淺析企業(yè)獲利能力分析體系

1、淺析企業(yè)獲利能力分析體系摘要：企業(yè)獲利能力是影響經(jīng)濟效益高低的一個根本因素，如果一個企業(yè)不能盈利，或者 說其盈利的能力不能不斷地得以提升，那么，這個企業(yè)的市場競爭能力就會十分弱小，其生存 或成長的空間可想而知。因此，提高企業(yè)的盈利能力，當是企業(yè)在經(jīng)營管理中的首要目標。從 這個意義上講，對企業(yè)獲利能力進行切實地剖析，探尋出提高獲利能力的方法和途徑，對于提 高企業(yè)的生存能力，發(fā)展能力是一項極其有益的工作，它必然會促進全市經(jīng)濟效益的進一步提 高。獲利能力指標體系在市場經(jīng)濟條件下尤為重要。企業(yè)是自主經(jīng)營、自負盈虧、自我積累、 自我完善的經(jīng)濟實體，財務目標就是財富最大化。而實現(xiàn)這一目標，企業(yè)必須獲得盈利

2、。只有 這樣企業(yè)才能在激烈的市場競爭中得以生存、發(fā)展、壯大。因此，本文將對企業(yè)獲利能力進行 探討，從六個方面對企業(yè)獲利能力進行了分析與研究，并以天津工業(yè)企業(yè)為獲利能力為例，簡 略地構建了一套企業(yè)獲利能力的體系。關鍵詞：獲利能力；影響因素；體系構建當前，工業(yè)經(jīng)濟效益問題已成為社會各界關注的話題。而企業(yè)獲利能力則是影響經(jīng)濟效益 高低的一個根本因素，虧損面的擴大、虧損額的增加無一不和其密切相關。從這個意義上講， 對企業(yè)獲利能力進行切實地剖析，探尋出提高獲利能力的方法和途徑，對于提高企業(yè)的生存能 力，發(fā)展能力是一項極其有益的工作，它必然會促進全市經(jīng)濟效益的進一步提高。一、企業(yè)獲利能力分析的含義企業(yè)的獲

3、力能力，是指企業(yè)利用現(xiàn)有的經(jīng)濟資源（現(xiàn)有的資本、資產(chǎn)、費用、耗費等）賺 取利潤的能力，它是企業(yè)的營銷能力，獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及規(guī)避風險力的綜合體現(xiàn), 是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營結果的具體表現(xiàn)。投資者取得投資收益，債權人取得本息，都有賴于企業(yè)的 獲利能力。經(jīng)營管理者的業(yè)績也體現(xiàn)在獲利水平上，企業(yè)經(jīng)營的好壞都會通過獲利能力表現(xiàn)出 來。獲利能力指標體系在市場經(jīng)濟條件下尤為重要。企業(yè)是自主經(jīng)營、自負盈虧、自我積累、 自我完善的經(jīng)濟實體。財務目標就是財富最大化。而實現(xiàn)這一目標，企業(yè)必須獲得盈利。只有 這樣企業(yè)才能在激烈的市場競爭中得以生存、發(fā)展、壯大。二、影響企業(yè)獲利能力體系的因素對于企業(yè)來說，影響獲利能

4、力評價體系的因素很多，包括財務方面的指標，非財務指標和 其他影響因素。（一）財務因素企業(yè)規(guī)模企業(yè)規(guī)模不同，其經(jīng)營難度即達到同一經(jīng)營目標的難度是不同的。對于企業(yè)、公司來說想要 獲得更大的利潤，他們可以憑借其在規(guī)模經(jīng)濟、風險分擔和融資渠道等方面的相對優(yōu)勢，迅速 地獲取利潤。但企業(yè)規(guī)模越大，面對的困難和挑戰(zhàn)也相應變大，經(jīng)營者要想取得好的績效，必然要付出更多的時間和精力。而企業(yè)的規(guī)模對企業(yè)獲利能力的影響包括企業(yè)規(guī)模實力、企業(yè)規(guī)模 合理性和企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟性。企業(yè)的規(guī)模直接影響到產(chǎn)品的各項成本和費用，并最終影響企業(yè)的 獲利能力。內部控制內部控制處于公司治理設定的大環(huán)境之下，內部控制能否有效運行，與公司治理是

5、否完善 有很大關系。只有在完善的公司治理環(huán)境中，一個良好的內部控制系統(tǒng)才能有效運行，從而達 到提高企業(yè)經(jīng)營效率的目的。只有讓管理控制和公司治理控制和諧地聯(lián)系在一起才能從根本上 提高企業(yè)獲利能力。所有者投資所有者投資的目的是為了獲得投資報酬，企業(yè)投資報酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否 繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。投資者十分關心公司的資產(chǎn)報酬率，因為 這會影響到投資報酬的高低。所有者投資的盈利水平最終反映企業(yè)盈利能力，所以我們從利潤 與所有者投資的對比關系上體現(xiàn)所有者投資的盈利水平。（二）非財務因素非財務因素具有如下明顯的特征，它對企業(yè)財務的影響，在指標體系中存在著與評價結果 的

6、因果關系不明顯的問題。一般而言，非財務因素指標的影響結果都不能直接與企業(yè)正常生產(chǎn) 經(jīng)營情況進行比較。只要企業(yè)其他財務因素評價指標處于正常的合理變動幅度內，非財務因素 指標的影響就顯得很?。欢斬攧找蛩卦u價指標超出正常合理的變動幅度內，往往又被認為是 非財務因素的影響。非財務因素指標與財務因素指標是相輔相成相互影響的，人們往往對非財 務因素的影響重視不夠，而只重視財務因素對企業(yè)財務的影響。非財務因素主要包括企業(yè)創(chuàng)新 能力、員工的培訓與發(fā)展、企業(yè)商業(yè)信譽、企業(yè)文化、專利技術以及所處的宏觀環(huán)境。除此之 外，盈利的安全性、盈利的穩(wěn)定性、盈利的持續(xù)性、會計收益的現(xiàn)金保障以及政策的穩(wěn)健性直 接或間接地影響

7、企業(yè)的獲利能力。三、對天津工業(yè)企業(yè)獲利能力的分析與思考（一）各類企業(yè)獲利能力概況本文的獲利能力是指一定的資金投資所產(chǎn)生的利稅收益。在市場經(jīng)濟的情況下，投資者都 是以利益為趨向的，而對產(chǎn)值等指標不甚關心，因而資金利稅率應當是能在一定意義上作為衡 量企業(yè)的獲利能力的實際情況的。 通過對天津工業(yè)企業(yè)2011年總結報告中分析可以得出如下的 結論：1.目前，天津市各類企業(yè)的總體獲利能力不強。 2011年1 一 5月份天津市鄉(xiāng)及鄉(xiāng)以上獨立 核算工業(yè)企業(yè)的資金利稅率（不含增值稅，下同）為4.69，即100元的流動資金和固定資產(chǎn)凈值 只能獲得4.69元的利稅。據(jù)典型調查推算，若包含增值稅在內，資金利稅率也只達

8、 9.98%。2.各類企業(yè)之間的獲利能力是極不平衡的在2011年1 一 5月份，天津市國有經(jīng)濟的資金利稅率僅為 4.05%,集體經(jīng)濟更低為3.77%, 而其他經(jīng)濟類型卻高達10%.這說明盡管各類企業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)結構不盡相同，但過分懸殊的資金 利稅率反映出國有經(jīng)濟、集體經(jīng)濟在資金利用方面確有潛力可挖。（二）成因剖析產(chǎn)品銷售利稅額產(chǎn)品銷售利稅額根據(jù)統(tǒng)計學原理，資金利稅率=資金平均余額產(chǎn)品銷售總額產(chǎn)品銷售總額X = 銷售利稅率X資金周轉次數(shù)，根據(jù)這一公式，我們將各類經(jīng)濟類型資金平均余額企業(yè)的資金利稅率分解如下:國有經(jīng)濟集體經(jīng)濟其他經(jīng)濟資金利稅率（%4.053.7710銷售稅率（%4.512.938.7

9、1資金周轉次數(shù)0.91.291.15從上表我們至少可以得出如下結論（1）營運能力分析營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短， 經(jīng)營效率自然就越高。資金周轉不靈，資金周轉次數(shù)較低是制約國有經(jīng)濟獲利能力的主要原因。2011年1 一 5月國有經(jīng)濟的資金周轉次數(shù)僅為 0.90次，分別低于其他經(jīng)濟類型和集體經(jīng)濟 0.25次、0.39次。 若國有經(jīng)濟的資金周轉次數(shù)達到集體經(jīng)濟類型企業(yè)的周轉次數(shù) 1.29次的水平，則在銷售利稅率 不變的情況下，資金利稅率可達 5.82%，提高1.8個百分

10、點。銷售利潤率分析銷售利潤率(Rate of Return on Sale)是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達比率。它反映企業(yè)銷售收入中，職工為社會勞動新創(chuàng)價值所占的份額。其計算公式為：銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額x 100%該項比率越高，表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值越多，貢獻越大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時，為 企業(yè)多創(chuàng)造了利潤，實現(xiàn)了增產(chǎn)增收。銷售費用較大是集體經(jīng)濟資金利稅率不高的主要原因。截止2011年5月底，我市集體經(jīng)濟的銷售利稅率僅為2.93%,分別低于其他經(jīng)濟類型5.78個、國有經(jīng)濟1.58個百分點，從成本利 潤率來看，也說明了這個間題，集體經(jīng)濟成本利潤率只有1.33%，而其他經(jīng)濟類型

11、和國有經(jīng)濟卻達7.4%和1.7%。其他經(jīng)濟類型雖然資金利稅水平較高，其中銷售利稅率也較高，但資金周轉次數(shù)還未 達到最高水平.2011年1 一 5月份其他經(jīng)濟類型企業(yè)的資金周轉次數(shù)為1.15次，比集體經(jīng)濟低0.14個百分點，比鄉(xiāng)辦經(jīng)濟低0.32個百分點，這說明其他經(jīng)濟類型企業(yè)要更上一個臺階，在這方面還要狠下功夫。提高天津工業(yè)企業(yè)獲利能力的途徑1、加快資金周轉速度是提高我市工業(yè)企業(yè)獲利能力的當務之急通過對上述三類企業(yè)的資金利稅水平的分解、比較可知，提高資金周轉速度、降低銷售成 本費用是提高天津市企業(yè)獲利水平的兩條根本途徑。但是，在目前的情況下，加快資金周轉速 度是當務之急，這是因為：如上所述國有經(jīng)

12、濟資金利稅率不高的主要原因就是資金周轉不靈，而天津市國有經(jīng)濟占有 絕對比重。從產(chǎn)值的角度來看，2011年1 一 5月份天津市國有經(jīng)濟占56 %分別高于集體、其 他經(jīng)濟類型25個、43個百分點。同時國有企業(yè)單位虧損企業(yè)的虧損額又大大高于非國有經(jīng)濟， 2011年1 一 5月份，國有企業(yè)單位虧損企業(yè)虧損額為 203萬元，比集體企業(yè)、其他經(jīng)濟類型企 業(yè)高187萬元、158萬元，可見這是制約天津市經(jīng)濟發(fā)展的主要矛盾。從近年來的分析可以看出，天津市的產(chǎn)成品資金的積壓出現(xiàn)了嚴重的態(tài)勢。2011年天津市的工業(yè)產(chǎn)成品庫存可供銷售天數(shù)達到 34.7天，比2010年16.5天上升了 18.2天，比2009年上 升了

13、 6天，產(chǎn)成品資金占流動資金的比重，2010年為15.7%比 2009年上升了 6.3個百分點，比 2008年上升了 2.3個百分點。再從產(chǎn)品銷售收入與產(chǎn)成品資金增長的彈性系數(shù)來看，2011年為l : 0.87，即產(chǎn)品銷售收入增長1%產(chǎn)成品資金增長0.87%,而2010年為1:1.183?？梢姵善焚Y 金的積壓態(tài)勢是擴大的.從理論上來講，產(chǎn)成品資金的積壓是由兩個因素決定的，一是產(chǎn)成品庫存實物量的影響,二是產(chǎn)成品的實際成本的影響，由于2010年天津市的產(chǎn)品銷售成本占銷售收入的比重為81.5%,與2009年的81.7%基本持平（其中有小部分不可比的因素），可見產(chǎn)成品庫存量的積壓是主要的 影響因素。產(chǎn)

14、成品資金的積壓必然造成資金周轉次數(shù)的下降，因此，在目前堅持把主要精力放 在加快資金的周轉速度上來是具有現(xiàn)實意義的.2、加強銷售，挖掘企業(yè)資金利用的潛力，是提高企業(yè)獲利能力的根本條件首先，從消費者一方來講，由于資金周轉速度是由銷售收入和資金決定的，因此，在資產(chǎn) 不變的情況下，加強銷售，提高產(chǎn)銷水平是提高資金周轉次數(shù)，增強企業(yè)獲利能力的根本條件。 銷售是企業(yè)的生命，誰生產(chǎn)的產(chǎn)品適銷對路，誰的經(jīng)濟效益就好，因此，開發(fā)新產(chǎn)品，使產(chǎn)品 適銷對路，這是我們扭虧增盈的前提，片面抓產(chǎn)值，不注重產(chǎn)品結構的調整，要使經(jīng)濟效益根 本好轉，只能是隔靴搔癢。這里面我們要注意克服一種傾向，即單純地用產(chǎn)銷率來衡量企業(yè)產(chǎn)、

15、銷狀況的好壞?？疾飚a(chǎn)銷率必須聯(lián)系到資金周轉狀況以及資金的規(guī)模。如果單純從產(chǎn)銷率來看， 我市國有經(jīng)濟的產(chǎn)銷水平是比較高的。2011年1 一 5月份達95.4%，分別比集體和其他經(jīng)濟類 型高出7.4個、5.2個百分點，但聯(lián)系企業(yè)的資金狀況即企業(yè)規(guī)模和實際生產(chǎn)能力來分析，就可以看到我市的國有經(jīng)濟的產(chǎn)銷率不那么樂觀了。我們假定各類企業(yè)資金周轉均達到我市各類企 業(yè)中最好水平，即鄉(xiāng)辦企業(yè)的1.47次，（無論從理論上和實際上來講，達到這一水平都是可能 的），且銷售收入等于現(xiàn)價總產(chǎn)值，則：國有經(jīng)濟集體經(jīng)濟其他經(jīng)濟假定的資金周轉次數(shù)1.471.471.47資金總額1644539414243269290推算的銷售

16、收入2417472608937395856差距+37.5-15.7+12.1由上表可知，國有經(jīng)濟的銷售收人（現(xiàn)價總產(chǎn)值）的絕對值遠未達到推算的可能達到的水平, 其產(chǎn)銷率的高只是低水平上的高，從這個意義上講，各類企業(yè)產(chǎn)銷率的含義是不盡相同的。其次，從投資者一方講，挖掘國有企業(yè)資金利用的潛力是提高資金周轉次數(shù)的又一途徑， 現(xiàn)在我市的企業(yè)資金尤其是國有經(jīng)濟的資金存在著一定程度上未得有效利用的狀況，我們再假 定2011年的1 一 5月份，我市各類企業(yè)實現(xiàn)的現(xiàn)價總產(chǎn)值包含的產(chǎn)品能全部銷售出去，且資金 周轉次數(shù)達到鄉(xiāng)辦經(jīng)濟的水平1.47次，那么據(jù)此推算，各經(jīng)濟類型的資金總額及與實際的差距 如下：總計國有經(jīng)

17、濟集體經(jīng)濟鄉(xiāng)辦其他經(jīng)濟銷售收入（現(xiàn)價總產(chǎn)值）30476681842459816721464553388488假定的資金周轉次數(shù)1.471.471.471.471.47推算的資金總額20732441253373555593316022264278和實際的差距（%-10.9-23.8+34.1+73.3-1.9可見如果天津市各類企業(yè)的資金周轉速度達到鄉(xiāng)辦企業(yè)水平的話，則天津市至少有10.9%的資金未得到有效利用.其中國有經(jīng)濟約有23.8%的資金的生產(chǎn)能力未發(fā)揮出來，而集體經(jīng)濟、 鄉(xiāng)辦經(jīng)濟的資金卻遠遠不夠用，只能靠增加資金的周轉次數(shù)來維持，其他經(jīng)濟類型基本持平.因此，將國有經(jīng)濟未發(fā)揮作用的23.8%

18、的資金妥善地加以處理，國有經(jīng)濟的資金周轉速度將有較大 的提高。五、企業(yè)獲利能力分析體系的構建（一）選擇指標為了全面和準確地反應企業(yè)的盈利能力，基于前文影響因素的分析，確定企業(yè)總資產(chǎn)利潤 率指標和凈資產(chǎn)收益率指標作為企業(yè)規(guī)模盈利評價指標，是基礎性指標，它們反映了企業(yè)最基 礎的營運狀況；其次，本文選擇主營業(yè)務利率、現(xiàn)金運營指數(shù)和銷售毛利率作為企業(yè)內控性指 標，它們顯示了企業(yè)營運的質量和收益質量。同時本文采用每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和普通每股收 益來反映企業(yè)動態(tài)和長期的盈利能力。除了上述財務指標之外，非財務指標在企業(yè)盈利評價中具有重要地位，它們包括反映企業(yè) 創(chuàng)新能力的研究開發(fā)費用比率、研究開發(fā)費用增長率和

19、新產(chǎn)品銷售率等指標，反映企業(yè)人力資 源發(fā)展的員工培訓費用比率和員工培訓費用增長率，反映技術進步的研發(fā)投入率、R&D投入增長率和專利技術產(chǎn)品市場占有率；另外反映企業(yè)可持續(xù)性指標包括利潤增長率、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈 流量增長率、每股收益增長率、凈利潤現(xiàn)金比率和收入現(xiàn)金比率等；利潤安全和風險的指標包 括經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)，指標用于衡量成本習性結構所影響的經(jīng)營風 險的大小。（二）構建指標體系該體系按指標性質分為三部分。第一部分是財務評價指標，它從企業(yè)的規(guī)模，內部控制和 所有者投資三個方面對獲利能力進行評價。以各種相關的財務指標為標準，通過對公司的當前 財務狀況的分析，完全從財務的角度公

20、司的獲利能力進行評價。第二部分是非財務評價指標， 它反映企業(yè)不斷增強的獲利能力的發(fā)展，不僅僅關注財務狀況，更要重視非財務指標的作用 第三部分主要是企業(yè)利潤質量相關指標。企業(yè)獲利能力絕非指短期獲利大小，主要是指在長期 內安全、可持續(xù)、低成本的獲利能力，這必然涉及會計政策穩(wěn)健性、盈利穩(wěn)定性評價、盈利可 持續(xù)性評價、會計收益的現(xiàn)金保障評價和盈利安全性評價等五個方面對企業(yè)、公司獲利能力進 行評價。這三部分直觀地反映出企業(yè)、公司現(xiàn)在的獲利情況、將來的發(fā)展趨勢。就此體系中的 單個指標而言，本文設定了各指標在本體系中的作用，為了使本體系具有可操作性，通過研究， 咨詢專家并進行問卷調查后，經(jīng)過權衡各方面的因素

21、和縝密地篩選得出了各指標在獲利能力評 價體系中的權重。（三）建立合理的籌資結構要有合理的籌資結構。企業(yè)的資產(chǎn)負債率要適當，這樣一方面企業(yè)所承擔的利息費用不會 太大，另一方面又能增加所有者的收益，提高獲利能力。研究企業(yè)籌資組合必須充分考慮風險 與成本、企業(yè)所處的行業(yè)、經(jīng)營規(guī)模及利息率狀況等因素。企業(yè)籌資組合 ,一般有三種策略：正常的籌資組合。正常情況下的籌資組合遵循短期資產(chǎn)由短期資金來融通的原則。這里 短期資產(chǎn)是流動資產(chǎn)，而長期資產(chǎn)主要是固定資產(chǎn)。另外,在流動資金中，有一部分最低的產(chǎn)品和 原料儲備是正常占用的，也屬于長期流動資產(chǎn)。冒險的籌資組合。有的企業(yè)不是采用短期資產(chǎn)短期資金來融通，長期資產(chǎn)由

22、長期資金來融 通的原則，而是將部分長期資產(chǎn)由短期資金來融通，這便是冒險的籌資組合。這種策略的資金成 本較低,因而能減少利息支出，增加企業(yè)收益，但用短期資金融通了一部分長期資產(chǎn)，風險比較 大。3保守的籌資組合。有的企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長期資金來融通，這便屬于保守型籌資組合 策略。在這種類型的企業(yè)中，短期資產(chǎn)的一部分和全部長期資產(chǎn)都用長期資金來融通 ，只有一部 分短期資產(chǎn)用短期資金來融通。這種策略的風險較小 ，但成本較高，會使企業(yè)的利潤減少。不同的籌資組合可以影響企業(yè)的報酬和風險。 在資金總額不變的情況下，短期資金增加可導 致報酬的增加。也就是說，由于較多地使用了成本較低的短期資金，企業(yè)的利潤會增加，但此時如 果流動資產(chǎn)的水準保持不變，則流動負債的增加會使流動比率下降，短期償債能力減弱，增加企 業(yè)的財務風險。但在經(jīng)濟蕭條時期，適度提高資產(chǎn)負債率，積極籌措大量資金加快發(fā)展，可為將來 提高企業(yè)獲利能力奠定基礎。（四）增加收入控制成本要努力增加收入并控制成本。營業(yè)收入增加，企業(yè)的凈利潤自然會增加，但是如果想提高營 業(yè)凈利率,必須一方面提高營業(yè)收入，另一方面降低各種成本費用。營業(yè)收入的提高不僅可以使 營業(yè)凈利潤增長，也會提高總資產(chǎn)周轉率，這樣會使資產(chǎn)凈利率升高，從而達到提高獲利能力