碳中和背景下鋼鐵行業(yè)減碳過程中面臨的問題及關(guān)注重點(2021年)課件

1、目錄一、“達峰中和”持續(xù)推進，鋼鐵行業(yè)減排先行 1（一）氣候變化已成全球共識，世界各地需加大減排力度 1（二）中國積極參與全球治理，碳達峰、碳中和勢在必行 1（三）鋼鐵行業(yè)先行響應“達峰中和” 2二、鋼鐵企業(yè)綠色發(fā)展理念持續(xù)深入 2（一）環(huán)保舉措已見成效，鋼鐵生產(chǎn)應考慮環(huán)境承載力 2（二）鋼企環(huán)保水平仍待完善 3（三）氫能煉鋼-環(huán)保煉鋼技術(shù)逐步發(fā)展 3（四）發(fā)展電爐鋼對減碳意義重大 4三、鋼鐵減碳過程中面臨的問題 5（一）污染物排放量大，不銹鋼污染嚴重且產(chǎn)能過剩 5（二）氫元素煉鋼或成方向指引，廢鋼添加比提升及短流程化成未來方向 6（三）鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展相關(guān)建議 7四、短流程企業(yè)、特鋼行業(yè)或受

2、益 7（一）成本優(yōu)勢及環(huán)保政策帶來的比較優(yōu)勢，短流程或受更多關(guān)注 7（二）鋼結(jié)構(gòu)建筑綜合碳排放降低，特鋼需求或?qū)⒃黾?9五、投資建議 11（一）中信特鋼 11（二）華菱鋼鐵 11（三）寶鋼股份 11（四）方大特鋼 121一、“達峰中和”持續(xù)推進，鋼鐵行業(yè)減排先行（一）氣候變化已成全球共識，世界各地需加大減排力度全球氣候變暖是當今重大問題之一，應對氣候變化已經(jīng)成為全世界面臨的挑戰(zhàn)。從圖 1可知，截至 2019 年，全球主要發(fā)達國家及地區(qū)的二氧化碳排放量一直呈現(xiàn)上升趨勢。2015 年，巴黎協(xié)定明確了 21 世紀末全球溫升將被控制在不超過工業(yè)化前 2的目標，并將 1.5溫 控目標確定為應對氣候變化的

3、長期努力方向。巴黎協(xié)定要求各締約方每五年提交一次“國家自主減排貢獻”（NDC）并自主確立減排目標。然而多項研究均顯示即使各國都兌現(xiàn)自主指 定的減排目標，全球溫升平均水仍非常可能超過 3，無法滿足 1.5甚至 2的要求。因此全 球各國均需大幅提升減排力度，以免溫度變化成為長期不可逆的問題并帶來巨大風險。（二）中國積極參與全球治理，碳達峰、碳中和勢在必行長期以來，中國積極參與全球治理，將溫室氣體排放控制并入國家五年規(guī)劃和 2035 遠景 目標，并通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提升能源利用效率、建設(shè)碳市場、增加生態(tài)碳匯 等一系列措施落實減排政策。當前中國在節(jié)能減排方面已取得些許成效，如 2019

4、年，中國二 氧化碳強度（單位 GDP 的二氧化碳排放量）較 14 年前降低約 48%，非化石能源占比約 15%， 已經(jīng)提前完成 2020 年氣候行動目標并超出預期。為在全球減少碳排放行動中做出更多貢獻，中國在第七十五屆聯(lián)大會議及氣候雄心峰會上 公布了最新的國家自主貢獻目標和未來期望。相較 2015 年中國的 NDC 方案，二氧化碳強度 由 2030 年左右實現(xiàn)達峰變更為 2030 年前實現(xiàn)碳達峰，2060 年前實現(xiàn)碳中和同時非化石能源 比重由 20%提升至 25%，森林蓄積量從 45 億立方米提升至 60 億立方米。中國的碳排放較美 國、歐洲而言較高，2019 年中國碳排放量比美國、歐洲分別高

5、出約 50 億噸、40 億噸，但伴隨， 能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、綠色發(fā)展意識的提高、粗放式經(jīng)營的收斂、精細化高效的發(fā)展模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 調(diào)整、三產(chǎn)高精尖技術(shù)等,中國二氧化碳強度呈現(xiàn)明顯下降趨勢。因此，新的目標不僅展現(xiàn)了 中國積極應對全球氣候變化的態(tài)度和實力，同時亦推動了全面綠色轉(zhuǎn)型的實現(xiàn)，對加速形成綠 色、安全、清潔、高效的現(xiàn)代治理體系具有重要意義。圖 1：世界及工業(yè)發(fā)達國家/地區(qū)二氧化碳排放量（百萬噸）圖 2：中國碳強度（千克/美元）與中國 GDP（億美元）05000250002000015000100003000035000400002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

6、 2017 2018 2019世界中國美國歐洲及歐亞大陸地區(qū)00.20.10.30.40.60.50.70.80400002000060000800001200001000001400001600002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 中國GDP（美元）碳強度（kg/美元）23（三）鋼鐵行業(yè)先行響應“達峰中和”若要實現(xiàn)碳中和，則全國需要在一定時間內(nèi)通過對人為活動直接或間接產(chǎn)生的二氧化碳通 過碳捕集與封存或通過植樹造林及其他固碳技術(shù)進行吸收，達到二氧化碳“零排放“。與歐美 等地區(qū)相比，中國實現(xiàn)碳中和的時間相對緊迫，任務相對繁重，即中

7、國需要用比歐美等發(fā)達國 家或地區(qū)更短的時間實現(xiàn)更大體量的碳中和。此外，由于碳達峰的時間節(jié)點和峰值直接決定從 碳達峰到碳中和轉(zhuǎn)變的可用時間以及需要完成的減排體量，因此碳達峰的計劃實施必須在充分 考慮碳中和實現(xiàn)過程中存在的各種可能性之前提下經(jīng)過嚴格統(tǒng)籌和規(guī)劃。然而目前關(guān)于中國實 現(xiàn)碳達峰、碳中和目標路徑的研究乏善可陳，且后疫情時代下經(jīng)濟發(fā)展仍存在較大不確定性， 因此綜合經(jīng)濟、科技、社會生產(chǎn)模式等諸多因素來看，制定出適合于中國自身發(fā)展狀況的碳中 和計劃非常必要。自 2020 年第七十五屆聯(lián)大會議及氣候雄心峰會以來，中國碳達峰、碳中和在制造業(yè)引發(fā) 了討論熱潮。中國冶金報指出，鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟重要的

8、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，碳排放量在國內(nèi)占比 13%-15%，因此鋼鐵行業(yè)應承擔起碳減排的主體責任，努力成為碳減排的先行者。工信部與2020 年 1 月發(fā)布的關(guān)于推動鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見（征求意見稿），將中國鋼鐵 碳達峰的時間點比國家目標向前推進了 5 年。而行業(yè)龍頭中國寶武則在此基礎(chǔ)上又將目標提前 至 2023 年，河鋼集團定于 2021 年發(fā)布低碳冶金路線圖、于 2022 年實現(xiàn)碳達峰，2050 年實現(xiàn) 碳中和。當前鋼鐵行業(yè)面臨環(huán)境和資源兩大約束以及超低排放改造和碳減排雙重挑戰(zhàn)，但從鋼 鐵生命周期的角度看，鋼鐵自身便是一種低碳材料，因此憑借此次機會，鋼鐵行業(yè)或可實現(xiàn)技 術(shù)突破，進行能源革命，轉(zhuǎn)變管

9、理模式，從而進一步增強產(chǎn)品及生產(chǎn)模式的低碳競爭力。二、鋼鐵企業(yè)綠色發(fā)展理念持續(xù)深入（一）環(huán)保舉措已見成效，鋼鐵生產(chǎn)應考慮環(huán)境承載力自 2015 年起，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)在綠色發(fā)展已取得一定成就。首先是超額完成 1.5 億噸去產(chǎn)能目標，并出清 1.4 億噸以上地條鋼”；其次，實施大規(guī)模超低排放改造，環(huán)保水平正在進入 世界先進行列。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019 年，全國重點統(tǒng)計企業(yè)噸鋼綜合能耗、水耗、化 學需氧量、二氧化硫排放量均較 2015 年明顯降低，2020 年前三季度又繼續(xù)分別下降 0.05%、4.33%、10.68%、15.43%。中鋼協(xié)副會長駱鐵軍指出，盡管中國較長一段時間內(nèi)仍將對鋼鐵產(chǎn)品維

10、持高需求，但高需 求并不意味著產(chǎn)能擁有大幅擴張空間。中國鋼鐵總量大，即使各企業(yè)均實現(xiàn)超低排放，但排放 總量對局部環(huán)境而言仍將難以承受。比如津冀北、晉冀南、長三角等三大鋼鐵產(chǎn)業(yè)集群地及山 東、遼寧兩大鋼鐵板塊等，上述地區(qū)匯集了全國約 70%的鋼鐵產(chǎn)能，區(qū)域環(huán)境容量和承載力 不足的矛盾仍然顯著（圖 3）。因此，持續(xù)推動鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展的根本是解決鋼鐵生產(chǎn)總量 超過環(huán)境容量的問題。圖 3：中國鋼鐵企業(yè)區(qū)域分布圖（二）鋼企環(huán)保水平仍待完善2020 年，關(guān)于推進實施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見(下稱意見)發(fā)布，提出到 2020 年底重點區(qū)域鋼鐵企業(yè)的 60%左右完成產(chǎn)能改造，并有序推進其他地區(qū)鋼鐵企業(yè)超低排放

11、改 造。截至目標時間，全國約有 229 家鋼鐵企業(yè)、6.2 億噸粗鋼產(chǎn)能正在實施超低排放改造。盡 管改造目標基本達成，但各企業(yè)環(huán)保水平仍難滿足意見標準。首先，鐵前工序能耗占 70%以上，其二氧化硫、氮氧化物等污染物排放量約占全流程的2/3，是污染物排放治理重點，因此仍需更多突破性創(chuàng)新治理技術(shù)使其進一步改善；其次，無 組織排放占鋼鐵工業(yè)顆粒物排放的 50%以上，因此無組織排放控制急需加強；最后，每噸粗 鋼需 4-5 倍場外運輸量，而運輸過程中的污染物排放量占鋼鐵行業(yè)污染物排放總量的 30%以上， 因此實現(xiàn)清潔運輸十分迫切。（三）氫能煉鋼-環(huán)保煉鋼技術(shù)逐步發(fā)展鋼鐵是國內(nèi)主要碳排放行業(yè)之一。根據(jù)鋼鐵

12、冶金過程環(huán)保和節(jié)能技術(shù)探討可知，中國 鋼鐵冶金的噸鋼能耗超過 600kg，長流程企業(yè)平均噸鋼二氧化碳排放量高達 2.1 噸，而煉鋼過 程中的生鐵冶煉部分產(chǎn)生的二氧化碳約占整個冶金過程的 90%。因此，控制煉鐵過程中的碳 排放是綠色鋼鐵發(fā)展的關(guān)鍵。目前世界上低碳煉鐵的發(fā)展方向主要包括以氫代替焦炭的高爐煉鐵技術(shù)、將高爐煤氣中的 二氧化碳進行收集并存儲的碳捕集和存儲技術(shù)等。前者的代表是韓國浦項等 13 家簽署了源其 能氫氣合作協(xié)議的企業(yè)及研究部門，后者的代表包括日本 JFE、蒂森克虜伯、瑞典 SSAB 等知 名鋼鐵公司。此外，還有以碳捕集與利用思想為基礎(chǔ)，將鋼鐵生產(chǎn)尾氣進行收集再利用的德國 鋼鐵工業(yè)

13、界。世界如此，中國亦如此?？v觀國內(nèi)鋼鐵行業(yè)，目前中國鋼企也在積極發(fā)展氫氣直 接還原煉鐵工藝，所用氫氣則期望來自于鋼廠產(chǎn)生的含氫廢氣。4目前中國已有一批單位正在籌劃復合鐵焦技術(shù)（氫氣替代部分焦炭），計劃通過搬遷對鋼 廠進行相應改造亦實現(xiàn)鐵焦的實際應用。此外，中國鋼企亦聚焦于利用鋼鐵流程煤氣制取化工 產(chǎn)品的新模式，相關(guān)公司包括寶鋼股份、首鋼股份、建龍鋼鐵、立恒鋼鐵等。在對上述鋼企對 技術(shù)的引進、研究及發(fā)展為中國鋼鐵行業(yè)進行綠色發(fā)展，實現(xiàn)與化工及能源行業(yè)的聯(lián)動奠定了 良好基礎(chǔ)。（四）發(fā)展電爐鋼對減碳意義重大中國冶金報數(shù)據(jù)顯示，中國鋼鐵積蓄量盡管已達 100 億噸左右，但由于尚未到報廢期，因 此每年回

14、收廢鋼比例僅約 2%，2019 年中國廢鋼資源量為 2.4 億噸，富寶 147 加鋼廠廢鋼庫存 約 400 萬噸。此外，國內(nèi)鋼企生產(chǎn)模式以長流程高爐煉鋼為主，因此廢鋼產(chǎn)出嚴重不足。然而 近幾年由于中國鐵礦石對外依存度持續(xù)變高、社會鋼鐵積蓄量不斷增加，疊加“地條鋼”的清 除使得廢鋼資源重回企業(yè)視線，短流程煉鋼模式逐漸獲得重視。據(jù)不完全統(tǒng)計，2019 年中國 電爐鋼比例僅為 10.5%，相較世界平均水平 28%、美國 70%、歐盟 40%、韓國 33%、日本 24%， 仍存在明顯差距。2018 年，中國完成廢鋼比達到 20%的目標任務。根據(jù)中國工程院預測，2025 年，中國鋼 鐵積蓄量將達到 12

15、0 億噸，廢鋼資源兩將超 2.8 億噸；到 2030 年，廢鋼資源量將超過 3.3 億噸。 按此算法，中國年廢鋼增長量為 1000-1500 萬噸，2035 年左右或?qū)⒂瓉韽U鋼資源高峰，而后 伴隨鋼鐵需求回落逐步達成廢鋼供需動態(tài)平衡。電爐鋼的碳排放量較長流程約低 30%，對鐵礦石、焦煤、焦炭的消耗量更少。發(fā)展電爐 鋼對實現(xiàn)碳中和具有重要意義。根據(jù)中國冶金報數(shù)據(jù)可知，假設(shè)采用全廢鋼為原料，廢鋼比每 增加 10%，相應可降低噸鋼能耗 50 千克標準煤，減少二氧化碳排放 0.14 噸。國家當前國內(nèi)鋼 鐵行業(yè)新建產(chǎn)能中約 74%為長流程，下一步在針對廢鋼資源相對豐富地區(qū)以及少礦地區(qū)的產(chǎn) 能減量置換行動

16、中適當鼓勵短流程鋼廠建設(shè)，最終形成長短流程兼顧、布局合理、低碳排放的 可持續(xù)發(fā)展鋼鐵生產(chǎn)局面。圖 4：全國鋼廠廢鋼庫存（萬噸）圖 5：世界主要國家/地區(qū)轉(zhuǎn)爐粗鋼產(chǎn)量（萬噸）0富寶147家鋼廠廢鋼庫存:全國01000070060000600500005004004000030030000200100200002010 2011 2012 2013 2014 2015中國美國世界歐盟2016 2017 2018 2019日本韓國5三、鋼鐵減碳過程中面臨的問題（一）污染物排放量大，不銹鋼污染嚴重且產(chǎn)能過剩國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020 年全國生產(chǎn)生鐵 88752 萬噸，同比增長 9.66%；粗鋼產(chǎn)量

17、105300 萬噸，同比增長 5.69%。然而鋼鐵作為排放工業(yè)大戶，2017 年，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè) 二氧化硫、氮氧化物、顆粒物排放量分別為 82.31 萬噸、143.42 萬噸、131.12 萬噸，分別占工 業(yè)源大氣污染物排放總量的 15.6%、22.2%、10.3%。圖 6：中國生鐵、粗鋼年產(chǎn)量及同比（萬噸）圖 7：鋼鐵行業(yè)采礦及冶煉 CO2 排放量（千噸）不銹鋼生產(chǎn)以廢鋼為原料，冶煉過程需加入氟化鈣（螢石）以加強鋼水流動性。因此，不 銹鋼生產(chǎn)將得到含有鉻、錳、鎳、氟等有毒物質(zhì)的冶煉渣。由關(guān)于推進鋼鐵行業(yè)綠色高質(zhì)量 發(fā)展的建議一文可知，每噸不銹鋼將產(chǎn)生固廢危廢約 500 千克，總量可

18、達千萬噸。該水平至 少相當于鋼鐵行業(yè)其他鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)加工過程產(chǎn)生危廢的加和。國外因其產(chǎn)生危害較多，因此 常出現(xiàn)不銹鋼生產(chǎn)增量不足的情況。然而中國 2019 年不銹鋼產(chǎn)量為 2940 萬噸，表觀消費量2405 萬噸，同比增長約 13%，占全球消費總量 40%以上。當前中國不銹鋼產(chǎn)量占世界不銹鋼 總產(chǎn)量的 50%以上，但在建及規(guī)劃的相應產(chǎn)能仍在快速擴大。因此，伴隨鋼鐵工業(yè)綠色發(fā)展 理念的深入，以及鋼鐵產(chǎn)能置換計劃的推進，預計未來不銹鋼擴建產(chǎn)能或?qū)殡S政策調(diào)整得到 釋放。圖 8：全球及各主要地區(qū)不銹鋼產(chǎn)量（萬噸）圖 9：中國鋼材表觀消費量（萬噸）-4%-6%-2%0%2%4%6%8%10%02000

19、04000060000800001000001200002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020生鐵粗鋼生鐵同比粗鋼同比030060090012001500180021002010201120122013黑色金屬礦產(chǎn)開采和選礦2014201520162017黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)01000200030004000500060002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020中國全球日本韓國美國巴西0200004000060000800001000001200002

20、010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 不銹鋼粗鋼鋼材6（二）氫元素煉鋼或成方向指引，廢鋼添加比提升及短流程化成未 來方向鋼鐵屬于長流程高能耗行業(yè)。假設(shè)噸鋼綜合能耗 600kgce（能源消耗量）計算，則相應煤 炭消耗為 6 億噸/年甚至更多。由于疫情控制得當，經(jīng)濟處于蘇醒狀態(tài)，預計鋼鐵產(chǎn)量將經(jīng)歷 持續(xù)增加態(tài)勢，屆時碳排放亦將相應提高。盡管碳中和相關(guān)政策的啟動將減碳需求列入重要考 慮因素之一，但國內(nèi)鋼企仍然面臨來自能源結(jié)構(gòu)的巨大挑戰(zhàn)。首先，以氫為核心的冶金“流派” 雖然在業(yè)內(nèi)引發(fā)轟動，但在其正式大規(guī)模投入實際冶煉之前，其巨大環(huán)保

21、潛力仍然是且只是鋼 鐵行業(yè)環(huán)保方面的發(fā)展方向。結(jié)合國內(nèi)目前資源使用率較低、鋼鐵生產(chǎn)原料單一等實際情況， 提高資源利用率、調(diào)整鋼鐵企業(yè)原料及生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，如鼓勵增加廢鋼用量、鼓勵短流程煉鋼等， 或許是盡早實現(xiàn)碳排放峰值并達到碳排放下行拐點的迅速且有效的途徑。2019 年，國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)的噸鋼能耗按照長、短流程看分別為 552.06kgcc、106.77kgcc（關(guān)于推進鋼鐵行業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展的建議）。此時中國粗鋼產(chǎn)量接近 10 億噸，鐵水產(chǎn)量超8 億噸。由此計算可知，中國鋼鐵工業(yè)鐵鋼比約 0.82，較世界平均值高 15.7%。采用廢鋼短流 程工藝的噸鋼綜合能耗約占以鐵礦石焦炭為主原料的長流程工藝的

22、 20%。若能在長流程工藝 中采用相應技術(shù)措施提升廢鋼比，則降低鐵鋼比將大幅降低中國鋼鐵工業(yè)總能耗及二氧化碳排 放量。然而如前文所述，中國廢鋼資源相對較少，疊加近期中國出臺了限制非鋼進口政策，因 此廢鋼價格被抬升。所以盡管我國新增百余臺短流程大型電爐，卻不得不形成閑置產(chǎn)能。此外， 由于國內(nèi)鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能大多集中于東部靠海地區(qū)，高電價亦限制了電爐短流程煉鋼環(huán)保優(yōu)勢的 發(fā)揮。短流程煉鋼原料以廢鋼和少量鐵水為主。廢鋼經(jīng)處理后裝入電弧爐中，利用石墨電極與廢 鋼之間產(chǎn)生電弧所發(fā)生的熱量熔煉廢鋼，并配以精煉爐完成脫氣、調(diào)成份、調(diào)溫度、去夾雜等 功能，得到符合標準的鋼水。相比長流程，短流程爐內(nèi)電弧區(qū)溫度可精準

23、調(diào)控，最高可達 3000 以上，可以冶煉難熔合金原料；爐體維護成本較低，容積較小，可滿足小批量特鋼的生產(chǎn)需要； 原料為廢鋼，電力為能源，對于廠區(qū)所在的環(huán)境較為友好。圖 10：全球各主要地區(qū) 2017 年廢鋼進口情況（千噸）圖 11：中國廢鋼進口數(shù)量（千噸）01,0814,46329331,8944,636202,3262326,175 5,36502000040000600008000011000001200005,84876,7674,9744,4652,5642,3282,1622,326010002000300040005000600070008000201020112012201320

24、14201520162017（三）鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展相關(guān)建議目前國內(nèi)鋼鐵社會累計保有量約 11 億噸，仍處于快速增長態(tài)勢。為了盡快實現(xiàn)“碳達峰” 余“碳中和”目標，相關(guān)部門應鼓勵鋼鐵企業(yè)進行科技研發(fā)、加大對環(huán)保科技及流程改革等生 產(chǎn)要素進行改革同時保證產(chǎn)能置換計劃的有序推進促進國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的綠色可持續(xù)發(fā)展，在進 行冶煉工藝余技術(shù)設(shè)備更新的同時進行制度改革，加大對積極有效控制碳排放量企業(yè)的財政支 持力度，從根本上提升企業(yè)堅持綠色發(fā)展、升級自身冶煉工藝設(shè)備的動力。具體建議可考慮如 下三點：首先，將鋼鐵生產(chǎn)的產(chǎn)物（余熱、固廢、煤氣等）進行收集處理，并將其中可利用部分轉(zhuǎn) 變成可利用資源向周邊城市設(shè)施進行

25、供給，由此可在減少碳排放的同時提高能源利用率并降低 能源使用成本；其次，科學進行產(chǎn)能置換，利用鋼企閑置設(shè)備進行研發(fā)活動，加強對氫等清潔 能源使用的科學探索，為鋼鐵行業(yè)貫徹綠色發(fā)展理念提供技術(shù)支持；再次，充分提升廢鋼利用 率，如放松廢鋼進口政策以降低廢鋼使用成本，對不銹鋼產(chǎn)能進行控制以降低環(huán)境所受污染影 響；最后，建議國家通過科技立項與財政政策支持以促進鋼鐵行業(yè)流程優(yōu)化、探索節(jié)能減排新 技術(shù)，同時深入推進潭水交易市場的建設(shè)，促使節(jié)能環(huán)保理念在實際生產(chǎn)過程中得以切實發(fā)揮 指導作用，從而為鋼鐵行業(yè)進行低碳生產(chǎn)轉(zhuǎn)型提供支持。圖 12：鋼材工廠庫存（萬噸）圖 13：鋼材市場庫存（萬噸）四、短流程企業(yè)、特

26、鋼行業(yè)或受益（一）成本優(yōu)勢及環(huán)保政策帶來的比較優(yōu)勢，短流程或受更多關(guān)注世界金屬導報顯示，中國長流程企業(yè)平均噸鋼二氧化碳排放量約 2.1 噸，短流程噸鋼二氧 化碳排放量僅 0.9 噸。而 BHP 數(shù)據(jù)顯示，中國平均噸鋼二氧化碳排放量約 1.8 噸，除略低于印 度外高于全球其他主要地區(qū)，長流程比例偏高應是主要原因。表 1：不同流程生產(chǎn) 1 噸鋼水對應的二氧化碳排放70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%050010001500200025003000庫存量同比8生產(chǎn)流程二氧化碳排放 kg/t電力 kWh/t二氧化碳總排放 kg/t根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013-2015 年我

27、國長流程煉鋼占比相較前幾年出現(xiàn)回升，可能原因如下： 首先，2013 年鐵礦石價格處于高位，而后出現(xiàn)明顯下降，因此長流程煉鋼因成本優(yōu)勢更大而出現(xiàn)占比提升；其次，誠如前文所述中國相對其他發(fā)達國家而言，廢鋼資源回收體系不完善且 廢鋼使用比較低，而我國焦炭資源豐富、長流程單位成本相較短流程更低、產(chǎn)量一定時速度更 快，因此我國長流程仍占主導地位。圖 14：中國長、短流程煉鋼比變化情況（%）圖 15：鐵礦石價格指數(shù)（元/噸）2020 年我國鐵礦石庫存處于較低水平，因為受疫情影響，我國從巴西進口的鐵礦石數(shù)量 出現(xiàn)下降，盡管從澳洲進口的鐵礦石供給相對穩(wěn)定，但由于我國疫情控制措施較為得當，后期 復工復產(chǎn)均恢復順

28、利，因此對鐵礦石的需求水平高于貼而礦石進口水平，因此鐵礦石港口庫存 出現(xiàn)下滑。2020 年世界鐵礦石價格水平持續(xù)上漲，而我國由于議價能力較低、鐵礦石品位較難滿足生產(chǎn)要求，因此在鐵礦石供給不振的催化下承擔了較高水平的鐵礦石價格及進口數(shù)量。 考慮到海外鐵礦石價格近期已接近 200 美元/噸（百川盈孚數(shù)據(jù)），同比提升約 97%。當前鐵礦 石價格自 2017 年以來已屬高位，而后期預計將因下游行業(yè)復蘇導致的供需缺口二維持穩(wěn)中有 增態(tài)勢。根據(jù)世界金屬導報信息，假定廢鋼價格與鐵水價格相同，則電爐煉鋼成本高于轉(zhuǎn)爐煉 鋼成本，電爐原料為全廢鋼及兌30%鐵水兩種情況下總成本相較長流程分別增加約833 元/噸、6

29、02 元/。比較下來，廢鋼價格比較堅挺且可能在一段時間內(nèi)維持高位，但國內(nèi)廢鋼供給逐漸 寬松，對于電爐煉鋼成本具有有一定正面影響，結(jié)合未來加強環(huán)保力度的政策形勢，短流程煉 鋼相比鐵礦石的優(yōu)勢要大。且國內(nèi) 2021 年鐵礦石表觀需求量約 87388 萬噸，相對 2020 年高出215 萬噸，因此我國對鐵礦石的需求量或無下降。當前由于鐵礦石價格已達高位，假設(shè)全球鐵 礦石供需基本保持平衡，則 2021 年鐵礦石價格難有回落，因此我國以鐵礦石為主要生產(chǎn)原料 的鋼企將增加原料成本，長流程鋼企盈利能力或?qū)⑹艿截撁嬗绊?。短流程煉鋼因原料以廢鋼為主，自身環(huán)保優(yōu)勢遠超長流程煉鋼工藝，結(jié)合工信部關(guān)于推動鋼鐵工業(yè)高質(zhì)

30、量發(fā)展的指導意 見（征求意見稿）中提到力爭 2025 年將電爐鋼產(chǎn)量比例提升至 15%且力爭 20%，故短流程14001200100080060040020002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020進口礦國產(chǎn)礦綜合9高爐+轉(zhuǎn)爐（153kgPCI）21111872198高爐+轉(zhuǎn)爐（250kgPCI）20841842170Corex+電爐16396321934Hismelt+電爐16003701970電爐（150kg/t 鐵水）396478619電爐（100%廢鋼）68458282煉鋼企業(yè)或?qū)⑹艿礁嚓P(guān)注。圖 16：鐵礦石庫存（

31、2016-2021）（萬噸）圖 17：鐵礦石進口數(shù)量（左軸/萬噸）及金額（右軸/億美元）（二）鋼結(jié)構(gòu)建筑綜合碳排放降低，特鋼需求或?qū)⒃黾幼?2021 年初，多地出臺政策以加大力度推動裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑的發(fā)展。與傳統(tǒng)建筑相比， 鋼結(jié)構(gòu)建筑碳排放優(yōu)勢主要體現(xiàn)在建材生產(chǎn)階段與建筑施工階段中，通過消耗更多鋼鐵以替代 部分鋼筋混凝土的使用，以降低鋼筋混凝土的綜合碳排放量。從生命周期角度看，鋼結(jié)構(gòu)住宅 亦有利于廢鋼回收以為短流程煉鋼提供原料，進而降低鋼鐵冶煉的碳排放量。中國建筑金屬結(jié) 構(gòu)協(xié)會會長郝際平指出。目前國內(nèi)的裝配式鋼結(jié)構(gòu)占比較少，未來須加大推廣力度。因此鋼結(jié) 構(gòu)用鋼前景較好。此外，制造業(yè)升級、國產(chǎn)替

32、代、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整等原因使得特鋼的抗周期更強，也更符 合國家高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向。特鋼行業(yè)屬于成長性行業(yè)，2019 年我國特鋼產(chǎn)量 0.36 億噸， 與同期粗鋼產(chǎn)量比值為 3.6%，遠不及德國等特鋼發(fā)達國家。由圖 19、20 可知，德國鋼材的下 游需求中（2018 年）建筑為 35%，低于中國（2019 年）的 54%；使用特鋼的汽車工業(yè)占比 26%，02004006008001000120014000200004000060000800001000001200001400002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020進口數(shù)量

33、進口金額圖 18：全球鐵礦石價格指數(shù)（美元/噸）250200150100500鐵礦石0.65全球指數(shù)鐵礦石0.62全球指數(shù)10遠高于中國的 6%。汽車使用的特鋼多為高強鋼（保險杠、門梁等防護部件）及無取向硅鋼（新 能源車電機），結(jié)合近期環(huán)保呼聲高漲以及汽車行業(yè)疫情后逐漸恢復，車用特鋼需求或?qū)⒃黾印D 19：2019 年中國鋼材下游需求分布圖 20：2018 年德國鋼材需求中國特鋼出口量自 2016 年起出現(xiàn)逐年下滑，2020 年受疫情影響下滑至 1700 萬噸，出口金額也一路下行，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示特鋼出口單價于 2020 年跌至 5000 元/噸附近，相比 2008年 8000 元/噸以上差距

34、明顯。然而 2020 年國內(nèi)疫情控制效果較好，中國制造業(yè)在海外制造業(yè) 遭受打擊時發(fā)展重回正軌。與此同時，國內(nèi)高端制造領(lǐng)域的進口替代趨勢亦不斷加強，特鋼在國內(nèi)大力發(fā)展高端制造業(yè)、需求恢復較為順利的前提下具備較大潛力。因此，特鋼產(chǎn)品升級和 進口替代有望為中國特鋼行業(yè)提供正向刺激。圖 21：中國汽車及新能源車產(chǎn)量（萬輛）圖 22：中國特鋼出口量（左）及出口價格（右）（萬噸、億美元）54%1%1%1%1%4%6%16%建筑機械汽車能源造船家電集裝箱鐵道其他35%12%16%26%11%9%2%5%建筑汽車金屬產(chǎn)品工程機械管道家電其他28192994279725532463467213011914607

35、00140021002800350020162019202020172018汽車新能源汽車010002000300040005000600070002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020進口數(shù)量出口數(shù)量1112五、投資建議（一）中信特鋼公司是全球大型特鋼生產(chǎn)企業(yè)之一。作為國內(nèi)特鋼龍頭，公司擁有 1400 多萬噸特殊鋼材 料生產(chǎn)能力。公司擁有江蘇江陰興澄特鋼、湖北黃石大冶特鋼、山東青島特鋼、江蘇靖江特鋼 四家專業(yè)精品特殊鋼材料生產(chǎn)基地，安徽銅陵特材、江蘇揚州特材兩家原材料生產(chǎn)基地，山東 泰富懸架、浙江鋼管兩大產(chǎn)業(yè)鏈延伸基地，形

36、成了沿海沿江產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略大布局。公司工藝及 裝備屬世界領(lǐng)先水平，擁有合金鋼棒材、特種中厚板材、特種無縫鋼管、特冶鍛造、合金鋼線 材、合金鋼大圓坯六大產(chǎn)品群以及調(diào)質(zhì)材、銀亮材、汽車零部件等深加工產(chǎn)品系列，具有明顯 市場競爭優(yōu)勢；產(chǎn)品遠銷美國、日本以及歐盟、東南亞等 60 多個國家和地區(qū)，生產(chǎn)的軸承鋼產(chǎn)銷量連續(xù) 10 余年全球領(lǐng)先，高端汽車用鋼、工程機械用鋼、風電用鋼、海洋系泊鏈鋼、礦用鏈條鋼、高端大圓坯等材料國內(nèi)市場占有率領(lǐng)先。盡管受到疫情影響，公司 2020 年仍實現(xiàn)坯材產(chǎn)量 1452 萬噸（YOY+5.77%）、銷量 1399 萬噸（YOY+5.43%）,在機械、汽車、能源、 軸承等主要領(lǐng)域

37、的產(chǎn)品銷量分別同比增長 6.4%、5.8%、4.3%、10.2%。此外，公司啟動的青 島特鋼環(huán)保搬遷項目將擴大公司坯材年產(chǎn)能 113 萬噸，若順利可在 2021 年下半年投產(chǎn)?？紤] 到汽車、機械、能源等行業(yè)的景氣度不斷升高，公司盈利能力或?qū)⒚黠@增強。（二）華菱鋼鐵公司在 2020 年報中披露，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收 1162.76 億元，同比上升 8.55%，實現(xiàn) 歸母凈利潤 63.95 億元，同比上升 45.63%。雖有疫情影響，但公司仍能有效釋放產(chǎn)能，升級 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)供應，盈利表現(xiàn)較高。公司產(chǎn)品包括寬厚板、熱冷軋薄板、線棒材、無縫 鋼管四大系列近萬個品種規(guī)格，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全、下游覆蓋行

38、業(yè)廣泛，主要品種間具備較強的柔 性生產(chǎn)切換能力。公司在能源與油氣、造船和海工、高建和橋梁、工程機械、汽車和家電等細 分領(lǐng)域建立了領(lǐng)先優(yōu)勢，具備較強的抵御周期性波動的能力。公司使用鐵礦石主要源資澳大利 亞、巴西以及南非，因此鐵礦石價格維持高位對公司具有不利影響。但亦具有較強資源保障能 力，目前旗下華菱漣鋼焦炭自產(chǎn)率接近 90%，華菱湘鋼焦炭自產(chǎn)率超過 60%。未來公司將基 于高端定位和個性化需求持續(xù)提升品種鋼占比，加快產(chǎn)品由“優(yōu)鋼”向“特鋼”領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。結(jié)合當 前產(chǎn)能控制環(huán)保以及特鋼國產(chǎn)替代的背景，公司未來競爭力有望加強。（三）寶鋼股份公司發(fā)布 2020 年度業(yè)績預增公告，預計歸母凈利潤為 125.23 億元至 131.23 億元，比上年 同期增長 1 至 7 億元，同比增長 1%至 6%?？紤]到汽車、家電、機械等制造業(yè)景氣度回升對 板材具有拉動作用，公司主營板材產(chǎn)品盈利能力將十分強勁。公司是中國最現(xiàn)代化的特大型鋼 鐵聯(lián)合企業(yè)，也是國際 loin 貢獻的世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。公司在專注鋼鐵產(chǎn)業(yè)的同時，亦從 事與鋼鐵相關(guān)的加工配送、化工、信息科技、