第一章企業(yè)理財(cái)學(xué)總論ppt課件

1、全書框架構(gòu)造1.全書共分為七篇二十三章第一篇 企業(yè)理財(cái)根底第二篇 企業(yè)理財(cái)?shù)膬r(jià)值觀念與估價(jià)第三篇 長期融資決策第四篇 長期投資決策第五篇 資本本錢、杠桿利益、資本構(gòu)造及股利政策第六篇 營運(yùn)資本決策第七篇 企業(yè)理財(cái)專題2 第一篇 企業(yè)理財(cái)根底第一章 企業(yè)理財(cái)學(xué)總論第二章 企業(yè)理財(cái)環(huán)境第三章 財(cái)務(wù)分析 第二篇 企業(yè)理財(cái)?shù)膬r(jià)值觀念與估價(jià)第四章 貨幣時(shí)間價(jià)值第五章 投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬第六章 證券估價(jià)3 第三篇 長期融資決策第七章 長期融資決策概論第八章 股權(quán)融資第九章 負(fù)債融資第十章 混合性融資 第四篇 長期投資決策第十一章 企業(yè)投資概述第十二章 長期投資決策方法第十三章 長期投資決策分析4 第五篇 資本

2、本錢、杠桿利益、 資本構(gòu)造及股利政策第十四章 資本本錢第十五章 杠桿利益第十六章 資本構(gòu)造第十七章 股利政策5 第六篇 營運(yùn)資本決策第十八章 營運(yùn)資本管理概述第十九章 流動(dòng)資產(chǎn)管理第二十章 流動(dòng)負(fù)債管理 第七篇 企業(yè)理財(cái)專題第二十一章 企業(yè)的設(shè)立、變卦與終止第二十二章 企業(yè)破產(chǎn)清算與重整第二十三章 企業(yè)并購6第一章企業(yè)理財(cái)學(xué)總論 框架第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)母靖拍钜?、企業(yè)財(cái)務(wù)與企業(yè)理財(cái)企業(yè)財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)理財(cái)二、企業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)容長期融資決策、長期投資決策、股利分配決策、營運(yùn)資本決策三、企業(yè)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生與開展略四、企業(yè)理財(cái)?shù)娜蝿?wù)組織略五、企業(yè)理財(cái)學(xué)與相關(guān)學(xué)科略7第一章企業(yè)理財(cái)學(xué)總論 框架第

3、二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的一、企業(yè)組織方式略獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)、公司制企業(yè)二、企業(yè)理財(cái)目的利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化三、社會(huì)責(zé)任、代理問題與利益沖突第三節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)母驹敲绰?第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)母靖拍?一、企業(yè)財(cái)務(wù)與企業(yè)理財(cái)一企業(yè)財(cái)務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)是客觀地存在于企業(yè)再消費(fèi)活動(dòng)過程中的與資金運(yùn)動(dòng)或現(xiàn)金流相關(guān)的事務(wù)。資金總是在不斷的循環(huán)與周轉(zhuǎn)資金的籌集企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程的起點(diǎn)資金的運(yùn)用資金的分配 9第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)母靖拍疃?cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)再消費(fèi)活動(dòng)過程中與資金運(yùn)動(dòng)或現(xiàn)金流相關(guān)的事務(wù)，即企業(yè)財(cái)務(wù)，包括：財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系即企業(yè)財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系的一致體，二者缺一不可。10第一節(jié)

4、 企業(yè)理財(cái)?shù)母靖拍钬?cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過程必然要發(fā)生的各種活動(dòng)。例如：籌集資金過程中的發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行獲得借款、租賃融資、向債務(wù)人還本付息等財(cái)務(wù)活動(dòng)；資金運(yùn)用過程中購置固定資產(chǎn)等各種資產(chǎn)、對(duì)外進(jìn)展長期或短期投資、支付員工工資等財(cái)務(wù)活動(dòng)；資金分配過程中上繳所得稅、向投資者分配現(xiàn)金股利等財(cái)務(wù)活動(dòng)。11第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)母靖拍钬?cái)務(wù)關(guān)系是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)中必然要發(fā)生的企業(yè)與各利益相關(guān)者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。例如：企業(yè)因吸收投資并分配股利而構(gòu)成的與一切者和其他投資人之間的資金籌集和分配關(guān)系；企業(yè)因借款、發(fā)行債券、還本付息等而構(gòu)成的與銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)和個(gè)人之間的資金借貸關(guān)系；企業(yè)

5、因購銷業(yè)務(wù)往來而構(gòu)成的與上、下游客戶之間的資金結(jié)算關(guān)系；企業(yè)因某種動(dòng)機(jī)進(jìn)展對(duì)外投資而構(gòu)成的與被投資單位之間投資與受資關(guān)系；企業(yè)因按國家有關(guān)稅法規(guī)定上繳各種稅金而構(gòu)成的與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)的稅收征繳關(guān)系；企業(yè)因計(jì)付薪酬而構(gòu)成的與員工的結(jié)算關(guān)系。12第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)母靖拍钊髽I(yè)理財(cái)科學(xué)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、協(xié)調(diào)處置財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合管理活動(dòng)。經(jīng)過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的方案、組織、控制、協(xié)調(diào)，使企業(yè)財(cái)務(wù)情況處于相對(duì)理想的形狀，以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)的理財(cái)目的。13第一節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)母靖拍疃?、理?cái)?shù)膬?nèi)容企業(yè)理財(cái)活動(dòng)現(xiàn)實(shí)上是由組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處置財(cái)務(wù)關(guān)系過程中的各種決策構(gòu)成的。企業(yè)理財(cái)活動(dòng)涉及的決策包括：長期融資決策長

6、期投資決策股利分配決策營運(yùn)資本決策14第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的一、企業(yè)組織方式按出資主體的不同可以分為：獨(dú)資企業(yè)合伙制企業(yè)公司制企業(yè)：有限責(zé)任公司、股份15第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的二、企業(yè)理財(cái)目的根據(jù)組織方式的不同，企業(yè)應(yīng)選擇與之相順應(yīng)的理財(cái)目的在企業(yè)理財(cái)實(shí)際與實(shí)際中最有代表性的企業(yè)理財(cái)目的主要有：利潤最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化16第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的一利潤最大化適用于獨(dú)資企業(yè)從19世紀(jì)初至20世紀(jì)50年代，利潤最大化的目的盛行利潤是剩余產(chǎn)品的價(jià)值方式，追逐利潤最大化將鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)明更多剩余產(chǎn)品；利潤是運(yùn)營收入減去運(yùn)營本錢的剩余，追逐利潤最大化將鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)管理、降低本錢、節(jié)約資源；全社會(huì)范圍內(nèi)

7、的企業(yè)追逐利潤最大化，將促進(jìn)全社會(huì)的財(cái)富最大化，進(jìn)而促進(jìn)全社會(huì)的昌盛與開展 17第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的缺乏之處：利潤概念模糊了利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間差別，即沒有思索貨幣時(shí)間價(jià)值要素，使相關(guān)決策失去科學(xué)根據(jù)；例如：今年獲利100萬元和明年獲利100萬元，哪個(gè)更符合企業(yè)的目的？假設(shè)不思索貨幣時(shí)間價(jià)值，就難以做出正確的判別。18第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的利潤概念忽略了風(fēng)險(xiǎn)問題，而現(xiàn)實(shí)上要求收益越高就要承當(dāng)更大的風(fēng)險(xiǎn)，片面追求利潤最大化的風(fēng)險(xiǎn)顯而易見；例如：同樣投入500萬元，本年獲利100萬元，一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)獲利那么全部是應(yīng)收賬款，并能夠發(fā)生壞賬損失，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目的？假設(shè)不思索風(fēng)險(xiǎn)

8、大小，就難以做出正確的判別。利潤的最大化忽略了現(xiàn)代企業(yè)的根本特征，不能滿足企業(yè)利益相關(guān)者的利益要求。19第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的二股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化，就是指經(jīng)過企業(yè)理財(cái)，為股東謀取最大限制的財(cái)富。股東財(cái)富最大化可以表現(xiàn)為股票每股市價(jià)最大化股東財(cái)富=股票數(shù)量股票價(jià)錢當(dāng)股票數(shù)量一定的前提下，股票價(jià)錢到達(dá)最高時(shí)，股東財(cái)富到達(dá)最大20第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的優(yōu)點(diǎn)股東財(cái)富，特別是每股市價(jià)的概念明晰、詳細(xì)；充分思索了貨幣時(shí)間價(jià)值要素，股票的市價(jià)是股東持有股票未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值 ；綜合思索了風(fēng)險(xiǎn)要素，在運(yùn)轉(zhuǎn)良好的資本市場中每股市價(jià)的變動(dòng)已反映了風(fēng)險(xiǎn)情況；股東財(cái)富的計(jì)量，以現(xiàn)金流量為根底而不是以利潤為規(guī)

9、范，有利于抑制片面追求利潤的短期行為。 21第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的缺乏之處只適用于上市公司；只強(qiáng)調(diào)了股東利益的最大化而忽略了其他利益相關(guān)者；要求具有運(yùn)轉(zhuǎn)良好的資本市場這一重要前提條件；股票價(jià)錢本身受多種不可控要素影響22第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的三企業(yè)價(jià)值最大化公司全部資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益市場價(jià)值的最大化。企業(yè)價(jià)值最大化是股東財(cái)富最大化的進(jìn)一步擴(kuò)展和演化?！捌髽I(yè)價(jià)值最大化目的相對(duì)于“股東財(cái)富最大化目的的優(yōu)勢以企業(yè)價(jià)值最大化作為理財(cái)目的，所追求的不僅僅是股東財(cái)富的最大化，還包括企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和長期價(jià)值，兼顧了與企業(yè)相關(guān)的利益相關(guān)者的利益。但在實(shí)務(wù)操作時(shí)，企業(yè)價(jià)值的估價(jià)非常困難。23第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的三、

10、社會(huì)責(zé)任、代理問題與利益沖突一社會(huì)責(zé)任略二代理問題、利益沖突及其協(xié)調(diào)1、代理問題現(xiàn)代企業(yè)一切權(quán)與運(yùn)營權(quán)的分別，便產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。24公司代理關(guān)系方式社區(qū)供應(yīng)商客戶政府公司股東 債 權(quán) 人 經(jīng) 營 者委 托 人代 理 人 社 會(huì)公司制下，委托代理關(guān)系主要表如今兩個(gè)方面： 股東與運(yùn)營者 股東與債務(wù)人第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的252、利益沖突及其協(xié)調(diào) 股東與運(yùn)營者的利益沖突根本緣由：一切權(quán)與運(yùn)營權(quán)的分別 股 東希望以最小的享用本錢獲得最大的股東財(cái)富。目的：實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值， 最大限制地提高資本收益，添加股東價(jià)值。 經(jīng) 營 者運(yùn)營者努力付出產(chǎn)生的收益歸股東一切，而其失敗的風(fēng)險(xiǎn)全部

11、由本人來承當(dāng)。目的：最大限制地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)位置。第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的26處理股東與運(yùn)營者之間矛盾與沖突的方法經(jīng)過運(yùn)營業(yè)績考評(píng)等監(jiān)視方式解聘經(jīng)過一切者約束運(yùn)營者接納經(jīng)過市場約束運(yùn)營者將運(yùn)營者的報(bào)酬與其績效掛鉤，以使運(yùn)營者自覺采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施方法一建立監(jiān)視機(jī)制方法二建立鼓勵(lì)機(jī)制 股票期權(quán) 年薪制第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的27 股東與債務(wù)人的利益沖突根本緣由：風(fēng)險(xiǎn)和收益的不對(duì)等 股 東股東能夠會(huì)未經(jīng)債務(wù)人贊同而指使管理者投資于比債務(wù)人估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更高的工程。結(jié)果超額收益歸股東一切，工程失敗的損失那么需包括債務(wù)人在內(nèi)的責(zé)任人共同承當(dāng)。 目的：借入資金擴(kuò)展消費(fèi)運(yùn)營 強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性 債 權(quán) 人目的：貸出資金，希望可以到期收回本金并獲得一定的利息收入 強(qiáng)調(diào)貸款的平安性第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的28第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)目的處理股東與債務(wù)人之間矛盾與沖突的方法債務(wù)人在有關(guān)債務(wù)合約中明確規(guī)定制止或限制性條款。限制公司的投資政策，明確債務(wù)人在特定投資工程運(yùn)作中的權(quán)益；限制公司股利政策，明確股利支付率的限制；限制新的負(fù)債，明