企業(yè)籌資管理財務管理教材

1、第二章企業(yè)籌資管理第一節(jié) 企業(yè)籌資概述籌資及其動機企業(yè)籌資的基本原則資本金制度籌資渠道與籌資方式資金需要量的預測一、籌資及其動機1.籌資企業(yè)的籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金需求情況，通過金融機構(gòu)、金融市場和其他渠道，采取適當?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種財務活動。2.企業(yè)籌資的動機1）為滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要2）為謀求企業(yè)發(fā)展的需要3）為滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要3.企業(yè)籌資的分類1）按資金使用期限長短可分為短期資金和長期資金2）按資金的來源可分為權(quán)益資金和借入資金二、企業(yè)籌資的基本原則 1.籌資數(shù)量合理性既要防止籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行；又要防止籌資過多，造成資金浪費、閑置。保證使籌資量

2、和需要量相互平衡。2.籌資時間及時性企業(yè)籌集資金應根據(jù)資金投放使用時間來合理安排，使籌資和用資在時間上相銜接。既要避免過早籌資使資金過早到位形成資金投放前的閑置，又要避免資金到位滯后錯過資金投放的最佳時機。3.籌資成本效益性籌集資金應從資金需要的實際情況出發(fā)，認真選擇有利的籌資渠道，采用合適的方式，追求降低籌資成本，謀求最大的籌資效益。4.資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化性企業(yè)在籌資過程中，必須注意使企業(yè)的權(quán)益資金與借入資金保持合理的比例關(guān)系，長期資金和短期資金保持合理的比例關(guān)系。 三、資本金制度資本金制度的內(nèi)容主要包括兩個方面：1.資本金籌集制度資本金籌集制度主要涉及籌資方式、籌資期限、無形資產(chǎn)出資限額、驗資及

3、出資證明、出資違約及其責任等項內(nèi)容，企業(yè)在資本金籌集過程中必須服從其規(guī)定。2.資本金管理制度企業(yè)籌集的資本金在管理上有許多要求，而且企業(yè)的組織形式不同，在管理上的要求也不一致。但其基本要求包括資本金保全制度、責權(quán)利明確、風險共擔等。四、籌集渠道與籌資方式1.籌資渠道籌資渠道，是指籌集資金的方向和和資金的來源，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。企業(yè)籌資的渠道有如下幾種；1）國家投入資金2）銀行信貸資金3）非銀行金融機構(gòu)資金4）其他企業(yè)資金5）職工資金和社會資金6）企業(yè)自留資金7）境外資金2.籌資方式 籌資方式是指企業(yè)籌集資金的手段、方式，體現(xiàn)著資金的路線和流向。企業(yè)籌集資金主要有以下方式：吸收直接投資；發(fā)

4、行股票；商業(yè)信用；銀行借款；發(fā)行債券；融資租賃。五、資金需要量的預測資金需要量是企業(yè)籌集資金的數(shù)量依據(jù)，必須采用科學、合理的方法進行準確的預測。 1.銷售百分比法銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負債表、利潤表有關(guān)項目間的比例關(guān)系，預測各項目短期資金需用量的方法。 1）預計利潤表2）預計資產(chǎn)負債表2回歸分析預測法3實際項目預測法第二節(jié) 企業(yè)籌資權(quán)益資金的籌集負債資金的籌集一、權(quán)益資金的籌集 所有者權(quán)益一般不用還本，為企業(yè)的自有資金或主權(quán)資金，也叫權(quán)益資金。它一般包括： 1吸收直接投資資金 吸收直接投資資金(簡稱吸收投資)是指非股份制企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則，直接吸收

5、國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。 1）吸收投資的種類 吸收國家投資資金 吸收法人投資資金 吸收個人投資資金 吸收外商投資資金 2）吸收投資資金中的出資方式 現(xiàn)金投資 實物投資 工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資 土地使用權(quán)投資 3）吸收投資資金的程序 確定吸收投資所需的資金數(shù)量 聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式 簽署投資協(xié)議 4）吸收投資資金的優(yōu)缺點 吸收投資資金的優(yōu)點 有利于增強企業(yè)信譽。 有利于盡快形成生產(chǎn)能力。 有利于降低財務風險。 吸收投資的缺點 資金成本較高。 企業(yè)控制權(quán)分散。 2發(fā)行普通股1）股票及其分類股票是股份公司為籌集主權(quán)資金而發(fā)行的表示其持有人按其持有的股份享有權(quán)益和承擔義務的

6、可轉(zhuǎn)讓的書面證明。 股票按股東權(quán)利和義務的不同，可以分為普通股股票和優(yōu)先股股票兩種。 按票面是否記名，分為記名股票和無記名股票兩種。 按照票面是否標有金額，分為有面額股票和無面額股票兩種。按照投資主體不同，股票可分為國家股、法人股、個人股和外商股。按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，股票可分為A股、B股、H股和N股。 2）股票發(fā)行（1）股票發(fā)行的規(guī)定與條件 （2）股票發(fā)行的程序 （3）股票發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格 3）股票上市（1）股票上市的目的 （2）公司上市的條件 （3）股票上市的暫停與終止 4）普通股籌資的優(yōu)缺點 普通股籌資的優(yōu)點 普通股籌資的缺點 3發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股，股份公司發(fā)行的具有一定

7、優(yōu)先權(quán)的股票。1）優(yōu)先股的特點 優(yōu)先分配股利權(quán) 優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)2）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)先股籌資的優(yōu)點 優(yōu)先股籌資的缺點4企業(yè)自留資金企業(yè)自留資金，主要是指企業(yè)實現(xiàn)凈利后，提留的盈余公積和未分配利潤形成的留存的盈利，企業(yè)也是權(quán)益資金的一種。 二、負債資金的籌集 1銀行借款銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機構(gòu)借入的需要還本付息的款項。1）銀行借款的種類 按借款期限長短分 按借款擔保條件分 按借款用途分 按提供貸款的機構(gòu)分2）銀行借款的程序 企業(yè)提出借款申請 銀行進行審查 簽訂借款合同 企業(yè)取得借款 企業(yè)歸還借款3）銀行價款的信用條件補償性余額例2-2某企業(yè)按年利率5%向銀行借款

8、400萬元，補償性余額比例20%，企業(yè)實際借款利率為？企業(yè)實際借款利率= =信貸額度 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 例2-3某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為2 000萬元，承諾費率為1%，該企業(yè)年度內(nèi)借款額為1 800萬元，該企業(yè)應向銀行支付的承諾費為？ 應付承諾費(2 0001 800)1=2(萬元)4）借款利息的支付方式利隨本清法貼現(xiàn)法附加法例2-4某企業(yè)向銀行貸款1 000 000元名義年利率為10%，借款期為1年。試按上述三種利息支付方式分別計算應支付的利息、實際利率和還款額。利隨本清法：實際利息=1 000 00010%=100 000（元） 實際利率=100 0001 000 000=10%貼現(xiàn)法

9、：實際利息同上； 實際利率=100 0001 000 000-100 000=11%附加法：每月等額還款。 1年本利和=1 000 000（110%）=1 100 000（元） 每月還款額=1 100 00012=91 667（元）實際利率比名義利率大得多，計算從簡。5）銀行借款的優(yōu)缺點 銀行借款的優(yōu)點 銀行借款的缺點2發(fā)行債券1）債券及其種類 債券 債券種類 2）發(fā)行債券的資格與條件 發(fā)行債券的資格 發(fā)行債券的條件3）發(fā)行債券的程序 發(fā)行債券的決議或決定 發(fā)行債券的申請與批準 制作募集辦法并予以公告 募集借款4）發(fā)行債券的要素 債券的面值。債券的期限。債券的利率。 償還方式。發(fā)行價格。 3融

10、資租賃1）融資租賃及租賃種類融資租賃租賃的種類經(jīng)營租賃。融資租賃 2）融資租賃的特點承租方能實際控制租賃資產(chǎn)。融資租賃是一種不可解約的租賃。租賃期長出租方一般不提供維修、保養(yǎng)方面的服務。租賃期滿，承租人可選擇留用、續(xù)租、退還，通常由承租人留購。 3）融資租賃的形式直接租賃 售后回租 杠桿租賃 4）融資租賃的程序做出租賃決策 選擇租賃公司 辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議 簽訂租賃合同 辦理驗貨及投保交付租金 租賃期滿的設(shè)備處理4商業(yè)信用 1）應付賬款 2）應付票據(jù)例2-9某企業(yè)2004年8月10日將一張出票日為6月10日、期限為6個月、票面價值1 000萬元、票面利率月息4的商業(yè)匯票向銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率

11、為月息6。試計算貼現(xiàn)利息及銀行實付貼現(xiàn)金額。 該匯票到期日為12月10日，貼現(xiàn)期為122天。匯票到期金額=1 000(1+46)=1 024(萬元)貼現(xiàn)利息1 024630122249856(萬元)銀行實際支付的貼現(xiàn)金額1 024249856=9990144(萬元)第三節(jié) 企業(yè)籌資決策 資本成本杠桿原理資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一、資本成本1資本成本及其表達式資金成本，又稱資本成本，它是企業(yè)為籌集資金和使用資金而付出的代價。資金成本包括資金籌集費和資金占用費兩部分。 1）資金籌集費 2）資金占用費 資金成本率資金成本率 2個別資本成本個別資金成本是指各種籌資方式所籌資金的成本。主要包括銀行借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本。1）銀行借款資本成本 銀行借款資金成本的計算公式為： 2）債券資金成本債券資金成本的計算公式為：K=例2-10某企業(yè)發(fā)行債券1 000萬元，籌資費率3%，債券利息率9%，所得稅率33%。該債