證券法課件本科

1、 證券法證券法 主講主講: 張競芳張競芳 關(guān)于證券法需要說明幾點(diǎn)：關(guān)于證券法需要說明幾點(diǎn)： 一一 證券法是商法的重要部分證券法是商法的重要部分. 二二 我國證券立法的情況我國證券立法的情況. 三三 證券法的學(xué)習(xí)內(nèi)容和參考文獻(xiàn)。證券法的學(xué)習(xí)內(nèi)容和參考文獻(xiàn)。 包括十章：第一章證券法概述；第二章證券發(fā)行包括十章：第一章證券法概述；第二章證券發(fā)行與承銷；第三章證券上市與交易；第四章上市公與承銷；第三章證券上市與交易；第四章上市公司收購；第五章證券交易所；第六章證券公司；司收購；第五章證券交易所；第六章證券公司；第七章證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)；第八章證券服務(wù)機(jī)構(gòu)第七章證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)；第八章證券服務(wù)機(jī)構(gòu)與證券業(yè)

2、協(xié)會(huì)；第九章證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)；第十與證券業(yè)協(xié)會(huì)；第九章證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)；第十章證券法律責(zé)任。重點(diǎn)和難點(diǎn)是前六章。章證券法律責(zé)任。重點(diǎn)和難點(diǎn)是前六章。第一章第一章 證券法概述證券法概述 第一節(jié)第一節(jié) 證券（重點(diǎn)）證券（重點(diǎn)） 第二節(jié)第二節(jié) 證券市場證券市場 第三節(jié)第三節(jié) 證券法（重點(diǎn)）證券法（重點(diǎn)） 第一節(jié)第一節(jié) 證券證券 一一 證券的概念和特征證券的概念和特征 二二 證券的分類證券的分類一一 證券的概念和特征（重點(diǎn)）證券的概念和特征（重點(diǎn)） 證券概念有多種不同的表述證券概念有多種不同的表述. 第一種第一種: 證券是以證明或設(shè)定權(quán)利為目的所作成證券是以證明或設(shè)定權(quán)利為目的所作成的憑證的憑證. (

3、參見顧肖榮主編的參見顧肖榮主編的證券法教程證券法教程) 第二種第二種: 證券是指資金需求者為了籌措長期資金證券是指資金需求者為了籌措長期資金而向社會(huì)公眾發(fā)放由社會(huì)公眾購買且能對(duì)一定的而向社會(huì)公眾發(fā)放由社會(huì)公眾購買且能對(duì)一定的收入擁有請(qǐng)求權(quán)的投資憑證收入擁有請(qǐng)求權(quán)的投資憑證. (參見范健主編的參見范健主編的商法商法) 第三種第三種: 證券是指記載并且代表一定權(quán)利的憑證證券是指記載并且代表一定權(quán)利的憑證. (參見趙萬一主編的參見趙萬一主編的證券法學(xué)證券法學(xué)) 證券上存在兩種權(quán)利證券上存在兩種權(quán)利: 一種是證券持有人對(duì)構(gòu)成證券的物質(zhì)一種是證券持有人對(duì)構(gòu)成證券的物質(zhì)(一張紙一張紙)的的所有權(quán)所有權(quán),

4、即證券所有權(quán)即證券所有權(quán); 另一種是構(gòu)成證券內(nèi)容從而使證券持有人能夠依另一種是構(gòu)成證券內(nèi)容從而使證券持有人能夠依照證券上的記載而享有或行使的權(quán)利照證券上的記載而享有或行使的權(quán)利, 即證券所即證券所表示的權(quán)利表示的權(quán)利(證券權(quán)利證券權(quán)利). 任何種類的證券任何種類的證券, 其證券所有權(quán)都是相同的其證券所有權(quán)都是相同的. 但證但證券上所表示的權(quán)利則因證券種類的不同而有所區(qū)券上所表示的權(quán)利則因證券種類的不同而有所區(qū)別別. 證券所有權(quán)是證券所表示的權(quán)利的前提和基礎(chǔ)證券所有權(quán)是證券所表示的權(quán)利的前提和基礎(chǔ), 離開證券所有權(quán)離開證券所有權(quán), 就沒有證券上所表示的權(quán)利了就沒有證券上所表示的權(quán)利了. 將抽象的

5、權(quán)利通過證券具體的表現(xiàn)出來將抽象的權(quán)利通過證券具體的表現(xiàn)出來, 使權(quán)利使權(quán)利與證券相結(jié)合與證券相結(jié)合, 即權(quán)利證券化即權(quán)利證券化. 需要注意：證券所有權(quán)屬于民法調(diào)整和研究的對(duì)需要注意：證券所有權(quán)屬于民法調(diào)整和研究的對(duì)象象, 證券上所表示的權(quán)利則由證券法調(diào)整和研究證券上所表示的權(quán)利則由證券法調(diào)整和研究. 證券的特征證券的特征: 1 證券是一種投資權(quán)利憑證證券是一種投資權(quán)利憑證. 2 證券是一種可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利憑證證券是一種可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利憑證. 3 證券是一種面值均等的權(quán)利憑證證券是一種面值均等的權(quán)利憑證. 4 證券是一種含有風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利憑證證券是一種含有風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利憑證. 證券與證書的關(guān)系證券與證書的關(guān)系

6、. 一種觀點(diǎn)認(rèn)為一種觀點(diǎn)認(rèn)為: 證書應(yīng)屬證券的一種證書應(yīng)屬證券的一種; 另一種認(rèn)為另一種認(rèn)為: 證書不屬于證券證書不屬于證券. 證書是指記載一定法律事實(shí)的文書證書是指記載一定法律事實(shí)的文書, 如出生證書、如出生證書、死亡證書、死亡證書、 結(jié)婚證書、畢業(yè)證書等結(jié)婚證書、畢業(yè)證書等. 證書的證明力不同證書的證明力不同, 但每種證書的作用都是相同但每種證書的作用都是相同的的, 即僅僅證明一定的法律事實(shí)發(fā)生與否即僅僅證明一定的法律事實(shí)發(fā)生與否, 而不能而不能直接決定當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的有無直接決定當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的有無. 證書只能作為證據(jù)使用證書只能作為證據(jù)使用, 既不能直接表彰權(quán)利既不

7、能直接表彰權(quán)利, 也不能單獨(dú)流通使用也不能單獨(dú)流通使用, 權(quán)利完全可以離開證書而權(quán)利完全可以離開證書而存在存在, 因此因此, 其不是嚴(yán)格意義上的證券其不是嚴(yán)格意義上的證券. 二二 證券的分類證券的分類 (一一)證券的一般分類證券的一般分類 從廣義上講從廣義上講, 可將證券分為三類可將證券分為三類: 金額證券、資金額證券、資格證券和有價(jià)證券格證券和有價(jià)證券. 1 金額證券金額證券. 簡稱金券簡稱金券, 是指證券券面標(biāo)明一定金是指證券券面標(biāo)明一定金額并為了特殊目的而使用的證券額并為了特殊目的而使用的證券. 典型形式是郵典型形式是郵票與印花票與印花. 特征特征: (1)金券是為特殊目的而使用的證券金

8、券是為特殊目的而使用的證券. (2)金券在形式上具有特定性金券在形式上具有特定性. (3)金券的證券形式與證券權(quán)利密不可分金券的證券形式與證券權(quán)利密不可分. 2 資格證券資格證券. 又稱免責(zé)證券又稱免責(zé)證券, 是指表明證券持有人是指表明證券持有人具有行使一定權(quán)利的資格的證券具有行使一定權(quán)利的資格的證券. 例如，車船票、例如，車船票、電影票、行李票、存車票、銀行存折和存單、飛電影票、行李票、存車票、銀行存折和存單、飛機(jī)票等機(jī)票等. 資格證券持有人可憑其所持證券向義務(wù)人行使一資格證券持有人可憑其所持證券向義務(wù)人行使一定權(quán)利定權(quán)利, 義務(wù)人向證券持有人履行義務(wù)后即可免義務(wù)人向證券持有人履行義務(wù)后即可

9、免除法律責(zé)任除法律責(zé)任.但義務(wù)人因惡意或重大過失向非權(quán)利但義務(wù)人因惡意或重大過失向非權(quán)利人履行義務(wù)的除外人履行義務(wù)的除外. 資格證券的持有人即可推定為權(quán)利人資格證券的持有人即可推定為權(quán)利人, 義務(wù)人在義務(wù)人在履行義務(wù)過程中無須審查持券人是否為權(quán)利人履行義務(wù)過程中無須審查持券人是否為權(quán)利人.如如果義務(wù)人拒絕向持券人履行義務(wù)必須提供確切證果義務(wù)人拒絕向持券人履行義務(wù)必須提供確切證據(jù)據(jù). 資格證券的權(quán)利人喪失對(duì)證券的占有資格證券的權(quán)利人喪失對(duì)證券的占有, 并不絕對(duì)并不絕對(duì)導(dǎo)致其喪失該證券表明的權(quán)利導(dǎo)致其喪失該證券表明的權(quán)利. 如果能通過其他如果能通過其他合法方式證明權(quán)利的存在合法方式證明權(quán)利的存在,

10、則仍能行使其權(quán)利則仍能行使其權(quán)利,義義務(wù)人仍應(yīng)向其履行義務(wù)務(wù)人仍應(yīng)向其履行義務(wù). 可見可見, 資格證券的特點(diǎn)在于資格證券的特點(diǎn)在于：一般情況下一般情況下, 證券與證券與其所代表的權(quán)利是結(jié)合在一起的其所代表的權(quán)利是結(jié)合在一起的,行使權(quán)利必須持行使權(quán)利必須持有證券有證券,持有證券即可行使權(quán)利持有證券即可行使權(quán)利. 特殊情況下特殊情況下, 如果如果真正的權(quán)利人能夠證明自己權(quán)利的存在真正的權(quán)利人能夠證明自己權(quán)利的存在, 則證券則證券與權(quán)利也可以不結(jié)合在一起而分離與權(quán)利也可以不結(jié)合在一起而分離. 3 有價(jià)證券有價(jià)證券. 是指記載和表明一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利的證是指記載和表明一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利的證券券. 例如，股票、債券

11、、匯票、本票、支票、提例如，股票、債券、匯票、本票、支票、提單、倉單等單、倉單等. 有價(jià)證券的特點(diǎn)有價(jià)證券的特點(diǎn): 原則上原則上, 有價(jià)證券持券人權(quán)利的有價(jià)證券持券人權(quán)利的行使與證券不可分離行使與證券不可分離,持券人即可推定為權(quán)利人持券人即可推定為權(quán)利人,義務(wù)人向其履行義務(wù)后即可免責(zé)義務(wù)人向其履行義務(wù)后即可免責(zé).這點(diǎn)與資格證券這點(diǎn)與資格證券相同相同. 但與資格證券不同的是但與資格證券不同的是, 有價(jià)證券的權(quán)利人有價(jià)證券的權(quán)利人若不持有證券若不持有證券, 即使通過其他方式證明其為真正即使通過其他方式證明其為真正的權(quán)利人的權(quán)利人, 也不能行使證券所記載的權(quán)利也不能行使證券所記載的權(quán)利.在此情在此情

12、形下形下,只能嚴(yán)格依照法定方式和程序確認(rèn)權(quán)利人的只能嚴(yán)格依照法定方式和程序確認(rèn)權(quán)利人的身份身份,之后才能行使權(quán)利之后才能行使權(quán)利. 如票據(jù)遺失如票據(jù)遺失. 有價(jià)證券的分類有價(jià)證券的分類: 依不同標(biāo)準(zhǔn)可將有價(jià)證券分為不同種類依不同標(biāo)準(zhǔn)可將有價(jià)證券分為不同種類. (1)依其代表權(quán)利的性質(zhì)不同依其代表權(quán)利的性質(zhì)不同, 可分為商品證券、可分為商品證券、 貨幣證券和資本證券貨幣證券和資本證券. 1 )商品證券商品證券. 又稱貨物證券又稱貨物證券, 是指證明有權(quán)領(lǐng)取特是指證明有權(quán)領(lǐng)取特定貨物的有價(jià)證券定貨物的有價(jià)證券. 如提單、倉單等如提單、倉單等. 2 )貨幣證券貨幣證券. 是指表明有權(quán)請(qǐng)求給付一定數(shù)量

13、貨是指表明有權(quán)請(qǐng)求給付一定數(shù)量貨幣的有價(jià)證券幣的有價(jià)證券. 例如匯票、本票和支票等例如匯票、本票和支票等. 它替代它替代貨幣進(jìn)行支付和結(jié)算貨幣進(jìn)行支付和結(jié)算, 是商業(yè)信用工具是商業(yè)信用工具. 3 )資本證券資本證券. 是指表明有權(quán)請(qǐng)求給付一定的資本是指表明有權(quán)請(qǐng)求給付一定的資本金及其所帶來收益的有價(jià)證券。它是有價(jià)證券的金及其所帶來收益的有價(jià)證券。它是有價(jià)證券的主要形式，包括股權(quán)證券和債權(quán)證券。主要形式，包括股權(quán)證券和債權(quán)證券。 股權(quán)證券是指證券持有人享有股東權(quán)利的一種證股權(quán)證券是指證券持有人享有股東權(quán)利的一種證券券.如股票如股票. 債權(quán)證券是指證券持有人享有向證券發(fā)行人請(qǐng)求債權(quán)證券是指證券持有

14、人享有向證券發(fā)行人請(qǐng)求還本付息權(quán)利的一種證券還本付息權(quán)利的一種證券.如國庫券、公司債券、如國庫券、公司債券、金融債券等金融債券等. 注意：資本證券并非實(shí)際資本，而是虛擬資本，注意：資本證券并非實(shí)際資本，而是虛擬資本，其雖然也有價(jià)格，但自身卻無價(jià)值，形成的價(jià)格其雖然也有價(jià)格，但自身卻無價(jià)值，形成的價(jià)格是資本化了的收入是資本化了的收入. (2)依其轉(zhuǎn)移的方式不同依其轉(zhuǎn)移的方式不同,可分為記名證券和無記名可分為記名證券和無記名 證券證券. 記名證券記名證券. 是指證券券面上記載權(quán)利人姓名或名稱的證券是指證券券面上記載權(quán)利人姓名或名稱的證券. 如記名股票、記名公司債券等如記名股票、記名公司債券等. 記

15、名證券的記名人為權(quán)利記名證券的記名人為權(quán)利人人. 采取背書或法律規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓采取背書或法律規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓. 如記名股票、記如記名股票、記名公司債券等名公司債券等. 無記名證券無記名證券. 是指證券券面上不記載權(quán)利人姓名或名稱的是指證券券面上不記載權(quán)利人姓名或名稱的證券證券. 無記名證券的持有人為權(quán)利人無記名證券的持有人為權(quán)利人. 以交付證券的方式轉(zhuǎn)以交付證券的方式轉(zhuǎn)讓讓. 如國庫券、無記名股票等如國庫券、無記名股票等. 區(qū)分二者主要因?yàn)樵谧C券流通性方面有差異：區(qū)分二者主要因?yàn)樵谧C券流通性方面有差異： 第一，證券權(quán)利人認(rèn)定方式不同。第一，證券權(quán)利人認(rèn)定方式不同。 第二，證券權(quán)利人身份認(rèn)

16、定標(biāo)準(zhǔn)不同。第二，證券權(quán)利人身份認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不同。 第三，證券遺失、毀損后果不同。第三，證券遺失、毀損后果不同。 (3)依其發(fā)行主體不同依其發(fā)行主體不同, 可分為政府證券、金融證可分為政府證券、金融證 券和公司證券券和公司證券. 政府證券政府證券. 是指政府為籌集財(cái)政資金或建設(shè)資金是指政府為籌集財(cái)政資金或建設(shè)資金, 以其信譽(yù)為擔(dān)保以其信譽(yù)為擔(dān)保,按照一定程序向社會(huì)公眾投資者按照一定程序向社會(huì)公眾投資者募集資金并發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證募集資金并發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證. 通常僅限于政通常僅限于政府債券府債券. 金融證券金融證券. 是指銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措信是指銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措信貸資金向投資者發(fā)

17、行的承諾到期還本付息的有價(jià)貸資金向投資者發(fā)行的承諾到期還本付息的有價(jià)證券證券. 以金融債券為主以金融債券為主. 公司證券公司證券. 是指公司為籌集生產(chǎn)所需資金而發(fā)行是指公司為籌集生產(chǎn)所需資金而發(fā)行的有價(jià)證券的有價(jià)證券. 包括股票和公司債券包括股票和公司債券. 證券一般分類的圖表證券一般分類的圖表: 證券證券 金額證券金額證券 資格證券資格證券 有價(jià)證券有價(jià)證券 商品證券商品證券 貨幣證券貨幣證券 資本證券資本證券 股權(quán)證券股權(quán)證券 債權(quán)證券債權(quán)證券 記名證券和無記名證券記名證券和無記名證券 政府證券政府證券 金融證券和公司證券金融證券和公司證券 (二二)我國證券的分類（重點(diǎn)）我國證券的分類（重

18、點(diǎn)） 我國舊我國舊證券法證券法第第2條規(guī)定，在中國境內(nèi)，股票、公司條規(guī)定，在中國境內(nèi)，股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易適用本法。債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易適用本法。 新新證券法證券法第第2條規(guī)定條規(guī)定: 在中國境內(nèi)在中國境內(nèi), 股票、公司債券和股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易, 適用本法適用本法; 本本法未規(guī)定的法未規(guī)定的, 適用公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定適用公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定. 政府債券、證券投資基金份額的上市交易政府債券、證券投資基金份額的上市交易, 適用本法適用本法; 其其他法

19、律、行政法規(guī)有特別規(guī)定的他法律、行政法規(guī)有特別規(guī)定的, 適用其規(guī)定適用其規(guī)定. 證券衍生證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法品種發(fā)行、交易的管理辦法, 由國務(wù)院依照本法的原則規(guī)由國務(wù)院依照本法的原則規(guī)定定. 可見可見, 我國我國證券法證券法所涉及的證券包括所涉及的證券包括: 股票、債券、股票、債券、證券投資基金份額、證券衍生品種和國務(wù)院依法認(rèn)定的其證券投資基金份額、證券衍生品種和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券他證券.（以下著重介紹股票和債券）（以下著重介紹股票和債券） 1 股票股票 (1)股票的概念和特征股票的概念和特征 股票是指股份有限公司依法發(fā)行的股票是指股份有限公司依法發(fā)行的, 表明股東所表明股東

20、所持股份數(shù)額和權(quán)益的一種有價(jià)證券持股份數(shù)額和權(quán)益的一種有價(jià)證券. 股票的特征股票的特征: 1)股票是股份有限公司發(fā)行的證券股票是股份有限公司發(fā)行的證券. 2)股票是股東權(quán)憑證股票是股東權(quán)憑證. 3)股票是無期限的投資證券股票是無期限的投資證券. (2)股票的分類股票的分類 依不同標(biāo)準(zhǔn)可將股票分為不同種類依不同標(biāo)準(zhǔn)可將股票分為不同種類. 1)依股票票面上是否記載股東的姓名或名稱，可依股票票面上是否記載股東的姓名或名稱，可分為記名股票和無記名股票分為記名股票和無記名股票. 記名股票是指股東姓名或名稱記載于股票票面的記名股票是指股東姓名或名稱記載于股票票面的股票股票. 無記名股票是指股東姓名或名稱不

21、記載于股票票無記名股票是指股東姓名或名稱不記載于股票票面的股票面的股票. 2)依股票票面上是否標(biāo)明金額，可分為面額股票依股票票面上是否標(biāo)明金額，可分為面額股票和無面額股票和無面額股票. 面額股票是指股票票面上標(biāo)明一定金額的股票面額股票是指股票票面上標(biāo)明一定金額的股票. 無面額股票是指股票票面上未記載一定金額，僅無面額股票是指股票票面上未記載一定金額，僅標(biāo)明其在公司資本總額中所占比例的股票標(biāo)明其在公司資本總額中所占比例的股票. 3)依股票所代表的股東權(quán)利的不同依股票所代表的股東權(quán)利的不同, 可分為普通股可分為普通股和優(yōu)先股和優(yōu)先股.（這種分類最重要）（這種分類最重要） 普通股是指對(duì)股東權(quán)利內(nèi)容不

22、作限定的股票普通股是指對(duì)股東權(quán)利內(nèi)容不作限定的股票. 持持有普通股的股東對(duì)公司的經(jīng)營管理和收益享有平有普通股的股東對(duì)公司的經(jīng)營管理和收益享有平等權(quán)利等權(quán)利, 在公司中的法律地位一律平等在公司中的法律地位一律平等. 優(yōu)先股是普通股的對(duì)稱優(yōu)先股是普通股的對(duì)稱, 是比普通股具有一定優(yōu)是比普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票先權(quán)的股票. 其優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是優(yōu)其優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是優(yōu)先取得股息先取得股息. 二是優(yōu)先分配公司剩余資產(chǎn)二是優(yōu)先分配公司剩余資產(chǎn). 4)依股票投資主體的不同依股票投資主體的不同, 可分為國家股、法人可分為國家股、法人股和公眾股股和公眾股. 國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或

23、機(jī)構(gòu)，以國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)，以國有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股票國有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股票. 法人股是指法人以其依法可支配的財(cái)產(chǎn)，向股份法人股是指法人以其依法可支配的財(cái)產(chǎn)，向股份有限公司投資所形成的股票有限公司投資所形成的股票. 公眾股是指社會(huì)公眾包括股份有限公司內(nèi)部職員公眾股是指社會(huì)公眾包括股份有限公司內(nèi)部職員和公司外社會(huì)上的個(gè)人，以其自有財(cái)產(chǎn)投資于股和公司外社會(huì)上的個(gè)人，以其自有財(cái)產(chǎn)投資于股份有限公司所形成的股票份有限公司所形成的股票. 5)依股票所限定的投資者以及股票上市地點(diǎn)的不依股票所限定的投資者以及股票上市地點(diǎn)的不 同同, 可分為內(nèi)資股和外資股可分為內(nèi)

24、資股和外資股. 內(nèi)資股又稱內(nèi)資股又稱A股股票股股票, 是指以人民幣標(biāo)明其面值是指以人民幣標(biāo)明其面值, 由國內(nèi)公眾投資者以人民幣購買并在上?；蛏钲谟蓢鴥?nèi)公眾投資者以人民幣購買并在上?；蛏钲谧C券交易所上市交易的股票證券交易所上市交易的股票. 外資股又稱人民幣特種股票外資股又稱人民幣特種股票, 是指以人民幣標(biāo)明是指以人民幣標(biāo)明面值面值, 由我國港澳臺(tái)地區(qū)和外國投資者以外幣購由我國港澳臺(tái)地區(qū)和外國投資者以外幣購買和交易的股票買和交易的股票. 外資股根據(jù)上市地點(diǎn)的不同，又分為外資股根據(jù)上市地點(diǎn)的不同，又分為: 境內(nèi)上市的外資股境內(nèi)上市的外資股. .如如B B股股. . 境外上市的外資股境外上市的外資股.

25、如如H H股、股、N N股、股、S S股、股、P P股等股等. . (3)股票的價(jià)格股票的價(jià)格 1)股票的票面價(jià)格股票的票面價(jià)格 又稱面值又稱面值, 是股份有限公司在發(fā)行股票時(shí)所確定的每股股是股份有限公司在發(fā)行股票時(shí)所確定的每股股 票的票面金額票的票面金額. 2)股票的發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格 是指股份有限公司在發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格是指股份有限公司在發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格.其有面額發(fā)其有面額發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行三種行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行三種. 3)股票的市場價(jià)格股票的市場價(jià)格 是指在證券市場上買賣股票的價(jià)格是指在證券市場上買賣股票的價(jià)格.股票的市場價(jià)格與票股票的市場價(jià)格與票面價(jià)格不同面價(jià)格不同

26、. 影響股票價(jià)格的因素影響股票價(jià)格的因素. 如政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、公司因素如政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、公司因素以及其他因素以及其他因素. 2 債券債券 (1)債券的概念和特征債券的概念和特征 債券是指政府、金融機(jī)構(gòu)或公司依法向投資者出債券是指政府、金融機(jī)構(gòu)或公司依法向投資者出 具的具的, 在一定時(shí)期內(nèi)按約定的條件履行還本付息義在一定時(shí)期內(nèi)按約定的條件履行還本付息義務(wù)的一種有價(jià)證券務(wù)的一種有價(jià)證券. 債券的特征債券的特征: 1)債券的發(fā)行人可以是中央或地方政府債券的發(fā)行人可以是中央或地方政府,也可以是也可以是金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)金融機(jī)構(gòu)或企業(yè). 2)債券是債權(quán)憑證債券是債權(quán)憑證. 3)債券是有期限的投資證券

27、債券是有期限的投資證券. (2)債券的分類債券的分類 依債券發(fā)行主體的不同依債券發(fā)行主體的不同, 可分為政府債券、金融債券和公可分為政府債券、金融債券和公司債券司債券. 1)政府債券政府債券.又稱公債券又稱公債券, 是指政府為籌措財(cái)政資金和建設(shè)是指政府為籌措財(cái)政資金和建設(shè)資金資金, 憑其信用憑其信用, 按照一定程序向投資者出具的有價(jià)證券按照一定程序向投資者出具的有價(jià)證券. 其又分為中央政府債券和地方政府債券其又分為中央政府債券和地方政府債券. 中央政府債券簡稱國債，是指中央政府為籌措資金而向購中央政府債券簡稱國債，是指中央政府為籌措資金而向購買者出具的承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證買者出具

28、的承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證. 地方政府債券是指地方政府為彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或地方政府債券是指地方政府為彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或地方興建大型項(xiàng)目地方興建大型項(xiàng)目, 向購買者出具的承諾在一定時(shí)期內(nèi)還向購買者出具的承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證本付息的債務(wù)憑證. 注意注意: 政府債券的上市交易適用政府債券的上市交易適用證券法證券法. 政府債券的發(fā)政府債券的發(fā)行涉及豁免問題行涉及豁免問題, 不適用一般證券發(fā)行的規(guī)定不適用一般證券發(fā)行的規(guī)定. 故證券法故證券法不調(diào)整不調(diào)整. 2)金融債券金融債券. 是指由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行是指由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券的債券.我國我國證券法

29、證券法并未明確規(guī)定金融債券屬于并未明確規(guī)定金融債券屬于其調(diào)整范圍其調(diào)整范圍, 但可歸入國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證但可歸入國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券券. 3)公司債券公司債券. 是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券一定期限還本付息的有價(jià)證券. 注意注意: 我國我國證券法證券法僅明確規(guī)定了公司債券僅明確規(guī)定了公司債券. 至于至于非公司企業(yè)債券非公司企業(yè)債券 (即非公司企業(yè)法人依照即非公司企業(yè)法人依照企業(yè)債企業(yè)債券管理?xiàng)l例券管理?xiàng)l例發(fā)行的債券發(fā)行的債券), 則可歸入國務(wù)院依法認(rèn)則可歸入國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的范圍定的其他證券的范圍, 納入證券法調(diào)整的

30、證券范納入證券法調(diào)整的證券范疇疇. (3)債券與股票的區(qū)別（重點(diǎn)看教材）債券與股票的區(qū)別（重點(diǎn)看教材） 共同點(diǎn)共同點(diǎn): 對(duì)發(fā)行人是籌資工具對(duì)發(fā)行人是籌資工具; 對(duì)投資者是投資工具對(duì)投資者是投資工具. 不同點(diǎn)不同點(diǎn): 發(fā)行主體不同發(fā)行主體不同; 權(quán)利性質(zhì)不同權(quán)利性質(zhì)不同; 償還期限不同償還期限不同; 收益多少不同收益多少不同; 風(fēng)險(xiǎn)大小不同風(fēng)險(xiǎn)大小不同; 持券人與發(fā)行人之間的法律關(guān)系不同持券人與發(fā)行人之間的法律關(guān)系不同. 3 證券投資基金份額證券投資基金份額 (1)證券投資基金的概念和特征證券投資基金的概念和特征 證券投資基金是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資證券投資基金是一種由眾多不確定的

31、投資者將不同的出資份額交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)匯集起來并投資份額交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)匯集起來并投資于股票或債券等有價(jià)證券，所得的收益由投資者按出資份于股票或債券等有價(jià)證券，所得的收益由投資者按出資份 額分享的投資工具額分享的投資工具. 證券投資基金的特征證券投資基金的特征: 1)是集合分散資金用于投資是集合分散資金用于投資. 2)是利用信托關(guān)系組織證券投資是利用信托關(guān)系組織證券投資. 3)證券投資基金只能投資于股票或債券等有價(jià)證券證券投資基金只能投資于股票或債券等有價(jià)證券. 4)證券投資的收益須依法分配給投資人證券投資的收益須依法分配給投資人. 注意注意:證券投資基金份額的

32、上市交易適用證券投資基金份額的上市交易適用證券法證券法. 我國我國2004年實(shí)施的年實(shí)施的中華人民共和國證券投資基中華人民共和國證券投資基金法金法已經(jīng)對(duì)證券投資基金份額的發(fā)行作了規(guī)范已經(jīng)對(duì)證券投資基金份額的發(fā)行作了規(guī)范, 故故證券法證券法不予調(diào)整其發(fā)行行為不予調(diào)整其發(fā)行行為. (2)證券投資基金與股票、債券的區(qū)別證券投資基金與股票、債券的區(qū)別 1)反映的關(guān)系不同反映的關(guān)系不同. 2)資金投向不同資金投向不同. 3)收益不同收益不同. (3)證券投資基金的分類證券投資基金的分類 依不同標(biāo)準(zhǔn)可將其分為不同種類依不同標(biāo)準(zhǔn)可將其分為不同種類. 1)依其組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金依其組

33、織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金. 公司型基金又稱共同基金，是指依照公司法以股份有限公公司型基金又稱共同基金，是指依照公司法以股份有限公司形式組建的基金司形式組建的基金. 其通過發(fā)行股票募集資金，并運(yùn)用于其通過發(fā)行股票募集資金，并運(yùn)用于證券投資，對(duì)投資者進(jìn)行股利分配證券投資，對(duì)投資者進(jìn)行股利分配. 其本身屬于法人，基其本身屬于法人，基金的投資者是股東金的投資者是股東. 契約型基金又稱信托型基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基契約型基金又稱信托型基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約發(fā)行基金份額而組金管理人、基金托管人訂立的基金契約發(fā)行基金份額而組建的基金建的基金.

34、 其無法人資格，但可以通過具有法人資格的基其無法人資格，但可以通過具有法人資格的基金管理公司來管理金管理公司來管理. 其一般由三方當(dāng)事人組成，即投資者其一般由三方當(dāng)事人組成，即投資者（受益人）、基金保管公司以及基金管理公司（受益人）、基金保管公司以及基金管理公司. 公司型基金與契約型基金的區(qū)別：公司型基金與契約型基金的區(qū)別： 第一，法律地位不同第一，法律地位不同.前者是法人，后者不是法人前者是法人，后者不是法人. 第二，投資者的地位不同第二，投資者的地位不同. 前者的投資者購買的前者的投資者購買的是公司的股票，屬于公司的股東，可以行使股東是公司的股票，屬于公司的股東，可以行使股東權(quán)利權(quán)利. 后

35、者的投資者購買的是投資信托的受益證后者的投資者購買的是投資信托的受益證券，屬于契約關(guān)系當(dāng)事人，對(duì)資金的運(yùn)用沒有發(fā)券，屬于契約關(guān)系當(dāng)事人，對(duì)資金的運(yùn)用沒有發(fā)言權(quán)言權(quán). 第三，融資渠道不同第三，融資渠道不同. 前者可以多種渠道融資前者可以多種渠道融資. 后后者只能發(fā)行受益憑證者只能發(fā)行受益憑證. 第四，基金運(yùn)行的文件性質(zhì)不同第四，基金運(yùn)行的文件性質(zhì)不同. 前者活動(dòng)的依前者活動(dòng)的依據(jù)是公司章程，后者是基金契約據(jù)是公司章程，后者是基金契約. 2)依其變現(xiàn)或買賣方式的不同，可分為開放型基依其變現(xiàn)或買賣方式的不同，可分為開放型基金和封閉型基金金和封閉型基金. 開放型基金是指基金規(guī)模不固定，在基金設(shè)立后，開

36、放型基金是指基金規(guī)模不固定，在基金設(shè)立后，可根據(jù)基金發(fā)展的需要追加發(fā)行，投資者也可根可根據(jù)基金發(fā)展的需要追加發(fā)行，投資者也可根據(jù)自己的實(shí)際情況增加持有或要求贖回而減少持據(jù)自己的實(shí)際情況增加持有或要求贖回而減少持有有. 其應(yīng)從所籌資金中撥出一部分，以現(xiàn)金形式其應(yīng)從所籌資金中撥出一部分，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)，以應(yīng)付投資者中途變現(xiàn)保持這部分資產(chǎn)，以應(yīng)付投資者中途變現(xiàn). 封閉型基金是指基金規(guī)模固定，在發(fā)行前就已確封閉型基金是指基金規(guī)模固定，在發(fā)行前就已確定定. 完成發(fā)行計(jì)劃后，不再追加發(fā)行完成發(fā)行計(jì)劃后，不再追加發(fā)行. 投資者不得投資者不得要求基金贖回，但可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓要求基金贖回，但可以通

37、過證券市場轉(zhuǎn)讓. 開放型基金與封閉型基金的區(qū)別：開放型基金與封閉型基金的區(qū)別： 第一，前者的發(fā)行規(guī)模是變化的，便于業(yè)務(wù)擴(kuò)展，第一，前者的發(fā)行規(guī)模是變化的，便于業(yè)務(wù)擴(kuò)展，適應(yīng)發(fā)達(dá)的金融市場，后者發(fā)行規(guī)模固定不變，適應(yīng)發(fā)達(dá)的金融市場，后者發(fā)行規(guī)模固定不變，多為不發(fā)達(dá)市場所采用多為不發(fā)達(dá)市場所采用. 第二，前者的定價(jià)是依據(jù)基金的凈資產(chǎn)值，后者第二，前者的定價(jià)是依據(jù)基金的凈資產(chǎn)值，后者則取決于市場供求則取決于市場供求. 第三，前者的投資者可將投資贖回，后者不可以第三，前者的投資者可將投資贖回，后者不可以. 第四，前者的資金運(yùn)用成本較高，后者相對(duì)較低第四，前者的資金運(yùn)用成本較高，后者相對(duì)較低. 4 證券

38、衍生品種證券衍生品種 新證券法將證券衍生品種納入其調(diào)整范圍新證券法將證券衍生品種納入其調(diào)整范圍, 有利有利于證券產(chǎn)品的創(chuàng)新和證券市場的發(fā)展于證券產(chǎn)品的創(chuàng)新和證券市場的發(fā)展. 證券衍生品種是原生證券的衍生產(chǎn)品證券衍生品種是原生證券的衍生產(chǎn)品, 分為證券分為證券型型(如認(rèn)股權(quán)證等如認(rèn)股權(quán)證等)和契約型和契約型(如股指期貨、期權(quán)等如股指期貨、期權(quán)等)兩大類兩大類. 注意注意: 我國證券法并不直接調(diào)整證券衍生品種的我國證券法并不直接調(diào)整證券衍生品種的發(fā)行、交易，證券法只是對(duì)此作了原則性規(guī)定，發(fā)行、交易，證券法只是對(duì)此作了原則性規(guī)定，采取了授權(quán)國務(wù)院依照證券法的原則另行制定管采取了授權(quán)國務(wù)院依照證券法的

39、原則另行制定管理辦法的立法模式理辦法的立法模式. 5 國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券 國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券是指股票、公司債券國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券是指股票、公司債券以外的以外的, 國務(wù)院根據(jù)國務(wù)院根據(jù)證券法證券法或者其他有關(guān)法律或者其他有關(guān)法律通過一定形式認(rèn)可的通過一定形式認(rèn)可的, 可以適用可以適用證券法證券法的有價(jià)的有價(jià)證券證券.第二節(jié)第二節(jié) 證券市場證券市場 一一 證券市場的概念證券市場的概念 二二 證券市場的特征證券市場的特征 三三 證券市場的構(gòu)成證券市場的構(gòu)成 四四 證券市場的功能證券市場的功能一一 證券市場的概念證券市場的概念 證券市場是股票、債券、投資基金份

40、額以及證券證券市場是股票、債券、投資基金份額以及證券衍生品種等各種有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所衍生品種等各種有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所,它是它是金融市場的重要組成部分金融市場的重要組成部分. 證券市場包括三層含義證券市場包括三層含義: 1 證券市場是一種場所證券市場是一種場所. 2 證券市場是進(jìn)行證券發(fā)行和交易的場所證券市場是進(jìn)行證券發(fā)行和交易的場所. 3 證券市場是金融市場的重要組成部分證券市場是金融市場的重要組成部分.二二 證券市場的特征證券市場的特征 證券市場相對(duì)于普通商品市場而言證券市場相對(duì)于普通商品市場而言, 具有以下特具有以下特征征: 1 期望未來收益而發(fā)生交易期望未來收益而發(fā)生交易.

41、2 參與市場交易的主體眾多參與市場交易的主體眾多. 3 市場交易的標(biāo)的物特殊市場交易的標(biāo)的物特殊. 4 市場交易的金額巨大市場交易的金額巨大.三三 證券市場的構(gòu)成證券市場的構(gòu)成 (一一)證券發(fā)行市場證券發(fā)行市場 證券發(fā)行市場又稱證券發(fā)行市場又稱”一級(jí)市場一級(jí)市場”或或”初級(jí)市場初級(jí)市場”, 是指發(fā)行人以籌集資金為目的是指發(fā)行人以籌集資金為目的, 按照法定條件和按照法定條件和程序程序, 將某種證券首次出售給投資者的市場將某種證券首次出售給投資者的市場. 證券發(fā)行市場的功能：一方面為發(fā)行人提供籌集證券發(fā)行市場的功能：一方面為發(fā)行人提供籌集資金的渠道資金的渠道; 另一方面為投資者提供投資場所以另一方

42、面為投資者提供投資場所以及獲得收益的機(jī)會(huì)及獲得收益的機(jī)會(huì). 證券發(fā)行市場由證券發(fā)行人、證券投資者和證券承銷商構(gòu)證券發(fā)行市場由證券發(fā)行人、證券投資者和證券承銷商構(gòu)成成. 1 證券發(fā)行人證券發(fā)行人 證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行股票和債券的政府、金證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行股票和債券的政府、金融機(jī)構(gòu)、公司和其他企業(yè)融機(jī)構(gòu)、公司和其他企業(yè). (1)政府政府. 是證券市場主要的資金需求者是證券市場主要的資金需求者, 它在證券市場上它在證券市場上發(fā)行政府債券發(fā)行政府債券. (2)股份有限公司股份有限公司. 可發(fā)行股票和債券可發(fā)行股票和債券. 但股票的發(fā)行人僅但股票的發(fā)行人僅為股份有限公司為股份有限公

43、司. (3)有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司. 2005年修訂前的舊年修訂前的舊公司法公司法第第159條規(guī)條規(guī)定定, 國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者其他兩個(gè)以國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司, 可發(fā)行公司可發(fā)行公司債券債券. 新新證券法證券法則將該特權(quán)普遍賦予所有有限責(zé)任公司則將該特權(quán)普遍賦予所有有限責(zé)任公司. (4)企業(yè)法人企業(yè)法人. 是指除了股份有限公司和有限責(zé)任是指除了股份有限公司和有限責(zé)任公司以外的企業(yè)法人公司以外的企業(yè)法人. 根據(jù)根據(jù)企業(yè)債券管理?xiàng)l例企業(yè)債券管理?xiàng)l例的規(guī)定的規(guī)定, 在我國境內(nèi)設(shè)立并

44、具有法人資格的企業(yè)在我國境內(nèi)設(shè)立并具有法人資格的企業(yè), 可以進(jìn)行有償籌集資金活動(dòng)可以進(jìn)行有償籌集資金活動(dòng), 依照法定程序發(fā)行依照法定程序發(fā)行企業(yè)債券企業(yè)債券. (5)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu). 在證券市場上發(fā)行金融債券在證券市場上發(fā)行金融債券, 以增加以增加開展各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的資金來源開展各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的資金來源. 2 證券投資者證券投資者 按照投資者的身份不同按照投資者的身份不同, 可將其分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投可將其分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者資者. (1)機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者 是指用自有資金或者從分散的公眾手中是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)籌集的資金專門進(jìn)

45、行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu). 在我在我國國, 機(jī)構(gòu)投資者目前主要是具有證券自營業(yè)務(wù)資格的證券機(jī)構(gòu)投資者目前主要是具有證券自營業(yè)務(wù)資格的證券自營機(jī)構(gòu)、符合國家有關(guān)政策法規(guī)的各類投資基金以及合自營機(jī)構(gòu)、符合國家有關(guān)政策法規(guī)的各類投資基金以及合格境外機(jī)構(gòu)投資者格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)等等. (2)個(gè)人投資者個(gè)人投資者 是指從事證券投資的社會(huì)公眾個(gè)人是指從事證券投資的社會(huì)公眾個(gè)人, 他們他們是證券市場最廣泛的投資者是證券市場最廣泛的投資者. 在我國在我國, 公民個(gè)人不分性別、公民個(gè)人不分性別、職業(yè)、文化程度等職業(yè)、文化程度等, 只要有基本的購買能力和投資欲望只要有基本的購買能力和投資欲望, 都可

46、依法在證券市場上進(jìn)行證券交易都可依法在證券市場上進(jìn)行證券交易. 但法律法規(guī)有限定但法律法規(guī)有限定的除外的除外. 3 證券承銷商證券承銷商 證券承銷商是連接證券發(fā)行人和證券投資者之間證券承銷商是連接證券發(fā)行人和證券投資者之間的中介機(jī)構(gòu)的中介機(jī)構(gòu), 是證券發(fā)行市場的主要成員是證券發(fā)行市場的主要成員. 通過代通過代銷、包銷證券銷、包銷證券, 為證券發(fā)行服務(wù)為證券發(fā)行服務(wù), 并取得相應(yīng)的報(bào)并取得相應(yīng)的報(bào)酬酬. 在我國在我國, 證券承銷商只能由國家證券監(jiān)督管理機(jī)證券承銷商只能由國家證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的證券公司擔(dān)任構(gòu)批準(zhǔn)的證券公司擔(dān)任. 個(gè)人和合伙組織不得從個(gè)人和合伙組織不得從事證券承銷業(yè)務(wù)事證券承銷業(yè)

47、務(wù). (二二)證券交易市場證券交易市場 證券交易市場又稱二級(jí)市場證券交易市場又稱二級(jí)市場”或或”次級(jí)市場次級(jí)市場”，是指已發(fā)行的證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的是指已發(fā)行的證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場市場. 證券交易市場的功能證券交易市場的功能：一方面使證券出讓者可隨一方面使證券出讓者可隨時(shí)出售其所持有的證券時(shí)出售其所持有的證券, 以獲得所需資金以獲得所需資金; 另一另一方面使證券購買者可隨時(shí)購入證券方面使證券購買者可隨時(shí)購入證券, 以充分利用以充分利用其所持有的貨幣資金其所持有的貨幣資金. 證券交易市場由證券出讓者、證券購買者和證券交易場所證券交易市場由證券出讓者、證券購買者和證券交易場

48、所構(gòu)成構(gòu)成. 1 證券出讓者證券出讓者. 其為證券的原始投資者其為證券的原始投資者. 通過出售證券獲通過出售證券獲得所需資金得所需資金. 2 證券購買者證券購買者. 在證券交易市場上在證券交易市場上, 其為擁有貨幣資金的其為擁有貨幣資金的投資者投資者. 通過認(rèn)購證券實(shí)現(xiàn)投資通過認(rèn)購證券實(shí)現(xiàn)投資. 3 證券交易場所證券交易場所. 在整個(gè)證券交易市場的構(gòu)成中在整個(gè)證券交易市場的構(gòu)成中,證券交易證券交易場所占有核心地位，其可以是證券交易所有組織的集中市場所占有核心地位，其可以是證券交易所有組織的集中市場場, 也可以是以證券公司柜臺(tái)為中心的店頭市場也可以是以證券公司柜臺(tái)為中心的店頭市場, 還可以是還可

49、以是法律允許的其他市場法律允許的其他市場. 證券交易場所根據(jù)場所的不同，可分為場內(nèi)交易市場和場證券交易場所根據(jù)場所的不同，可分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。（主要講場內(nèi)交易市場）外交易市場。（主要講場內(nèi)交易市場） 場內(nèi)交易市場又稱證券交易所市場場內(nèi)交易市場又稱證券交易所市場, 是指由證券是指由證券交易所組織的集中交易市場交易所組織的集中交易市場, 有固定的交易場所有固定的交易場所和交易時(shí)間和交易時(shí)間. 場內(nèi)交易市場的特點(diǎn)場內(nèi)交易市場的特點(diǎn): 1)交易場所特定交易場所特定. 2)交易對(duì)象特定交易對(duì)象特定. 3)交易者特定交易者特定. 4)交易程序和交易規(guī)則特定交易程序和交易規(guī)則特定. (三三)證

50、券發(fā)行市場與證券交易市場的關(guān)系證券發(fā)行市場與證券交易市場的關(guān)系 二者的聯(lián)系二者的聯(lián)系: 證券發(fā)行市場和證券交易市場共同證券發(fā)行市場和證券交易市場共同構(gòu)成證券市場構(gòu)成證券市場. 缺少其中任何一個(gè)都不是完整的缺少其中任何一個(gè)都不是完整的證券市場證券市場. 二者的區(qū)別二者的區(qū)別: 證券發(fā)行市場通過發(fā)行新的證券使證券發(fā)行市場通過發(fā)行新的證券使證券市場上證券的絕對(duì)數(shù)量增加證券市場上證券的絕對(duì)數(shù)量增加, 而證券交易市而證券交易市場并不能使證券市場上的證券數(shù)量增加場并不能使證券市場上的證券數(shù)量增加, 但是通但是通過證券交易市場可以改變證券的持有人過證券交易市場可以改變證券的持有人, 從而變從而變更證券所有權(quán)

51、更證券所有權(quán).四四 證券市場的功能證券市場的功能 (一一)證券市場的正面功能（看教材）證券市場的正面功能（看教材） 1 是籌資和投資的重要渠道是籌資和投資的重要渠道. 2 是有效分配資金的重要手段是有效分配資金的重要手段. 3 是傳播經(jīng)濟(jì)信息的重要場所是傳播經(jīng)濟(jì)信息的重要場所. (二二)證券市場的負(fù)面功能證券市場的負(fù)面功能 1 加劇投機(jī)欺詐加劇投機(jī)欺詐. 2 加劇社會(huì)矛盾加劇社會(huì)矛盾. 3 加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng).第三節(jié)第三節(jié) 證券法證券法 一一 證券法的概念和調(diào)整對(duì)象（重點(diǎn)）證券法的概念和調(diào)整對(duì)象（重點(diǎn)） 二二 證券法的基本原則（重點(diǎn)）證券法的基本原則（重點(diǎn)）一一 證券法的概念和調(diào)整對(duì)象證

52、券法的概念和調(diào)整對(duì)象 (一一)證券法的概念和特征證券法的概念和特征 1 證券法的概念證券法的概念 證券法是調(diào)整證券發(fā)行、交易及證券監(jiān)管過程中所發(fā)生的證券法是調(diào)整證券發(fā)行、交易及證券監(jiān)管過程中所發(fā)生的各種社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱各種社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱. 廣義證券法即實(shí)質(zhì)意義上的證券法廣義證券法即實(shí)質(zhì)意義上的證券法, 是指與證券有關(guān)的一是指與證券有關(guān)的一切法律規(guī)范的總稱切法律規(guī)范的總稱. 既包括專門的證券法既包括專門的證券法,也包括公司法、也包括公司法、票據(jù)法、民法、刑法等其他法律中涉及證券內(nèi)容的部分票據(jù)法、民法、刑法等其他法律中涉及證券內(nèi)容的部分. 狹義的證券法即形式意義上的證券法狹義的證

53、券法即形式意義上的證券法, 是指專門對(duì)證券發(fā)是指專門對(duì)證券發(fā)行、證券交易、證券管理及相關(guān)行為進(jìn)行法律調(diào)整行、證券交易、證券管理及相關(guān)行為進(jìn)行法律調(diào)整, 并由并由此形成的法律規(guī)范體系此形成的法律規(guī)范體系. 我國除了制定形式意義上的證券法外我國除了制定形式意義上的證券法外, 還存在實(shí)質(zhì)意義上還存在實(shí)質(zhì)意義上的證券法的證券法. 2 證券法的特征證券法的特征 (1)證券法是行為法證券法是行為法. (2)證券法是強(qiáng)行法證券法是強(qiáng)行法. (3)證券法是實(shí)體法與程序法的結(jié)合證券法是實(shí)體法與程序法的結(jié)合. (二二)證券法的調(diào)整對(duì)象證券法的調(diào)整對(duì)象 證券法的調(diào)整對(duì)象是指因證券的發(fā)行、交易以及對(duì)證券市證券法的調(diào)整

54、對(duì)象是指因證券的發(fā)行、交易以及對(duì)證券市場進(jìn)行監(jiān)督管理過程中所產(chǎn)生的各種社會(huì)關(guān)系場進(jìn)行監(jiān)督管理過程中所產(chǎn)生的各種社會(huì)關(guān)系, 這些關(guān)系這些關(guān)系通稱為通稱為“證券關(guān)系證券關(guān)系”. 證券法的調(diào)整對(duì)象從兩方面理解證券法的調(diào)整對(duì)象從兩方面理解: 1 證券法不調(diào)整所有的證券關(guān)系證券法不調(diào)整所有的證券關(guān)系(從證券的范圍看從證券的范圍看) 2 證券法既調(diào)整證券發(fā)行關(guān)系、交易關(guān)系證券法既調(diào)整證券發(fā)行關(guān)系、交易關(guān)系, 又調(diào)整證券監(jiān)又調(diào)整證券監(jiān)管關(guān)系管關(guān)系(從調(diào)整對(duì)象的內(nèi)容看從調(diào)整對(duì)象的內(nèi)容看) (1)證券發(fā)行關(guān)系證券發(fā)行關(guān)系. 是指因證券發(fā)行行為而產(chǎn)生于證券發(fā)行是指因證券發(fā)行行為而產(chǎn)生于證券發(fā)行人與證券投資者之間，

55、以及他們分別與證券承銷機(jī)構(gòu)之間人與證券投資者之間，以及他們分別與證券承銷機(jī)構(gòu)之間的法律關(guān)系的法律關(guān)系. (2)證券交易關(guān)系證券交易關(guān)系. 是指證券買賣的投資者之間、買賣的投是指證券買賣的投資者之間、買賣的投資者與證券公司及證券交易所之間發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系資者與證券公司及證券交易所之間發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系. (3)證券監(jiān)管關(guān)系證券監(jiān)管關(guān)系. 是指國家證券監(jiān)管機(jī)關(guān)與證券是指國家證券監(jiān)管機(jī)關(guān)與證券發(fā)行人、證券投資者、證券商和證券交易所以及發(fā)行人、證券投資者、證券商和證券交易所以及其他關(guān)系人之間因證券監(jiān)管而發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)其他關(guān)系人之間因證券監(jiān)管而發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系系. 總之總之, 證券法實(shí)際調(diào)整兩個(gè)方

56、面的證券關(guān)系證券法實(shí)際調(diào)整兩個(gè)方面的證券關(guān)系, 即平即平等主體之間的證券發(fā)行和交易關(guān)系以及國家對(duì)證等主體之間的證券發(fā)行和交易關(guān)系以及國家對(duì)證券市場活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管和證券業(yè)自律管理關(guān)系在內(nèi)券市場活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管和證券業(yè)自律管理關(guān)系在內(nèi)的證券監(jiān)管關(guān)系的證券監(jiān)管關(guān)系.二二 證券法的基本原則證券法的基本原則 我國我國證券法證券法第第39條規(guī)定了證券市場活動(dòng)須遵條規(guī)定了證券市場活動(dòng)須遵守的原則性規(guī)定守的原則性規(guī)定, 分別為分別為: “三公三公”原則原則; 平等、自平等、自愿、有償、誠實(shí)信用的原則愿、有償、誠實(shí)信用的原則; 證券活動(dòng)依法進(jìn)行證券活動(dòng)依法進(jìn)行的原則的原則; 分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原則分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原

57、則; 國家統(tǒng)一監(jiān)管國家統(tǒng)一監(jiān)管和證券業(yè)自律管理、審計(jì)監(jiān)督相結(jié)合的原則和證券業(yè)自律管理、審計(jì)監(jiān)督相結(jié)合的原則. 在上述原則中在上述原則中, 理論界公認(rèn)的、證券法最具特色、理論界公認(rèn)的、證券法最具特色、最重要的原則是最重要的原則是“三公三公”原則原則, 即公開、公平、公正即公開、公平、公正原則原則. (一一)公開原則（重點(diǎn)）公開原則（重點(diǎn)） 公開原則又稱信息公開原則或信息披露原則公開原則又稱信息公開原則或信息披露原則, 是指證券發(fā)是指證券發(fā)行人在證券發(fā)行前或發(fā)行后根據(jù)法定的要求和程序向證券行人在證券發(fā)行前或發(fā)行后根據(jù)法定的要求和程序向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券投資者提供規(guī)定的能夠影響證券價(jià)格監(jiān)督管理機(jī)

58、構(gòu)和證券投資者提供規(guī)定的能夠影響證券價(jià)格的信息資料的信息資料. 信息公開主要包括兩個(gè)方面信息公開主要包括兩個(gè)方面: (1)信息初次公開信息初次公開. 是指證券發(fā)行人在首次公開發(fā)行證券時(shí)是指證券發(fā)行人在首次公開發(fā)行證券時(shí), 應(yīng)當(dāng)依法如實(shí)公開有可能影響投資者作出投資判斷的所有應(yīng)當(dāng)依法如實(shí)公開有可能影響投資者作出投資判斷的所有信息信息. 如招股說明書、新股招股說明書、債券募集辦法等如招股說明書、新股招股說明書、債券募集辦法等. (2)信息持續(xù)公開信息持續(xù)公開. 是指證券發(fā)行后是指證券發(fā)行后, 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依法定期發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依法定期向社會(huì)公眾提供有關(guān)經(jīng)營與財(cái)務(wù)狀況的信息向社會(huì)公眾提供有關(guān)經(jīng)營與財(cái)務(wù)狀況的

59、信息, 以及不定期以及不定期公告有可能影響公司經(jīng)營活動(dòng)的重大事項(xiàng)公告有可能影響公司經(jīng)營活動(dòng)的重大事項(xiàng). 如股票上市報(bào)如股票上市報(bào)告、中期報(bào)告、年度報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告、上市公司收購公告告、中期報(bào)告、年度報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告、上市公司收購公告. 實(shí)行公開原則的意義實(shí)行公開原則的意義: (1)有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益. (2)有效約束證券發(fā)行人及相關(guān)人員的行為有效約束證券發(fā)行人及相關(guān)人員的行為. (3)便于證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的管理便于證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的管理. 公開原則要求企業(yè)所公開的信息做到公開原則要求企業(yè)所公開的信息做到: (1)真實(shí)真實(shí). (2)全面全面, (3)及時(shí)及時(shí). (4)易得易

60、解易得易解. (二二)公平原則公平原則 公平原則是指證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法公平原則是指證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法律地位律地位, 其合法權(quán)益應(yīng)得到公平保護(hù)其合法權(quán)益應(yīng)得到公平保護(hù). 即在證券市場上，證即在證券市場上，證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人法律地位平等。其不僅指小戶、券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人法律地位平等。其不僅指小戶、散戶投資者和大戶、機(jī)構(gòu)投資者之間的法律地位平等，而散戶投資者和大戶、機(jī)構(gòu)投資者之間的法律地位平等，而且任何投資者與證券商之間、證券商與證券交易所之間的且任何投資者與證券商之間、證券商與證券交易所之間的法律地位也是平等的。各種交易主體之間的交易活動(dòng)，必法