清華金融考研知識(shí)解析國(guó)際金融部分名詞解釋(十)

1、清華金融考研知識(shí)解析國(guó)際金融部分名詞解釋(十) 1歐洲債券：籌資者在國(guó)際金融市場(chǎng)，發(fā)行不以市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的債券，建立非居民之間的資金借貸關(guān)系。傳統(tǒng)的歐洲債券可分為直接債券(straight bond)，可轉(zhuǎn)換債券(convertible bond)，附股權(quán)認(rèn)購(gòu)證不可轉(zhuǎn)換債券(straight bond with warrant)與浮動(dòng)利率本票(floating rate notes)等。除此之外，亦有多元通貨(multcurrency)及使用記賬單位(unit of account)兩種方式發(fā)行的債券。前者雖其面值為單一貨幣，但投資人可從幾種通貨中選擇一種還款；后者則指以歐洲貨幣單位(E

2、uropean currency unit),歐洲組合單位(Eurco)，阿拉伯通貨關(guān)聯(lián)單位(Arcru)及特別提款權(quán)(SDR)等記賬單位所發(fā)行的債券。歐洲債券亦可以不記名的方式發(fā)行，但若借款人不被準(zhǔn)許發(fā)行時(shí)，可與經(jīng)辦發(fā)行的銀行協(xié)商，由后者發(fā)行不記名存券收據(jù)(bearer depositary receipt)。歐洲債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際組織在國(guó)外債券市場(chǎng)上以第三國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，法國(guó)一家機(jī)構(gòu)在英國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的以美元為面值的債券即是歐洲債券。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國(guó)家。按面值貨幣劃分，歐洲債券可分為歐洲美元、歐洲馬克、歐洲日元、

3、歐洲英鎊和歐洲瑞士法郎債券等多種形式,其中歐洲美元債券市場(chǎng)比重最大。80年代以來(lái),歐洲馬克、歐洲日元市場(chǎng)份額有所增加。歐洲債券按計(jì)息方式有固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、可轉(zhuǎn)換債券、多種貨幣債券等。期限通常是15年,最長(zhǎng)的可達(dá)30年，但更多的是較短期的,如6年、7年或8年。歐洲債券的償還，有的是在期滿時(shí)一次性償還，更多的是在期滿前分階段償還。對(duì)發(fā)行者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換為股票的債券有兩方面的好處:第一，由于這種債券對(duì)投資者很有吸引力，所以能以低于普通債券的利率發(fā)行。第二，一旦債券轉(zhuǎn)化為股票，不僅能與按時(shí)價(jià)發(fā)行股票增加資本一樣，增加本金和準(zhǔn)備金，從而增加自有資本，同時(shí)也對(duì)外幣債務(wù)作了清算，清除了外匯風(fēng)險(xiǎn)。這

4、種可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的好處則在于:當(dāng)股票價(jià)格與匯率上升時(shí)，將債券轉(zhuǎn)為股票，再賣(mài)出股票可得到更多的資本收益。除上述三類主要的歐洲債券外，還有一些其他形式的歐洲債券，如中期歐洲票據(jù)、附有認(rèn)購(gòu)各種金融商品權(quán)的債券、無(wú)票面利率債券、可轉(zhuǎn)讓的歐洲貨幣存款單、歐洲商業(yè)票據(jù)、附有轉(zhuǎn)換期權(quán)的浮動(dòng)利率債券、永久債券、循環(huán)浮動(dòng)利率債券、附有紅利證書(shū)債券、次級(jí)信用債券、高票面利率的轉(zhuǎn)換公司債券、雙重貨幣債券等。在歐洲債券市場(chǎng)上，所有貨幣種類不受限制，但歐洲美元債券、歐洲日元債券和歐洲西德馬克債券所占的比重較大。 2J曲線效應(yīng)是指在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易余額的時(shí)滯效應(yīng)，即貶值之后可能使貿(mào)易余額首先惡

5、化，過(guò)一段時(shí)間后，貿(mào)易余額才慢慢開(kāi)始改善。 3看漲期權(quán)：預(yù)示金融資產(chǎn)價(jià)格未來(lái)上升，為鎖定買(mǎi)價(jià)而獲得的未來(lái)買(mǎi)入該項(xiàng)金融資產(chǎn)的權(quán)利。 4國(guó)際收支：一定時(shí)期，一國(guó)居民與非居民之間經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。 5蒙代爾法則指在固定匯率制度下應(yīng)用貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡目標(biāo)，利用財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡目標(biāo)。按照蒙代爾的意見(jiàn)，貨幣政策能相對(duì)有效地影響外部平衡，因而，應(yīng)該把貨幣政策運(yùn)用于外部平衡的目標(biāo)，而財(cái)政政策用于內(nèi)部平衡的目標(biāo)。其原因是，如果假定貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)影響總需求，從而對(duì)影響國(guó)民收入具有同樣的效果，則它們對(duì)國(guó)際收支的影響是不同的，相比之下，貨幣政策對(duì)國(guó)際收支的影響，比財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響要大一些。因?yàn)?/p>

6、貨幣政策不僅通過(guò)影響總收入變化從而影響進(jìn)口變化，對(duì)經(jīng)常帳戶產(chǎn)生影響，而且還通過(guò)利率的變化影響國(guó)際資本流動(dòng)，從而對(duì)資本帳戶產(chǎn)生影響，但財(cái)政政策除了通過(guò)影響總收入從而對(duì)經(jīng)常帳戶產(chǎn)生與貨幣政策同樣的效果以外，并不能對(duì)資本帳戶產(chǎn)生影響。上面的解釋有誤。財(cái)政政策對(duì)利率同樣可以產(chǎn)生影響(浮動(dòng)匯率制)，進(jìn)而影響資本賬戶。蒙代爾分配法則之所以選擇貨幣政策為外部平衡策略，原因在于財(cái)政政策對(duì)經(jīng)常賬戶和資本賬戶的影響是相左的，即效應(yīng)相反，而貨幣政策的作用是同方向的。 6掉期交易：為控制風(fēng)險(xiǎn)或投機(jī)，交易者在即期買(mǎi)入（賣(mài)出）外匯的同時(shí)，在遠(yuǎn)期賣(mài)出（買(mǎi)入）相同幣種、相同期限以及相同規(guī)模外匯的交易。主要特點(diǎn)(1)買(mǎi)與賣(mài)是有

7、意識(shí)地同時(shí)進(jìn)行的(2)買(mǎi)與賣(mài)的貨幣種類相同，金額相等(3)買(mǎi)賣(mài)交割期限不相同掉期交易與前面講到的即期交易和遠(yuǎn)期交易有所不同。即期與遠(yuǎn)期交易是單一的，要么做即期交易，要么做遠(yuǎn)期交易，并不同時(shí)進(jìn)行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買(mǎi)賣(mài)，主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買(mǎi)賣(mài)的同時(shí)進(jìn)行，故稱之為復(fù)合的外匯買(mǎi)賣(mài)，主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進(jìn)行套利活動(dòng)。掉期交易的目的包括兩個(gè)方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動(dòng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過(guò)賤買(mǎi)貴賣(mài)，牟取利潤(rùn)。由于掉期交易是運(yùn)用不同的交割期限來(lái)進(jìn)行的，可以避免因時(shí)間不

8、一所造成的匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資發(fā)揮了積極的作用。具體表現(xiàn)在；有利于進(jìn)出口商1有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值。在實(shí)質(zhì)上，套期保值與掉期交易并沒(méi)有差異。因?yàn)樵谔灼诒Ｖ抵?，兩筆交易的交割期限不同，而這正是掉期交易的確切含義所在。凡利用掉期交易的同樣可獲得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易與套期保值仍有所區(qū)別，即在套期保值中，兩筆交易的時(shí)間和金額可以不同。有利于證券投資者2有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換，避開(kāi)匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。掉期交易可以使投資者將閑置的貨幣轉(zhuǎn)換為所需要的貨幣，并得以運(yùn)用，從中獲取利益?，F(xiàn)實(shí)中，許多公司和銀行及其他金融機(jī)構(gòu)就利用這項(xiàng)新的投資工具，進(jìn)行短期的對(duì)外投資，在進(jìn)行這種短

9、期對(duì)外投資時(shí)，它們必須將本幣兌換為另一國(guó)的貨幣，然后調(diào)往投資國(guó)或地區(qū)，但在資金回收時(shí)，有可能發(fā)生外幣匯率下跌使投資者蒙受損失的情況，為此，就得利用掉期交易避開(kāi)這種風(fēng)險(xiǎn)。有利于銀行3有利于銀行消除與客戶單獨(dú)進(jìn)行遠(yuǎn)期交易承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)。掉期交易可使銀行消除與客戶進(jìn)行單獨(dú)遠(yuǎn)期交易所承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)，平衡即期交易與遠(yuǎn)期交易的交割日結(jié)構(gòu)，使銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理化。凱程教育：凱程考研成立于2005年，國(guó)內(nèi)首家全日制集訓(xùn)機(jī)構(gòu)考研，一直從事高端全日制輔導(dǎo)，由李海洋教授、張?chǎng)谓淌?、盧營(yíng)教授、王洋教授、楊武金教授、張釋然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高級(jí)考研教研隊(duì)伍組成，為學(xué)員全程高質(zhì)量授課、答疑、測(cè)試、督導(dǎo)、報(bào)考指

10、導(dǎo)、方法指導(dǎo)、聯(lián)系導(dǎo)師、復(fù)試等全方位的考研服務(wù)。凱程考研的宗旨：讓學(xué)習(xí)成為一種習(xí)慣；凱程考研的價(jià)值觀口號(hào)：凱旋歸來(lái)，前程萬(wàn)里；信念：讓每個(gè)學(xué)員都有好最好的歸宿；使命：完善全新的教育模式，做中國(guó)最專業(yè)的考研輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)；激情：永不言棄，樂(lè)觀向上；敬業(yè)：以專業(yè)的態(tài)度做非凡的事業(yè)；服務(wù)：以學(xué)員的前途為已任，為學(xué)員提供高效、專業(yè)的服務(wù)，團(tuán)隊(duì)合作，為學(xué)員服務(wù)，為學(xué)員引路。如何選擇考研輔導(dǎo)班：在考研準(zhǔn)備的過(guò)程中，會(huì)遇到不少困難，尤其對(duì)于跨專業(yè)考生的專業(yè)課來(lái)說(shuō)，通過(guò)報(bào)輔導(dǎo)班來(lái)彌補(bǔ)自己復(fù)習(xí)的不足，可以大大提高復(fù)習(xí)效率，節(jié)省復(fù)習(xí)時(shí)間，大家可以通過(guò)以下幾個(gè)方面來(lái)考察輔導(dǎo)班，或許能幫你找到適合你的輔導(dǎo)班。 師資力量：師

11、資力量是考察輔導(dǎo)班的首要因素，考生可以針對(duì)輔導(dǎo)名師的輔導(dǎo)年限、輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)、歷年輔導(dǎo)效果、學(xué)員評(píng)價(jià)等因素進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，詢問(wèn)往屆學(xué)長(zhǎng)然后選擇。判斷師資力量關(guān)鍵在于綜合實(shí)力，因?yàn)槿魏我婚T(mén)課程，都不是由一、兩個(gè)教師包到底的，是一批教師配合的結(jié)果。還要深入了解教師的學(xué)術(shù)背景、資料著述成就、輔導(dǎo)成就等。凱程考研名師云集，李海洋、張?chǎng)谓淌凇⒎胶平淌?、盧營(yíng)教授、孫浩教授等一大批名師在凱程授課。而有的機(jī)構(gòu)只是很普通的老師授課，對(duì)知識(shí)點(diǎn)把握和命題方向，欠缺火候。對(duì)該專業(yè)有輔導(dǎo)歷史：必須對(duì)該專業(yè)深刻理解，才能深入輔導(dǎo)學(xué)員考取該校。在考研輔導(dǎo)班中，從來(lái)見(jiàn)過(guò)如此輝煌的成績(jī)：凱程教育拿下2015五道口金融學(xué)院狀元，考取五道

12、口15人，清華經(jīng)管金融碩士10人，人大金融碩士15個(gè)，中財(cái)和貿(mào)大金融碩士合計(jì)20人，北師大教育學(xué)7人，會(huì)計(jì)碩士保錄班考取30人，翻譯碩士接近20人，中傳狀元王園璐、鄭家威都是來(lái)自凱程，法學(xué)方面，凱程在人大、北大、貿(mào)大、政法、武漢大學(xué)、公安大學(xué)等院校斬獲多個(gè)法學(xué)和法碩狀元，更多專業(yè)成績(jī)請(qǐng)查看凱程網(wǎng)站。在凱程官方網(wǎng)站的光榮榜，成功學(xué)員經(jīng)驗(yàn)談視頻特別多，都是凱程戰(zhàn)績(jī)的最好證明。對(duì)于如此高的成績(jī)，凱程集訓(xùn)營(yíng)班主任邢老師說(shuō)，凱程如此優(yōu)異的成績(jī)，是與我們凱程嚴(yán)格的管理，全方位的輔導(dǎo)是分不開(kāi)的，很多學(xué)生本科都不是名校，某些學(xué)生來(lái)自二本三本甚至不知名的院校，還有很多是工作了多年才回來(lái)考的，大多數(shù)是跨專業(yè)考研，他們的難度大，競(jìng)爭(zhēng)激烈，沒(méi)有嚴(yán)格的訓(xùn)練和同學(xué)們的刻苦學(xué)習(xí)，是很難達(dá)到優(yōu)異的成績(jī)。最好的辦法是直接和凱程老師詳細(xì)溝通一下就清楚了。建校歷史：機(jī)構(gòu)成立的歷史也是一個(gè)參考因素，歷史越久，積累的人脈資源更多。例如，凱程教育