歸納企業(yè)籌資管理.ppt課件

1、項目二:籌資管理分四個模塊講授籌資渠道、籌資方式、資金成本、杠桿利益與風險、資金結(jié)構(gòu)等，并組織案例分析討論。模塊一：籌資渠道與方式模塊二：資金成本模塊三：杠桿原理模塊四：資金結(jié)構(gòu).1模塊一:籌資渠道與方式 引言：請同學們思考：假如你經(jīng)營一個企業(yè)，你會從哪些渠道采取什么方式籌集企業(yè)經(jīng)營所需資金？ .2內(nèi)容學習內(nèi)容學習目標作業(yè)與思考能力訓練.3 一、專業(yè)能力： 能應(yīng)用定性預(yù)測法（經(jīng)驗法）和定量預(yù)測法等資金需要量的預(yù)測方法，預(yù)測企業(yè)的資金需要量、選擇合理的籌資方式進行籌資；完成企業(yè)主要的籌資渠道與籌資方式知識導(dǎo)圖，完成權(quán)益資金和負債資金的各種籌集方式優(yōu)缺點知識導(dǎo)圖。 二、方法能力： 學會學習、學會工

2、作；培養(yǎng)科學的思維方法、開拓創(chuàng)新的精神和嚴謹?shù)墓ぷ髯黠L；拓展自我天賦、可持續(xù)發(fā)展能力和創(chuàng)造性解決問題的能力。 三、社會能力： 學會合作，學會做人，與他人和諧相處；具有良好的團隊精神、職業(yè)道德和社會責任感。 .4教學內(nèi)容步驟一: 了解我國企業(yè)目前主要的籌資渠道與方式，學習資金需要量的預(yù)測方法。 步驟二: 學習權(quán)益資金的主要籌集方式 步驟三: 學習負債資金的主要籌集方式 .5 第一節(jié)企業(yè)籌資的概述 一、企業(yè)籌資的概念 企業(yè)為何要籌資？（籌資目的）籌資是企業(yè)通過一定的渠道，采取不同的方式籌措和滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要償債的目的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的 籌資是企業(yè)通過一定的渠道，采取不同的方式籌措和集中企業(yè)所需資

3、金的一種財務(wù)活動。是企業(yè)資金運動的起點，也是決定企業(yè)資金運動規(guī)模和產(chǎn)生經(jīng)營發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。.6二、籌資渠道籌資渠道籌資渠道是指籌措資金的來源與通道國家財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構(gòu)資金其他企業(yè)資金民間資金企業(yè)內(nèi)部資金外商資金，.7三、籌資方式 籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，吸收直接投資發(fā)行股票借款商業(yè)信用發(fā)行債券發(fā)行融資券租賃籌資權(quán)益資金籌集負債資金籌集三、籌資原則規(guī)模適當方式經(jīng)濟籌措及時來源合理.8四、企業(yè)資金需要量的預(yù)測 以需定籌，籌資的基礎(chǔ)工作 1、銷售百分比法：是以未來銷售收入變動的百分比為主要參數(shù)，考慮銷售變動的資產(chǎn)負債項目及其他因素對資金需求的影響，從而預(yù)測未來需要

4、追加的資金量的一種定量計算方法。（一）定性預(yù)測法經(jīng)驗法。 （二）定量預(yù)測法計算公式：F = K(A B) RF: 企業(yè)在預(yù)測年度需從企業(yè)外部追加籌集的資金量K: 預(yù)測年度銷售收入對于基期年度增長的百分比A：隨銷售收入變動而成正比例變動的資產(chǎn)項目基期金額B: 隨銷售收入變動而成正比例變動的負債項目基期金額R：預(yù)測年度增加的可以使用的留存收益例題分析.9例題分析 大洋公司2006年實現(xiàn)銷售收入200 000萬元，企業(yè)目前仍有剩余生產(chǎn)能力，為充分利用企業(yè)剩余生產(chǎn)能力，通過市場調(diào)查，2007年銷售收入可可增加到240 000萬元，2006年該企業(yè)的銷售凈利潤率為10，2007年保持不變，預(yù)計保留盈余率

5、20。該公司2006年12月31日資產(chǎn)負債表如下表，要求：預(yù)測大洋公司2007年需要對外籌集的資金量。 資產(chǎn)負債表 單位：萬元資產(chǎn)金額負債與所有者權(quán)益金額貨幣資金20 000應(yīng)付賬款40 000應(yīng)收賬款40 000應(yīng)付票據(jù)20 000預(yù)付賬款25 000預(yù)收賬款10 000應(yīng)收票據(jù)25 000應(yīng)交稅金40 000存貨40 000應(yīng)付債券（不變）20 000固定資產(chǎn)（不變）210 000實收資本（不變）200 000無形資產(chǎn)（不變）40 000留存收益（不變）70 000合計400 000合計400 000.10應(yīng)注意的問題：銷售百分比法是建立在以下假設(shè)基礎(chǔ)上 企業(yè)的部分資產(chǎn)和負債與銷售額同比例

6、變化 企業(yè)的各項資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)達到最優(yōu)2、資金習性預(yù)測法 資金習性:資金變動與產(chǎn)銷量變動之間的依存關(guān)系用 y=a+bx表示。 y為資金占用額，a為不變資金，b為單位產(chǎn)銷量所需變動資金（其數(shù)值可用高低點法和回歸直線法求得），x為產(chǎn)銷量 高低點法：利用最高和最低收入期的歷史數(shù)據(jù)代人公式，求出a、b的值，確定關(guān)系式，進而預(yù)測資金需要量?；貧w直線法：利用歷史數(shù)據(jù)，利用最小平方發(fā)求出a、b的值，確定關(guān)系式，進而預(yù)測資金需要量。例題分析.11例題分析 A公司20002005年資金占用總額和產(chǎn)銷量資料見下表：假設(shè)2006年的產(chǎn)銷量為600萬件，要求：預(yù)測A公司2006年需要的資金量。 20002

7、005年資金占用總額和產(chǎn)銷量年份200020012002200320042005產(chǎn)銷量（萬件）260240280300330340資金占用（萬臺元）240230250260300320.12 第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集 一、吸收直接投資 吸收直接投資是非股份制企業(yè)以合同、協(xié)議等形式吸收國家、法人、個人、外商等直接投入資金，形成企業(yè)自有資金的一種籌資方式。它不以有價證券為中介，是以協(xié)議、合約形式存在的。投資者對企業(yè)共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤。吸收直接投資是非股份制企業(yè)吸收自有資金的主要方式。 1、吸收直接投資的渠道 國家投資 法人投資 個人投資 外商投資.132、吸收直接投資的出資方式吸收現(xiàn)金投資

8、吸收非現(xiàn)金投資吸收無形資產(chǎn)投資房屋建筑物機器設(shè)備存貨專利權(quán)商標權(quán)商譽非專利技術(shù)土地使用權(quán).143、吸收直接籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點： 能提高企業(yè)的資信和借款能力。 使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力，將產(chǎn)品迅速推向市場。 有助于企業(yè)之間強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補。 不存在還本付息的壓力，財務(wù)風險小。缺點： 資本成本高。 吸收直接投資容易分散企業(yè)控制權(quán)。 籌資范圍小，而且不便于轉(zhuǎn)讓。 二、發(fā)行股票 股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。它代表持股人即股東在公司擁有的權(quán)利和應(yīng)承擔的義務(wù)。.151、股票的分類股票分類按股東權(quán)益按發(fā)行和上市地區(qū)按是否記名按有無面值普通股優(yōu)先股記名股票無記名股票

9、面值股票無面值股票按發(fā)行時間A股H股始發(fā)股新股B股N股.162、股票的發(fā)行發(fā)行方式銷售方式發(fā)行價格公開間接發(fā)行不公開直接發(fā)行自銷承銷等價時價中間價.17 3、普通股籌資 股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票，是股份制企業(yè)籌集資金的最主要方式。優(yōu)點： 能增強公司的資信和借款能力。 無固定到期日，無固定股利負擔，籌資風險小。 籌集和使用較靈活缺點： 資本成本較高。 容易分散控制權(quán)。 可能導(dǎo)致股票價格的下跌。.18 4、優(yōu)先股籌資 股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票（優(yōu)先分配股利權(quán)和剩余財產(chǎn)權(quán)）。有普通股的某些特征，又與債券有相似之處。優(yōu)點： 能增強公司的資信和借款能力。 無固定到期日，不用償

10、還本金。 股利支付率雖然固定，但無約定性。 保持普通股股東的控制權(quán)。缺點： 資本成本高。 較普通股限制條款多。.19 第三節(jié) 負債資金的籌集 商業(yè)信用 銀行借款 發(fā)行債券 融資租賃 一、商業(yè)信用 商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系。 1、商業(yè)信用的形式 賒購商品（應(yīng)付賬款） 預(yù)收貨款（預(yù)收賬款） 商業(yè)匯票（應(yīng)付票據(jù)） 2、商業(yè)信用的條件 信用條件對付款時間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定。如： “n/30”（不涉及現(xiàn)金折扣）“2/10，1/20，n/30” （提前付款可獲得現(xiàn)金折扣）.20 3、現(xiàn)金折扣的成本計算及籌資決策 放棄現(xiàn)金折扣成本率現(xiàn)金折扣率360（1現(xiàn)金折扣率）（信

11、用期 折扣期）例題分析 4、商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點： 容易取得，不需進行人為籌資 籌資成本低。 限制條件少 缺點： 期限太短 放棄現(xiàn)金折扣的代價往往很高。 .21 二、銀行借款 企業(yè)根據(jù)借款合同向金融機構(gòu)借入需要還本付息的款項。 1、銀行借款的種類 2、銀行借款的程序 3、銀行借款的信用條件 補償性余額：銀行要求借款企業(yè)在銀行保留一定數(shù)額的存款余額（一般為借款額的1020）。 企業(yè)實際借款利率提高，會加重企業(yè)負擔。 例題分析 信貸額度：借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額。 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。企業(yè)對沒使用部分要付銀行承諾費。 抵押質(zhì)押

12、：.22 4、銀行借款利息支付方式 利隨本清法（借款名義利率實際利率） 貼現(xiàn)法 ：銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，預(yù)先扣除利息，到期償還本金。 （實際利率借款名義利率） 例題分析 5、銀行借款優(yōu)缺點 優(yōu)點： 籌資速度快 籌資成本低 借款靈活性大 可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用 缺點： 籌資風險較高 限制條件較多 籌資數(shù)量有限.23 三、發(fā)行債券 債券是債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券 1、債券的基本要素 ： 債券的面值、期限、利率、償還方式、價格等 2、債券的種類 3、債券的發(fā)行 發(fā)行條件 發(fā)行程序 發(fā)行價格（面值發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行） 發(fā)行價格如何計算？計算公式如下 債券發(fā)行價格

13、債券面值 按市場利率和債券期限計算的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)+債券應(yīng)付年利息 按市場利率和債券期限計算的年金現(xiàn)值系數(shù)例題分析.24 例題：某公司發(fā)行面額為10000元、票面利率為10的、期限10年的債券每年末付息一次，到期還本。計算市場利率分別為8、10、12時債券的發(fā)行價格。 4、債券籌資的優(yōu)缺點 ： 優(yōu)點 資金成本低 有利于保障股東的控制權(quán) 有財務(wù)杠桿利益 缺點 財務(wù)風險大、 限制性條件較多.25 四、融資租賃 經(jīng)營租賃：由出租人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維護保養(yǎng)和人員培訓等的服務(wù)性租賃。 特點：靈活 、短期、可解約 、出租人提供服務(wù)、 一次租賃收入不足以彌補資產(chǎn)成本、租賃資產(chǎn)風險由出租人承擔。融資租賃

14、：由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備并在契約或合同規(guī)定的較長時間提供給承租企業(yè)使用的信用業(yè)務(wù)。 特點：承租人對設(shè)備和供應(yīng)商有選擇的權(quán)利和責任、 不可隨意解約、長期出租人不提供維護和保養(yǎng)服務(wù) 、租金收入基本可以彌補資產(chǎn)成本、租期滿后設(shè)備可以續(xù)租、作價轉(zhuǎn)讓給承租人 1、租賃 出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。 2、租賃的種類 .26 3、融資租賃租金的確定 資產(chǎn)買價 租息 租金+購買價格運雜費途中保險費等融資成本租賃手續(xù)費.27 4、租賃籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點： 融資與融物為一體，可迅速獲得所需資產(chǎn)。 避免債務(wù)的限制性條款。 轉(zhuǎn)嫁設(shè)備陳舊過時的風險。 租金費用所得稅前扣除，減輕實際租金負擔。 保存企業(yè)的借款能力。缺點 租賃成本高 喪失資產(chǎn)殘值。.28 作業(yè)與思考： 1、企業(yè)籌資渠道和籌資方式有何不同？ 2、企業(yè)資金需要量預(yù)測的