OECD公司治理準(zhǔn)則(2004)教學(xué)文稿

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。OECD公司治理準(zhǔn)則(2004)-OECD公司治理準(zhǔn)則(2004)鄭小敏中國人民大學(xué)法學(xué)院1、確保有效的公司治理框架基礎(chǔ)公司治理框架應(yīng)當(dāng)提升透明、有效的市場，遵循法治原則，明確規(guī)定不同的監(jiān)管、管理及執(zhí)行權(quán)力之間的責(zé)任劃分。A.公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)著眼于其對經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展、市場的統(tǒng)一、為市場參與者所創(chuàng)造的動力和推動透明有效的市場的影響上。B.在一法域內(nèi)，影響公司治理實踐的法律和規(guī)章要求應(yīng)當(dāng)符合法治原則，且是透明的、可執(zhí)行的。C.在一法域內(nèi)，不同權(quán)力之間的職責(zé)劃分應(yīng)當(dāng)予以明確規(guī)定，且應(yīng)確保服務(wù)于公共利益。

2、D.監(jiān)管、管理及執(zhí)行機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)具有威信、正直性及智識，以專業(yè)的、客觀的方式履行職責(zé)，而且他們的管控應(yīng)當(dāng)是及時的、透明的、且是經(jīng)充分解釋的。2、股東的權(quán)利及主要的所有者權(quán)能公司治理框架應(yīng)當(dāng)能夠保護(hù)并便利于股東權(quán)利的行使。A.股東的基本權(quán)利應(yīng)當(dāng)包括有權(quán)：(1)獲得股權(quán)登記方法;(2)轉(zhuǎn)讓或者過戶股份;(3)及時定期地獲得公司相關(guān)的、實質(zhì)的信息;(4)參加股東大會并投票;(5)選舉或者撤換董事會成員;及(6)分享公司利潤。B.，股東有權(quán)參與且應(yīng)被充分通知關(guān)于公司變更的決定，諸如：(1)對設(shè)立協(xié)議、公司章程或類似的公司管控文件的修改;(2)追加股本的授權(quán);(3)實質(zhì)上導(dǎo)致了出售公司的特殊交易，包括全部的

3、或者是基本上全部的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。C.股東應(yīng)有機(jī)會有效地參與股東大會，并進(jìn)行投票，且應(yīng)獲得包括投票程序在內(nèi)的股東大會規(guī)則的通知：1.股東應(yīng)當(dāng)知悉關(guān)于股東大會的日期、地點(diǎn)和議程的充分而適時的通知，及有關(guān)股東大會決議事項的完整而及時的信息。2.股東應(yīng)有機(jī)會在合理范圍內(nèi)：向董事會問詢包括年度外部審計在內(nèi)的問題、確定股東大會的議題，提議決議事項。3.應(yīng)當(dāng)促進(jìn)股東有效地參與重要的公司治理決策，比如任命和選舉董事會成員。股東應(yīng)能使他們的意見反映在董事會成員及高管人員的薪酬政策上。對董事會成員及雇員的股權(quán)補(bǔ)償計劃應(yīng)當(dāng)經(jīng)過股東批準(zhǔn)。4.股東可以親自投票，或者缺席投票。不管是親自投票或者是缺席投票，都應(yīng)給與同等效果。

4、D.應(yīng)當(dāng)披露使得特定股東擁有與其股權(quán)不成比例的控制力的資本結(jié)構(gòu)及其安排。E.應(yīng)當(dāng)允許公司控制權(quán)市場能夠以有效的、透明的方式運(yùn)行。1.在資本市場中，規(guī)范控制權(quán)收購及諸如公司合并、出售公司資產(chǎn)實質(zhì)部分的特殊交易的規(guī)則和程序應(yīng)當(dāng)予以明確規(guī)定和披露，使得投資者能夠理解他們的權(quán)利和應(yīng)對方法。應(yīng)當(dāng)在價格透明條件公平的情況下進(jìn)行交易，以保護(hù)所有股東依其類別所應(yīng)享有的權(quán)利。2.反收購機(jī)制不能用來掩蓋經(jīng)理層和董事會的責(zé)任。F.應(yīng)當(dāng)推動包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的所有股東行使其所有者權(quán)利。1.作為受托人的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)披露關(guān)于他們的投資的全部公司治理及投票策略，包括決定行使投票權(quán)的適當(dāng)程序。2.作為受托人的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)

5、披露他們是如何處理實質(zhì)性的利益沖突，該利益沖突可能會影響到涉及他們的投資的所有者權(quán)利的行使。G.應(yīng)當(dāng)允許包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的股東們就根據(jù)本原則所定義的基本股東權(quán)利進(jìn)行相互征詢，遵循例外規(guī)則以防止濫權(quán)。3、股東的平等待遇公司治理框架應(yīng)當(dāng)保證所有股東的平等待遇，包括小股東和外國股東。對于侵害他們權(quán)利的行為，所有股東應(yīng)有機(jī)會獲得救濟(jì)。A.對于同一類別的股東應(yīng)當(dāng)予以平等對待。1.同一類別的所有股份享有同樣的權(quán)利。在購買股份之前，所有的投資者應(yīng)能獲得所有類別股份上的權(quán)利的信息。投票權(quán)的任何變化應(yīng)當(dāng)由受到不利影響的類別股東的批準(zhǔn)。2.小股東應(yīng)當(dāng)受到保護(hù)，以免受由控股股東或是為了控股股東利益而直接或間接采取

6、的濫權(quán)行為，且應(yīng)有有效的救濟(jì)途徑。3.由存管人或者名義所有人進(jìn)行的投票應(yīng)當(dāng)獲得股份的實質(zhì)所有人的同意。4.應(yīng)當(dāng)消除對跨境投票的限制。5.股東大會的手續(xù)和程序應(yīng)平等地對待所有的股東。公司的相關(guān)程序不能使得投票變得不適當(dāng)?shù)乩щy或者成本高昂。B.應(yīng)當(dāng)禁止內(nèi)幕交易以及濫用自我交易。C.董事會成員及高管人員應(yīng)被要求向董事會披露，在直接影響到公司的任何交易或者事件中，其是否具有實質(zhì)性利益，不管是直接地、間接地或者是代表第三方。4、股東在公司治理中的角色公司治理框架應(yīng)當(dāng)承認(rèn)由法律或者共同協(xié)議中所確立的股東權(quán)利。在創(chuàng)造財富、就業(yè)及財務(wù)狀態(tài)良好的企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展上，鼓勵公司和股東進(jìn)行積極的合作。A.應(yīng)當(dāng)尊重由法

7、律或者通過共同協(xié)議所確立的股東權(quán)利。B.只要股東的利益受到法律保護(hù)，股東就應(yīng)有機(jī)會獲得對侵害其權(quán)利的有效救濟(jì)。C.應(yīng)當(dāng)允許發(fā)展提高員工參與程度的機(jī)制。D.只要股東參與公司治理進(jìn)程，他們就應(yīng)能及時地、定期地獲得相關(guān)的、充分的和可靠的信息。E.股東，包括個體雇員及他們的代表者，應(yīng)當(dāng)能夠就董事會的違法的或者是不道德的行為進(jìn)行自由地溝通，而且他們的權(quán)利不能因此而受有減損。F.公司治理框架應(yīng)以有效的破產(chǎn)機(jī)制和有效的債權(quán)執(zhí)行機(jī)制為補(bǔ)充。5、信息披露及透明度公司治理框架應(yīng)當(dāng)確保及時準(zhǔn)確的信息披露是在所有的有關(guān)公司的實質(zhì)性問題的基礎(chǔ)上作出的，這些問題包括公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司治理。A.信息披

8、露應(yīng)當(dāng)包括但不限于如下事項的實質(zhì)性信息：1.公司的財務(wù)及經(jīng)營效果。2.公司目標(biāo)。3.大股東及其投票權(quán)4.董事會及高管人員的薪酬政策及董事會成員的相關(guān)信息，包括選任資格、選舉程序、兼任其他公司董事及是否被董事會認(rèn)為是獨(dú)立的。5.關(guān)聯(lián)方交易。6.可預(yù)見的風(fēng)險因素。7.涉及雇員及其他利益相關(guān)者的事項。8.公司治理結(jié)構(gòu)及政策，尤其是關(guān)于公司治理標(biāo)準(zhǔn)或政策內(nèi)容及其實施程序。B.應(yīng)當(dāng)依照會計的、財務(wù)的及非財務(wù)的高質(zhì)量的披露標(biāo)準(zhǔn)來準(zhǔn)備并披露信息。C.年度審計應(yīng)當(dāng)由獨(dú)立的、合格、符合條件的審計人員來進(jìn)行，以向董事會及股東提供一種外部的、客觀的確信，確信公司財務(wù)報告準(zhǔn)確地反映了公司在所有重要領(lǐng)域的財務(wù)狀況和經(jīng)營

9、狀況。D.外部審計人員應(yīng)當(dāng)向股東負(fù)責(zé)，在審計時應(yīng)對公司負(fù)有審慎的、專業(yè)的注意義務(wù)。E.信息發(fā)布渠道應(yīng)能使得相關(guān)的信息需求者能夠平等地、及時地、低成本地獲得信息。F.公司治理框架應(yīng)當(dāng)輔之以一種有效的方式，來處理并推動分析師、經(jīng)紀(jì)商、評級機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)提供分析或者建議，所提供的分析或建議與投資者的決策相關(guān)，不存在著可能會減損他們分析或者建議的真實性的實質(zhì)性利益沖突。6、董事責(zé)任公司治理框架應(yīng)當(dāng)確保公司的戰(zhàn)略導(dǎo)向、董事會對經(jīng)理層的有效監(jiān)督及董事對公司和股東所負(fù)有的責(zé)任。A.董事會成員應(yīng)當(dāng)具備相當(dāng)?shù)闹亲R，善意的、審慎的、注意的、以公司及股東的最大利益行動。B.當(dāng)董事會的決定可能會對不同的股東群體產(chǎn)生不

10、同的影響，董事會應(yīng)當(dāng)公平地對待所有的股東。C.董事會應(yīng)當(dāng)適用高尚的倫理標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)重視股東的利益。D.董事會應(yīng)當(dāng)承擔(dān)一些重要職責(zé)，包括：1.評議并引導(dǎo)公司戰(zhàn)略，重大行動計劃，風(fēng)險政策，年度預(yù)算及商業(yè)計劃;確定經(jīng)營目標(biāo)，監(jiān)督執(zhí)行及公司表現(xiàn);監(jiān)督資本支出，收購及資產(chǎn)剝離。2.監(jiān)督公司治理行動的有效性，在需要時作出調(diào)整。3.選任、付酬、監(jiān)督及在必要時更換高管人員，監(jiān)督繼任方案。4.將高管人員及董事的薪酬與公司及其股東的更為長遠(yuǎn)的利益結(jié)合起來。5.確保一個正式的、透明的董事任命及選舉程序。6.監(jiān)視并處理潛在的經(jīng)理、董事及股東之間的利益沖突，包括濫用公司資產(chǎn)及關(guān)聯(lián)方交易中的濫權(quán)。7.確保公司會計和包括獨(dú)立審計在內(nèi)的財務(wù)報告系統(tǒng)的完整性，確保適當(dāng)?shù)目刂葡到y(tǒng)能夠適于風(fēng)險管理、財務(wù)及經(jīng)營控制，符合法律及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。8.監(jiān)督信息披露和發(fā)布過程。E.董事會應(yīng)能對公司事務(wù)作出客觀的、獨(dú)立的判斷。1.董事應(yīng)當(dāng)考慮任命足夠數(shù)量的非執(zhí)行董事，能夠?qū)τ欣鏇_突可