企業(yè)管理中的行業(yè)分析與公司分析( 75頁)ppt課件

1、第八章 行業(yè)分析經(jīng)濟(jì)情勢分析著重調(diào)查股市的全面影響，而在同一經(jīng)濟(jì)情勢下，詳細(xì)到各行業(yè)前景也會不同，即使是對行業(yè)分析可以從以下幾個方面展開分析行業(yè)所處生命周期行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度行業(yè)競爭程度一、行業(yè)的生命周期初創(chuàng)階段生長階段成熟階段衰退階段二、行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度周期型行業(yè)：與經(jīng)濟(jì)周期一同運(yùn)動穩(wěn)定型行業(yè)：消費(fèi)起伏不大的行業(yè)增長型行業(yè)：由于快速的技術(shù)提高，這類行業(yè)堅持繼續(xù)高速增長的態(tài)勢，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，三、行業(yè)的競爭程度應(yīng)中選擇正確的行業(yè)進(jìn)展投資假設(shè)整個行業(yè)都快速增長，行業(yè)內(nèi)部公司都會有較好的前景，假設(shè)行業(yè)處于衰退期，即使是行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)，前景也會暗淡。有些行業(yè)也許未來潛力很大，但

2、目前的價錢已反映了這種預(yù)期。第九章 公司分析第一節(jié)公司根本素質(zhì)分析了解一、公司競爭位置所欲投資的公司在本行業(yè)中的競爭位置是公司根本素質(zhì)分析的首要內(nèi)容。市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律就是優(yōu)勝劣汰，在本行業(yè)中無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡。只需確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地經(jīng)過技術(shù)更新和管理提高來維護(hù)這種競爭優(yōu)勢的企業(yè)，才最終有長期存在，并開展壯大的時機(jī)，也只需這樣的企業(yè)才有長期投資價值 1企業(yè)的技術(shù)程度決議公司競爭位置的首要要素在于公司的技術(shù)程度。對公司技術(shù)程度高低的評價可以分為評價技術(shù)硬件部分和軟件部分兩類。 2市場開辟才干市場占有率 銷售額增長穩(wěn)定性3工程貯藏及新產(chǎn)品開發(fā)。 只需不斷進(jìn)展

3、產(chǎn)品更新、技術(shù)改造的企業(yè)才干長期立于不敗之地。 二、公司的運(yùn)營管理才干1、各層管理人員素質(zhì)及才干分析。運(yùn)營人員的整體觀念、奉獻(xiàn)精神；運(yùn)營人員的開辟才干和應(yīng)變才干；運(yùn)營人員的業(yè)務(wù)知曉程度和效益認(rèn)識；運(yùn)營人員的任務(wù)效率和任務(wù)業(yè)績；運(yùn)營人員的職業(yè)品德和進(jìn)取精神。 第二節(jié) 公司財務(wù)分析概述一、公司財務(wù)報表概述公司財務(wù)報表是關(guān)于公司運(yùn)營活動的原始資料的重要來源。一個股份公司一旦成為上市公司，就必需遵守財務(wù)公開的原那么，即定期公開本人的財務(wù)情況，提供有關(guān)財務(wù)資料，便于投資者查詢。 上市公司公布的一整套財務(wù)資料中，主要是一些財務(wù)報表。而這些財務(wù)報表中對投資者最為重要的有 ：資產(chǎn)負(fù)債表 ： BALANCE S

4、HEET損益表 THE STATEMENT OF INCOME現(xiàn)金流量表財務(wù)情況變動表 THE STATEMENT OF CASH FLOW財務(wù)報表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來作決策的信息：對投資者而言，經(jīng)過各種分析方法，對財務(wù)報表進(jìn)展分析，研討公司的償債才干，贏利才干，資產(chǎn)運(yùn)作情況，財務(wù)要素的內(nèi)部構(gòu)造，市場價值，以此決議本人的投資戰(zhàn)略。 二、財務(wù)分析的方法財務(wù)報表分析的方法主要有比率分析法、趨勢分析法對比分析法三種。 財務(wù)比率分析法是指對本公司一個財務(wù)年度內(nèi)的財務(wù)報表各工程之間進(jìn)展比較，計算比率，判別年度內(nèi)償債才干、資本構(gòu)造、運(yùn)營效率、盈利才干情況。趨勢分析法：是對同一公司不同時期的財

5、務(wù)報表進(jìn)展比較分析，可以得出對公司繼續(xù)運(yùn)營才干、財務(wù)情況變動趨勢、盈利才干的判別，從一個較長的時期來動態(tài)地分析公司情況。 對比分析法：是與同行業(yè)其他公司進(jìn)展比較分析可以了解公司各種目的的優(yōu)劣，在群體中判別個體。運(yùn)用本方法時常選用行業(yè)平均程度或規(guī)范行業(yè)程度，經(jīng)過比較得出公司在行業(yè)中的位置，認(rèn)識優(yōu)勢與缺乏，真正確定公司的價值。 規(guī)范化財務(wù)報表百分比財務(wù)報表 是指用百分比替代一切價值形狀數(shù)值的規(guī)范化財務(wù)報表，資產(chǎn)負(fù)債表中用資產(chǎn)的百分比來表示；損益表中用銷售收入的百分比來表示?；诒容^財務(wù)報表 是指在選擇一基準(zhǔn)年份的根底上，計算目的年份的各項與基準(zhǔn)年份的同一目的的比值，并填入表中相應(yīng)位置的一種財務(wù)報表

6、?；诒容^資產(chǎn)負(fù)債表與基期比較損益表。財務(wù)報表分析常用方法第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表，是總括反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)情況的靜態(tài)會計報表。經(jīng)過“資產(chǎn)可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況，是分析企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營才干的重要資料。經(jīng)過“負(fù)債可以了解企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)總額以及構(gòu)造，分析企業(yè)的償債才干。經(jīng)過“一切者權(quán)益可以了解投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的份額，分析一切者權(quán)益的構(gòu)成情況。經(jīng)過前后期資產(chǎn)負(fù)債表的比較，可以了解企業(yè)資金構(gòu)造的變化情況和未來財務(wù)情況的變動趨勢。流動資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收帳款應(yīng)收票據(jù)預(yù)付貨款 短期投資存貨長期固定資產(chǎn)(也稱非流動資產(chǎn)長期對外投資在建工程固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動負(fù)

7、債銀行短期借款應(yīng)付帳款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付工資應(yīng)付獎金應(yīng)付稅金應(yīng)付利潤預(yù)收貨款長期負(fù)債銀行長期借款長期債券融資租賃資本租賃一切者權(quán)益實收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤資本公積金的來源公司稅后利潤中提取發(fā)行溢價收入評價溢價收入捐贈某公司資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財務(wù)情況，尤其是以下目的：償債才干資本構(gòu)造能否合理流動資金能否充足償債才干比率目的 1、流動比率反映企業(yè)的短期償債才干。它不僅表示短期債務(wù)人債務(wù)的平安程度，而且同時又反映了企業(yè)營運(yùn)資本的才干。其計算公式為：流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債 消費(fèi)企業(yè)合理的最低流動比率是2 但是從公司一切者股東的角度看，過高的流動比率闡明企

8、業(yè)資產(chǎn)利用率低，資金閑置嚴(yán)重，企業(yè)運(yùn)營也顯得過于保守，沒有充分利用好財務(wù)杠桿。 公司所屬行業(yè)不同，適宜的流動比率也不同 。普通同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率之間進(jìn)展比較。這種比較通常并不能闡明流動比率為什么這么高或低，要找出過高或過低的緣由還必需分析流動資產(chǎn)及流動負(fù)債所包括的內(nèi)容以及運(yùn)營上的要素。普通情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要要素。 2、速動比率。 流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)才干，但人們特別是短期債務(wù)人還希望獲得比流動比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)才干的比率目的。這個目的被稱為速動比率。 速動比率 =流動資產(chǎn)- 存貨/ 流動

9、負(fù)債 流動資產(chǎn)中扣除存貨部分的主要緣由是 ：在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種緣由，部分存貨能夠已損失報廢還沒作處置；部分存貨已抵押給某債務(wù)人；存貨估價還存在著本錢與合理市價相差懸殊的問題。 通常以為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被以為是短期償債才干偏低。影響速動比率可信性的重要要素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)才干。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實踐壞賬能夠比計提的預(yù)備要多。 保守速動比率 = (現(xiàn)金 + 短期證券 + 應(yīng)收賬款凈額) / 流動負(fù)債 3、利息支付倍數(shù)。 從債務(wù)人的立場出發(fā)，他們向企業(yè)投資的風(fēng)險，除了計算上述資產(chǎn)負(fù)債率，審查企業(yè)借入資本占全部資本的比例以外，還要計算營業(yè)利潤

10、是利息費(fèi)用的倍數(shù)。利用這一比率，可以測試債務(wù)人投入資本的風(fēng)險。 利息支付倍數(shù)= 稅息前利潤 / 利息費(fèi)用 利息支付倍數(shù)目的反映企業(yè)運(yùn)營收益為所須支付的債務(wù)利息的倍數(shù)。只需利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的才干償付利息，否那么相反。 4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。 應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的位置。及時收回應(yīng)收賬款，不僅加強(qiáng)了企業(yè)的短期償債才干，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均應(yīng)收賬款 反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =平均應(yīng)收賬款 * 360/ 銷售收入時間表示的周轉(zhuǎn)速度 ，表示企

11、業(yè)從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)益到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需求的時間 資本構(gòu)造分析 1、股東權(quán)益比率。 股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額* 100 股東權(quán)益比率高，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)構(gòu)造；股東權(quán)益比率低，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)構(gòu)造。 2、資產(chǎn)負(fù)債比率。 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額*100 資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是經(jīng)過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時維護(hù)債務(wù)人利益的程度。 公式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。 從債務(wù)人的立場看，假設(shè)股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，那么企業(yè)的風(fēng)險將主要由債務(wù)人負(fù)擔(dān)，這對債務(wù)人來講是不利的。因此，他們希望債

12、務(wù)比較越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風(fēng)險。 從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例比例越大越好；反之那么相反。 從運(yùn)營者的立場看： 4、固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率 固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率 = (固定資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益總額) * 100% 股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率反映購買固定資產(chǎn)所需求的資金有多大比例是來自一切者資本的。這一比率為2/3時較為理想，即企業(yè)自有資本中有1/3用于流動資產(chǎn)。 第四節(jié)損益表 損益表，又稱利潤及利潤分配表，是總括反映企業(yè)在一定期間運(yùn)營成果及其分配的動態(tài)報表。公司損益表是一定時期內(nèi)通常是1年或1季內(nèi)運(yùn)營成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財務(wù)報表

13、。損益表是一個動態(tài)報告，它展現(xiàn)本公司的損益賬目，反映公司在一定時間的業(yè)務(wù)運(yùn)營情況，直接明了地提示公司獲取利潤才干的大小和潛力以及運(yùn)營趨勢。 損益表由三個主要部分構(gòu)成。第一部分是營業(yè)收入；第二部分是與營業(yè)收入相關(guān)的消費(fèi)性費(fèi)用、銷售費(fèi)附和其他費(fèi)用；第三部分是利潤。有的公司公布財務(wù)資料時以利潤及利潤分配表替代損益表，利潤及利潤分配表就是在損益表的根底上再加上利潤分配的內(nèi)容。 公司損益表經(jīng)濟(jì)效率目的分析1、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨本錢 / 平均存貨 在流動資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大。存貨的流動性，將直接影響企業(yè)的流動比率，因此，必需特別注重對存貨的分析。 公式中的銷貨本錢數(shù)據(jù)來自

14、損益表，平均存貨來自資產(chǎn)負(fù)債表中的期初存貨與期末存貨的平均數(shù)。 普通來說，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用越低，流動性就越強(qiáng)但是，不能絕對以為存貨周轉(zhuǎn)率越快越好 2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，闡明利用率越高，管理程度越好。 3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額 平均資產(chǎn)總額 =年初資產(chǎn)總額 + 年末資產(chǎn)總額/ 24、主營業(yè)務(wù)收入增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率 =本期主營業(yè)務(wù)收入 - 上期主營業(yè)務(wù)收入/ 上期主營業(yè)務(wù)收入*100% 主營業(yè)

15、務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判別公司開展所處的階段。普通的說，假設(shè)主營業(yè)務(wù)收入增長率超越10，闡明公司產(chǎn)品處于生長期，將繼續(xù)堅持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險，屬于生長型公司。假設(shè)主營業(yè)務(wù)收入增長率在510之間，闡明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需求著手開發(fā)新產(chǎn)品。假設(shè)該比率低于5，闡明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，堅持市場份額曾經(jīng)很困難，主營業(yè)務(wù)利潤開場滑坡，假設(shè)沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。盈利才干比率分析1、銷售毛利率。 銷售毛利率 = 銷售收入 - 銷售本錢/ 銷售收入* 100 表示每一元銷售收入扣除銷售產(chǎn)品或商品本錢后，有多少錢可以用于各項期間費(fèi)用和構(gòu)

16、成盈利。毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初根底，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。 2、銷售凈利率。 銷售凈利率=凈利 / 銷售收入 * 100 該目的反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益程度銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售本錢率、銷售期間費(fèi)用率，可以作進(jìn)一步分析 3、資產(chǎn)收益率。資產(chǎn)收益率 =凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額* 100 企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債構(gòu)成的。收益的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的構(gòu)造、運(yùn)營管理程度有著親密的關(guān)系。 把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，闡明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。目的越高，闡明資產(chǎn)的利用效率越高，闡明企業(yè)在添加收入和節(jié)約資金運(yùn)

17、用等方面獲得了良好的效果；否那么那么相反。4、本錢費(fèi)用率 本錢費(fèi)用率 = 利潤總額本錢費(fèi)用總額 該目的反映了每一元本錢費(fèi)用支出所能帶來的利潤總額。 5、股東權(quán)益收益率 股東權(quán)益收益率 =凈利潤 / 平均股東權(quán)益 * 100 6、主營業(yè)務(wù)利潤率。 主營業(yè)務(wù)利潤率 =主營業(yè)務(wù)利潤 / 主營業(yè)務(wù)收入* 100 該目的反映公司的主營業(yè)務(wù)獲利程度，只需當(dāng)公司主營業(yè)務(wù)突出，即主營業(yè)務(wù)利潤率較高的情況下，才干在競爭中占據(jù)優(yōu)勢位置。 投資者投資收益分析1、普通股每股凈收益。 普通股每股凈收益 =凈利-優(yōu)先股股息/ 發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù) 2、股息發(fā)放率。 股息發(fā)放率 =每股股利 / 每股凈收益 * 10

18、0 該目的反映普通股股東從每股的全部凈收益中分到手部分的多少，就單獨(dú)的普通股投資人來講，這一目的比每股凈收益更直接表達(dá)當(dāng)前利益。 5、每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn) = 年末股東權(quán)益 / 總股本 每股凈資產(chǎn)是期末凈資產(chǎn)與總股本的比值，也稱為每股帳面價值或每股權(quán)益。計算公式為 調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)= 年末股東權(quán)益 - 三年以上的應(yīng)收帳款 - 待攤費(fèi)用 - 待處置流動、固定資產(chǎn)凈損失 - 興辦費(fèi) - 長等待攤費(fèi)用年末股本總數(shù) 第五節(jié)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與流出情況的會計報表。它是從現(xiàn)金的流入和流出兩個方面提示企業(yè)一定期間運(yùn)營、投資、籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。一個公司的現(xiàn)金流量比帳面利潤重要的多，它在很大程度上決議著企業(yè)的生存和開展。有時即使公司有帳面利潤，但假設(shè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，調(diào)度不靈，將嚴(yán)重影響公司的開展，甚至影響到企業(yè)的生存。經(jīng)過現(xiàn)金流量分析，了解公司營運(yùn)資金管理才干，可以正確評價公司當(dāng)前及以前各期所獲得利潤的質(zhì)量，發(fā)現(xiàn)財務(wù)方面存在的問題，對未來公司的財務(wù)情況作出科學(xué)預(yù)測。 現(xiàn)金概念1.庫存現(xiàn)金 2.銀行存款 3.其他貨幣資金 4.現(xiàn)金等價物 指企業(yè)持