)價值最、當股東投入資本不變且企業(yè)債務價值不變，股東財富最大化與企業(yè)價值最大化方向相同，含義相近。大化方向相同，含義相近。9、

3、最重要的財務管理環(huán)境是法律環(huán)境。、最重要的財務管理環(huán)境是法律環(huán)境。10、總體上講，直接金融中介是投資銀行，間接金融中介是商業(yè)銀行。、總體上講，直接金融中介是投資銀行，間接金融中介是商業(yè)銀行。11、資本市場的主要功能有資源配置、風險分擔、價格發(fā)現(xiàn)、信號傳遞等。、資本市場的主要功能有資源配置、風險分擔、價格發(fā)現(xiàn)、信號傳遞等。12、財務管理的基本方法是財務決策、財務計劃和財務控制。、財務管理的基本方法是財務決策、財務計劃和財務控制。21、普通年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。、普通年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。2、當每年復利次數(shù)超過一次時，有效利率大于名義利率。、當每年復利次數(shù)超過一

4、次時，有效利率大于名義利率。3、當通貨膨脹發(fā)生時，實際利率小于名義利率。、當通貨膨脹發(fā)生時，實際利率小于名義利率。4、時間價值也一種風險價值，風險價值也是一種時間價值。、時間價值也一種風險價值，風險價值也是一種時間價值。5、系統(tǒng)風險不能分散，非系統(tǒng)風險能夠控制。、系統(tǒng)風險不能分散，非系統(tǒng)風險能夠控制。6、經(jīng)營風險是固有風險，財務風險是附加風險。、經(jīng)營風險是固有風險，財務風險是附加風險。7、必要報酬率是機會成本；投資可行性的判斷依據(jù)是期望報酬率大于或等于、必要報酬率是機會成本；投資可行性的判斷依據(jù)是期望報酬率大于或等于必要報酬率；期望報酬率與實際報酬率的差額正是風險的本質(zhì)所在。必要報酬率；期望報

5、酬率與實際報酬率的差額正是風險的本質(zhì)所在。8、資產(chǎn)組合的收益標準差取決于各種資產(chǎn)的比重、標準差以及相關(guān)系數(shù)，因、資產(chǎn)組合的收益標準差取決于各種資產(chǎn)的比重、標準差以及相關(guān)系數(shù)，因此，只要各種資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)小于此，只要各種資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)小于1，資產(chǎn)組合的標準差一定小于，資產(chǎn)組合的標準差一定小于各自資產(chǎn)收益標準差的加權(quán)算術(shù)平均數(shù)。各自資產(chǎn)收益標準差的加權(quán)算術(shù)平均數(shù)。 9、如果說相關(guān)系數(shù)（、如果說相關(guān)系數(shù)（）表示的是非系統(tǒng)風險的分散效應，那么回歸系數(shù)（）表示的是非系統(tǒng)風險的分散效應，那么回歸系數(shù)（）表示的是系統(tǒng)風險的補償程度。表示的是系統(tǒng)風險的補償程度。10、SML描述的是必要收益

6、率與系統(tǒng)風險的線性關(guān)系；描述的是必要收益率與系統(tǒng)風險的線性關(guān)系；CML描述的是期望收描述的是期望收益率與總體風險的線性關(guān)系。益率與總體風險的線性關(guān)系。31、一切財務決策應回歸現(xiàn)金流量的樸素價值取向：流向正、流量大、流速快。、一切財務決策應回歸現(xiàn)金流量的樸素價值取向：流向正、流量大、流速快。2、財務可行性、財務可行性以技術(shù)可行性和國民經(jīng)濟可行性為基礎(chǔ)和前提以技術(shù)可行性和國民經(jīng)濟可行性為基礎(chǔ)和前提3、對同一項目，以、對同一項目，以NPV與與IRR進行判斷發(fā)生矛盾時，以進行判斷發(fā)生矛盾時，以NPV為準。為準。4、動態(tài)投資回收期比靜態(tài)投資回收期要長。、動態(tài)投資回收期比靜態(tài)投資回收期要長。5、獨立方案的

7、要點是、獨立方案的要點是“彼此共存彼此共存”，其決策在資本總量有無限制的情況下有，其決策在資本總量有無限制的情況下有所區(qū)別所區(qū)別6、互斥方案的要點是、互斥方案的要點是“非此即彼非此即彼”，其決策在原始投資不同尤其是在項目壽，其決策在原始投資不同尤其是在項目壽命不同的情況下迥然不同命不同的情況下迥然不同7、流動負債具有自發(fā)形成、無需付息、滾動使用三個特征。、流動負債具有自發(fā)形成、無需付息、滾動使用三個特征。8、配合型營運資本籌資政策是，滿足波動性流動資產(chǎn)的資本需求，最經(jīng)濟的、配合型營運資本籌資政策是，滿足波動性流動資產(chǎn)的資本需求，最經(jīng)濟的資本供給是臨時性流動負債；滿足永久性流動資產(chǎn)的資本需求，最

8、可靠的資本資本供給是臨時性流動負債；滿足永久性流動資產(chǎn)的資本需求，最可靠的資本供給是自發(fā)性流動負債、長期負債和股東權(quán)益。供給是自發(fā)性流動負債、長期負債和股東權(quán)益。9、緊縮的營運資本投資政策是，流動資產(chǎn)與銷售收入比率較低，從而造成收、緊縮的營運資本投資政策是，流動資產(chǎn)與銷售收入比率較低，從而造成收益、風險均高。益、風險均高。10、應收賬款投資是由被動的市場競爭和主動的商業(yè)策略造成的。、應收賬款投資是由被動的市場競爭和主動的商業(yè)策略造成的。11、流動負債包括與銀行有關(guān)的短期借款、與市場有關(guān)的交易性金融負債、與、流動負債包括與銀行有關(guān)的短期借款、與市場有關(guān)的交易性金融負債、與供應商或客戶有關(guān)的應付款

9、項、與員工有關(guān)的應付職工薪酬、與國家有關(guān)的應供應商或客戶有關(guān)的應付款項、與員工有關(guān)的應付職工薪酬、與國家有關(guān)的應交稅費、與股東有關(guān)的應付股利、與債權(quán)人有關(guān)的應付利息。交稅費、與股東有關(guān)的應付股利、與債權(quán)人有關(guān)的應付利息。41、現(xiàn)實中的銀行本票相當于商業(yè)銀行發(fā)行的、現(xiàn)實中的銀行本票相當于商業(yè)銀行發(fā)行的“貨幣貨幣”，流通中的貨幣相當于中央銀，流通中的貨幣相當于中央銀行發(fā)行的行發(fā)行的“本票本票”。2、債券與銀行貸款一樣，反映的都是借貸雙方的權(quán)利義務關(guān)系，根本區(qū)別在于債券是、債券與銀行貸款一樣，反映的都是借貸雙方的權(quán)利義務關(guān)系，根本區(qū)別在于債券是債權(quán)的證券化。債權(quán)的證券化。3、在強式有效市場，投資者能

10、夠根據(jù)所有公開和非公開（內(nèi)幕消息）的信息來預測未、在強式有效市場，投資者能夠根據(jù)所有公開和非公開（內(nèi)幕消息）的信息來預測未來價格，所有投資者均不能賺取超額利潤。來價格，所有投資者均不能賺取超額利潤。4、熊貓債券是國內(nèi)債券，揚基債券是外國債券，猛犬債券是歐洲債券。、熊貓債券是國內(nèi)債券，揚基債券是外國債券，猛犬債券是歐洲債券。5、當票面利率一定時，市場利率（機會成本）越高，投資者能夠接受的債券價格越低。、當票面利率一定時，市場利率（機會成本）越高，投資者能夠接受的債券價格越低。6、企業(yè)的股利增長率越高，或必要報酬率（機會成本）越低，投資者能夠接受的股票、企業(yè)的股利增長率越高，或必要報酬率（機會成本

11、）越低，投資者能夠接受的股票價格越高。價格越高。7、英國以契約型基金為主；美國以公司型基金為主；我國全部是契約型基金。、英國以契約型基金為主；美國以公司型基金為主；我國全部是契約型基金。8、封閉式基金的交易在場內(nèi)進行，其交易價的形成主要受市場供求關(guān)系的影響；開放、封閉式基金的交易在場內(nèi)進行，其交易價的形成主要受市場供求關(guān)系的影響；開放式基金的交易在場外進行，其交易價的形成以基金凈值為基礎(chǔ)。式基金的交易在場外進行，其交易價的形成以基金凈值為基礎(chǔ)。9、外扣法申購價小于內(nèi)扣法申購價、外扣法申購價小于內(nèi)扣法申購價10、基金贖回采取、基金贖回采取“未知價法未知價法”、“份額贖回份額贖回”的原則。的原則。

12、11、公開發(fā)行證券必須委托證券公司承銷。、公開發(fā)行證券必須委托證券公司承銷。12、股票上市的唯一目的是融資。、股票上市的唯一目的是融資。13、經(jīng)營杠桿的本質(zhì)是由于固定經(jīng)營成本的存在，銷售量變動對息稅前利潤變動的放、經(jīng)營杠桿的本質(zhì)是由于固定經(jīng)營成本的存在，銷售量變動對息稅前利潤變動的放大作用，即息稅前利潤的變動率總是大于銷售量的變動率。財務杠桿的本質(zhì)是由于固定大作用，即息稅前利潤的變動率總是大于銷售量的變動率。財務杠桿的本質(zhì)是由于固定財務成本的存在，息稅前利潤變動對每股收益變動的放大作用，即每股收益的變動率總財務成本的存在，息稅前利潤變動對每股收益變動的放大作用，即每股收益的變動率總是大于息稅前

13、利潤的變動率。是大于息稅前利潤的變動率。計算題計算題1、某企業(yè)要求的投資收益率為、某企業(yè)要求的投資收益率為10%，現(xiàn)有，現(xiàn)有A、B兩個投資方案可兩個投資方案可供選擇：供選擇： A方案固定資產(chǎn)投資方案固定資產(chǎn)投資100萬元，于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為萬元，于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為0，經(jīng)營期，經(jīng)營期6年，稅法規(guī)定殘值為年，稅法規(guī)定殘值為4萬元，實際殘值收入萬元，實際殘值收入6萬元；萬元；B方案固定資產(chǎn)投資方案固定資產(chǎn)投資200萬元，于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期萬元，于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期2年，年，營運資本投資營運資本投資50萬元，于建設(shè)期末一次投入，經(jīng)營期萬元，于建設(shè)期末一次投入，經(jīng)營期5

14、年，稅法年，稅法規(guī)定殘值為規(guī)定殘值為10萬元，實際殘值與稅法規(guī)定相同。萬元，實際殘值與稅法規(guī)定相同。 A項目投產(chǎn)后營業(yè)收入每年增加項目投產(chǎn)后營業(yè)收入每年增加50萬元，付現(xiàn)成本每年增加萬元，付現(xiàn)成本每年增加20萬元；萬元；B項目投產(chǎn)后營業(yè)收入每年增加項目投產(chǎn)后營業(yè)收入每年增加70萬元，付現(xiàn)成本每年降萬元，付現(xiàn)成本每年降低低10萬元。萬元。（1）兩個項目的經(jīng)營期和終結(jié)點凈現(xiàn)金流量）兩個項目的經(jīng)營期和終結(jié)點凈現(xiàn)金流量OCF；（；（7分）分）（2）兩個項目的凈現(xiàn)值）兩個項目的凈現(xiàn)值NPV；（；（5分）分）（3）對這兩個項目能否用凈現(xiàn)值）對這兩個項目能否用凈現(xiàn)值NPV法進行決策，為什么；（法進行決策，為

15、什么；（2分）分）（4）選擇至少兩種以上的方法判別兩個方案的優(yōu)劣。（）選擇至少兩種以上的方法判別兩個方案的優(yōu)劣。（6分）分）2、某企業(yè)打算用新設(shè)備替代舊設(shè)備，舊設(shè)備原購置成本、某企業(yè)打算用新設(shè)備替代舊設(shè)備，舊設(shè)備原購置成本40 000元，預計使用年限元，預計使用年限8年，已使用年，已使用3年，估計尚可使用年，估計尚可使用5年。舊設(shè)備年。舊設(shè)備當前變賣價格當前變賣價格18 000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備每年獲得營業(yè)收入元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備每年獲得營業(yè)收入50 000元，付現(xiàn)成本元，付現(xiàn)成本30 000元。新設(shè)備購置成本元。新設(shè)備購置成本80000元，預計可使元，預計可使用用5年，使用新設(shè)備每年獲得營

16、業(yè)收入年，使用新設(shè)備每年獲得營業(yè)收入80 000元，付現(xiàn)成本元，付現(xiàn)成本40 000元，新、舊設(shè)備均用直線折舊法計提折舊。元，新、舊設(shè)備均用直線折舊法計提折舊。（1）新、舊設(shè)備均無殘值時，是否應更新？）新、舊設(shè)備均無殘值時，是否應更新？（2）新、舊設(shè)備殘值分別為）新、舊設(shè)備殘值分別為5000元和元和4000元時，是否應更新？元時，是否應更新？（3）新、舊設(shè)備的會計規(guī)定殘值分別為）新、舊設(shè)備的會計規(guī)定殘值分別為3000元和元和2000元，稅法元，稅法規(guī)定殘值分別為規(guī)定殘值分別為7000元和元和4000元，是否應更新？元，是否應更新？3、某企業(yè)打算用新設(shè)備替代舊設(shè)備，舊設(shè)備原購置成本、某企業(yè)打算用

17、新設(shè)備替代舊設(shè)備，舊設(shè)備原購置成本40 000元，預計使用年限元，預計使用年限8年，已使用年，已使用4年，估計尚可使用年，估計尚可使用5年。舊設(shè)備年。舊設(shè)備當前變賣價格當前變賣價格18 000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備每年獲得營業(yè)收入元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備每年獲得營業(yè)收入50 000元，付現(xiàn)成本元，付現(xiàn)成本30 000元。新設(shè)備購置成本元。新設(shè)備購置成本80000元，預計可使元，預計可使用用6年，使用新設(shè)備每年獲得營業(yè)收入年，使用新設(shè)備每年獲得營業(yè)收入80 000元，付現(xiàn)成本元，付現(xiàn)成本40 000元，新、舊設(shè)備均用直線折舊法計提折舊。元，新、舊設(shè)備均用直線折舊法計提折舊。（1）新、舊設(shè)備均無殘值時，

18、是否應更新？）新、舊設(shè)備均無殘值時，是否應更新？（2）新、舊設(shè)備殘值分別為）新、舊設(shè)備殘值分別為5000元和元和4000元時，是否應更新？元時，是否應更新？（3）新、舊設(shè)備的會計規(guī)定殘值分別為）新、舊設(shè)備的會計規(guī)定殘值分別為3000元和元和2000元，稅法元，稅法規(guī)定殘值分別為規(guī)定殘值分別為7000元和元和4000元，是否應更新？元，是否應更新？4、某企業(yè)計劃投資、某企業(yè)計劃投資A、B、C三種股票，其三種股票，其分別為分別為2.0、1.5和和1.0，A股票為穩(wěn)定增長現(xiàn)金股利股票，上年股票為穩(wěn)定增長現(xiàn)金股利股票，上年DPS為為1.7元，今后元，今后以以10%的速度增長；的速度增長；B、C股票均為

19、固定現(xiàn)金股利股票，上年股票均為固定現(xiàn)金股利股票，上年DPS分別為分別為1.4元和元和1.2元。假定市場平均報酬率為元。假定市場平均報酬率為20%，無風險，無風險報酬率為報酬率為10%，企業(yè)要求的必要報酬率為，企業(yè)要求的必要報酬率為27%。試問：。試問：（1）哪種股票的風險大，為什么；（）哪種股票的風險大，為什么；（2分）分）（2）如果僅投資）如果僅投資A股票，該股票現(xiàn)行價格為股票，該股票現(xiàn)行價格為10元，是否值得投元，是否值得投資；（資；（4分）分）（3）如果僅投資）如果僅投資B股票，該股票現(xiàn)行價格為股票，該股票現(xiàn)行價格為5元，是否值得投資；元，是否值得投資；（3分）分）（4）如果同時投資）如

20、果同時投資A、B、C三種股票，投資比例為三種股票，投資比例為4：3：3，這個組合投資方案是否可行；（這個組合投資方案是否可行；（4分）分）（5）如果同時投資）如果同時投資A、B、C三種股票，投資比例為三種股票，投資比例為6：3：1，這個組合投資方案是否可行；（這個組合投資方案是否可行；（3分）分）5、某企業(yè)計劃投資即期發(fā)行的附息債券，該債券面值為、某企業(yè)計劃投資即期發(fā)行的附息債券，該債券面值為1000元，元，票面利率票面利率9%，期限為，期限為6年，利息按年支付，到期一次歸還本金。年，利息按年支付，到期一次歸還本金。試問：試問：（1）市場利率分別為）市場利率分別為8%、9%、10%時，該債券價

21、值分別是多時，該債券價值分別是多少；（少；（9分）分）（2）在市場利率）在市場利率8%的情況下，當債券價格為的情況下，當債券價格為1030元或元或1060元元時，哪種價位的該債券是否值得投資，為什么；（時，哪種價位的該債券是否值得投資，為什么；（3分）分）（3）在市場利率）在市場利率10%的情況下，當債券價格為的情況下，當債券價格為970元或元或940元時，元時，哪種價位的該債券是否值得投資，為什么。（哪種價位的該債券是否值得投資，為什么。（3分）分）6、某企業(yè)每年耗用某種材料、某企業(yè)每年耗用某種材料640000千克，一次訂貨成本千克，一次訂貨成本25元，元，單位儲存成本單位儲存成本8元。試問

22、：元。試問：（1）最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量、訂貨頻率以及決策相關(guān)成本是多少；（）最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量、訂貨頻率以及決策相關(guān)成本是多少；（6分）分）（2）如果每千克價格）如果每千克價格5元，而每次訂貨量元，而每次訂貨量3000千克，可享有千克，可享有2%的數(shù)量折扣，問應不應該享受數(shù)量折扣；（的數(shù)量折扣，問應不應該享受數(shù)量折扣；（4分）分）（3）如果企業(yè)訂貨日至到貨日的時間）如果企業(yè)訂貨日至到貨日的時間8天，每日耗用量天，每日耗用量100千克，千克，則訂貨點是多少；（則訂貨點是多少；（2分）分）（4）如果每日送貨量）如果每日送貨量250千克，每日耗用量千克，每日耗用量100千克，最佳經(jīng)濟千克，最佳經(jīng)濟批量是多少；

23、（批量是多少；（2分）分）（5）如果每日平均耗用量）如果每日平均耗用量100千克，每日最大耗用量千克，每日最大耗用量150千克，千克，需要建立多少保險儲備，相應的訂貨點是多少。（需要建立多少保險儲備，相應的訂貨點是多少。（2分）分）7、某企業(yè)目前信用方案為、某企業(yè)目前信用方案為“n/30”。銷售量為。銷售量為10萬件，單價為萬件，單價為5元，單位變動成本為元，單位變動成本為4元，收賬費用為元，收賬費用為4%，壞賬損失為，壞賬損失為3%。公司。公司現(xiàn)欲改變信用政策，有三個方案可供選擇：現(xiàn)欲改變信用政策，有三個方案可供選擇：（1）信用方案改變是）信用方案改變是“n/30”“n/90”。銷售量增加了

24、。銷售量增加了10%，同，同時收賬費用和壞賬損失均上升了時收賬費用和壞賬損失均上升了10%；（2）信用方案改變是）信用方案改變是“n/30”“2/10，1/20，n/40”。銷售量增。銷售量增加了加了8%，但收賬費用和壞賬損失均下降了，但收賬費用和壞賬損失均下降了8%。而且銷售部門估。而且銷售部門估計有計有50%的客戶享受的客戶享受2%的折扣，的折扣，20%的客戶享受的客戶享受1%的折扣；的折扣；（3）信用方案改變是）信用方案改變是“n/30”“3/10，2/20，1/30，n/60”。銷。銷售量增加售量增加12%，但收賬費用和壞賬損失均下降了，但收賬費用和壞賬損失均下降了12%。銷售部門。銷

25、售部門估計有估計有60%的客戶享受的客戶享受3%的折扣，的折扣，20%的客戶享受的客戶享受2%的折扣，的折扣，10%的客戶享受的客戶享受1%的折扣。的折扣。試問：試問：（1）在資本成本為）在資本成本為10%的情況下，三個方案的機會成本是多少；的情況下，三個方案的機會成本是多少；（6分）分）（2）三個方案的信用成本是多少；（）三個方案的信用成本是多少；（3分）分）（3）三個方案的信用成本前收益是多少；（）三個方案的信用成本前收益是多少；（2分）分）（4）三個方案的信用成本后收益是多少，并應當選擇哪個方案。）三個方案的信用成本后收益是多少，并應當選擇哪個方案。（4分）分）某企業(yè)現(xiàn)有長期資本某企業(yè)現(xiàn)有長期資本800萬元，其中債券占萬元，其中債券占40%，當時債務利率為，當時債務利率為10%，普通股占，普通股占60%，面值面值1元，當時發(fā)行價格元，當時發(fā)行價格10元，預期元，預期D