公司理財概論財務(wù)管理第二章ppt課件

1、第二章 財務(wù)管理根本實際財務(wù)管理根底：財務(wù)管理根本實際財務(wù)管理的價值觀念*財務(wù)分析不講了！復(fù)習：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)，是指企業(yè)在消費運營過程中客觀存在的資金運動及其所表達的經(jīng)濟利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)財務(wù)活動，是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。 企業(yè)財務(wù)關(guān)系，是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系。復(fù)習：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念 企業(yè)財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動指以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱，處置財務(wù)關(guān)系指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系的一項經(jīng)濟管理任務(wù)。 更通俗的定義：財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部

2、分，是有關(guān)資金的獲得和有效運用的管理任務(wù)。第二章 財務(wù)管理根本實際主要內(nèi)容： 一、財務(wù)管理的對象 二、財務(wù)管理的職能 三、財務(wù)管理的內(nèi)容 四、財務(wù)管理的目的 五、財務(wù)管理的環(huán)境 六、財務(wù)管理的原那么一、財務(wù)管理的對象 企業(yè)財務(wù)管理的對象是：資金及其運動，或現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。注：財務(wù)管理的對象是財富的價值形狀，而非實物形狀。有時企業(yè)的資金運動不表現(xiàn)為現(xiàn)金運動如賒銷、實物借貸等，但財務(wù)管理的職能不包括實物管理，只是對實物流動的價值形狀進展管理。一現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念 在消費運營過程中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)或資金循環(huán)。 現(xiàn)

3、金循環(huán)有多種途徑，各種流轉(zhuǎn)途徑完成一次循環(huán)即從現(xiàn)金開場又回到現(xiàn)金所需的時間不同。他能舉個例子嗎？ 二現(xiàn)金短期循環(huán)與長期循環(huán) 現(xiàn)金循環(huán)分為現(xiàn)金的短期循環(huán)與現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金資料在產(chǎn)品產(chǎn)廢品現(xiàn)金銷售 賒 銷應(yīng)收賬款1-1 現(xiàn)金短期循環(huán)的簡化方式1現(xiàn)金的短期循環(huán)問題：現(xiàn)金短期循環(huán)這一簡化圖示有何缺陷？現(xiàn) 金股東銀行投資股利借入利息收款歸還 商業(yè)信譽應(yīng)收賬款賒 銷現(xiàn) 銷管理和銷售費用產(chǎn)廢品在產(chǎn)品原資料賒 購現(xiàn) 購人工本錢營業(yè)費用現(xiàn)金短期循環(huán)根本方式2現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn) 金收款固定資產(chǎn)在產(chǎn)品產(chǎn)廢品投 資出 售現(xiàn) 銷應(yīng)收賬款現(xiàn)金長期循環(huán)圖賒 銷 折 舊留意：現(xiàn)金長期循環(huán)的特點 例：某公司的損益情況如下單位：

4、元 銷售收入 100 000 制造本錢不含折舊 50 000 銷售和管理費用 10 000 折舊 20 000 稅前利潤 20 000 所得稅30% 6 000 稅后利潤 14 000 問題：該公司現(xiàn)金添加多少？現(xiàn)金長期循環(huán)的兩個特點 2長短期循環(huán)的相互聯(lián)絡(luò)：現(xiàn)金是長短期循環(huán)的共同起點，長短期資產(chǎn)在運用時分別進入“在產(chǎn)品、“產(chǎn)廢品，出賣后同步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，視需求重新分配。 1折舊是現(xiàn)金的一種來源：折舊不是本期的現(xiàn)金支出，但卻是本期的費用。每期的現(xiàn)金添加是利潤與折舊之和。三現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡企業(yè)常態(tài)！影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部緣由：影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部緣由：盈利企業(yè)：比較順暢，能夠發(fā)生暫時流轉(zhuǎn)困難。虧

5、損企業(yè)：按虧損額與折舊額的關(guān)系分兩種情況。擴展企業(yè)：迅速擴展運營規(guī)模的企業(yè)會遇到嚴重的現(xiàn)金 短缺。市場的季節(jié)性變化。 經(jīng)濟的動搖。通貨膨脹。 競爭。小 結(jié)請牢記?。?.現(xiàn)金至尊財務(wù)中心！就像血液是人體生存的根本，現(xiàn)金是企業(yè)生存的根本。財務(wù)人員必需樹立“現(xiàn)金至尊的理念！2.現(xiàn)金短期循環(huán)，快比慢好！現(xiàn)金短期循環(huán)的營運是企業(yè)短期內(nèi)生存和開展的關(guān)鍵!3.企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)必需長短協(xié)調(diào)?，F(xiàn)金長期循環(huán)的營運企業(yè)長期內(nèi)生存開展并獲得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵！4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡是一種企業(yè)常態(tài)。設(shè)法消除由企業(yè)內(nèi)部緣由引起的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡是理財者的中心義務(wù)之一。5.內(nèi)憂還未解，外患又添憂！理財者還應(yīng)留意企業(yè)外部緣由引起的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)

6、不平衡！ 狹義的財務(wù)方案是指針對特定期間的財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算。財務(wù)規(guī)劃是個過程，其主要工具是財務(wù)預(yù)測和本量利分析。而預(yù)算是以貨幣表示的的預(yù)期結(jié)果，它是方案任務(wù)的終點，也是控制任務(wù)的起點。二、財務(wù)管理的職能一財務(wù)決策二財務(wù)方案三財務(wù)控制財務(wù)決策是指有關(guān)資金籌集和運用的決策。 財務(wù)控制和財務(wù)方案親密聯(lián)絡(luò)，方案是控制的重要根據(jù)，控制是執(zhí)行方案的手段，它們組成了企業(yè)財務(wù)管理循環(huán)。制定財務(wù)決策制定預(yù)算及規(guī)范預(yù) 測經(jīng)濟活動記錄實踐數(shù)據(jù)計算應(yīng)達規(guī)范對比規(guī)范與實踐提出控制報告差別分析與調(diào)查評價與考核采取行動激 勵財務(wù)管理循環(huán)的程序三、財務(wù)管理的內(nèi)容 財務(wù)管理的內(nèi)容是企業(yè)理財活動的詳細表現(xiàn)，對資金流轉(zhuǎn)進展管理需

7、求進展投資決策、籌資決策和股利決策。在實際中財務(wù)管理的內(nèi)容在不斷擴展。財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括：一投資管理二籌資管理三營運資金管理四利潤分配管理(一) 投資管理 投資是指以收回現(xiàn)金并獲得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。投資決策按不同規(guī)范可以分為以下類型：把資金直接投放于消費運營性資產(chǎn)，以獲取利潤。把資金投放于金融性資產(chǎn)，以獲取股利或利息收入。直接投資:direct investment間接投資(證券投資)：portfolio investment長期投資:permanent investment短期投資：temporary investment又稱資本性投資，可以是直接或間接的。又稱流動資產(chǎn)投資或營

8、運資產(chǎn)投資。(二) 籌資管理 籌資決策要處理的問題是如何獲得企業(yè)所需求的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金。籌資決策的關(guān)鍵是決議企業(yè)的資本構(gòu)造，以使籌資風險和籌資本錢相配合。是企業(yè)股東提供的資金，它不需求歸還，籌資的風險小；可加強籌資才干。但其期望的報酬率高；會分散控制權(quán)。是債務(wù)人提供的資金，它要按期還本付息，有一定的風險。但其要求的報酬率比權(quán)益資金低；不會分散控制權(quán)。權(quán)益資金:借入資金：長期資金:短期資金：企業(yè)可以長期運用的資金，包括權(quán)益資金和長期負債。一年內(nèi)要歸還的流動負債，短期資金的籌集主要處理暫時資金需求。三營運資金管理 主要問題是：合理確定營運資金的需求數(shù)量，保證消費運營需求；

9、合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債才干；節(jié)約運用資金，加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果。 (四) 股利分配管理 股利分配是指公司的利潤，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資的才干，呵斥股價下跌；過低的股利支付率，能夠引起股東不滿，股價也會下跌。一財務(wù)管理目的的概念 財務(wù)管理目的是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動能否合理的根本規(guī)范。二財務(wù)管理目的的作用1有助于科學(xué)地進展財務(wù)決策；2、有助于日常理財行為的高效與規(guī)范化；3、有助于理財人員科學(xué)理財觀念的建立。企業(yè)在樹立“財務(wù)為本的運營管理理念的同時，必須明確

10、財務(wù)管理的目的！牢記：只需目的明，財務(wù)才干行！四、財務(wù)管理的目的三財務(wù)管理目的的特點 1.內(nèi)在效力性整體性 2.相對穩(wěn)定性長期性與戰(zhàn)略性 3.多元性非單一性：有主導(dǎo)目的、輔助目的 4.層次性：整體目的、分部目的、詳細目的；或基 本標普通目的與詳細目的 5.定量性 問題討論企業(yè)目的對財務(wù)管理有何要求？四財務(wù)管理的整體根本目的產(chǎn)值量最大化利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化 1利潤最大化觀念：利潤最大化是進展微觀經(jīng)濟分析時所采用的最重要的目的假設(shè)。假設(shè)企業(yè)沒有任何利潤，其結(jié)果只能是趨向破產(chǎn)。缺陷：Profit Maximization1忽視了與投資的關(guān)系，不利于企業(yè)之間的對比。2利

11、潤最大化沒有思索貨幣時間價值的要素。3利潤額概念沒有包容風險要素。4利潤額受會計政策選擇的影響較大，易受人為要素影響。如折舊方法、存貨計價方法等。5利潤最大化只適宜用作單期目的，不宜作長期目的。它會引發(fā)企業(yè)的短期行為。2股東財富最大化Maximization of shareholders wealth觀念：西方財務(wù)實際中普通均以此作為財務(wù)管理目的。股東財富=當期每股股利持有的股份數(shù)當時股票價錢持有的股份數(shù)缺陷：股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當局可控范圍，理財人員的行為不能有效地影響股東財富。股東財富最大化作為理財目的的運轉(zhuǎn)本錢較高。該目的不適宜于獨資企業(yè)與合伙企業(yè)。3企業(yè)價值最大化Ma

12、ximization of stakeholders wealth觀念： 所謂企業(yè)價值，是企業(yè)未來現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本進展折現(xiàn)的現(xiàn)值。因此企業(yè)價值的大小取決于：1企業(yè)未來現(xiàn)金流量主要是消費運營活動帶來的現(xiàn)金流量；2加權(quán)平均資本本錢各種收益索償權(quán)要求報酬率的加權(quán)平均值；3企業(yè)存續(xù)期。公式表示： 式中：v企業(yè)價值；t獲得報酬的詳細時間；FCFt 第t 年的企業(yè)報酬，通常用現(xiàn)金流量來表示；i與企業(yè) 風險相順應(yīng)的貼現(xiàn)率；n獲得報酬的繼續(xù)時間，在 繼續(xù)運營假設(shè)的條件下，n為無窮大。 假設(shè)各年的現(xiàn)金流量相等，那么上式可簡化為： 優(yōu)點：1企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)可以保證企業(yè)各類利益相關(guān)者stakehold

13、ers對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)。2思索了風險risk和貨幣時間價值time value of money的要素。并抑制了企業(yè)的短期行為。3從一定意義上講，企業(yè)價值最大化就是現(xiàn)金流量最大化。表達了“現(xiàn)金至上的觀念。五財務(wù)管理的分部目的詳細目的1企業(yè)籌資管理的目的在保證消費運營需求的情況下，不斷降低資金本錢和財務(wù)風險。2企業(yè)投資管理的目的仔細進展投資工程可行性研討，力求提高投資報酬，降低投資風險。3企業(yè)營運資金管理的目的合理運用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效果。4企業(yè)利潤管理的目的采取各種措施，努力提高企業(yè)利潤程度，合理分配企業(yè)利潤。六影響財務(wù)管理目的實現(xiàn)的要素投資報酬率風險投資工程資本構(gòu)造股

14、利政策 財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改動的外部約束條件。企業(yè)財務(wù)決策更多的是應(yīng)它們的要求和變化。牢記：企業(yè)理財，內(nèi)制于外！ 包括： 法律環(huán)境 金融市場環(huán)境 宏觀經(jīng)濟環(huán)境五、財務(wù)管理的環(huán)境一法律環(huán)境依法治財！1. 企業(yè)組織法律規(guī)范 主要是和。 非公司企業(yè)：Sole Proprietorships，Partnerships； 公司企業(yè)：Corporations， Limited Liability Companies. 2. 稅務(wù)法律規(guī)范：所得稅、流轉(zhuǎn)稅、稅收謀劃等。3. 財務(wù)及其他經(jīng)濟法規(guī)、等。二金融市場環(huán)境 理財大舞臺，寬廣天地任馳騁！1. 金融市場與企業(yè)理財2. 金融性資產(chǎn)及其特點金融市場

15、是企業(yè)投資和籌資的場所；企業(yè)經(jīng)過金融市場使長短期資金相互轉(zhuǎn)化；金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息。金融性資產(chǎn)指現(xiàn)金或有價證券等可以進入金融市場買賣的資產(chǎn)。特點：流動性；收益性；風險性。流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。3. 金融市場的分類和組成P561金融市場的分類短期資金市場貨幣市場: money market長期資金市場資本市場: capital market現(xiàn)貨市場 : spot market期貨市場 : futures market發(fā)行市場初級或一級市場: primary market流通市場次級或二級市場: secondary market2金融市場的組成主體：銀行或非銀行

16、等金融中介?？腕w：金融市場上的各種信譽工具。參與人：客體的供應(yīng)者和需求者。4. 我國主要金融機構(gòu)P571中國人民銀行2政策性銀行國家開發(fā)銀行中國進出口銀行中國農(nóng)業(yè)開展銀行 3商業(yè)銀行國有獨資商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行4非銀行金融機構(gòu)保險公司信托投資公司證券機構(gòu)財務(wù)公司金融租賃公司中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行中國建立銀行5. 金融市場上利率的決議要素 利率是利息占本金的百分比，從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金資源的買賣價錢。牢記：利率是經(jīng)濟的調(diào)理器和溫度計，可謂經(jīng)濟興衰一數(shù)明，必需予以關(guān)注！ 利率 = 純粹利率 + 通貨膨脹附加率 + 風險附加率1純粹利率( the real risk

17、-free rate of interest )：是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。純粹利率的高低，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)理的影響。2通貨膨脹附加率( inflation premium )：在純利率的根底上加上通膨補償，以彌補購買力損失。3風險附加率( risk premium )：指投資者要求的除純利率和通貨膨脹之外的風險補償。風險包括：違約風險( default risk ) ，流動性風險( marketability risk )，期限風險( maturity risk )。附加率包括：違約風險附加率、變現(xiàn)力附加率和到期風險附加率。 三宏觀經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟開展情況通貨膨脹

18、牢記：貨幣有價，通貨無情！利息的動搖利率經(jīng)濟興衰一數(shù)明！經(jīng)濟政策理財指南針！市場競爭壓力與要挾同在，機遇與挑戰(zhàn)共存！ 牢記：競爭是理財?shù)膭恿?，而搞好財?wù)是獲得競爭優(yōu)勢的有效途徑！ 財務(wù)管理原那么是企業(yè)組織財務(wù)活動，處置財務(wù)關(guān)系的準那么，它是從企業(yè)財務(wù)管理的實際閱歷中籠統(tǒng)出來的，表達理財活動規(guī)律性的行為規(guī)范，是對財務(wù)管理的根本要求。 人們對財務(wù)管理原那么的認識不完全一樣。六、財務(wù)管理的原那么財務(wù)管理的普通原那么：系統(tǒng)原那么財務(wù)管理任務(wù)要從財務(wù)管理系統(tǒng)的內(nèi)部和外部聯(lián)絡(luò)出發(fā)，從各組成部分的協(xié)調(diào)和一致出發(fā)。 系統(tǒng)的根本特性：目的性、整體性、層次性、環(huán)境順應(yīng)性 環(huán)境順應(yīng)性原那么財務(wù)管理的原那么本錢效益原

19、那么就是要對經(jīng)濟活動中的所費與所得進展比較，對經(jīng)濟行為的得失進展衡量，使本錢與收益得到最優(yōu)組合，已獲得最優(yōu)的盈利。盈利與風險對應(yīng)原那么財務(wù)管理中不能只顧追求收益，不思索發(fā)生損失的能夠性，而應(yīng)對每一項詳細財務(wù)活動，全面分析其收益性和平安性，按照風險和收益適當平衡的要求來決議采取何種行動方案，同時在實際中趨利避害，爭取獲得較多的收益。財務(wù)管理的原那么平衡與彈性原那么財務(wù)管理中應(yīng)力求使資金的收支在數(shù)量和時間上到達動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡，而且必需在追求準確和節(jié)約的同時，留有合理的伸縮余地。比例原那么財務(wù)管理除了對絕對量進展規(guī)劃和控制外，還必需經(jīng)過各要素之間的比例關(guān)系來發(fā)現(xiàn)存在的問題，采取相應(yīng)的措施，使比例關(guān)系

20、趨于合理。優(yōu)化原那么財務(wù)管理應(yīng)不斷經(jīng)過分析、比較和選擇，實現(xiàn)最優(yōu)過程。問題思索：根據(jù)教材相關(guān)內(nèi)容，談?wù)勊麑ω攧?wù)管理開展的認識或給他的啟示。請從企業(yè)目的角度談?wù)勂鋵ω攧?wù)管理的要求。結(jié)合已掌握的知識，討論財務(wù)管理的主要特點。請談?wù)勊麑ζ髽I(yè)管理以財務(wù)管理為中心的了解。企業(yè)目的對財務(wù)管理的要求生存目的力求堅持以收抵支和歸還到期債務(wù)的才干，減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)可以長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務(wù)管理的第一個要求；開展目的籌集企業(yè)開展所需資金，是對財務(wù)管理的第二個要求；獲利目的經(jīng)過合理、有效地運用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求。財務(wù)管理的主要特點：根本屬性是價值管理是一項綜合性管理任務(wù)當然也是企業(yè)管理的一個獨立方面與企業(yè)管理各方面具有廣泛聯(lián)絡(luò)能迅速反映企業(yè)消費運營情況兼有價值管理和行為管理二重屬性管理對象兼有財與權(quán)二重性兼有決策、方案、控制等