國(guó)際金融 第1講：國(guó)際金融概論

1、第一講國(guó)際金融概論1課程評(píng)分評(píng)分：40%出席+20%課程論文+40%考試點(diǎn)名若干次缺席六次不能參加考試，五次0分，四次20分，三次40分，二次60分，一次80分，0次100分論文兩篇論文題目中國(guó)國(guó)際收支（20年）與全球化下的中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析（5000字）歐元對(duì)美元匯率短期分析（經(jīng)濟(jì)發(fā)展、貨幣政策、財(cái)政政策等，5000字） 2哪些問(wèn)題屬于國(guó)際金融問(wèn)題中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)世界形成威脅了嗎？全球?yàn)槭裁磿?huì)掀起房地產(chǎn)熱？美國(guó)經(jīng)濟(jì)在衰落嗎？中國(guó)會(huì)出現(xiàn)亞洲金融危機(jī)嗎？中國(guó)為什么會(huì)出現(xiàn)兩極分化？全球投資短期化嗎？石油危機(jī)會(huì)愈演愈烈嗎？3求職三問(wèn)你知道嗎？：別誤把知道當(dāng)知識(shí)你能運(yùn)用嗎？：對(duì)于概念方法的運(yùn)用，口頭的或?qū)?/p>

2、績(jī)的你能評(píng)價(jià)嗎？：批判是創(chuàng)新的第一階段從批判到建立4五個(gè)層次datainformationknowledgewisdomcreativity5經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家任務(wù)：什么條件將會(huì)帶來(lái)什么結(jié)果，經(jīng)濟(jì)學(xué)主要為政府服務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)為民眾服務(wù)嗎？政治家任務(wù)：支持率的最大化政治家關(guān)心現(xiàn)在該做什么獲得支持，怎么做管理學(xué)家任務(wù)：在約束條件下的最優(yōu)化短期最優(yōu)還是長(zhǎng)期最優(yōu)？郎咸平與顧雛軍6經(jīng)濟(jì)學(xué)：科學(xué)還是藝術(shù)？1776，國(guó)富論亞當(dāng)斯密看不見(jiàn)的手，自由資本主義1936，就業(yè)、利息和貨幣通論凱恩斯國(guó)家干預(yù)主義1948，經(jīng)濟(jì)分析原理薩謬爾森經(jīng)濟(jì)學(xué)表述上的革命方法論：數(shù)學(xué)、模型、概念化。數(shù)學(xué)是一種語(yǔ)言總體而言經(jīng)濟(jì)學(xué)比任

3、何時(shí)候都需要預(yù)見(jiàn)性，但沒(méi)有人可以達(dá)到7當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的特征亞當(dāng)斯密的自由資本主義理論的終結(jié)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、沃爾瑪?shù)娜蜓构S，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)理論凱恩斯主義理論的終結(jié)抹平經(jīng)濟(jì)周期衍變成經(jīng)濟(jì)泡沫、美元泡沫兩次大戰(zhàn)是由于金本位下的貨幣緊縮導(dǎo)致非均衡經(jīng)濟(jì)學(xué)：全球經(jīng)濟(jì)的不平衡，例如發(fā)展中國(guó)家貨幣可以長(zhǎng)期偏離購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)索羅斯（宏觀、國(guó)際）、邁克爾波特（中觀、產(chǎn)業(yè)）、貨幣學(xué)派81776年：人類(lèi)歷史的重要紀(jì)元國(guó)富論常識(shí)托馬斯潘恩玻鉑證偽原理：原理只能被證偽不能被證實(shí)美國(guó)獨(dú)立宣言：自由、民主：古希臘文明的復(fù)蘇另一種形式：古羅馬文明沒(méi)有民主的法制，就象殖民地時(shí)期的香港9人的基本權(quán)利自由、自利自私的權(quán)利均勢(shì)來(lái)源于利益的沖突思想的自

4、由常識(shí)一個(gè)社會(huì)如果存在一種超越于其他價(jià)值觀之上的統(tǒng)一價(jià)值觀，將不可能形成一般的社會(huì)道德哈耶克10社會(huì)的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)民主與法制自由為基礎(chǔ)古希臘文明民主的前提是均勢(shì)；法制是均勢(shì)的結(jié)果，是契約法制會(huì)通向不同的結(jié)果古羅馬文明現(xiàn)代法律更加是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)分支法律的目的是交易成本的最小化11西方社會(huì)的基礎(chǔ)均勢(shì)與常識(shí)實(shí)際上，在世界范圍還是在國(guó)家內(nèi)部，均勢(shì)已經(jīng)被打破常識(shí)，是人人都會(huì)接受的，而不是話(huà)語(yǔ)權(quán)的壟斷私有制權(quán)力制衡：君權(quán)、教權(quán)、學(xué)權(quán)、工商業(yè)者權(quán)利、其他國(guó)家121945年羅斯福對(duì)司徒雷敦的談話(huà)不偏向一方軍隊(duì)國(guó)家化政治民主化黨派平等131912年前中國(guó)社會(huì)的基本圖景皇權(quán)至上，普天之下莫非王民，率土之濱莫非王土皇權(quán)大

5、夫（官僚）士地主貧民，層層依附關(guān)系缺乏民主科學(xué)1919年的呼喚14封建王朝超穩(wěn)定結(jié)構(gòu)用一個(gè)暴力推翻另一個(gè)暴力二世而亡的實(shí)例：秦、隋短的朝代后面是長(zhǎng)的朝代：文化的復(fù)興，漢尊秦制、唐尊隋制歷次外族入侵15大學(xué)的圖景牛津、劍橋，800年的歷史，西方的學(xué)術(shù)獨(dú)立于政治，宗教。所以有布魯諾。學(xué)者：獨(dú)立、執(zhí)著、良知現(xiàn)代的學(xué)者是獨(dú)立的嗎？商業(yè)已經(jīng)滲透到學(xué)術(shù)領(lǐng)域商業(yè)已經(jīng)滲透到大學(xué)郎咸平的孤獨(dú)16科學(xué)是常識(shí)玻鉑證偽原理：原理只能證偽不能證實(shí)現(xiàn)代科學(xué)的基礎(chǔ)：牛頓力學(xué)、量子理論牛頓力學(xué)：蘋(píng)果落地是因?yàn)槿f(wàn)有引力，誰(shuí)看見(jiàn)了科學(xué)是對(duì)常識(shí)的固化：這一點(diǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)、管理的學(xué)習(xí)是至關(guān)重要的17金融體系的崩潰斯密之前的個(gè)人信用富蘭克

6、林的國(guó)家信用體系宋子文財(cái)政部長(zhǎng)軍費(fèi)開(kāi)支耗盡了國(guó)家信用體系金元券的崩潰陳獨(dú)秀：一個(gè)政府的垮臺(tái)，不是因?yàn)榉磳?duì)黨的興起，而是國(guó)民的普遍不信任18世界經(jīng)濟(jì)與政治格局美元、北約、WTO三位一體2003年第一季度美國(guó)外貿(mào)赤字達(dá)到4萬(wàn)億美元，美國(guó)財(cái)政赤字為5.7萬(wàn)億美元。伊拉克石油價(jià)值幾何？美國(guó)的價(jià)值觀：門(mén)戶(hù)開(kāi)放19門(mén)戶(hù)開(kāi)放清華大學(xué)：庚子賠款第一批赴美留學(xué)生：美國(guó)的勝利容閎、詹天佑觀念的傳播全球化的根本性利益在于充分獲取人類(lèi)文明的成果全球化的根本缺陷在于多元化的喪失20東亞模式東亞模式的失?。喉n國(guó)金融危機(jī)、日本經(jīng)濟(jì)十年衰退東亞模式：政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三位一體東亞模式的階段性在特定階段東亞模式可以幫助落后國(guó)

7、家趕超先進(jìn)國(guó)家在后期階段無(wú)力繼續(xù)承擔(dān)代價(jià)21前蘇聯(lián)的解體赫魯曉夫在聯(lián)大會(huì)議上用皮鞋敲桌子：蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是美國(guó)的三倍安德羅波夫時(shí)代已經(jīng)停滯原因：總量的增長(zhǎng)，而非效率的增長(zhǎng)。規(guī)模效應(yīng)遞減。22對(duì)美國(guó)的威脅區(qū)域經(jīng)濟(jì)：多元化與單極之爭(zhēng)種族與文化多元化：美伊戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致美國(guó)價(jià)值觀的全面衰退美國(guó)商標(biāo)認(rèn)同度顯著下降美國(guó)文化遭到來(lái)自于各個(gè)方面的抵制美國(guó)相當(dāng)于全球的內(nèi)閣美國(guó)如果退回到多元化之中，美國(guó)金融就會(huì)崩潰23WTO的本質(zhì)規(guī)則信用預(yù)期，三個(gè)層次經(jīng)濟(jì)是兩維的：一維是時(shí)間，一維是選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒(méi)有確定的研究對(duì)象，其研究對(duì)象便是選擇；未來(lái)的不確定性是經(jīng)濟(jì)學(xué)的根本問(wèn)題24中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一、 經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)生的問(wèn)題基本上是運(yùn)用行

8、政措施來(lái)解決和壓制，隨著發(fā)展開(kāi)放，加入WTO后已經(jīng)證明，行政命令和措施是有害的。 二、 內(nèi)需市場(chǎng)持續(xù)疲弱，啟動(dòng)不順利，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 三、 隨著工業(yè)科技化提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，失業(yè)人口年增500萬(wàn)，現(xiàn)在城鎮(zhèn)失業(yè)人口達(dá)3千萬(wàn)，每年新增就業(yè)人口8百萬(wàn)，但每年只能安置4百萬(wàn)。 25中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題四、 農(nóng)業(yè)、農(nóng)民的問(wèn)題。農(nóng)村4億多剩余勞動(dòng)力，不但影響農(nóng)民生活水平，實(shí)際上已經(jīng)是社會(huì)上的一顆計(jì)時(shí)炸彈。中央沒(méi)有一套長(zhǎng)期解決農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的戰(zhàn)略規(guī)化。中央欠農(nóng)民的太多了。 五、 國(guó)有企業(yè)改革停滯，資金流失，企業(yè)欠債，現(xiàn)在還有40%的國(guó)企要靠舉債生存。 六、 資金外流情況仍然嚴(yán)重。80年代每天流

9、失2千萬(wàn)、到了90年代每天達(dá)1億元，近幾年每天達(dá)10億元。至今已有達(dá)3000億美元侵吞，挪用、外流。26中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題七、 銀行壞賬，不良資產(chǎn)比例高達(dá)30%以上，中央有不可推卸的責(zé)任。四大商業(yè)銀行基本上達(dá)不到巴塞爾協(xié)議規(guī)定8%資本金充足率。 八、 證券業(yè)長(zhǎng)期缺乏必要的管理，受到人為操作，目前狀況是積重難返，直接關(guān)系到5200萬(wàn)股民利益，這是一顆重磅炸彈。中央是在用行政措施壓制著，防止炸彈爆炸。 九、 黨政部門(mén)非法設(shè)立小金庫(kù)?，F(xiàn)在還沒(méi)有一個(gè)較完全的統(tǒng)計(jì)，大概不少于3000億元。這是非法的。 十、 現(xiàn)掌握的外債、內(nèi)債還是一個(gè)虛設(shè)的。外債1600億美元，內(nèi)債9600億人民幣，實(shí)際上數(shù)量可能要高出20%

10、。銀行存款結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。 27中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題形成上述十大經(jīng)濟(jì)中隱患是由于下邊六個(gè)原因造成。 1、 現(xiàn)行政和政治制度在經(jīng)濟(jì)改革中暴露出不適應(yīng)性。 2、 干部隊(duì)伍的政治素質(zhì)和專(zhuān)業(yè)素質(zhì)很低。 3、 法制形同虛設(shè)、法制、法規(guī)在大部分地區(qū)和部門(mén)被駕空，被領(lǐng)導(dǎo)人濫權(quán)駕空。 4、 地方主義、山頭主義猖獗。 5、 改革發(fā)展的方針政策在貫徹過(guò)程中，發(fā)生嚴(yán)重傾斜，形成尖銳的矛盾，造成廣大群眾對(duì)經(jīng)濟(jì)改革政策質(zhì)疑，到反感和對(duì)抗。失去了堅(jiān)定的支持基礎(chǔ)。 6、 報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)、弄虛作假、欺上瞞下。 28顯性與隱性債務(wù)銀行壞賬：4萬(wàn)億社保隱性負(fù)債：34萬(wàn)億國(guó)債：2萬(wàn)億外債：34萬(wàn)億累計(jì)GDP的130%中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題29中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)

11、題的原因1979年改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)借鑒了東亞的成功發(fā)展模式，采用進(jìn)口替代、出口導(dǎo)向、政府主導(dǎo)、高儲(chǔ)蓄高投資等組合發(fā)展戰(zhàn)略，獲得了二十年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，引起世人矚目。與此同時(shí)，在政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體系下，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)機(jī)制受到抑制，經(jīng)濟(jì)的低效率、低效益、三角債、壞賬、資金外逃、腐敗等問(wèn)題制約了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。特別是在我國(guó)加入WTO后，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用將被迫削弱，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制又不能有效發(fā)揮作用的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨重大的難題。30中國(guó)需要什么？在東亞模式向市場(chǎng)模式的轉(zhuǎn)換過(guò)程中需要國(guó)家戰(zhàn)略中國(guó)特色的社會(huì)主義是有限度的自由化，是一定利益讓度下的東亞模式的締結(jié)所以，當(dāng)前最根本的是

12、缺乏權(quán)威，國(guó)民的普遍諒解如果中國(guó)不能妥善解決這兩大問(wèn)題中國(guó)危機(jī)迫在眉睫31無(wú)疑在一定的歷史時(shí)期，東亞模式在日本、韓國(guó)以及東南亞國(guó)家曾經(jīng)獲得了很大成功，在我國(guó)也同樣獲得了巨大成功。但也應(yīng)看到，日本自八十年代末到目前經(jīng)濟(jì)的零增長(zhǎng)，以及1997年的亞洲金融危機(jī)。而日本、亞洲的經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)的契機(jī)恰恰是金融的全面開(kāi)放。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放已經(jīng)在穩(wěn)步推行之中。那么，在我國(guó)金融市場(chǎng)全面開(kāi)放以后，如何防止出現(xiàn)類(lèi)似于日本、韓國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)困境，便是政界、學(xué)界、實(shí)業(yè)界必須認(rèn)真思索的問(wèn)題。東亞模式32對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)還不存在真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)：中國(guó)的市場(chǎng)是各級(jí)政府干預(yù)的市場(chǎng)居民的投資沒(méi)有可選擇性金融市場(chǎng)層次單一

13、：中期市場(chǎng)財(cái)富兩極分化：導(dǎo)致需求不足，沒(méi)錢(qián)的人需要商品得不到，有錢(qián)人有錢(qián)無(wú)處花，無(wú)處投資，合法性存在問(wèn)題過(guò)低的利率：降低了企業(yè)的效率；造成流動(dòng)性陷阱33中國(guó)的拉美化趨勢(shì)兩極分化金融體系壞賬外債不同：人民幣不可兌換34金融學(xué)：天使還是魔鬼？金融的定義資金融通：包括投資與融資兩個(gè)不可分割的方面財(cái)富原罪金融泡沫金融效率金融可以提高資源配置的效率，從而為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)價(jià)值2003金融風(fēng)險(xiǎn)防范年，股市下跌是必然的35財(cái)富原罪公司制起源于教會(huì)，教會(huì)是最早的金融機(jī)構(gòu)。教會(huì)說(shuō)如果你行善你將升入天堂，如果行惡將跌入地獄。絕大部分人因?yàn)楹ε碌氲鬲z而放棄自己的資產(chǎn)，教會(huì)因此聚斂了大量的財(cái)富。教會(huì)辦了很多實(shí)業(yè)，但實(shí)業(yè)有可

14、能破產(chǎn)，于是提出了有限責(zé)任方式。36日本的崛起明治維新後，日本以小國(guó)民族特有的高效率與勤奮團(tuán)結(jié)迅速崛起，開(kāi)始了向中國(guó)重新大規(guī)模挑釁的歷史。我們簡(jiǎn)單排列一下中日戰(zhàn)爭(zhēng)的時(shí)間表： 1894年甲午海戰(zhàn)，中國(guó)以?xún)?yōu)勢(shì)艦隊(duì)大敗于日本。1930年918事變，日本突然襲擊，占領(lǐng)中國(guó)東北。 1937年蘆溝橋事變，全面侵華戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始。 在于中國(guó)開(kāi)戰(zhàn)的同時(shí)，日本還有兩場(chǎng)大規(guī)模的對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)： 1904年的對(duì)俄國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)（日俄戰(zhàn)爭(zhēng)，因爭(zhēng)奪東北而起）。 1941年的太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)，以偷襲珍珠港開(kāi)始對(duì)美國(guó)宣戰(zhàn)。 財(cái)富原罪37日本崛起五場(chǎng)大戰(zhàn)，發(fā)生在四十七年之內(nèi)！無(wú)論是古代國(guó)家還是現(xiàn)代國(guó)家，這種大戰(zhàn)爭(zhēng)的頻率都達(dá)到了一個(gè)尋常國(guó)家難以承受的程

15、度。需要注意的是，日本國(guó)的戰(zhàn)爭(zhēng)都不是局部戰(zhàn)爭(zhēng)，每一次都是傾全國(guó)之力的大戰(zhàn)爭(zhēng)，所瞄準(zhǔn)的目標(biāo)都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)自己本土的巨大的國(guó)外領(lǐng)土。 日本的第一個(gè)起飛，是甲午戰(zhàn)爭(zhēng)之後依靠中國(guó)賠款的起飛。甲午戰(zhàn)爭(zhēng)失敗，日本勒逼中國(guó)賠款三億兩白銀（硬通貨）！三億兩白銀是個(gè)什麼概念？有個(gè)網(wǎng)友算過(guò)賬，如果以年息計(jì)算，到現(xiàn)在是9696億兩，折合美元10萬(wàn)億！日本二次崛起：美國(guó)的扶持財(cái)富原罪38金融泡沫英國(guó)南海泡沫東印度公司在100年里每年維持12%的分紅率，因?yàn)樘卦S經(jīng)營(yíng)權(quán)，對(duì)南海公司具有示范作用牛頓爵士在其中虧損累累丁香泡沫從前中國(guó)強(qiáng)盛的時(shí)候，中國(guó)商船到印尼摩鹿加群島去買(mǎi)丁香或是以物易物；即使一手捧經(jīng)一手持劍的阿拉伯人也是依

16、循同樣的模式。中國(guó)商人和阿拉伯商人都太笨， 他們不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)的道理，不知道經(jīng)由壟斷來(lái)提高價(jià)格與利潤(rùn)。歐洲商人聰明多了。 39丁香泡沫丁香在歐洲更是高昂，有一首童謠的大意是：平民男孩子只要擁有一棵丁香樹(shù)，國(guó)王的女兒就會(huì)來(lái)親近他。在如此重利的驅(qū)策下，荷蘭商人終于找到了丁香的故鄉(xiāng)，而且發(fā)現(xiàn)某一個(gè)小島產(chǎn)的丁香品質(zhì)最好。荷蘭人于是砍掉所有其它島上的丁香樹(shù)，大大小小一株不剩。然后，在日本傭兵的幫助之下，荷蘭人把生產(chǎn)最優(yōu)質(zhì)丁香樹(shù)的全體島民 約15000人殺得一個(gè)不留。接下去，荷蘭從其它的島上運(yùn)來(lái)奴隸種植與收采丁香。 金融泡沫40丁香泡沫你一定覺(jué)得奇怪，何必這么費(fèi)事，用原來(lái)島上的人作奴隸不就得了？難怪你是被殖民

17、帝國(guó)欺壓的人，你實(shí)在不了解西方文明的精義。讓我對(duì)你稍作說(shuō)明。任何懂得“法治”的人都知道，荷蘭人那樣作是最有利的。因?yàn)樗麄兿麥缌怂袑?duì)該島擁有合法主權(quán)的人，甚至不留后代繼承人；于是，只要荷蘭人是執(zhí)法者，永遠(yuǎn)沒(méi)有原住民能夠合法地 要求取回小島的所有權(quán)。金融泡沫41丁香泡沫“ 對(duì)弱國(guó)作一次大大非法的事，以樹(shù)強(qiáng)國(guó)長(zhǎng)久合法之基”，這就是西方“ 法治”的精義。法治與民主的最重要意義是保障自己國(guó)民能夠充份、自由發(fā)揮每個(gè)人的聰明才智，使整個(gè)國(guó)家因而富強(qiáng)。荷蘭人當(dāng)然不能隨意殺害荷蘭人；但是，殺印尼人就是另一回事了。要推行這種獨(dú)特的民主與法治，必須有種族優(yōu)越感作為搭配的論據(jù)。否則真的死板依照“ 天賦人權(quán)說(shuō)”，荷蘭人就不能殺掉全島的印尼人，那豈不是有損經(jīng)貿(mào)利益。 金融泡沫42國(guó)際金融國(guó)際貿(mào)易中的中介國(guó)際貨幣國(guó)際貿(mào)易中的資金融通世界經(jīng)濟(jì)一體化下的資本流動(dòng)各種貨幣的可兌換與匯率世界金融一體化下的投資世界宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相互依存43國(guó)際金融的發(fā)展階段金本位制：金屬貨幣是唯一貨幣。1880一次大戰(zhàn)，英國(guó)的衰落。個(gè)人信用時(shí)代，現(xiàn)代社會(huì)是公司信用、國(guó)家信用，而兩者都是靠不住的布雷頓森林體系：美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤；19441973浮動(dòng)匯率：牙買(mǎi)加體系歐元的誕生：19602002，2002年1月歐元發(fā)行；蒙代爾，199