第二篇股票投資分析方法——基本分析第一章基本面分析ppt課件

1、 根本分析第一章 根本面分析的優(yōu)勢和涉及的要素第二章 從宏觀經(jīng)濟(jì)分析第三章 從行業(yè)背景分析第四章 從公司運(yùn)營情況分析投資分析方法.第一章根本面分析的優(yōu)勢和涉及的要素所謂根本分析方法，也稱為根本面分析方法，是指把對(duì)股票的分析研討重點(diǎn)放在它本身的內(nèi)在價(jià)值上。 .進(jìn)展股票投資分析的必要性在于：第一，股票屬于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)由投資者自傲，所以每一個(gè)投資者在走每一步的時(shí)候都應(yīng)謹(jǐn)慎行事。高收益帶來的也是高風(fēng)險(xiǎn)，在從事股票投資時(shí)，為了爭取盡能夠大的收益，并把能夠的風(fēng)險(xiǎn)降到最低限制，首先我們要做的就是仔細(xì)進(jìn)展股票投資分析。這樣在買賣過程中，我們才會(huì)有自信心，使我們看到能夠發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)避開隱蔽的圈套，確保

2、對(duì)我們的投資行動(dòng)來說最為重要的一點(diǎn)-平安。.第二，股票投資是一種智慧型投資。長期投資者要注重于根本方法，短期投資者那么要注重技術(shù)分析。而要在股市上進(jìn)展投機(jī)，更是一種需求高超智慧與勇氣的舉動(dòng)，其前提是看準(zhǔn)了時(shí)機(jī)才去投資。而時(shí)機(jī)的把握需求投資者綜合運(yùn)用本人的知識(shí)、實(shí)際、技術(shù)以及方法詳盡的縝密分析，進(jìn)展科學(xué)的決策，以獲得有保證的投資收益。這與盲目的、碰運(yùn)氣的賭博性投資行為有根本的區(qū)別。.第三，從事股票投資要量力而行，適可而止。要時(shí)辰堅(jiān)持冷靜的頭腦，堅(jiān)決杜絕貪念，要想到，哪怕只需一次要賭一把的熱血來潮的激動(dòng)，也會(huì)讓他追悔末及的。.投資者在進(jìn)展股票投資分析時(shí)往往會(huì)遭到資訊缺乏、分析工具不全、個(gè)人分析才干

3、有限等問題的制約，因此，投資者除自行分析外，還應(yīng)參考外界力量對(duì)股票投資所作的分析，作出正確的判別。由于股票投資分析是一個(gè)復(fù)雜的過程，思索問題時(shí)我們應(yīng)采取從宏觀到微觀，由遠(yuǎn)及近的步驟進(jìn)展。.第一步：必需對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作，包括消費(fèi)、流通、效力等各個(gè)部門作出詳細(xì)的分析，以便了解國民經(jīng)濟(jì)各部門、各地域所處的增長階段與其開展趨勢，從而明確成千上萬個(gè)詳細(xì)的企業(yè)，了解它們?cè)诮?jīng)濟(jì)大環(huán)境下和所屬行業(yè)的特征下所從事的詳細(xì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。.第二步：對(duì)發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)展分析。由于股票是由不同的企業(yè)發(fā)行的，每個(gè)企業(yè)各有特點(diǎn)，要了解它，就應(yīng)從股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)濟(jì)情況和財(cái)務(wù)情況入手，看其資本強(qiáng)弱、技術(shù)實(shí)力、獲益多寡、償債才干、

4、生長潛力等等，從而對(duì)股票發(fā)行企業(yè)作出恰如其分的判別與評(píng)價(jià)。同時(shí)，結(jié)合分析其股票本身的歷史走勢，看它在市場價(jià)錢變動(dòng)與企業(yè)財(cái)務(wù)情況相關(guān)聯(lián)的特點(diǎn)及變化軌跡，股票買賣量和股票價(jià)錢變動(dòng)、市場價(jià)錢變動(dòng)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并運(yùn)用各種分析的結(jié)果預(yù)測股票未來變化的特點(diǎn)及走勢。.第三步：對(duì)股票市場情況進(jìn)展分析。股票市場作為一個(gè)整體的表現(xiàn)，能夠與根本分析的結(jié)果相一致，但也并不一定與之完全一樣，某一股票的市場行為經(jīng)常與根本經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)的情況相反，一個(gè)股市的經(jīng)濟(jì)情況和國民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀能夠都是好的，但這種股票的市場價(jià)錢能夠反而下降，相反的，國民經(jīng)濟(jì)的根本情況能夠并不好，但整個(gè)股票市場能夠卻很興隆。總體來說，股票市場作為一個(gè)整體，其行為

5、能夠與根本投資分析所期望的不一樣。.股票市場有本人的好惡，投資者和投機(jī)者往往偏愛某些行業(yè)中的某些股票，不情愿投資到另一些行業(yè)中的某些股票，這種情況能夠會(huì)使市場趨勢與整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)背道而馳。但這種行為通常是短期景象，投資者不應(yīng)忽視其中能夠產(chǎn)生的得失。.同時(shí)，股票市場的趨勢能夠領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)情況，它的周期性變動(dòng)對(duì)可以看到也能夠看不到的暫時(shí)發(fā)生的技術(shù)上、心思上和投資者心情上的事件會(huì)引起反響，使有些股票的動(dòng)搖比市場大一些，有些比市場小一些，不過市場作為一個(gè)整體，對(duì)每種股票價(jià)錢的變動(dòng)負(fù)主要責(zé)任，做決議性的影響。所以，有必要把個(gè)別股票的預(yù)測與整個(gè)股市的預(yù)測聯(lián)絡(luò)起來，相互對(duì)照，以提高個(gè)別股票價(jià)錢預(yù)測的準(zhǔn)確性。.第

6、二章從宏觀經(jīng)濟(jì)分析股票第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)和變動(dòng)對(duì)證券市場的影響分析宏觀經(jīng)濟(jì)情勢掌握經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)周期通貨膨脹對(duì)證券市場的影響國內(nèi)消費(fèi)總值(GDP)變動(dòng)對(duì)證券市場的影響.證券市場普通提早對(duì)GDP的變動(dòng)作出反響。繼續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長高通脹下GDP增長宏觀調(diào)控下的GDP減速增長轉(zhuǎn)機(jī)性的GDP變動(dòng).第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場的影響財(cái)政政策對(duì)證券市場的影響貨幣政策對(duì)證券市場的影響所謂貨幣政策，是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目的所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的根本方針和根本準(zhǔn)那么。.貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是總體上和全方位的，貨幣政策的調(diào)控作用突出表如今以下幾點(diǎn)：經(jīng)過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量堅(jiān)持社會(huì)總供

7、應(yīng)與總需求的平衡。經(jīng)過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，堅(jiān)持物價(jià)總程度的穩(wěn)定。調(diào)理國民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例。引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。.貨幣政策的目的總體上包括：穩(wěn)定幣值物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡。.貨幣政策工具又稱貨幣政策手段，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目的所采用的政策手段。貨幣政策工具可分為普通性政策工具和選擇性政策工具。普通性政策工具是指中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具。法定存款預(yù)備金率。再貼現(xiàn)政策。它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所作的政策規(guī)定。.公開市場業(yè)務(wù)。是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)理市場貨幣量的政策行為。貨

8、幣政策的作用機(jī)理與運(yùn)作。貨幣政策的運(yùn)作主要是指中央銀行根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)情勢采取適當(dāng)?shù)恼叽胧┱{(diào)控貨幣量和信譽(yù)規(guī)模，使之到達(dá)預(yù)定的貨幣政策目的，并以此影響經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)。.利率變動(dòng)和匯率變動(dòng)對(duì)證券市場的影響為什么利率的升降與股價(jià)的變化呈上述反向運(yùn)動(dòng)的關(guān)系呢？主要有三個(gè)緣由：利率的上升，不僅會(huì)添加公司的借款本錢，而且還會(huì)使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減消費(fèi)規(guī)模，而消費(fèi)規(guī)模的減少又勢必會(huì)減少公司的未來利潤。因此，股票價(jià)錢就會(huì)下降。反之，股票價(jià)錢就會(huì)上漲。利率上升時(shí)，投資者據(jù)以評(píng)價(jià)股票價(jià)值所在的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降，從而，也會(huì)使股票價(jià)錢相應(yīng)下降；反之，利率下降時(shí)，股票價(jià)錢就會(huì)上升

9、。利率上升時(shí)，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向到銀行儲(chǔ)蓄和購買債券，從而會(huì)減少市場上的股票需求，使股票價(jià)錢出現(xiàn)下跌。反之，利率下降時(shí)，儲(chǔ)蓄的獲利才干降低，一部分資金就能夠回到股市中來，從而擴(kuò)展對(duì)股票的需求，使股票價(jià)錢上漲。 .產(chǎn)業(yè)政策對(duì)證券市場的影響產(chǎn)業(yè)政策是指政府將宏觀管理深化到社會(huì)再消費(fèi)過程中，對(duì)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造變化進(jìn)展定向干涉指點(diǎn)的方針和原那么，它包括產(chǎn)業(yè)構(gòu)造政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)貿(mào)易政策。.普通而言，投資者應(yīng)盡量選擇購買屬于朝陽產(chǎn)業(yè)上市公司的股票，對(duì)于成熟產(chǎn)業(yè)那么次之，最好不碰屬于夕陽產(chǎn)業(yè)上市公司的股票。 .證券市場調(diào)控政策政府主管部門對(duì)證券市場的調(diào)控可以經(jīng)過財(cái)政、貨幣政策加以調(diào)理，也

10、可以利用買賣本錢、買賣規(guī)那么、資金準(zhǔn)入規(guī)定等詳細(xì)的政策規(guī)定來調(diào)理。 .第三章從行業(yè)背景分析股票 股票投資的行業(yè)分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中觀層次的分析，包括傳統(tǒng)意義上的行業(yè)分析和板塊分析兩個(gè)方面。 .我國的行業(yè)分類 大的門類分為從A到P共16類：A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)B采掘業(yè)C制造業(yè)D電力、煤氣及水的消費(fèi)和供應(yīng)業(yè)E建筑業(yè)F地質(zhì)勘察業(yè)、水利管理業(yè)G交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)及郵電通訊業(yè)H零售和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)1金融保險(xiǎn)業(yè)J房地產(chǎn)業(yè).二、我國證券市場的行業(yè)劃分1上證指數(shù)分類法上海證券買賣所為編制滬市成分指數(shù)，將在上海上市的全部上市公司分為五類：工業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，并據(jù)此分別計(jì)算和公

11、布各分類股價(jià)指數(shù)。.2深證指數(shù)分類法深圳證券買賣所將在深圳上市的全部上市公司分為六類：工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，同時(shí)分別計(jì)算和公布各分類股價(jià)指數(shù)。 .三、證券市場投資實(shí)踐運(yùn)用的行業(yè)劃分1行業(yè)分類根據(jù)上市公司主營業(yè)務(wù)的營業(yè)范圍來劃分，業(yè)內(nèi)人士和投資者通常把上市公司分為以下行業(yè)：科技行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、家電行業(yè)、電子信息行業(yè)、化工行業(yè)、能源行業(yè)、汽車行業(yè)、金融行業(yè)、農(nóng)林牧副漁業(yè)、釀酒食品飲料行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、冶金行業(yè)、紡織行業(yè)、機(jī)械行業(yè)、紙業(yè)包裝行業(yè)、建材行業(yè)、商業(yè)行業(yè)、綜合類等。.2板塊分類股票市場的板塊效應(yīng)是我國證券市場的特殊景象，在我國證券市場開展的各個(gè)階段都產(chǎn)生過重要的影

12、響，投資者切不可忽視。板塊分類規(guī)范不一，如可按地域劃分，比較著名的有北京板塊、深圳板塊、上海板塊單列一個(gè)浦東板塊稱北板塊、四板塊等；也可以上市公司的運(yùn)營業(yè)績?yōu)榧~帶劃分，包括績優(yōu)板塊、ST板塊等；根據(jù)行業(yè)分類劃分有高科技板塊、金融板塊、房地產(chǎn)板塊、釀酒板塊、建材板塊等；按照上市公司的運(yùn)營行為劃分有重組板塊等。隨著上市公司的不斷開展及數(shù)量的日益增多，劃分板塊的規(guī)范也越來越多，各個(gè)板塊之間的相互聯(lián)動(dòng)關(guān)系也日趨復(fù)雜。只需一個(gè)稱號(hào)能成為市場炒作的題材，就能以此稱號(hào)冠名一個(gè)板塊。.第二節(jié)行業(yè)的普通特征分析行業(yè)的經(jīng)濟(jì)構(gòu)造不同，變動(dòng)規(guī)律不同，所處生命周期階段不同，其贏利程度的高低、運(yùn)營的穩(wěn)定情況也不同。這是進(jìn)

13、展行業(yè)分析時(shí)要著重思索的要素。.一、行業(yè)的經(jīng)濟(jì)構(gòu)造分析行業(yè)的經(jīng)濟(jì)構(gòu)造隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)錢的制定和其他一些要素的變化而變化，根據(jù)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的不同，行業(yè)根本上可分為四種市場類型：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。.二、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析1增長型行業(yè)2周期型行業(yè)3防御型行業(yè).三、行業(yè)生命周期分析普通而言，每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要閱歷一個(gè)由生長到衰退的開展演化過程，這個(gè)過程便稱為行業(yè)的生命周期。行業(yè)的生命周期通?？煞譃樗膫€(gè)階段，即初創(chuàng)階段、生長階段、成熟階段和衰退階段。.第三節(jié)影響行業(yè)開展的要素行業(yè)生命周期的四個(gè)階段只能闡明其總體情況，并不適用于一切行業(yè)，行業(yè)的實(shí)踐生命周期會(huì)因遭到技術(shù)提高、

14、政府政策及社會(huì)習(xí)慣等諸多要素的影響而復(fù)雜得多。.第四章從公司運(yùn)營情況分析股票第一，根據(jù)公開信息分析上市公司上市公司負(fù)有向社會(huì)公眾公布招股闡明書、上市公告書以及定期公布年中、年度報(bào)告的法定義務(wù)。作為普通投資者，應(yīng)該學(xué)會(huì)從這些公開信息中攝取有用的資訊，提高投資收益。分析上市公司公開信息的目的，就是經(jīng)過了解上市公司的過去從而分析上市公司的未來，盡能夠選擇具有生長性、風(fēng)險(xiǎn)較低的公司，以躲避風(fēng)險(xiǎn)，獲取較好的投資收益。普通說來，上市公司公開披露的信息主要包括其業(yè)務(wù)情況、財(cái)務(wù)情況及其他事項(xiàng)。選擇上市公司的主要根據(jù)是它的運(yùn)營情況和市場表現(xiàn)。 .第二，根據(jù)幾個(gè)財(cái)務(wù)目的來分析上市公司生長性1、盈利才干2、業(yè)務(wù)與利

15、潤的增長情況 (1) 主營業(yè)務(wù)增長率。 (2)主營利潤增長率。 (3) 凈利潤增長率。.3、分析影響利潤變化的各種要素(1)利潤總額的構(gòu)成分析上市公司的利潤主要來源于主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)和投資收益。其中投資收益有一部分為參股企業(yè)的報(bào)答，一部分是短期投資報(bào)答。假設(shè)短期投資報(bào)答所占比例過大，闡明這家公司的利潤來源很不穩(wěn)定，公司的運(yùn)營管理存在一定的問題。主營業(yè)務(wù)利潤變化的緣由，一是公司主營業(yè)務(wù)量的增減情況，二是營業(yè)本錢和各項(xiàng)費(fèi)用的增減情況。假設(shè)一家上市公司的營業(yè)本錢和各種費(fèi)用大幅添加，很能夠公司運(yùn)營管理或市場條件發(fā)生了嚴(yán)重問題。.投資者還要分析利潤總額中能否滲入了水分。為此，投資者尤其應(yīng)該留意分析待攤

16、及預(yù)提費(fèi)用科目的金額和構(gòu)成內(nèi)容，看有無應(yīng)攤未攤和應(yīng)提末提的費(fèi)用。分析財(cái)務(wù)費(fèi)用支出與長短期借款能否匹配。分析公司各類資產(chǎn)的變化情況，看固定資產(chǎn)計(jì)提折舊及無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷能否正常。同時(shí)，也要看存貨中能否隱含著利潤或損失。.(2)利潤增長點(diǎn)分析上市公司利潤增長點(diǎn)能夠來自很多方面，但比較可靠的主要是主營業(yè)務(wù)的擴(kuò)張才干及其他投資買賣活動(dòng)。所以，我們普通還要留意上市公司的投資工程及開展方案。留意察看哪些工程能成為公司新的利潤增長點(diǎn)。.(3)在建工程分析在建工程大致分成運(yùn)營性在建工程和非運(yùn)營性在建工程兩大類，消費(fèi)運(yùn)營性在建工程可構(gòu)成新的利潤增長點(diǎn)，促使公司進(jìn)一步開展。因此應(yīng)注重對(duì)消費(fèi)運(yùn)營性在建工程的分

17、析。首先分析在建工程開工后，能否擴(kuò)展已有的品牌優(yōu)勢和市場占有率。其次分析在建工程規(guī)模的大小，這將決議公司未來利潤增幅大小。再次分析在建工程建造過程，在建工程建成投入營運(yùn)的時(shí)間也決議上市公司利潤增長的進(jìn)程。.(4)公司的重組、收買、兼并活動(dòng)分析這些活動(dòng)具有快速添加消費(fèi)運(yùn)營規(guī)模的特點(diǎn)，因此往往會(huì)使公司快速開展。但這些活動(dòng)往往不易從公開信息中得到。.財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)務(wù)情況變動(dòng)表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應(yīng)著重分析以下四項(xiàng)主要內(nèi)容： 公司的獲利才干。公司的歸還才干。公司擴(kuò)展運(yùn)營的才干。公司的運(yùn)營效率。.一、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是公司最主要的綜合財(cái)務(wù)報(bào)表之一

18、。它是一張平衡表，分為“資產(chǎn)和“負(fù)債股本兩部分。 資產(chǎn)負(fù)債股東權(quán)益 .財(cái)務(wù)分析的差額分析法差額分析法是股票投資者進(jìn)展財(cái)力分析的詳細(xì)方法之一，也叫絕對(duì)分析法，即以數(shù)字之間的差額大小予以分析。它經(jīng)過分析財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)科目絕對(duì)數(shù)值大小差額，據(jù)以判別股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果。.在財(cái)務(wù)分析中，主要是分析以下數(shù)值的大小：1凈值=帳面價(jià)值=股東權(quán)益=資本總資產(chǎn)-總負(fù)債2營運(yùn)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 =長期負(fù)債+資本-固定資產(chǎn)3速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨+預(yù)付費(fèi)用 =現(xiàn)金+銀行存款+應(yīng)收帳款+應(yīng)收票據(jù)+有價(jià)證券.4發(fā)放股利=本年收益+累積盈余-保管盈利+已撥用的保管盈余5普通股股利=發(fā)放股利-優(yōu)先股股利6銷售毛利=銷售收入-銷售本錢7營業(yè)純利=銷售毛利-營業(yè)費(fèi)用 =銷售收入-銷售本錢+營業(yè)費(fèi)用8稅前盈利=營業(yè)純利+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出9稅后盈利=稅前盈利-所得稅=本年凈收益.財(cái)務(wù)分析的比率分析法 1反映公司獲利才干的比率。主要有資產(chǎn)報(bào)酬率、資本報(bào)酬率、股價(jià)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、股利報(bào)酬率、每股帳面價(jià)值、每股盈利、價(jià)錢盈利比率，普通股的利潤率、價(jià)錢收益率、股利分配