某公司盈利能力分析及評價畢業(yè)論文

1、=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載=某公司盈利能力分析及評價畢業(yè)論文引言對企業(yè)來講，隨著市場經(jīng)濟的深入，企業(yè)間跨國 經(jīng)營日趨增加，企業(yè)結構日益復雜，通 過財務分析，有效利用財務3數(shù)據(jù)信息 實現(xiàn)正確經(jīng)營決策顯得愈加重要。財務 分析是指企業(yè)財務人員利用財務數(shù)據(jù)和 指標的多少來判定企業(yè)經(jīng)營和財務狀況 的過程，它遵循一定的理論方法。通常 企業(yè)的經(jīng)營和財務狀況可以通過資產(chǎn) 負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表反 映出來。以報表數(shù)據(jù)為基礎的有效財務 分析，不但使企業(yè)經(jīng)營者可以了解企業(yè) 實現(xiàn)能力的高低，而且可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng) 營風險的大小和企業(yè)資金結構的優(yōu)劣， 使經(jīng)營者在企業(yè)運營的諸多方面做

2、出正 確的決策，用最小的風險、最健康的財 務狀況來實現(xiàn)最大的利潤。盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 的能力。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通 過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè) 的經(jīng)理人員、債權人，還是股東，都非 常關心企業(yè)的盈利能力，并重視對利潤 率及其變動趨勢的分析與預測。運用財務分析方法中的盈利能力分析，對 WK股份有限公司進行盈利能力分析， 從中發(fā)現(xiàn)公司存在的財務問題，并找到 解決的方法。畢業(yè)設計原創(chuàng)性聲明和使用授權說明 原創(chuàng)性聲明本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設計，是我個人在指導教師的指 導下進行的研究工作及取得的成果。

3、盡 我所知，除文中特別加以標注和致謝的 地方外，不包含其他人或組織已經(jīng)發(fā)表 或公布過的研究成果，也不包含我為獲 得及其它教育機構的學位或?qū)W歷而使用過的材料。對本研究提供過幫助 和做出過貢獻的個人或集體，均已在文 中作了明確的說明并表示了謝意。 作者簽名： 日期： 指 導教師簽名：日 期：=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 使用授權說明本人完全了解大學關于收集、保存、使用畢業(yè)設計的 規(guī)定，即：按照學校要求提交畢業(yè)設計 的印刷本和電子版本；學校有權保存畢 業(yè)設計的印刷本和電子版，并提供目錄 檢索與閱覽服務；學?？梢圆捎糜坝?、 縮印、數(shù)字化或其它復制手段保存論文; 在

4、不以贏利為目的前提下，學?？梢怨?布論文的部分或全部內(nèi)容。 作者簽 名： 日 期：學位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所 呈交的論文是本人在導師的指導下獨立 進行研究所取得的研究成果。除了文中 特別加以標注引用的內(nèi)容外，本論文不 包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰 寫的成果作品。對的研究做出重要貢獻 的個人和集體，均已在文中以明確方式 標明。本人完全意識到本聲明的法律后 果本人承擔。作者簽名：日期： 年 月 日學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 位論文的規(guī)定，同意學校保留并向國家 有關部門或機構送交論

5、文的復印件和電 子版，允許論文被查閱和借閱。本人授 權大學可以將本學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索， 可以采用影印、縮印或掃描等復制手段 保存和匯編本學位論文。涉密論文按學校規(guī)定處理。作者簽名：日期： 年 月 日 導師簽 名： 日期： 年 月 日 1 WK公司的概況及盈利能力理論 公司概況介紹WK企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心 業(yè)務，是中國大陸首批公開上市的企業(yè) 之一。至2010年12月31日止，公司總 資產(chǎn)億元，凈資產(chǎn)億元。1988年12 月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬 股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營 規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本

6、公司之A股在深圳證券交易所掛牌交 易。1991年6月，公司通過配售和定向 發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣億元，精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，感謝閱讀下載 4=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 公司開始跨地域房地產(chǎn)業(yè)務的發(fā)展。1992年底，上海WK城市花園項目正式 啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為WK 的核心業(yè)務，WK開始進行業(yè)務調(diào)整。 WK企業(yè)股份有限公司被巴菲特雜志、 世界企業(yè)競爭力實驗室、世界經(jīng)濟學人 周刊聯(lián)合評為2010年中國上市公司100 強，排名第53位。5 作為一家專 業(yè)的住宅開發(fā)公司,WK企業(yè)股份有限公 司現(xiàn)已居于房地產(chǎn)行業(yè)

7、的龍頭地位。其 有一套自己的經(jīng)營模式。特點有三個方 面:專注于商品住宅開發(fā)；業(yè)務聚焦經(jīng)濟 核心區(qū)，享受高凈利率；業(yè)績更多規(guī)模擴 張。盈利能力分析理論財務分析一般來講需要從四個方面的能力進 行著手，即企業(yè)獲利能力，償債能力， 成長能力以及經(jīng)營效率能力。社會發(fā)展 到現(xiàn)在，一般認為，企業(yè)財務評價的內(nèi) 容主要是盈利能力，其次是償債能力， 此外再是成長能力。盈利能力是企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力，反映企業(yè) 的管理水平和經(jīng)營業(yè)績，是企業(yè)發(fā)展的=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 動力。盈利能力評價企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中 的創(chuàng)利水平，它為企業(yè)提供生產(chǎn)經(jīng)營的 效果和利潤以及為投資者提供資

8、本收益 等，反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)。盈利能力 是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎，企業(yè)的 獲利能力大，它在獲取貸款、增資擴容 等方面就有優(yōu)勢；獲利能力小，發(fā)行的 股票、債券難得有市場，或者于凈資產(chǎn) 收益率沒有連續(xù)三年達到10%以上而失 去配股資格，導致企業(yè)經(jīng)營陷入困境。 對于公司的經(jīng)營者而言，通過對盈利能 力進行分析可以反映和評價該公司某一 期間內(nèi)的經(jīng)營成果，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存 在的問題，分析問題的形成原因，進而 采取措施解決問題，總結經(jīng)驗教訓，并 以此提高公司的整體獲利水平，是衡量 相關人員工作業(yè)績的有效途徑。公司盈利能力的強弱，受到多方面因素的 影響，其中，一部分是來自公司外 部的環(huán)境因素，另一部分是

9、來自公司自 身的內(nèi)部因素。外部因素主要包括國家 的法律、稅收、宏觀經(jīng)濟等，這些因素=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 影響產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和銷售收益等，從 而影響公司的獲利水平。一般來說，相 較于外部因素，上市公司自身的資本結 構、經(jīng)營方針、營銷能力和風險管理水 平等內(nèi)部因素對盈利能力的影響更大， 如何有效運用這些因素，從而使之對盈 利能力產(chǎn)生正面積極的影響，成為公司 的經(jīng)營者對盈利能力分析所要研究的主 要內(nèi)容。用來評價和反應盈利能力的可以是一個絕對值的指標，如凈利潤， 利潤總額，營業(yè)利潤和主營業(yè)務利潤等， 也可以是一個相對值的比率，如凈資產(chǎn) 收益率，總資產(chǎn)收益率

10、，銷售凈利率等。 各期報告為各種報告使用者提供了上市 公司的各個季度的利潤表，在分析時， 需要注意的是對盈利能力的分析比較偏 重于對利潤表的分析。必須注意影響利 潤變化的各種因素，剔除上市公司盈利 能力的非正常因素影響。12同時，對利 潤的構成，尤其是主營業(yè)務利潤率要重 點分析，不僅要考察公司現(xiàn)有的盈利情 況，還要結合歷史數(shù)據(jù)來分析利潤的增=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 長情況以及潛在的成長性。2 WK盈利能力分析盈利能力指標分析盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺 取利潤的能力。盈利能力的大小是一個 相對的概念，即利潤相對于一定的資源 投入、一定的收入而言。

11、利潤率越高， 代表盈利能力越強；利潤率越低，盈利 能力就越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終 可通過企業(yè)的盈利能力來反映。盈利 能力相關數(shù)據(jù)分析WK2007-2010年連續(xù)四年的主要財務數(shù)據(jù)如表2-1所 示。 表2-1WK盈利能力相關數(shù)據(jù) 表 項目營業(yè)利潤利潤總額凈利 潤 2007 7,652,900, 7,641,610, 5,317,500,6,364,790, 6,322,290, 4,639,870,8,685,080, 8,617,430, 6,430,010,11,894,900, 11,940,800, 8,839,610,資產(chǎn)總額 100,094,000, 119,237,000, 1

12、37,609,000, 215,638,000,股東權益總額 33,919,500,38,818,500,45,408,500,54,586,200,注：表中數(shù)據(jù)新浪網(wǎng) 從 表2-1可以看出，WK在過去四年內(nèi)都保 =精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 持盈利狀態(tài)，無發(fā)生虧損情況，而且凈利潤基本呈增 長狀態(tài)，表明了該公司擁有良好的利潤 增長率。然而，這三年的營業(yè)利潤的增 減變化情況并沒有凈利潤增長情況那么 理想，2008年的營業(yè)利潤明顯不如2007 年，可以看出激烈的同行競爭環(huán)境確實 給公司的銷售情況帶來了影響，并且受 到金融危機等影響,WK在08年掀起了大 面積的

13、降價風潮，使得08年的營業(yè)利潤 等出現(xiàn)了大幅的下降。同時也表明了公 司的利潤并非全靠銷售收入，其他盈利 手段如投資等也為企業(yè)帶來了收益。 盈利能力指標分析盈利能力實際上就是指企業(yè)的增值能力，它通常 體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高 低，企業(yè)獲取利潤的能力。 具體計 算方式如下： 主營業(yè)務毛利率=/ 銷售收入X100% 每股收益=/流通股 股數(shù)每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/總股本凈資產(chǎn)收=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)X100% 總資產(chǎn)利潤率=凈利潤/股東權益X100% 成本費用利潤率=營業(yè)利潤/成本費用總 額X100%

14、表2-2公司盈利能力分析主營業(yè)務毛利率基本每股收益每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額凈資 產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率成本費用利潤 率 % % % % % % % % % % % % % % %行業(yè)平均值% - 2007 % - 2008 % 0 2009 %2010 % 注：表中數(shù)據(jù)和訊網(wǎng) 指標分析： 主營業(yè)務利 潤率基本高于行業(yè)水平。 07-08年 公司的主營業(yè)務毛利率均在行業(yè)標準以 上，但是在09年的時候出現(xiàn)了下降，主 要是09年的主營業(yè)務成本比重太大，雖 然期間費用有所下降，但是仍然對銷售 毛利有所影響。但是4年間主營業(yè)務毛 利率卻大大高于行業(yè)水平，總的來說效 益還是不錯的。公司主營業(yè)務大多聚集 在經(jīng)濟

15、核心區(qū)，90%以上的房地產(chǎn)收入 三大經(jīng)濟圈，業(yè)務聚集于毛利率較高、 需求旺盛的經(jīng)濟核心區(qū)。除08年=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 外公司基本每股收益都高于行業(yè)水平。 在有關上市公司的眾多盈利能力分析指 標中，每股收益一直是廣大投資者關 注的焦點，是多數(shù)投資者用來衡量上市 公司有無投資價值的重要因素。08年房地產(chǎn)市場銷售回落，股市跌蕩較明 顯，導致了每股收益的下降，但是仍基 本維持在行業(yè)平均水平。總體來看，公 司為投資者獲得收益的能力很強。，如果 能夠繼續(xù)保持這種態(tài)勢發(fā)展，相信WK 憑借其較高的投資回報將會吸引更多的 潛在投資者進行投資。公司每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流

16、量凈額高于行業(yè)水平。07年每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負 數(shù)。主要原因在于：房地產(chǎn)業(yè)的特性決 定了公司有大量的應收賬款，公司大量 的營業(yè)收入都沒有以現(xiàn)金的形式實現(xiàn)。 加上WK07年以后，開始大規(guī)模囤地， 更加加劇了現(xiàn)金流的緊張狀況。09年的 狀況大大好轉，說明WK09年在擴張政 策上做了調(diào)整，減小了極度擴張給WK 帶來的負面的影響。但是在10年該項數(shù)=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 據(jù)有較大的下滑，說明公司應當引起重 視。公司的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)水平，而總資產(chǎn)收益率卻低于行業(yè)水平。 公司的盈利能力比較強且可持續(xù)性較 好。在盈利能力分析指標體系中，凈資 產(chǎn)收益率

17、是最能綜合地反映一個公司盈 利能力水平的指標，因此對其進行分析 有著重要的意義，而總資產(chǎn)報酬率則旨 在反映企業(yè)的全部資產(chǎn)的獲利能力。WK 在積極拓展銷售市場，增加營業(yè)收入的 同時，也應該提高各類資產(chǎn)的使用效率 和周轉速度，從而提高總資產(chǎn)報酬率， 為公司帶來更多收益。 成本費用利 潤率普遍低于行業(yè)平均水平。 WK 的成本費用利潤率在四年中都不盡人 意，低于行業(yè)平均水平。在07年形成一 個小高峰，但是08年開始就大幅下降， 特別是08年，成本費用利潤率僅為， 相較07年下降幅度達到%，這是因為 WK作為房地產(chǎn)行業(yè)龍頭，受到行業(yè)景 氣度的影響十分明顯，隨著公司資產(chǎn)規(guī) 模的擴大，資金需求和管理壓力也在

18、不=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 斷加大，在銷售毛利率下滑的同時，弱 勢下售房需要更多的推廣費用。不過在 10年有所好轉，相比09年 增長了。 除以上盈利指標分析方法以外，杜邦分 析法也是一種能夠有效分析企業(yè)盈利能 力的方法 運用杜邦分析法分析WK 盈利能力杜邦財務分析體系杜邦財務分析系統(tǒng)是20世紀20年代初 美國杜邦公司率先采用的一種綜合財務分析方法。這種財務分析方法從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的 指標一凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，層層分解至 企業(yè)基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費用 的構成和企業(yè)風險，從而滿足經(jīng)營者、 投資者、財務分析人員及其他相關人員 和機構通過財

19、務分析進行績效評價，了解企業(yè)主要效益指標發(fā)生變動 原因的需要，特別是對經(jīng)營者來說，可 以在經(jīng)營目標發(fā)生異動時能及時查明原 因并加以修正。15圖2-1更能準確反 映和理解杜邦財務分析體系的本質(zhì)： 圖2-1杜邦財務分析體系的本質(zhì)=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 在杜邦分析體系中，權益凈利率是綜合 性最強的財務比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。 權益凈利率反映了公司所有者對投入資 金的獲利能力，反映公司籌資、投資、 資產(chǎn)營運等方面的能力。資產(chǎn)凈利率反 映公司全部投資的獲利能力，該指標受 公司銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率兩個因素 的影響。權益乘數(shù)反映公司資產(chǎn)與權益 之間的關系。該指標

20、表明公司對負債經(jīng) 營的利用程度。權益乘數(shù)大，公司的負 債程度高，公司可能獲得更多的杠桿收 益。應當指出的是杜邦分析體系只是一種分析方法，而不是建議一種新的 財務指標，它可以用于各種財務指標的 分解。通過杜邦體系的分解，為管理者 提供了理財?shù)乃悸罚禾岣邫嘁鎯衾实?關鍵在于擴大銷售、降低成本費用、加 快資金流轉、優(yōu)化資金結構等。16列 出杜邦分析所需的財務指標：表2-3 項目 2007 2008 2009 2010 資 產(chǎn)總額 100,094,467, 119,236,579, 137,608,554, 215,637,551,總收入 總成=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎

21、閱讀下載= 本費用 35,743,847, 30,426,346, 41,277,907,36,638,038,40,991,779,49,878,204,43,448,196,48,881,013,51,713,851, 41,581,842, 50,713,851,營業(yè) 收入35,526,611, 凈利潤所得稅 銷售費用管理費用財務費用資產(chǎn)負 債率 5,317,500, 2,324,104, 1,194,543, 1,763,765,359,500,%4,639,869,1,682,416,1,860,350,1,530,799,657,253,%6,430,007,2,187,420,1

22、,513,716,1,441,986,573,680,%8,839,610,3,101,142,2,079,092,1,846,369, 504,227, %注：表中數(shù)據(jù)新浪 網(wǎng) 表2-4 年度總資產(chǎn)周轉率銷售凈利率總資產(chǎn)凈利率二*權益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率二*2007% % 2008% %2009 % % % 2010 % % % 注：表 中數(shù)據(jù)新浪網(wǎng)對凈資產(chǎn)收益率的分析 凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取 利潤能力的指標，其充分考慮了籌資方 式對企業(yè)獲利能力的影響，所以它反映-二精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，感謝閱讀下載15=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，

23、歡迎閱讀下載= 的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、籌資方式 以及財務決策等多種因素綜合作用的結 果，也是杜邦分析法認為最應被關注財 務指標。圖2-2 WK凈資產(chǎn)收益率走勢圖WK的凈資產(chǎn)收益率在2008年至2010年之間有了較大幅 度的增長，但是2007 年至2008年的 凈資產(chǎn)收益率卻有了較大的下降。 可以看出，WK的凈資產(chǎn)收益率在2007 年和2010年達到最高，在2008年經(jīng)歷 了較大幅度的跌宕之后，在2009年卻有 了很大提高，增幅為；至2010年增幅 至。說明WK的盈利能力還是很強的。 凈資產(chǎn)收益率是總資產(chǎn)凈利率和權益乘 數(shù)的乘積，下一步我們將對房WK的總 資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)進行分析，了解

24、他們分別對凈資產(chǎn)收益率變化產(chǎn)生的影 響。對總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)的分析 總資產(chǎn)凈利率是將凈利潤與 資產(chǎn)總額相比較，反映了公司管理者運 營資產(chǎn)獲 取利潤的能力和效率，反 映了所有資本（債務資本和權益資本）的=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 回報情況，而不受資本構成的影響。該 指標越高，說明資產(chǎn)利用的效率越高， 投資盈利能力越強。圖2-3 WK總資產(chǎn)凈利率趨勢圖經(jīng)過分解分析，總資產(chǎn)凈利率的改變是資本結 構的改變引起的，同時資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動，在2007年為最優(yōu)。 通過分析發(fā)現(xiàn)，四年中總資產(chǎn)周轉率變 化較為平穩(wěn)，并且和凈資產(chǎn)收益率的軌 跡相差不多。因此形成凈

25、資產(chǎn)收益率四 年一個起伏下降的變化趨勢，并不是權 益乘數(shù)引起的，而是總資產(chǎn)收益率作用 的結果，這兩者的變化態(tài)勢趨同。其中 2008年銷售收入雖然有所增長，但是較 高的期間費用導致凈利潤下降明顯。總 體來說，WK還是較好的控制了成本費 用，這對提高收入質(zhì)量也會有較有利的 影響。權益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率），權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響實 際反映的是資產(chǎn)負債率對其的影響。表2-5 資產(chǎn)負債率扣除預收賬款 的資產(chǎn)負債率行業(yè)平均值% %=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 2007 % % 2008 % % 2009 % % 2010 % %注：表中數(shù)據(jù)新浪網(wǎng)圖2-4

26、 WK資產(chǎn)負債率變化趨勢圖從數(shù)量上看，公 司從07年至09年資產(chǎn)負債率維持在差 不多的水平，但是仍呈現(xiàn)逐年遞增的狀 況，幅度并不大。到2010年資產(chǎn)負債率 突然有很大幅度的增加。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)， 2009年至2010年主要是預收賬款的增 加是導致資產(chǎn)負債率大幅度變化的原 因，其中預收賬款2010年比2009年增 加了。以2010年的指標為例，短期負 債占了全部負債的%，說明企業(yè)近期償 債壓力較大，但其中預收賬款占了全部 負債的%，于預收賬款不會再未來引起 現(xiàn)金的支付，所以負債中大比例的預收 賬款可以使公司的實際償債能力增強。 但同時高的資產(chǎn)負債率也意味著WK的 投資風險加大。對銷售凈利率的分析

27、總資產(chǎn)周轉率雖然有所下降，但是幅度 不大，主要原因在于公司收入、利潤=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 等的增加，并因此導致了總資產(chǎn)的增值。 所以總資產(chǎn)周轉率基本維持穩(wěn)定，導致 資產(chǎn)凈利率變化的主要原因在于銷售凈 利率的增加。銷售凈利率反映的是企業(yè)凈利潤與銷售凈額之間的關系，等 于凈利潤除以銷售凈額，一般來說，要 想提高銷售凈利率，必須一方面提高銷 售收入，另一方面降低各種成本費用， 這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入 的增長，從而使銷售凈利率得到提高。圖2-5 WK銷售凈利率趨勢圖 WK的銷售凈利率在近四年內(nèi)起伏明顯， 變化趨勢與凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢 基本上

28、市一致的：同樣是在2007年形成 一個比較高的點，2008年下跌，然后2009 年繼續(xù)回升，直至2010年達到一個高峰。 結合該公司的發(fā)展現(xiàn)狀以及預計未來走 勢分析，高銷售凈利率恰恰反映出該公 司擁有不錯的盈利能力。對總資產(chǎn)周 轉率的分析 總資產(chǎn)周轉率是指企 業(yè)銷售收入與資產(chǎn)總額之間的比率，該 指標是用以衡量企業(yè)總資產(chǎn)是否得到充=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 分利用的比率，總資產(chǎn)周轉速度的快慢， 也意味著總資產(chǎn)利用效率的高低。 表2-6總資產(chǎn)周轉率表總資產(chǎn)周轉率行業(yè)平均值2007 2008 20092010注：表中數(shù)據(jù)新浪網(wǎng) 圖2-6 2007-2010年

29、WK流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)統(tǒng) 計圖從上圖2-6來看，2007至2010年WK的總資產(chǎn)額在不斷的上升， 其流動資產(chǎn)也同樣一直保持在一定增長的水平，甚至有些年份的增長要高 出總資產(chǎn)增長的比例，而且房地產(chǎn)上市 公司流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例明顯偏高 很多。存貨是流動資產(chǎn)的一部分，一方面具有盈利能力，一方面占用資金。 從下面的圖我們可以看出房地產(chǎn)業(yè)的流 動資產(chǎn)大部分屬于存貨。存貨的周轉速 度，是影響流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉速度 的極其重要的一個因素。圖2-7 2007-2010年WK存貨占流動資產(chǎn) 的比重表2-7存貨周轉率表 存貨周轉率行業(yè)平均值 2007 2008 2009 2010 注：表中數(shù)=精選公文范文，管

30、理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載=據(jù)新浪網(wǎng)圖2-8 2007-2010年 WK存貨周轉率趨勢圖房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)的存貨，包括開發(fā)產(chǎn)品和開發(fā)成 本。于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的存貨中主 要為高價值、變現(xiàn)能力差的開發(fā)產(chǎn)品（例 如積壓的、己開發(fā)完畢的房屋產(chǎn)品）和投 資大、開發(fā)周期長的在建工程等，嚴重 影響了存貨周轉的速度，同時影響了其 總資產(chǎn)的利用效率，使得行業(yè)的平均存 貨周轉率持續(xù)處于較低的水平。值得注 意的是大多數(shù)房地產(chǎn)上市公司存貨周轉 率都比較低。172007至2010年的統(tǒng)計數(shù)字看，WK的存貨周轉率基本 上保持穩(wěn)定，通過數(shù)據(jù)可以計算出存貨 周轉一次需要大概兩年左右的時間，這 是個比較慢的

31、周轉速度，對公司流動資 產(chǎn)的質(zhì)量已造成嚴重的影響。同時房地 產(chǎn)存貨占用了大量的資金，大大降低了 資產(chǎn)收益率。存貨中相當一部分缺乏盈 利能力且變現(xiàn)能力很差，己經(jīng)嚴重地影 響了公司的正常經(jīng)營活動和經(jīng)營業(yè)績。3 WK盈利能力評價及對策建議=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= WK盈利能力評價通過對WK的盈利能力單項指標分析以及運用杜邦分 析方法進行分析，可以較清楚的看出WK 的經(jīng)營狀況和盈利能力狀況以及未來的 發(fā)展趨勢，并且得出如下結論： （1） 公司總資本實力雄厚，市場占有地位顯 赫 公司2010年總資本為2,億元， 主營業(yè)務收入為億元，均居其他同類上 市公司之首。而

32、公司2007年至2009年 也一直穩(wěn)坐市場老大的地位，具有品牌 和規(guī)模優(yōu)勢。（2）資本負債率穩(wěn)定，具有較強的償債能力WK公司的資產(chǎn)負債率向來高于行業(yè)平均值，07年以 后短期償債能力略顯單薄，但是這個問 題在2008年的時候通過發(fā)行公司債得到 彌補，長期償債能力一直較強，但是成 本較高，大大降低了營運資金的收益效 果，提高了公司的經(jīng)營成本。（3）融資手段較豐富，資本負債結構合理 就08、09兩年來看，公司除了向銀行舉 借貸款外，同時運用股票發(fā)行，發(fā)行公 司債等多種融資手段，使得資本負債率=精選公文范文，管理類，工作總結類，工作計劃類文檔，歡迎閱讀下載= 穩(wěn)定在70%左右，公司力求在穩(wěn)健中謀 發(fā)展。到2010年，公司的資產(chǎn)負債率增 漲至，說明WK