企業(yè)管理知識(shí)_第六節(jié) 本量利分析_2013年版(共12頁)

1、 中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生 HYPERLINK 中大網(wǎng)校 “十佳網(wǎng)絡(luò)教育機(jī)構(gòu)”、 “十佳職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)” 網(wǎng)址：1、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，計(jì)劃(jhu)本年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)200000元，計(jì)劃銷售產(chǎn)品100000件。該種產(chǎn)品銷售單價(jià)15元，單位變動(dòng)成本10元，則該企業(yè)的固定成本不得超過（）元A:500000B:400000C:300000D:200000答案(d n):C解析:【答案】C本題所涉及的考點(diǎn)是本量利基本公式。固定成本是指在一定時(shí)期內(nèi)和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響，其總額保持固定不變的成本。例如，行政管理人員的薪酬、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、按使用年限法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊等均屬于固定成本。在

2、一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本總額不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響，但是單位業(yè)務(wù)量所分?jǐn)偟墓潭ǔ杀九c業(yè)務(wù)量成反比，即隨著業(yè)務(wù)量的增加，單位業(yè)務(wù)量分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緦p少。變動(dòng)成本是指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。例如，生產(chǎn)產(chǎn)品消耗的直接材料費(fèi)、生產(chǎn)工人的計(jì)件工資(jjin gngz)、按銷售收入一定比例提成的銷售傭金等，均屬于變動(dòng)成本。與固定成本形成鮮明對(duì)照的是，變動(dòng)成本總額隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)成正比例變動(dòng)，但單位業(yè)務(wù)量所分?jǐn)偟淖儎?dòng)成本不變。本量利基本公式：利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本或者 利潤(rùn)=單價(jià)銷售量-單位變動(dòng)成本銷售量-固定成本本題計(jì)算過程為：固定成本=單價(jià)銷售量-利

3、潤(rùn)-單位變動(dòng)成本銷售量=15100000-200000-10100000=300000（元）故正確答案為C.2、與剩余股利政策相比，固定股利政策的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。 A:為投資者提供(tgng)可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流B:能改善(gishn)公司資本結(jié)構(gòu)C:避免(bmin)公司出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流的項(xiàng)目D:常為企業(yè)保持充足資金答案:A解析:【答案】A固定股利政策：每年支付固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利，提供給投資者穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，降低企業(yè)管理層投資到低盈利項(xiàng)目中去。盈利下降時(shí)可能導(dǎo)致股利發(fā)放存在困難。3、最能反映經(jīng)理意圖，并起到信號(hào)作用的股利政策是（ ）。A:零股利B:固定股利支付率C:剩余股利政策D:固定股利政策答案:D

4、解析:【答案】D管理層希望公司能夠平穩(wěn)順利發(fā)展，而固定股利政策通過每年支付相當(dāng)?shù)墓衫?，向投資者傳達(dá)公司穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)，具有較好的信號(hào)作用。4、處于成長(zhǎng)階段的企業(yè)，如不能輕松獲得其他融資來源，經(jīng)常采用的股利政策是( )。A:固定股利政策 B:固定股利支付率政策C:零股利政策D:剩余股利政策答案(d n):D解析:【答案】D剩余股利政策，只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項(xiàng)目的時(shí)候才會(huì)支付股利。這在對(duì)那些處于成長(zhǎng)階段，不能輕松獲得(hud)其他融資來源的企業(yè)比較常見。5、某股份公司準(zhǔn)備增發(fā)100000股普通股股票，每股發(fā)行價(jià)15元，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率10，預(yù)計(jì)第一年每股發(fā)放(ffng)現(xiàn)金股利1元，以后年度的股

5、利增長(zhǎng)率為2。本次增發(fā)普通股的資本成本為（）。A:6.67B:7.41C:8.67D:9.41答案:D解析:【答案】D本題涉及的考點(diǎn)是資本成本。權(quán)益資本成本=年現(xiàn)金股利普通股市價(jià)（1一籌資費(fèi)用率）+預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率=115（1-10）+2=0.0941，故本題的正確答案為D.6、下列關(guān)于普通股和優(yōu)先股的表述，正確的是（）。A:普通股股東有權(quán)通過股東大會(huì)參與公司經(jīng)營(yíng)決策B:優(yōu)先股股東有權(quán)通過股東大會(huì)參與公司經(jīng)營(yíng)決策C:優(yōu)先股和普通股在發(fā)行時(shí)都約定股息率D:在公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東排在債權(quán)人和普通股股東之前答案:A解析:【答案】A本題涉及的考點(diǎn)是籌資管理中有關(guān)股票籌資的知識(shí)點(diǎn)。普通股是

6、股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，是最基本的股份，也是風(fēng)險(xiǎn)最大的股份。一般情況下，股份公司只發(fā)行普通股。優(yōu)先股在分配股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，順序優(yōu)先于普通股，但它不具有表決權(quán)，或者表決權(quán)的形式受到限制，一般認(rèn)為，優(yōu)先股兼有債券的性質(zhì)。本題選項(xiàng)中只有A是正確的。優(yōu)先股股東不能參與表決或表決權(quán)受到限制因而不能通過股東大會(huì)參與公司經(jīng)營(yíng)決策，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。C項(xiàng)錯(cuò)在普通股在發(fā)行時(shí)不約定股息率，D項(xiàng)錯(cuò)在優(yōu)先股股東在分配順序上不優(yōu)于債權(quán)人，只優(yōu)于普通股股東。7、下列投資決策方法中，不屬于(shy)貼現(xiàn)法的是（）。A:平均(pngjn)報(bào)酬率法B:凈現(xiàn)值法C:現(xiàn)值指數(shù)(zhsh)法D:內(nèi)含報(bào)酬率法答案:A解析:【答

7、案】A本題所涉及的考點(diǎn)是貼現(xiàn)法的具體方法。貼現(xiàn)法是指考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法，包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法。非貼現(xiàn)法是指不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法，包括投資回收期法和平均報(bào)酬率法。正確答案是A.8、某投資項(xiàng)目按10貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按12貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定（）。A:等于10B:等于12C:大于12D:大于10，小于12答案:D解析:【答案】D本題所涉及的考點(diǎn)是貼現(xiàn)率和內(nèi)含報(bào)酬率。貼現(xiàn)法是指考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法，包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法。內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率高低來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報(bào)酬

8、率，是指能夠使某個(gè)投資項(xiàng)目未來(wili)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。如果投資項(xiàng)目按某個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，就表明內(nèi)涵報(bào)酬率肯定大于該貼現(xiàn)率。如果投資項(xiàng)目按某個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，就表明內(nèi)涵報(bào)酬率肯定小于該貼現(xiàn)率。正確答案是D.9、某投資項(xiàng)目的原始投資額為100萬元，預(yù)計(jì)有效年限為6年，預(yù)計(jì)各年的現(xiàn)金凈流量分別為20萬元、30萬元、40萬元、50萬元、30萬元、10萬元。假設(shè)每年的現(xiàn)金凈流量在各月的分布是均衡(jnhng)的，則該項(xiàng)目的回收期為（）年。A:4B:3.33C:3.2D:3答案(d n):C解析:【答案】C本題涉及的考點(diǎn)是

9、投資回收期的計(jì)算。該項(xiàng)目前三年的現(xiàn)金凈流量為90萬元，則剩余10萬元應(yīng)當(dāng)在第四年回收，因而該項(xiàng)目投資回收期=3+（1050）=3.2年，故本題正確答案為C.10、為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)利潤(rùn)，可采取的措施有（）。A:降低固定成本B:降低單位變動(dòng)成本C:降低銷售單價(jià)D:提高(t go)銷售數(shù)量E: 答案(d n):A,B,D解析:【答案】ABD本題涉及的考點(diǎn)是目標(biāo)利潤(rùn)的計(jì)算。利潤(rùn)=單價(jià)銷售量-單位變動(dòng)成本銷售量-固定成本。故降低固定成本、降低單位變動(dòng)成本、提高銷售數(shù)量都可以提高利潤(rùn)，從而(cng r)達(dá)到企業(yè)目標(biāo)利潤(rùn)。故正確答案為ABD.11、當(dāng)其他因素不變時(shí)，產(chǎn)品單價(jià)上升帶來的結(jié)果有（）。A:單位變動(dòng)

10、成本上升B:單位貢獻(xiàn)毛益上升C:盈虧平衡點(diǎn)提高D:盈虧平衡點(diǎn)下降E: 答案:B,D解析:【答案】BD本題涉及的考點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)、變動(dòng)成本、貢獻(xiàn)毛益的計(jì)算。變動(dòng)成本是指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本，它與產(chǎn)品單價(jià)無關(guān)。貢獻(xiàn)毛益是指產(chǎn)品銷售額扣除產(chǎn)品變動(dòng)成本后為企業(yè)作的貢獻(xiàn)，單位貢獻(xiàn)毛益=單位售價(jià)-單位變動(dòng)成本，故產(chǎn)品單價(jià)上升會(huì)導(dǎo)致單位貢獻(xiàn)毛益上升。盈虧平衡點(diǎn)，也稱為保本點(diǎn)、盈虧臨界點(diǎn)，是指企業(yè)的銷售收入等于總成本時(shí)的狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利也不虧損的狀態(tài)。通常用銷售量或銷售額來表示盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)銷售量=固定成本單位貢獻(xiàn)毛益，前面已經(jīng)分析了產(chǎn)品單價(jià)上升

11、導(dǎo)致單位貢獻(xiàn)毛益上升，因而盈虧平衡點(diǎn)的銷售量也就會(huì)相應(yīng)下降。故本題的正確答案為BD.12、企業(yè)通過(tnggu)發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有（）。A:與股票相比，債權(quán)(zhiqun)的發(fā)行成本較低B:可以保持(boch)股東對(duì)公司的控制權(quán)C:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小D:所籌集資金的數(shù)量不受限制E: 答案:A,B解析:【答案】AB本題涉及的考點(diǎn)是籌資方式中有關(guān)發(fā)行債券的知識(shí)點(diǎn)。與其他籌資方式相比，債券籌資具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）與股票相比，債券的發(fā)行成本較低。此外，債券利息在稅前支付，可以減少企業(yè)所得稅的繳納，因此債券籌資的資金成本較低。（2）債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，從而保持了股東對(duì)公司的控制權(quán)。（3）債券利

12、率是固定的，企業(yè)無論盈利多少，都只需支付固定的利息，更多的收益可以分配給投資者或用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，因此債券籌資有可能提高股東的投資回報(bào)。債券籌資的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)為：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)閭泄潭ǖ牡狡谌?，必須按期還本付息。如果企業(yè)一時(shí)資金周轉(zhuǎn)不靈，無法按期償債，就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。（2）限制條件多。發(fā)行債券的限制條件比借款和發(fā)行股票要嚴(yán)格，因此發(fā)行債券籌集資金的周期較長(zhǎng)，而且嚴(yán)格的債券合同可能會(huì)限制企業(yè)在資金上的使用。（3）籌資數(shù)量有限。發(fā)行債券籌資的數(shù)量，通常受一定額度的限制，其規(guī)模由國(guó)家證券管理機(jī)構(gòu)核定。故本題的正確答案為AB.13、發(fā)行普通股籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。A:沒有固定

13、的股利負(fù)擔(dān)，資本成本低B:沒有股本到期日，不必考慮償還C:企業(yè)(qy)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小D:籌資方式(fngsh)靈活E: 答案(d n):A,B,C解析:【答案】ABC本題考查的考點(diǎn)是發(fā)行普通股籌集資金的優(yōu)點(diǎn)。與其他籌資方式相比，普通股籌資具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）普通股股本沒有到期日，不必考慮償還，是公司的永久性資本，可以保證公司對(duì)資金的最低需要，對(duì)維持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展具有重要意義。（2）普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，公司是否支付股利以及支付多少股利，可以視公司盈利情況和經(jīng)營(yíng)需要而定。與負(fù)債相比，普通股籌資不存在還本付息的壓力，因此籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。（3）發(fā)行普通股所籌集的資金是公司最基本的資金來源

14、，普通股股本及由此產(chǎn)生的資本公積和盈余公積，反映了公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，特別是為債權(quán)人提供了保障，增強(qiáng)了企業(yè)的舉債能力。但是，普通股籌資也存在一些明顯的缺點(diǎn)：（1）普通股籌資的資金成本較高。首先，普通股的發(fā)行成本高，發(fā)行普通股要經(jīng)過申報(bào)、審批、承銷等一系列程序，需要較長(zhǎng)的時(shí)間和很高的費(fèi)用；其次，從投資者角度看，普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，要求的報(bào)酬率也較高。此外，從公司角度看，股利只能用稅后利潤(rùn)支付，不像債務(wù)利息可以從稅前利潤(rùn)中扣除，因此不具有節(jié)稅作用。（2）發(fā)行普通股可能會(huì)增加新股東，分散公司的控制權(quán)。同時(shí)，增發(fā)股票會(huì)稀釋每股收益，引發(fā)股價(jià)下跌。（3）發(fā)行股票籌資需要增加公司的透明度

15、，需要公布公司的資金使用計(jì)劃和未來發(fā)展計(jì)劃等重要信息，這些信息有可能被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用。正確答案是ABC.14、融資租賃是企業(yè)常用的一種籌集資金的方式，其特點(diǎn)是（ ）。A:租賃期滿后，租賃資產(chǎn)歸還給出租方B:租賃期內(nèi)，由出租方負(fù)責(zé)對(duì)租出資產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)和保養(yǎng)C:租賃期內(nèi)，由承租方負(fù)責(zé)(fz)對(duì)租入資產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)和保養(yǎng)D:租賃(zln)期一般在租賃資產(chǎn)壽命的一半以上E: 答案(d n):A,C,D解析:【答案】ACD本題考查的考點(diǎn)是融資租賃的特點(diǎn)。融資租賃，又稱為資本租賃，是一種長(zhǎng)期租賃形式。其特點(diǎn)是租賃期較長(zhǎng)，一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上；在租賃期內(nèi)，出租方不提供維修和保養(yǎng)服務(wù)；租賃期滿后，承租方可以將

16、租賃物退還出租方，也可以作價(jià)買下或延長(zhǎng)租期續(xù)租。正確答案是ACD.15、凈現(xiàn)值法是進(jìn)行投資決策常用的一種方法，其優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A:考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值B:考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量C:考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)D:能夠反映投資項(xiàng)目在各年的收益 E: 答案:A,B,C解析:【答案】ABC本題所考查的考點(diǎn)是凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)。對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，需要計(jì)算一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。根據(jù)這些指標(biāo)是否有效地考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，可分為貼現(xiàn)指標(biāo)和非貼現(xiàn)指標(biāo)兩大類。貼現(xiàn)指標(biāo)是指考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)，主要有凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等；非貼現(xiàn)指標(biāo)是指不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)，主要有投資回收期、平均報(bào)酬率等。凈現(xiàn)值，是指某個(gè)投

17、資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量現(xiàn)值后的差額，其經(jīng)濟(jì)意義為投資方案貼現(xiàn)后的凈收益，或者說是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值后的凈收益。凈現(xiàn)值法就是以投資方案凈現(xiàn)值大小作為方案取舍標(biāo)準(zhǔn)的一種決策方法。計(jì)算現(xiàn)金流量現(xiàn)值時(shí)所用的貼現(xiàn)率可以是企業(yè)的資金成本，也可以是企業(yè)所要求的最低收益率。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈現(xiàn)值為零，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入等于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。若不同方案的原始投資額相同，應(yīng)

18、選擇凈現(xiàn)值大的方案。若不同方案的投資額不同，則單純看凈現(xiàn)值就不能做出正確的評(píng)價(jià)。凈現(xiàn)值屬于貼現(xiàn)指標(biāo)，而貼現(xiàn)指標(biāo)都是考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。相反，非貼現(xiàn)指標(biāo)則不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。因此，A選項(xiàng)是符合題意的。凈現(xiàn)值，是指某個(gè)投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量現(xiàn)值后的差額，因此，它實(shí)際上考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量。B選項(xiàng)是符合題意的。凈現(xiàn)值法的折現(xiàn)率的確定應(yīng)當(dāng)考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，凈現(xiàn)值法考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)。C選項(xiàng)符合題意。凈現(xiàn)值法，考察的是整個(gè)投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)的情況，因此，無法反映投資項(xiàng)目在各年的收益。D選項(xiàng)不符合題意。所以正確答案是ABC.16、如果在多個(gè)備選投資方案中只能選擇一

19、個(gè)，可以采用的決策(juc)辦法有（）。A:凈現(xiàn)值法B:現(xiàn)值指數(shù)(zhsh)法C:內(nèi)含(ni hn)報(bào)酬率法D:平均報(bào)酬率法E: 答案:B,C,D解析:【答案】BCD本題考查的考點(diǎn)是評(píng)價(jià)投資決策的指標(biāo)。凈現(xiàn)值，是指某個(gè)投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量現(xiàn)值后的差額，其經(jīng)濟(jì)意義為投資方案貼現(xiàn)后的凈收益，或者說是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值后的凈收益。凈現(xiàn)值法就是以投資方案凈現(xiàn)值大小作為方案取舍標(biāo)準(zhǔn)的一種決策方法。計(jì)算現(xiàn)金流量現(xiàn)值時(shí)所用的貼現(xiàn)率可以是企業(yè)的資金成本，也可以是企業(yè)所要求的最低收益率。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出：說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈

20、現(xiàn)值為零，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入等于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。若不同方案的原始投資額相同，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值大的方案。若不同方案的投資額不同，則單純看凈現(xiàn)值就不能做出正確的評(píng)價(jià)?，F(xiàn)值指數(shù)，是指某個(gè)投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱為獲利指數(shù)。其經(jīng)濟(jì)含義為每一元投資可獲得的凈收益現(xiàn)值?，F(xiàn)值指數(shù)法就是以現(xiàn)值指數(shù)大小為標(biāo)準(zhǔn)確定投資方案取舍的決策方法。當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1時(shí)，說明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率超過了預(yù)定的貼現(xiàn)率；等于1時(shí)，說明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率；小于1時(shí)，說明投資項(xiàng)目的報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率。只有一個(gè)備選方案時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1或等于1時(shí)可以接受；有多個(gè)備選方案可以選擇時(shí)，應(yīng)選擇現(xiàn)值指數(shù)超過1最多的投資方案。內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率高低來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報(bào)酬率，是指能夠使某個(gè)投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零