上市公司年報(bào)解讀

1、上市公司年報(bào)解讀1上市公司年報(bào)的整體情況分析1解讀上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)關(guān)注的主要因素 22010年上市公司年報(bào)監(jiān)管動(dòng)向3提 綱21、我國(guó)資本市場(chǎng)概況 截至2010年12月31日，我國(guó)境內(nèi)外上市公司共有2,336家，其中境內(nèi)上 市公司(A、B股)2,063家，境內(nèi)上市外資股(B股)108家，境外上市公司(H股) 165家，股票總發(fā)行股本33,184.35 億股，股票市價(jià)總值265,422.59 億元。 2010年度，我國(guó)資本市場(chǎng)全年349宗IPO，A股首發(fā)融資4,882.63億元，中國(guó)大陸成為當(dāng)年全球最大的融資市場(chǎng)。上市公司年報(bào)的整體情況分析.32、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告總體情況 截止到20

2、09年12月31日，滬深證券交易所共有1,718家上市公司，除2010年1月至2月期間終止上市的*ST上航、上實(shí)醫(yī)藥、中西藥業(yè)和ST東北高外，其余1,714家公司均按期公布了2009年年度報(bào)告。上市公司年報(bào)的整體情況分析.42、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告總體情況 （1）盈利能力實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，整體收益質(zhì)量有所提升 總體看，2009年上市公司業(yè)績(jī)普遍有所增長(zhǎng)，盈利能力和收益質(zhì)量均有較大幅度提升。2009年上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121,672.54億元，較2008年增加4,388.45億元，同比增長(zhǎng)3.74%；盈虧相抵后，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10,664.42億元，較2008年增加2,277.72億元，同比

3、增長(zhǎng)27.16。2009年上市公司平均每股收益0.41元，同比增加0.07元，增長(zhǎng)20.84%；平均凈資產(chǎn)收益率12.53%，同比增加0.84個(gè)百分點(diǎn)；1,519家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占全部上市公司的88.63。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.52、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告總體情況 （2）整體會(huì)計(jì)處理更加規(guī)范，財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不斷提高 從2009年看，上市公司對(duì)準(zhǔn)則的理解和掌握程度進(jìn)一步增強(qiáng)，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量進(jìn)一步提高。絕大多數(shù)上市公司能夠嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，選擇恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策，按照財(cái)務(wù)信息披露規(guī)范的要求披露財(cái)務(wù)報(bào)告。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.62、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告總體情況 （3）復(fù)

4、雜會(huì)計(jì)問題不斷涌現(xiàn)，凸顯會(huì)計(jì)專業(yè)判斷影響 總體上看，上市公司2009年執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的問題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定的執(zhí)行問題，即企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)文件有明確規(guī)定，但執(zhí)行中上市公司出于各種原因未完全按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)專業(yè)判斷；二是對(duì)于執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后市場(chǎng)中新出現(xiàn)的某些復(fù)雜交易，或是需要根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的原則進(jìn)行專業(yè)判斷的交易事項(xiàng)，實(shí)務(wù)中存在一定的會(huì)計(jì)處理爭(zhēng)議，需要進(jìn)一步統(tǒng)一監(jiān)管口徑及作出相關(guān)實(shí)務(wù)指引。上市公司年報(bào)的整體情況分析.73、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （1）公允價(jià)值確認(rèn)、計(jì)量與披露 2009年490家上市公司涉及公允價(jià)值變動(dòng)損益，較2008年增加16

5、家，涉及公允價(jià)值變動(dòng)損益的公司數(shù)占上市公司總數(shù)的28.59%，從上市公司總體看，公允價(jià)值變動(dòng)損益的涉及面并不廣泛。在涉及公允價(jià)值變動(dòng)損益的490家上市公司中，364家為公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，總額為220.68億元；126家為公允價(jià)值變動(dòng)凈損失，總額為125.65億元。從各上市公司公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)其利潤(rùn)總額的影響看，86%的上市公司公允價(jià)值變動(dòng)損益占利潤(rùn)總額的比例在10%以下，其中占利潤(rùn)總額比例在1%以下的公司占比為53%。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.83、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （1）公允價(jià)值確認(rèn)、計(jì)量與披露 【例】中國(guó)國(guó)航（601111）公布年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，200

6、9年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約510.9億元，比上年同期略減3.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為50.29億元，比上年大幅增長(zhǎng)約154.97%。國(guó)航在公告中分析稱，去年扭虧為盈主要得益于國(guó)內(nèi)航空 市場(chǎng)需求增長(zhǎng)帶來的收入增加，以及相對(duì)較低的燃油成本導(dǎo)致成本費(fèi)用的總體減少。各項(xiàng)成本費(fèi)用合計(jì)488.85億元，同比減少56.63億元，減幅0.38%。而成本費(fèi)用之所以大幅下降的主要原因是油價(jià)下跌，燃油成本由此大幅減少了81.48億元。公允價(jià)值變動(dòng)收益為27.60億元，其中油料衍生合同公允價(jià)值變動(dòng)收益27.59億元。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.9Difference between HC and FVEliza

7、beth Taylor 17Elizabeth Taylor 71103、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （2）資產(chǎn)減值現(xiàn)狀及影響 1,714家上市公司2009年資產(chǎn)減值損失合計(jì)為1,541.62億元，較2008年的4,017.21億元減少2,475.59億元，同比下降61.62%。從減值損失對(duì)凈利潤(rùn)的影響看，2009年資產(chǎn)減值損失占凈利潤(rùn)的比例為13.56%，較2008年的44.72%下降31.16個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)凈利潤(rùn)的影響較2008年大幅降低。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.113、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （2）資產(chǎn)減值現(xiàn)狀及影響 【例】*ST長(zhǎng)運(yùn)股份有限公司發(fā)布了

8、2009年年 報(bào)，2009年公司營(yíng)業(yè)收入3234萬元，比2008年減少51.8%；凈利潤(rùn)5314萬元，而2008年，公司虧損5406 萬元；每股收益0.217元。由于2009年收回項(xiàng)目預(yù)付款和應(yīng)收賬款沖壞賬準(zhǔn)備，公司得以“扭虧為盈”。 根據(jù)公告，2009年12月，公司收回北京和云南兩家公司欠款5421萬元,并沖銷了以前年度計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備4421萬元；其后又收回預(yù)付款沖回壞賬準(zhǔn)備3000萬元。上市公司年報(bào)的整體情況分析.123、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （3）控制的認(rèn)定及有關(guān)問題 根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)予以確定。控制，是指一個(gè)企業(yè)能夠決定另

9、一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從另一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益的權(quán)力。從2009年度報(bào)告中披露的情況來看，50%以上的持股比例并非是上市公司判斷對(duì)被投資單位是否存在控制的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)控股股東或?qū)嶋H控制人的持股比例低于50%時(shí)，仍判斷存在控制的情況主要分散在持股比例40-50%的區(qū)間內(nèi)，持股比例在30-40%的情況也比較多見，同時(shí)還有少數(shù)案例的持股比例在20-30%區(qū)間內(nèi)，個(gè)別極端的案例持股比例在10-20%的區(qū)間之內(nèi)。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.133、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （4）非經(jīng)常性損益情況 1,714家上市公司2009年非經(jīng)常性損益凈額合計(jì)數(shù)為805億元，較2

10、008年增加286億元；非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比例為7.55%，較2008年度上升了1.36個(gè)百分點(diǎn)。其中，非經(jīng)常性損益為凈收益的公司為1446家，占上市公司總數(shù)的84.36%，收益總額為899億元。從非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響看，多數(shù)上市公司非經(jīng)常性損益對(duì)2009年度凈利潤(rùn)的影響不大，1,714家上市公司中有1,318家公司非經(jīng)常性損益對(duì)其凈利潤(rùn)的影響小于50%，占全部公司的76.90%。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.143、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （4）非經(jīng)常性損益情況 對(duì)個(gè)別公司的盈虧產(chǎn)生較大影響1,714家公司中有184家公司非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)比例的絕對(duì)值在50%以

11、上，占上市公司整體的10.73%；其中ST類公司為88家，占全部ST類公司的47.31%。212家公司非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)比例的絕對(duì)值在100%以上，占上市公司總數(shù)的12.37%；其中ST類公司為63家，占ST類公司總數(shù)的33.87%?？鄢墙?jīng)常性損益后，191家公司凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，4家公司由虧轉(zhuǎn)盈，其中有54家ST類公司通過非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)了由虧轉(zhuǎn)盈。有63家ST公司的非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)率超過了100%，占ST公司總數(shù)的33.87%。 從近三年的情況看，1714家上市公司中近三年均依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)盈利的公司有25家，占公司總數(shù)的1.46%；其中ST類公司為11家。 上市公司年報(bào)的整體情況分

12、析.153、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （4）非經(jīng)常性損益情況 【例】S*ST集琦2009年扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)848.2萬元，同比大114.60%。盡管凈利潤(rùn)扭虧， 但是主業(yè)虧損1359.66萬元。數(shù)據(jù)顯示S*ST集琦2008年大虧5860.4萬元，2009年全年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1.6 億元，增長(zhǎng)55.87%；總資產(chǎn)達(dá)到4.71億元，凈資產(chǎn)2.32億元；每股收益0.04元，每股凈資產(chǎn)1.0788元。 年報(bào)顯示，S*ST集琦去年得以扭虧是因?yàn)檎a(bǔ)貼。桂林市政府同意處置非流動(dòng)資產(chǎn)獲益2552.5 萬元，同時(shí)獲得先繳后返政府補(bǔ)助1310.7萬元，桂林市政府和農(nóng)行的同意債務(wù)重組獲益1644萬元

13、，所以凈利潤(rùn)顯示扭虧，但是扣除非經(jīng)常性損益，S*ST 集琦依然虧損4794萬元。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.163、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （5）其他綜合收益項(xiàng)目 1714家上市公司中，有839家公司披露了其他綜合收益項(xiàng)目，占公司總數(shù)的48.95%；披露的其他綜合收益金額合計(jì)為768億元，較2008年的-1,908億元增加了2,675億元；2009年其他綜合收益占綜合收益總額的比例為6.32%。2009年上市公司其他綜合收益實(shí)現(xiàn)凈收益的公司581家，占上市公司總數(shù)的33.90%。凈收益總額為978億元，主要來自可供出售金融資產(chǎn)產(chǎn)生的利得，而在2008年可供出售金融資產(chǎn)產(chǎn)生了

14、大額的損失。從其他綜合收益占綜合收益總額的比例看，絕大多數(shù)上市公司2009年度其他綜合收益對(duì)綜合收益總額的影響不大，僅有17家公司其他綜合收益影響綜合收益總額的盈虧。 09年年報(bào)中發(fā)現(xiàn)一些公司將其他綜合收益簡(jiǎn)單的理解為資本公積的變動(dòng)，將權(quán)益性交易、指定計(jì)入資本公積項(xiàng)目核算的國(guó)家劃入資產(chǎn)等導(dǎo)致的資本公積增加均列入其他綜合收益。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.173、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （6）公司盈虧信息披露隨意性強(qiáng) 信息披露制度，是上市公司為保障投資者利益、接受社會(huì)公眾的監(jiān)督，依照法律規(guī)定必須將其自身的財(cái)務(wù)變化、經(jīng)營(yíng)狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報(bào)告，并向社會(huì)公開

15、或公告，以便使投資者充分了解情況的制度。上市公司年報(bào)的整體情況分析.183、上市公司2009年度財(cái)務(wù)報(bào)告主要問題分析 （6）公司盈虧信息披露隨意性強(qiáng)【例】南嶺民爆公司發(fā)布了2009年年報(bào)。這份看似“靚麗”的年報(bào)卻充滿著忽悠的成分，被投資者指責(zé)為最不誠(chéng)信的年報(bào)。 2009年5月，南嶺民爆控股子公司湖南南嶺民爆工程有限公司在承接株洲市紅旗路高架橋拆除項(xiàng)目中，由于非法轉(zhuǎn)包工程，釀成震驚全國(guó)的517株洲紅 旗路高架塌橋重大事故，造成9人死亡、16人受傷、24輛車輛被毀。事故發(fā)生后，南嶺民爆監(jiān)事、湖南南嶺民爆工程有限公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理高育濱和副總經(jīng)理付新貴被依法逮捕。 通過研讀南嶺民爆年報(bào)發(fā)現(xiàn)，南嶺民

16、爆在其董事會(huì)報(bào)告中，不僅沒有深刻檢討此次重大責(zé)任事故，并向廣大投資者道歉，反而聲稱“企業(yè)和諧、安全、穩(wěn)定”。 上市公司年報(bào)的整體情況分析.19上市公司年報(bào)的整體情況分析上市公司年報(bào)披露：有如美女的“比基尼”總 結(jié)披露的都是最美的，沒有披露的都是最神秘的！.20解讀上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)關(guān)注的主要因素 .21解讀上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)關(guān)注的主要因素 .關(guān) 注ADBCE會(huì)計(jì)估計(jì)、政策：重視可比性，非客觀性 資產(chǎn)負(fù)債表觀：重視資產(chǎn)，而不是利潤(rùn) 全面收益概念：重視營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，非利潤(rùn)總額實(shí)質(zhì)性控制：重視實(shí)有股東權(quán)益，非權(quán)益總額現(xiàn)金為王：重視經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，非現(xiàn)金流總額 222010年上市公司年報(bào)監(jiān)管動(dòng)向.1、圍繞20

17、10年上市公司年報(bào)出臺(tái)的主要文件（1）證監(jiān)會(huì)公告【2010】37號(hào)（2）財(cái)政部關(guān)于執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的上市公司和非上市企業(yè)做好2010年年報(bào)工作的通知（財(cái)會(huì)201025號(hào) ）（3）關(guān)于做好上市公司2010年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)工作的通知（會(huì)協(xié)2010106號(hào)）（4）李小雪書記的講話（證監(jiān)辦發(fā)【2010】130號(hào)）（5）周忠惠講話（會(huì)計(jì)部函【2011】4號(hào)（6）上交所上市公司2010年年度報(bào)告工作備忘錄第一號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)告及XBRL業(yè)務(wù)模板修訂（7）深交所信息披露工作備忘錄第32號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)告披露注意事項(xiàng)(2011)（8）關(guān)于印發(fā)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第4號(hào)的通知（財(cái)會(huì)201015號(hào) ）（9）上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)

18、管問題解答（2010年第一期 ）232010年上市公司年報(bào)監(jiān)管動(dòng)向.2、2010年上市公司年報(bào)監(jiān)管工作關(guān)注點(diǎn)（1）建立健全內(nèi)部控制制度，切實(shí)提高規(guī)范運(yùn)作水平，確保信息披露質(zhì)量。企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范及配套指引將自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，并自2012年1月1日起，在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市的公司施行。按照企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范及配套指引的要求，上市公司需披露年度自我評(píng)價(jià)報(bào)告，并聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行審計(jì)并出具審計(jì)報(bào)告。 242010年上市公司年報(bào)監(jiān)管動(dòng)向.2、2010年上市公司年報(bào)監(jiān)管工作關(guān)注點(diǎn)（2）解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少關(guān)聯(lián)交易，增強(qiáng)上市公

19、司獨(dú)立性 。（3）加強(qiáng)規(guī)范關(guān)聯(lián)方資金往來，嚴(yán)禁違規(guī)占用資金行為 。（4）嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)幕信息知情人管理制度，禁止內(nèi)幕交易 。（5）面臨暫停上市和終止上市風(fēng)險(xiǎn)的公司做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，充分披露暫停上市和 退市風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。 （6）深化公司治理專項(xiàng)活動(dòng)，促進(jìn)“三會(huì)”有效制衡 （7）增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，依法披露環(huán)境信息 （8）提高電子化信息披露質(zhì)量，務(wù)必使用正版軟件 （9）創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)充分披露其核心價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)、高管減持及募集資金使用情況 252010年上市公司年報(bào)監(jiān)管動(dòng)向.3、2010年上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)問題關(guān)注點(diǎn)（1）合理區(qū)分會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正 （2）關(guān)注關(guān)聯(lián)方之間特殊交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，合理確認(rèn)權(quán)益性交易的經(jīng)濟(jì)利益流入 。（