外匯市場與外匯風(fēng)險(xiǎn)ppt課件

1、Chapter 4 外匯市場與外匯風(fēng)險(xiǎn).外匯市場傳統(tǒng)外匯買賣業(yè)務(wù)創(chuàng)新外匯買賣業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、外匯市場概念： 外匯市場Foreign Exchange Market)是進(jìn)展外匯買賣或貨幣兌換的場所。第一節(jié) 外匯市場二、外匯市場分類 根據(jù)市場有無詳細(xì)組織方式，分為有形市場和無形市場； 根據(jù)運(yùn)營業(yè)務(wù)的種類，分為即期外匯市場、遠(yuǎn)期外匯市場、外匯期貨市場和外匯期權(quán)市場； 根據(jù)市場參與者不同，分為狹義的外匯市場和廣義的外匯市場。前者僅指銀行同業(yè)間外匯市場。三、外匯市場的參與者 外匯銀行。包括一切經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)運(yùn)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯銀行經(jīng)過外匯買賣來賺取外匯的差價(jià)，或者經(jīng)過外匯市場來平衡頭寸。它

2、們是外匯市場上的中心。 中央銀行。它主要代表政府對(duì)外匯市場進(jìn)展干涉和監(jiān)視。 普通顧客。指的是因從事國際貿(mào)易、投資及其他國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而出賣或購買外匯的非銀行機(jī)構(gòu)及個(gè)人。他們是外匯市場上最終的供應(yīng)者和需求者。 外匯經(jīng)紀(jì)人。它主要充任外匯買賣者的中間人角色，并從中收取傭金. 四、外匯市場構(gòu)造 根據(jù)買賣對(duì)象不同可以劃分為三個(gè)層次： 第一個(gè)層次是普通客戶與外匯銀行之間的外匯買賣市場。該市場也稱為零售市場，市場買賣的每筆金額普通較小。 第二個(gè)層次是銀行與銀行之間的外匯買賣市場，其市場買賣的每筆金額普通較大。它決議了零售市場上的外匯來源及其價(jià)錢。 第三個(gè)層次為外匯銀行與中央銀行之間的市場。中央銀行經(jīng)過外匯市

3、場買賣來調(diào)理管理本國外匯貯藏，穩(wěn)定匯率和調(diào)理國際收支。六、外匯市場功能 充任外匯買賣的中介，構(gòu)成外匯匯率； 平衡外匯供求，提供資金融通便利； 是中央銀行調(diào)理宏觀經(jīng)濟(jì)的重要場所； 保值套利和投機(jī)的場所。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯買賣業(yè)務(wù)外匯即期買賣外匯遠(yuǎn)期買賣外匯掉期買賣地點(diǎn)套匯套利一、外匯即期買賣1、概念：成交雙方在成交后兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)交割的外匯買賣。2、交割日： 當(dāng)日交割；明日交割、即日交割。規(guī)范的即期買賣交割日為即日交割。 交割日必需是清算行的營業(yè)日，如遇節(jié)假日那么需順延，但是順延不能跨月，此時(shí)需求前推。 3、即期買賣特點(diǎn)： 操作簡單；是外匯市場最根本也是買賣量最大的業(yè)務(wù)。4、運(yùn)用： 滿足普通進(jìn)出口

4、、投資、旅游等活動(dòng)產(chǎn)生的對(duì)外匯兌換的需求； 現(xiàn)匯投機(jī)：根據(jù)對(duì)匯率變化的預(yù)期，有意的持有現(xiàn)匯的多頭或空頭，利用即期匯率的漲落賺取買賣差價(jià)。 二、遠(yuǎn)期外匯買賣1、概念：指買賣雙方成交后以預(yù)定的數(shù)額、預(yù)定的匯率在未來某一日期清算的外匯買賣。 2、交割日： 在即期買賣交割日的根底上，加上遠(yuǎn)期買賣確定的時(shí)期，整月買賣遵照日對(duì)日原那么； 交割日必需是清算銀行營業(yè)日，節(jié)假日順延.3、遠(yuǎn)期買賣的運(yùn)用： 套期保值：買進(jìn)或賣出一筆與已有外幣負(fù)債或資產(chǎn)金額相等、期限一樣的同種外匯，使該資產(chǎn)或負(fù)債免受匯率動(dòng)搖帶來的損失。前提：曾經(jīng)存在一筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債；目的：防止匯率變動(dòng)給其帶來損失；防止外匯風(fēng)險(xiǎn)；操作：買進(jìn)外匯有外

5、幣負(fù)債； 賣出外匯有外幣資產(chǎn)結(jié)果：防止了外匯風(fēng)險(xiǎn)不受匯率變化的影響例： 一美國進(jìn)口商從日本進(jìn)口價(jià)值500萬日?qǐng)A的商品，以日?qǐng)A計(jì)價(jià)支付，三個(gè)月后付款。簽定合同時(shí)市場匯率為USD1=JP￥125 。 如今進(jìn)口商面臨日?qǐng)A匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為防止風(fēng)險(xiǎn)，可以利用遠(yuǎn)期外匯買賣保值。 知美圓兌日?qǐng)A三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為USD1 =JP￥120。 操作：按USD1=JP￥120買進(jìn)與已有外匯負(fù)債金額相等500萬期限一樣三個(gè)月后到期的同種外匯日?qǐng)A。 防止了受市場匯率動(dòng)搖帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于進(jìn)口商本錢核算。外匯投機(jī)：根據(jù)對(duì)匯率變化的預(yù)期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤。前提：預(yù)期 同一到期日遠(yuǎn)

6、期匯率的變化操作：買進(jìn)外匯預(yù)期看漲時(shí)或賣出外匯預(yù)期看跌時(shí)結(jié)果：接受匯率風(fēng)險(xiǎn)，獲利預(yù)期正確或虧損預(yù)期相反時(shí)，也能夠不虧不賺匯率不變時(shí)。例： 香港外匯市場，3月1日三個(gè)月期美圓匯率為USD1=HKD7.8020/35，投機(jī)者預(yù)期三個(gè)月內(nèi)美圓會(huì)貶值。 操作：賣出三個(gè)月美圓期匯100萬，交割日6月1日。不需實(shí)踐馬上支付 過了一個(gè)月，6月1日到期的遠(yuǎn)期匯率變?yōu)閁SD1=HKD7.8000/10預(yù)期正確。 再買進(jìn)2個(gè)月美圓期匯100萬美圓。，到期日同樣為6月1日。 同樣不需求實(shí)踐馬上支付6月1日，交割兩筆遠(yuǎn)期買賣。第一筆：支付100萬美圓，收進(jìn)港幣780.20萬第二筆：支付港幣780.10萬，收進(jìn)美圓10

7、0萬賺取差價(jià)利潤1000港幣三、外匯掉期買賣1、概念：指同時(shí)買賣不同交割日、一樣金額的同種貨幣的外匯買賣。 兩筆買賣：金額一樣、幣種一樣、方向相反、交割日不同 2、類型：根據(jù)兩筆買賣的交割期限，分為即期兌遠(yuǎn)期的掉期買賣和遠(yuǎn)期兌遠(yuǎn)期的掉期買賣。 前者指同時(shí)做一筆即期買賣和遠(yuǎn)期買賣；后者指同時(shí)做兩筆不同期限的遠(yuǎn)期買賣。根據(jù)買賣的買賣對(duì)象，分為純粹掉期買賣和配合掉期買賣。 前者指兩筆買賣都與同一對(duì)象買賣完成；后者指兩筆買賣分別和不同買賣對(duì)象完成。根據(jù)買賣性質(zhì)不同，分為買賣掉期買賣和賣買掉期買賣。 前者指買進(jìn)較近期而賣出較遠(yuǎn)期外匯的結(jié)合，后者指賣出較近期而買進(jìn)較遠(yuǎn)期外匯的結(jié)合。3、掉期買賣的運(yùn)用保值；

8、時(shí)間套匯或套利。四、地點(diǎn)套匯1、概念：利用不同外匯市場同一時(shí)間存在的匯率差價(jià)，低價(jià)買進(jìn)高價(jià)賣出賺取利潤。2、類型：直接套匯、間接套匯1 直接套匯 利用兩個(gè)外匯市場兩種貨幣間同一時(shí)點(diǎn)存在的差價(jià),低價(jià)買進(jìn)，高價(jià)賣出。 2 間接套匯 利用三個(gè)外匯市場三種貨幣間匯率差價(jià)進(jìn)展賤買貴賣。 套匯時(shí)機(jī)判別方法：根據(jù)兩個(gè)匯率套算出新的匯率與第三市場比較。 五、套利 概念：投資者將資金從利率較低的貨幣轉(zhuǎn)向利率較高的貨幣，賺取利息差的行為。 1 未抵補(bǔ)的套利： 如：S：1= $2，一年期美圓利率為5%，英鎊利率為10%。由于英鎊利率高，套利者可以：-按5%借進(jìn)10 萬美圓，應(yīng)付本息10 萬1+5%=105000美圓

9、 -即期換成英鎊，可得五萬英鎊 -英鎊投資一年，應(yīng)收本息500001+10%=55000英鎊 顯然，套利者面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，由于一年后英鎊能夠貶值。假設(shè)1= $1.8，那么55000英鎊只能兌換99000美。未防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，可以做抵補(bǔ)的套利。2 抵補(bǔ)的套利 假設(shè)一年期遠(yuǎn)期匯率為1= $1.95，那么在上面操作之外，還加上一步-按1= $1.95賣出一年期英鎊期匯55000英鎊 一年后，收回英鎊本息55000英鎊，用以交割期匯收到107250美圓，美圓還本付息105000，賺取2250美圓。 顯然抵補(bǔ)的套利也未必能贏利，但能否能贏利是可以計(jì)算的。 根據(jù)知條件，我們可以計(jì)算出利率平價(jià)為1= $1.90

10、91，當(dāng)英鎊遠(yuǎn)期匯率比這低時(shí)，抵補(bǔ)套利是虧損的：當(dāng)英鎊遠(yuǎn)期匯率高于這程度時(shí)，抵補(bǔ)套利是勝利的不思索買賣本錢。第三節(jié) 創(chuàng)新外匯買賣業(yè)務(wù)外匯期貨買賣外匯期權(quán)買賣互換買賣一、外匯期貨Currency Future1、概念：指在有組織的買賣市場上以公開競價(jià)方式進(jìn)展的具有規(guī)范的合同金額和規(guī)范的清算日期的貨幣買賣。 外匯期貨買賣主要集中在芝加哥的國際貨幣市場IMM和倫敦國際期貨買賣所LIFFE2、特點(diǎn)：遠(yuǎn)期買賣和期貨買賣都有預(yù)定的交割期、預(yù)定的匯率和預(yù)定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： 從市場構(gòu)造來看，遠(yuǎn)期買賣為場外買賣，而期貨買賣為買賣所場內(nèi)買賣。 從買賣資歷看，遠(yuǎn)期買賣沒有資歷限制，而期貨買賣只需具

11、有會(huì)員資歷的才干進(jìn)入買賣所買賣； 從交割期和金額來看，遠(yuǎn)期由雙方協(xié)定，而期貨買賣的交割日和合同金額卻是規(guī)范的。 外匯期貨買賣實(shí)行盯市制度，也叫逐日清算。指買賣所經(jīng)過每日結(jié)算價(jià)錢計(jì)算并結(jié)清出買賣者每日的盈虧情況，以便于控制買賣風(fēng)險(xiǎn)。 在清算方式上，遠(yuǎn)期買賣由買賣雙方直接清算，而期貨買賣經(jīng)過清算公司清算。 從保證方式看，遠(yuǎn)期買賣詳細(xì)地評(píng)價(jià)對(duì)方的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，而期貨買賣實(shí)行保證金制度。 從交割率來看，遠(yuǎn)期買賣到期普通都必需交割，而期貨買賣并不要求必需交割，交割率不到1%。而且實(shí)踐交割匯率按到期市場即期匯率交割。 從價(jià)錢確定看，遠(yuǎn)期買賣匯率有銀行報(bào)出，期貨成交價(jià)有買賣雙方公開叫價(jià)確定。3、保證金制度： 外

12、匯期貨買賣實(shí)行保證金制度。保證金可分為起始保證金、維持保證金和變動(dòng)保證金。 起始保證金是期貨合同協(xié)定時(shí)必需存入的貨幣數(shù)額。 維持保證金指保證金被允許下降到的最低程度。當(dāng)保證金下降到這一程度時(shí)，買賣者被要求追加保證金。 變動(dòng)保證金指的是起始保證金與維持保證金之間的差額。變動(dòng)保證金=起始保證金維持保證金 保證金余額在到期后或在進(jìn)展平倉后可以取出。4、每日結(jié)算制度 期貨價(jià)錢每天的價(jià)錢變化會(huì)影響多頭和空頭方的損益，而期貨清算所當(dāng)天就要對(duì)損益經(jīng)過保證金帳戶進(jìn)展結(jié)清。 到期期貨的清算價(jià)為當(dāng)天即期匯率。 期貨損益情況可用下表表示：價(jià)格變化多頭持有者空頭持有者上升益損下降損益5、外匯期貨的運(yùn)用投機(jī)：根據(jù)對(duì)匯率

13、變化預(yù)期有意持有多頭或空頭。如前面例子。 期貨投機(jī)具有很大的財(cái)務(wù)杠桿作用，即只需投入大約為合同金額10%的保證金便可以控制大金額的期貨合同，因此風(fēng)險(xiǎn)很大。保值有外匯負(fù)債時(shí)買進(jìn)，有債務(wù)賣出 二、貨幣期權(quán)Currency Option1、概念： 期權(quán):按合約規(guī)定在一定的日期或到期以前,買方以商定的價(jià)錢買賣商定數(shù)額特定商品的權(quán)益。 外匯期權(quán):以某種外匯作為標(biāo)的商品的期權(quán).它賦予期權(quán)合同的買方享有在和約有效期內(nèi)或期滿時(shí)以規(guī)定的匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)額外匯資產(chǎn)的權(quán)益. 外匯期權(quán)與遠(yuǎn)期和期貨買賣不同，遠(yuǎn)期和期貨規(guī)定的是義務(wù)，而期權(quán)那么是一種權(quán)益。而且期權(quán)買賣本身是權(quán)益的買賣，而不是直接的外匯買賣。2、根本概

14、念(1)到期日。它指期權(quán)合約的有效期限，即超越這一日期，期權(quán)合同無效。(2)美式期權(quán)。美式期權(quán)指可以在到期日或到期日之前的任何一天行使權(quán)益的期權(quán)。(3)歐式期權(quán)。它指只能在到期日行使權(quán)益的期權(quán)。(4)期權(quán)買方。期權(quán)合同所買賣的是一種權(quán)益。這種權(quán)益的買方，即為期權(quán)買方。(5)期權(quán)賣方。它指這種權(quán)益的賣方。(6)看漲期權(quán)。它指買入某種貨幣的權(quán)益。(7)看跌期權(quán)。它指賣出某種貨幣的權(quán)益。(8)協(xié)定價(jià)錢。它指在期權(quán)合約中預(yù)先規(guī)定的在行使期權(quán)時(shí)所運(yùn)用的匯率。(9)期權(quán)價(jià)錢。它也叫期權(quán)費(fèi)，指期權(quán)合約的價(jià)錢，即由期權(quán)買方付給期權(quán)賣方的一筆費(fèi)用或保險(xiǎn)費(fèi)。 3、期權(quán)買賣的流程期權(quán)買方外匯看漲期權(quán)行權(quán)不行權(quán)必需履

15、約無法履約期權(quán)賣方按約買進(jìn)外匯按約賣出外匯期權(quán)費(fèi)4、外匯期權(quán)買賣的運(yùn)用投機(jī) 例如，投機(jī)者買進(jìn)歐元看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)錢為E，期權(quán)價(jià)錢為P。有效期內(nèi)市場行情S不同，投機(jī)者可以做相應(yīng)選擇： 假設(shè)SE，投機(jī)者將選擇履約。結(jié)果：其以E的價(jià)錢買進(jìn)歐元，在市場以S賣出，可以賺取差價(jià)利潤。單位歐元的損益是(S-E)-P。 假設(shè)SE，投機(jī)者將選擇不履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。投機(jī)者損失期權(quán)費(fèi)P。 假設(shè)S=E，投機(jī)者將選擇不履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。投機(jī)者損失期權(quán)費(fèi)P。 期權(quán)買方最多的損失就是期權(quán)費(fèi)，而其贏利隨S的添加而添加。所以，這是無風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)。 MAX(-P,S-E-P)我們可以將單位歐元的一切盈虧結(jié)果用圖示表

16、示如下： 盈虧 0SE-P？盈虧相抵點(diǎn)：S*=E+P 假設(shè)投機(jī)者買進(jìn)看跌期權(quán)，協(xié)定價(jià)錢E，期權(quán)費(fèi)P。有效期內(nèi)隨S的不同，投機(jī)者也可以靈敏選擇： 假設(shè)SE，投機(jī)者將選擇不履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。投機(jī)者損失期權(quán)費(fèi)P。 假設(shè)S=E，投機(jī)者將選擇不履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。投機(jī)者損失期權(quán)費(fèi)P。 盈虧 0ES-P盈虧相抵點(diǎn)：S*=E-P 以上都是期權(quán)買方的盈虧情況。而期權(quán)賣方在期權(quán)買賣中由于把權(quán)益賣給了買方，所以處于被動(dòng)局面。對(duì)應(yīng)前面的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，賣方盈虧如下： 保值： 普通買進(jìn)看漲期權(quán)有外匯負(fù)債時(shí)或買進(jìn)看跌期權(quán)有外匯債務(wù)時(shí)保值。但也可以賣出看漲期權(quán)有外匯債務(wù)時(shí)或賣出看跌期權(quán)有外匯負(fù)債時(shí)保值。

17、 對(duì)外匯負(fù)債方，買進(jìn)看漲期權(quán)后，單位外幣支付本幣本錢最高為協(xié)議價(jià)加上期權(quán)費(fèi)。三、互換買賣Swap1、概念：商定兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在商定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。 互換買賣是全球金融系統(tǒng)的粘結(jié)劑。 雜志，2000年1、互換買賣的實(shí)際根底： 比較優(yōu)勢實(shí)際：兩國都能消費(fèi)兩種產(chǎn)品，且一國在這兩種產(chǎn)品的消費(fèi)上均處于有利位置，而另一國均處于不利位置的條件下，假設(shè)前者專門消費(fèi)優(yōu)勢較大的產(chǎn)品，后者專門消費(fèi)優(yōu)勢較小的產(chǎn)品，那么經(jīng)過專業(yè)化分工和國際貿(mào)易，雙方仍能從中獲益。 比較優(yōu)勢實(shí)際不僅適用于國際貿(mào)易，而且適用于一切的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括金融領(lǐng)域。 根據(jù)比較優(yōu)勢實(shí)際，只需滿足以下兩種條件，就可進(jìn)

18、展互換：雙方對(duì)對(duì)方的資產(chǎn)或負(fù)債均有需求；雙方在兩種資產(chǎn)或負(fù)債上存在比較優(yōu)勢。比較優(yōu)勢：兩優(yōu)取其重，兩劣取其輕。2、利率互換Interest Rate Swap) 指互有互補(bǔ)需求的雙方將同一幣種的債務(wù)利率進(jìn)展互利的交換安排。 雙方對(duì)一樣金額、一樣期限、一樣幣種的負(fù)債進(jìn)展浮動(dòng)利率和固定利率的互換，以降低雙方籌資本錢。 前提是雙方在兩種籌資本錢上互有比較優(yōu)勢。普通不涉及債務(wù)本金的交換舉例：假定中國銀行和美國某銀行在固定利率和浮動(dòng)利率美圓市場借款本錢如下：固定利率浮動(dòng)利率中國銀行10%LIBOR美國銀行12.5%LIBOR+0.5%成本差額2.5%0.5% 假定兩銀行都需求借款一億美圓。雙方可以安排利

19、率互換，以降低雙方本錢。 中國銀行固定利率借款有優(yōu)勢，美國銀行浮動(dòng)利率借款有相對(duì)優(yōu)勢根本程序中國銀行美國銀行固定利率市場浮動(dòng)利率市場借款1億美圓借款1億美圓 利息交換支付 中國銀行美國銀行固定利率市場浮動(dòng)利率市場10.0%LIBOR11%LIBOR+0.5%4、貨幣互換Currency Swap)指具有互補(bǔ)需求的雙方將不同貨幣的債務(wù)或投資進(jìn)展互利交換的一種安排。 貨幣互換必然涉及利率互換，簡單的貨幣互換是固定利率的互換，也可以兩種貨幣以固定利率和浮動(dòng)利率互換。 功能：防備匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低融資本錢第四節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、外匯風(fēng)險(xiǎn)一、概念： 外匯風(fēng)險(xiǎn)Exchange risk)指

20、匯率變動(dòng)對(duì)外匯持有者或外匯運(yùn)營者帶來損失的能夠性。 前提：如今或未來有外匯資產(chǎn)或負(fù)債 ； 緣由：匯率在不同時(shí)間的變化； 結(jié)果：能夠損失，也能夠贏利二、外匯風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成： 貨幣要素 指的是一種貨幣對(duì)另一種貨幣的兌換或換算 。包括本幣和外幣。 時(shí)間要素 指的是在不同的時(shí)點(diǎn)，匯價(jià)往往發(fā)生變動(dòng)而不一樣。三、外匯風(fēng)險(xiǎn)類型：買賣風(fēng)險(xiǎn)。 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)指匯價(jià)變動(dòng)對(duì)企業(yè)買賣過程中所發(fā)生的應(yīng)收款和應(yīng)付款現(xiàn)金流量的影響。換算風(fēng)險(xiǎn)。 換算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指匯價(jià)變動(dòng)對(duì)國際運(yùn)營企業(yè)報(bào)表歸并的影響。 歸并報(bào)表涉及的匯率有兩種：現(xiàn)行匯率和歷史匯率。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指匯價(jià)變動(dòng)對(duì)運(yùn)營者所預(yù)期的未來現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值的影響。 匯

21、率變化影響的凈現(xiàn)值公式如下： 三種風(fēng)險(xiǎn)比較： 買賣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來實(shí)踐損失，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)只是帳面損失； 買賣和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是過去買賣帶來的風(fēng)險(xiǎn)并可以計(jì)量，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)存在未來并不可計(jì)量； 買賣風(fēng)險(xiǎn)是一次性的，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是長期的。四、外匯風(fēng)險(xiǎn)的圖示： 表示經(jīng)濟(jì)主體；t表示時(shí)間，如t0表示即期， t90表示90天后； 表示外匯資金流入； 表示外匯資金流出； 表示本幣資金流入； 表示本幣資金流出； 表示另一種外幣資金流入。一、選擇貨幣法 本幣計(jì)價(jià)結(jié)算； 債務(wù)選擇硬貨幣，債務(wù)選擇軟貨幣； 多種貨幣計(jì)價(jià)軟硬搭配二、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法二、貨幣保值法 選擇某種價(jià)值穩(wěn)定的資產(chǎn)保值，結(jié)算時(shí)按選定資產(chǎn)的金額支付合同貨幣。包括：1、黃金

22、保值法2、硬幣保值法 3、籃子貨幣保值法三、調(diào)整價(jià)錢法1、加價(jià)保值法：出口方用軟幣記價(jià)結(jié)算時(shí)，將匯率損失調(diào)整到商品貨價(jià)中。 調(diào)整公式： 即期買賣價(jià)風(fēng)格整：調(diào)整后價(jià)錢=原價(jià)1+外匯貶值幅度 2、壓價(jià)保值法： 進(jìn)口商品用硬貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算時(shí)，將匯率損失從貨價(jià)中扣除。 調(diào)整公式：即期買賣調(diào)整后價(jià)錢=原價(jià)1-外匯升值幅度四、平衡法配平法 一筆外匯債務(wù)或債務(wù)發(fā)生后，再做一筆同幣種、同金額、同期限，但方向相反的買賣。五、組對(duì)法： 作一筆與所用外匯有嚴(yán)密聯(lián)絡(luò)的另一種貨幣的等金額、同期限的反向買賣。六、提早推后法： 外匯債務(wù)方：預(yù)期外幣升值推后收款；貶值提早收款 外匯債務(wù)方：預(yù)期外幣升值提早付款，預(yù)期貶值推后付款。七、利用外匯市場和資金市場1、遠(yuǎn)期買賣、期貨買賣和期權(quán)買