證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引

1、附件：證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引（試行）總 則【立法目的】 為加強證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，根據(jù)證券法、物權(quán)法、證券公司內(nèi)部控制指引、證券公司全面風(fēng)險管理規(guī)范等相關(guān)規(guī)定，制定本指引?！径x】 證券公司按照股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（試行）規(guī)定開展股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，適用本指引?！竞戏ㄔ瓌t】 證券公司開展股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策，不得損害投資者合法權(quán)益，不得進行任何形式的利益輸送?！咀月晒芾怼?中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)風(fēng)險管理實施自律管理。風(fēng)險管理體系與內(nèi)部管理【風(fēng)險管理體系】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立

2、健全股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制機制和風(fēng)險管理體系,明確業(yè)務(wù)的最高決策機構(gòu)、各層級的具體職責(zé)、程序及制衡機制及與風(fēng)險管理效果掛鉤的績效考核和責(zé)任追究機制。證券公司應(yīng)當(dāng)定期對股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)開展情況進行風(fēng)險監(jiān)測和評估，對相關(guān)風(fēng)險計量模型的有效性進行驗證和評價，并及時報告公司有關(guān)機構(gòu)和人員?！緣毫y試】 證券公司應(yīng)當(dāng)及時根據(jù)股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)開展和市場變化情況，對業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等各類風(fēng)險進行壓力測試。【凈資本管理】 證券公司以自有資金出資的，融出資金余額不得超過其凈資本的200%，證券公司可根據(jù)自身風(fēng)險承受能力確定具體比例。融入方準(zhǔn)入管理【準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)】 證券公司應(yīng)

3、當(dāng)明確融入方準(zhǔn)入條件，包括融入方資產(chǎn)狀況、負(fù)債狀況、信用記錄、訴訟情況等?！颈M職調(diào)查】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立盡職調(diào)查制度，明確盡職調(diào)查分工、程序和內(nèi)容等。證券公司負(fù)責(zé)盡職調(diào)查的人員應(yīng)當(dāng)實施必要的調(diào)查驗證方法并獲取相關(guān)調(diào)查證據(jù)。證券公司應(yīng)當(dāng)建立盡職調(diào)查工作底稿制度，并根據(jù)需要，制作盡職調(diào)查報告?！締我灰?guī)模控制】證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，合理確定單一融入方累計最大融資余額等風(fēng)險控制目標(biāo)。單一融入方累計融資余額不得超過證券公司凈資本的10%，證券公司可根據(jù)自身風(fēng)險承受能力確定具體比例?！咎厥馊谌敕健?融入方為上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東的，證券公司應(yīng)當(dāng)充分

4、考慮標(biāo)的證券的流動性及關(guān)于此類證券轉(zhuǎn)讓的相關(guān)限制性規(guī)定，審慎評估對違約處置可能產(chǎn)生的影響；對于此類融入方將其持有的標(biāo)的證券質(zhì)押比例較高的，應(yīng)當(dāng)審慎評估可能產(chǎn)生的風(fēng)險?！拘庞迷u級】證券公司應(yīng)當(dāng)對融入方進行信用評估，評定融入方的信用等級，并在交易存續(xù)期內(nèi)定期或者不定期評估，持續(xù)關(guān)注融入方主體信用變化。證券公司可以委托第三方對融入方進行信用評級。標(biāo)的證券管理【管理制度】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立標(biāo)的證券管理制度，明確標(biāo)的證券篩選標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)入條件、質(zhì)押率上限、具體項目標(biāo)的證券質(zhì)押率確定機制、標(biāo)的證券集中度管理機制等，并明確調(diào)整機制，定期或者不定期對其適用性進行評估和更新?！緲?biāo)的券準(zhǔn)入】標(biāo)的證券出現(xiàn)下列情形之一的

5、，證券公司應(yīng)當(dāng)審慎評估質(zhì)押該標(biāo)的證券的風(fēng)險：（一）單一標(biāo)的證券已質(zhì)押數(shù)量占總股本超過50%；（二）標(biāo)的證券所屬上市公司上一年度虧損且本年度仍無法確定能否扭虧；（三）標(biāo)的證券近期漲幅較高；（四）標(biāo)的證券對應(yīng)的上市公司存在退市風(fēng)險；（五）標(biāo)的證券對應(yīng)的上市公司及其高管、實際控制人正在被有關(guān)部門立案調(diào)查；（六）證券公司認(rèn)為存在風(fēng)險較大的其他情形?！举|(zhì)押率】證券公司可以根據(jù)證券種類、是否為相關(guān)指數(shù)成分股、板塊等因素，確定標(biāo)的證券質(zhì)押率的上限?！静町惢芾怼孔C券公司應(yīng)當(dāng)綜合考慮融入方資質(zhì)、標(biāo)的證券種類、交易期限、近期價格漲跌幅、估值情況、流動性情況、所屬上市公司的行業(yè)基本面等因素，對具體項目的標(biāo)的證券質(zhì)

6、押率進行差異化管理。證券公司應(yīng)當(dāng)對同一標(biāo)的證券質(zhì)押率進行差異化管理。以有限售條件證券作為標(biāo)的證券的，原則上質(zhì)押率應(yīng)當(dāng)?shù)陀谕葪l件下無限售條件證券的質(zhì)押率；交易期限較長的標(biāo)的證券，原則上質(zhì)押率應(yīng)當(dāng)?shù)陀谕葪l件下交易期限較短的標(biāo)的證券的質(zhì)押率?！炯卸裙芾怼孔C券公司應(yīng)當(dāng)建立標(biāo)的證券集中度管理機制，并設(shè)置相關(guān)風(fēng)險控制指標(biāo)，包括但不限于單一標(biāo)的證券對應(yīng)的待購回初始交易金額占證券公司凈資本的比例、單一標(biāo)的證券占總股本的比例等。以集合資產(chǎn)管理計劃或定向資產(chǎn)管理客戶作為融出方的，應(yīng)當(dāng)與證券公司作為融出方合并計算單一標(biāo)的證券占總股本的比例?！咎厥庾C券】 上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的根據(jù)相關(guān)規(guī)則被鎖定

7、的證券、國有股、金融股、含稅的個人解除限售股等特殊證券作為標(biāo)的證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)識別和評估其特有風(fēng)險，并建立相匹配的風(fēng)險管理制度。標(biāo)的證券為上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的根據(jù)相關(guān)規(guī)則被鎖定的證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)對其當(dāng)年度已減持的數(shù)量和比例、仍可減持的數(shù)量和比例等進行動態(tài)評估；標(biāo)的證券為國有股或金融股的，證券公司應(yīng)當(dāng)核查融入方是否已按相關(guān)規(guī)定獲得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)或備案。業(yè)務(wù)持續(xù)管理【管理制度】證券公司應(yīng)當(dāng)制定業(yè)務(wù)持續(xù)管理制度，對待購回交易進行持續(xù)跟蹤管理。證券公司可以根據(jù)待購回初始交易金額、風(fēng)險大小等因素對具體交易項目進行分類持續(xù)管理?！径⑹袡C制】證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全盯市機制，并合理

8、確定各項盯市指標(biāo)。在待購回期間，指定專人負(fù)責(zé)跟蹤質(zhì)押標(biāo)的證券的價格波動情況，持續(xù)關(guān)注可能對質(zhì)押證券價格產(chǎn)生影響的重大事項。前款所稱重大事項包括但不限于標(biāo)的證券對應(yīng)上市公司的主營業(yè)務(wù)或盈利情況等發(fā)生重大變化，標(biāo)的證券對應(yīng)上市公司的重大重組、暫停上市、終止上市、被立案稽查、發(fā)生重大糾紛、權(quán)證發(fā)行、債轉(zhuǎn)股、縮股、標(biāo)的證券停牌、被實施特別處理等?！韭募s保障比例】證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)融入方、標(biāo)的證券的不同情況，設(shè)置差異化的履約保障比例。在待購回期間，履約保障比例達到或低于約定最低比例的，證券公司應(yīng)當(dāng)按照約定要求融入方采取補充履約保障、提前購回等措施。標(biāo)的證券部分解除質(zhì)押后，履約保障比例仍應(yīng)不低于約定的比例。

9、標(biāo)的證券被有關(guān)機關(guān)凍結(jié)的，證券公司應(yīng)當(dāng)及時向融入方了解其資信狀況，并按照協(xié)議約定要求融入方采取相應(yīng)措施。【融入方持續(xù)管理】證券公司應(yīng)當(dāng)制定融入方持續(xù)管理制度，在待購回期間采取實地調(diào)研、現(xiàn)場訪談、電話訪談、郵件訪談、委托調(diào)研等多種形式定期或者不定期對融入方進行回訪，了解可能影響融入方償還能力的有關(guān)因素，對其償還能力進行評估跟蹤。證券公司可以根據(jù)待購回初始交易金額、風(fēng)險大小等因素對融入方進行分類持續(xù)管理。證券公司還應(yīng)當(dāng)對融出資金的用途進行持續(xù)跟蹤，防止融出資金流向法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策禁止投資的領(lǐng)域?！咎厥庾C券】標(biāo)的證券為有限售條件證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注融入方在待購回期間是否作出延長限售期的承諾

10、或行為。融入方在待購回期間延長限售期的，證券公司可以評估并根據(jù)項目具體情況要求融入方采取提前購回、補充質(zhì)押標(biāo)的證券等措施?！狙悠谫徎亍咳谌敕礁鶕?jù)約定要求延期購回的，證券公司應(yīng)當(dāng)了解融入方延期購回原因，并根據(jù)約定通知融出方。違約處置管理【管理制度】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全違約處置管理制度，指定專人負(fù)責(zé)違約處置事宜，并與融入方約定違約情形、處置方式等?！咎幹梅桨浮孔C券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)約定制定違約處置方案，包括處置標(biāo)的證券的種類、方式、數(shù)量和時間等?！咎幹眠^程】按照約定須處置標(biāo)的證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)按照約定啟動標(biāo)的證券處置程序，按照約定方式處置，及時通知交易各方。處置所得資金優(yōu)先償付融出方，處置所得資金不足以償還的，