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文檔簡介
1、泓域/無紡布項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理無紡布項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110621347 一、 公司概況 PAGEREF _Toc110621347 h 2 HYPERLINK l _Toc110621348 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110621348 h 2 HYPERLINK l _Toc110621349 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110621349 h 3 HYPERLINK l _Toc110621350 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110621350 h 3 HYPERLIN
2、K l _Toc110621351 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc110621351 h 5 HYPERLINK l _Toc110621352 四、 決策樹分析法 PAGEREF _Toc110621352 h 6 HYPERLINK l _Toc110621353 五、 效用期望值分析法 PAGEREF _Toc110621353 h 8 HYPERLINK l _Toc110621354 六、 風(fēng)險(xiǎn)管理決策的意義和原則 PAGEREF _Toc110621354 h 12 HYPERLINK l _Toc110621355 七、 風(fēng)險(xiǎn)管理決策的含義和內(nèi)容 PAGEREF _T
3、oc110621355 h 16 HYPERLINK l _Toc110621356 八、 投資計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc110621356 h 17 HYPERLINK l _Toc110621357 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc110621357 h 19 HYPERLINK l _Toc110621358 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc110621358 h 20 HYPERLINK l _Toc110621359 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc110621359 h 22 HYPERLINK l _Toc110621360 總投資及構(gòu)成一覽表
4、PAGEREF _Toc110621360 h 23 HYPERLINK l _Toc110621361 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110621361 h 24 HYPERLINK l _Toc110621362 九、 經(jīng)濟(jì)收益分析 PAGEREF _Toc110621362 h 25 HYPERLINK l _Toc110621363 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110621363 h 25 HYPERLINK l _Toc110621364 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc110621364 h 27 HYPERLI
5、NK l _Toc110621365 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc110621365 h 29 HYPERLINK l _Toc110621366 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110621366 h 31 HYPERLINK l _Toc110621367 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc110621367 h 33公司概況(一)公司基本信息1、公司名稱:xxx集團(tuán)有限公司2、法定代表人:廖xx3、注冊資本:1400萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期:2014-1-237、營業(yè)期限:201
6、4-1-23至無固定期限8、注冊地址:xx市xx區(qū)xx(二)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額13820.2811056.2210365.21負(fù)債總額4210.793368.633158.09股東權(quán)益合計(jì)9609.497687.597207.12公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入39921.5431937.2329941.15營業(yè)利潤7188.375750.705391.28利潤總額5845.224676.184383.91凈利潤4383.913419.453156.42歸屬于母公司所有者的
7、凈利潤4383.913419.453156.42產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析保持經(jīng)濟(jì)社會平穩(wěn)較快發(fā)展,提高發(fā)展質(zhì)量和效益,發(fā)展平衡性、包容性和可持續(xù)性不斷增強(qiáng),確保如期全面建成小康社會。到2017年,全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年同口徑翻一番;到2020年,全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值邁上新臺階,城鄉(xiāng)居民人均收入同步提升。產(chǎn)業(yè)支撐更加有力?!叭笮屡d產(chǎn)業(yè)”實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步提質(zhì)增效,初步構(gòu)建起支撐區(qū)域發(fā)展的產(chǎn)業(yè)新體系。城市品質(zhì)更加優(yōu)良。進(jìn)一步突出以人為本,城市綜合功能進(jìn)一步完善,環(huán)境質(zhì)量不斷提升,社會民生持續(xù)改善。人民生活更加美好。就業(yè)、教育、文化、衛(wèi)生、體育、社保、住房等公共服務(wù)體系更加健全,
8、初步實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化,人民群眾生活質(zhì)量、健康水平和文明素質(zhì)不斷提高,參與感、獲得感、幸福感顯著增強(qiáng)。作為最大的無紡布生產(chǎn)國,我國已具備完整的無紡布產(chǎn)業(yè)鏈。無紡布行業(yè)上游為無紡布原材料市場,主要為粘膠纖維、聚酯纖維、聚丙烯纖維、ES纖維等原材料生產(chǎn)供應(yīng);中游為無紡布制造,包括紡粘無紡布、水刺無紡布、針刺無紡布、熔噴無紡布等無紡布產(chǎn)品;下游則是無紡布應(yīng)用領(lǐng)域,主要聚焦在醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域,也包括土木建筑、農(nóng)業(yè)林業(yè)、服裝等領(lǐng)域。目前,我國無紡布產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量較多,分布在各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。上游無紡布原材料市場主要有吉林化纖、新鄉(xiāng)化纖、江南高纖、華西股份、桐昆股份、蒙泰高新、閩瑞股份、新維獅、南京化
9、纖等優(yōu)秀企業(yè);中游無紡布制造有金春股份、盛紡股份、北京大源、欣龍控股、延江股份、華峰超纖、諾邦股份、僑虹新材、誠佰股份等領(lǐng)先企業(yè)。從我國無紡布產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)區(qū)域分布來看,我國無紡布產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)聚集化發(fā)展,主要聚焦在我國東部沿海一帶,以長三角和珠三角地區(qū)為主。從代表性企業(yè)分布情況來看,江蘇、浙江、廣東、福建代表性企業(yè)較多,包括盛紡股份、華峰超纖、延江股份、諾邦股份等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)位于這些地區(qū)。其次安徽、廣西等地區(qū)也有不少企業(yè)布局。目前,我國無紡布行業(yè)的龍頭上市公司是金春股份、欣龍控股、延江股份、華峰超纖,這四家上市公司2020年無紡布業(yè)務(wù)營收均在10億元以上,盛紡股份、北京大源、諾邦股份無紡布業(yè)務(wù)規(guī)模緊
10、隨其后,其他上市公司的無紡布業(yè)務(wù)規(guī)模則相對較小。2020年新冠肺炎疫情的爆發(fā)為無紡布行業(yè)帶來了巨大的市場,無紡布在各行業(yè)領(lǐng)域中的應(yīng)用需求得到大幅提升。同時(shí),也促使眾多企業(yè)涉足無紡布業(yè)務(wù),加劇行業(yè)競爭。目前,國內(nèi)代表性企業(yè)主要通過投資建設(shè)無紡布生產(chǎn)線以及投資設(shè)立相關(guān)公司來進(jìn)行無紡布產(chǎn)業(yè)布局。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度,產(chǎn)品銷售形勢良好,產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展,公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段,不斷挖掘產(chǎn)
11、能潛力,但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè),公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約,為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級,公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動(dòng),不斷研發(fā)新產(chǎn)品,提升產(chǎn)品精密化程度,將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn),提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性,契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求,才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢,保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。決策樹分析法在風(fēng)險(xiǎn)管理措施多階段決策問題中,前一個(gè)階段的決策會產(chǎn)生一些附帶結(jié)果,這些結(jié)果對下一個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)管理決策會產(chǎn)生影響。此時(shí)需要利用這些新的
12、信息再次進(jìn)行決策,這樣又會產(chǎn)生一些新的情況,又需要決策。這樣,決策、新情況、決策、新情況構(gòu)成一個(gè)按時(shí)間先后順序相互依賴的風(fēng)險(xiǎn)管理多階段序列決策。描述以及用于這種序列的有效工具就是決策樹分析。它是利用決策樹描述風(fēng)險(xiǎn)管理多階段序列決策問題,并直接利用決策樹進(jìn)行計(jì)算與決策的一種方法。具體而言,決策樹分析法是指分析每個(gè)決策或事件(即自然狀態(tài))時(shí),都引出兩個(gè)或多個(gè)事件和不同的結(jié)果,并把這種決策或事件的分支畫成圖形,這種圖形很像一棵樹的枝干,故稱決策樹分析法。一般都是自上而下生成的。每個(gè)決策或事件(即自然狀態(tài))都可能引出兩個(gè)或多個(gè)事件,導(dǎo)致不同的結(jié)果,把這種決策分支畫成圖形很像一棵樹的枝干,故稱決策樹。決
13、策樹分析法通常有五個(gè)步驟。第一步,明確決策問題,確定備選方案。對要解決的問題應(yīng)該有清楚的界定,應(yīng)該列出在不同決策時(shí)點(diǎn)的所有可能的備選方案。第二步,繪出決策樹圖形。決策樹用三種不同的符號分別表示決策點(diǎn)、狀態(tài)點(diǎn)、結(jié)果點(diǎn)。決策點(diǎn)用方框表示,放在決策樹的左端,每種備選方案即狀態(tài)用從該結(jié)引出的樹枝(線條)表示;實(shí)施每一個(gè)備選方案時(shí)都可能發(fā)生一系列風(fēng)險(xiǎn)事件,用圖形符號圓圈表示,稱為機(jī)會點(diǎn),每一個(gè)機(jī)會點(diǎn)可能會有多個(gè)直接結(jié)果,例如,某種治療方案有三個(gè)結(jié)果狀態(tài)(治愈、改善、藥物毒性致死),則狀態(tài)點(diǎn)有三個(gè)枝。中間結(jié)果與最終結(jié)果都用有圓心的圓形節(jié)點(diǎn)表示,稱為結(jié)果點(diǎn),總是放在決策樹每一枝的最右端。初始狀態(tài)點(diǎn)在整個(gè)決策
14、樹的最左端,最終結(jié)果點(diǎn)放在整個(gè)決策樹的最右端,從左至右狀態(tài)點(diǎn)的順序應(yīng)該依照事件發(fā)生的時(shí)間先后關(guān)系而定。但不管狀態(tài)點(diǎn)有多少個(gè)結(jié)果,從每個(gè)狀態(tài)點(diǎn)引出的結(jié)果必須是互相排斥的狀態(tài),不能互相包容和交叉。第三步,確定并注明各種結(jié)果可能出現(xiàn)的概率及損益值。所有這些概率都要在決策樹上標(biāo)示出來,在為每一個(gè)狀態(tài)點(diǎn)引出的結(jié)局枝標(biāo)記發(fā)生概率時(shí),必須注意各概率相加之和必須為1.0.運(yùn)用期望效用準(zhǔn)則還要對中間結(jié)果及最終結(jié)局標(biāo)注適宜的效用值賦值。第四步,計(jì)算每一種備選方案的決策變量值。計(jì)算期望值的方法是從“樹枝末端”開始向“樹根”的方向進(jìn)行計(jì)算,將每一個(gè)狀態(tài)點(diǎn)上所有風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的損益值或效用值與其發(fā)生概率分別相乘,其總和為該狀
15、態(tài)點(diǎn)的期望值或期望效用值。在每一個(gè)決策點(diǎn)中,將各狀態(tài)點(diǎn)的期望值或期望效用值分別與其發(fā)生概率相乘,其總和為該決策方案的期望效用值,選擇期望值或期望效用值最高的備選方案為最優(yōu)方案。如果多階段的時(shí)間跨度大,就還要考慮時(shí)間價(jià)值。第五步,應(yīng)用敏感性試驗(yàn)對決策分析的結(jié)論進(jìn)行測試。敏感分析的目的是測試決策分析結(jié)論的真實(shí)性,敏感分析要回答的問題是當(dāng)概率及結(jié)果效用值等在一個(gè)合理的范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí),決策分析的結(jié)論會不會改變。效用期望值分析法以損失期望值為標(biāo)準(zhǔn)選擇風(fēng)險(xiǎn)管理的方案得到廣泛的應(yīng)用,但仍然存在著一些局限。比如這種方法沒有考慮到同一損失對不同主體的影響可能是不同的,如10萬元的損失也許能導(dǎo)致一家小企業(yè)破產(chǎn),但對
16、大公司而言可能是微不足道的。因此不同的風(fēng)險(xiǎn)主體對同一損失風(fēng)險(xiǎn)將采取的態(tài)度可能截然不同,而這種主觀反應(yīng)的差異是難以用損失期望值分析法衡量的。潛在損失的嚴(yán)重性可以用效用期望值這種方法來衡量。1、效用及效用理論效用是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最常用的概念之一。一般而言,效用是指對于消費(fèi)者通過消費(fèi)或者享受閑暇等使自己的需求、欲望等得到的滿足的一個(gè)度量,可以解釋為人們由于擁有或使用某物而產(chǎn)生的心理上的滿意或滿足程度。例如,在現(xiàn)實(shí)生活中,一本中學(xué)課本對中學(xué)生的效用是很大的,而對文盲和大學(xué)生的效用卻很小。在經(jīng)濟(jì)社會中,同樣數(shù)量的損失將會給窮人帶來的艱難和困窘遠(yuǎn)大于對富人的影響。從而,在不確定條件下的決策必然與決策人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力
17、、風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)產(chǎn)生不可割裂的關(guān)系。效用理論為不確定條件下的決策提供了一種定量分析的工具。效用理論認(rèn)為人們的經(jīng)濟(jì)行為的目的是為了從增加貨幣量中取得最大的滿足程度,而不僅僅是為了得到最大的貨幣數(shù)量。一般的做法是,通過特別的方法,主要是詢問調(diào)查法,了解決策者對不同金額貨幣所具有的滿足度(量化指標(biāo)為效用度,為0100),然后計(jì)算不同方案的效用期望值,以決定方案的取舍。2、效用函數(shù)與效用曲線效用函數(shù)原本是表示消費(fèi)者在消費(fèi)中所獲得的效用與所消費(fèi)的商品組合之間數(shù)量關(guān)系的函數(shù)。它被用以衡量消費(fèi)者從消費(fèi)既定的商品組合中所獲得滿足的程度。運(yùn)用無差異曲線只能分析兩種商品的組合,而運(yùn)用效用函數(shù)則能分析更多種商品的組合。在
18、運(yùn)用效用函數(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策的首要工作是確定決策主體對收益或損失的量化反應(yīng),反應(yīng)效用度與金額之間對應(yīng)關(guān)系的函數(shù)為效用函數(shù),如用圖像表示則為效用曲線。從人們對損失的態(tài)度來看,理論上可以分成三種類型:漠視風(fēng)險(xiǎn)型、趨險(xiǎn)型、避險(xiǎn)型。漠視風(fēng)險(xiǎn)者對損失風(fēng)險(xiǎn)沒有特別的反應(yīng),他的決策完全根據(jù)損失期望值的大小而確定。若要達(dá)到相同的效用度,不同類型的投資者所要求的擁有的價(jià)值是不同的。漠視風(fēng)險(xiǎn)者的效用曲線是通過(0,0)的一條直線、為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),漠視風(fēng)險(xiǎn)者不會付出比期望損失更大的轉(zhuǎn)移費(fèi)用,顯然他很難成為商業(yè)保險(xiǎn)的投保人。避險(xiǎn)型即風(fēng)險(xiǎn)厭惡,表明經(jīng)濟(jì)代理人對于風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人偏好狀態(tài),其效用隨貨幣收益的增加而增加,但增加率遞減。
19、具體分析,無論人們對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的概念做何種理解,我們都可以肯定地認(rèn)為,獲取隨機(jī)收益W比獲取確定收益W=EW所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要大得多。如果某個(gè)市場參加者總是寧愿獲取W=EW的收益,相應(yīng)獲得U(EW)的效用,然而,他不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)獲取風(fēng)險(xiǎn)收益W,相應(yīng)獲得的預(yù)期效用為E(UW),那么,我們就稱這個(gè)市場參加者為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。也就是說,當(dāng)面臨多種同樣貨幣預(yù)期值的投機(jī)方式時(shí),風(fēng)險(xiǎn)厭惡考將選擇具有較大確定性而不是較小確定結(jié)果的投機(jī)方式。在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中,風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的效用函數(shù)一般被假設(shè)為凹性。效用隨貨幣收益的增加,但增加率遞減。效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)小于零。趨險(xiǎn)型的效用隨貨幣收益的增加而增加,但增加率遞增。效用函數(shù)的二階
20、導(dǎo)數(shù)大于零。當(dāng)面臨多種同樣貨幣預(yù)期收益值的方式時(shí),風(fēng)險(xiǎn)愛好者將選擇具有較小確定性而不是較大確定結(jié)果的投機(jī)方式。漠視風(fēng)險(xiǎn)型的效用隨貨幣收益的增加,但增加率不變,效用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)等于零。在面臨不確定性時(shí),行為人的選擇就是追求財(cái)富的期望效用最大化過程。不確定性又有兩種情況:一種是雖然結(jié)果是不確定的,但每種結(jié)果本身和出現(xiàn)的客觀概率(或密度函數(shù))是已知的,此時(shí)行為人對結(jié)果出現(xiàn)的主觀概率預(yù)期當(dāng)然和客觀情況一致,期望效用最大化就是在客觀概率下的效用最大化:另一種情況則是不但結(jié)果是不確定的,而且每種結(jié)果出現(xiàn)的客觀概率(或密度函數(shù))也是未知的,但此時(shí)行為人對每種結(jié)果出現(xiàn)的概率會有一個(gè)主觀預(yù)期,此時(shí)期望效用最大
21、化就是主觀期望效用(SEU)最大化。風(fēng)險(xiǎn)管理決策的意義和原則為達(dá)到以最小投入獲得最大安全保障的目標(biāo),必須在所有的對策中選擇最佳組合,這就是風(fēng)險(xiǎn)管理決策過程的工作內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)管理決策在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中是重要的一環(huán),是貫穿各個(gè)程序的一條主線。沒有科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理決策,也就無法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。同時(shí),前期工作如風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)衡量是風(fēng)險(xiǎn)管理決策的基礎(chǔ)。決策工作在風(fēng)險(xiǎn)管理中的關(guān)鍵作用可從決策本身的內(nèi)涵中得到體現(xiàn):其一,風(fēng)險(xiǎn)管理決策取決于風(fēng)險(xiǎn)管理的宗旨,風(fēng)險(xiǎn)管理決策對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo),是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的保障和基礎(chǔ),必須確保所采取的風(fēng)險(xiǎn)管理決策能達(dá)到以最少的費(fèi)用支出獲得最大的安全保障這一管理目標(biāo)。其二,風(fēng)險(xiǎn)
22、管理決策是對各種風(fēng)險(xiǎn)管理方法的優(yōu)化組合和綜合運(yùn)用,從宏觀的角度制訂總體行動(dòng)方案。風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的編制要依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo),分析風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)程度,了解可供選擇的方法的利弊及成本,在綜合評價(jià)后做出合理的選擇和組合。事實(shí)上,人們在面對風(fēng)險(xiǎn)時(shí)都在有意識或無意識地運(yùn)用不同的風(fēng)險(xiǎn)管理方法,如避免風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、自留風(fēng)險(xiǎn),采用防損技術(shù)或者綜合運(yùn)用各種方法。作為一門新興學(xué)科的重要組成部分,風(fēng)險(xiǎn)管理決策著重強(qiáng)調(diào)的是如何更科學(xué)、更有效地將各種方法結(jié)合起來,把處置風(fēng)險(xiǎn)從無意識行為上升為有意識的組織行動(dòng),從盲目的試探、碰運(yùn)氣轉(zhuǎn)化為建立在科學(xué)基礎(chǔ)上的合理選擇。風(fēng)險(xiǎn)所具有的一些特性,如客觀存在性、偶然性和多變性,是風(fēng)險(xiǎn)管理
23、決策區(qū)別于其他一般管理決策的特點(diǎn)。為保證風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)管理決策應(yīng)該堅(jiān)持以下原則:(1)全面周到原則。經(jīng)過調(diào)查分析,每一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位面臨的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣,風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)也可細(xì)分為多個(gè)目標(biāo),如損前目標(biāo)、損后目標(biāo)等,對不同風(fēng)險(xiǎn)的處置,要實(shí)現(xiàn)不同的目標(biāo),往往需要采用多種措施,每一種措施都有各自的適用范圍和局限性。風(fēng)險(xiǎn)管理決策就是要把所有可供選用的對策仔細(xì)分析,權(quán)衡比較,在全面周到的基礎(chǔ)上尋找對策的最佳組合。(2)量力而行原則。風(fēng)險(xiǎn)管理提供了一種與損失風(fēng)險(xiǎn)做斗爭的科學(xué)武器,但這個(gè)武器的應(yīng)用是需要付出一定成本的。而同樣的成本對具有不同財(cái)務(wù)實(shí)力的經(jīng)濟(jì)單位的影響是迥然不同的,即使同一單位在其不同發(fā)展時(shí)期
24、對同樣成本的反應(yīng)也很可能不一致。對盈利為重要指標(biāo)的企業(yè)而言,要分析風(fēng)險(xiǎn)管理成本對企業(yè)盈利的影響。一般情況是,風(fēng)險(xiǎn)管理成本從零開始增加時(shí),企業(yè)的盈利能力隨之提高,但成本增加到某一點(diǎn)后,情況發(fā)生變化,即繼續(xù)增加的成本將導(dǎo)致企業(yè)的盈利下降。風(fēng)險(xiǎn)管理人員要盡可能找到這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),在決策時(shí)才能正確把握。(3)成本效益比較原則。隨著風(fēng)險(xiǎn)管理的成本增加,所獲得的安全保障程度一般將提高,但高成本的風(fēng)險(xiǎn)管理決策未必是最好的決策,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)是以最少的經(jīng)濟(jì)投入獲取最大的安全保障。在決策過程中,要以成本與效益相比較這一原則作為權(quán)衡決策方案的依據(jù)。在實(shí)際運(yùn)作中,比較可行的辦法是在獲取同樣安全保障的前提下選擇成
25、本最小的決策方案。(4)注重運(yùn)用商業(yè)保險(xiǎn),但不忽視其他方法。為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的損前目標(biāo),可供選擇的方法包括預(yù)警系統(tǒng)、損失控制設(shè)備、人員培訓(xùn)制度等,這些措施的落實(shí)既可以減少災(zāi)害事故發(fā)生的概率,又能夠降低一旦事故發(fā)生時(shí)的損失程度。由于風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜多變性和人類對客觀世界認(rèn)識的局限性,人們所采取的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制手段無法從根本上消除風(fēng)險(xiǎn),損失被減少的程度也難到達(dá)到令人滿意的程度。為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的損后目標(biāo),保險(xiǎn)方法具有舉足輕重的地位和作用,它是一種最重要的工具,尤其是處置那些估測不準(zhǔn)、發(fā)生概率小但損失程度大的風(fēng)險(xiǎn),如巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)等。對于絕大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)單位來說,由于擁有的風(fēng)險(xiǎn)單位少、損失預(yù)測的準(zhǔn)確性較差,購買保
26、險(xiǎn)就成為行之有效的選擇方案。選擇保險(xiǎn)并不意味著放棄其他方法。為了減少附加保費(fèi)的支出,可以考慮適當(dāng)程度的自留風(fēng)險(xiǎn)或其他措施,與保險(xiǎn)綜合運(yùn)用,以盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)管理的成本,如購買第一損失保險(xiǎn)或超額損失保險(xiǎn)。在正確地識別和衡量風(fēng)險(xiǎn)后,首先應(yīng)從保險(xiǎn)的角度入手,準(zhǔn)備一份能最佳補(bǔ)償全部風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失的保險(xiǎn)組合表,要力求全面(為盡可能多的風(fēng)險(xiǎn)提供保障)和充分(每一保險(xiǎn)金額足以提供足夠的保障)。在這一過程中也許會遇到不可保的風(fēng)險(xiǎn)或無法足額投保的風(fēng)險(xiǎn),那么就必須考慮保險(xiǎn)以外的其他對策。這是一種可行的操作方法。其次是對組合表中的保險(xiǎn)保障進(jìn)行分類,包括必需的保障、需要的保障和可利用的保障。必需的保障包括各種強(qiáng)制保險(xiǎn)和為
27、預(yù)期損失非常嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)所提供的保險(xiǎn),如法律強(qiáng)制的汽車責(zé)任險(xiǎn)、抵押合同要求的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等。需要的保障針對的是那些將嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)營,造成財(cái)務(wù)困難,但不至于使企業(yè)倒閉或破產(chǎn)的損失風(fēng)險(xiǎn)??衫玫谋U纤幹玫氖悄切┎恢劣诮o企業(yè)帶來嚴(yán)重影響,只在一定程度上給生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利的損失風(fēng)險(xiǎn)。最后是對上述三類保障作具體分析,探討是否能利用其他非保險(xiǎn)對策,以較低的成本獲得足夠的保障。也許某些損失風(fēng)險(xiǎn)能以低于保,費(fèi)的成本轉(zhuǎn)移給非保險(xiǎn)人的其他單位,或經(jīng)采取措施后風(fēng)險(xiǎn)能減小到不太嚴(yán)重的程度,或者可以較準(zhǔn)確地預(yù)測,使得自留風(fēng)險(xiǎn)比保險(xiǎn)能節(jié)約附加保費(fèi)。也許對于某些風(fēng)險(xiǎn)來說,部分自留與保險(xiǎn)的適當(dāng)結(jié)合既能節(jié)約成本又能獲得足夠的保障
28、,對于需要的和可利用的保障而言,非保險(xiǎn)對策的應(yīng)用更為廣泛和普遍。需要解決的問題是,用成本效益比較的原則去選擇眾多方案中的最佳方案。在多種可供選擇的決策方案中,應(yīng)該如何權(quán)衡比較以尋求最佳決策方案呢?隨著風(fēng)險(xiǎn)管理這門學(xué)科的發(fā)展,越來越多的數(shù)理方法被用于風(fēng)險(xiǎn)管理決策。盡管數(shù)理方法在實(shí)際應(yīng)用中存在著局限性,如所采用的數(shù)據(jù)一般都有誤差或者不完整,以及需要專門知識才可使用數(shù)理方法等,但是,在實(shí)用方面數(shù)理方法依然具有重要的價(jià)值,即使數(shù)據(jù)不全,風(fēng)險(xiǎn)管理人員也可借助這些方法做出一些重要的風(fēng)險(xiǎn)管理決策,這些方法是傳統(tǒng)方法中隱含的假設(shè)和決策原則明確化,從而使人們加深對決策方案的理解,也使應(yīng)用變得更容易些。風(fēng)險(xiǎn)管理決
29、策的含義和內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)管理決策是指根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和總體方針,通過分析企業(yè)所處的環(huán)境和條件,選擇風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)和方法的活動(dòng)和過程。具體地說,對于一種或一組特定的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)一般面臨多種可行的風(fēng)險(xiǎn)管理方案,從中選擇一種符合給定條件的最佳方案就是風(fēng)險(xiǎn)管理決策的核心內(nèi)容。按照風(fēng)險(xiǎn)管理過程的內(nèi)容,風(fēng)險(xiǎn)管理決策所要解決的是如何從總體角度,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)的程度,綜合選擇各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),以最低的費(fèi)用制訂總體方案或總體計(jì)劃。從嚴(yán)格意義上講,風(fēng)險(xiǎn)管理決策應(yīng)包括以下四個(gè)基本內(nèi)容。(1)信息決策過程。了解和識別各種風(fēng)險(xiǎn)的存在及風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì),估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的大小。(2)方案計(jì)劃過程。針對某一具體的客觀存在的風(fēng)險(xiǎn),
30、擬訂風(fēng)險(xiǎn)處理方案。(3)方案選擇過程。根據(jù)決策的目標(biāo)和原則,運(yùn)用一定的決策手段選擇某一個(gè)最佳處理方案或幾個(gè)方案的最佳組合。(4)風(fēng)險(xiǎn)管理方案評價(jià)過程。由于風(fēng)險(xiǎn)具有隨機(jī)性和不確定性,因此,應(yīng)該對所選擇的方案進(jìn)行評價(jià)和修正。投資計(jì)劃方案(一)投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括:建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金,估算的主要依據(jù)包括:1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)(第三版)2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定(二)項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用
31、界定為工程費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用;項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益,并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。本期項(xiàng)目建設(shè)投資30498.11萬元,包括:工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。(三)工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等;工程建設(shè)其他費(fèi)用包括:建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用,合計(jì)26015.37萬元。1、建筑工程費(fèi)估算根據(jù)估算,本期項(xiàng)目建筑工程費(fèi)為11828.90萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家(商)報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格,同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)
32、概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行,并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為13451.66萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為734.81萬元。(四)工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為3500.55萬元。(五)預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為982.19萬元。建設(shè)投資估算表單位:萬元序號項(xiàng)目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用11828.9013451.66734.8126015.371.1建筑工程費(fèi)11828.9011828.901.2設(shè)備購置費(fèi)13451.6613451.661.3安裝工程費(fèi)734.81734.812其他費(fèi)用3500.553500.552.1土地出讓金16
33、54.801654.803預(yù)備費(fèi)982.19982.193.1基本預(yù)備費(fèi)511.08511.083.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)471.11471.114投資合計(jì)30498.11(六)建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃,本期項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月,其中申請銀行貸款15603.96萬元,貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息764.60萬元。建設(shè)期利息估算表單位:萬元序號項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息764.60191.15573.451.1.1期初借款余額7801.981.1.2當(dāng)期借款15603.967801.987801.981.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息764.60191.15573.451.1.4期末借款余額7
34、801.9815603.961.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)764.60191.15573.452債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)3合計(jì)764.60191.15573.45(七)流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,為進(jìn)行正常運(yùn)營,用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金測算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法,根據(jù)企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn),該項(xiàng)目流動(dòng)資金測算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù),采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測
35、算,本期項(xiàng)目流動(dòng)資金為8075.96萬元。流動(dòng)資金估算表單位:萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1流動(dòng)資產(chǎn)0.0046107.1849180.9961476.241.1應(yīng)收賬款0.0020748.2322131.4527664.311.2存貨0.0016137.5117213.3421516.681.2.1原輔材料0.004841.255164.006455.001.2.2燃料動(dòng)力0.00242.06258.20322.751.2.3在產(chǎn)品0.007423.257918.149897.671.2.4產(chǎn)成品0.003630.943873.004841.251.3現(xiàn)金0.003688.58
36、3934.484918.101.4預(yù)付賬款0.005532.865901.727377.152流動(dòng)負(fù)債0.0040050.2142720.2253400.282.1應(yīng)付賬款0.0014418.0715379.2819224.102.2預(yù)收賬款0.0025632.1427340.9434176.183流動(dòng)資金0.006056.976460.778075.964流動(dòng)資金增加0.006056.97403.801615.195鋪底流動(dòng)資金0.0013832.1514754.3018442.87(八)項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算,項(xiàng)目總投資39338.67
37、萬元,其中:建設(shè)投資30498.11萬元,占項(xiàng)目總投資的77.53%;建設(shè)期利息764.60萬元,占項(xiàng)目總投資的1.94%;流動(dòng)資金8075.96萬元,占項(xiàng)目總投資的20.53%??偼顿Y及構(gòu)成一覽表單位:萬元序號項(xiàng)目指標(biāo)占總投資比例1總投資39338.67100.00%1.1建設(shè)投資30498.1177.53%1.1.1工程費(fèi)用26015.3766.13%1.1.1.1建筑工程費(fèi)11828.9030.07%1.1.1.2設(shè)備購置費(fèi)13451.6634.19%1.1.1.3安裝工程費(fèi)734.811.87%1.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用3500.558.90%1.1.2.1土地出讓金1654.804.
38、21%1.1.2.2其他前期費(fèi)用1845.754.69%1.2.3預(yù)備費(fèi)982.192.50%1.2.3.1基本預(yù)備費(fèi)511.081.30%1.2.3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)471.111.20%1.2建設(shè)期利息764.601.94%1.3流動(dòng)資金8075.9620.53%(九)資金籌措與投資計(jì)劃本期項(xiàng)目總投資39338.67萬元,其中申請銀行長期貸款15603.96萬元,其余部分由企業(yè)自籌。項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表單位:萬元序號項(xiàng)目數(shù)據(jù)指標(biāo)占總投資比例1總投資39338.67100.00%1.1建設(shè)投資30498.1177.53%1.2建設(shè)期利息764.601.94%1.3流動(dòng)資金8075.962
39、0.53%2資金籌措39338.67100.00%2.1項(xiàng)目資本金23734.7160.33%2.1.1用于建設(shè)投資14894.1537.86%2.1.2用于建設(shè)期利息764.601.94%2.1.3用于流動(dòng)資金8075.9620.53%2.2債務(wù)資金15603.9639.67%2.2.1用于建設(shè)投資15603.9639.67%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動(dòng)資金2.3其他資金經(jīng)濟(jì)收益分析(一)生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ),項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素,只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價(jià)格變化,同時(shí),假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。(二)項(xiàng)目計(jì)算期
40、及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況,本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年,其中建設(shè)期2年(24個(gè)月),運(yùn)營期8年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo),即滿負(fù)荷運(yùn)營。(三)營業(yè)收入估算本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入83200.00萬元;具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位:萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0062400.0066560.0083200.002增值稅0.002462.342626.502895.132.1銷項(xiàng)稅0.008112.008652.8010816.002.2進(jìn)項(xiàng)稅
41、0.005649.666026.307920.873稅金及附加0.00295.48315.19347.413.1城建稅0.00172.36183.86202.663.2教育費(fèi)附加0.0073.8778.8086.853.3地方教育附加0.0049.2552.5357.90(二)達(dá)產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下:達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=2895.13萬元。(三)綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用(其他制造
42、費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行,根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算,當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí),按達(dá)產(chǎn)年經(jīng)營能力計(jì)算,本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用70331.21萬元,其中:可變成本61435.97萬元,固定成本8895.24萬元。達(dá)產(chǎn)年項(xiàng)目經(jīng)營成本67902.52萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。綜合總成本費(fèi)用估算表單位:萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費(fèi)0.0043458.9346356.1957945.242工資及福利費(fèi)0.003490.733490.733490.733修理費(fèi)0
43、.00739.96739.96739.964其他費(fèi)用0.005726.595726.595726.594.1其他制造費(fèi)用0.00490.19490.19490.194.2其他管理費(fèi)用0.00376.22376.22376.224.3其他營業(yè)費(fèi)用0.004860.184860.184860.185經(jīng)營成本0.0053416.2156313.4767902.526折舊費(fèi)0.001631.001631.001631.007攤銷費(fèi)0.0033.1033.1033.108利息支出0.00764.59764.59764.599總成本費(fèi)用0.0055844.9058742.1670331.219.1其中:固
44、定成本0.008895.248895.248895.249.2可變成本0.0046949.6649846.9261435.97(四)稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加347.41萬元。(五)利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定,本期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年利潤總額(PFO):利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=12521.38(萬元)。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征,根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅,達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅:企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=12521.3825.00%=3130.34(
45、萬元)。(六)利潤及利潤分配該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年可實(shí)現(xiàn)利潤總額12521.38萬元,繳納企業(yè)所得稅3130.34萬元,其正常經(jīng)營年份凈利潤:凈利潤=達(dá)產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=12521.38-3130.34=9391.04(萬元)。利潤及利潤分配表單位:萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0062400.0066560.0083200.002稅金及附加0.00295.48315.19347.413總成本費(fèi)用0.0055844.9058742.1670331.214利潤總額0.006259.627502.6512521.385應(yīng)納所得稅額0.006259.627502.651252
46、1.386所得稅0.001564.901875.663130.347凈利潤0.004694.725626.999391.048期初未分配利潤0.000.004225.258867.019可供分配的利潤0.004694.729852.2418258.0510法定盈余公積金0.00469.47985.221825.8111可供分配的利潤0.004225.258867.0116432.2512未分配利潤0.004225.258867.0116432.2513息稅前利潤0.008589.1110142.9016416.31(四)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(所得稅后)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR),系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)
47、算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率,本期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為:財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)=16.74%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率16.74%,高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率,表明本期項(xiàng)目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平,投資使用效率較高。(五)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后)所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率,計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和:財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)=8982.05(萬元)。以上計(jì)算結(jié)果表明,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值8982.05萬元(大于0),說明本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力,在財(cái)務(wù)上是可以接受的。(六)投資回收期(所得稅后)投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間,是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo);全部投資回收期(Pt)=(累計(jì)現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù))-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量,本期項(xiàng)目投資回收期:投資回收期(Pt)=6.49年。本期項(xiàng)目全部投資回收期6.49年,要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期,說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平,這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收,盈利能力較強(qiáng),故
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