畢業(yè)論文近期我國經(jīng)濟過熱通貨膨脹產(chǎn)生的原因與對策

1、 . PAGE25 / NUMPAGES25畢業(yè)論文：近期我國經(jīng)濟過熱通貨膨脹產(chǎn)生的原因與對策近期來我國經(jīng)濟如何呢？這是個大家都討論的問題。那么“經(jīng)濟過熱”大家一定不陌生了。經(jīng)濟過熱是指一個國家或地區(qū)的 HYPERLINK :/ 經(jīng)濟增長速度過高,超過了 HYPERLINK :/ 社會資源的 HYPERLINK :/ 承受能力而出現(xiàn) HYPERLINK :/ 社會需求急劇膨脹、 HYPERLINK :/ 物價上漲、 HYPERLINK :/ 經(jīng)濟效益下降、 HYPERLINK :/ 國民經(jīng)濟運行難以為繼的一種經(jīng)濟現(xiàn)象我國的經(jīng)濟過熱，有什么解決方法呢，也是我要研究的話題。前一段時期，我國經(jīng)濟出現(xiàn)

2、新的變化，經(jīng)濟增長速度加快，固定資產(chǎn)投資迅速增長，生產(chǎn)資料價格高位運行，消費物價指數(shù)逐步回升，局部地區(qū)和個別行業(yè)出現(xiàn)了一定程度的投資熱。作為一個資源緊缺、低效率增長的國家，一旦經(jīng)濟增長超過8%，就會出現(xiàn)通貨緊縮與投資過熱的現(xiàn)象。究竟如何認識這一經(jīng)濟形勢，是一個事關(guān)全局的重要問題。事實上，前一段出現(xiàn)的經(jīng)濟過熱現(xiàn)象，是經(jīng)濟增長從低位增長格局向中位增長格局轉(zhuǎn)換過程中的暫時失衡，由于主要的瓶頸因素有望在近期緩解，新的均衡逐漸在形成中并將在近幾個月完成，出現(xiàn)典型通貨膨脹的可能性并不大。從中長期來看，存在從中位增長格局向低位增長格局轉(zhuǎn)變的可能性。因此，對政策目標進行新的權(quán)衡和排序，處理好經(jīng)濟增長、增加就業(yè)

3、和物價穩(wěn)定之間的關(guān)系。與此同時，還需要在短期可能的偏熱和中長期不確定性因素可能導致的意外緊縮之間進行權(quán)衡和選擇?！巴顿Y過熱、銀行信貸過熱、房地產(chǎn)投資過熱、房價的快速增長”等等一系列過熱，都足以證明我國宏觀經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)過熱現(xiàn)象。我覺得資產(chǎn)價格上漲、投資過熱、經(jīng)濟過熱，都跟流動性過剩有很大關(guān)系。針對這一現(xiàn)象，中國人民銀行研究局局長唐旭表示：“我國流動性過剩局面已是不爭的事實，但近期以來，資金寬松現(xiàn)象已有一定程度緩解，如快速上漲的A股市場以與即將啟動的IPO，都可以有效地吸收國的過剩流動性資金。如果信貸投放過快，貨幣供給增長過快，在開始可能會推動經(jīng)濟增長得比較快，但它所導致的結(jié)果是，引起通貨膨脹、經(jīng)

4、濟秩序混亂和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)等等一系列問題。有人用“一半是火焰，一半是海水”來形容目前我國的宏觀經(jīng)濟形勢，即專家提出，目前我國的宏觀經(jīng)濟是通貨膨脹壓力與行業(yè)緊縮壓力并存。我并不否認這個觀點，但是在他看來，緊縮可以“通過調(diào)控很好地解決”。那么國家應(yīng)該出臺什么樣的相應(yīng)政策來應(yīng)對目前的經(jīng)濟過熱？升息是最好的答案。近幾年，誰都知道說大陸經(jīng)濟過熱了，甚至認為已陷入泡沫經(jīng)濟，而國高層和經(jīng)濟學界也對經(jīng)濟過熱頗多擔憂，為此政府不惜采取種種辦法對經(jīng)濟進行打壓，而首要的打壓對象便是投資從2004年“整頓鐵本”到2007年控制房地產(chǎn)投資，就可以看出來。憑什么認為中國大陸投資過熱？主要理由是投資過高。判斷投資過高的理由

5、又是什么呢？是投資回報率的不斷下降。所以，歸根結(jié)底，投資回報率才是判斷宏觀經(jīng)濟是否過熱以與是否應(yīng)該打壓投資的關(guān)鍵。那么，主流的觀點又是如何衡量投資回報率下降的呢？用的是增量資本產(chǎn)出比率(ICOR)這樣一個指標，它衡量的是每獲得一個新單位GDP需要多少新的資本投入。如此衡量的結(jié)果其實很容易想象，它一定是一個相當糟糕的結(jié)果。理由就是中國大陸是以約30%的投資增長來支撐不到10%的GDP增長的，因此增量資本產(chǎn)出比率的指標一定很差。但這是否就一定說明投資回報率低呢？未必！原因在于，增量資本產(chǎn)出比率并不是一個直接衡量投資回報的指標，而是一種間接的算法，中間有許多信息失真的地方。從長期看這個指標也許非常接

6、近于投資回報率，但它卻不是在每一個時期都絲絲合縫。因此更好的辦法是直接計算投資回報率，觀察其變化態(tài)勢。近期，大學中國經(jīng)濟研究中心宋國青教授采用直接的算法，即用大陸規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)和利潤進行比較，計算凈資產(chǎn)回報率，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，從1999年以來，大陸的投資回報率處于不斷攀升狀態(tài)，從2007年的6%左右一直上升到了18%以上，正處于空前高漲的水平，也是全球各主要國家最高的投資回報水平。即使考慮到可能存在著高估等因素，大陸規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的真實投資回報率肯定也在8-12%的水平。顯然，這樣的水平無論是新興市場還是全球發(fā)達市場都是望塵莫與的。這意味著什么呢？意味著中國的投資回報率根本不像主流觀點所

7、認為的那樣，糟得很、每況愈下，而是好得很，節(jié)節(jié)攀升；也意味著當前低通貨膨脹率高投資率拉動的中國經(jīng)濟增長是有堅實支撐，是可持續(xù)的，根本不需要進行大力的行政調(diào)控；這當然也意味著正處于“超級流動性”的全球資本仍將繼續(xù)源源不斷地向中國集聚，以尋求高投資回報率。為什么中國投資回報率會如此高昂？如此高的投資回報率可信嗎？可信。一個重要的憑據(jù)是中國經(jīng)濟增長中的全要素生產(chǎn)率(TFP)提高很快，過去幾年全要素生產(chǎn)率的增長對于經(jīng)濟增長的貢獻一直是30%-40%，其增長速度甚至比發(fā)達國家的經(jīng)濟增長速度還要快。這說明投資回報高是因為生產(chǎn)效率提高快。投資回報高的另外一個也許更重要的原因，是因為大陸勞工的工資收益增長緩慢

8、，因此資本得以更多地分利。說白了，就是資本在大陸很容易獲取生產(chǎn)剩余。宋國青教授認為，在過去這些年中，大陸勞工在“干中學”的過程中人力資本水平上升很快，勞動效率提高很快，但工資卻沒有相應(yīng)的上升，因此其創(chuàng)造的剩余大都被資本當做利潤索取走了，這正是大陸投資回報高于世界其他國家和地區(qū)的一個秘密。顯然，投資回報率的這一最新認識是非常重要的，其政策含意和理財含意不同尋常。第一，從政府的角度看，給定當前的投資回報率，行政打壓實際上并沒有充足的理由，特別是不能以繼續(xù)打壓投資來緊縮總需求。政府如果一定要緊縮總需求，那也只能選擇緊縮外需，比如通過人民幣升值來減少貿(mào)易順差。理由很簡單，外貿(mào)掙到的錢再去買美國國債，考

9、慮到其中的利率成本以與人民幣升值的損失，其投資收益近乎為零，哪里比得上國投資的高收益。因此，外貿(mào)順差越大，中國的國民福利損失其實越大。在這種情況下，政府如果一定要壓縮總需求，該壓的也是外需，而不是投資，甚至外需下來了還要加大投資力度才對。這才是對于整個國民經(jīng)濟效率和國民福利的改善。第二，從投資者的角度看，過去幾年，大陸企業(yè)的投資回報率不斷上升，但大陸股市的泡沫卻不斷被擠兌，如果考慮到大陸股市占經(jīng)濟的比重遠遠小于美國，那么大陸股市恐怕是全世界最值得投資的市場，2006年以來的高漲不僅是有理由的，而且還將繼續(xù)。第三，從居民的角度看，大陸居民存款的真實回報在當前通貨膨脹下，其收益幾乎為零，因此調(diào)整居

10、民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就是合理的選擇，存款的乾坤大挪移遲早會發(fā)生，更多的居民資產(chǎn)還將進一步流向房市和股市等高回報的資產(chǎn)市場，這同時也意味著投資拉動中國經(jīng)濟增長的步伐不可能停止最近一個時期,我國經(jīng)濟出現(xiàn)了一些新的變化,經(jīng)濟增長速度加快,固定資產(chǎn)投資迅速增長,消費物價指數(shù)大幅回升,生產(chǎn)資料價格高位運行,局部地區(qū)和個別行業(yè)出現(xiàn)了一定程度的投資熱.筆者認為,當前出現(xiàn)的經(jīng)濟過熱現(xiàn)象只是經(jīng)濟增長從低位均衡向中位均衡轉(zhuǎn)換過程中的暫時失衡.由于主要的瓶頸因素有可能在近期緩解,新的均衡已經(jīng)在形成中并有可能在未來幾個月完成,因此,出現(xiàn)真正的經(jīng)濟過熱和通貨膨脹的現(xiàn)實可能性并不大.從中長期來看,由于存在重大可預(yù)測和不可預(yù)測不確定

11、性沖擊的現(xiàn)實可能和外部預(yù)期,客觀上存在從中位均衡向低位均衡復(fù)歸的可能性.當前宏觀經(jīng)濟政策面臨的重要問題不是過熱與與否的判斷和應(yīng)對,而是對政策目標進行新的權(quán)衡和排序,在經(jīng)濟增長、增加就業(yè)和物價水平的重要性之間進行選擇.同時,還需要在短期可能偏熱和中長期不確定性可能導致的意外緊縮之間進行權(quán)衡和選擇.中國經(jīng)濟在2003年的下半年，固定資產(chǎn)投資增長達到了24%，2004年一季度更是到了43%。另外，廣義貨幣從1998年開始也一直在增長，每年的速度都在兩個百分點左右，2008年中國的全部投資占GDP的42%，去年已經(jīng)到了46%左右，而美國一般是10%，印度的GDP增長和中國差不多，但其中投資只占了24%

12、。中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量比較差，這就造成一個現(xiàn)象，中國的GDP增長一超過8%，經(jīng)濟很快就出現(xiàn)過熱。在分析整理了大量的數(shù)據(jù)后，我們認為從06年上半年的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看：16月份我國固定資產(chǎn)投資和去年同期相比增長了29.8%，其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長31.3%；前6個月金融機構(gòu)人民幣貸款增加2.15萬億元，占全年貸款增長目標的86%；外貿(mào)順差持續(xù)增長，16月累計達614億美元，比去年同期增加218億美元，五六月份就分別實現(xiàn)順差130億美元和145億美元。而且當前投資過快不僅表現(xiàn)在制造業(yè)方面，房地產(chǎn)業(yè)也有同樣的情形。截至今年5月底，全國商品房空置面積1.22億平方米，比去年同期增長17.8%，空置商品住

13、宅6728萬平方米，增長15.9%。雖然供給增加，但是房地產(chǎn)的價格仍然在上漲，15月，全國商品房平均銷售價格同比上漲8.9%，商品住宅的銷售價格則上漲11.3%。我認為要根本解決這個問題，就要提高效率，而提高效率的根本問題是推進改革，目前的重點是銀行系統(tǒng)的改革。怎么看待過熱呢？其實質(zhì)就是要看總需求和總供給是不是平衡，不能簡單地把經(jīng)濟增長速度與過熱和過冷掛鉤。從我國當前經(jīng)濟運行的情況看，總需求與總供給基本平衡的格局并沒有改變?，F(xiàn)在存在的只是結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)不足，比如說豬肉，并沒有出現(xiàn)全面的供應(yīng)緊，即總需求嚴重超過總供給的局面。針對豬肉降到哪個價格才能實現(xiàn)不高于3%通貨膨脹目標的問題，畢井泉說：“去年

14、第四季度以來，特別是今年5月份以來，食品價格的大幅度上漲，推動了整個市場物價總水平的上升。過熱與消費水平是有關(guān)系的。經(jīng)濟過熱了，我去那都會看到物價上漲之類的。這幾個月里，我每次去吃飯，買東西，都自然看到價錢牌價錢上漲的變化。針對豬肉降到哪個價格才能實現(xiàn)不高于3%通貨膨脹目標的問題，畢井泉說：“去年第四季度以來，特別是今年5月份以來，食品價格的大幅度上漲，推動了整個市場物價總水平的上升。巴黎百富勤公司經(jīng)濟學家紅雨昨日在接受記者采訪時表示，肉價還是很重要的，因為肉類在整個CPI中占6的比重，而豬肉是肉類中最大項的消費，豬肉漲價，會引起其他肉、其他商品也跟著漲，有擴散效應(yīng)。另外還有傳導效應(yīng)，下游比如

15、食品加工行業(yè)也會跟著漲。肉價已經(jīng)連續(xù)三周環(huán)比下跌，其實是因為中央采取了非常多的措施。下一階段豬肉肉價主要在于豬肉的供給，如果供給上來，只要藍耳病不擴散，豬肉價格應(yīng)該會持穩(wěn)。壓力表現(xiàn)在，一方面，工資上漲得快，企業(yè)成本上升，傳導到企業(yè)的產(chǎn)品使價格上升。另一方面，中國的資源品價格還是歪曲的，在一定程度上低估，不利于節(jié)能環(huán)保，這類價格會有逐漸回歸的過程。同時，上游產(chǎn)品的傳導其實還沒有完全顯現(xiàn)出來，現(xiàn)在只看到比如方便面漲價、還有很多餐飲業(yè)等也在漲價。這些因素，再加上貨幣供給速度也很快，通脹的壓力還是很大的。盡管國家控制高耗能、高排放行業(yè)快速增長的一系列政策手段的效果正逐步顯現(xiàn)，但從前三季度情況來看，部分

16、高耗能行業(yè)增長依然偏快。 該如何面對它呢？節(jié)能政策效果逐步顯現(xiàn)。國家發(fā)改委經(jīng)濟運行局副局長朱宏任昨日在三季度經(jīng)濟運行新聞發(fā)布會上表示，今年最后兩個月，國家將把控制高耗能、高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)的過快增長，作為防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱的重要環(huán)節(jié)。從生產(chǎn)看，部分高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量增速回落。1至9月，粗鋼、水泥、電石、鐵合金產(chǎn)量增幅同比分別回落0.8個、5.7個、8.4個和5.3個百分點，比上半年回落1.3個、1個、3個和7.9個百分點。焦炭、平板玻璃產(chǎn)量增幅同比雖有提高，但比上半年分別回落1.6個和3.3個百分點。2008年下半年尤其是第四季度以來，我國金融機構(gòu)貸款增長加快，固定資產(chǎn)投資增長速度大幅度

17、提高，生產(chǎn)資料價格持續(xù)高位運行，能源、原材料供應(yīng)和交通運輸進一步緊，消費物價水平較大幅度回升。進入2009年以來，我國國民經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長勢頭，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)快速增長。據(jù)有關(guān)機構(gòu)初步測算，2010年第一季度GDP為2.71萬億元，同比增長9.8%。金融機構(gòu)各項貸款增長速度為20.7%，廣義貨幣供應(yīng)量M2增長率為19.1%，狹義貨幣M1增長率為20.1%。全社會固定資產(chǎn)投資8799億元，增長43.0%。東、中、西部地區(qū)分別增長47.8%、53.2%和52.3%。生產(chǎn)資料銷售在連續(xù)兩年兩位數(shù)增長的基礎(chǔ)上，2004年第一季度上漲23.8%。300種監(jiān)測的生產(chǎn)資料中，熱銷的增加到112個，而滯銷

18、的減少為1個。生產(chǎn)資料價格總水平上升14.8%，其中，鋼材固定資產(chǎn)投資在2007年增長速度接近100%的基礎(chǔ)上，2010年第一季度增長107%，鋼材價格上漲了42.3%。全國居民消費價格總水平同比上漲2.8%，漲幅比去年同期上升2.3個百分點。商品零售價格同比上漲1.4%。工業(yè)品出廠價同比上漲3.7%。固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)同比上漲7.5%?，F(xiàn)有的一些政策我認為，國家發(fā)改委對于鋼鐵等一些行業(yè)的投資項目進行審查，并派出督查組進行檢查，凡是沒經(jīng)批準的項目就要停下來，其中土地要保證農(nóng)用地不被轉(zhuǎn)為其他用地，而且地方政府要保證地方用地不被轉(zhuǎn)為其他用地。這是一種微觀干預(yù)的措施。在我看來，這種措施的效果不一定

19、很好，成本卻是很高的，例如：東西部地區(qū)的土地使用效率差別很大，一刀切的辦法很難奏效。我認為政策的出臺還需要更加科學和謹慎。我國當前的經(jīng)濟過熱問題和政府采取的宏觀調(diào)控可以說是國經(jīng)濟最重要的一個問題。我國在04年推出過宏觀調(diào)控的措施，對當時投資過熱的鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)進行了限制和規(guī)。今年上半年政府又根據(jù)當前的經(jīng)濟形勢制定了相應(yīng)的調(diào)控政策。從中長期來看，由于存在可預(yù)見和不可預(yù)見的不確定性，當前以與今后幾年，宏觀經(jīng)濟形勢不僅受國的投資、消費以與城市化進程加快、老工業(yè)基地改造啟動等部經(jīng)濟因素，以與進出口、外商投資與其他國際因素影響，而且一些目前還沒有納入我國政策視野和宏觀經(jīng)濟分析框架的不確定事件與

20、其進展也有可能成為重要的影響因素。目前，關(guān)于宏觀經(jīng)濟過熱和通貨膨脹抬頭的預(yù)期，大部分是建立在對歷史趨勢認識和展望基礎(chǔ)上的適應(yīng)性預(yù)期。從未來發(fā)展因素對經(jīng)濟發(fā)展與增長的影響角度來看，單有適應(yīng)性預(yù)期是不夠的，還需要有理性預(yù)期。宏觀經(jīng)濟形勢不僅要受適應(yīng)性預(yù)期的影響，而且要受理性預(yù)期的影響。在當前與今后相當長的一個時期，宏觀經(jīng)濟形勢的發(fā)展演化可能取決于歷史軌跡的推動和未來趨勢的引導兩個方面因素的對比。因此，至少在2004年-2008年的時間區(qū)間，把一些目前還沒有引起高度重視的重大不確定性事件納入分析，加強對未來不確定性事件與其影響的理性預(yù)期是十分必要的。在此背景下，宏觀經(jīng)濟政策決策需要權(quán)衡和選擇的，不僅

21、包括對政策目標進行新的權(quán)衡和排序，而且還需在短期可能的暫時偏熱和中長期不確定性可能導致的緊縮之間進行權(quán)衡和選擇。問題是在未來不確定性的情況下，前瞻性地考慮當前需要有什么樣的增長格局?；蛟S，在可以承受的情況下，目前出現(xiàn)的短期失衡甚至過熱，在某種意義上可能是為將來的減速或滑坡提前進行儲備和應(yīng)對的客觀需要。什么導致過熱呢？與我們的發(fā)展有什么關(guān)系呢？（一）國貧困之區(qū)這幾年改善得快，農(nóng)民收入的增長，我覺得也是經(jīng)濟過熱的一個方面。二十多年前，不少地區(qū)的增長年率達百分之五十。沒有人說過熱，但今天這些地區(qū)有些不同了。（二）好幾年前，我認為不大手把長三角與珠三角的農(nóng)地改為工業(yè)用地，是劣著，因為二者的回報率相差太

22、遠。今天我不再這樣看。長三角與珠三角有足夠土地容納得起地球上的所有工廠，如果無限量地轉(zhuǎn)作工業(yè)用途，中國的落后之區(qū)不容易發(fā)展起來。困難是怎樣衡量不同地區(qū)的土地使用的約束。（三）而政府是大公司，看地價與回報率的差距，凡事靠市場，中國的落后之區(qū)不會有抬頭的日子。政府（公司）策劃是需要的，不容易，可鑄成大錯?？尚医裉煲姷降年懪c農(nóng)村發(fā)展，勢頭很不錯。（四）住宅用地，大城市受到約束，跟長三角與珠三角的工業(yè)用地受到約束有類同的需要，可惜這方面的處理不見得高明。要讓多少農(nóng)地轉(zhuǎn)作住宅用地是頭痛話題，即是問要讓多少人口轉(zhuǎn)到大都市去。這我不知道。（五）要鼓勵貧困之區(qū)的發(fā)展，不讓大城市的樓價上升是劣著。大城市的樓價愈

23、高，貧困之區(qū)愈有可為也。要讓樓價上升，問題是住宅樓宇，市場好些時炒上炒落，加上地產(chǎn)商喜歡造勢，興風作浪。我不認為今天國的樓價過高，或炒風盛行。有炒的，但如果看我認為比較可靠的二手樓價的變動，看不出有什么不對頭。一個國家的發(fā)展要從整體看。好比一家商業(yè)機構(gòu)，公司也，其發(fā)展也要從整體看。一家公司有多個部門，大學的經(jīng)濟理論說，不同部門的投資要有一樣的回報率才合乎原則。問題是公司的存在起于市場有交易費用，而又因為這些費用的存在，拉平不同部門的回報率，公司可能倒閉?？匆粋€經(jīng)濟的整體比看一家公司困難十倍，而看中國那么大而又復(fù)雜的經(jīng)濟，難上加難很多現(xiàn)象說明了投資，信貸增長過快，但我們應(yīng)該看到我國當前投資信貸增

24、長過快，也有其正常合理因素。我國正處于工業(yè)化的早期，即使產(chǎn)能過剩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)升級的空間還都非常大，因此，高投資回報率的機會很多。而且，從日本、國、我國、新加坡等東亞經(jīng)濟的發(fā)展歷程來看，在快速工業(yè)化的過程中，人均收入增長很快，居民和企業(yè)的儲蓄傾向都會很高。在既有投資機會又有充足資金的狀況下，投資增長自然比較快。這是我國縮小和發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、收入水平差距的一個重要機制。在經(jīng)濟快速增長、人均收入水平不斷提高的情況下，對房地產(chǎn)的需求增加，因此，較快的房地產(chǎn)業(yè)的投資增長也有其合理性的一面。然而，產(chǎn)能過剩凸顯的情況下，投資領(lǐng)域過度集中，也反映了現(xiàn)存體制和政策中的一些問題。對此，大學中國經(jīng)濟研究中心

25、主任林毅夫教授認為我國目前體制性和政策性因素主要有幾個方面。首先是銀行業(yè)過于集中。其次，地方政府出于政績或財政收入的考慮，鼓勵投資。對每個地方政府來說，這些投資都直接或間接是有利的，但對整個國民經(jīng)濟來說，有很多就會是重復(fù)投資、過度投資。再次，房地產(chǎn)市場存在投機性需求。我國是全世界對外國人進入本國房地產(chǎn)市場最開放的發(fā)展中國家。外國人的購房投資成為資本賬戶尚未開放情況下的一個漏洞。要解決上述問題，既需要一個長期的過程，也有必要采取一些短期的措施，長短結(jié)合以保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快的發(fā)展。在面對產(chǎn)能過剩的情況，我們必須采用長短結(jié)合的措施以保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快的發(fā)展。長短結(jié)合的措施包括：一是控制投資和信貸增長過快

26、；二是降低銀行貸款過度集中于大企業(yè)和少數(shù)行業(yè)；三是減少地方政府的投資沖動；四是改革在“雙缺口”條件下形成的外資、外貿(mào)政策；五是抑制房地產(chǎn)投資需求。第一，按市場一般規(guī)律，控制投資增長過快的常規(guī)方法是提高利率，增加投資的成本，但是，在產(chǎn)能過剩的情況下，提高儲蓄利率會降低消費需求，使產(chǎn)能過剩的情形更難擺脫。若只提高貸款利率而不提高儲蓄利率就會擴大利差，使銀行有更大的增加貸款的沖動。第二，產(chǎn)能過剩，國需求相對不足，外貿(mào)出口和貿(mào)易順差會增加，使人民幣升值的壓力上升。但是升值固然可以減少出口、增加進口，使國際收支平衡，降低升值壓力；可是出口減少、進口增加將使產(chǎn)能過剩的情形更趨嚴重。如何在生產(chǎn)、金融、外貿(mào)都

27、處在一個比較寬松的環(huán)境，利用這個有利時機，解決經(jīng)濟中存在的一些結(jié)構(gòu)性、體制性問題呢？第一，在控制投資和信貸增長過快上，央行采取發(fā)行定向票據(jù)和提高準備金率以減少銀行過度充足的流動性，同時，運用窗口指導，加強銀行在貸款時對貸款企業(yè)的行業(yè)準入和貸款條件的審查和要求，這些措施可視情況再加強。第二，降低銀行貸款過度集中于大企業(yè)和少數(shù)行業(yè)。短期應(yīng)該要求商業(yè)銀行遵照有關(guān)政策，加大對中小企業(yè)的貸款的支持力度。從長期來講，關(guān)鍵在于大力發(fā)展地區(qū)性中小銀行。第三，減少地方政府的投資沖動。短期來看需要管住“土根”，控制土地開發(fā)的總量；加強“招拍掛”的政策，增加土地供給的透明度，并使地價向市場價格回歸。從長期來看，必要

28、的措施是改生產(chǎn)型增值稅為消費型增值稅，降低地方政府為稅收而過度刺激投資的積極性；禁止地方政府用稅收減免等方式創(chuàng)造不公平的市場競爭環(huán)境，用不符合國民待遇原則的政策吸引外資；改變地方政府官員的考核指標，消除GDP崇拜。第四，改革在“雙缺口”條件下形成的外資、外貿(mào)政策。建議“兩稅合一”取消外資企業(yè)的稅收優(yōu)惠；降低甚至取消出口退稅率，將來有必要的時候再考慮恢復(fù)。第五，抑制房地產(chǎn)投資需求，除了“國八條”“國六條”和“十五條”提出的措施，和8月1日開始實施的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)手交易時的資本獲益稅外，還可以考慮征收物業(yè)稅。過熱經(jīng)濟”的形成是積極的，是完善與考驗一個企業(yè)競爭力的很好環(huán)境。我認為“過熱經(jīng)濟”目前正在呈現(xiàn)如

29、下幾個趨勢：1， “過熱經(jīng)濟”是一種需求擴大的增長期。由于有了更多企業(yè)的介入，所以市場培育工作進一步加強，并且由于競爭的激烈促使市場進一步細分，所以市場擴容速度很快?？纯唇鼛啄暾麄€家電與IT領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展就可見一斑。所以此時對企業(yè)而言，進入?yún)?zhàn)遠比隔岸觀戰(zhàn)有利；2， “過熱經(jīng)濟”是決策失誤的高發(fā)期。中國古語曰：亂世造梟雄。對于行業(yè)經(jīng)濟過熱的情況，雖能夠保持較為清醒的判斷是十分重要的。所以此時對企業(yè)而言，誰較少失誤誰就會比對手多一些比較優(yōu)勢。3， “過熱經(jīng)濟”時利潤趨平的調(diào)整期。競爭的一個結(jié)果就是整個行業(yè)的利潤將會呈現(xiàn)向平均利潤調(diào)整的趨勢，所以想在一個行業(yè)中保持長期的高毛利是一種十分危險的戰(zhàn)略。

30、因此整個時期是對企業(yè)系統(tǒng)成本控制能力的一種考驗，所以此時對企業(yè)而言，誰能夠控制成本誰就會有更多的發(fā)展機會。4， “過熱經(jīng)濟”是核心能力的考驗期。其實目前在全球來看，并不存在絕對意義上的夕陽產(chǎn)業(yè)，只有夕陽企業(yè)沒有夕陽產(chǎn)業(yè)已經(jīng)得到了廣泛的認識。所以“過熱經(jīng)濟”在一些行業(yè)來看是比較明顯的，但從趨勢上來看必將涉與到每個行業(yè)。所以此時對企業(yè)而言，誰能夠擁有較強的核心競爭力誰就會在競爭中占得先機。所以認識“過熱經(jīng)濟”現(xiàn)象的過程就是更好領(lǐng)悟市場經(jīng)濟實質(zhì)的過程。目前央行已采用提高存款準備金利率等方法來控制貨幣的供應(yīng)。央行的意圖十分明顯，那就是先通過小步微調(diào)的貨幣政策，來觀察調(diào)控效果，一旦效果不明顯還會采取進一

31、步的措施，中國人民銀行17日傍晚決定，自2007年3月18日起，上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。這是中國央行自2006年8月19日以來，首次上調(diào)存貸款基準利率。到現(xiàn)在總共有6次利率調(diào)整。分析人士認為，這是央行針對未來可能出現(xiàn)的投資、信貸過快增長以與經(jīng)濟過熱苗頭發(fā)出的一個預(yù)警，未來如果投資和信貸繼續(xù)快速擴，將有進一步緊縮性調(diào)控政策出臺。抑制“三過”據(jù)中新社報道，央行決定，自2007年3月18日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率上調(diào)0.27厘，由現(xiàn)行的2.52厘提高到2.79厘；一年期貸款基準利率上調(diào)0.27厘，由現(xiàn)行的6.12厘提高到6.39厘；其它各檔次存貸款基準

32、利率也相應(yīng)調(diào)整。央行指出，本次上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，有利于引導貨幣信貸和投資的合理增長；有利于維護價格總水平基本穩(wěn)定；有利于金融體系穩(wěn)健運行；有利于經(jīng)濟平衡增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進國民經(jīng)濟又好又快的發(fā)展。過去的八個月中，中國已五次選擇使用上調(diào)準備金率來回收流動性，抑制經(jīng)濟過熱。但“馬力”十足的中國經(jīng)濟列車并未在這種溫和的貨幣調(diào)控工具下徹底放慢腳步，中國經(jīng)濟官員其實亦極為清楚，防止投資、信貸、順差“三過”蔓延仍是今年的“重中之重”。1.加息著眼四個有利國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松認為，這次加息是在市場預(yù)期之的，上周證券市場調(diào)整、債券市場利率提高以與央行票據(jù)收益率上漲，都為這次加息

33、做了準備。他認為，此次加息帶有一定的預(yù)警性質(zhì)，加息可以在一定程度上抑制貸款與資產(chǎn)價格的過快增長。此外，由于投資收益率相對于投資成本比較高，所以中國投資過熱的現(xiàn)象一直無法抑制，故加息對于提高投資成本抑制投資過熱會有一定的作用。有關(guān)專家指出，加息一定程度會令人民幣升值壓力增大，升值繼續(xù)加快。這是因為調(diào)高存貸款利率會減少美元和人民幣之間的利差，吸引熱錢更快流入。不過，由于政府正在計劃通過設(shè)立外匯投資公司來消化多余外匯儲備，可能會減小加息對于匯率的沖擊。2.過熱經(jīng)濟有望降溫至于未來央行的調(diào)控，巴曙松認為，央行繼續(xù)加息的空間已經(jīng)不大。從全球環(huán)境看，經(jīng)濟龍頭美國目前有進入減息周期的可能。就國看，央行加息要

34、綜合考慮CPI、生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)、國生產(chǎn)總值縮減指數(shù)與商業(yè)銀行經(jīng)營情況等四大因素。從目前看，CPI增長較快，但PPI的增長較緩，而且前兩月信貸增長過快很大程度也因為商業(yè)銀行有“早放貸早收益”的傳統(tǒng)，今后信貸增長可望逐漸回落。貨幣政策應(yīng)當把解決流動性過剩問題作為宏觀調(diào)控的重點。央行近期已出臺了提高貸款基準利率、加大窗口指導和市場公開操作力度，再加上中央緊急叫?！按蚶J款”等系列調(diào)控政策，對抑制信貸膨脹將起積極作用，但解決流動性過剩問題仍然難度相當大。當前我國經(jīng)濟過熱的勢頭不僅沒有減緩，反而有明顯加速的傾向，這表明政府采取的宏觀調(diào)控政策發(fā)揮的實際作用還不大。經(jīng)濟增長最理想的狀態(tài)是，國民收入

35、與GDP一起增長，如果財政收入遠遠高于國民收入的增長速度，那么，一系列問題的出現(xiàn)就在所難免從2002年中國財政收入不足2萬億元，到2006年全年接近4萬億元，再到2010年上半年突破3.5萬億元，短短5年間中國國家財政收入一直在高速增長。中國財政部數(shù)據(jù)顯示，2007年1至6月累計全國財政收入達到26117.84億元，同比增長30.6，完成預(yù)算的59.3，增幅比上年同期提高8.6個百分點，財政收入增收額創(chuàng)近幾年同期最高。2010年上半年我國財政收入達到3.5萬億元，可以說是繼2009年全年財政收入突破6萬億元大關(guān)后的又一個驚人數(shù)據(jù)。但有經(jīng)濟學家表示，這些“喜人”的數(shù)據(jù)背后明確顯示出了目前的經(jīng)濟過熱現(xiàn)象，如產(chǎn)能過剩、房價飛漲等。有統(tǒng)計顯示，2010年7月份我國宏觀經(jīng)濟景氣預(yù)警指數(shù)為113.3點，與6月持平，再度逼近“趨熱”警戒線。在預(yù)警指數(shù)的10項構(gòu)成指標中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)處于“值得警惕的黃燈區(qū)”；而財政收入則處于“明顯過熱的紅燈區(qū)”。 要加強產(chǎn)業(yè)政策與財政、信貸、土地、環(huán)保、投